Как провести анализ ликвидности баланса предприятия с помощью абсолютных и относительных показателей, а также пошаговый пример оценки ликвидности баланса.
О чем эта статья
:
Как провести анализ ликвидности баланса
Ликвидность баланса – это возможность и степень покрытия обязательств предприятия его активами. Причем срок превращения активов в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса предприятия анализируют:
- кредитные организации – для оценки возможности выдачи кредитов;
- инвесторы – для определения сложности вывода вложенных в бизнес средств;
- осмотрительные поставщики и подрядчики – перед заключением крупных сделок.
Анализ ликвидности по строкам баланса предприятия
Для того чтобы провести анализ ликвидности баланса предприятия, необходимо объединить строки активов и пассивов баланса по группам (таблица 1). Уровень ликвидности баланса определяется сравнением статей активов, сгруппированных по степени ликвидности, и пассивов, сгруппированных по срочности их оплаты (погашения задолженности).
Таблица 1 . Активы по степени ликвидности и пассивы по срочности оплаты
|
Строки баланса |
Строки баланса |
||||
|
А1 – абсолютно ликвидные активы |
Краткосрочные финансовые вложения Денежные средства |
Стр. 1240 + Стр. 1250 |
П1 – неотложные обязательства |
||
|
А2 – быстро реализуемые активы |
П2 – краткосрочные обязательства |
Заемные средства Оценочные обязательства Прочие обязательства |
Стр. 1510 + Стр. 1540 + Стр. 1550 |
||
|
А3 – медленно реализуемые активы |
НДС к вычету Прочие оборотные активы минус РБП |
Стр. 1210 + Стр. 1220 + Стр. 1260 – Стр. 12605 |
П3 – долгосрочные обязательства |
Долгосрочные обязательства |
|
|
А4 – постоянные активы |
Внеоборотные активы |
П4 – собственные средства |
Капитал и резервы |
Таблица 2 . Сравнение строк статей активов, сгруппированных по степени ликвидности, и пассивов, сгруппированных по срочности их оплаты
- А1 ≥ П1 – предприятие в состоянии оплатить задолженность кредиторам из собственных денежных средств. На практике такое соотношение встречается крайне редко и означает неэффективное использование денежных средств.
- А1+А2 ≥ П1+П2 – предприятие может оплатить все текущие обязательства посредством преобразования быстро реализуемых активов в денежные средства. Для компании это означает, что если кто-либо из кредиторов подаст заявление о признании ее финансово несостоятельным, она сможет рассчитаться по долгам.
- А3 ≥ П3 – фирма сможет рассчитаться по долгосрочным обязательствам посредством преобразования медленно реализуемых активов в денежные средства.
- А4 ≤ П4 – основные средства предприятия – трудно реализуемые активы – полностью финансируются из собственных средств.
Читайте также :
Чем поможет
: сложить представление о финансовом «здоровье» контрагента и принять решение, заключать с ним договор с определенными условиями или нет.
Чем поможет : отказаться от использования книжных нормативов для показателей текущей ликвидности, чистого оборотного капитала и финансовой независимости, определить собственные нормативные значения.
Анализ ликвидности баланса по относительным показателям
Рассмотрим основные коэффициенты для анализа предприятия.
Абсолютная ликвидность предприятия (cash ratio)
Под абсолютной ликвидностью понимают обеспеченность предприятия денежными средствами в очень короткий промежуток времени, буквально «сегодня».
Коэффициент рассчитывается по формуле:
Нормативным значением коэффициента считается 0,2 и более.
Но значения могут варьироваться довольно широко в зависимости от отрасли деятельности, от размеров предприятия, от производственного цикла.
Следует отметить, что слишком высокие значения коэффициента абсолютной ликвидности – от 0,8 и более – это тоже плохо и говорит о неэффективном использовании денежных средств компании.
Промежуточная, или быстрая, ликвидность предприятия (quick ratio)
Рассчитывается по формуле:
Промежуточная ликвидность предприятия показывает, насколько оно способно погасить предъявленные требования в короткий промежуток времени, не нанося ущерб операционной деятельности.
Нормативным для коэффициента будет промежуток от 0,7 до 1,5 опять же в зависимости от отрасли и производственного цикла.
Срочную ликвидность называют еще acid test или тест «лакмусовой бумаги», так как с помощью данного коэффициента можно проверить бизнес на «токсичность». Аналогия проста: если бизнес на протяжении некоторого времени неэффективен, то денежных средств в обороте не хватает на закупку сырья и услуг, на заработную плату. Предприятию приходится брать кредиты на покрытие кредиторской задолженности. Дебиторская задолженность перестает покрывать текущие обязательства, бизнес теряет ликвидность. Если ситуация не изменится в скором времени, это приведет к банкротству (см. ).
Еще по теме :
Чем поможет
: определить имущество компании, которое можно оперативно превратить в денежные средства.
Чем поможет
: точная оценка ликвидности имущества компании пригодится во время разработки плана антикризисных мероприятий. Она поможет выяснить, какую часть текущих и среднесрочных обязательств можно исполнить за счет собственных резервов. Как избежать ошибок при такой оценке – в этом решении.
Текущая ликвидность (current ratio, working capital ratio)
Значение показателя текущей ликвидности крайне важно для любого бизнеса, потому что определяет, сколько раз предприятие может погасить обязательства перед кредиторами, если переведет в денежные средства все свои оборотные активы.
Формула коэффициента текущей ликвидности:
Оптимальные значения коэффициента текущей ликвидности находятся в диапазоне от 1 до 2,5.
Если К т.л. меньше 1, то у предприятия есть проблемы с ликвидностью.
Необходимо:
- Увеличивать эффективность бизнеса.
- Снижать кредиторскую задолженность.
- Повысить фондоотдачу .
Если К т.л. больше 2,5, то предприятие недостаточно активно использует оборотные средства.
Необходимо:
- Улучшить доступ к краткосрочному кредитованию.
- Работать с дебиторской задолженностью.
- Увеличивать оборачиваемость запасов.
Как и предыдущие показатели, норма текущей ликвидности будет зависеть от отрасли деятельности предприятия. В таблице 3 приведены рекомендуемые нормы для разных отраслей российской экономики.
Таблица 3 . Нормы коэффициентов текущей ликвидности
|
Отрасль экономики |
|
|
Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство |
|
|
Добыча полезных ископаемых |
|
|
производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака |
|
|
производство резиновых и пластмассовых изделий |
|
|
Строительство |
|
|
Оптовая и розничная торговля |
|
|
Финансовая деятельность |
|
|
Образование |
|
|
Транспорт и связь |
Анализ трех показателей ликвидности в совокупности
Все три описанных выше показателя нужно анализировать только вместе, потому что:
- коэффициент текущей ликвидности показывает только общую картину и не гарантирует отсутствия у предприятия проблем с платежеспособностью. Он не учитывает сроки хранения готовой продукции на складе, производственные циклы, сроки оплаты дебиторами задолженности и многие другие факторы, влияющие на наличие в бизнесе свободной денежной массы;
- коэффициент срочной ликвидности не учитывает в свою очередь объем запасов на складе. Но у торговых компаний и у компаний с длительным производственным циклом запасы занимают весомую долю среди строк баланса;
- коэффициент абсолютной ликвидности сильно варьируется в зависимости от этапа производственного цикла и даже календарной даты. Если анализировать коэффициент в динамике, можно отметить сильное падение после дней выплаты заработной платы, налогов, оплат по крупным договорам.
Рассмотрим и другие показатели ликвидности предприятия.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
Коэффициент показывает, насколько оборотные средства предприятия обеспечены собственным капиталом. Рассчитывается по формуле:
По нормативам коэффициент должен быть больше или равен 0,1, поэтому не менее 10% оборотных средств должны финансироваться из капитала, остальные – из заемных средств.
Показатель отражает долю собственных средств, проинвестированных из собственного капитала.
Формула расчета коэффициента:
Нормативные значения для коэффициента находятся в интервале от 0,3 до 0,6.
Пример анализа ликвидности баланса предприятия
Для примера проанализируем ликвидность баланса на примере компании «Магнитогорский металлургический комбинат» (ПАО «ММК»).
Таблица 4 . Выдержки из баланса ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» за 2014–2016 годы
|
(в миллионах рублей) |
Код стр |
|||
|
AKTИВЫ: |
||||
|
BHE0Б0РОТHЫE AKTИВЫ |
||||
|
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ, в т. ч. |
||||
|
Налог на добавленную стоимость к возмещению |
||||
|
Инвестиции в ценные бумаги и прочие финансовые активы |
||||
|
Денежные средства и эквиваленты денежных средств |
||||
|
Прочие оборотные активы |
||||
|
Итого оборотные активы |
||||
|
ИТОГО АКТИВЫ |
||||
|
КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
||||
|
КАПИТАЛ |
||||
|
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА: |
||||
|
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА, в т. ч. |
||||
|
Краткосрочные кредиты и займы, а также текущая часть долгосрочных кредитов и займов |
||||
|
Торговая и прочая кредиторская задолженность |
||||
|
Итого краткосрочные обязательства |
||||
|
ИТОГО КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
Шаг 1. Распределим активы и пассивы предприятия по группам
Таблица 5 . Активы и пассивы по группам, млн руб.
|
Группа активов |
Группа пассивов |
|||||||
Шаг 2. Проанализируем соотношения по группам ликвидности
Из таблицы видно, что неравенство А1≥П1 выполняется только в 2015 году. А в 2016 году А1 значительно меньше, чем П1. Значит, предприятие не сможет погасить требования кредиторов «в один день», ему не хватит свободной денежной массы.
А1+А2 < П1+П2 на всем протяжении анализируемого периода. Значит, и в краткосрочном периоде у предприятия недостаточно ликвидных оборотных средств для погашения краткосрочных обязательств.
А3> П3 в 2016 году. Значит, уровень запасов и прочих активов предприятия позволяет ему покрыть долгосрочные обязательства перед кредиторами. В 2015 и 2014 годах неравенство не выполняется.
А4<П4 только в 2016 году. Это значит, что только к 2016 году предприятие заработало собственный капитал, позволяющий покрыть стоимость внеоборотных активов.
Исходя из приведенного анализа, баланс ПАО «ММК» в целом не ликвиден, но в рассматриваемом периоде наблюдается положительная динамика.
Вспомним, что ПАО «ММК» работает в отрасли черной металлургии, очень фондоемкой, с длительным производственным циклом. Этим и объясняется низкая ликвидность баланса.
Шаг 3. Рассчитаем коэффициенты ликвидности за представленный период. Определим динамику, и сравним с нормативными показателями
Таблица 6 . Расчет показателей ликвидности
|
Показатель |
Значение показателя |
Изменение показателя |
Норматив |
||
|
Коэффициент текущей (общей) ликвидности |
1,91 |
1,45 |
1,41 |
0,51 |
|
|
Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности |
0,82 |
0,78 |
0,69 |
0,13 |
|
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
0,30 |
0,51 |
0,35 |
0,05 |
0,2 и более |
|
0,12 |
0,37 |
0,73 |
0,85 |
0,1 и более |
|
|
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств |
0,05 |
0,23 |
0,42 |
0,47 |
|
Шаг 4. Проанализируем полученные результаты
На 31.12.2016 при нормативном интервале 1–2,5 коэффициент текущей (общей) ликвидности имеет значение 1,91. В предыдущие годы коэффициент также имел исключительно хорошие значения и демонстрирует положительную за весь рассматриваемый период.
Коэффициент промежуточной ликвидности имеет значение 0,82 в 2016 году, что также находится в пределах нормы. В 2014 году он был ниже нормы (0,69), но за два года вырос на 0,13.
Коэффициент абсолютной ликвидности имеет значение, соответствующее норме (0,30). В то же время за анализируемый период коэффициент снизился на 0,05. Снижение признано незначительным, так как возможны большие колебания коэффициента на разных этапах производственного цикла.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами принял нормативное значение только к 2016 году и находится в нижней границе нормы. В 2015 и 2014 годах коэффициент был даже отрицательным, что говорит о превышении стоимости основных фондов над собственным капиталом. Однако показатель демонстрирует сильную положительную динамику, что позволяет рассчитывать на хорошие значения показателя в будущем.
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств находится ниже нормы на всем периоде анализа. Аналогично коэффициенту обеспеченности собственными оборотными средствами показатель демонстрирует положительную динамику.
Выводы на основе анализа ликвидности баланса предприятия
По итогам анализа ликвидности баланса можно сделать выводы о платежеспособности предприятия в коротком, среднем и длительном периодах. Можно также проследить динамику платежеспособности и сделать вывод об эффективности работы предприятия.
Можно спрогнозировать вероятность и срок наступления банкротства.
Для рассматриваемого примера мы сделали несколько выводов:
- В целом баланс ПАО «ММК» не ликвиден. Но это соответствует показателям по отрасли в целом и не может считаться весомым недостатком.
- Коэффициенты ликвидности находятся в пределах нормативных значений. Предприятие обладает достаточной платежеспособностью.
- Коэффициенты обеспеченности собственными средствами и маневренности собственных оборотных средств находятся ниже нормативных значений. Предприятие достаточно сильно закредитовано. Но динамика коэффициентов положительна, что позволяет делать оптимистичные прогнозы на будущее.
На протяжении рассматриваемого периода динамика всех показателей положительна, что говорит о росте эффективности деятельности.
Методы анализа финансовых рисков предприятия
В цикле наших статей мы не раз затрагивали вопросы кредитного риска и значимости его оценки в деятельности любого банка. Осознавая степень влияния кредитного риска на работу кредитной организации, Банк России регламентировал процессы оценки риска и определил критерии качества каждой отдельной ссуды в соответствии с Положением 254-П. Однако указанный документ не содержит подходов к оценке заемщика и тем самым представляет банку-кредитору право разработки собственной методики оценки его кредитоспособности.
Понятно, что результатом применения такой методики является выявление уровня риска заемщика для банка, таким образом, становится понятным, что, по существу, оценка кредитоспособности заемщика есть оценка уровня его финансовых рисков.
Группа показателей оценки риска включает финансовые показатели, которые отражают наличие, размещение и использование финансовых ресурсов и тем самым дают возможность оценить риск деятельности компании-заемщика при наступлении неблагоприятных событий. В качестве исходной информации при оценке риска используется бухгалтерская отчетность компании: бухгалтерский баланс, фиксирующий имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату; отчет о прибылях и убытках, представляющий результаты деятельности за отчетный период.
Основные финансовые риски, оцениваемые предприятием, следующие:
Риски потери платежеспособности;
Риски потери финансовой устойчивости и независимости;
Методика оценки потери платежеспособности включает определенные блоки.
1. Подготовка исходных данных на основе предварительного агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей.
2. Разбиение активов по степени их ликвидности, то есть по времени превращения в денежные средства, на группы:
- группа А1. Наиболее ликвидные активы (минимальный риск ликвидности): денежные средства (стр. 260 бухгалтерского баланса) и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250);
- группа А2. Быстрореализуемые активы (малый риск ликвидности): дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;
- группа А3. Медленно реализуемые активы (средний риск ликвидности): запасы (стр. 210); налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 220); дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (стр. 230); прочие оборотные активы (стр. 270);
- группа А4. Труднореализуемые активы (высокий риск ликвидности): внеоборотные активы (иммобилизованные средства) - стр. 190.
- группа П1. Наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность (стр. 620);
- группа П2. Краткосрочные пассивы: заемные средства (стр. 610); задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (стр. 630); прочие краткосрочные обязательства (стр. 660);
- группа П3. Долгосрочные пассивы: долгосрочные заемные средства и обязательства (стр. 590); доходы будущих периодов (стр. 640); резервы предстоящих расходов и платежей (стр. 650);
- группа П4. Постоянные, или устойчивые, пассивы: статьи раздела ΙΙΙ баланса «Капитал и резервы» (стр. 490).
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Тип ликвидности баланса показан в таблице 1.
Таблица 1. Тип состояния ликвидности баланса
| Тип состояния ликвидности | Балансовые соотношения | |||
|---|---|---|---|---|
| Абсолютная ликвидность (оптимальная) | А1 > П1 | А2 > П2 | А3 > П3 | А4 < П4 |
| Нормальная ликвидность (допустимая) | А1 < П1 | А2 > П2 | А3 > П3 | А4 < П4 |
| Нарушенная ликвидность (недостаточная) | А1 < П1 | А2 < П2 | А3 > П3 | А4 > П4 |
| Кризисное состояние (недопустимая) | А1 < П1 | А2 < П2 | А3 < П3 | А4 > П4 |
Выполнение четвертого неравенства (А4 < П4) является одним из условий финансовой устойчивости предприятия - наличие оборотных средств. В этом случае труднореализуемые активы (здания, оборудование) должны быть покрыты постоянными пассивами (собственными средствами) и не превышать их.
Если одно или несколько неравенств имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, то ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.
5. Построение шкалы риска потери платежеспособности в зависимости от типа состояния ликвидности баланса:
- безрисковая зона - состояние абсолютной ликвидности баланса, при котором у предприятия в любой момент наступления долговых обязательств ограничений в платежеспособности нет;
- зона допустимого риска - текущие платежи и поступления характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса (А1 < П1). В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплатить обязательства на временном интервале до 3 месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А2, но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А2 по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможность потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия;
- зона критического риска - состояние нарушенной ликвидности баланса (А1 < П1, А2 < П2). Данное состояние свидетельствует об ограниченных возможностях предприятия оплачивать свои обязательства на временном интервале до 6 месяцев. Имеющаяся тенденция снижения ликвидности баланса порождает новый вид риска - кредитный. А также условия для возникновения риска финансовой несостоятельности.
- зона катастрофического риска. В данном случае предприятие по состоянию ликвидности баланса находится в кризисном состоянии (А1 < П1; А2 < П2; А3 < П3) и не способно осуществить платежи не только в настоящем, но и в относительно отдаленном будущем (до 1 года включительно). Кроме того, если дополнительно А4 > П4, то это, по сути, предпосылка к возникновению риска несостоятельности предприятия, так как у него отсутствуют собственные оборотные средства для ведения предпринимательской деятельности.
Финансовая устойчивость характеризует стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемого высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых финансовых средств. Тем самым финансовая устойчивость дает возможность оценить уровень риска деятельности предприятия с позиции сбалансированности или превышения доходов над расходами.
Одной из характеристик финансовой устойчивости является степень покрытия запасов и затрат определенными источниками финансирования. Фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и возможностями собственных и заемных средств по их формированию.
Риск потери предприятием финансовой устойчивости характеризует нарушение соответствия между возможностями источников финансирования и требуемыми материальными оборотными активами для ведения предпринимательской деятельности.
Последствия риска - превышение расходов над доходами, приводящее к финансовой неустойчивости. Оценка риска осуществляется с позиции долгосрочной перспективы, и ее результаты должны ответить на вопрос: соответствует ли состояние активов и пассивов задачами финансово-хозяйственной деятельности предприятия?
Оценка риска потери предприятием финансовой устойчивости может осуществляться на основе как абсолютных, так и относительных финансовых показателей.
Абсолютные финансовые показатели характеризуют:
1) требуемые для деятельности материальные оборотные средства (запасы и затраты);
2) возможности источников средств их формирования. Исходной информацией для оценки риска служат данные бухгалтерского баланса (форма 1).
Методика оценки риска потери финансовой устойчивости с помощью абсолютных показателей включает следующие блоки:
1) подготовку исходных данных на основе предварительного агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей
2) определение суммарной величины требуемых запасов (стр. 210) и затрат (стр. 220), входящих в состав материальных оборотных активов:
ЗЗ = (стр. 210 + стр. 220),
где ЗЗ - запасы и затраты.
3) определение возможностей источников формирования требуемых запасов и затрат, в частности:
а) собственных оборотных средств, учитывающих: собственный капитал и резервы (стр. 490), внеоборотные активы (стр. 190):
СОС = стр. 490 - стр. 190,
где СОС - собственные оборотные средства.
б) собственных и долгосрочных заемных средств, в составе которых - дополнительные долгосрочные обязательства (стр. 590), включающие кредиты банков, займы, прочие долгосрочные обязательства со сроками погашения более 12 месяцев после отчетной даты:
СДИ = (стр. 490 + стр. 590) - стр. 190,
где СДИ - собственные и долгосрочные заемные средства.
в) общей величины основных источников формирования запасов и затрат: собственные и долгосрочные заемные источники, краткосрочные кредиты и займы (стр. 610):
ОВИ = (стр. 490 + стр.590 + стр. 610) - стр. 190,
где ОВИ - общая величина основных источников формирования запасов и затрат.
4) расчет показателей обеспеченности запасов и затрат источниками формирования, характеризующих:
а) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств
± Фс = СОС - ЗЗ = стр. 490 - стр. 190 - (стр. 210 + стр. 220),
где СОС - собственные оборотные средства;
ЗЗ - запасы и затраты.
б) излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат
± Фсд = СДИ - ЗЗ = (стр. 490 + стр. 590) - стр. 190 - (стр. 210 + стр. 220),
где СДИ - собственные и долгосрочные заемные средства;
ЗЗ - запасы и затраты.
в) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:
± Фо = ОВИ - ЗЗ = (стр. 490 + стр. 590 + стр. 610) - стр. 190 - (стр. 210 + стр. 220),
где ОВИ - общая величина основных источников формирования запасов и затрат;
ЗЗ - запасы и затраты.
5) формирование трехкомпонентного вектора, характеризующего тип финансовой ситуации:
S (Ф) = {S (±Фс); S (±Фсд); S (±Ф)},
где каждая компонента равна:
S (± Ф) = 1, если Ф > 0; 0, если Ф < 0;
Тип финансового состояния определяется следующим образом:
±Фс ≥ 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 1, 1, 1 - абсолютная финансовая устойчивость;
±Фс < 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 1, 1 - допустимая финансовая устойчивость;
±Фс < 0; ±Фт < 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 0, 1 - неустойчивое финансовое состояние;
±Фс < 0; ±Фт < 0; ±Фо < 0; S = 0, 0, 0 - кризисное финансовое состояние.
При этом используемые источники покрытия затрат в случае абсолютной финансовой устойчивости - собственные оборотные средства предприятия; допустимой финансовой устойчивости - собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты. Если предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии, то используются собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы.
6) построение шкалы риска потери предприятием финансовой устойчивости в зависимости от типа финансовой ситуации:
а) безрисковая зона при состоянии абсолютной финансовой устойчивости. Эта ситуация встречается редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и характеризует такое положение, когда только собственные средства авансируются в оборотные активы. Данной ситуации соответствует абсолютная платежеспособность, а понятия «платежеспособность» и «ликвидность» баланса являются синонимами. Риск потери финансовой устойчивости отсутствует;
б) зона допустимого риска при состоянии допустимой финансовой устойчивости; характеризует ситуацию недостатка собственных оборотных средств и излишек долгосрочных источников формирования запасов и затрат, в крайнем случае - равенство этих величин. Этой ситуации соответствуют гарантированная платежеспособность и допустимый уровень риска потери финансовой устойчивости;
в) зона критического риска при неустойчивом финансовом состоянии. Эта ситуация сопряжена с нарушением платежеспособности, но сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств за счет привлечения займов и кредитов, сокращения дебиторской задолженности. Финансовая неустойчивость считается допустимой, если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции - наиболее ликвидной части запасов и затрат;
г) зона катастрофического риска при кризисном финансовом состоянии. При этом предприятие полностью зависит от заемных средств, и эта ситуация наиболее близка к риску банкротства. В этом случае денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность не покрывают кредиторской задолженности и краткосрочных ссуд. Пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности и возрастания кредитного риска.
Оценка рисков неплатежеспособности (ликвидности) с помощью относительных показателей осуществляется посредством анализа отклонений от рекомендуемых значений. Расчет коэффициентов представлен в таблице 2.
Таблица 2. Финансовые коэффициенты ликвидности
| Показатель | Способ расчета | Рекомендуемые значения | Комментарий |
|---|---|---|---|
| L = (А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3) | L ≥ 1 | Показывает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств — как по ближайшим, так и по отдаленным | |
| L = А1 / (П1 + П2) | L > 0,2-0,7 | Показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств | |
| 3. Коэффициент «критической оценки» (быстрой ликвидности) | L = (А1 + А2) / (П1 + П2) | Допустимое 0,7-0,8; желательно L 3 ≥ 1,5 | Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам |
| L = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) | Оптимальное — не менее 2,0 | Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства | |
| L = А3 / [(А1+А2+А3) - (П1+П2)] | Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности | ||
| L = (П4 - А4) / (А1 + А2 + А3) | Не менее 0,1 | Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости |
Оценка рисков финансовой устойчивости с помощью относительных показателей осуществляется посредством анализа отклонений от рекомендуемых значений. Расчет коэффициентов представлен в таблице 3.
Таблица 3. Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости предприятия
| Показатель | Способ расчета | Рекомендуемые значения | Комментарий |
|---|---|---|---|
| 1. Коэффициент автономии | стр. 490/стр.700 | Минимальное пороговое значение — на уровне 0,4. Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны | Характеризует независимость от заемных средств |
| 2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | (стр. 590 + стр. 690)/ стр.490 | Значение должно быть меньше 1,5. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности) | Показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств |
| (стр. 490 - стр. 190)/ стр.290 | Значение должно быть больше 0,1. Чем выше показатель (0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия | Иллюстрирует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости | |
| (стр. 490 + стр. 590)/ стр.300 | Значение должно быть больше 0,6. Снижение показателей свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения | Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников |
Комплексная оценка финансового состояния заемщика
Сущность методики комплексной (балльной) оценки финансового состояния организации заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть любая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов.
Интегральная балльная оценка финансового состояния организации представлена в таблице 4.
Таблица 4. Интегральная балльная оценка финансового состояния предприятия
| Показатель финансового состояния | Рейтинг показателя | Критерий | Условия снижения критерия | |
|---|---|---|---|---|
| высший | низший | |||
| 20 | 0,5 и выше — 20 баллов | Менее 0,1 — 0 баллов | За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается 4 балла | |
| 18 | 1,5 и выше — 18 баллов | Менее 1 — 0 баллов | За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 1,5 снимается по 3 балла | |
| 16,5 | 2 и выше — 16,5 балла | Менее 1 — 0 баллов | За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 2 снимается по 1,5 балла | |
| 4. Коэффициент автономии | 17 | 0,5 и выше — 17 баллов | Менее 0,4 — 0 баллов | За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 0,8 балла |
| 15 | 0,5 и выше — 15 баллов | Менее 0,1 — 0 баллов | За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 3 балла | |
| 13,5 | 0,8 и выше — 13,5 балла | Менее 0,5 — 0 баллов | За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,8 снимается по 2,5 балла | |
1-й класс (100-97 баллов) — это предприятия с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные. Они имеют рациональную структуру имущества и, как правило, прибыльные.
2-й класс (96-67 баллов) — это предприятия нормального финансового состояния. Их финансовые показатели довольно близки к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено определенное отставание. Рентабельные предприятия.
3-й класс (66-37 баллов) — это предприятия, финансовое состояние которых можно оценить как среднее. При анализе баланса обнаруживается слабость отдельных финансовых показателей. Платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная. При взаимоотношениях с такими организациями вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение ими обязательств в срок представляется сомнительным.
4-й класс (36-11 баллов) — это предприятия с неустойчивым финансовым состоянием. При взаимоотношениях с ними имеется определенный финансовый риск. У них неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимого. Прибыль, как правило, отсутствует или незначительна.
5-й класс (10-0 баллов) — это предприятия с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения. Такие предприятия убыточны.
Приведенная выше методика оценки риска по абсолютным и относительным показателям позволяет объективно оценить финансовое состояние предприятия и выработать стратегию управления рисками предприятия.
После оценки результатов анализа финансового риска и определения величины всех возможных убытков, которые предприятие может понести в будущем, банком принимается решение о выдаче или отказе в кредите. При этом величина кредита при положительном решении будет формироваться от величины риска.
Предложенную выше методику оценки риска применим для конкретного предприятия, обратившегося в банк для получения кредита. Для проведения анализа ОАО «РРР» на уровень риска используем отчетность за 2009-2011 годы: бухгалтерский баланс (форма № 1) и отчет о прибылях и убытках (форма № 2).
Оценка платежеспособности предприятия
Итак, начнем с платежеспособности (ликвидности). Платежеспособность предприятия характеризует его способность своевременно рассчитываться по своим финансовым обязательствам за счет достаточного наличия готовых средств платежа и других ликвидных активов.
Оценка риска потери платежеспособности непосредственно связана с анализом ликвидности активов и баланса в целом.
Проведем анализ структуры активов и пассивов ОАО «РРР» за три года.
Таблица 5. Анализ ликвидности баланса ОАО «РРР» 2009 год
| Активы | Пассивы | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Название группы | На начало года | На конец года | Название группы | На начало года | На конец года | На начало года | На конец года |
| 80445 | 31171 | 328669 | 317374 | -248224 | -286203 | ||
| 462436 | 727054 | 295665 | 349469 | 166771 | 377585 | ||
| 592386 | 570546 | 358217 | 231488 | 234169 | 339058 | ||
| 10326104 | 10444856 | 10478820 | 10875296 | -152716 | -430440 | ||
| Баланс | 11461371 | 11773627 | Баланс | 11461371 | 11773627 | - | - |
Выполнятся условие А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4, по которому предприятие попадает в зону допустимого риска. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплатить обязательства на временном интервале до 3 месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А2, но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А2 по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможность потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия.
Данные таблицы свидетельствуют о том, что в отчетном году предприятие не обладало абсолютной ликвидностью, так как наиболее ликвидные активы значительно меньше суммы кредиторской задолженности, платежный недостаток составил на начало года 248224 тыс. рублей, и на конец 2009 года 286203 тыс. рублей.
По итогам года быстрореализуемые активы превышали краткосрочные пассивы как на начало, так и на конец периода. Соответственно превышение составило 377585 тыс. рублей.
Медленно реализуемые активы превышали долгосрочные пассивы, на конец года превышение составило 339058 тыс. рублей. Однако платежный излишек по причине его низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств. Выполнение данного неравенства говорит о том, что предприятие имеет перспективную ликвидность.
Превышение постоянных пассивов над труднореализуемыми активами в 2009 году на 430440 тыс. рублей на конец года, свидетельствует о том, что предприятие обладает собственными оборотными средствами. Собственный реальный капитал должен быть больше, чем величина внеоборотных активов, лишь тогда предприятие будет являться финансово устойчивым.
В 2010 году предприятие имело следующие показатели ликвидности (таблица 6).
Таблица 6. Анализ ликвидности баланса ОАО «РРР» 2010 год
| Активы | Пассивы | Платежный излишек (+) или недостаток (-) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Название группы | На начало года | На конец года | Название группы | На начало года | На конец года | На начало года | На конец года |
| Наиболее ликвидные активы А1 (денежные средства+ краткосрочные финансовые вложения) | 31171 | 104872 | Наиболее срочные обязательства П1 (кредиторская задолженность) | 317422 | 334506 | -286251 | -229634 |
| Быстрореализуемые активы А2 (дебиторская задолженность) | 727102 | 993073 | Краткосрочные пассивы П2 (краткосрочные кредиты и займы) | 349469 | 259340 | 377633 | 733733 |
| Медленно реализуемые активы А3 (запасы и затраты) | 570546 | 542412 | Долгосрочные пассивы П3 (долгосрочные кредиты и займы) | 230900 | 913072 | 339646 | -370660 |
| Труднореализуемые активы А4 (внеоборотные активы) | 10444268 | 10558983 | Постоянные пассивы П4 (реальный собственный капитал) | 10875296 | 10692422 | -431028 | -133439 |
| Баланс | 11773087 | 12199340 | Баланс | 11773087 | 12199340 | - | - |
Выполнятся условие А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4, по которому предприятие попадает в зону допустимого риска. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплатить обязательства на временном интервале до 3 месяцев из-за недостаточного поступления средств.
Данные таблицы свидетельствуют о том, что в отчетном году предприятие не обладало абсолютной ликвидностью, так как наиболее ликвидные активы значительно меньше суммы кредиторской задолженности, платежный недостаток составил на начало 2010 года 286251 тыс. рублей, на конец этого же года составил 229634 тыс. рублей.
По итогам года быстрореализуемые активы превышали краткосрочные пассивы как на начало, так и на конец периода. Соответственно на конец года превышение составило 733733 тыс. рублей.
Также выявлено превышение долгосрочных пассивов над суммой медленно реализуемых активов, то есть платежный недостаток на конец года составил 370660 тыс. рублей. Это говорит о том, что предприятие не имеет перспективной ликвидности. Наблюдается отрицательная тенденция роста платежного недостатка, что говорит о неправильном распоряжении долгосрочными обязательствами и запасами.
Превышение постоянных пассивов над труднореализуемыми активами на 133439 тыс. рублей на конец года свидетельствует о том, что предприятие обладает собственными оборотными средствами.
Анализ показателей активов и пассивов за 2011 год представлен в таблице 7.
Таблица 7. Анализ ликвидности баланса ОАО «РРР» 2011 год
| Активы | Пассивы | Платежный излишек (+) или недостаток (-) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Название группы | На начало года | На конец года | Название группы | На начало года | На конец года | На начало года | На конец года |
| Наиболее ликвидные активы А1 (денежные средства+ краткосрочные финансовые вложения) | 104872 | 77352 | Наиболее срочные обязательства П1 (кредиторская задолженность) | 344213 | 263748 | -239341 | -186396 |
| Быстрореализуемые активы А2 (дебиторская задолженность) | 993073 | 848942 | Краткосрочные пассивы П2 (краткосрочные кредиты и займы) | 249633 | 1233477 | 743440 | -384535 |
| Медленно реализуемые активы А3 (запасы и затраты) | 542412 | 593239 | Долгосрочные пассивы П3 (долгосрочные кредиты и займы) | 913072 | 193509 | -370660 | 399730 |
| Труднореализуемые активы А4 (внеоборотные активы) | 10558983 | 10774525 | Постоянные пассивы П4 (реальный собственный капитал) | 10692422 | 10603324 | -133439 | 171201 |
| Баланс | 12199340 | 12294058 | Баланс | 12199340 | 12294058 | - | - |
Выполнятся условие А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4, по которому предприятие попадает так же, как и в 2009 и 2010 годах в зону допустимого риска.
Данные таблицы свидетельствуют о том, что в отчетном году предприятие не обладало абсолютной ликвидностью, так как наиболее ликвидные активы значительно меньше суммы кредиторской задолженности, платежный недостаток составил на конец 2011 года 186396 тыс. рублей. Это говорит о том, что на конец 2011 года 29,33% срочных обязательств предприятия покрывались наиболее ликвидными активами. В течение анализируемого периода наиболее ликвидные активы не превысили сумму кредиторской задолженности.
На конец года выявлено превышение краткосрочных пассивов над суммой быстрореализуемых активов, так платежный недостаток составил 384535 тыс. рублей. Это говорит о том, что краткосрочные пассивы не могут быть погашены средствами в расчетах на конец отчетного года.
Медленно реализуемые активы превышали долгосрочные пассивы на конец года, соответственно, на 399730 тыс. рублей. Однако платежный излишек по причине его низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств. Выполнение данного неравенства говорит о том, что предприятие имеет перспективную ликвидность.
Превышение труднореализуемых активов над постоянными пассивами в размере 171201 на конец года, говорит о неэффективности использования денежных средств.
Одной из характеристик финансовой устойчивости является степень покрытия запасов и затрат определенными источниками финансирования. Фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и возможностями собственных и заемных средств по их формированию. Эту закономерность мы рассмотрим в таблице 8.
Таблица 8. Анализ покрытия запасов и затрат с помощью определенных источников финансирования ОАО «РРР»
| Показатель | 2009 | 2010 | 2011 |
|---|---|---|---|
| 1. Запасы и затраты (ЗЗ) | 231864 | 213156 | 230384 |
| 2. Собственные оборотные средства (СОС) | 430440 | 133439 | - 171201 |
| 3. Собственные и долгосрочные заемные источники (СДИ) | 647940 | 1032544 | 22302 |
| 4. Общая величина основных источников (ОВИ) | 647940 | 1032544 | 1252387 |
| А) Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств | 198576 | - 79717 | -401585 |
| Б) Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат | 416076 | 819388 | - 208082 |
| В) Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат | 416076 | 819388 | 1022003 |
| 5. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации, S | (1, 1, 1) | (0, 1, 1) | (0, 0, 1) |
В результате проведенных расчетов можно сделать вывод, что в 2009 году ОАО «РРР» попала в безрисковую зону, запасы и затраты обеспечивались за счет собственных оборотных средств. Анализируемый год характеризовался абсолютной финансовой устойчивостью. В 2010 предприятие попало в зону допустимого риска, запасы и затраты обеспечивались за счет собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов. В 2011 году запасы и затраты обеспечивались за счет краткосрочных кредитов и займов. Этот год характеризовался неустойчивым финансовым состоянием и соответствовал зоне критического риска. Для того чтобы сохранить возможность восстановления равновесия, предприятию необходимо пополнить собственный капитал и увеличить собственные оборотные средства за счет внутренних и внешних источников.
Оценка относительных индикаторов риска
В таблице 9 представлены показатели, позволяющие провести оценку рисков ликвидности с помощью относительных показателей, которые являются ориентировочными индикаторами финансового состояния предприятия, его платежеспособности и кредитоспособности.
Таблица 9. Анализ показателей ликвидности баланса ОАО «РРР»
| Показатель | 2009 г. | 2010 г. | 2011 г. | Абсолютное отклонение | Рекомендуемые значения | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2010/2009 | 2011/2010 | |||||
| 1. Общий показатель ликвидности | 1,01 | 1,03 | 0,72 | 0,02 | -0,31 | L 1 ≥ 1 |
| 2. Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,05 | 0,17 | 0,05 | 0,12 | -0,12 | L 2 ≥ 0,2-0,7 |
| 3. Коэффициент «критической оценки» | 1,14 | 1,85 | 0,62 | 0,71 | -1,23 | L 3 ≥ 1,5 — оптимально;L 3 = 0,7-0,8 — нормально |
| 4. Коэффициент текущей ликвидности | 1,99 | 2,76 | 1,01 | 0,77 | -1,75 | L 4 ≥ 2,0 - оптимально;L 4 = 1 - необходимое значение |
| 5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала | 0,86 | 0,52 | 26,6 | -0,34 | 26,08 | Уменьшение показателя в динамике — положительный факт |
| 6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами | 0,32 | 0,08 | -0,11 | -0,24 | -0,03 | L 6 ≥ 0,1 |
В соответствии с рассчитанными показателями ликвидности баланса с точки зрения оценки риска можно сказать, что общий показатель ликвидности в 2009 и 2010 годах укладывался в рамки рекомендуемых значений, а в 2011 году показатель уменьшился, то есть финансовое состояние предприятия в анализируемом году можно охарактеризовать как недостаточно ликвидное.
Коэффициент абсолютной ликвидности в 2009 году был равен 0,05, что значительно ниже рекомендованного значения, что означает, что предприятие было неспособно погашать текущие обязательства за счет денежных средств, средств на расчетный счетах и краткосрочных финансовых вложений. В 2010 году значение коэффициента абсолютной ликвидности увеличилось и было близко к границе рекомендуемого значения. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. С другой стороны, высокий показатель может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах. В 2011 году наблюдается снижение данного коэффициента до значения 2009 года.
Коэффициент «критической оценки» в 2009 году находился ниже нормативного уровня, это значит, что предприятие в течение этого года было неспособно погашать свои текущие обязательства. В 2010 году данный коэффициент значительно увеличился и соответствовал оптимальному значению. Несмотря на то, что в 2011 году коэффициент значительно уменьшился, его значение было близко к допустимому. Это говорит о том, что предприятие в периоде, равном продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, было в состоянии покрыть свои краткосрочные обязательства.
Коэффициент текущей ликвидности в 2009 (К = 1,99) и 2010 (К = 2,76) годах позволяет установить, что в целом имелись прогнозные платежные возможности. Сумма оборотных активов соответствовала сумме краткосрочных обязательств. Предприятие располагало объемом свободных денежных средств и с позиции интересов собственников по прогнозируемому уровню платежеспособности находилось в безрисковой зоне.
Коэффициент текущей ликвидности в 2011 году (К = 1,01) показывает, что предприятие было неспособно погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет только оборотных активов. Установленное российское практикой нормативное значение коэффициента текущей ликвидности составляет 2. Как видно из таблицы 3.5, значение коэффициента текущей ликвидности в 2011 году равно 1,01, и оно укладывается в рамки необходимого значения, это свидетельствует о нормальной текущей ликвидности предприятия.
Функционирующий (собственный оборотный) капитал характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия, то есть активов, имеющих оборачиваемость менее одного года. Коэффициент маневренности функционирующего капитала служит ориентировочной оценкой оборотных средств, остающихся свободными после погашения краткосрочных обязательств, тех средств, с которыми можно «работать». Увеличение данного показателя в разумных пределах оценивается положительно, но увеличение собственного оборотного капитала не всегда означает улучшение финансового положения. Уменьшение показателя в динамике считается положительным фактом, так в 2009 году он был равен 0,86, а 2010 году уменьшился до 0,52. В 2011 году он увеличился до 26,6, что явилось негативным явлением.
Отрицательное значение коэффициента обеспеченности собственными средствами в 2011 году (К = - 0,11) свидетельствует о том, что в организации существует низкая степень обеспеченности собственными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости. То есть большая часть оборотных средств предприятия, а также часть внеоборотных активов (так как значение собственных оборотных средств отрицательное), сформированы за счет заемных источников. В 2009 году значение данного коэффициента было в зоне рекомендуемого значения. В 2010 году значение этого же коэффициента было близко к границе рекомендуемого значения.
На рисунке 1 представлен график динамики показателей ликвидности баланса предприятия за исследуемый период.
Рисунок 1. Динамика показателей ликвидности баланса ОАО «РРР» за исследуемый период
Таблица 10. Анализ показателей финансовой устойчивости ОАО «РРР»
| Показатель | 2009 г. | 2010 г. | 2011 г. | Абсолютное отклонение | Рекомендуемые значения | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2010/2009 | 2011/2010 | |||||
| 1. Коэффициент финансовой независимости (автономии) | 0,92 | 0,88 | 0,86 | -0,04 | -0,02 | ≥ 0,4-0,6 |
| 2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации) | 0,08 | 0,14 | 0,16 | 0,06 | 0,02 | ≤ 1,5 |
| 3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами | 0,32 | 0,08 | -0,11 | -0,24 | -0,03 | Нижняя граница — 0,1≥ 0,5 |
| 4. Коэффициент финансовой устойчивости | 0,94 | 0,95 | 0,94 | 0,01 | -0,01 | ≥ 0,6 |
В течение анализируемого периода наблюдается отрицательная тенденция снижения коэффициента обеспеченности собственными средствами. Отрицательное значение данного коэффициента в 2011 году (К = -0,11)свидетельствует о том, что у предприятия был недостаток собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Все остальные показатели финансовой устойчивости находятся в рамках рекомендованных значений.
Графически динамика показателей финансовой устойчивости организации за исследуемый период представлена на рисунке 2.
Рисунок 2. Динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «РРР» за исследуемый период
Таблица 11. Анализ классификации уровня финансового состояния ОАО «РРР»
| Показатели | 2009 год | 2010 год | 2011 год | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Зфакт | Кбал | Зфакт | Кбал | Зфакт | Кбал | |
| 1. Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,05 | 0 | 0,17 | 9 | 0,05 | 0 |
| 2. Коэффициент «критической оценки» | 1,14 | 9 | 1,85 | 18 | 0,62 | 0 |
| 3. Коэффициент текущей ликвидности | 1,99 | 16,5 | 2,76 | 16,5 | 1,01 | 8 |
| 4. Коэффициент финансовой независимости (автономии) | 0,92 | 17 | 0,88 | 17 | 0,86 | 17 |
| 5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами | 0,32 | 9 | 0,08 | 0 | -0,11 | 0 |
| 6. Коэффициент финансовой устойчивости | 0,94 | 13,5 | 0,95 | 13,5 | 0,94 | 13,5 |
| Итого баллов | 65 | 74 | 38,5 | |||
Таким образом, в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений финансовых коэффициентов предприятия, ОАО «РРР» может быть отнесено к определенному классу.
3-й класс (66-37 баллов) - в 2009 и 2011 годах у предприятия было среднее финансовое состояние. При анализе баланса обнаруживается слабость некоторых финансовых показателей. При взаимоотношениях с анализируемым предприятием не существует угроза потери средств, но выполнение ей обязательств в срок представляется сомнительным. Предприятие находится в зоне допустимого риска.
2-й класс (96-67 баллов) - в 2010 году у предприятия было нормальное финансовое состояние. Финансовые показатели довольно близки к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено определенное отставание. Предприятие рентабельное, находится в зоне допустимого риска.
Графически это соотнесение к определенным классам организаций, исходя из фактических значений финансовых коэффициентов ОАО «РРР» за исследуемый период, представлено на рисунке 3.
Рисунок 3. Комплексная оценка риска финансового состояния ОАО «РРР»
Результаты проведенного исследования по критерию риска ОАО «РРР» на конец исследуемого периода представлены в таблице 12.
Таблица 12. Анализ результатов оценки рисков ОАО «РРР»
| Вид риска | Расчетная модель | Уровень риска |
|---|---|---|
| Риск потери платежеспособности | Абсолютные показатели ликвидности баланса | Зона допустимого риска |
| Относительные показатели платежеспособности | Зона допустимого риска | |
| Риск потери финансовой устойчивости | Абсолютные показатели структуры капитала | Зона критического риска |
| Относительные показатели структуры капитала | Зона критического риска | |
| Комплексная оценка риска финансового состояния | Относительные показатели платежеспособности и структуры капитала | Зона допустимого риска |
В результате проведенных расчетов можно сделать вывод, что на конец анализируемого периода предприятие находится на грани зон критического и допустимого рисков, так как у предприятия имеется относительно высокий риск потери финансовой устойчивости. Если этот вид риска не будет своевременно нейтрализован, предприятие теряет возможность генерирования необходимого уровня прибыли (вследствие возрастания стоимости привлекаемого капитала), а также темпы своего устойчивого роста в предстоящем периоде. Но, тем не менее, финансовое состояние предприятия тяготеет к зоне допустимого риска. Допустимый риск - это риск решения, в результате неосуществления которого, предприятию не грозит потеря прибыли. В пределах этой зоны деятельность предприятия сохраняет свою экономическую целесообразность, то есть потери имеют место, но они не превышают размер ожидаемой прибыли.
Проведя оценку данных рисков с помощью абсолютных и относительных показателей можно сделать вывод, что в 2009 году запасы и затраты обеспечивались за счет собственных оборотных средств. Этот год характеризовался абсолютной финансовой устойчивостью и соответствовал безрисковой зоне. К концу 2010 года финансовое состояние предприятия соответствовало допустимой зоне риска, запасы и затраты обеспечивались за счет собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов. Этой ситуации соответствуют гарантированная платежеспособность и допустимый уровень риска потери финансовой устойчивости, финансовые показатели довольно близки к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено определенное отставание. Предприятие рентабельное, находится в зоне допустимого риска. Но в 2011 году запасы и затраты обеспечивались за счет краткосрочных кредитов и займов. Этот год характеризовался неустойчивым финансовым состоянием и соответствовал зоне критического риска. При анализе баланса обнаруживается слабость некоторых финансовых показателей. При взаимоотношениях с анализируемым предприятием не существует угроза потери средств, но выполнение ей обязательств в срок представляется сомнительным. Для того чтобы сохранить возможность восстановления равновесия, предприятию необходимо пополнить собственный капитал и увеличить собственные оборотные средства за счет внутренних и внешних источников, обоснованно снизить сумму запасов и затрат, ускорить оборачиваемость капитала в оборотных активах.
Таким образом, используя полученные результаты, банк-кредитор может сделать мотивированное суждение о возможности выдачи заемщику денежных средств, сумма которых, однако, должна корректироваться на величину риска потери платежеспособности.
Аккумулирование сведений об имуществе и капитале компании в бухгалтерском балансе – не прихоть законодателей, а очень важная составляющая в жизнедеятельности и развитии любой фирмы. Ведь по информации, заложенной в этом отчете, определяют ситуацию в предприятии на определенный момент, возможности его роста, ликвидации, перепрофилирования производства и др. Одним из основных показателей является ликвидность баланса, оценивающая положение компании.
Ликвидность баланса: что это
Под этим термином понимают степень погашения обязательств имеющимися в фирме активами. Срок их обращения в деньги соответствует периоду покрытия задолженности, а поскольку имущество имеет разную степень оборачиваемости, то и платежеспособность компании рассматривается по уровням ликвидности разных категорий активов баланса. Вопрос ее определения актуален всегда, т.е. установление степени ликвидности производится по определенным алгоритмам, независимым от цели анализа. Они одинаковы и для быстро развивающегося субъекта, когда следует определить стратегию дальнейшего развития, и для ликвидационных мероприятий, когда встает вопрос о размере средств компании для выплаты накопившихся долгов при прогнозируемом банкротстве и вынесении решения об утверждении промежуточного ликвидационного баланса (образец можно посмотреть здесь).
Главный критерий ликвидности – превышение суммы оборотных средств над краткосрочными обязательствами. И чем оно выше, тем более устойчивым финансовым положением может характеризоваться компания.
Оценка ликвидности баланса
Для осуществления анализа платежеспособности фирмы проводят разграничение балансовых статей:
- имущества по степени ликвидности – от быстрореализуемых до труднопродаваемых;
- пассивов – по срочности их погашения.
|
Активы |
Пассивы |
||||
|
№ строк баланса |
№ строк баланса |
||||
|
Наиболее ликвидные |
Наиболее срочные |
||||
|
Быстро реализуемые |
Краткосрочные пассивы |
1510 + 1540 + 1550 |
|||
|
Медленно реализуемые |
1210 + 1220 + 1260 |
Долгосрочные |
|||
|
Трудно реализуемые |
Постоянные |
||||
Оценивая ликвидность, сопоставляют значения каждой категории активов с подобной же группой источников. Например:
- при А 1 > П 1 можно говорить о достаточном количестве средств в компании для погашения по самым срочным обязательствам на дату составления баланса;
- А 2 > П 2 означает, что организация может стать платежеспособной совсем скоро при соблюдении условия своевременных расчетов с кредиторами и дебиторами;
- А 3 > П 3 говорит о предстоящей возможности повышения платежеспособности в период средней длительности оборачиваемости средств.
Исполнение перечисленных неравенств приведет к условиям, когда A 4 ≤ П 4 , а это указывает на соблюдение минимально допустимого уровня стабильности фирмы и имеющихся в собственности у компании средств.
Анализ ликвидности баланса
- текущую ликвидность, свидетельствующую о способности фирмы оплачивать обязательства в ближайшее время к анализируемому периоду: если при этом выполняется А 1 +А 2 ≥ П 1 +П 2 , то положение фирмы устойчиво стабильно (А 4 ≤ П 4);
- перспективную, т. е. прогнозируемую ликвидность на базе сравнивания предстоящих операций: если А 3 ≥ П 3 , то А 4 ≤ П 4 ;
- недостаточность уровня прогнозируемой ликвидности;
- неликвидность баланса: А 4 ≥ П 4 .
Подобная оценка является весьма приблизительной, более детальный анализ ликвидности бухгалтерского баланса проводят при помощи расчетов специальных коэффициентов.
Коэффициент ликвидности: формула по балансу
Вычисляют несколько значений коэффициентов. Например:
1. Коэффициент текущей ликвидности, указывающий на обеспеченность организации средствами для оплаты обязательств на протяжении года и определяемый так:
К = (А 1 + А 2 + А 3) / (П 1 + П 2)
Нормой является значение в интервале от 1 до 2. Превышение отметки 2 свидетельствует о нерациональности в распределении средств, а коэффициент ниже 1 говорит об их нехватке;
2. Коэффициент быстрой ликвидности устанавливает долю обеспечения задолженности ликвидными активами за исключением ТМЦ, и исчисляется по формуле:
К = (А 1 + А 2) / (П 1 + П 2)
Приемлемым считают показатель в интервале 0,7 - 1,5;
3. Коэффициент абсолютной ликвидности вычисляют, если надо узнать какую часть долгов перед кредиторами компания может покрыть немедленно:
К = А 1 / (П 1 + П 2)
Стабильное состояние компании этот показатель характеризует, если он не ниже критического уровня 0,2.
4. Совокупное значение ликвидности рассчитывают для определения комплексной оценки платежеспособности предприятия.
К = (А 1 + 0,5 х А 2 + 0,3 х А 3) / (П 1 + 0,5 х П 2 + 0,3 х П 3)
Расчет этого значения используют при оценке колебаний финансовой ситуации фирмы и принимают во внимание при подборе компанией контрагента. Нормальным является значение 1 и выше.
Ликвидность баланса - это способность предприятия или организации погашать в установленный срок свои финансовые обязательства имеющимися в наличии активами.
Для оценки ликвидности баланса сопоставляют степень ликвидности активов со сроками имеющихся долговых обязательств компании. При определении степени ликвидности баланса активы разделяют на четыре группы:
1.активы с абсолютной ликвидностью;
2.быстро реализуемые активы, к которым относится и дебиторская задолженность;
3.медленно реализуемые активы;
4.трудно реализуемые, долгосрочные активы.
Пассивы группируют по срокам погашения:
1.наиболее срочные, включая обязательства с уже истекшими сроками погашения;
2.текущие, срок оплаты которых еще не истек;
3.долгосрочные обязательства;
4.собственный капитал.
Баланс считается ликвидным, если при сопоставлении соответственно первых трех групп активы покрывают пассивы, а в четвертой группе пассивы больше активов.
Для предприятий нежелательны как недостаточная, так и излишняя ликвидность баланса. Недостаточная ликвидность говорит о нехватке активов высокой ликвидности, необходимых для погашения финансовых обязательств. Излишняя ликвидность, выражающаяся в избытке высоколиквидных активов, ведет к потере прибыли из-за низкой доходности активов высокой ликвидности.
Анализ ликвидности баланса организации проводится с целью определения способности организации рассчитываться по своим обязательствам полностью и своевременно. Ликвидность баланса – степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности с обязательствами по пассиву, сгруппированным по срокам их погашения и расположенным в порядке возрастания сроков.
В зависимости от степени ликвидности активы группируются на следующие группы:
1. Наиболее ликвидные активы (А1) – это денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.
2. 2. Быстрореализуемые активы (А2) – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.
3. Медленно реализуемые активы (А3) – статьи 2 раздела актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, долгосрочную дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.
4. Труднореализуемые активы (А4) – раздел 1 актива баланса.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
1. Наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность.
2. Краткосрочные пассивы (П2) – краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.
3. Долгосрочные пассивы (П3) – это долгосрочные кредиты и займы (статьи 4 раздела баланса).
4. Постоянные или устойчивые пассивы (П4) – статьи 3 раздела баланса и доходы будущих периодов и резервы предстоящих платежей.
5. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства: А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4.
Для анализа ликвидности баланса составляется табл.7
Анализ ликвидности баланса
Анализ ликвидности баланса
Таблица 7
| Группа | Наименование группы по активу | Значение | Группа | Наименование группы по пассиву | Значение | Платежный излишек или недостаток | |||
| На начало периода | На конец периода | На начало периода | На конец периода | На начало периода | На конец периода | ||||
| А1 | Наиболее ликвидные активы (260+250) | П1 | Наиболее срочные обязательства (620) | -130648 | |||||
| А2 | Быстрореализуемые активы (240+214) | П2 | Краткосрочные пассивы (610+630+ 660) | ||||||
| А3 | Медленно реализуемые активы (211+213+ 215+216+ 217+220) | П3 | Долгосрочные пассивы (590) | -595954 | -41094 | ||||
| А4 | Труднореализуемые активы (190+230) | П4 | Постоянные (устойчивые) пассивы (490+640) | -95791 | |||||
| Баланс | Баланс |
Как уже было сказано баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства: А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4. Но на данном предприятии выполняются неравенства: А1≤П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4.
Вывод 7: Анализ таблицы 7 позволил сделать выводы о том, что баланс организации неликвиден как на начало, так и на конец периода, т.е. не выполняется неравенство А1≥П1. При этом по состоянию на начало и конец периода показатель А1 не покрывает П1 (А1≤П1). Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения меньше кредиторской задолженности. Это значит, что предприятие не сможет в срок оплатить кредиторскую задолженность, хоть это и наиболее срочные обязательства, из-за нехватки денежных средств.
Рассчитаем следующие показатели:
1) модель Z Альтмана: Z = 1,2 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 + 1,0 Х5, где Х1=СОС/ВБ, Х2=ЧП/ВБ, Х3=Ппр/ВБ, Х4=Рыночная ст-ть СК/(КО+ДО), Х5=Выр-ка/ВБ. Z=1,102 , а т.к. Z < 1,8, то вероятность банкротства на предприятии очень высокая.
2) Коэффициента восстановления платежеспособности: где Ктл.к - фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности, Ктл.н - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода, Т - отчетный период, мес., 2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, 6 - нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах. Кв=0,215, а т.к. Кв<1, то предприятие в ближайшее время не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность.
3) Коэффициент утраты платежеспособности:
где 3 - нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах. Ку=0,713, а т.к. Ку<1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность.
6.Оценка финансовой устойчивости предприятия
В условиях рынка, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляются за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов – за счет привлеченных средств, важную аналитическую характеристику приобретает финансирования независимость предприятия от внешних привлеченных источников.
В качестве относительных показателей финансовой устойчивости используют следующие показатели:
1. Коэффициент автономии.
Он показывает, какую часть источников формирования имущества составляют собственные средства. Норматив для этого коэффициента 0,5.
2. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом.
Этот коэффициент покажет, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственного капитала. Минимальное значение для этого коэффициента составляет 0,1.
3. Коэффициент финансовой устойчивости определяется как доля долгосрочных источников финансирования в источниках формирования имущества. Он показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников.
В качестве нормального ограничения принимается 0,6.
4. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает насколько мобильны собственные источники формирования средств организации с финансовой точки зрения. Он определяется как отношение собственного оборотного капитала в составе всего собственного капитала организации.
Оптимальный его уровень равен 0,5. С финансовой точки зрения чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние организации.
5. Коэффициент финансовой активности (капитализации) отражает соотношение привлеченного капитала, обязательств организации и собственного капитала.
Достижение коэффициента финансовой активности значения 1 и менее означает, что организация использует для финансирования своей деятельности в основном собственный капитал.
Расчеты показателей:
1. Кавт.= Собств.капитал(490+640) / Вал.баланса(700)
2. Кобеспеч.об.активов собств.об.кап. = СОК(п.4, табл.6) / [Об.активы(290) – Деб.зад-ть(230)]
3. Кфин.уст.= Заемный капитал(490-640-650+590) / Вал.баланса(700)
4. Кман = СОК(490+640+650-190-230+590) / [СК(490)+ Дох.буд.пер.(640) + Расх.буд.пер.(650)]
5. Кфин.акт = Заемный капитал(590+690-640-650) / Собств.капитал(490+640+650)
На начало года:
1. Кавт.= (95791+0)/772320 = 0,12
2. Кобеспеч.об.активов собств.об.кап. = 640112 / (737219-0) = 0,87
3. Кфин.уст = (95791+605021)/ 772320=0,9
4. Кман = (95791-35101+605021)/(95791) = 6,95
5. Кфин.акт = (605021+263090)/(95791) = 3,06
На конец года:
1. Кавт.= 963/254344 = 0,003
2. Кобеспеч.об.активов собств.об.кап. = 79152 / (227555) = 0,3
3. Кфин.уст = (963+51363)/254344 = 0,2
4. Кман = (963-26789+51363)/963 = 26,5
5. Кфин.акт = (51363+202018)/963 = 263,1
Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость организации, обобщаются в табл. 9.
Расчет коэффициентов финансовой устойчивости
Таблица 9
| № п\п | Показатели | Значение | Изменение | Нормативное значение | |
| Начало периода | Конец периода | ||||
| Коэффициент автономии | 0,12 | 0,003 | 0,117 | ≥0,5 | |
| Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом | 0,87 | 0,3 | 0,7 | ≥0,1 | |
| Коэффициент финансовой устойчивости | 0,9 | 0,2 | -0,7 | ≥0,6 | |
| Коэффициент маневренности собственного капитала | 6,95 | 26,5 | 19,55 | ≥0,5 | |
| Коэффициент финансовой активности | 3,06 | 263,1 | 260,04 | ≤1 |
Вывод 9: Анализ таблицы 9 свидетельствует о финансовой устойчивости, так как коэффициент автономии имеет значение близкое к 1 (на начало года 0,12, а на конец года этот коэффициент равен 0,003) и высокое значение коэффициента обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом.
Однако предприятие имеет низкое значение коэффициента маневренности собственного капитала (6,95 - на начало года, 26,5 - на конец года), что свидетельствует о том, что оборотный капитал недостаточно мобилен.
Низкое значение коэффициента финансовой активности свидетельствует о том, что предприятие не в достаточной мере использует заемные источники и поэтому до конца не реализует свои производственные возможности.
7.Расчет показателей деловой ликвидности
Деловая активность в контексте анализа финансово- хозяйственной деятельности понимается как текущая производственная и коммерческая деятельность организации. Деловая активность коммерческой организации проявляется в динамичности ее развития, эффективности использования экономического потенциала, расширения рынков сбыта своей продукции.
Качественная оценка и анализ деловой активности могут быть сделаны по следующим направлениям:
1. Оценка и обеспечение требуемых темпов наращивания объемов финансово – хозяйственной деятельности.
2. Анализ эффективности использования материальных трудовых и финансовых ресурсов коммерческой организации.
Расчеты показателей:
1. Ресурсоотдача = Выручка(010) / Актив баланса(300)
2. Коборач.об.активов = Выручка(010) / Об.активы(290)
3. Коборач.собств.капитала = Выручка(010) / Пассив бал.(490-640-650)
4. Фо = Себест-ть(020 Ф2) / Осн.ср-ва(120)
5. ПТ = Себест-ть(020 Ф2) / Ч персонала; Чпер. в отч.году = 110 чел., Чпер. в пред.году = 100 чел.
6. Оборач. материальных запасов = 365 / Кобрачив.мз; Коб.мз = Выр-ка(010) / Запасы(210)
7. Оборач. деб.зад-ти = 365 / Коб.дз; Коб.дз = Выр-ка(010) / Деб.зад-ть(240)
8. ОЦ = Оборач. материальных запасов + Оборач. деб.зад-ти
9. Оборач. кред.зад-ти = 365 / Коб.кз; Коб.кз = Выр-ка(010) / Кред.зад-ть(620)
10. ФЦ = ОЦ - Оборач. кред.зад-ти
Отчетный год:
1. Ресурсоотдача = 299015/772320 = 0,38
2. Коборач.об.активов = 299015/737219 = 0,4
3. Коборач.собств.капитала = 299015/95791 = 3,12
4. Фо = 12277798/4984200 = 2,46
5. ПТ = 191225/110 = 1738,4 руб./чел.
6. Об.мз = 365/25,5 = 14,3 дн.
7. Оборач. деб.зад-ти = 365/0,91 = 401,1 дн.
8. ОЦ = 14,3 + 401,1 =415,4 дн.
9. Оборач. кред.зад-ти = 365/1,41 = 258,8 дн.
10. ФЦ = 415,4 – 401,1 = 14,3 дн.
Предыдущий год:
1. Ресурсоотдача = 409540/254344 = 1,61
2. Коборач.об.активов = 409540/227555 = 1,8
3. Коборач.собств.капитала = 409540/963 = 425,2
4. Фо = 5674050/5205111 = 1,09
5. ПТ = 317575/100 = 3175,75 руб./чел.
6. Об.мз = 365/(29,15) = 12,5 дн.
7. Оборач. деб.зад-ти = 365/2,16 = 168,9 дн.
8. ОЦ = 12,5 + 168,9 = 181,4 дн.
9. Оборач. кред.зад-ти = 365/2,63 = 138,7 дн.
10. ФЦ = 181,4 – 168,9 = 12,5 дн.
Рассчитанные коэффициенты деловой активности представляются в табл. 10.
| № п/п | Показатель | Ед.измерения | Значение | Изменение | |
| Отчетный год | Предыдущий год | («+», «-») | |||
| Ресурсоотдача | 0,38 | 1,61 | 1,23 | ||
| Коэффициент оборачиваемости оборотных активов | * | 0,4 | 1,8 | 1,4 | |
| Коэффициент оборачиваемости собственного капитала | 3,12 | 425,2 | 422,08 | ||
| Фондоотдача | 2,46 | 1,09 | 1,37 | ||
| Производительность труда | руб./чел. | 1738,4 | 3175,75 | 1437,35 | |
| Оборачиваемость в днях материальных запасов | дн | 14,3 | 12,5 | -1,8 | |
| Оборачиваемость в днях дебиторской задолженности | дн | 401,1 | 168,9 | -232,2 | |
| Операционный цикл | дн | 415,4 | 181,4 | -234 | |
| Оборачиваемость в днях кредиторской задолженности | дн | 258,8 | 138,7 | -120,1 | |
| Финансовый цикл | дн | 14,3 | 12,5 | -1,8 |
Значения коэффициентов деловой активности
Таблица 10
Вывод 10: Анализ таблицы 10 показал, что в отчетном году по сравнению с предыдущим отмечается увеличение показателей деловой активности, в частности увеличение коэффициента оборачиваемости оборотных активов на 1,4, а также увеличение коэффициента оборачиваемости собственного капитала на 422,08. Отмечается также сокращение периода оборота материальных запасов на 106 дней и рост производительности труда на 1437,35 руб./чел. Положительным моментом является уменьшение периода оборота дебиторской задолженности на 232 дня. Однако за счет снижения периода оборачиваемости материальных запасов, длительность операционного цикла снижается почти на 234 дня. А это свидетельствует о сокращении периода производства. Период оборачиваемости кредиторской задолженности сокращается на 120 дней, а следовательно сокращение операционного цикла вызывает и сокращение финансового цикла приблизительно на 2 дня, что способствует росту выручки от реализации.
