Роберт Дж. Хэгстром
Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Стратегия и тактика великого инвестора
Вступительная статья
Около двадцати лет назад, во время подготовки к работе инвестиционным брокером в компании Legg Mason, вместе с другими учебными материалами я получил годовой отчет о деятельности Berkshire Hathaway . Это было мое первое знакомство с Уорреном Баффетом.
Как и на большинство людей, которые читают годовые отчеты Berkshire, на меня произвела большое впечатление ясность стиля, в котором Уоррен Баффет излагает свои мысли. В 1980-х годах, будучи молодым специалистом, я почувствовал, что у меня голова идет кругом от всевозможных данных о состоянии фондового рынка и экономики в целом, а также от непрерывного процесса купли-продажи ценных бумаг. И все же, каждый раз, когда я читал истории об Уоррене Баффете или написанные им статьи, мне казалось, что его благоразумный голос возвышается над всем этим рыночным хаосом. Именно умиротворяющее влияние Уоррена Баффета вдохновило меня на написание этой книги.
Самая сложная проблема, с которой я столкнулся при написании книги «Уоррен Баффет: как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Стратегия и тактика великого инвестора», заключалась в необходимости подтвердить или опровергнуть следующее утверждение Баффета: «Все, что я делаю, не выходит за рамки возможностей любого другого человека». Некоторые критики доказывают, что, несмотря на громадный успех Уоррена Баффета, наличие у этого человека особого склада ума и индивидуальных отличительных особенностей означает невозможность широкого применения его принципов инвестиционной деятельности. Я не согласен с этим утверждением. Безусловно, Уоррен Баффет – уникальная личность, во многом отличающаяся от других, однако его методологию, при условии ее глубокого понимания, могут применять как отдельные инвесторы, так и инвестиционные компании. Цель, которую я преследовал при написании этой книги, заключалась в том, чтобы помочь инвесторам применить в своей деятельности те стратегии, которые принесли успех Уоррену Баффету.
В книге «Уоррен Баффет: как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Стратегия и тактика великого инвестора» представлено описание основных принципов этой концепции инвестиционной деятельности. Здесь нет никаких компьютерных программ, которые необходимо было бы освоить, нет ссылок на толстые учебники по инвестициям, в которых пришлось бы разбираться. Независимо от того, может инвестор купить 10 % акций компании или только сотню-другую, – эта книга поможет ему обеспечить получение значительной прибыли на инвестированный капитал.
Однако инвесторам не следует сопоставлять свои достижения с тем, чего удалось добиться Уоррену Баффету. Пятьдесят лет, в течение которых он занимается инвестициями, делают крайне маловероятной возможность воспроизведения кем бы то ни было таких же результатов, которые получала его компания. Вместо этого необходимо сопоставлять достижения свои и других инвесторов того же уровня, независимо от того занимаются они активным управлением открытыми инвестиционными фондами, инвестируют капитал через индексные фонды или покупают ценные бумаги самостоятельно.
Первое издание этой книги завоевало широкую популярность среди читателей, и я испытываю глубокое удовлетворение от того, что эта книга оказалась полезной для такого большого количества людей. Следует отметить, что моя книга обязана своим успехом в первую очередь самому Уоррену Баффету. Его мудрость и высокие моральные качества очаровали миллионы людей во всем мире. Его интеллект и выдающиеся достижения в инвестиционной сфере на протяжении многих лет буквально гипнотизировали специалистов по инвестициям, в том числе и меня. Такое редкое сочетание характеристик делает Уоррена Баффета единственным и самым популярным образцом для подражания в современной инвестиционной сфере.
До выхода этой книги в печать я никогда не встречался с Уорреном Баффетом, я не консультировался с ним в процессе ее написания. Безусловно, такие консультации дали бы книге дополнительное преимущество. Тем не менее, у меня была прекрасная возможность воспользоваться многочисленными работами Уоррена Баффета по инвестициям, написанными им за более чем сорокалетний период. В процессе изложения материала я интенсивно использовал цитаты из годовых отчетов о деятельности компании Berkshire Hathaway , особенно из знаменитых обращений председателя совета директоров компании к ее акционерам. Г-н Баффет дал разрешение на использование этих материалов, защищенных авторским правом, но только после того, как он просмотрел практически готовую книгу. Это разрешение ни в коем случае не означает, что он принимал участие в работе над книгой, предоставил в мое распоряжение секретные документы о деятельности Berkshire Hathaway, раскрыл стратегии, упоминания о которых пока нет в его официальных отчетах.
Практически все, что делает Уоррен Баффет, имеет публичный характер, но при этом все его действия не описаны ни в одном печатном издании.
По моему мнению, что действительно необходимо и что представило бы большую ценность для инвесторов – это тщательный анализ всех размышлений и стратегий Уоррена Баффета, наряду с анализом всех инвестиций, сделанных компанией Berkshire Hathaway за многие годы. Кроме того, такой многосторонний анализ деятельности Уоррена Баффета целесообразно было разместить в одном печатном источнике. Эта необходимость и стала отправной точкой написания первого издания книги об Уоррене Баффете.
Пересмотренное и исправленное издание книги, которое выходит спустя десять лет после публикации первого, имеет примерно ту же цель – проанализировать уроки в инвестиционной сфере, которые можно извлечь из самого последнего периода деятельности Уоррена Баффета, а также изучить влияние изменений финансового климата на принципы инвестиционной деятельности Уоррена Баффета.
Некоторые аспекты удалось выяснить достаточно быстро. В последние годы активность Уоррена Баффета на фондовом рынке существенно снизилась. Он чаще покупал целые компании, чем акции. Время от времени он также покупал различные облигации (корпоративные облигации инвестиционного класса, государственные облигации и даже высокодоходные облигации), но впоследствии, как только стоимость этих облигаций начинала падать, он избавлялся от них.
В данной книге приведена краткая характеристика некоторых компаний, которые в последнее время были приобретены Berkshire Hathaway, а также изложен анализ того, каким образом характеристики этих компаний отображают принципы инвестиционной деятельности Уоррена Баффета. Многие из этих компаний были частной собственностью до того, как их приобрел Уоррен Баффет, поэтому к точным данным об их деятельности не было открытого доступа. Следовательно, я не могу с полной уверенностью утверждать, что Уоррен Баффет детально анализировал экономические показатели их работы. Я могу отметить только то, что ему однозначно нравилась видимая сторона их деятельности.
В процессе написания второго, переработанного и дополненного издания книги об Уоррене Баффете я воспользовался возможностью добавить в него некоторые материалы, которые не были представлены в предыдущем издании. В частности, я включил сюда главу, посвященную методике управления инвестиционным портфелем, которой руководствуется Уоррен Баффет, – методики, которая получила название «концентрированные инвестиции». Она представляет собой краеугольный камень успеха Уоррена Баффета, поэтому я настоятельно рекомендую обратить на этот раздел особое внимание. Кроме того, в это издание включена глава, посвященная психологии денег, в которой проанализированы многочисленные аспекты губительного влияния эмоционального отношения к деньгам на принятие правильных решений. Для того чтобы разумно инвестировать капитал, необходимо научиться поступать мудро вопреки всем возможным соблазнам. Эта необходимость обусловлена двумя причинами: во-первых, если человек знает, как распознать эмоциональные ловушки, он может избежать их. А во-вторых, это позволяет вовремя распознать ошибочные шаги, предпринятые другими инвесторами, для того чтобы извлечь из них выгоду.
Со дня выхода в свет первого издания книги Роберта Хагстрома об Уоррене Баффете, познакомившей мир с этим выдающимся человеком, прошло уже десять лет. С тех пор Уоррен Баффет еще прочнее укрепил свою репутацию величайшего инвестора всех времен и народов, спокойно приумножив свое многомиллиардное состояние невзирая на финансовые потрясения последнего десятилетия. Перед вами пересмотренное и исправленное издание книги об «оракуле из Омахи», в котором подробно описаны все инвестиционные решения Уоррена Баффета за прошедшие десять лет.
На высоком профессиональном уровне в книге проанализированы принципы, составляющие сущность подхода Уоррена Баффета к инвестициям, – своеобразный свод правил ведения бизнеса, управления финансами и людьми, определения стоимости компании.
В мире бизнеса постоянно происходят изменения, однако принципы инвестиционной деятельности, изложенные в этой книге, остаются неизменными. Второе издание популярной книги Роберта Хагстрома поможет каждому инвестору – опытному или начинающему – осмыслить и использовать стратегии инвестиционной деятельности, которые принесли Баффету огромный успех за пятьдесят лет его деятельности в сфере инвестиций.
Annotation
Со дня выхода в свет первого издания книги Роберта Хэгстрома об Уоррене Баффете, познакомившей мир с этим выдающимся человеком, прошло уже десять лет. С тех пор Уоррен Баффет еще прочнее укрепил свою репутацию величайшего инвестора всех времен и народов, спокойно приумножив свое многомиллиардное состояние невзирая на финансовые потрясения последнего десятилетия. Перед вами пересмотренное и исправленное издание книги об «оракуле из Омахи», в котором подробно описаны все инвестиционные решения Уоррена Баффета за прошедшие десять лет.
На высоком профессиональном уровне в книге проанализированы принципы, составляющие сущность подхода Уоррена Баффета к инвестициям, – своеобразный свод правил ведения бизнеса, управления финансами и людьми, определения стоимости компании.
В мире бизнеса постоянно происходят изменения, однако принципы инвестиционной деятельности, изложенные в этой книге, остаются неизменными. Второе издание популярной книги Роберта Хэгстрома поможет каждому инвестору – опытному или начинающему – осмыслить и использовать стратегии инвестиционной деятельности, которые принесли Баффету огромный успех за пятьдесят лет его деятельности в сфере инвестиций.
Роберт Дж. Хэгстром
Вступительная статья
Предисловие ко второму изданию
Предисловие к первому изданию
Введение
Инвестиции: начало
Buffet Partnership, Ltd
Баффет и его компания
Деятельность Уоррена Баффета в современных условиях
Бенджамин Грэхем
Филип Фишер
Джон Бэрр Уильяме
Чарльз Мангер
«Горючая смесь»
Начало деятельности компании Berkshire Hethaweg
Страховои бизнес
Government Employees Insurance Company
General Re Corporation
Berkshire Hathaway Reinsurance Group
Бизнес-мозаика
The Pampered Chef
Покупка акций
The Coca-Cola Company
The Gillette Company
The Washington Post Company
Wells Fargo & Company
Разумный инвестор
Простота и понятность бизнеса
Coca-Cola Company
The Washington Post Company
Стабильность результатов деятельности компании
The Coca-Cola Company
The Washington Post
Благоприятные долгосрочные перспективы
Coca-Cola Company
Washington Post Company
Рационализм руководства
Coca-Cola Company
American Express
The Washington Post Company
The Pampered Chef
Искренность
Coca-Cola Company
Институциональный императив
Coca-Cola Company
The Washington Post Company
Уоррен Баффет о менеджменте, этике и рационализме
Управленческие опционы
Проблемы фальсификации и вуалирования финансовой отчетности
Неспособность членов совета директоров противостоять исполнительному руководству компании
Оценка эффективности менеджмента
Доходность акционерного капитала
Coca-Cola Company
The Washington Post Company
«Прибыль собственников»
Coca-Cola Company
Коэффициент рентабельности бизнеса
The Pampered Chef
Coca-Cola Company
The Washington Post Company
Доллар в бизнес – доллар к рыночной стоимости
Coca-Cola Company
Определение стоимости бизнеса
Coca-Cola Company
The Washington Post Company
Покупка акций по привлекательной цене
Coca-Cola Company
The Washington Post Company
The Pampered Chef
Облигации
Washington Public Power Supply System
Level 3 Communications
Арбитраж
Конвертируемые привилегированные акции
Статус-кво: выбор из двух вариантов
Новый выбор
Концентрированные инвестиции: общая концепция
Поиск выдающихся компаний
Лучше меньше, да лучше
Целесообразность крупных капиталовложений в многообещающие компании
Терпеливость инвестора
Спокойное отношение к колебаниям курсов
Баффет и современная портфельная теория
Точка зрения Баффета на риск
Точка зрения Баффета на диверсификацию
Точка зрения Баффета на теорию эффективного рынка
Суперинвесторы из «Баффетвилля»
Чарли Мангер
Билл Руан
Лу Симпсон
Изменения в инвестиционном портфеле
Принятие решения о покупке: простой критерий
Принятие решения о продаже: две веские причины не спешить
Проблема концентрированного инвестирования
Проблема успеха
Характер настоящего инвестора
Знакомство с Господином Рынком
Господин Рынок, познакомьтесь с Чарли Мангером!
Поведенческие аспекты финансов
Чрезмерная самоуверенность
Асимметричность гиперреакции
Неприятие потерь
Двойственное отношение к деньгам
Терпимость к риску
Психология концентрированных инвестиций
Инвестирование: путь Уоррена Баффета
Шаг 1: не обращайте внимания на фондовый рынок
Шаг 2: не беспокойтесь по поводу состояния экономики
Шаг 3: покупайте бизнес компании, а не ее акции
Шаг 4: управляйте портфелем бизнесов
Сущность инвестиционной философии Уоррена Баффета
Послесловие
Приложение
Примечания
Глава 1. Величайший инвестор в мире
Глава 2. Образование Уоррена Баффета
Глава 3. «Страхование – главный бизнес нашей компании» Начало деятельности компании Berkshire Hathaway
Глава 4. Как следует приобретать компании
Глава 5. Руководство по инвестированию: что следует знать о бизнесе интересующей вас компании
Глава 6. Руководство по инвестированию: что следует знать о руководстве интересующей вас компании
Глава 7. Руководство по инвестированию: что следует знать о финансах интересующей вас компании
Глава 8. Руководство по инвестированию: что следует знать о стоимости интересующей вас компании
Глава 9. Инвестиции в ценные бумаги с фиксированным доходом
Глава 10. Как управлять инвестиционным портфелем
Глава 11. Психология инвестирования
Глава 12. Неблагоразумный человек
Предметный указатель
Роберт Дж. Хэгстром
Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Стратегия и тактика великого инвестора
Вступительная статья
Около двадцати лет назад, во время подготовки к работе инвестиционным брокером в компании Legg Mason, вместе с другими учебными материалами я получил годовой отчет о деятельности Berkshire Hathaway . Это было мое первое знакомство с Уорреном Баффетом.
Как и на большинство людей, которые читают годовые отчеты Berkshire, на меня произвела большое впечатление ясность стиля, в котором Уоррен Баффет излагает свои мысли. В 1980-х годах, будучи молодым специалистом, я почувствовал, что у меня голова идет кругом от всевозможных данных о состоянии фондового рынка и экономики в целом, а также от непрерывного процесса купли-продажи ценных бумаг. И все же, каждый раз, когда я читал истории об Уоррене Баффете или написанные им статьи, мне казалось, что его благоразумный голос возвышается над всем этим рыночным хаосом. Именно умиротворяющее влияние Уоррена Баффета вдохновило меня на написание этой книги.
Самая сложная проблема, с которой я столкнулся при написании книги «Уоррен Баффет: как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Стратегия и тактика великого инвестора», заключалась в необходимости подтвердить или опровергнуть следующее утверждение Баффета: «Все, что я делаю, не выходит за рамки возможностей любого другого человека». Некоторые критики доказывают, что, несмотря на громадный успех Уоррена Баффета, наличие у этого человека особого склада ума и индивидуальных отличительных особенностей означает невозможность широкого применения его принципов инвестиционной деятельности. Я не согласен с этим утверждением. Безусловно, Уоррен Баффет – уникальная личность, во многом отличающаяся от других, однако его методологию, при условии ее глубокого понимания, могут применять как отдельные инвесторы, так и инвестиционные компании. Цель, которую я преследовал при написании этой книги, заключалась в том, чтобы помочь инвесторам применить в своей деятельности те стратегии, которые принесли успех Уоррену Баффету.
В книге «Уоррен Баффет: как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Стратегия и тактика великого инвестора» представлено описание основных принципов этой концепции инвестиционной деятельности. Здесь нет никаких компьютерных программ, которые необходимо было бы освоить, нет ссылок на толстые учебники по инвестициям, в которых пришлось бы разбираться. Независимо от того, может инвестор купить 10 % акций компании или только сотню-другую, – эта книга поможет ему обеспечить получение значительной прибыли...
В этой книге проанализированы принципы, составляющие сущность подхода одного из самых богатых в мире людей — Уоррена Баффета к инвестициям и представляющие собой своеобразный свод правил ведения бизнеса, управления финансами и людьми, определения стоимости компании.
Среди десятков книг о правилах Баффета, эту книгу выделяет аналитический подход и глубокий анализ. Если у вас есть время прочесть одну книгу по инвестициям, прочтите эту.
Для кого эта книга
Эта книга будет интересна не только финансистам и инвесторам, но и тем, кто далек от мира больших денег.
Почему мы решили издать эту книгу
Уоррен Баффет — один из самых богатых людей в мире: его состояние оценивается в 50 миллиардов долларов, а доходность акций Berkshire Hathaway — компании, основанной им почти полвека назад, в течение 40 лет превышала доходность американского фондового рынка. Суждения Баффета считаются непререкаемой истиной, и не зря его называют «оракулом из Омахи».
Эта книга Роберта Хагстрома, главного инвестиционного стратега Legg Mason Investment Counsel, рассказывает о конкретных методах инвестирования Баффета на фондовом рынке, но по существу речь в ней идет об универсальных — и неизменных — принципах инвестиционной деятельности.
Первое издание книги вышло в 1994 году и сразу стало бестселлером. Оно переведено на множество языков, продано около полутора миллиона экземпляров.
«Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора» — то второе, значительно переработанное и дополненное издание книги.
Фишки книги
Увлекательно, интересно, полезно.
Развернуть описание Свернуть описание
Каждый человек не прочь приумножить свой доход. Именно эта цель и движет людьми, заставляя каждое утро идти на работу, конкурировать со своими коллегами, совершенствовать навыки. Все это ради того, чтобы оставаться в числе топовых сотрудников, ведь у этих ребят никогда не будет проблем с трудоустройством. Но такой маршрут на вершину мира не всем по душе – длительный, не надежный, опасный. А что если существует простой путь, который максимально быстро обогатит Вас, сделав из 5 долларовой купюры состояние в несколько сотен миллионов? Нереально и слишком иллюзорно, скажите Вы? Все возможно, ответит Роберт Хагстром и его пособие «Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора».
О чем эта книга?
Тех, кому название показалось попсовым и малообещающим, ожидает разочарование и смятение. Пособие содержит под яркой обложкой реально результативные советы и радикальные методики работы легендарного вкладчика прошлого и нынешнего века. Эффективность их использования доказывает успех «Волшебника из Омахи». Позвольте ему и Вашу реальность раскрасить пестрыми красками и добавить в кошелек немного «зелени» и шуршание старика Линкольна.
В книге «Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора» Роберт Хагстром собрал и проанализировал основные принципы работы выдающегося вкладчика, сумевшего стать миллиардером. Автор разносторонне описывает принципы работы, которыми тот пользовался, путем проб и ошибок отсеивая действенные и откровенно неудачные, а также акцентирует внимание на сущности инвестирования, как одного из методов ведения бизнеса, координации подчиненных, получения материальных благ мира.
Если Вы хотите уже завтра тратить неприличные суммы, то уже сегодня потратьте несколько часов и ознакомьтесь с мотивационной историей становления успешного бизнесмена и его беспроигрышными методами состязания с обстоятельствами и финансовой системой.
На КнигоПоиск вы можете слушать аудио-книгу и читать онлайн «Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов» – Роберта Хагстрома.
Чему учит эта книга?
Вы сформируете правильные представления о положении современной экономики и станете одним из счастливчиков, знающих как подчинить себе этот мир и заработать в нем.
Минимум воды, только емкие советы, которые приоткрывают завесу над реальным миром бизнеса и прокладывают путь на вершину. Книги лишена недостатков и вкраплений демагогии. Руководствуясь ею Вы узнаете, как правильно управлять персоналом, как грамотно вкладывать, извлекая выгоду, как строить успешные инвестиционные стратегии. Это настоящий детализированный маршрут к высокому заработку.
Для кого-то пособие станет мощной встряской или отрезвляющей инъекцией и укажет на несовершенство используемых принципов, а кому-то откроет глаза на реальный мир, где большими суммами управлять более чем реально. «Инвестиционный альтернат» на практике поразит своей радикальной манерой, вездесущностью и деловой хваткой.
Для кого эта книга?
В первую очередь пособие создавалось для людей, знающих толк в инвестициях. Но простой слог автора, нескучное повествование, живая лексика позволяют каждому желающему прочесть ее, повысив уровень собственной эрудиции. Купить или скачать книгу «Уоррен Баффет.. Отзывы и рецензии о книге.
