В современном представлении финансовый анализ - это система знаний, связанная с изучением финансового состояния, тенденций развития объекта исследования, выявлением степени его устойчивости, факторов, ее определяющих, создающих основу для принятия управленческих решений. Важным сегментом финансового анализа является анализ финансового состояния предприятия, включающий оценку ее ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности и т.д. Одной из характеристик финансового состояния организации является инвестиционная активность .
Многие ученые определяют инвестиционную активность как интенсивность инвестиционных процессов в целом, отождествляя ее или с инвестиционной привлекательностью, или с деловой активностью, что, на наш взгляд, не вполне корректно. Подход в теоретических положениях традиционно определяет методику анализа. Оценивая имеющиеся методики анализа, необходимо отметить, что существующие разработки опираются в основном на коэффициентный метод. Данный подход можно проследить в работах А.Д. Шеремета, М.И. Баканова, Р.С. Сайфулина, В.В. Ковалева, Г.В. Савицкой, Л.И. Кравченко, В.И. Стражева, А.И. Алексеевой, О.В. Ефимовой, М.Н. Крейниной, И.А. Бланка, Д.А. Ендовицкого, Н.П. Любушкина, К.В. Щиборщ, Л.А. Головиной, О.А. Жигуновой, Э.И. Крылова, В.М. Власова, М.Г. Егоровой, И.В. Журавковой, И.Е. Караваева и других. При этом процедурный вектор исследований в работах различных авторов весьма разнообразен. Определяясь с авторской позицией по данному вопросу, уточним, что инвестиционная активность организации, на наш взгляд, - это такая характеристика финансового состояния, которая предполагает, что субъект хозяйствования не только является экономически перспективно устойчивым, обладающим значительным потенциалом развития, но и владеет значительными свободными средствами, эффективно инвестируемыми.
Отсюда методика исследования будет иметь свои особенности. Рассмотрим ее основные процедуры.
Основные процедуры анализа инвестиционной активности организаций
- Подготовка информационной основы анализа.
- Предварительный анализ.
- Оценка внешней среды. Оценка рынка, факторов, определяющих инвестиционную активность и т.д.
- Анализ свободных собственных средств. Оценка потенциала развития организации.
- Анализ перспективной экономической устойчивости.
- Формирование комплексного заключения об инвестиционной активности предприятия.
- Сравнительный анализ инвестиционной активности предприятия.
На первом этапе проводятся подготовка информационной основы, ее обработка, предварительный анализ: внешней среды, факторов, определяющих инвестиционную активность, анализ рынка и т.д. Оценка внешней среды может включать исследование: влияния инфляционных воздействий, мер государственного регулирования, макроэкономических тенденций и др.
На втором этапе анализируется инвестиционная активность организации, результатом чего является формирование комплексного заключения об инвестиционной активности предприятия. На данном этапе проводится детальный анализ оборотного капитала организации и источников его формирования, определяется оптимальная его величина с учетом той или иной стадии развития организации. Данный этап особенно важен, поскольку именно здесь определяется размер свободных средств, которыми располагает организация для ведения инвестиционных операций. Здесь же осуществляется анализ потенциала развития и перспективной экономической устойчивости. Аналитиком оцениваются компоненты потенциала, виды и степень устойчивости. В рамках данного этапа осуществляются анализ инвестиционных операций, как текущих, так и нацеленных на получение дохода, оценка их эффективности.
Третий этап может предусматривать процедуру сравнительной оценки инвестиционной активности организаций.
Остановимся на некоторых методических особенностях анализа инвестиционной активности предприятия . Необходимо отметить, что аналитиком индивидуально определяется система индикаторов, применяемых в процессе исследования. В общем виде показатели инвестиционной активности систематизированы в таблице.
Систематизация показателей, применяемых в процессе анализа инвестиционной активности организации
| № п/п | Группы показателей оценки | Показатели | |
|---|---|---|---|
| Общие | Частные | ||
| А | Б | 1 | 2 |
| 1 | Свободные собственные средства | 1. Показатели состава, структуры, динамики оборотных средств, источников финансирования, обязательств. 2. Показатели эффективности использования оборотных средств. 3. Показатели динамики и эффективности использования собственных оборотных средств |
1. Рентабельность оборотного капитала. 2. Удельный вес заемных средств в источниках финансирования. 3. Рентабельность собственных оборотных средств и т.п. |
| 2 | Потенциал развития и перспективной экономической устойчивости | 1. Показатели состава, структуры, динамики по элементам потенциала | 1. Коэффициенты обновления, поступления, фондоотдачи. 2. Показатели структуры запасов, оборотных средств. 3. Коэффициент реальной стоимости имущества. Коэффициент постоянного актива. 4. Система неравенств, обобщающие показатели экономической устойчивости и т.п. |
| 3 | Отдельные инвестиционные операции | 1. Показатели эффективности движения денежных средств: коэффициент эффективности движения денежных средств, коэффициент реинвестирования. 2. Доля положительного (отрицательного) денежного потока от инвестиционной деятельности в общем потоке |
1. Показатели оценки отдельных видов инвестиционных операций |
Одним из показателей, характеризующих состояние свободных собственных средств организации, является величина оборотного (функционирующего) капитала и его элементов .
В узком смысле под операционным рабочим элементом функционирующего капитала организации понимается часть капитала, обеспечивающая непрерывность расчетов, пополнение материальных оборотных средств в операционном периоде. В более широком понимании - это часть капитала, обеспечивающая осуществление только первоочередных задач, стоящих перед организацией: расчеты с работниками по заработной плате, оплату счетов поставщикам и т.д. В отличие от операционного рабочего элемента текущий рабочий элемент функционирующего капитала позволяет реализовать более широкий спектр тактических задач, поддерживать определенный уровень функционирования организации. Средства данной части направляются на приобретение или поддержание определенного объема варьируемой части материальных оборотных средств. Другим элементом функционирующего капитала является резервный (страховой) капитал, способствующий реализации стратегических и тактических задач организации. Резервный капитал предназначен в основном для пополнения системной части материальных оборотных средств. Сюда относятся запасы, средства для предполагаемых инвестиционных проектов и т.п.
Тр = (ОК1/ОК0) х 100%
где ОК - оборотный (функционирующий) капитал, определяемый как разница между оборотными средствами и обязательствами. Если оценка проводится в текущем периоде, то в расчет принимается величина наиболее срочных обязательств.
Показателем эффективности служит рентабельность оборотного капитала (Рок):
Рок = (П/ОКс) х 100%
Где,
П - прибыль;
ОКс - средняя величина оборотного капитала.
При оценке оборотного капитала важно определить объем и источники формирования оборотных средств. При этом, помимо показателей динамики, рассчитываются показатели структуры, например удельный вес заемных средств в источниках формирования оборотных средств (УДз):
УДз = (ЗС/ИФ) х 100%
Где,
ЗС - величина кредитов и займов, направляемых на пополнение оборотных средств;
ИФ - совокупная величина источников финансирования.
По аналогии рассчитывается удельный вес собственных источников финансирования оборотных средств.
В таком же контексте оцениваются динамика и рентабельность собственных оборотных средств, определяемых как разница между собственным капиталом и внеоборотными активами (согласно официальной методике анализа) или как разница между собственным капиталом и оборотными средствами (согласно традиционным приемам финансового анализа) .
Анализ потенциала развития организации должен опираться на систему коэффициентов, характеризующих его элементы: информационный компонент, экономический компонент и т.п. Оценка перспективной экономической устойчивости включает традиционную методику анализа с ее адаптацией к отраслевой специфике организации .
К показателям оценки отдельных инвестиционных операций относят, в частности, коэффициент эффективности движения денежных средств, определяемый как отношение чистого денежного потока к величине валового отрицательного денежного потока . Важен также коэффициент реинвестирования, определяемый как отношение чистого денежного потока, направленного на развитие организации, к сумме чистого денежного потока. При оценке структуры движения денежных средств необходимо рассчитать долю положительного и отрицательного денежного потока от инвестиционной деятельности в общей величине положительного денежного потока.
После всестороннего анализа инвестиционной активности организации осуществляется формирование комплексного аналитического заключения, которое мы предлагаем проводить с учетом обобщающего показателя интенсивности инвестиционной активности. Это позволит оценить интенсивность процессов, протекающих в организации. Для этого аналитику необходимо:
на 1-м этапе - определиться с системой показателей. Из числа приведенных выше коэффициентов, на наш взгляд, следует использовать наиболее значимые. С учетом поставленной цели состав показателей будет меняться;
на 2-м этапе - установить границы варьирования коэффициентов. Это могут быть официально рекомендуемые значения или установленные индивидуально;
на 3-м этапе - рассчитать критериальный показатель инвестиционной активности организации (S) равный: (Хв-Х) / (Хв-Хн) . Где Хв - верхняя граница показателя; Хн - нижняя граница показателя; X - реальное значение показателя. Если существует база данных за определенный промежуток времени, то в качестве данного показателя может быть использовано его среднее значение. Знаменатель дроби показывает разброс возможных значений показателя, числитель - отклонение от максимального значения, характеризующего уровень, к которому необходимо стремиться. Таким образом, чем меньше критериальный показатель, тем позитивнее динамика интенсивности инвестиционной активности организации, тем предпочтительнее она для совершения операций. Критериальный показатель рассчитывается по каждому коэффициенту;
на 4-м этапе - рассчитать обобщающий показатель интенсивности инвестиционной активности организации (s). В простейшем случае он определяется как среднее геометрическое. Отметим, что большие значения обобщающего показателя (по модулю), как показывает практика, свидетельствуют о некачественной исходной информации.
Если организация имеет большую филиальную сеть и оценка осуществляется в целом по организации, на следующем этапе осуществляются ранжирование совокупности исследуемых объектов и принятие управленческих решений. Если аналитиком использовалась не система показателей, а только один коэффициент, то ранжирование может осуществляться по его возрастанию. Как правило, в процессе комплексного анализа инвестиционной активности применяется система коэффициентов. В этом случае ранжирование осуществляется по среднему значению обобщающего показателя интенсивности инвестиционной активности.
Таким образом, аналитическое заключение об инвестиционной активности организации можно формировать по-разному, опираясь как на частные экономические показатели, так и на интегральные. Применение обобщающих показателей в процессе исследования позволяет более системно, оперативно и комплексно сформировать аналитическое заключение.
Список литературы:
- Выборова Е.Н. Финансовая диагностика субъектов хозяйствования. М.: МЭСИ, 2003. 173 с.
- Ефимова О.В. Финансовый анализ: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2013. 630 с.
- Савицкая Г.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2013. 430 с.
- Стоянова Е.С. Управление оборотным капиталом / Е.С. Стоянова, Е.В. Быкова, И.А. Бланк. М.: Перспектива, 1998. 128 с.
- Шеремет А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. М.: ИНФРА-М., 1996. 187 с.
- Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. М: ИНФРА-М, 2013. 417 с.
Здравствуйте! В сегодняшней статье поговорим об инвестиционной деятельности предприятий.
Сегодня вы узнаете:
- Понятие ИД и чем она отличается от финансовой деятельности;
- Какие виды инвестиционной деятельности существуют;
- Какие характерные черты есть у ИД.
Предприятия – элементы в структуре экономики государства. От того, что ими производится, какие на это требуются затраты зависит насколько эффективна экономика в целом.
Фундамент для развития предприятий – здоровая между ними. Во многом благодаря конкуренции предприятия снижают затраты для производства, ищут новые технологии и методики производства товаров, разрабатывают новую продукцию.
Эти манипуляции без осуществить невозможно. Поэтому инвестиционная деятельность становится самой важной для развития предприятия, без нее сама их работа будет вызывать вопросы.
Понятие инвестиционной деятельности
Инвестиционная деятельность – разновидность предпринимательства.
Но научное определение этого термина звучит так: Инвестиционной деятельностью называется вложение средств и действия, которые осуществляются для того, чтобы получить прибыль или достичь другого полезного результата.
Законодательство об ИД
Инвестиционная деятельность в любой сфере регулируется федеральным законодательством. Этот же закон упорядочивает деятельность в России инвесторов из других государств, обеспечивает права и гарантии равные для инвесторов.
Цель инвестиционной деятельности
Цели инвестиционной деятельности предприятий включают в себя комплекс различных задач и мероприятий, которые нужно реализовать, чтобы прийти к успеху в бизнесе.
Чтобы четко сформулировать цели, нужно решить следующие задачи:
- Ставить цели так, чтобы они помогали реализовывать друг друга;
- Все цели должны трактоваться однозначно, чтобы их ясно понимали участники инвестиционной деятельности;
- Все цели формулируются так, чтобы их можно было в нужный момент откорректировать;
- Каждая цель должна служить стимулом для предприятия в достижении планируемых результатов;
- Все цели, поставленные предприятием, должны быть реальными, именно для этого оценивают не только потенциал предприятия, но и внешнюю среду для инвестиций;
- Цели инвестиционной деятельности должны быть связаны с основной целью любого предприятия, а именно с получением прибыли.
Классификация целей
Прежде всего уточним, что любые цели могут быть направлены на:
- Достижение экономического эффекта (увеличение прибыли и так далее);
- На формирование и поднятие репутации компании, то есть на моменты, с экономикой никак не связанные.
Кроме того, приведем следующую классификацию целей инвестиционной деятельности предприятия:
| № п/п | Наименование цели | Характеристика |
| 1 | Основная цель | Увеличение прибыли и благосостояния предприятия и его собственников |
| 2 | Внешние цели | Формулируются, чтобы оценить результаты, которые будут получены от вложений |
| 3 | Внутренние цели | Ставятся для решения проблем внутри предприятия |
| 4 | Стратегические цели | Те, которые способствуют развитию предприятия |
| 5 | Цели сопутствующего характера | Направленные на достижение главной цели ИД |
| 6 | Цели реконструкционного характера | Направлены на замену либо ремонт производственных объектов, исчерпавших эксплуатационный срок |
| 7 | Цели второстепенного характера | Комплекс экономических и не связанных с экономикой целей |
Рассмотренные в таблице цели можно откорректировать в зависимости от сферы деятельности конкретного предприятия.
Виды инвестиционной деятельности
В этой части рассмотрим часто встречающиеся типы ИД:
- Инвестирование посредством вложения денежных средств или ценных бумаг. Главной целью такого инвестирования является получение прибыли, либо в виде процентов, либо дивидендами. Этот вид инвестиций доступен каждому, если у него имеются накопления. Для этого нужно осуществить .
- Инвестирование в виде вложения средств в производство, оказание услуг, либо выполнение работ (). Его основной нюанс в том, что инвестор одновременно участвует и в деятельности предприятия.
- Вложение средств в разработку новых технологий, в различные изобретения. Очень часто такое инвестирование сопряжено с высоким уровнем риска, поэтому такими инвестициями обычно занимаются не предприятия, а отдельные инвесторы.
Субъекты ИД
Поговорим о том, кто же является субъектами инвестиционной деятельности и кратко охарактеризуем их.
Итак, субъекты:
- Инвесторы (как физические лица, так и юридические);
- Заказчики;
- Подрядчики;
- Лица, пользующиеся объектами ИД.
Инвесторы – основные субъекты ИД. Инвесторы могут быть как физ. лицами, так и юридическими, а также зарубежными компаниями и прочее.
В число заказчиков могут входить как сами инвесторы, так и другие лица.
Что касается подрядчиков , то это те лица, которые выполняют какой-либо вид работ, оговоренный в договоре подряда. У подрядчиков обязательно должна быть лицензия, что отвечает требованиям законодательства.
Лица, пользующиеся объектами ИД – это те физ. и юрлица, гос. органы и иностранные предприятия, в общем, все те, для кого эти объекты создавались.
Объекты инвестиционной деятельности
- Ценности материального характера (имущество движимое и недвижимое);
- Денежные средства;
- Ценности нематериального характера (лицензии, сертификаты, авторские права).
Характеристика принципов инвестиционной деятельности
Любой вид инвестиций основывается на определенных принципах, благодаря которым достигаются максимально положительные результаты.
Охарактеризуем их подробнее:
- Инвестиционная деятельность является добровольной . Каждое предприятие принимает самостоятельное решение, осуществлять ему такую деятельность или нет.
- Инвестиционная деятельность защищается законом .
- Все субъекты ИД равноправны .
- Инвестиционная деятельность – свободный вид деятельности . Все ее участники могут выбрать любое количество критериев для инвестиций.
- Если ИД ведется в полном соответствии с законом, не нарушает его никаким образом, то гос. органы и другие структуры не должны в нее вмешиваться .
Здесь же отметим, что отношения между участниками ИД прописываются в договоре или контракте.
Формы инвестиционной деятельности
Форма инвестиционной деятельности находится в прямой зависимости от того, какова организационно-правовая форма предприятия, а также форма его собственности. Итак, на предприятиях инвестиции осуществляют посредством финансовых и реальных инвестиций.
Реальные инвестиции могут быть произведены в следующих формах:
- В форме приобретения либо поглощения других предприятий;
- Посредством строительства нового предприятия;
- Посредством проведения реконструкции действующего предприятия;
- Посредством модернизации производства.
Если говорить подробнее о первом пункте, то он характерен чаще для крупных предприятий, которые могут позволить себе поглотить уже действующее предприятие, а не строить новое.
Модернизация же производства наиболее часто встречающаяся форма инвестирования.
Что касается финансового инвестирования, то они больше характерны для тех предприятий, которые обладают значительными средствами или могут привлечь крупные средства со стороны. Осуществляют такие инвестиции для того, чтобы получить дополнительный доход.
Какую форму инвестирования выбрать, руководство предприятия решает с учетом уровня инфляции, процентной ставки по кредитованию и других факторов.
Методы инвестиционной деятельности
Метод ИД – это прежде всего те действия, с помощью которых привлекаются инвестиционные ресурсы для реализации определенного проекта.
Самые распространенные методы это:
- Инвестирование за счет средств предприятия;
- Выпуск акций либо долевое финансирование;
- Финансирование из бюджетов различных уровней;
- Финансирование смешанного типа, то есть сочетание нескольких методов одновременно.
Каждый из перечисленных методов обладает своими достоинствами и недостатками, каждое предприятие выбирает методику в рамках своей разработанной стратегии ИД.
Источники инвестиционной деятельности
Источниками инвестиций на предприятии могут являться как средства предприятия, так и заемные.
В количество собственных средств входят:
- предприятия;
- Добавочный капитал;
- Резервные фонды, в которые включено некоторое количество нераспределенной прибыли за прошлые годы.
Уставный капитал источником инвестиций большого объема считать нельзя, так как он всегда должен быть в наличии у предприятия.
Собственный капитал же можно назвать самым выгодным вариантом для инвестиций, так как в этом случае вся полученная прибыль остается на предприятии, делиться ею ни с кем не нужно. Минусом является то, что обычно его объема для инвестиций недостаточно и заемные средства все равно придется привлекать.
Получить банковский кредит в этом случае предприятию удастся только в том случае, если кредитная организация будет уверена в том, что инвестиционный проект станет реально успешным и принесет прибыль. Если же кредит будет получен, то он сам будет считаться инвестицией.
Предприятия, которые считаются наиболее крупными, часто выпускают акции. Делается это для того, чтобы получить необходимый объем инвестиций. Хотя стоит отметить, что это не просто трудоемко, но еще и затратно, а также далеко не всегда успешно. Для того чтобы прибегнуть к этой процедуре, нужно тщательно анализировать не только рынок, но и обладать уверенностью в том, что акции вообще будут покупать.
Для развития предприятий привлекаются иностранные инвестиции, особенно в виде новых технологий или оборудования. Этой задачей занимаются не только сами предприятия, но и государство. Создание благоприятного инвестиционного климата – задача непростая, в настоящее время она осложнена экономической ситуацией, сложившейся в России.
Стадии осуществления ИД
Осуществление ИД состоит из нескольких стадий.
Рассмотрим их подробно:
Стадия № 1. Вынесение решения о выделении средств для инвестирования
Вначале определяются цели, а затем направление, в котором будет осуществляться инвестирование. Чтобы получить необходимую поддержку от государства, стоит провести экспертизу и анализ выбранного направления. На этой стадии не просто формируется бизнес-план, а закладываются отношения с партнерами, которые будут продолжаться долгий период времени.
Стадия № 2. Разрабатывается и утверждается инвестиционный проект
В состав такого проекта включаются:
- Пакет проектно-сметной документации;
- Обоснование инвестиций на экономическом уровне.
Обе начальных стадии – организационная часть всей процедуры. Она завершится с подписанием инвестиционного договора.
Стадия № 3. Процедура создания объекта для ИД
На этой стадии разработанный бизнес-план приобретает практическую значимость. Пример этой стадии – составление графика выполнения работ.
Стадия № 4. Наступление периода окупаемости
Обычно период окупаемости проекта составляет 2-5 лет. Этот период начинают отсчитывать от того момента, когда было начато финансирование, до момента когда прибыль стала компенсировать количество средств, вложенных в проект.
Стадия № 5. Получение и накопление прибыли
После наступления момента окупаемости начинается процесс накопления полученной прибыли. В дальнейшем ее можно вложить в другие проекты, в развитие производства и так далее. На этой стадии анализируют, какая разница сложилась между планируемым сроком получения прибыли и фактическим.
Как происходит управление ИД на предприятии
ИД предприятия – сложный процесс. Он отличается многообразием, в нем участвуют все ресурсы, которые имеются на предприятии. Итог такой деятельности напрямую будет зависеть от того, насколько верно ею управляют. Обычно управление осуществляется руководителями высшего звена.
Если рассматривать систему управления инвестиционной деятельностью в комплексе, то в ней должны взаимодействовать все управленческие структуры: финансовая, техническая и т. д. Результатом работы этих структур является четко разработанная и обоснованная стратегия ИД предприятия.
Стратегия вырабатывается так:
- Проводится маркетинговое исследование. Выясняются тенденции рынка, количество конкурентов, пользуется ли спросом конкретная продукция;
- Оцениваются технические возможности самого предприятия. Техническая служба определяет, что потребуется для того, чтобы перейти на выпуск нового вида продукции, дает рекомендации по усовершенствованию имеющегося оборудования;
- Финансовый сектор определяет, какие средства понадобятся, какие финансовые риски есть, из каких источников можно получить дополнительные средства.
В результате совместной работы формируется инвестиционный бюджет,в котором зафиксированы все доходы и расходы, которые будут иметь место в будущем.
Какие риски имеют место в ИД предприятий
Риски изначально заложены в само понятие инвестиционной деятельности. Всегда имеется возможность упустить выгоду, понести серьезные финансовые убытки. Вложение капитала само по себе дело рискованное. Поэтому предприятие должно не просто уделять внимание рискам, но и по возможности просчитывать их.
Рассмотрим, какие риски могут наступить при осуществлении инвестиций:
- Сложности с поставщиками материалов или оборудования;
- Увеличение стоимости сырья и материалов;
- Приобретение ценных бумаг убыточных предприятий;
- Резкие скачки курса валют;
- либо деноминация национальной валюты;
- Обстоятельства непреодолимой силы, независящие от людей.
Что же делать руководству предприятия, желающему вложить средства в интересный и прибыльный проект?
- Заранее оценивать возможные риски;
- Разрабатывать заранее меры по снижению рисков;
- Анализировать последствия, которые наступят в случае возникновения перечисленных ситуаций.
В заключение отметим, что перед сегодняшней статьей стояла цель сформировать у читателя представление об инвестиционной деятельности предприятия. Надеемся, что она принесет теоретическую и практическую пользу.
Инвестиции представляют собой вложения капитала в различные объекты предпринимательской деятельности с целью получения прибыли, а также сохранения и увеличения капитала, завоевания новых рынков, повышения конкурентоспособности.
Инвестиции имеют большое значение в обеспечении эффективного функционирования предприятия, в решении как стратегических, так и текущих задач развития. Они выступают основой формирования производственного потенциала предприятия, условием развития и повышения эффективности производственной деятельности, главным инструментом реализации инновационной политики, важнейшим условием роста рыночной стоимости предприятия.
Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой процесс изыскания инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов инвестирования, формирования инвестиционной программы и обеспечения ее реализации.
Особенностью инвестиционной деятельности является долговременный характер затрат. Между затратами инвестиционных ресурсов и получением инвестиционной прибыли обычно проходит длительный период. Кроме того, инвестиционной деятельности присущи высокие риски.
Инвестиционная активность предприятий во многом зависит от «инвестиционного климата» страны, т. е. совокупности правовых, экономических, социальных и других условий осуществления инвестиционной деятельности, влияющих на доходность и риск инвестиций.
Инвестиции, осуществляемые предприятиями, весьма разнообразны, поэтому в целях обеспечения эффективного целенаправленного управления инвестициями их принято классифицировать по различным признакам.
- 1. По объектам вложения капитала различают реальные и финансовые инвестиции. Реальные (капиталообразующие) инвестиции - это вложения капитала в воспроизводство основных фондов, инновационные нематериальные активы, в прирост запасов товарно-материальных ценностей и другие объекты, связанные с производственной (операционной) деятельностью предприятия или улучшением условий труда персонала. Финансовые инвестиции - это вложения капитала в различные финансовые инструменты (в основном в ценные бумаги).
- 2. По характеру участия в процессе инвестирования выделяют прямые и непрямые инвестиции. Прямые инвестиции - это прямое участие инвестора в выборе объекта инвестирования и вложение капитала. Непрямые инвестиции - вложения капитала через финансовых посредников.
- 3. По воспроизводственной направленности различают валовые, реновационные и чистые инвестиции. Валовые инвестиции - это общий объем капитала, инвестируемого в воспроизводство основных фондов и нематериальных активов в определенном периоде. Реновационные инвестиции - вложение капитала в простое воспроизводство основных фондов и амортизируемых нематериальных активов (объем этих инвестиций обычно соответствует сумме амортизационных отчислений в определенном периоде). Чистые инвестиции - вложение капитала в расширенное воспроизводство основных фондов и нематериальных активов.
- 4. В зависимости от периода осуществления различают краткосрочные (на период до одного года) и долгосрочные инвестиции (на период более года). Основной формой краткосрочных инвестиций являются краткосрочные финансовые вложения, а долгосрочных - капитальные вложения в воспроизводство основных фондов.
- 5. В зависимости от формы собственности выделяют частные, государственные, иностранные, смешанные инвестиции.
- 6. По уровню доходности выделяют: высокодоходные, среднедоходные, низкодоходные инвестиции. Кроме того, могут быть бездоходные инвестиции, осуществляемые с целью получения социального, экологического или другого внеэкономического эффекта.
- 7. По уровню риска различают следующие виды инвестиций: инвестиции с низким уровнем риска потери капитала или ожидаемого дохода, со средним уровнем риска, с высоким уровнем риска, например венчурные (инвестиции в инновации), спекулятивные (инвестиции в проекты, инструменты, по которым ожидается очень высокий уровень инвестиционного дохода).
Источниками формирования инвестиционных ресурсов предприятий выступают собственные и заемные средства.
Собственные инвестиционные ресурсы могут формироваться за счет внутренних и внешних источников. Внутренние источники формирования инвестиционных ресурсов предприятия - это нераспределенная прибыль, амортизационные отчисления, а также средства от продажи выбывающих основных средств и других активов. Внешние источники формирования собственных инвестиционных ресурсов предприятия - это эмиссия акций (для акционерных обществ), ассигнования из бюджетов разных уровней на безвозмездной основе (используют государственные предприятия), безвозмездная финансовая помощь, целевые поступления из частных фондов и т. п.
Источниками заемных инвестиционных ресурсов могут быть: долгосрочные кредиты банков, государственные целевые и льготные кредиты, долгосрочные займы, эмиссия облигаций.
Инвестиционная деятельность осуществляется в соответствии с разработанной на предприятии инвестиционной политикой, которая формируется в рамках общей стратегии развития и выступает основной частью финансовой стратегии.
Инвестиционная политика - это принципы, модель принятия решений и совокупность действий, обеспечивающих выбор и реализацию наиболее эффективных форм инвестиций для обеспечения высоких темпов развития, возрастания рыночной стоимости и достижения стратегических целей предприятия.
Формирование инвестиционной политики включает следующие этапы:
- определение целей инвестиционной деятельности исходя из стратегии развития предприятия;
- анализ внешней инвестиционной среды, конъюнктуры инвестиционного рынка и потенциала предприятия;
- обоснование направлений инвестирования;
- выбор типа политики формирования инвестиционных ресурсов по источникам их формирования;
- выбор типа инвестиционной политики по критерию рисковых предпочтений;
- определение критериев эффективности инвестиционной деятельности.
Для предприятий наибольшее значение имеют реальные инвестиции в форме капитальных вложений, направляемые:
- на повышение эффективности деятельности предприятия. Эти инвестиции связаны с заменой устаревшего оборудования, переобучением персонала;
- на расширение существующего производства для уже сформированных рынков;
- в создание новых производств, освоение новых технологий, выпуск новых товаров;
- на приведение производства в соответствие с новыми экологическими нормами, требованиями к безопасности и качеству продукции.
Инвестиционная деятельность осуществляется на основе разработки инвестиционных проектов. Инвестиционный проект представляет собой план, программу мероприятий, направленных на осуществление капитальных вложений с целью получения конкретных результатов.
Эффективность капитальных вложений оценивается на основе сопоставления объемов инвестиционных затрат, с одной стороны, и сумм и сроков возврата инвестированного капитала - с другой.
Простыми методами оценки эффективности капитальных вложений являются расчеты срока их окупаемости и коэффициента эффективности (рентабельности).
Если прибыль от проекта распределяется равномерно по годам, то срок (период) окупаемости капитальных вложений определяется делением суммы инвестиционных затрат на величину годовой чистой прибыли. При неравномерном поступлении прибыли срок окупаемости определяют прямым подсчетом числа лет, в течение которых чистая прибыль возместит инвестиционные затраты в проект.
Коэффициент эффективности капитальных вложений - это показатель, обратный сроку окупаемости, т. е. представляет собой отношение величины годовой чистой прибыли от реализации проекта к сумме инвестиционных затрат. Коэффициент эффективности капитальных вложений должен соответствовать или превышать показатель рентабельности вложенного капитала, в противном случае инвестиционный проект не может считаться эффективным.
Более сложными методами оценки эффективности капитальных вложений являются дисконтные методы. Эти методы, как правило, используют для оценки эффективности крупных инвестиционных проектов. В процессе оценки рассчитывают следующие показатели:
- чистый денежный поток позволяет получить обобщенную характеристику результата инвестирования, т. е. его конечный эффект в сумме. Это разность между поступлениями (притоком) средств и выплатами (оттоком средств) в процессе реализации проекта применительно к каждому интервалу общего периода проекта (продолжительность полного периода зависит от отраслевой принадлежности предприятия и особенностей проекта);
- чистый дисконтированный (приведенный) доход - это разность между приведенными к настоящей стоимости суммами чистого денежного потока за период инвестиционного проекта и суммой инвестиционных затрат. Этот показатель рассчитывают в связи с неравноценностью для инвестора текущих и будущих доходов. Доходы, полученные в результате реализации проекта, подлежат корректировке в связи со снижением «ценности» денег с течением времени. Такая корректировка производится на основе коэффициента (ставки) дисконтирования, значение которого для каждого интервала (года) определяется выбранным значением нормы дисконтирования. Коэффициент дисконтирования (а) определяется по формуле
где Е - норма дисконтирования (ставка дисконта), %;
t - порядковый номер временного интервала получения дохода (года) в общем расчетном периоде.
Расчет чистого дисконтированного дохода (ЧДД) можно представить формулой
где TI t - поступления от реализации проекта в t-м периоде;
3 (- текущие затраты на реализацию проекта в t-м периоде; а ( - коэффициент дисконтирования в t-м периоде;
K t - капитальные вложения в проект в t-м периоде;
Т - срок реализации проекта (количество лет); t - порядковый номер периода (года).
Положительное значение чистого дисконтированного дохода (ЧДД > 0) говорит о том, что инвестиционный проект эффективен и может приносить прибыль в установленном объеме. Если ЧДД >0 -- проект неэффективен, при ЧДД = 0 принятие проекта не принесет ни прибыли, ни убытков;
индекс (коэффициент) доходности проекта позволяет определить, сможет ли текущий доход от проекта покрыть капитальные вложения в него. Эффективным считается проект, индекс доходности которого выше единицы. Индекс доходности (ИД) рассчитывается как отношение суммы дисконтированного чистого денежного потока от текущей деятельности за период осуществления проекта к сумме капитальных вложений:
где К - капитальные вложения в проект.
Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Если ИД > 1, проект эффективен, если ИД
- дисконтируемый период окупаемости - отношение капитальных вложений к среднегодовой сумме чистого дисконтированного денежного потока за период инвестиционного проекта;
- внутренняя норма доходности - это наиболее сложный показатель оценки эффективности капитальных вложений. Внутреннюю норму доходности можно охарактеризовать как норму (ставку) дисконта, при которой чистый дисконтированный денежный поток равен капитальным вложениям, или чистый дисконтированный доход будет равен нулю. Внутренняя норма доходности может рассматриваться как предельно допустимая стоимость денежных средств, привлекаемых для финансирования капитальных вложений (величина процентной ставки по кредиту), а также как норма прибыли на вложенный капитал.
Все рассмотренные показатели оценки эффективности капитальных вложений находятся в тесной взаимосвязи и используются в комплексе при принятии решений об инвестировании средств.
Контрольные вопросы
- 1. Почему предприятие рассматривается как социально- экономическая система?
- 2. Что понимается под внешней средой деятельности предприятия?
- 3. Какие рабочие контакты имеют предприятия во внешней среде?
- 4. Как факторы общей среды могут повлиять на деятельность предприятия?
- 5. Каковы основные элементы внутренней среды предприятия?
- 6. Какие преимущества дает предприятию планирование хозяйственно-финансовой деятельности?
- 7. Каковы основные принципы планирования деятельности предприятия?
- 8. Каково значение принципа участия в планировании?
- 9. Какие существуют виды планирования?
- 10. Каково назначение бизнес-плана?
- 11. В чем заключаются различия между планированием и прогнозированием?
- 12. Что представляет собой программа, при каких условиях возникает необходимость разработки программ?
- 13. Что такое проект, с какой целью он разрабатывается?
- 14. В чем состоит различие между целевым и ресурсным подходом к планированию деятельности организации?
- 15. Какие существуют методы планирования?
- 16. Какие нормы и нормативы применяют в планировании деятельности предприятий?
- 17. Каковы основные этапы разработки стратегии развития предприятия?
- 18. В чем состоит анализ внешней среды в рамках процедур стратегического планирования?
- 19. Что понимается под общей экономической стратегией, конкурентной стратегией и функциональной стратегией предприятия?
- 20. Какие существуют типы общих стратегий? Чем обусловлен выбор того или иного типа стратегии?
- 21. Дайте определение понятия «инновации».
- 22. Раскройте содержание инновационной деятельности предприятия.
- 23. Что понимается под жизненным циклом инновации?
- 24. Какие показатели характеризуют инновационный потенциал предприятия?
- 25. Дайте определение понятия «инвестиции».
- 26. По каким признакам можно классифицировать инвестиции?
- 27. Назовите источники финансирования инвестиционной деятельности.
- 28. Каковы основные этапы формирования инвестиционной политики предприятия?
- 29. Каковы основные направления инвестиций в форме капитальных вложений?
- 30. Охарактеризуйте методы оценки эффективности инвестиционных проектов.
2) установление источников инвестирования и способов их покрытия;
3) разработка проекта инвестиционного мероприятия и внедрение его в хозяйственную компании;
Когда уровень производства имеет достаточно хорошие показатели, инвестиции будут уже выражаться в форме , при которой осуществляется внедрение более совершенных и эффективных методов хозяйствования.
[б]. Денежная инвестиционная деятельность
Данная форма инвестирования сводится к приобретению , к примеру, использование которых принесет дополнительную прибыль.
Этот вид инвестирования носит нерегулярный характер, требующий тщательного изучения экономической ситуации в стране, поскольку при отсутствии грамотной оценки способен дать в конечном итоге отрицательный результат.
[в]. Нематериальная инвестиционная деятельность
Нематериальная форма инвестирования представляет собой разработку и утверждение на законодательном уровне товарных знаков и марок, которые позволят повысить рейтинг предприятия в своем сегменте .
Они в обязательном порядке должны иметь международную сертификацию, что требует вложения денежных средств, но также они способны окупить произведенные , поскольку позволяют увеличить стоимость выпускаемой продукции.
Из каких источников финансируются инвестиции предприятия?
Источники финансирования инвестиций бывают собственными и заемными.
Первые представляют собой уставный, складочный, добавочный или резервный капитал, а также нераспределенную .
К заемному капиталу в основном относятся , которые выдаются на определенные .
Кредитные учреждения обязательно проверяют заемщика, а также эффективность и результативность мероприятий, на которые планируется получение денежных средств в качестве .
Инвестиционная и финансовая деятельность предприятия предполагает проведение определенной , которая базируется на осуществлении нескольких последовательных этапов:
1) определение временных рамок внедряемой инвестиционной деятельности (короткая дистанция - до года, средняя – от года до пяти, длинная – свыше пяти лет);
2) выбор направления деятельности с специфики отраслевой принадлежности компании;
3) выбор территориальной принадлежности, направленной на определение масштабности мероприятия, к примеру, на местном, региональном, федеральном или даже мировом уровне хозяйствования;
4) установление источников финансирования инвестиций - собственных или заемных, а также определение их соотношений и выявление скрытых резервов источников денежных средств;
5) создание подразделения или рабочей группы, которая будет ответственна за разработку и внедрение мероприятий инвестиционной деятельности организации;
6) разработка и внедрение различных инвестиционных проектов;
7) определение результативности проводимых мероприятий, установление проблемных участков или слабых мест осуществляемых операций.
Экономика государства претерпевает постоянные изменения, и инвестиционная стратегия предприятия должна отвечать требованиям меняющейся ситуации.
Грамотно организованная инвестиционная стратегия позволяет достичь определенных положительных результатов:
- Создание эффективного механизма реализации различных инвестиционных проектов и ;
- Оценка действительной инвестиционной возможности организации;
- Наращивание инвестиционного потенциала компании и его использование в правильном направлении;
- Прогнозирование изменения экономической среды и использование вновь возникающих факторов в целях усовершенствования методов хозяйствования на предприятии;
- Установление механизма комплексного управления предприятием, в том числе оперативного, текущего и стратегического ;
- Определение конкурентных преимуществ компании.
На основе разработанной инвестиционной стратегии предприятия определяются инвестиционные проекты, которые в будущем будут внедрены в хозяйственную деятельность предприятия.
Кроме того, она содержит перечень или показателей, с помощью которых определяется эффективность проведенных мероприятий.
Оценка предприятия и его инвестиционной стратегии позволяет определить, является ли хозяйствующий субъект привлекательным для потенциальных , в том числе других юридических лиц, государства, кредитных учреждений или частных лиц.
Однако в портфель также должны входить и объекты с низкой ликвидностью, чтобы обеспечить устойчивость компании на перспективу.
Инвестиционный портфель предприятия при его формировании должен базироваться на определенных принципах, к которым в большинстве случаев относятся:
- Подчиненность стратегии предприятия, разработанной с целью осуществления инвестиционной деятельности;
- Оптимизация в плане доходности и рискованности всех объектов инвестиционного портфеля;
- Оптимизация в плане доходности и ликвидности объектов портфеля инвестиций;
- Создание механизма управления инвестиционным портфелем.
Портфель инвестиций подразумевает выделение двух его основных видов – реальных и финансовых инвестиций.
Этот тип инвестиционной деятельности является наиболее популярным в современных экономических условиях и представляет собой вложение денежных средств в реальные объекты.
К реальным инвестициям относятся мероприятия, направленные на расширение объемов производства и наращивание материально-технической базы.
Портфель реальных инвестиций позволяет предприятию выйти на новые рынки с новой или усовершенствованной продукцией, а также повысить ее стоимость по сравнению с аналогичной продукцией конкурентов.
Реальные инвестиции на предприятии практически полностью связаны с операционной деятельностью, а потому именно от них во многом зависит весь хозяйственный процесс.
Внедрение и использование данных объектов инвестирования позволяет повысить уровень по самым различным направлениям, к примеру, улучшение качественных характеристик продукции, снижение себестоимости ее изготовления и реализации, расширение .
Отрицательным моментом формирования портфеля реальных инвестиций является высокая степень их рискованности ввиду того, что они достаточно большими темпами претерпевают моральное старение.
Связан этот момент с научно-техническим прогрессом, результаты которого достаточно быстро внедряются в экономику страны, а потому предприятия не успевают заменять реальные инвестиции на новые.
Реальные инвестиции характеризуются достаточно низкой ликвидностью, то есть могут обратиться в денежные средства за весьма продолжительный период времени, а потому они являются долгосрочными объектами инвестирования.
Приобретение объектов финансового инвестирования предполагает вложение свободных денежных средств в различные финансовые инструменты, к примеру, ценные бумаги государства или юридических лиц с целью получения определенного дохода.
Это самостоятельное направление инвестиционной деятельности, которое не связано с операционной деятельностью, поскольку его основная цель - получение дополнительного дохода без физического использования инвестиций.
Финансовые инвестиции предприятия имеют различную продолжительность, то есть могут быть как краткосрочными, так и долгосрочными.
Вложения в ценные бумаги или иные финансовые инструменты - достаточно рискованное мероприятие, особенно в условиях нестабильности мировой экономики, однако во многих случаях именно они приносят ощутимый положительный эффект в виде высокой доходности.
Если капитал юридического лица хотя бы на одну десятую принадлежит иностранным инвесторам, юридически его причисляют к предприятиям с .
Деятельность подобных компаний должна осуществляться в условиях, не менее плохих, чем для организаций, создаваемых российскими инвесторами и .
При этом если принимается законодательство, нормы которого ухудшают положение предприятий с иностранными инвестициями, эти изменения не касаются хозяйствующих субъектов в течение не менее 7 лет.
Это положение действительно для компаний, доля участия в котором иностранного инвестора составляет не менее 25 %, а также для тех организаций, которые реализуют приоритетные инвестиционные проекты.
Речь идет о включенных в специальный правительственный перечень (реестр) инвестиционных проектах, предполагающих вложения на сумму свыше миллиарда рублей.
Круг организационно-правовых форм предприятий с иностранными инвестициями строго ограничен: либо хозяйственное общество, либо – значительно реже - хозяйственное товарищество.
Все эти хозяйствующие субъекты обязательно должны быть зарегистрированы в с юридических лиц с определенной оговоркой, что предприятия создаются иностранными инвесторами.
Видео об инвестициях и инвестиционной деятельности предприятия:
Инвестиционная деятельность это осуществление инвестиций и практических действий чтобы эти вложения приносили прибыли либо добивались того эффекта, который необходим для инвестора.
Также каждому инвестору необходимо знать в той стране в которой он планирует осуществлять инвестиции.
Существуют распространенные , которые встречаются в подавляющем большинстве инвестиционных проектов. Знания таких проблем способно обезопасить капитал инвестора от потерь и минимизировать реальные риски.
Примеры инвестиционной деятельности
Обладает специфическим характером и некими конкурентными преимуществами благодаря активам, которыми банк уже обладает, а также набору финансовых и не только инструментов, которые играют весомую положительную роль в их инвестиционной деятельности.
Особенна тем, что источниками для вложения выступают страховые резервы. Также особняком стоит и цель инвестиционной деятельности страховых компаний. Главной целью является неполучение прибыли, а поддержание стабильного финансового состояния благодаря инвестициям.
