Или, другими словами, колеблющийся валютный курс - это такой режим валютного курса, когда значение валюты может колебаться в зависимости от валютного рынка.
Существуют экономисты, которые считают, что во многих случаях плавающие курсы валют лучше, чем фиксированные. Ведь плавающий регулируется автоматически, что позволяет государству уменьшить риск возникновения платежного кризиса, а также ослабляет воздействия различных экономических потрясения.
Однако стоит заметить, что в некоторых ситуациях фиксируемый курс может быть намного лучше, чем плавающий. Поэтому до сих пор ведутся споры по предпочтительности выбора курса для государства. При выборе руководители пользуются Моделью Манделла-Флеминга, где утверждается, что правительство не может одновременно поддерживать независимую денежную политику, а также свободное . Поэтому надо выбрать только два любых пункта из представленных трех.
Два варианта использования плавающего курса
- Режим управляемого плавания. Здесь государство использует политику, которая предполагает активное вмешательство Центрального Банка в происходящие операции на валютном рынке страны.
- Режим самостоятельного плавания. При таком режиме государство не вмешивается в работу валютного рынка.
На данный момент в 34% стран действует политика плавающего валютного курса. Не так давно в России установили плавающий
Валютный курс представляет собой цену денежной единицы данной страны, выраженную в денежных единицах другой страны; соотношение между денежными единицами разных стран, определенное их покупательной способностью.
Периодическая оценка иностранных валют в валюте данной страны носит название котировки. Исторически сложились два метода котировки иностранной валюты к национальной - прямая и косвенная. Наиболее распространена прямая котировка,при которой курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. При косвенной котировкеза единицу принимается национальная валюта, курс которой выражается в определенном количестве иностранных денежных единиц.
Различают административный и рыночный механизмы курсообразования.
Административный режимвыступает в форме множественности обменных курсов, т.е. дифференцированных курсовых соотношений валют по различным видам операций, товарным группам и регионам.
Выделяют три основных рыночных валютных режима:фиксированный, плавающий с ограничениями (промежуточный) и свободно плавающий.
Режим фиксированного валютного курса - официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее временное отклонение от него в одну или другую сторону не более чем на 2,25 %.Фиксированный валютный режим включает такие механизмы курсообразования, как долларизация (монетарный союз), валютный комитет, привязка к одной валюте или корзинному композиту.
Официальную долларизацию, т.е. использование валюты других стран в качестве законного платежного средства, практикуют преимущественно малые страны, интегрированные в экономику своих ближайших соседей.
Валютный комитет - фиксация курса национальной валюты к иностранной, причем выпуск национальной валюты полностью обеспечен запасами иностранной (резервной) валюты.
Фиксация курса к одной валюте - привязка курса национальной валюты к курсу одной из наиболее значимых валют международных расчетов.
Фиксация курса к валютному композиту - привязка курса национальной валюты к курсам коллективных денежных единиц, таким как специальные права заимствования (СДР), или к различным корзинам валют стран.
Режим регулируемого плавания (промежуточный) -официально определенное соотношение между национальными валютами, допускающее небольшие колебания валютного курса в соответствии с установленными правилами. Этот режим включает несколько подтипов.
Режим корректируемого валютного курса - курс автоматически изменяется при смене набора экономических показателей.
Ползущая фиксация (скользящая) - механизм установления валютного курса как процента колебаний вокруг центрального паритета, предусматривающий регулярное изменение последнего на определенную величину.
Режим ползущего коридора, при котором поддержание колебаний курса валюты проходит в определенных границах ее паритетной стоимости - зафиксированного соотношения между валютами.
Режим скользящего коридора - установление пределов колебания курса национальной валюты в номинальных терминах без определения центральной паритетной стоимости. В этом случае просто определяются границы в национальной валюте, в пределах которых может колебаться валютный курс.
Целевые зоны - параметры валютного курса, к которым страна считает необходимым стремиться.
Режим плавающего валютного курса - курс свободно изменяется под воздействием спроса и предложения, на которые государство может при определенных условиях оказывать воздействие путем валютных интервенций. Обычно плавающим считается валютный курс, который может изменяться в любых пределах, причем эти пределы законодательно не устанавливаются.
Режим управляемо плавающего валютного курса, или «грязное» плавание, - курс устанавливается валютным рынком, а не центральным банком, но с частыми его изменениями.
Режим независимо плавающего валютного курса - курс определяется на основе соотношения спроса и предложения на валюту на валютном рынке при невмешательстве государства в этот процесс.
В реальной практике международных валютных отношений складываются фиксированные и плавающие валютные курсы.
Фиксированные курсы - это система, предполагающая наличие зарегистрированных паритетов, лежащих в основе валютных курсов, поддерживаемых государственными валютными органами. Они устанавливаются на основе договоров между странами.
Плавающие валютные курсыподразделяют на: свободно колеблющиеся курсы - плавающие курсы, не меняющиеся в зависимости от спроса и предложения на рынке; на колеблющиеся курсы, изменяющиеся в зависимости от спроса и предложения на рынке, но корректируемые центральными банками в целях сглаживания временных резких колебаний.
В России действует режим плавающего валютного курса. Это означает, что курс рубля не является фиксированным и какие-либо цели по уровню курса или темпам его изменения не устанавливаются. Динамика курса рубля определяется соотношением спроса на иностранную валюту и ее предложения на валютном рынке. Гибкий валютный курс помогает экономике России подстраиваться под меняющиеся внешние условия, сглаживая воздействие на неё внешних факторов.
Банк России в нормальных условиях не совершает валютных интервенций с целью повлиять на динамику курса рубля. В то же время Банк России пристально следит за ситуацией на валютном рынке и может совершать операции с иностранной валютой для поддержания финансовой стабильности.
Режим плавающего валютного курса
В настоящее время в России действует режим плавающего валютного курса . Это означает, что курс иностранной валюты к рублю определяется рыночными силами - соотношением спроса на иностранную валюту и ее предложения на валютном рынке. Причинами изменения валютного курса могут быть любые факторы, воздействующие на изменение этого соотношения. В частности, на динамику валютного курса могут оказывать влияние изменение импортных и экспортных цен, уровней инфляции и процентных ставок в России и за рубежом, темпы экономического роста, настроения и ожидания инвесторов в России и мире, изменение денежно-кредитной политики центральных банков России и других стран. (Информация о динамике курса рубля и факторах, оказывающих на нее влияние, содержится в ежеквартальном Докладе о денежно-кредитной политике .
Таким образом, курс рубля не определяется правительством или центральным банком , он не является фиксированным и какие-либо цели по уровню курса или темпам его изменения не устанавливаются. Банк России в нормальных условиях не совершает валютных интервенций с целью повлиять на динамику курса рубля. Это отличает режим плавающего валютного курса от многочисленных разновидностей режима управляемого курса.
Согласно статье 34.1 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» основной целью денежно-кредитной политики Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности . Устойчивость национальной валюты означает не фиксированный курс по отношению к другим валютам, а сохранение покупательной способности денег за счет стабильно низкой инфляции . В условиях низкой инфляции объем товаров и услуг, которые можно приобрести на одну и ту же сумму в рублях, существенно не изменяется в течение долгого времени. Это поддерживает уверенность населения и бизнеса в национальной валюте и формирует благоприятные условия для роста российской экономики.
Плавающий курс является важной составляющей режима таргетирования инфляции , при котором главной целью центрального банка является обеспечение ценовой стабильности. Банк России перешел к режиму плавающего валютного курса в ноябре 2014 года. Введению плавающего курса предшествовал многолетний период постепенного повышения гибкости курсообразования, в течение которого Банк России последовательно сокращал свое присутствие на внутреннем валютном рынке. Переход к режиму плавающего курса проходил постепенно, чтобы смягчить процесс адаптации участников рынка к колебаниям валютного курса в условиях более гибкого курсообразования.
Подробнее с историей курсовой политики Банка России Вы можете ознакомиться .
Зачем Банк России перешел к режиму плавающего курса
Плавающий курс действует как «встроенный стабилизатор» экономики, что является его основным преимуществом по сравнению с управляемым курсом . Он помогает экономике подстраиваться под меняющиеся внешние условия, сглаживая воздействие на неё внешних факторов.
Например, при росте цен на нефть рубль укрепляется и это снижает риски «перегрева» экономики, а при падении цен на нефть происходит ослабление рубля, что оказывает поддержку отечественным производителям за счет увеличения объемов экспорта и стимулирования импортозамещения.
Другим примером работы плавающего курса как «встроенного стабилизатора» является его влияние на трансграничное движение капитала. Если валютный курс фиксированный или управляемый, изменение другими странами процентных ставок и, соответственно, изменение разницы между внутренними и внешними процентными ставками может приводить к росту притока или оттока спекулятивного капитала. При режиме плавающего курса увеличение спроса на валюту или ее предложения со стороны участников рынка в результате изменения разницы между внутренними и внешними ставками приводят к соответствующему изменению валютного курса, делая спекулятивные операции невыгодными.
Поскольку режим фиксированного или управляемого курса повышает зависимость экономики от внешних условий, он также делает и денежно-кредитную политику зависимой от политики других стран и внешнеэкономической ситуации. В рамках режима управляемого курса при изменении внешних условий центральный банк вынужден проводить операции для воздействия на курс национальной валюты, которые могут оказывать влияние и на другие экономические показатели, в том числе темп инфляции, причём в нежелательном направлении.
Плавающий курс позволяет Банку России проводить самостоятельную денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних задач, в первую очередь на снижение инфляции.
Режим плавающего валютного курса в настоящее время действует в большинстве развитых стран.
Роль Банка России на валютном рынке
Введение режима плавающего валютного курса означает отказ от проведения Банком России регулярных валютных интервенций в целях воздействия на курс рубля. Политика центрального банка при плавающем курсе состоит в том, чтобы в нормальных условиях не вмешиваться в рыночные процессы и позволить курсу рубля выполнять свою роль «встроенного стабилизатора».
Однако Банк России продолжает внимательно следить за ситуацией на валютном рынке и может проводить операции с иностранной валютой (в том числе на возвратной основе) в целях поддержания финансовой стабильности .
В качестве угрозы для финансовой стабильности Банк России рассматривает такую динамику обменного курса, которая может привести к формированию устойчивых девальвационных ожиданий, повышенному спросу на наличную иностранную валюту, росту долларизации депозитов и существенному ухудшению финансовой устойчивости кредитных организаций и предприятий.
Банк России может проводить операции на валютном рынке и для пополнения международных резервов. Значительный объем международных резервов даст Банку России возможность проводить операции в целях поддержания финансовой стабильности, а также обеспечивать бесперебойное обслуживание внешнего долга в течение нескольких лет даже при сложной экономической ситуации.
Операции по пополнению международных резервов должны проводиться в небольших объемах таким образом, чтобы не оказывать влияние на динамику курса рубля. При принятии решений о покупке иностранной валюты Банк России учитывает динамику курса, состояние российской экономики и платежного баланса.
Более подробную информацию об операциях Банка России на валютном рынке можно найти .
Раскрытие информации о курсовой политике
Информация о курсовой политике Банка России и факторах, оказывавших влияние на динамику курса рубля в отдельные периоды, содержится в Докладах о денежно-кредитной политике , Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики , Годовых отчетах Банка России (раздел «Издания Банка России»). Помимо этого, каждое решение в области курсовой политики сопровождается публикацией пресс-релиза в подразделе «Пресс-релизы по вопросам денежно-кредитной политики» раздела «Денежно-кредитная политика». В подразделе «Политика валютного курса Банка России» раздела «Денежно-кредитная политика» также представлены ответы на часто задаваемые вопросы по теме «База данных по курсам валют» .
Таблица 1. Информация об отдельных показателях курсовой политики Банка России
| Информация | Ссылка |
|---|---|
| Данные по операциям Банка России на внутреннем валютном рынке | |
| Данные по операциям Банка России на внутреннем валютном рынке (ежемесячно) | Статистика, Инструменты денежно-кредитной политики Банка России, Операции на валютном рынке |
| Данные о динамике границ плавающего операционного интервала курсовой политики Банка России и параметрах проведения операций на внутреннем валютном рынке | Статистика, Инструменты денежно-кредитной политики Банка России, Операции на валютном рынке |
| Структура бивалютной корзины | Статистика, Инструменты денежно-кредитной политики Банка России, Операции на валютном рынке |
| Ответы на часто задаваемые вопросы | Денежно-кредитная политика. Вопросы и ответы |
История валютных режимов, по сути, представляет собой историю международной торговли и инвестиций, а также мер, направленных на достижение успеха в этой области. Когда в процессе торговли группы стран используют различные валюты, это может либо способствовать развитию торговли, либо препятствовать этому.
Если говорить кратко, обменный курс отражает то, сколько единиц одной валюты можно получить в обмен на единицу другой. На волатильности валютных колебаний значительно отражается уровень государственного долга и . Можно сказать, что курс валюты отражает состояние национальной экономики, эффективность денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики государства, его политической направленности, взгляды трейдеров касательно того, как те или иные события могут отразиться на котировках.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что цель валютного механизма – минимизировать помехи в процессе торгов и, в зависимости от страны, повысить эффективность фискальной и денежно-кредитной политики.
Когда несколько стран используют единую валюту, контролируемую одним денежно-кредитным органом, либо каким-либо образом привязывают обменные курсы своих валют друг к другу, возникает валютный режим. При этом спектр валютных режимов варьируется от жёсткой привязки до свободно плавающего курса. В нынешнее время привязка чаще всего осуществляется к доллару, евро или корзине валют. Тем не менее, встречаются и варианты валютных режимов без привязки курсов.
Фиксированные валютные режимы
Долларизация
– это процесс, в результате которого иностранная валюта активно применяется при проведении операций внутри страны или в отдельных отраслях экономики, вплоть до полного вытеснения национальной валюты. В качестве примера стран, где распространена такого рода практика, можно привести Эль-Сальвадор, Панаму и Тимор-Лесте.
Денежный союз (валютный союз)
Валютный союз означает, что разные страны используют одну и ту же валюту. Как примеры можно вспомнить еврозону (текущий союз), Латинский монетный союз и Скандинавский валютный союз.
Режим валютного правления
Режим валютного правления – это режим, при котором институциональный орган обязуется выпускать национальную валюту, но при этом поддерживать фиксированный обменный курс к выбранной иностранной валюте (валюте-якорю). В качестве примера можно привести Гонконг. Управление денежного обращения Гонконга (HKMA) поддерживает валютные резервы на таком уровне, чтобы полностью покрыть объём гонконгских долларов не только в обращении, но и в банковских резервах. При этом HKMA не может действовать в роли центробанка.
Фиксированный курс (паритет)
Обменный курс привязывается или к одной валюте, или к корзине валют, при этом позволительны колебания в размере одного процента. Привязка не осуществляется законодательно, но существуют целевые значения валютных резервов. В качестве примера можно привести Венесуэлу, Россию и Аргентину.
Режим стабилизированного курса
Режим стабилизированного курса напоминает предыдущий, однако диапазон позволительных колебаний расширяется до +/-2%, что дает чуть большую свободу действий. Такого рода режимы характерны для Сирии и Словакии.
Активная и пассивная привязка
В качестве примера можно привести Латинскую Америку 1980-х гг. При пассивной привязке обменный курс должен корректироваться в соответствии с темпами инфляции, но при этом гарантировать сохранение валютных резервов.
При активной привязке обменный курс объявляется заранее, а изменения происходят поэтапно, в целях манипуляции инфляционными ожиданиями. Как пример можно привести Китай и Иран.
Фиксированный курс (паритет) с возможностью колебаний
Такой вид валютного режима позволяет органу денежно-кредитной политики иметь большую свободу действий в сравнении с режимом обычного фиксированного курса. Такой режим действует в Коста-Рике.
Управляемое плавание
В этом случае государство проводит политику свободной интервенции, пытаясь достичь полной занятости и ценовой стабильности, ожидая от стран-партнеров по бизнесу соответствующей реакции. Примеры: Украина и Камбоджа (привязка к доллару), Сингапур и Колумбия (привязка к корзине валют).
Независимое плавание
В этом случае курс определяется исключительно соотношением рыночных сил. Регулирующий орган может периодически вмешиваться в ситуацию, чтобы обеспечивать ценовую стабильность. Как пример можно взять Австралию, Швейцарию, США и Великобританию.
Гибкие валютные режимы
Валютные режимы могут быть как формальными, так и неформальными. Формальные подразумевают наличие договора и условий членства, например, лимит суверенного долга или процентное соотношение уровня ВВП к бюджетному дефициту. К примеру, таковыми были условиях Маастрихского договора, подписанного в 1991 г на долгом пути к созданию евро.
В настоящее время система валютной привязки менее формальна.
По сути, все упомянутые выше режимы формируют контитуум, и решения, принимаемые регулирующими органами, могут подпадать под определение не одной, а сразу нескольких категорий. Например, вспомните соглашение “Плаза” середины 1980-х, подписанное в целях снижения котировок американского доллара и борьбы с высоким уровнем торгового дефицита. Это соглашение нетипично для валютного режима “независимого плавания”.
Формирование валютных режимов призвано упростить процесс торгов и осуществления инвестиций, справится с гиперинфляцией или образовать политические союзы.
Единая валюта дает государствам-участникам системы ценовую стабильность, но при этом им приходится жертвовать независимой денежно-кредитной политикой. Политические и фискальные союзы, как правило, являются предпосылкой для создания успешного валютного союза.
Предлагаем рассмотреть историю одних из самых интересных валютных режимов подробнее.
Латинский валютный союз
В середине 19 века Франция, Бельгия, Швейцария и Италия приняли решение создать валютный союз на основе биметаллического стандарта (привязка к золоту и серебру). В итоге в союзе участвовали 18 стран. Его распаду способствовало отсутствие единого центробанка и соответствующей денежно-кредитной политики. Кроме того, на работе союза негативно сказалось то, что государства -участники чеканили и золотые, и серебряные монеты, при этом их количество ограничивалось размерами капитала, а соотношение металлов не было единым для всех, что способствовало росту ценового давления на оба металл. Кроме того, функционированию союза также помешало отсутствие свободного обращения металлических монет. Союз распался с Первой мировой войной.
Скандинавский валютный союз
В 1875 г Дания и Швеция приняли решение о создании валютного союза, к которому чуть позже присоединилась Норвегия. Целью союза было формирование политического и экономического партнерства. Три страны договорились о введении серебряного стандарта, принимая валюты друг друга в качестве платежного средства. Тем не менее, чтобы избежать распада, позже ими было принято решение обменивать свои валюты на фиксированное количество золота.
Несмотря на принятые меры, тридцать лет спустя данный союз все же распался, Норвегия объявила о политической независимости от Швеции, а Дания пошла на ограничения в вопросах контроля над движением капитала. С началом Первой мировой войны каждое из трех государств стало придерживаться своей собственной политики в денежно-кредитной и налогово-бюджетной сфере.
Франк КФА
Начиная с 1945 г бывшие колонии Франции в центральной и западной Африке приняли решение о привязке в французскому франку, а теперь к евро.
Бельгия и Люксембург
У Бельгии и Люксембурга есть собственные валюты, но каждая из них принимается в качестве платежного средства в обеих странах.
Бельгийский центробанк определяет денежно-кредитную политику в обеих странах. Союз был создан в 1921 г и продолжает действовать.
Результаты
Несмотря на некоторые ограничения в связи с единой денежной единицей или фиксированным курсом, экономика каждого государства, работающего в рамках валютного режима, зависит от политических и экономических условий в этом государстве. Некоторые страны обладают более низким уровнем государственного долга и поэтому могут помогать более слабым. В целом наличие такого диспаритета плохо отражается на единой денежной единице. Различия в общей денежно-кредитной и локальной фискальной политике усиливают давление на валютный блок, снижая ценность валютного союза. Тем не менее, это может идти на пользу экспортерам, создавая благоприятное пространство для торговли.
Заключение
Валютные режимы сложны и динамичны, что отражает постоянно изменяющиеся фискальные и денежно-кредитные условия в государствах. Более глубокое изучение этой темы позволит инвесторам осознать ее влияние на процессы управления риском и решения по размещению активов в процессе работы над портфолио.
Плавающий курс рубля - это полный отказ государственной власти Российской Федерации от процесса регулирования национальной денежной единицы относительно валют других мировых государств. Направление движения валютного курса формируется исключительно на основе рыночных законов предложения и спроса. На данный момент лишь немногие страны успешно практикуют данный формат политики по отношению к своему денежному знаку. Более распространенный экономический режим - это регулируемый курс валюты.
Специфика плавающего курса рубля и фиксированного
Переход на плавающий курс рубля подразумевает остановку использования единого в пределах которого стоимость национальной валюты варьируется в четко установленных рамках. При достижении верхнего предела либо нижнего, свои силы активизируют монетарные власти, которые направляются на стабилизацию курса. Вмешательство в большинстве случаев проходит в формате интервенций. На открытом рынке активно реализуются операции конверсионного типа с национальной денежной единицей и резервными знаками.
До момента принятия плавающего курса на Бреттон-Вудском соглашении еще в 1944 году фиксированная система курса определяла обязательства Центральных банков, самостоятельно установивших курс своей валюты, брать на себя полную ответственность менять иностранные деньги в соответствии с принятыми котировками.
Недостатки фиксированной системы курса
Плавающие валютные курсы были узаконены в 1944 году, после того как были замечены явные недостатки фиксированного курса. Основной минус - это жесткие границы в аспекте развития внутренней экономики государства и жесткие рамки для выхода на мировую арену. Второй явный недостаток политики - это необъективность котировок по отношению друг к другу. Это имеет прямую связь со спецификой индивидуального развития каждого государства. Так, одна страна может испытывать сильные экономические трудности, в то время как для другой будет характерно сильное и крепкое финансовое здоровье. Такой дисбаланс приведет к тому, что расцветающая страна будет сталкиваться с рядом проблем в связи с неблагополучной ситуацией на территории другого государства.
Недостатки плавающего курса
В свою очередь, система плавающих курсов, которая полностью исключает все описанные минусы, также характеризуется рядом недостатков. Стоит сказать о высокой волатильности рынка, которую многие трейдеры очень быстро превратили в преимущество и основу своего заработка. Негативный отпечаток резкие колебания валютных курсов накладывают только на экспортно-импортные операции международного рынка.
Плавающий курс на территории России
Впервые режим регулируемой валюты был инициирован на территории России начиная с 1999 года. Решение было принято в связи с дефолтом, который имел место в 1998 году. После неблагоприятных явлений в обществе, правительство РФ получило возможность устранять негативные влияния внешней экономики на национальный финансовый сектор. Уже в 2005 году было введено такое понятие, как бивалютная корзина, в которой использовался тандем доллара и евро. Она открыла широкие перспективы для регулирования валюты страны. После того как была осуществлена привязка рубля к двум самым сильным денежным единицам мира, ориентация на экономику исключительно США мгновенно ослабела.
До 2009 года государственные власти активно вмешивались в котировки валютного рынка только в той ситуации, если стоимость денежной единицы начинала активно двигаться к границе коридора. После мирового кризиса в 2008 году правило упразднилось. Правительство может активно вмешиваться в движение котировок не зависимо от того, находятся они в пределах коридора или вне его границ.
Экскурс в историю
Впервые о переходе России к плавающему курсу заговорил еще на то время заместитель председателя ЦБ РФ Улюкаев в 2005 году. Он предлагал переход на данный тип политики в период с 2010 по 2015 год. В тот период рациональность смены политики объяснялась необходимостью ослабить рубль из-за резкого увеличения объема экспортной выручки. Решение обдумывалось в совершенно нехарактерных для настоящего момента экономических условиях. Это и финансовая стабильность, и высокая стоимость нефти, и устойчивость курса, и благоприятный платежный баланс.
Почему программа плавающего курса не оправдала себя?
Плавающий курс рубля - это серьезная программа трансформации экономики, которая активно подготавливалась с 2012 года. Ее реализация предварительно назначалась на начало 2015 года. В силу изменившейся в сравнении с 2005 годом ситуации: санкционное давление, падение стоимости «черного золота», рецессия в экономики, эффект от действий правительства оказался противоположным. Рубль ослабел по отношению к доллару и продемонстрировал небывалую волатильность. В то время когда исправить ситуацию могла только активная политика ЦБ России, он, напротив, принял решение о своем самоустранении и активно придерживается своей позиции. Что означает плавающий курс рубля для России, сказать проблематично, так как эффект от его внедрения не достигнут.
Плавающий курс и экономическая нестабильность
Плавающий курс рубля - это которую недопустимо применять в условиях нестабильной экономики. Это связанно с тем, что данный паттерн поведения правительства только усиливает риск неустойчивости валюты. Интересен тот факт, что советы лучших «мировых экспертов», которые консультируют правительство государства, сегодня очень расходятся. В частности, по словам представителя Инвестбанка режим плавающего курса абсолютно неприемлем в связи с жесткими санкциями, выдвинутыми государству при достаточно большом корпоративном внешнем долге государства. Финансовый эксперт делает уверенный прогноз относительно нестабильности государства, как финансовой, так и ценовой. Андрей Белоусов, занимающий пост помощника президента во всеуслышание заявляет, что, несмотря на внедрение плавающего курса, страна к этому еще готова недостаточно. Опасения связаны с тем, что волатильность денежной единицы может привести к полной дестабилизации внешних торговых сделок в результате неспособности выполнить обязательства по ранее заключенным контрактам.
Аналогия проводится с 1993 годом, когда в середине весны из-за падения рубля большинство крупных компаний страны вынуждены были расторгнуть долгосрочные договоры, понеся весьма существенные убытки. Как показала мировая практика, плавающий курс рубля - это монетарная политика которая может эффективно себя проявлять только в государствах, где экономика развивается активными темпами, а промышленность находится в самом расцвете сил. Основная статья экспорта при этом должна принадлежать производству.
Плавающий курс в странах мира
Режим плавающего курса установлен всего в 34% стран мира. В показатель включено 65 стран, из которых 29 практикуют плавающий курс с интервенциями в редких случаях, а 36 государств практикуют формирование курса национальной валюты отталкиваясь исключительно от рыночного формирования спроса с предложением. Абсолютный плавающий курс национальной валюты - это явление, которое удалось полностью реализовать в 17 странах европейского союза. Оставшиеся 13 стран отличаются 70% долей промышленности в экспорте. В список государств, практикующих вольное плавание национальной валюты и специализирующихся на добыче нефти, попали только Мексика и Норвегия. Курс активно практикуют и стратегические партнеры России. Это Турция, Бразилия и Индия. Эти государства имеют весьма мягкие валютные интервенции ЦБ. Плавающий курс рубля, последствия которого уже начали активно проявляться, не эффективен, так как России не свойственно наличие развитого рынка страхования валютных рисков. Страны-экспортеры нефти с одной специализацией имеют другие курсы валют, преимущественно стабильные и фиксированные.
Позиции «За»
Рассматривая вопрос о том, что значит плавающий курс рубля для России, стоит сказать, что ситуация просто не выдерживает критики. ЦБ не выполняет свои обязательства, определенные законодательством, в результате котировки ежедневно проходят значительное расстояние. Плюс для финансовой структуры в том, что ей не приходится тратить свои золотые запасы на игру со спекулянтами. Мимо внимания упускается тот факт, что спекулянты прекрасно себя чувствуют даже в условиях сильной волатильности. Место самого влиятельного игрока рынка в лице ЦБ сегодня уже заняли крупные эксперты с валютной выручкой, которые владеют 72% денежного потока. Чем грозит плавающий курс рубля для страны и ее населения в будущем, сказать весьма проблематично, ведь все в большей мере зависит от действий или бездействия ЦБ.
Ошибочные идеи
О том, что означает плавающий курс рубля и насколько он полезен для России, рассказывают в высших учебных заведениях, несмотря на то что вся предоставленная информация является ошибочной. В одном из учебников по экономике предоставляются следующие данные: «Плавающий курс в условиях недостатка платежного баланса страны будет сопоставляться с дефицитом, что неоспоримо приведет к сокращению притока долларов на территорию государства. Стоимость национальной валюты будет систематически опускаться, как результат - снижение стоимости отечественных товаров, их популяризация на отечественном рынке и увеличение экспорта. Далее рост экспорта усилит приток долларов, и спрос на упадет, курс рубля повысится». В какой-то мере это правильно, но, рассматривая данный вопрос, нужно учесть, что правило актуально для государств, которые поставляют товары, себестоимость которых формируется исключительно из издержек внутреннего рынка. Объяснить, будет проще, если учесть что экспорт государства на 72% состоит из нефти и газа, а стоимость энергоносителей формируется исключительно на международном рынке. В итоге «свободное плавание рубля» не может привести ни к росту курса национальной валюты, ни к увеличению объемов экспорта. Чтобы направить преимущества этой монетарной политики в свою сторону, Россия должна была диверсифицировать экспорт по товарной номенклатуре, а не по странам партнерам, что сейчас активно делается под предлогом диверсификации.
Чего ожидать в будущем?
Плавающий курс рубля, последствия которого по-прежнему неизвестны, открывает возможности перед ЦБ в плане совершения интервенций. При этом в стандартах МВФ четко прописано, что ЦБ имеет право проводить интервенции не более 3 раз в течение 6 месяцев, при этом их продолжительность не должна быть более 3 дней. Жестким регулированием стабильность национальной валюты удастся удерживать в минимальном объеме.
ЦБ России активно применяет изменения процентной ставки для регулирования денежной массы. Укрепление валюты осуществляется сокращением ее количества, что ведет к формированию высоких рисков ликвидности и препятствует экономическому росту государства. Кредиты растут, становясь недоступным источником инвестиций для экономических секторов. Рассматривая вопрос о том, что значит плавающий курс рубля, можно смело сказать, что явление, собственно как и снижение самого курса, - это последствия политики ЦБ. Последствия - это скачки валюты на рынке и агрессивные спекулятивные настроения.
