Валюта и международные валютные отношения. Классификация валют по уровням валютных систем и конвертируемости

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………….3

1. Эволюция мировой валютной системы, региональная валютная система………………………………………………………………………..4

2. Национальная валютная система: национальная валюта и конвертируемость…………………………………………………………...11

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………….15

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ…………………………………..17

ВВЕДЕНИЕ

Реализация внешнеэкономических связей стран мирового сообщества невозможна без широкого использования валютных отношений, т.е. тех экономических отношений, которые возникают при функционировании денег в международном обороте. Форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная в международных договорных и национально-правовых нормах, выражается в валютной системе. Различают национальную, международную (региональную) и мировую валютные системы

Исторически первыми сформировались национальные валютные системы. Национальная валютная система устанавливает принципы организации и регулирования валютных отношений того или иного государства, которые фиксируются в его валютном законодательстве. обслуживает валютные отношения между несколькими странами или внутри данного региона. Мировая валютная система есть совокупность денежно-кредитных отношений, сложившихся на основе интернационализации хозяйственной жизни, развития мирового рынка и закрепленных в международных договорных и государственно-правовых нормах. Она сложилась в середине 19в. Хотя мировая валютная система призвана решать интерэкономические проблемы, она, тем не менее, тесно связана с национальными валютными системами.

1. 1. ЭВОЛЮЦИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ,

РЕГИОНАЛЬНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА

Первая мировая валютная система (Парижская) была основана на золотомонетном стандарте и юридически закреплена межгосударственным соглашением в 1867 г. на конференции промышленно развитых стран в Париже. Для этой валютной системы были характерны фиксированное золотое содержание национальных валют и фиксированные валютные курсы.

Существование золотого стандарта вплоть до Первой мировой войны не только придавало стабильность валютной системе, но и лежало в основе стабильного развития экономики стран. Так, одним из условий денежной реформы в России в конце XIX в., проводимой министром финансов С.Ю.Витте, было введение золотого стандарта рубля, что позволило превратить его в одну из самых стабильных валют в мире.

Этот стандарт характеризуется следующими основными чертами:

· во внутреннем обращении страны находится полноценная золотая монета, золото выполняет все функции денег;

· разрешается свободная чеканка золотых монет для частных лиц (обычно на монетном дворе страны);

· находящиеся в обращении неполноценные деньги (банкноты, металлическая разменная монета) свободно и неограниченно размениваются на золотые;

· допускается свободный вывоз и ввоз золота и иностранной валюты и функционирование свободных рынков золота.

Система золотого стандарта имела преимущества и недостатки. К преимуществам можно отнести стабильные валютные курсы, которые способствовали расширению международной торговли за счет снижения неопределенности и риска, и автоматические выравнивания дефицитов и активов платежных балансов.

Недостатки, которые выявились в результате действия золотого стандарта, заключались в том, что внутреннее экономическое развитие страны оказывалось в жесткой зависимости от состояния платежного баланса.

Система золотого стандарта могла функционировать до тех пор, пока страны располагали достаточным золотым резервом для обеспечения фиксированных валютных курсов. Если страна испытывала дефицит золота, то она не могла участвовать в этой системе.

Система золотого стандарта соответствовала этапу стабильного экономического роста и низких темпов инфляции в ведущих странах, которые располагали достаточным количеством монетарного золота для функционирования системы золотого стандарта. Мировым финансовым центром был Лондон и стабильность фунта стерлингов существенно влила на стабильность системы золотого стандарта.

Предпосылки замены системы золотого стандарта созревали по мере развития международного движения капиталов и эволюции денежного обращения, в котором все больше стали преобладать безналичные расчеты и кредит. Созрели предпосылки для замены системы золотого стандарта на систему, которая сохраняла бы достоинства системы золотого стандарта, устраняла бы ее недостатки и в большей степени соответствовала бы изменившимся условиям обращения в масштабах мировой экономики.

Валютный кризис, разразившийся в период Первой мировой войны, завершился созданием новой валютной системы.

Вторая валютная система (Генуэзская) , оформленная в 1922г. на Генуэзской международной экономической конференции, была основана на золотодевизном стандарте. В качестве девиза выступала иностранная валюта в любой форме. И хотя официально статус резервной валюты не был закреплен ни за одной из валют, английский фунт стерлингов и американский доллар конкурировали за лидерство на мировом валютном рынке.

Третья мировая валютная система (Бреттон-Вудская) была оформлена соглашением стран на конференции по валютным и финансовым вопросам, состоявшейся в июле 1944г. в г.Бреттон-Вудс, в которой участвовали представители из 44 стран.

Бреттон-Вудская система была основана на ряде структурных принципов:

~ доллар США выполнял резервные функции наряду с золотом и обменивался на золото при предъявлении. В основе выполнения этой функции лежали накопление США огромных золотых запасов и прочное положение американской экономики;

~ каждая страна должна была установить золотое (или долларовое) содержание своей денежной единицы, т.е. определялся валютный паритет между валютой данной страны и валютами прочих стран - участниц МВФ;

~ каждая страна обязалась сохранять курс своей валюты неизменным относительно валют других стран.

По своему характеру Бреттон-Вудская система была золотодевизной системой с фиксированными валютными курсами. США брали на себя обязательство по первому требованию обменивать доллары в золото без каких-либо ограничений, а остальные страны должны были зафиксировать курс своей валюты к доллару и поддерживать его в пределах 1 %-го отклонения в обе стороны по отношению к паритету.

По решению бреттон-вудской конференции был создан МВФ, основными целями которого являлись:

§ оказание содействия стабильности валютных курсов, платежных соглашений и избежание конкурентной девальвации валют;

§ содействие организации многосторонней платежной системы по текущим операциям и устранение валютных ограничений;

§ предоставление краткосрочных кредитов для урегулирования платежных дисбалансов;

§ оказание содействия международному сотрудничеству на основе постоянных совещаний и консультаций по международным валютным проблемам.

Со временем бреттон-вудская система стала обнаруживать несоответствие быстро меняющимся условиям на мировом рынке. Рост золотых запасов начал отставать от динамично развивающейся международной торговли и финансов, поэтому роль доллара как мирового валютного резерва стала возрастать. Иностранные долларовые активы быстро росли благодаря стабильному дефициту платежного баланса США в 50-60-х годах.

Золотые резервы США истощались. Запасы долларов в международных резервах в несколько раз превысили золотой запас США, поэтому роль доллара как мировой резервной валюты стала сомнительной. В 1971г. был прекращен обмен доллара на золото. Курс доллара стал устанавливаться на валютном рынке под воздействием спроса и предложения, т.е. доллар из стабильной валюты превратился в плавающую, что привело к отказу от системы золотовалютного стандарта.

Четвертая мировая валютная система (Ямайская) была оформлена соглашением стран - членов МВФ в январе 1976г. в г.Кингстон на Ямайке, в котором формулировались основные принципы новой валютно-финансовой системы, закрепленные в апреле 1978г. Были заложены основные принципы системы регулируемых плавающих валютных курсов. Согласно этой системе золото утрачивало роль мировых денег. Твердая цена на золото ликвидировалась и устанавливалась только на основе соотношения рыночного спроса и предложения.

Банки должны были покупать и продавать золото по рыночной цене. По этой же цене могли быть проданы золотые запасы государств и международных валютно-финансовых организаций, а вырученная валюта могла использоваться как платежное средство.

Плавающие курсы национальных валют формировались под воздействием реальных стоимостных соотношений покупательной способности валют на внутренних рынках и соотношения спроса и предложения на национальную валюту на мировых валютных рынках.

Данная система с самого начала призвана была обеспечить, с одной стороны, долгосрочную гибкость валютных курсов для сбалансированности платежных балансов, а с другой - краткосрочную стабильность, необходимую для развития торговых и финансовых отношений в мировом хозяйстве. Система плавающих валютных курсов, развиваясь и видоизменяясь, просуществовала до настоящего времени.

Недостаток в Ямайской валютной системе очень быстро проявился в несовершенстве плавающих валютных курсов, а финансовые и валютные кризисы, особенно в последнее десятилетие (например, валютный кризис в Мексике в 1995г., летом 1998г. в России и в январе 1999г. в Бразилии, в 2000 и 2001гг. в Турции), поставили вопрос о мерах по искусственной поддержке валютных курсов, недостатке финансовой информации и др. Необходимость координации действий стран для преодоления кризисных явлений заставила мировое экономическое сообщество по-новому оценить роль МВФ в согласовании политики стран в области валютных отношений.

В процессе экономической интеграции возникает и функционирует международная (региональная) валютная система . Так, страны Западной Европы в марте 1979г. объявили о создании Европейской валютной системы (ЕВС), которая предусматривала собой скоординированное плавание курсов национальных валют по отношению к доллару с целью их общей стабилизации.

ЕВС включает в себя три основных элемента:

1. поддержание изменений рыночных валютных курсов в определенных количественных пределах;

2. механизм кредитной помощи правительствам, сталкивающимся с финансовыми затруднениями при поддержании рыночного валютного курса;

3. специальная европейская расчетная единица ЭКЮ (теперь - евро).

ЭКЮ - вес, приданный каждой валюте, отражал относительную долю различных государств -- членов ЕВС в валовом национальном продукте ЕС и в торговле внутри него, а также их вклад в механизмы краткосрочной валютной поддержки. В ЭКЮ предоставлялись кредиты, получаемые странами
в рамках единой сельскохозяйственной политики, осуществлялись ссудно-депозитные операции банков. Наряду с официальной ЭКЮ широко использовалась и в частной сфере, а также была
и полноценной валютой для международных облигационных
рынков, объектом котировок и системы межбанковского клиринга. ЭКЮ просуществовала до 1 января 1999 г., когда была введена в безналичное обращение единая европейская валюта евро и стала осуществляться единая валютная политика стран ЕС. Котирование курса евро к доллару и к валютам стран, не входящим в ЕВС, осуществляет Европейский центральный банк во Франкфурте-на-Майне. 1января 2002 г. новую валюту -- евро стали использовать Австрия, Германия, Греция, Ирландия, Испания, Италия, Бельгия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция при наличных расчетах. Через полгода после этого евробанкноты и евромонеты стали единственным законным платежным средством в странах ЕС.

Становление евро как мировой валюты в значительной степени зависит от отношения к ней крупнейших государств, таких, как США, Япония и Китай. На их позицию ориентируются страны Юго-Восточной Азии. Они постепенно преодолевают последствия финансового кризиса и способны инвестировать в евро часть своих активов.

Официальные круги США приветствовали появление евро как новой валюты, но в рамках сохранения лидирующего положения за долларом. Япония поддерживала экспансию евро, которая могла бы ослабить позицию доллара в Азиатско-тихоокеанском регионе. В последнее время Япония предлагает вариант трехполюсной мировой валютной системы. В ней иена представлена наравне с долларом и евро.

Мировая валютная система есть совокупность денежно-кредитных отношений, сложившихся на основе интернационализации хозяйственной жизни, развития мирового рынка и закрепленных в международных договорных и государственно-правовых нормах. Она сложилась в середине XIX века. Хотя мировая валютная система призвана решать интерэкономические проблемы, она, тем не менее, тесно связана с национальными валютными системами.

2. НАЦИОНАЛЬНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА:

НАЦИОНАЛЬНАЯ ВАЛЮТА И КОНВЕРТИРУЕМОСТЬ

Форма организации валютных отношений страны, закрепленная национальным законодательством, является национальной валютной системой .

валюта

степень конвертируемости

1) может использоваться без ограничений для любых операций;

2) без ограничений может обмениваться на любую другую валюту;

3) данный обмен совершается по определенному официальному курсу.

Полностью конвертируемые валюты - это валюты тех стран, где нет ограничений по текущим операциям платежного баланса (доллар США, германские марки, иена, фунт стерлингов и др.). Полная конвертируемость предполагает отсутствие каких-либо валютных ограничений для физических и юридических лиц, как своих, так и иностранных, и беспрепятственное использование валюты во всех видах иностранных операций.

К частично конвертируемым валютам относятся валюты тех стран, где сохраняются определенные валютные ограничения, распространяемые на какие-то сферы внешнеэкономической деятельности или на некоторые категории лиц.

Валюта считается неконвертируемой , если государство-эмитент ограничивает или запрещает ее обмен на иностранные валюты по текущим операциям платежного баланса. Для стран с неконвертируемыми валютами, как правило, характерно существование государственной валютной монополии, означающей, что все операции с валютными ресурсами осуществляются банками, уполномоченными на то государством, по валютным курсам, установленным также государственными властями.

Внутренняя обратимость валют дает право гражданам и организациям данной страны осуществлять платежи за границу и покупать иностранную валюту без ограничений, а нерезиденты этим правом не располагают. Как показывает мировой опыт, страны с развитой рыночной экономикой при восстановлении обратимости своих валют начинали с внешней ее конвертируемости, при которой осуществлять право свободного обмена денег данной страны для расчетов по текущим операциям с зарубежными партнерами предоставляется только нерезидентам (иностранным гражданам или иностранным фирмам), а резиденты данной страны (ее граждане и предприятия, зарегистрированные по законодательству данной страны) этим правом не обладают.

Наличие конвертируемой валюты позволяет расплачиваться с заграницей национальными денежными знаками, не добиваясь обязательного предварительного «зарабатывания» иностранной валюты. Введение собственной валюты в международный оборот расширяет возможность покупки иностранных товаров и продвижения своих товаров на иностранные рынки, а также упрощает техническую процедуру расчетов.

Конвертируемость как связь с мировым рынком подразумевает открытие внутреннего рынка для внешней конкуренции, следовательно, ставит национальную экономику в достаточно жесткие условия. При отсутствии необходимой государственной защиты это может привести к вытеснению неконкурентоспособных национальных производителей с рынка вследствие импорта той или иной продукции или проникновения иностранного капитала на внутренний рынок путем прямого инвестирования.

Введение страной обратимости национальной валюты ставит ее экономику в условия жесткой международной конкуренции, усиливает воздействие на ее функционирование внешних факторов, в том числе и негативных, предъявляет повышенные требования к методам регулирования валютных отношений. Мировая практика свидетельствует о том, что введение конвертируемости всегда требует от экономики серьезной подготовки.

Среди конвертируемых национальных валют особое место занимают резервные (или ключевые) валюты . Они выполняют функции международного платежного и резервного средства, служат базой для определения валютного паритета и валютного курса для других стран, широко используются для проведения валютных интервенций. К таким валютам относятся, прежде всего, доллар США, марка ФРГ, японская иена, фунт стерлингов, французский франк, швейцарский франк, голландский гульден. Названные валюты пользуются репутацией наиболее надежных средств совершения международных расчетов.

Важнейшими условиями приобретения национальной валютой статуса резервной являются высокие и устойчивые позиции страны в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов, в золотовалютных резервах; обширный рынок ссудных капиталов; разветвленная сеть кредитно-банковских институтов, в том числе и за рубежом. Несомненно, что обладание национальной валютой как резервной дает стране значительные преимущества и, прежде всего возможность покрывать дефицит своего платежного баланса национальной валютой. В то же время это налагает на нее и довольно серьезные обязательства: необходимость поддержать стабильность своей валюты, не прибегать к ее девальвации, не применять валютные и торговые ограничения и др.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Формой организации и регулирования валютных отношений, закрепленной национальным законодательством и межгосударственными соглашениями, является валютная система. Различают мировую, региональную (международную) и национальную валютные системы.

Мировая валютная система сформировалась с развитием внешнеэкономических связей как форма организации валютных отношений, регулируемых национальным законодательством и межгосударственными соглашениями.

Мировая валютная система оказывает существенное влияние на национальную валютную систему, поскольку является механизмом, который связывает национальные экономики.

Национальная валютная система является частью денежной системы страны, но при этом обладает относительной самостоятельностью и осуществляет связь экономики страны с мировым хозяйством. К ее основным структурным элементам относятся: национальная валюта и степень конвертируемости.

Основой национальной валютной системы является денежная единица данной страны. В узком смысле слова ее и называют валютой этой страны. Поэтому можно говорить, что валюта - это установленная законом денежная единица данного государства, используемая для измерения величины стоимости товара. В более широком смысле слова валюта - это деньги, используемые в международных экономических отношениях.

Чтобы быть средством международных расчетов и платежей, национальные валюты должны конвертироваться. Поэтому следующий элемент валютной системы - степень конвертируемости , т.е. способность валют обмениваться на иностранные валюты. В соответствии с определением Международного валютного фонда (МВФ) валюта считается конвертируемой, если она отвечает следующим трем критериям:

4) может использоваться без ограничений для любых операций;

5) без ограничений может обмениваться на любую другую валюту;

6) данный обмен совершается по определенному официальному курсу.

Обменное соотношение между национальной и иностранной валютами может устанавливаться государством или быть рыночным, т.е. определяться соотношением спроса и предложения на валютном рынке. При классификации валют в зависимости от форм и объемов валютных ограничений выделяют валюты: неконвертируемые (замкнутые), частично конвертируемые и полностью конвертируемые, а также внутреннюю и внешнюю конвертируемость валют.

Международная (региональная) валютная система обслуживает валютные отношения между несколькими странами или внутри данного региона.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Басовский Л.Е. Мировая экономика: Курс лекций.- М.: ИНФРА-М, 2003.- 208с.

2. Международные экономические отношения: Учебник/ Под ред. Б.М.Смитиенко.- М.: ИНФРА-М, 2005.- 512с.

3. Мировая экономика: введение во внешнеэкономическую деятельность: Учебное пособие для вузов/ М.В.Елова, Е.К.Муравьева, С.М.Панферова и др.; Под ред. А.К.Шуркалина, Н.С.Цыпиной.- М.: Логос, 2000.- 248с.

4. Мировая экономика: Учеб. пособие для вузов/ Под ред. проф. И.П.Николаевой.- 2-е изд., перераб. и доп.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.- 575с.

5. Мировая экономика: Учеб. пособие / С.П.Гурко, Е.П.Целехович, Г.А.Примаченок и др.; Под ред. А.К.Корольчука, С.П.Гурко.- Мн.: ИП «Экоперспектива», 2000.- 240с.

Подобные документы

Эволюция мировой валютной системы, региональная валютная система. Национальная валютная система: национальная валюта и конвертируемость. Валютная система как форма организации и регулирования валютных отношений. Историческа справка.

контрольная работа , добавлен 03.08.2007


Сущность мировой валютной системы и ее основные элементы. Понятие конвертируемости денежных средств государства. Сотрудничество Украины с Международным валютным фондом. Государственная стабилизационная политика и способы фиксации курса денежных знаков.

курсовая работа , добавлен 16.07.2011


Теоретические основы мировой валютной системы. Создание региональных валютных систем. Крупнейшие страны мира по экспорту товаров и услуг. Валютная структура российских внешнеторговых операций. Показатели, характеризующие роль евро как мировой валюты.

курсовая работа , добавлен 10.04.2017


Национальная валюта как главный элемент валютной системы страны, используемая система обменного курса. Виды валютного курса и понятие обменного курса. Валютная политика и государственное регулирование валютного курса, его динамика в Республике Беларусь.

курсовая работа , добавлен 25.03.2012


Международный денежный товар. Валюта. Виды валют. Валютный курс. Определение и классификация. Факторы, влияющие на величину валютного курса. Регулирование величины валютного курса. Валютные рынки и валютные операции.

курсовая работа , добавлен 31.05.2007


Понятие и классификация валюты, принципы и этапы ее котировки. Сущность и эволюция международных валютных отношений, их характер и значение на сегодня. Факторы и направления формирования валютной системы Российской Федерации, оценка ее эффективности.

курсовая работа , добавлен 28.05.2014


Национальная экономика - предмет изучения макроэкономики. Основными макроэкономическими целями есть полная занятость, умеренные цены, экономический рост, платежный баланс. Система национального счетоводства - показатель, отражающий благосостояние страны.

лекция , добавлен 09.01.2009


Мероприятия, осуществляемые в денежно-кредитном секторе. Меры по расширению внутренней конвертируемости национальной валюты Республики Узбекистан. Создание территориальной структуры экономики для обеспечения социально-экономического развития регионов.

контрольная работа , добавлен 11.02.2014


Значение внешнеэкономических связей для экономики России. Виды сделок, неторговые и торговые операции в ВЭД. Методы государственного регулирования ВЭД. Лизинг и инжиниринг как форма кредитования экспорта на мировом рынке. Международная валютная система.

курсовая работа , добавлен 30.11.2011


Глобализация экономики, процесс роста взаимосвязи и взаимозависимости экономических систем различных стран. Способы встраивания экономики страны в мирохозяйственные связи. Определение понятий глобальной, мировой, национальной экономики и экономики страны.

В результате изучения главы 1 студент должен:

знать

• основные источники и способы получения информации и обработки данных, необходимых для анализа функций, роли и тенденций развития отдельных валют;
• основные концепции и методы организации валютных отношений;
• теоретические и практические подходы к анализу категории "валюта";
• исторические аспекты эволюции золота как средства международных расчетов и платежей;
• роль ключевых и региональных валют, а также золота в эволюции международных валютных отношений;
• теоретические характеристики и практические аспекты функционирования современных валют;

уметь

• давать оценку типам валют в контексте историко-логических аспектов их эволюции;
• анализировать и оценивать эффективность принимаемых решений по регулированию основных структурных элементов валютных отношений;
• анализировать и интерпретировать данные отечественной и зарубежной статистики о состоянии отдельных валют и валютных отношений в целом;
• выявлять проблемы экономического характера при анализе и оценке эффективности принимаемых решений по управлению и регулированию основных структурных элементов валютных отношений;

владеть

• навыками философского мышления для выработки системного, целостного взгляда на проблемы валютных отношений;
• навыками использования информации, в том числе полученной в глобальных компьютерных сетях, с целью анализа особенностей функционирования современных валютных отношений;
• терминологией, описывающей процессы функционирования валют и валютных отношений;
• историческими данными, объясняющими процессы эволюции валютных отношений;
• методами представления информации о состоянии валют и валютных отношений.

Понятие и критерии классификации валют

В основе международных валютных отношений лежат международные деньги или валюты. Поскольку исторически сложившимся объектом международных валютных отношений являются именно международные деньги, то целесообразно до предметного исследования понятия "валюта" и критериев ее классификации остановиться на анализе сущности понятия "международные деньги".

Сущность любой категории, в том числе и международных денег, раскрывается в их функциях. Основными функциями международных денег являются следующие: 1) соизмерение стоимостей; 2) обслуживание обращения; 3) обслуживание платежей; 4) накопление и сбережение.

Международные деньги, будучи средством соизмерения стоимостей товаров, услуг и т.п. в международных экономических отношениях, не являются, тем не менее, всеобщей мерой стоимости. Такая "неправильная" с экономической точки зрения ситуация сложилась в связи с демонетизацией золота, происходившей постепенно в течение всего XX в. и завершившейся в 1976 г. на Ямайской валютной конференции. После 1976 г. государства используют те или иные международные деньги по выбору в зависимости от их стабильности, доходности, удобства и иных сиюминутных качеств международных денег. Поэтому современные международные деньги не обладают в отличие от золота всеобщим признанием. Их отдельные виды принимаются не во всех странах и не по всем сделкам. В качестве международных денег выступает не одна какая-то национальная валюта, а несколько. В современных валютных отношениях это доллар США (далее – доллар), евро, фунт стерлингов, швейцарский франк, японская йена. Процесс пополнения международных денег новыми национальными валютами не завершен; глобализация и периодические системные финансовые кризисы постоянно создают условия для появления новых международных денег, в том числе и на электронных носителях.

Функция международных денег как средства соизмерения стоимостей вытекает из функции денег как меры стоимости. Поскольку современные международные деньги имеют в основном кредитную природу, то они в отличие от их исторических предшественников, золотых денег, не могут выступать в качестве международной меры стоимости. Поэтому международные деньги – национальные валюты – не являются базой для построения системы мировых цен, что неизбежно ведет к нарушению эквивалентности в обмене товарами и услугами на мировом рынке. В мировой экономике международные деньги выступают не столько в качестве денег, сколько в качестве капитала, т.е. самовозрастающей стоимости или прироста стоимости.

В функции средства соизмерения стоимостей современные международные деньги особенно неустойчивы. Эта неустойчивость вытекает из двойственной природы современных международных денег. С одной стороны, они продолжают оставаться национальной валютой конкретной страны или группы стран (долларами, евро, йенами и т.п.), а с другой – представляя одновременно международные деньги, они подвержены влиянию глобальных факторов, связанных с процессами, происходящими в глобальной экономике и политике и на глобальном финансовом рынке. Глобализация "отрывает" международные деньги от национальной почвы, усиливая их "двуликость" и дестабилизируя глобальный финансовый рынок и глобальную экономику. Поскольку международные деньги представлены в современных валютных отношениях национальными валютами конкретных стран, то их выпуск может носить инфляционный характер, что негативно влияет на ценообразование, валютный курс, платежный баланс и в целом на экономическое положение страны – эмитента данных международных денег.

Двойственная, т.е. одновременно и национальная, и международная природа международных денег становится причиной того, что, неся на себе национальную печать, международные деньги, вторгаясь в процесс ценообразования в других государствах, вносят в него элемент нестабильности и неустойчивости. Такая ситуация приводит к необходимости существования "условных единиц", функционирования двойных и тройных механизмов соизмерения стоимостей товаров.

Функцию денег как средства обращения современные международные деньги выполняют крайне редко. Сами по себе международные деньги обращаются в немногих государствах (США, страны зоны евро, Великобритания, Швейцария, Япония). На мировом же финансовом рынке эта функция должна выражаться в трансграничных перемещениях огромных масс международных денег в наличной форме и их обмене на местные или иные валюты. Но известно, что проникновение иностранной валюты на внутренний рынок страны имеет серьезные последствия для ее национальной экономики, денежной и валютной сфер, усиливает инфляционные тенденции, усложняет систему расчетов, а также способствует созданию серого и черного валютного рынка. Для противодействия таким негативным последствиям страны вводят валютный контроль и валютное регулирование.

В сфере международных валютных отношений функция международных денег как средства обращения тесно связана с их функцией как средства платежа. Сегодня не только растет объем средств платежа, но и усиливается их диверсификация (табл. 1.1).

Таблица 1.1

Классификация современных форм международных денег

Группы международных средств платежа	Государственные (национальные и региональные)	Межгосударственные
1. Международные кредитные и платежные средства	Банкноты. Казначейские билеты	Резервная доля в МВФ. Специальные права заимствования (СДР)	Депозитный сертификат
2. Международные кредитно-финансовые средства платежа	Казначейские векселя	Кредитная доля в МВФ
3. Квазимеждународныс средства платежа	Облигации.	Кредиты МВФ	Облигации. Деривативы

Банкноты и казначейские билеты используются лишь в частном международном обороте. Как правило, международные деньги выступают в форме международных кредитных и кредитно-финансовых инструментов в безналичной форме. При переходе от банкнот к кредитно-финансовым деривативам качественная характеристика международных средств платежа уменьшается, а количественная увеличивается. Увеличение объемов валютных и кредитно-финансовых деривативов (опционов, форвардов, фьючерсов, свопов) усиливает неустойчивость валютной системы и приводит к валютнофинансовым кризисам (локальным, специальным, структурным, системным, глобальным).

Функцию средства накопления и сбережения выполняют международные кредитные деньги. В настоящее время это в основном доллары и евро. Они формируют национальные валютные резервы, хотя многие страны накапливают в этих резервах и золото в слитках. Но поскольку даже в этом качестве золото не выполняет денежных функций, то можно сказать, что здесь оно скорее выполняет функцию сбережения стоимости.

Международные деньги принято называть валютами. Самое общее определение валюты может быть следующим: это денежная единица государства, обращающаяся за его пределами и на внутреннем рынке. В таком понимании валюты можно выделить:

• – денежную единицу страны (валюту в узком смысле);
• – кредитные и платежные средства, выраженные в иностранных деньгах и используемые в международных расчетах (векселя, облигации и т.п., так называемая валюта в широком смысле);
• – региональные денежные единицы и платежные средства (евро).

Понятие "валюта" необходимо отличать от понятия "валютные ценности". Второе понятие более широкое и включает в себя наряду с собственно национальной (региональной) денежной единицей все финансово-кредитные активы, выраженные в валюте, а также драгоценные металлы в стандартных слитках.

Классификация валют осуществляется по следующим критериям: 1) статус и сфера обращения; 2) степень конвертируемости (обратимости) на национальном валютном рынке; 3) степень обращения и использования на мировом валютном рынке; 4) вид валютных операций; 5) торговый статус; 6) материально-вещественная форма валюты; 7) отношение к национальным валютным запасам.

По статусу выделяют национальную и иностранную валюты. Национальная валюта – это денежная единица какой-либо страны, используемая как во внутреннем обороте, так и на международном финансовом рынке. Иностранной валютой являются денежные единицы иностранных государств, находящиеся в обращении и являющиеся законным платежным средством в этих государствах. Также по статусу можно выделить еще несколько типов валют: резервные, свободно используемые, твердые и мягкие валюты. Резервная валюта – это валюта, в которой выражается номинал ликвидных международных резервов страны и которая используется для покрытия отрицательного сальдо платежного баланса. Свободно используемая валюта – это валюта, имеющая мировое хождение в качестве средства платежа и единицы стоимости в международных отношениях. Твердая валюта – это валюта, ожидаемый курс которой остается стабильным или постепенно увеличивается. Мягкая валюта – это валюта, курс которой хронически нестабилен или перманентно снижается.

По сфере обращения валюты принято делить на региональные, международные, мировые и ключевые валюты. К региональным валютам относятся денежные единицы, находящиеся в обращении в том или ином регионе (например, евро в Европейском союзе). Международные валюты наиболее часто используются в торговом обороте, международных расчетах и на мировом финансовом рынке (доллар, евро, фунт стерлингов, швейцарский франк, японская йена). Мировые валюты – это денежные знаки, выполняющие все функции денег и используемые всеми странами. Исторически мировой валютой было золото. Ключевые валюты – это денежные знаки, являющиеся условными единицами меры стоимости, в которых выражены цены. Ключевой валютой на современном мировом рынке выступает доллар США. Из 92 сырьевых товаров, цены на которые публикует международная статистическая служба, 87 товаров имеют цены, номинированные в долларах. В последние десять лет статус ключевой региональной валюты приобрели евро.

По степени конвертируемости (обратимости в иностранные валюты) на национальном валютном рынке различают свободно конвертируемую, частично конвертируемую, неконвертируемую (замкнутую), а также внешне и внутренне конвертируемые валюты.

Конвертируемость , или обратимость, валюты – это способность резидентов и нерезидентов страны без всяких ограничений обменивать национальную валюту на иностранную и использовать иностранную валюту для операций с любыми видами активов.

К свободно (полностью) конвертируемым валютам относятся валюты, которые свободно и неограниченно обмениваются на другие валюты. Частично конвертируемые валюты – это валюты тех стран, где существуют валютные ограничения для резидентов и ограничения по отдельным видам валютных операций. Такие конвертируемые валюты обмениваются только на некоторые иностранные валюты и не по всем видам международных платежей и расчетов. По признаку резидентства выделяют два вида частично конвертируемых валют: внешне и внутренне конвертируемые валюты. Внешняя конвертируемость предполагает возможность свободного обмена национальной валюты для нерезидентов. Внутренняя конвертируемость предполагает свободный обмен валюты для резидентов. Кроме того, принято выделять частичную конвертируемость валюты по текущим операциям платежного баланса и по операциям, связанным с движением капиталов (конвертируемость для инвестиционных операций) (рис. 1.1).

Неконвертируемыми валютами пользуются страны, практикующие запрет обмена национальных валют на иностранные, ограничения и запреты по ввозу и вывозу, покупке и продаже, обмену национальной и иностранной валют и другие инструменты валютных ограничений и валютного регулирования.

Степень конвертируемости национальной валюты регламентируется ст. VIII Устава МВФ, которая предусматривает отмену ограничений по текущему счету платежного баланса (внешнеторговые операции), ликвидацию множественности валютных курсов и практики проведения дискриминационных валютных мероприятий. Как правило, вслед за обеспечением внутренней и внешней конвертируемости валюты по текущим операциям монетарные власти снимают ограничения по счету движения капиталов и тем самым достигают полной конвертируемости валюты.

Рис. 1.1.

По степени обращения и использования на мировом валютном рынке выделяют следующие типы валют: широко используемые, ограниченно используемые и редко используемые. К широко используемым валютам в современных международных валютно-кредитных отношениях относится так называемая "большая пятерка" валют: доллар, евро, фунт стерлингов, швейцарский франк и японская йена. Ограниченно используемые валюты имеют такие страны как Австралия, Канада, Китай, Сингапур, Норвегия и др. Денежные единицы этих и других государств обладают недостаточной ликвидностью, т.е. возможны затруднения при купле-продаже на валютном рынке больших партий этих валют. Редко используемые валюты – это валюты тех стран, которые практикуют значительные валютные ограничения по объемам операций, по срочным валютным сделкам и т.п.

По участию в валютных операциях, сопровождающих внешнеэкономические сделки, различают: валюту цены контракта, валюту платежа, валюту кредита, валюту клиринга и валюту векселя. Валюта цены контракта – это денежная единица, в которой по условиям контракта оценивается товар. Валюта платежа – это валюта сделки, т.е. та валюта, в которой осуществляются все расчеты по контракту. Валюта цены и валюта платежа могут быть одной и той же, а могут не совпадать. В последнем случае поставщик (экспортер) и покупатель (импортер) пользуются валютами своих стран. В валютах кредита совершаются кредитные сделки. Клиринговые валюты существуют только в форме бухгалтерских записей банковских операций по взаимным поставкам товаров и оказанию услуг странами-участницами соответствующего клирингового платежного соглашения (например, переводные рубли в странах – членах СЭВ в 1960–1980-х гг. были именно такими клиринговыми валютами). В валюте векселя выражаются долговые обязательства по международному коммерческому кредиту.

По торговому статусу на валютном секторе мирового финансового рынка (т.е. на мировом валютном рынке) валюты бывают базовыми (торгуемыми) и валютами котировки (котируемыми). Валюта, которая покупается или продается на валютном рынке, называется базовой, а валюта, служащая для оценки торгуемой валюты, – котируемой. Обычно при определении валютного курса иностранная валюта выступает как базовая, а местная как котируемая (прямая котировка).

По материально-вещественной форме принято различать безналичную и наличную валюты. Безналичная валюта существует лишь в виде записей на банковских счетах. Наличная валюта – это платежное средство, состоящее из банкнот и монет. В мировой экономической практике хождение наличной валюты ограничивается.

По отношению к валютным резервам страны валюты делятся на резервные и пр. Резервные (ключевые) валюты – это национальные валюты ведущих стран, в которых государства накапливают и хранят свои международные валютные резервы. Резервные валюты выполняют функции не только международного резервного, но и международного платежного средства, служат базой для определения валютного курса других национальных валют, используются для проведения валютных интервенций с целью воздействия на курс валют стран-участниц мировой валютной системы. К объективным предпосылкам превращения национальной валюты в резервную относятся:

• – господствующее положение страны-эмитента валюты в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов, в золотовалютных резервах;
• – наличие развитой национальной кредитно-банковской системы;
• – организованный и емкий национальный финансовый рынок, имеющий развитые валютный, кредитный, страховой, фондовый и деривативный секторы;
• – либерализация валютных операций (отсутствие валютных ограничений), свободная обратимость валюты.

Субъективным фактором превращения национальной валюты страны в резервную (ключевую) служит, как правило, активная внешняя политика этой страны.

Статус резервной дает национальной валюте и стране – ее эмитенту ряд преимуществ и дополнительных возможностей, в частности:

• – покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой (так называемый "дефицит без слез", о котором говорил Дж. М. Кейнс в своем докладе на Бреттон-Вудской конференции в 1944 г.);
• – содействовать укреплению позиции национального капитала в конкурентной борьбе на глобальном рынке товаров и услуг.

Страна – обладатель резервной валюты кроме перечисленных преимуществ вынуждена брать на себя и ряд обязательств:

• – необходимость поддерживать относительную стабильность резервной валюты (так, двукратная девальвация доллара, как ключевой валюты Бреттон-Вудской валютной системы в 1971 и 1973 гг. привела к кризису и последовавшему в 1976 г. законодательно закрепленному развалу этой системы);
• – осуществление комплекса мер по ликвидации дефицита платежного баланса;
• – отказ от девальвации валюты, валютных и торговых ограничений.

В рамках Бреттон-Вудской валютной системы роль резервных валют была закреплена за долларом и фунтом стерлингов (1944– 1976 гг.). В настоящее время (после 1976 г.) резервными валютами стали валюты "большой пятерки", которые перечислялись выше. Но в составе "большой пятерки" доли валют неравнозначны: доллар обслуживает до 70% международных резервов и платежей всех стран мира, а евро – 12–15%.

В систематизированном виде классификация валют по их типам представлена в табл. 1.2.

Среди рассмотренных типов валют, которые могут быть классифицированы по перечисленным критериям, не были упомянуты так называемые "прокси валюты " или "валютные пары", которые на протяжении одних и тех же отрезков времени одинаково изменяют свой курс (доллар – евро, фунт стерлингов – драхма ОАЭ и др.). Рыночная взаимосвязь этих валют возникает по двум причинам:

• 1) взаимозаменяемость этих валют во всех экономических операциях;
• 2) привязка одной валюты к другой.

Таблица 1.2

Классификация валют

Классификационный критерий	Типы валют
	Национальная. Иностранная
Сфера обращения	Национальные. Региональные. Международные. Ключевые
Степень конвертируемости (обратимости)	Свободно конвертируемые. Частично конвертируемые. Внешне и внутренне конвертируемые. Замкнутые (неконвертируемые)
Степень обращения и использования на мировом валютном рынке	Широко используемые. Ограниченно используемые. Редко используемые
Участие в валютных операциях	Валюта контракта. Валюта цены. Валюта платежа. Валюта кредита. Валюта клиринга. Валюта векселя (чека)
Торговый статус	Базовая валюта. Котируемая валюта
Материально-вещественная форма	Наличная валюта. Безналичная валюта
Отношение к резервам страны	Резервная валюта (ключевая). Перезервная валюта

"Прокси валюты" могут быть использованы для дополнительного страхования при проведении валютных операций высокой степени риска.

Для обозначения валют используют так называемые ISO-коды, стандартные сокращения валют, принятые Международной организацией по стандартизации (International Organization for Standaitization – ISO ). Коды валют состоят из трех букв: две первые обозначают страну; третья – валюту. Например: USD – доллар США; EUR – евро; СВР – английский фунт стерлингов; CHF – швейцарский франк; JPY – японская йена; С АО – канадский доллар; RUR – российский рубль и т.п.

Кроме национальных валют в международных платежах и расчетах используются международные счетные единицы: СДР (Special Drawing Rights – Специальные права заимствования в МВФ) и до 1999 г. – ЭКЮ (European Силепсу Unit). СДР представляют собой безналичные деньги в виде записей на специальном счете страны в МВФ. ЭКЮ существовала с 1979 по 1999 г., до введения евро, в виде записей на счетах стран – участниц Европейского валютного союза.

Критерий	Виды валют
По статусу валюты	Национальная, иностранная, международная, региональная, евровалюта
По отношению к валютным запасам страны	Резервная и прочие валюты
По режиму применения	Свободно конвертируемая, частично конвертируемая (внешне конвертируемая, внутренне конвертируемая), неконвертируемая
По видам валютных операций	Валюта цены контракта, валюта платежа, валюта кредита, валюта клиринга, валюта векселя
По отношению к курсам других валют	Сильная (твердая), слабая (мягкая)
По материально-вещественной форме	Наличная, безналичная
По принципу построения	«Корзинного» типа, обычная

Кроме национальных валют в международных расчетах используются международные валютные единицы – СДР и ЕВРО (ранее ЭКЮ).

Специальные права заимствования СДР (Sреciаl Drawing Rights) представляют собой безналичные деньги в виде записей на специальном счете страны в МВФ. Стоимость СДР рассчитывается на основе стандартной «корзины», включающей основные мировые валюты. Вначале «корзина» была образована из 16 валют. С 1 января 1981 г. в нее входят 5 валют. Состав и вес отдельных валют в «корзине» СДР пересматриваются каждые 5 лет. Вес валют в этой «корзине» отражают относительную роль каждой из 5 валют в мировой торговле и платежах, оцениваемую по стоимости экспорта товаров и услуг каждой из этих стран, а также по величине активов в данной валюте, которые использовались странами-участницами МВФ в качестве резервов на протяжении предшествующего 5-летнего периода.

С 1979 г. использовалось ЭКЮ (Еuгореаn Сuггеnсу Unit) – валютная единица Европейской валютной системы, существовавшая в виде безналичных записей по счетам стран-участниц ЕВС в Европейском валютном институте Европейского союза.

В отличие от СДР, ЭКЮ обеспечивалась не только солидарными обязательствами группы стран, но и фактическими активами (залогом) в форме золота и долларов США. Под это обеспечение страны ЕВС получили специальные счета в ЭКЮ. В 1995 г. в валютную корзину ЭКЮ входили: немецкая марка (30,53%), французский франк (19,43%), фунт стерлингов (12,06%), итальянская лира (9,95%), голландский гульден (9,54%), бельгийский франк (7,83%), люксембургский франк (0,31%), датская крона (2,53%), ирландский фунт стерлингов (1,12%), греческая драхма (0,77%), испанская песета (5,18%), португальское эскудо (0,78%). В середине декабря 1996 г. лидеры Европейского союза приняли решение о переходе с 1 января 1999 г. на единую валюту стран ЕС – ЕВРО. Все требования и обязательства были пересчитаны в соотношении 1:1.

Международная ликвидность – это возможность страны или группы стран обеспечивать свои краткосрочные внешние обязательства приемлемыми платежными средствами.

Международная ликвидность связана с обеспечением мировой валютной системы международными резервами, необходимыми для ее нормального функционирования, с порядком их создания и регулирования. Международная ликвидность характеризует состояние внешней платежеспособности отдельных стран или регионов. Основу внешней ликвидности образуют золотовалютные резервы государства.

Международная ликвидность включает в себя следующие компоненты:

· официальные валютные резервы стран;

· официальные золотые резервы;

· резервную позицию в МВФ (право страны-члена автоматически получить безусловный кредит в иностранной валюте в пределах 25% от ее квоты в МВФ);

· счета в СДР и ЕВРО.

Международная ликвидность выполняет три функции:

· средство образования ликвидных резервов;

· средство международных платежей (в основном для покрытия дефицита платежного баланса);

· средство валютной интервенции.

Основную часть международной валютной ликвидности составляют официальные золотовалютные резервы, т.е. запасы золота и иностранной валюты центрального банка и финансовых органов страны.

К золотовалютным резервам относятся запасы золота в стандартных слитках, а также высоколиквидные иностранные активы в свободно конвертируемой валюте (валютные резервы). Кроме того, в золотовалютные резервы могут быть включены драгоценные металлы (платина и серебро), если они используются в международных своп-операциях, заложены и под них получена валюта.

Высоколиквидные средства должны быть размещены в высоконадежных учреждениях с минимальным риском, т.е. в учреждениях, причисленных, согласно международным классификациям, например, к центральным банкам стран «Большой семерки», позже «Большой восьмерки».

Особое место в международной валютной ликвидности занимает золото. Оно используется как чрезвычайное средство покрытия международных обязательств путем продажи на рынке за необходимую иностранную валюту или передачи кредитору в качестве залога при получении иностранных займов.

Собственные резервы образуют безусловную ликвидность. Ею центральные банки распоряжаются без ограничений. Заемные же ресурсы составляют условную ликвидность. К их числу относятся кредиты иностранных центральных и частных банков, а также МВФ. Использование заемных ресурсов связано с выполнением определенных требований кредитора.

Валютный курс определяют как стоимость денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны.

Валютный курс является основной категорией, используемой во внешнеэкономической деятельности. Основополагающая роль валютного курса связана с необходимостью конвертации одних денежных единиц в другие при совершении международных операций.

Валютный курс необходим для обмена валют при торговле товарами и услугами, движении капиталов и кредитов, сравнения цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателей разных стран, периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и физических лиц.

Установление валютного курса путем оценки иностранных денежных единиц в национальной валюте называется прямой котировкой . Существует и обратная котировка , когда цена национальной валюты выражается в единицах валют других стран.

Валютные курсы подразделяются в основном на два основных вида : фиксированные и плавающие.

В основе фиксированного курса лежит валютный паритет, т.е. официально установленное соотношение денежных единиц разных стран. Плавающие валютные курсы зависят от рыночного спроса и предложения на валюту и могут значительно колебаться по величине.

Считается, что фиксированный режим валютного курса призван обеспечивать адаптацию национальных экономик к постоянно меняющимся условиям мирового рынка и автоматически поддерживать равновесие платежных балансов, в то время как для плавающих валютных курсов характерны резкие и непредсказуемые колебания, результатом которых могут стать значительные убытки участников валютного рынка и национальной экономики в целом.

Система фиксированного валютного курса обладает таким важным достоинством, как его предсказуемость. Это дает возможность использовать его для обеспечения стабильных условий хозяйственной деятельности, для устранения валютных спекуляций и управления валютными рисками. Использовать режим фиксированного валютного курса заставляет также и стремление ограничить инфляцию, рост которой возможен при резком снижении курса национальной валюты. Тем не менее, в условиях глобализации мировой экономики, при режиме фиксированного валютного курса возможны шоки от непредсказуемых переливов межстрановых финансовых потоков. Поскольку фиксированный курс предполагает жесткую привязку денежной массы страны к объему ее международных резервов, при увеличении или сокращении официальных резервов автоматически происходит изменение объема денежного предложения.

Понять это заставили многочисленные валютные кризисы, наблюдавшиеся еще в начале 70-х гг., которые показали, что в случае использования подобного режима перед странами ставится «невыполнимая триединая задача» – одновременно поддерживать фиксированный курс, сохранять мобильность капитала и проводить денежно-кредитную политику, направленную на достижение внутриэкономических целей.

Система плавающего валютного курса наиболее приемлема для стран, которые способны поддерживать стабильность своей валюты без применения специальных валютных механизмов. Это, как правило, промышленно развитые страны и крупные развивающиеся страны, имеющие относительно развитые финансовые системы, такие как, например, Корея, Бразилия и Мексика. К числу таких стран не относятся небольшие страны, открытые для потоков капитала. Неизбежные значительные колебания курса национальной валюты слишком обременительны для неокрепших экономик. Противодействие же властей этим колебаниям, как подтверждает практика, неизменно приводит к какой-либо из форм фиксации относительно иностранной валюты, будь то валютный коридор или жесткая привязка. Но, как показала целая череда кризисов в 90-х гг. XX века и начале XXI века, такая валютная политика представляет превосходную мишень для спекулянтов. В случае когда страна не в состоянии поддерживать или регулировать режим курса своей валюты, она может принять иностранную валюту в качестве законного платежного средства (официальная долларизация). Так, например, Эквадор и Сальвадор перешли на долларовое обращение.

Одним из наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке, является понятие реального и номинального валютного курса.

Реальный валютный курс можно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте. Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.

Валютный курс – это не технический коэффициент пересчета, а «цена» денежной единицы данной страны, выраженная в иностранной валюте или международных валютных единицах. Стоимостной основой курсовых соотношений является их покупательная способность, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции.

На валютный курс влияют ряд факторов:

· состояние экономики (макроэкономические показатели, темпы инфляции, уровень процентных ставок, валютная политика, состояние платежного баланса и др.);

· политическая обстановка;

· степень доверия к валюте.

Эти факторы, в зависимости от оказываемого ими воздействия, подразделяются на структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные(вызывающие краткосрочное колебание валютного курса).

К структурным факторам относятся: конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и ее изменение; состояние платежного баланса страны; покупательная способность денежных единиц и темпы инфляции; разница процентных ставок в различных странах; государственное регулирование валютного курса; степень открытости экономики.

Конъюнктурные факторы связаны сколебаниями деловой активности в стране, политической обстановкой, слухами и прогнозами. К ним относятся: деятельность валютных рынков; спекулятивные валютные операции; кризисы, войны, стихийные бедствия; прогнозы; цикличность деловой активности в стране.

Перечисленные факторы определяют спрос и предложение валюты. Например, уровень инфляции в стране обратно пропорционально влияет на величину курса национальной валюты.

Изменение процентных ставок влияет на валютный курс двояким образом. Их увеличение внутри страны приводит к повышению курса национальной валюты в краткосрочном периоде, а в долгосрочном – к понижению курса национальной валюты.

Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников, соответственно пассивный платежный баланс порождает тенденцию к понижению курса национальной валюты.

Конъюнктурные факторы изменения валютного курса могут значительно изменять величину курса национальной валюты только в краткосрочных интервалах времени. К ним относятся колебания деловой активности в стране, прогнозы, валютные спекуляции и кризисы.

Мерами государственного воздействия на величину валютного курса являются валютные интервенции, дисконтная политика и протекционистские меры. Наиболее действенным методом воздействия выступают валютные интервенции.

Валютные интервенции – операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против основных ведущих валют мира.

Для того чтобы валютные интервенции привели к желаемым результатам по изменению национального валютного курса в долгосрочной перспективе, необходимо:

· наличие необходимого количества резервов в центральных банках для проведения валютных интервенций;

· доверие участников рынка к долгосрочной политике центральных банков;

· изменение фундаментальных макроэкономических показателей (темпов экономического роста, инфляции, изменения денежной массы).

Манипулирование с валютным курсом может оказать существенное влияние на внешнеторговые операции в стране.

Валютный курс как прямо, так и косвенно влияет на стабильность экономики и макроэкономическое равновесие. Государственная стабилизационная политика должна учитывать способ фиксации валютного курса. Фискальная политика при фиксированном валютном курсе эффективна, но безрезультатна при плавающем режиме валютного курса. Монетарная (денежно-кредитная) политика соответственно эффективна при плавающем валютном курсе и не приносит существенных результатов при жесткой его фиксации.

Изменения валютного курса по-разному влияют на деятельность субъектов экономики. Снижение курса выгодно экспортерам, т.к. они получают экспортную премию (надбавку) при обмене подорожавшей иностранной валюты, на подешевевшую национальную. Импортеры при этом проигрывают, т.к. им дороже обходится покупка валюты контракта. При падении курса национальной валюты снижается реальный долг, выраженный в ней, но увеличивается внешняя задолженность в иностранной валюте, приобретение которой обходится дороже.

Повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным денежным единицам оказывает противоположное влияние на международные экономические отношения. Последствия колебаний валютного курса зависят от валютно-экономического и экспортного потенциалов страны, ее позиции в мировом хозяйстве.

Формирование валютного курса осуществляется в процессе внешнеэкономической деятельности и предполагает покупку и продажу валюты на валютных рынках.

Валютный рынок можно определить как совокупность организационных форм, методов и учреждений купли-продажи валюты.

Валютный рынок в широком смысле слова – это сфера экономических отношений, возникающих при осуществлении операций по купле-продаже иностранной валюты, кредитно-депозитных операций, проводимых участниками валютного рынка по рыночному курсу или рыночной процентной ставке, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов.

Мировой валютный (форексный) рынок включает отдельные рынки, локализованные в различных регионах мира, центрах международной торговли и валютно-финансовых операций. На нем осуществляется широкий круг операций, связанных с внешнеторговыми расчетами, миграцией капитала, туризмом, а также со страхованием валютных рисков и проведением валютных интервенций.

С одной стороны, валютный рынок – это особый институциональный механизм, опосредующий отношения по купле-продаже иностранной валюты между банками, брокерами и другими финансовыми институтами. С другой стороны, валютный рынок обслуживает отношения между банками и клиентами (как корпоративными, так правительственными и индивидуальными). Таким образом, участниками валютного рынка являются коммерческие и центральные банки, правительственные единицы, брокерские организации, финансовые институты, промышленно-торговые фирмы и физические лица, оперирующие с валютой.

Максимальный вес в операциях с валютой принадлежит крупным транснациональным банкам, которые широко применяют современные телекоммуникации. Именно поэтому валютные рынки называют системой электронных, телефонных и прочих контактов между банками, связанных с осуществлением операций в иностранной валюте.

Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных курсов, по степени организованности (рис. 8), по участникам (табл. 15).

Рис. 8. Классификация валютных рынков

Важнейшими функциями валютного рынка являются:

· своевременное осуществление международных расчетов;

· регулирование валютных курсов;

· диверсификация валютных резервов;

· страхование валютных рисков;

· получение прибыли участниками валютного рынка в виде курсовой разницы валют;

· проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование национальной экономики, и согласованной политики в рамках мирового хозяйства.

Международные расчётные или обменные операции предполага­ют обязательное сопоставление между собой цен (стоимостей) национальной и иностранной валют, поскольку за каждым покупа­емым или продаваемым товаром стоит цена, выраженная в деньгах. Это приводит к возникновению валютного курса и необходимости определения его уровня. Валютный курс необходим для взаимного обмена валютами при торговле товарами и услугами, а также при учёте взаимного движения капиталов и кредита. В частности, экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, поскольку валюты других стран не могут обращать­ся в качестве законного платежного и покупательного средства на территории данного государства. В свою очередь, импортер обмени­вает национальную валюту на иностранную с целью оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения задолженности и выплаты процентов за иностранный кредит. Валютный курс необходим для сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в различных денежных единицах. Посредством валютного курса происходит периодическая переоценка счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Понятие и особенности международных валютных отношений.

Международные валютные отношения - совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в миро­вом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами дея­тельности национальных хозяйств.

Валютная система - форма организации и регулиро­вания валютных отношений, закрепленная национальным законодатель­ ством или межгосударственными соглашениями. Это совокупность элементов, которые структурно и функционально взаимосвязаны и уча­ ствуют в ее функционировании и управлении. Различаются нацио­ нальная, мировая, международная (региональная) валютные системы.

Со временем международные валютные отношения и составляющие их элементы приобретают определенные формы организации, которые затем закрепляются законодательно:

§ национальное законодательство устанавливает форму и элементы национальной валютной системы (НВС). Так, форма организации и регулирования, а также основные элементы НВС Российской Федерации закреплены Федеральным законом «О валютном регулировании и валютном контроле», указами Президента, постановлениями Правительства и документами Центрального банка РФ;

§ в Уставе Международного валютного фонда (МВФ) закреплены форма организации и основные элементы мировой валютной системы (МВС);

§ межгосударственные соглашения группы стран устанавливают форму организации и основные элементы региональной валютной системы. Маастрихтский договор 1992 г. заложил основы Экономического и валютного союза ЕС (ЭВС ЕС)

Валюты: понятие, классификация

Валюта – денежная единица страны, участвующая в процессе проведения международных финансово-экономических или расчетных операций.
Валюту можно классифицировать по следующим видам:

I. По статусу эмитента

1. Национальная- денежные носители, выпускаемые в обращение определенным государством и имеющие законное хождение на его территории. В РФ в состав нац. Валюты включают: Банкноты ЦБ и монеты находящиеся в обращении, а также средства в рублях на счетах в банках как в РФ так и за ее пределами.

2. Иностранная – денежные носители ин. Государств, используемые в международных финансово-кредитных или расчетных операциях.

3. Международная – искусственно-созданные расчетные институты, которые предназначены для следующих целей:

Формирование условного масштаба цен

Сопоставление различных валют между собой

Для проведения взаимных расчетов

II. По режиму использования:

1. Свободно конвертируемую

2. Частично конвертируемую

3. Неконвертируемую

Конвертируемость – возможность свободного обмена нац. Денежных знаков на ин. Валюту.

Она бывает:

Внешняя – свободное использование нац. Валюты в международных финансово-расчетных операциях

Внутренняя – свободная купля-продажа на внутреннем вал. Рынке

Свободно конвертируемая валюта – это та которая имеет возможность неограниченно обмениваться на другие ин. валюты по широкому кругу финансово-кредитных и торговых операций.

К СКВ относят: доллар США, евро, фунт стерлинга, японская Йена.

В СКВ выделяют резервную валюту, которая используется как в международных расчетах так и для формирования финансового резерва центральными банками.

Страны чья валюта явл. резервной имеют преимущества:

1. Возможность покрывать дефицит платежного баланса за счет денежной эмиссии.

2. Протекционизм в отношении национальных товаропроизводителей на национальном товарном рынке.

ЧКВ – это валюта тех стран в которых существуют ограничения на проведение отдельных видов валютных операций.

НКВ – те денежные единицы которые обращаются только внутри одного государства, а обмен на ин. валюты не производится в следствии законодательного запрета.

III. По степени устойчивости валюты бывают:

1. Твердая – валюта с устойчивым курсом и высокой покупательской способностью на внутреннем и мировом рынках.

2. Мягкая – та которая не устойчива как к собственному номиналу так и и по его отношению к прочим валютам

Валютная система РФ

1. Основой валютной системы является национальная денежная единица - российский рубль, введенный в обращение в результате де­ нежной реформы 1992-1993 гг. взамен рубля СССР. Золотое содержание советского рубля (1922-1992 гг.) имело искусственный характер и было отменено. Это соответствует ныне действующему Уставу МВФ, который запрещает фиксировать золотое содержание денежных единиц. Согласно валютному законодательству 2003 г. валютными ценностями являются только иностранная валюта и цен­ные бумаги, выпущенные за рубежом и номинированные в иностран­ ной валюте (ранее это были еще и драг. металлы; прир.драг.камни.

2. С 1992 г. Россия фактически ввела внутреннюю, т. е. для рези­дентов, конвертируемость рубля по текущим операциям платежного баланса. При этом по международным финансовым операциям рези­дентов были установлены валютные ограничения. Обращение рублевых средств за рубежом, а также котировки рубля иностранными банками считались незаконными. С июня 1996 г. Россия официально приняла на себя обязательства, налагаемые Статьей 8 (разделы 2, 3, 4) Устава МВФ. Эта статья требует от стран-членов устранить валютные ограничения и ввести конвертируемость национальных валют по международным текущим операциям как резидентов, так и нерезидентов, не прибегать к практи­ ке множественности валютных курсов, не участвовать в дискримина­ ционных валютных соглашениях. Глобальный кризис 1998 г. в России задержал отмену валютных ограничений. После выхода страны из кризиса этот процесс был про­ должен. Норма обязательной продажи экспортерами на внутреннем валютном рынке части валютной выручки понизилась в августе 2001 г. с 75% (уровень, установленный с 1999 г.) до 50% и в июле 2003 г. - до 25%. Принятый в 2003 г. закон отменяет систему получения индивиду­ альных разрешений Центрального банка РФ на осуществление валют­ ных операций, связанных с движением капитала. Он предусматрива­ ет возможность установления в случае резкого ухудшения валютного положения некоторых валютных ограничений (требование использо­ вания «специального счета», принудительное резервирование, т. е. об­ ременение, валютных операций) в отношении указанных в законе ва­ лютных операций, связанных с международным движением капита­ ла. Поставлена задача полностью отменить валютные ограничения. 455 включая обязательную продажу валютной выручки, и ввести свобод­ ную конвертируемость рубля.

3. Валютный курс рубля официально не привязан к иностранной валюте или валютной корзине. В России введен режим плавающего валютного курса, который складывается под воздействием соотноше­ ния спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на ММВБ. Применяется прямая котировка, т. е. единица иностранной валюты выражается в определенном количестве рублей. С июля 1995 г. по август 1998 г. функционировал режим валютного коридора: ко­ лебания рыночного курса рубля по отношению к доллару США огра­ ничивались официально устанавливаемыми пределами. Границы это­ го коридора несколько раз сдвигались в сторону понижения курса руб­ ля. После кризиса 1998 г. валютный коридор был отменен, и курс рубля вновь стал плавающим. Однако вследствие использования ЦБанком РФ практики массированных валютных интервенций су­ ществующий режим валютного курса рубля по классификации МВФ характеризуется как «управляемое плавание». С июля 1992 г. введен единый официальный курс рубля к доллару США для внутренних расчетов, определения размеров таможенных платежей в бюджет, статистики. До мая 1996 г. он фиксировался по результатам торгов на ММВБ, а затем ежедневно самостоятельно ус­ танавливался Центральным банком РФ на базе текущих рыночных котировок рубля. После кризиса 1998 г. Центральный банк РФ вновь стал ежедневно объявлять официальный курс на основе итогов торго­ вой сессии на ММВБ. Курсы других валют определяются на основе кросс-курса с использованием курсов этих валют к доллару на миро­ вых валютных рынках.

4. Элементом валютной системы России является регулирование международной валютной ликвидности, в первую очередь официальных золотовалютных резервов, которые используются для межгосу­ дарственных расчетов и регулирования валютного курса рубля. Как и в других странах, они включают: золото; используемые в междуна­ родных расчетах ведущие иностранные валюты; резервную позицию в МВФ; средства в специальных правах заимствования (СДР). Эти резервы находятся в распоряжении Центрального банка РФ и Мини­ стерства финансов РФ. Величина золотовалютных резервов и их струк­ тура колеблются в зависимости от состояния платежного баланса и конъюнктуры валютного рынка. Вследствие улучшения платежного баланса России величина золотовалютных резервов возросла до 112,8 млрд долл. к середине ноября 2004 г. ЦБ РФ регулирует валютную структуру международных резервов с учетом мировой тенденции от долларового стандарта к многовалютно­ му стандарту в условиях вьщвижения евро на роль второй международ­ ной резервной валюты и других объективных факторов. Около 75% ва­ лютных резервов Банка России состоят из долларов США, свыше 20% - 456 евро и 5% - других валют; эти средства размещены главным образом в первоклассные государственные кратко- и среднесрочные ценные бума­ ги США и ФРГ. Во второй половине 1990-х гг. в среднем в 1/3 объема официальных резервов составлял золотой запас (около 2004 г. - 4,5%). Он используется для пополнения валютных резервов путем продаж золо­ та на мировом рынке, получения кредитов под залог золота.

5. Меж­дународные кредитные средства обращения - унифицированные международные нормы регламентируют использование векселей и чеков.

6. Регламентация международных расчетов России также осуществляется в соответствии с Унифицированными правилами и обычая­ ми для документарных аккредитивов и инкассо.

7. Институциональная структура и режим валютного рынка Рос­сии определяются ее валютным законодательством. Операции на валютном рынке могут осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки. Помимо банков на валютном рынке работают восемь валютных бирж, ведущее место среди которых принадлежит ММВБ. Достигнув пика в 1995 г., биржевой валютный оборот стал сокращаться при одновременном расширении межбанковских сделок, что соответствует мировой практике. До кризиса 1998 г. биржевой оборот составлял 2-3% объе­ ма валютных операций в России. Кризисные потрясения парализовали меж­ банковский рынок. Валютные операции в подавляющей части вернулись на биржи. Однако по мере преодоления последствий кризиса, стабилизации эко­ номики, банковской системы произошло восстановление межбанковского рынка; соотношение между биржевым и внебиржевым сегментами валютно­ го рынка вернулось к докризисным значениям. В связи с использованием системы электронных лотовых торгов (СЭЛТ) и других новейших электронных технологий торговли валю­ той сегментация российского валютного рынка, разделение его на бир­ жевой и межбанковский шаг за шагом уходят в прошлое. Валютный рынок в соответствии с общемировыми тенденциями становится еди­ ным, интегрированным механизмом.

8. В России сформировался внутренний рынок золота, драгоцен­ ных металлов и драгоценных камней. Золото остается частью официальных междуна­ родных резервов страны. Оно используется государством и частными субъектами рынка в качестве высоколиквидного финансового резер­ вного актива. Коммерческим банкам и физическим лицам предоставлено право приобретения, хранения и продажи золота, серебра и платины. Банк России проводит операции по купле-продаже драгоценных ме­ таллов; при этом используются цены Лондонского рынка, пересчитанные в рубли по официальному курсу. В 1997 г. коммерческие банки получили пра­ во самостоятельно осуществлять экспорт золота и серебра. Предполагается создать специализированную биржу по торговле драгоценными металлами.

9. В России сформирован правовой и институциональный механизм регламентации деятельности национальных органов управления ва­ лютными отношениями, проведения валютной политики и валютного регулирования. Согласно валютному законодательству органами ва­ лютного регулирования в Российской Федерации являются Централь­ ный банк РФ (Банк России) и Правительство РФ. Это регулирование осуществляется по трем главным направлениям. Во-первых, совершенствуется законодательная и нормативная база внешних валютно-кредитных и финансовых отношений. В 2003 г. был принят новый Федеральный закон «О валютном регулировании и валют­ ном контроле», заменивший Закон 1992 г. Валютное законодательство России регулирует порядок проведения резидентами и нерезидентами опе­ раций в национальной и иностранной валюте (права владения и распоря­ жения, купля-продажа, ввоз и вывоз и т. п.), права и обязанности участ­ ников этих операций, а также органов валютного регулирования, опре­ деляет механизм осуществления валютного контроля. Законодательные акты конкретизируются и дополняются норма­ тивными актами, издаваемыми органами валютного регулирования - Центральным банком РФ и Правительством РФ. Последние обеспе­ чивают соблюдение валютного законодательства, практически рас­ пределяют полномочия и функции по управлению и регулированию валютных отношений. Банк России осуществляет валютное регули­ рование с помощью различных нормативных документов (инструкции, положения, указания, циркулярные письма и т. д.), выдает лицензии коммерческим банкам на право проведения валютных операций, кон­ тролирует эти операции, реально участвует в осуществлении опера­ ций с валютными ценностями и золотом. Во-вторых, функционирует механизм повседневного валютного контроля за соблюдением валютного законодательства. Система валютного контроля направлена на обеспечение, с одной стороны, полного и своевременного поступления экспортной выручки в Россию, а с другой - обоснованности платежей в иностранной валю­ те за импортируемые товары и услуги. В-третьих, осуществляется текущая валютная политика, т.е. опе­ ративное воздействие на функционирование валютного механизма. ЦБ РФ, а также Правительство РФ (в первую очередь через посред­ ство Министерства финансов), руководствуясь задачами макроэко­ номической политики, определяют режим валютного курса рубля; ре­ гулируют динамику рыночного валютного курса; обеспечивают дос­ таточный уровень и наиболее эффективную структуру официальных золотовалютных резервов; погашают государственный внешний долг; оказывают воздействие на основные виды внешнеэкономической дея­ тельности, на состояние платежного баланса. Валютная система России постоянно совершенствуется, продвига­ ясь по пути интегрирования в мировую валютную систему

Критерии классификации валют. Резервные и ключевые валюты

Национальная валюта – денежная единица данной страны

Резервная валюта – это нац-е кредитно-денежные средства ведущих стран участниц мировой торговли, используемые в международных расчетах.

Резервные в. используются в качестве основы для определения вал.курса и как инструмент валютных интервенций..
(В этой валюте страны хранят резервы – доллары, евро, йены)

Положение резервной валюты предполагает следующее:

1) конвертабельность соответствующей нац.валютой

2) достаточная устойчивость ее курса

3) благоприятствующий правовой режим использования этой валюты в стране эмитенте и м/ународном обмене

Страна, валюта которой выполняет роль резервной в. получает определенные выгоды при получении внешних займов, импорте товаров, экспорте капиталов и располагает предпочтительные условиями для осуществления внешнеэкономической экспансии.

В то же время выполнение нац-й валютой роли резервной требует от соответствующей стороны обеспечение необх-х эконом-х позиций, в том числе:

Мер по сокращению и преодолению дефицит платежного баланса, в частности с помощью девальвации, ограничение импорта, повышение учетной ставки.

А также проведение политики сбалансирования внешних обзательств и нац. резервов.