В данной статье речь пойдёт о понятии "эмитент". Что это такое? Такое иностранное слово любят употреблять в фильмах о бизнесменах. Также его можно услышать на лекции в экономическом университете. Всё же попробуем разобраться с этим понятием. На самом деле всё не так запутанно.
Эмитент: что это такое?
Речь пойдёт о предприятиях, которые занимаются выпуском акций. Экономическое значение слова "эмитент" - это юридическое предприятие, которое занимается Получается, что ими будут являться публичные акционерные общества, некоторые банки и другие организации.
Кроме того, эмитентом может выступать не только юридическое лицо, но и органы исполнительной власти, например, выпускающие или ваучеры.
Эмиссия
Итак, мы разобрались с понятием "эмитент". Что это такое, нам понятно. Теперь речь пойдёт об эмиссии. Это процесс выпуска то есть создание различных акций, облигаций, ваучеров, векселей и других документов, связанных с погашением обязательств. Кроме того, эмиссией называется процесс создания денег. Получается, что Центральный Банк - тоже эмитент.
Несмотря на разницу в законодательствах различных стран, подобная практика и названия применяются практически по всему земному шару, что очень удобно и устраняет некоторые барьеры при ведении международного бизнеса. Важно отметить, что эмиссия - это не только выпуск каких-либо ценных бумаг или денег. Это ещё и обязательства, которые появляются перед создателями подобных документов.
Раскрытие информации
Это очень важная часть функционирования рынка акций. Она является, по сути, его основой и порождает весь смысл выпуска ценных бумаг в обращение. Сущность этого процесса - доступная информация об эмитентах. Это очень важно как для государства, так и для других заинтересованных лиц, например, акционеров, потенциальных покупателей ценных бумаг, бирж и самого предприятия. В раскрываемую информацию входят различные данные, включающие текущую деятельность компании, финансовую отчётность, различные итоги работы и информацию о перспективах. Само собой, в неё включены данные о количестве выпущенных ценных бумаг, основных держателях крупных пакетов акций. Чем больше полнота предоставляемой информации, тем выше доверие к эмитенту, что вполне логично, учитывая тенденции современного рынка. Никто не захочет связываться с фирмой, которая ведёт свои дела нечестно. Подобный риск не будет оправдан.
А ведь вся суть - привлечь инвесторов. Благодаря этому капитал фирмы увеличивается, а это значит, что она может больше средств пускать в оборот, тем самым совершенствуя продукт или услугу. Кроме того, организации обязаны выполнять обязательства. Например, в случае закрытия часть имущества переходит к держателям определенных видов акций в качестве компенсации. Также у фирмы есть право выплачивать дивиденды, то есть совершать выплаты своим акционерам, что позитивно сказывается на имидже и поднимает стоимость ценных бумаг.
Итоги
Теперь вы стали более подкованы в делах, связанных с акциями, и имеете представление о понятии "эмитент". Что это такое, знает любой экономист. Тем не менее данная сфера очень громоздка, обладает множеством различных нюансов и особенностей, а законодательство корректируется практически каждый год.
Эмитент - это юридическое лицо, орган местного самоуправления или исполнительной власти, которое от своего имени выпускает денежные знаки, платежные карты или ценные бумаги для финансирования или развития совей деятельности. Воспользовавшись правом эмиссии (предъявляется на определенных условиях), эмитент берет на себя обязательства по предоставлению прав, закрепленных выпущенными ценными бумагами, их владельцам. В числе ценных бумаг, выпускаемых по эмиссии: дорожные чеки, акции, облигации, кредитные карты.
Согласно законодательству РФ, эмитентами в России могут стать только акционерные общества. Они могут выпускать все виды акций, разрешенных к обращению на территории страны. Государственные ценные бумаги (облигации и займы) не разрешены к выпуску по эмиссии.
Основные эмитенты в России: Министерство финансов (представляет государственную власть), крупные предприятия, ставшие в результате реорганизации акционерными обществами, органы местного самоуправления, ведущие банки страны и другие кредитные учреждения.
Эмитенты ценных бумаг всегда занимают позицию продавца на фондовом рынке. Акция или другая ценная бумага - это «товар», качество которой определяется статусом эмитента и результатами его деятельности. Все эмиссионные ценные бумаги подлежат государственной регистрации.
Возможно, Вы задумываетесь о выгодном вложении своих накопленных сбережений и для этого присматриваетесь, как устроен фондовый рынок.
При этом одним из первых у Вас возникнет вопрос: «Кто такие эмитенты?».
Это органы государственной власти или коммерческие фирмы, которые поставляют ценные бумаги для продажи.
Затем мы – инвесторы – эти ЦБ приобретаем и таким образом финансируем эмитента, то есть вкладываем свои средства в его производство. Это дает тому возможность расширить сферу своей деятельности и, соответственно, иметь финансовую выгоду.
Из которой мы, в свою очередь, получим причитающийся нам доход. А эмитент обязан осуществлять это и другие наши права, предусмотренные акцией или облигацией.
Кто осуществляет эмиссию на рынке ценных бумаг
Эмитент на рынке ценных бумаг - это организация, которая выпускает ценные бумаги. Федеральный закон “О рынке ценных бумаг” дает следующее определение этому понятию:
“Эмитент - это юридическое лицо, исполнительный орган государственной власти, орган местного самоуправления, которые несут от своего имени или от имени публично-правового образования обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами”.
Выпуская ценные бумаги, эмитент решает ряд важнейших задач:
- пополняет оборотные средства;
- осуществляет инвестиционные проекты;
- увеличивает собственный капитал;
- изменяет структуру акционерного капитала;
- погашает кредиторскую задолженность за счет предоставленных кредиторам выпущенных ценных бумаг.
Группы
Эмитенты подразделяются на следующие группы:
- Банк России;
- государство (федеральные, региональные, местные органы власти);
- акционерные общества;
- частные компании.
Эмитент должен последовательно выполнить ряд действий по размещению эмиссионных ценных бумаг, то есть произвести отчуждение эмиссионных ценных бумаг первому владельцу путем заключения гражданско-правовых сделок.
К ним относятся:
- принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;
- утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;
- государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг или присвоение выпуску идентификационного номера;
- размещение эмиссионных ценных бумаг;
- государственная регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг или представление уведомления об итогах выпуска.
Источник: "finansoviyblog.ru"
Кто такие эмитенты, их полномочия
Эмитентом может быть лицо, имеющее юридическую силу или государственная организация, которые обладают правами выпускать ценные бумаги.
Человек или организации, уполномоченные выпускать ценные бумага, должны предоставить права владельцам, которые закреплены в соответствующих ценных бумагах. Данное уполномоченное лицо часто выступает на фондовом рынке, но чаще всего в роли владельца ценных бумаг, которые он потом продает.
Цели выпуска ценных бумаг
Когда уполномоченное на это лицо выпускает на фондовый рынок ценные бумаги, то он решает сразу несколько задач, а именно:
- за счет выпуска и продажи соответствующих бумаг увеличивается размер оборотных средств;
- решается задача осуществления инвестиционных проектов;
- за счет выпуска бумаг увеличивается размер собственного капитала;
- выпуская на рынок все больше ценных бумаг, изменяется структура капитала владельцев ценных бумаг;
- в результате продажи и выпуска ценных бумаг уполномоченным лицом происходит уменьшение размеров кредиторской задолженности за счет предоставления лицам, перед которыми есть обязательства, выпущенные ценные бумаги.
Кто занимается выпуском
На данный момент есть несколько видов уполномоченных на выпуск соответствующих бумаг людей или организаций:
- Одним из главных и также крупнейшим уполномоченным лицом, кто обладает соответствующими правами заниматься выпуском бумаг, является сам государственный орган. Государственный орган в основном выпускает несколько видов соответствующих бумаг, а именно: облигации федерального уровня и займы на короткий период времени. Из-за возникновения частых финансовых кризисов в стране, внешние пользователи не часто приобретают государственные ценные бумаги.
- Вторым видом представителей, кому также разрешен выпуск соответствующих бумаг, являются органы муниципальной власти.
- Третий вид и он же является самым распространенным, который занимается выпуском данных бумаг, на сегодняшний день, — это непосредственно индивидуальные предприниматели или организации, которые работают в формате акционерного общества.
Благодаря данным хозяйствующим субъектам происходит непрерывность деятельности работы фондового рынка.
Этот список видов является обширным, но здесь представлены не все виды эмитентов.
Источник: uristhome.ru"
Эмитент — продавец на фондовом рынке
Эмитент - это юридическое лицо, орган местного самоуправления или исполнительной власти, которое от своего имени выпускает денежные знаки, платежные карты или ценные бумаги для финансирования или развития своей деятельности.
Воспользовавшись правом эмиссии (предъявляется на определенных условиях), Эмитент берет на себя обязательства по предоставлению прав, закрепленных выпущенными ценными бумагами, их владельцам.
В числе ценных бумаг, выпускаемых по эмиссии:
- дорожные чеки,
- акции,
- облигации,
- кредитные карты.
Согласно законодательству РФ, эмитентами в России могут стать только акционерные общества. Они могут выпускать все виды акций, разрешенных к обращению на территории страны. Государственные ценные бумаги (облигации и займы) не разрешены к выпуску по эмиссии.
Основные эмитенты в России:
- Министерство финансов (представляет государственную власть),
- крупные предприятия, ставшие в результате реорганизации акционерными обществами,
- органы местного самоуправления,
- ведущие банки страны и другие кредитные учреждения.
Эмитенты ценных бумаг всегда занимают позицию продавца на фондовом рынке. Акция или другая ценная бумага - это «товар», качество которой определяется статусом эмитента и результатами его деятельности. Все эмиссионные ценные бумаги подлежат государственной регистрации.
Источник: "btimes.ru"
Понятие и состав ЭЦБ
Эмитенты ценных бумаг (ЭЦБ) – это специальные субъекты, призванные выпускать и поставлять на фондовый рынок специфический товар - ценные бумаги.
На эмитентов ценных бумаг законодательством возлагаются обязанности по осуществлению перед инвесторами и приобретателями ценных бумаг прав, которые этими ценными бумагами удостоверяются. При этом качество ценных бумаг напрямую связано с юридическим и экономическим статусом их эмитента. Выпуск ценных бумаг – не единственная функция эмитентов.По сути, эмитенту приходится постоянно «доказывать» всем прочим участникам инвестиционного процесса свою способность выполнять взятые на себя обязательства за счет эффективного использования привлекаемых финансовых ресурсов. Ко всему прочему, эмитенты ценных бумаг ориентированы на совершение многочисленных операций с ценными бумагами, включая их выкуп, дополнительную эмиссию или продажу.
Состав
Разновидностей эмитентов ценных бумаг не так уж и много. Субъектный состав эмитентов ценных бумаг представлен всего четырьмя элементами:
- государством (в лице местных, региональных и федеральных органов власти),
- Центробанком,
- инвестиционными фондами,
- частными предприятиями и корпорациями.
Перечисленные эмитенты на рынке ценных бумаг занимают строго отведенное им место.
Государственные
Наибольший удельный вес по объему выпускаемых ценных бумаг среди эмитентов занимает, конечно же, государство. Здесь решающую роль играет исторически сложившийся имидж государства как наиболее надежного и наименее рискованного субъекта эмиссионной деятельности.
Эмитент государственных ценных бумаг изначально находится в более выгодном положении по отношению ко всем другим видам эмитентов, поскольку пользуется поддержкой всех ветвей власти (включая законодательную).
Оценки риска государственных ценных бумаг стремятся к нулю, поскольку серьезно предполагать банкротство государства можно, как правило, лишь в теоретическом плане.
Понятно, что низкий риск дает право эмитенту соразмерно уменьшать доходность по соответствующим финансовым инструментам.
Современный уровень технологий позволяет государству предлагать покупателям государственных ценных бумаг достаточно высокую доходность, обеспечиваемую, в первую очередь, постоянно совершенствующейся технологией торговли, повышающей ликвидность ценных бумаг и снижающей накладные расходы, связанные с самим выпуском.
Но государство САМО ПО СЕБЕ не способно пожать вам руку или запихать в ваши карманы эти самые ценные бумаги. Оно действует опосредованно, через разлапистую сеть федеральных, региональных и местных органов власти. Чем выше уровень органа власти, тем шире его полномочия и возможности по части удовлетворения потребностей инвесторов.
На низовом (местном, муниципальном) уровне в качестве обеспечения выпуска ценных бумаг может выступать муниципальная собственность, представленная, главным образом, жилищным фондом, характеризующимся относительно невысоким уровнем ликвидности.
Корпоративные
В секторе корпоративных ценных бумаг лидерство по праву принадлежит банкам во главе с Центробанком (Банком России). Такое положение вещей объясняется просто: большинство банков остаются на плаву даже в самые кризисные годы. По степени надежности корпоративные ценные бумаги банков способны составить достойную конкуренцию государственным и муниципальным ценным бумагам, эмитированным органами власти.
В наиболее «ущербном» положении оказываются частные предприятия, не являющиеся акционерными обществами. Таким эмитентам дозволено выпускать весьма узкий круг ценных бумаг, представленный лишь векселями да облигациями.
Заключение
Обобщим наши представления об эмитентах ценных бумаг. Итак, эмитент ценных бумаг – это тот орган или организация, которые ответственны за выпуск соответствующего вида ценных бумаг.
Эмитенты ценных бумаг в России представлены как государством (государственными органами власти), так и частными организациями и корпорациями. Наибольшую надежность выпускаемым ценным бумагам способны обеспечить эмитенты государственных ценных бумаг, хотя отдельные банки и инвестиционные фонды могут похвастаться столь же надежными и качественными выпусками.
Источник: "sprintinvest.ru"
Эмитенты — потребители инвестиционных ресурсов
Эмитенты – органы исполнительной власти или юридические лица, заинтересованные в долгосрочном или краткосрочном финансировании своих текущих расходов, следовательно, они принимают решение о выпуске (эмиссии) и размещении ценных бумаг на фондовом рынке.
В соответствии с законом, эмитенты от своего имени несут перед инвесторами (держателями ценных бумаг) обязательства, которые удостоверены ценными бумагами.
Эмитенты на рынке ценных бумаг всегда позиционируются только как продавцы, потребляющие инвестиционные ресурсы. Они выставляют на фондовый рынок ценные бумаги, качество которых зависит от статуса эмитента и от качества его деятельности.Удачные инвестиционные проекты эмитентов всегда приносят прибыль, и часть прибыли возвращается инвесторам либо в виде дивидендов, либо процентных выплат, либо в виде роста курсовой стоимости ценных бумаг.
Механизмы по привлечению инвестиционных средств, которые применяют эмитенты:
- Эмиссия акций
- Облигационные выпуски
- Прямое кредитование
В роли эмитентов могут выступать органы исполнительной власти (государство), органы местного самоуправления или юридические лица с правом на выпуск в обращение акций, облигаций, денег и других ценных бумаг, включая документы в виде пластиковых (кредитных) карт и дорожных чеков.
Эмитентов можно разделить на две группы:
- В качестве эмитента рассматривается государство – (органы исполнительной власти, органы местного самоуправления).
- Основные эмитенты – юридические лица (коммерческие и некоммерческие организации, хозяйствующие субъекты (юридическое или физическое лицо)).
Государство
Первые муниципальные займы в России были зарегистрированы в 1992 г., объем ценных бумаг органов местного самоуправления и органов исполнительной власти составил 5,6 млрд. руб. В дальнейшем эта цифра только увеличивалась.
Юридические лица
Хозяйствующие субъекты друг от друга отличаются организационно-правовой формой и поэтому их можно разделить на 2-е дополнительные группы:
- юридические лица
- лица, без образования юридического лица, занимающиеся предпринимательской деятельностью.
Они не представлены на фондовом рынке, однако имеют возможность выпускать такие ценные бумаги, как векселя и чеки. Юридические лица на фондовом рынке являются основными эмитентами ценных бумаг.
Они могут быть коммерческими или некоммерческими организациями и вправе выпускать все виды ценных бумаг за исключением государственных ценных бумаг.
Для коммерческих организаций главной целью является прибыль. Для некоммерческих организаций - целью может быть достижение определенных установок. Полученная прибыль в некоммерческой организации не распределяется между учредителями, а направляется на реализацию установленных целей организации.
Коммерческие организации могут быть в форме:
- государственных и муниципальных унитарных предприятий;
- производственных кооперативов;
- хозяйственных товариществ и обществ.
Хозяйственное товарищество может быть полным товариществом или товариществом на вере (коммандитным товариществом). Хозяйственные общества с точки зрения организационно - правовой формы могут быть представлены акционерными обществами и обществами с ограниченной и с дополнительной ответственностью (открытого и закрытого типа).
Некоммерческие организации могут быть в форме:
- (объединений) общественных и религиозных организаций;
- благотворительных и других фондов;
- (объединений юридических лиц) ассоциаций и союзов;
- потребительских кооперативов;
- учреждений.
Классификация по инвестиционной привлекательности
- «Голубые фишки» – ценные бумаги эмитентов обладают высокой кредитоспособностью (например, РАО «Газпром», РАО «ЕЭС России»).
- «Акции второго эшелона» – ценные бумаги пользуются меньшим доверием у инвесторов, но при этом обладают свойствами «голубых фишек». Это бумаги молодых и недостаточно крупных компаний.
- «Центровые» – ценные бумаги занимают лидирующие позиции в отрасли, за счет чего и оказывают влияние на стоимость акций остальных эмитентов этой группы. Например, энергетической отрасли: акции Мосэнсрго и РАО «ЕЭС России»; нефтегазодобывающей отрасли: акции Сургутнефтегаз, Лукойл и РАО «ЕЭС России»; телекоммуникационной отрасли: Московская городская телефонная сеть и «Ростелеком».
- «Оборонительные акции» – ценные бумаги принадлежащие крупным компаниям, которые выплачивают высокие дивиденды и в случае падающего рынка не допускают разницы цен продажи и покупки. На фондовом рынке России таких акций нет.
- «Гвоздь программы» – высоколиквидные ценные бумаги. Операции с такими бумагами могут принести высокий доход даже при небольших изменениях цен. Например, на российском фондовом рынке «гвоздем программы» был приватизационный чек (ваучер).
- «Премиальные акции» - лидирующие ценные бумаги по росту курсовой стоимости, имеют максимальную разницу цен при покупке и продаже.
- «Обаятельные акции» - по доходности близки к «премиальным акциям», принадлежат молодым компаниям, курсовая стоимость этих бумаг быстро повышается в цене.
- «Цикличные акции» - доходность таких ценных бумаг напрямую зависит от деловой активности эмитента.
- «Спящие акции» - перспективные ценные бумаги, имеющие большой потенциал роста, но еще не завоевавшие рынок. На Российском фондовом рынке существует большое количество эмитентов обладающие «спящими акциями».
- «Дутые акции» - ценные бумаги, которые были по тем или иным причинам переоценены.
- «Спекулятивные акции» - ценные бумаги, появившиеся на рынке совсем недавно, и в силу этого не имеют деловой репутации и истории.
- «Неактивные акции» - неинтересные и неликвидные ценные бумаги с точки зрения инвестора.
Все ценные бумаги, перечисленные выше, - на западном фондовом рынке отличаются стабильными дивидендными выплатами и рыночными ценами.
Дивидендные выплаты и динамику котировок по таким ценным бумагам еще весьма трудно спрогнозировать.
Например, на Российском фондовом рынке это были депозитарные свидетельства («народные ценные бумаги»). Организации, запустившие такие ценные бумаги в оборот, – определяли правила игры. Они и получили за счет этого наибольшую прибыль.
Источник: "fondovyj-rynok.ru"
Основные эмитенты РФ, определение
Эмитент – это любое юридическое лицо, орган местного самоуправления, а также исполнительной власти, от имени которых выпускаются денежные знаки, карты платежей, ценные бумаги с целью финансирования своей деятельности. Если воспользоваться правом эмиссии на определенных условиях, на эмитента налагаются обязательства по поводу предоставления прав, они подкрепляются наличием выпущенных ценных государственных бумаг.
Если следовать законодательству РФ, нетрудно догадаться, что эмитент в России – акционерное общество. Только они имеют право выпускать практически все виды акций, которые разрешены к обращению на территории РФ. Что касается государственных ценных облигаций, то в данном случае они не разрешаются к выпуску по эмиссии.
В качестве основных эмитентов в России выступает Министерство финансов, которое способно предоставить государственную власть.
Эмитент – это также и крупные предприятия, которые сменили свою деятельность на сферу акционерных обществ. Если имеется в виду эмитент ценных облигаций, то юридические лица данных сфер деятельности приобретают позицию продавца в зоне фондового рынка. Ведь акция является товаром.
Его качество зависит от того, насколько высокий статус имеет эмитент (он может быть и низким, тогда для инвестора надо обеспечить больше гарантий и прав). Ценные бумаги проходят обязательную государственную регистрацию.Таким образом, эмитент выпускает свои денежные средства в обращение. Подобная услуга главным образом направлена на эмитентов облигаций Российской Федерации, андеррайтеров, на тех, кто занимается организацией торгов. Такие андеррайтеры заинтересованы в том, чтобы привлекать новые финансовые инструменты.
Источник: "all-about-investments.ru"
Кто в России выпускает облигации
Эмитенты - это юридические лица, государственные учреждения, органы местного самоуправления, выпускающие от имени своей организации ценные бумаги, денежные знаки, платежные карты с целью финансирования своей деятельности.
Облигации - это долговые обязательства, предоставляемые эмитентом инвестору. Облигации имеют номинал, по которому, как правило, и погашается долг. Существует так же рыночная цена облигаций, именуемая еще чистой ценой. Эта стоимость облигаций, полученная вследствие торгов на бирже.
В России эмитентами облигаций, которые выпускают государственные облигации, выступают, как правило, Министерство финансов РФ и министерства финансов субъектов Российской Федерации, области или города. Инвестору, желающему получить стабильный доход с высокой надежностью своих инвестиций, облигации - это лучший выбор.
Оферта - это преждевременное погашение долговых обязательств со стороны эмитента облигаций. Данная операция снижает риск для инвестора, однако в данном случае эмитент облигаций самостоятельно устанавливает цену выкупа облигаций.
Источник: " micextrader.ru"
Участники финансового рынка
На финансовом рынке действуют различные участники, функции которых определяются целями их деятельности и степенью участия в совершении отдельных сделок. Состав основных участников финансового рынка дифференцируется в зависимости от форм осуществления сделок, которые подразделяются на прямые и опосредствованные.
С учетом принципиальных форм заключения сделок на финансовом рынке основные участники финансового рынка подразделяются на две группы:
- продавцы и покупатели финансовых инструментов (услуг);
- финансовые посредники.
Кроме основных участников финансового рынка, принимающих непосредственное участие в осуществлении сделок, к составу его субъектов относятся многочисленные участники, осуществляющие вспомогательные функции (функции обслуживания основных участников финансового рынка; функции обслуживания отдельных операций на финансовом рынке и т.п.).
Продавцы и покупатели
Продавцы и покупатели финансовых инструментов (услуг) составляют группу прямых участников финансового рынка, осуществляющих на нем основные функции по проведению финансовых операций. Состав основных видов этой группы участников финансового рынка в значительной степени определяется характером обращающихся на нем финансовых активов (инструментов, услуг).
На кредитном рынке основными видами прямых участников финансовых операций являются:
- Кредиторы.
Они характеризуют субъектов финансового рынка, предоставляющих ссуду во временное пользование за определенный процент. Основной функцией кредиторов является продажа денежных активов (как собственных, так и заемных) для удовлетворения разнообразных потребностей ссудополучателей в финансовых ресурсах.
Кредиторами на финансовом рынке могут выступать:
- государство (осуществляя целевое кредитование предприятий за счет средств общегосударственного и местных бюджетов, а также государственных целевых внебюджетных фондов);
- коммерческие банки, осуществляющие наибольший объем и широкий спектр кредитных операций;
- небанковские кредитно-финансовые учреждения.
- Заемщики.
Они характеризуют субъектов финансового рынка, получающих ссуды от кредиторов под определенные гарантии их возврата и за определенную плату в форме процента.
Основными заемщиками денежных активов на финансовом рынке выступают:
- государство (получая кредиты от международных финансовых организаций и банков);
- коммерческие банки (получающие кредиты на межбанковском кредитном рынке);
- предприятия (для удовлетворения потребностей в денежных активах в целях пополнения оборотных средств и формирования инвестиционных ресурсов);
- население (в форме потребительского финансового кредита, используемого в инвестиционных целях).
На рынке ценных бумаг основными видами прямых участников финансовых операций являются:
- Эмитенты.
- Инвесторы.
Они характеризуют субъектов финансового рынка, вкладывающих свои денежные средства в разнообразные виды ценных бумаг с целью получения дохода. Этот доход формируется за счет получения инвесторами процентов, дивидендов и прироста курсовой стоимости ценных бумаг.
Инвесторы, осуществляющие свою деятельность на финансовом рынке, классифицируются по ряду признаков:
- по своему статусу они подразделяются на индивидуальных (отдельные предприятия, физические лица) и институциональных инвесторов (представленных различными финансово-инвестиционными институтами);
- по целям инвестирования выделяют стратегических (приобретающих контрольный пакет акций для осуществления стратегического управления предприятием) и портфельных инвесторов (приобретающих отдельные виды ценных бумаг исключительно в целях получения дохода);
- по принадлежности к резидентам на национальном финансовом рынке различают отечественных и иностранных инвесторов.
Они характеризуют субъектов финансового рынка, привлекающих необходимые финансовые ресурсы за счет выпуска (эмиссии) ценных бумаг.
На финансовом рынке эмитенты выступают исключительно в роли продавца ценных бумаг с обязательством выполнять все требования, вытекающие из условий их выпуска.
Эмитентами ценных бумаг являются государство (исполнительные органы государственной власти и органы местного самоуправления), а также разнообразные юридические лица, созданные, как правило, в форме акционерных обществ. Кроме того, на национальном финансовом рынке могут обращаться ценные бумаги, эмитированные нерезидентами.
На валютном рынке основными видами участников финансовых операций являются:
- Продавцы валюты.
Основными продавцами валюты выступают:
- государство (реализующее на рынке через уполномоченные органы часть валютных резервов);
- коммерческие банки (имеющие лицензию на осуществление валютных операций);
- предприятия, ведущие внешнеэкономическую деятельность (реализующие на рынке свою валютную выручку за экспортируемую продукцию);
- физические лица (реализующие имеющуюся у них валюту через сеть обменных валютных пунктов).
- Покупатели валюты.
Основными покупателями валюты являются те же субъекты, что и ее продавцы.
На страховом рынке основными видами прямых участников финансовых операций выступают:
- Страховщики.
Они характеризуют субъектов финансового рынка, реализующих различные виды страховых услуг (страховых продуктов).
Основной функцией страховщиков на финансовом рынке является осуществление всех видов и форм страхования путем принятия на себя за определенную плату разнообразных видов рисков с обязательством возместить субъекту страхования убытки при наступлении страхового события.
Основными страховщиками являются:
- страховые фирмы и компании отрытого типа (предоставляющие страховые услуги всем категориям субъектов страхования);
- кэптивные страховые фирмы и компании - дочерняя компания в составе холдинговой компании (финансово-промышленной группы), созданная с целью страхования преимущественно субъектов хозяйствования, входящих в ее состав (совпадение стратегических экономических интересов страховщика и его клиентов в этом случае создает широкие финансовые возможности для эффективного использования страховых платежей);
- компании по перестрахованию риска (перестраховщики), принимающие часть (или всю сумму) риска от других страховых компаний (основной целью операций перестрахования является дробление крупных рисков для сокращения сумм возмещаемого убытка первичным страховщиком при наступлении страхового события).
- Страхователи. Они характеризуют субъектов финансового рынка, покупающих страховые услуги у страховых компаний и фирм с целью минимизации своих финансовых потерь при наступлении страхового события. Страхователями выступают как юридические, так и физические лица.
На рынке золота (и других драгоценных металлов) основными видами прямых участников финансовых операций являются:
- Продавцы золота (и других драгоценных металлов).
В качестве таких продавцов могут выступать:
- государство (реализующее часть своего золотого запаса);
- коммерческие банки (реализующие часть своих золотых авуаров);
- юридические и физические лица (при необходимости реинвестирования средств, ранее вложенных в этот вид активов (средств тезаврации)).
- Покупатели золота (и других драгоценных металлов).
Основными покупателями этих металлов являются те же субъекты, что и их продавцы (при соответствующем нормативно-правовом регулировании их состава).
Финансовые посредники
Финансовые посредники составляют довольно многочисленную группу основных участников финансового рынка, обеспечивающую посредническую связь между покупателями и продавцами финансовых инструментов (финансовых услуг). Определенная часть финансовых посредников сама может выступать на финансовом рынке в роли продавца или покупателя.
Основные виды финансовых посредников, осуществляющих свою деятельность на финансовом рынке:
- Финансовые посредники, осуществляющие исключительно брокерскую деятельность, являются профессиональными участниками финансового рынка, деятельность которых подлежит обязательному лицензированию.
Основной функцией таких посредников является оказание помощи как продавцам, так и покупателям финансовых инструментов (финансовых услуг) в осуществлении сделок на финансовом рынке.
Финансовый посредник, осуществляющий брокерскую деятельность, участвует в заключении сделок в качестве поверенного (на основании договора-поручения от клиента) или в качестве комиссионера (на основании договора комиссии).
При осуществлении сделок по договору-поручению финансовый посредник (брокер) выступает исключительно от имени клиента и за его счет (т.е. стороной сделки является сам клиент, который несет полную финансовую ответственность за ее исполнение).
При осуществлении сделок по договору комиссии финансовый посредник (брокер) выступает от своего имени, но за счет клиента (т.е. стороной в сделке является в этом случае брокер, который несет ответственность за ее исполнение, возмещая все финансовые расходы по ней за счет клиента).
Эту группу финансовых посредников представляет многочисленный институт финансовых брокеров, осуществляющих свою деятельность как на организованном (биржевом), так и на неорганизованном (внебиржевом) финансовом рынке.
В качестве финансовых брокеров в соответствии с законодательством могут выступать как юридические лица (брокерские конторы и фирмы), так и физические лица. В составе общего института финансовых брокеров выделяют:
- инвестиционных брокеров;
- валютных брокеров;
- страховых брокеров (агентов) и т.п.
Основной функцией таких посредников является купля-продажа финансовых инструментов от своего имени и за свой счет с целью получения прибыли от разницы в ценах. За счет осуществления спекулятивных дилерских операций во многом обеспечивается страхование ценового риска на финансовом рынке.
В соответствии с действующими нормами дилер должен публично объявлять цены покупки (продажи) определенных финансовых инструментов с обязательством совершения сделок по объявленным ценам (объем сделок также оговаривается в предложении).
Дилерскую деятельность на финансовом рынке может осуществлять исключительно юридическое лицо, прошедшее лицензирование - в процессе такого лицензирования предъявляются определенные требования к минимальному размеру капитала, аттестации отдельных специалистов и другие.
Финансовые посредники, осуществляющие дилерские операции, могут при наличии соответствующей лицензии осуществлять и брокерскую деятельность, а также выступать в качестве эмитентов, институциональных инвесторов и т.п.
Эту группу финансовых посредников представляют разнообразные кредитно-финансовые и инвестиционные институты, основными из которых являются:
- коммерческие банки;
- инвестиционные компании (предприятия-торговцы ценными бумагами, которые кроме ведения посреднических операций на фондовом рынке могут привлекать средства для осуществления совместного инвестирования путем эмиссии и размещения собственных ценных бумаг);
- инвестиционные фонды (юридические лица, созданные в форме акционерного общества, аккумулирующие средства мелких индивидуальных инвесторов для осуществления совместного инвестирования).
Инвестиционные фонды делятся на:
- открытые, создаваемые на неопределенный период и осуществляющие выкуп собственных ценных бумаг в сроки, установленные инвестиционной декларацией,
- закрытые, создаваемые на определенный срок и осуществляющие расчеты по своим ценным бумагам по истечении периода деятельности.
- инвестиционные дилеры или андеррайтеры (специальные банковские учреждения или компании, занимающиеся первичной продажей эмитированных акций и облигаций путем покупки новых их эмиссий и организации подписки (реализации) их участникам вторичного фондового рынка мелкими партиями);
- трастовые компании или инвестиционные управляющие (финансовые посредники, осуществляющие доверительное управление ценными бумагами или денежными средствами, переданными им во владение третьими лицами с целью инвестирования в ценные бумаги);
- финансово-промышленные группы или финансовые холдинговые компании (материнские компании, которым принадлежат предприятия, инвестиционные и страховые фирмы, кредитно-финансовые учреждения и другие участники, функционирующие в виде дочерних ее предприятий. Материнской компании, возглавляющей финансово-промышленную группу, принадлежит обычно контрольный пакет акций дочерних предприятий);
- финансовый дом или финансовый супермаркет (финансовый институт, осуществляющий посредническую деятельность на различных финансовых рынках - кредитном, валютном, инвестиционном, страховом - и оказывающий комплексные финансовые услуги своим клиентам);
- страховые компании;
- пенсионные фонды;
- другие кредитно-финансовые и инвестиционные институты.
В целях пресечения возможных недобросовестных действий финансовых посредников по отношению к своим клиентам в последние годы значительно усилен государственный контроль за их деятельностью.
Субъекты инфраструктуры, осуществляющие вспомогательные функции
Участники, осуществляющие вспомогательные функции на финансовом рынке, представлены многочисленными субъектами его инфраструктуры. Инфраструктура финансового рынка представляет собой комплекс учреждений и предприятий, обслуживающих непосредственных его участников с целью повышения эффективности осуществляемых ими операций.
В составе этих субъектов инфраструктуры финансового рынка выделяются следующие основные учреждения:
- Фондовая биржа.
- Валютная биржа.
- Депозитарий ценных бумаг.
- Регистратор ценных бумаг (или держатель их реестра).
- Расчетно-клиринговые центры.
- Информационно-консультационные центры.
Она является участником рынка ценных бумаг, организующим их покупку-продажу и способствующим заключению сделок основными участниками этого рынка.
Она выполняет те же функции, что и фондовая биржа, действуя соответственно на валютном рынке и являясь его участником.
Им является юридическое лицо, предоставляющее услуги основным участникам фондового рынка по хранению ценных бумаг не зависимо от формы их выпуска с соответствующим депозитным учетом перехода прав собственности на них.
Взаимоотношения между депозитарием ценных бумаг и депонентом регулируются соответствующими правовыми нормами и условиями депозитарного договора. Деятельность депозитария ценных бумаг подлежит обязательному государственному лицензированию.Им является юридическое лицо, осуществляющее сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных о реестре владельцев ценных бумаг эмитента. Этот реестр представляет собой всех зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им ценных бумаг на определенную дату.
Использование услуг регистратора является для эмитента обязательным, если число владельцев превышает 500, и в некоторых других случаях, регулируемых правовыми нормами. Кроме владельцев ценных бумаг в составе реестра могут отражаться и номинальные их держатели - брокеры и дилеры.
Они представляют собой учреждения, обслуживающая деятельность которых заключается в сборе, сверке и корректировке информации по заключенным сделкам с ценными бумагами, а также в осуществлении зачета по их поставкам и расчетов по ним. Такие центры создаются обычно при фондовых и товарных биржах и играют важную роль в организации торговли деривативами - фьючерсами, опционами и т.п.
Такие центры обслуживают основных участников всех видов финансовых рынков - как индивидуальных, так и институциональных.
В составе таких центров имеются квалифицированные маркетологи, юристы, финансовые эксперты, инвестиционные консультанты и другие специалисты по операциям на финансовом рынке. Система таких центров получила широкое развитие в странах с развитой рыночной экономикой (у нас такие услуги оказывают в основном финансовые посредники).
Которое от своего имени выпускает ценные бумаги
Определение эмитента и его действия, по отношению к ценным бумагам, включая кредитные карточки, дорожные чеки
|
Эмитент (Issuer) - это, определение
Э митент - это участник рынка инвестиций, который обладает правом от своего имени выпускать различные денежные знаки, кроме того кредитные карты, акции, облигации, дорожные чеки, с целью создания различных вариантов для финансорования ссвоей деятельности.
Эмитент - это любая организация, представленная в виде органа местного самоуправления или в виде исполнительной власти, обладающая правом от своего имени выпускать ряд денежных знаков, а также кредитные карты, облигации, акции, дорожные чеки . Целью эмитента является финансирование своей деятельности.
Эмитент - это организация , которая провела денежную эмиссию, то есть выпустила, определенное количество денег, акций или других ценных бумаг в законодательно установленном порядке. Эмитентом может быть частное юр. лицо или уполномоченный .
Эмитент - это государство, учреждение, организация , выпускающие в обращение денежные знаки, денежные бумаги, платежно-расчетные документы. Традиционными эмитентами являются коммерческие банки и акционерные общества, использующие денежную эмиссию ценных бумаг для привлечения с рынка ссудных капиталов заемных средств, необходимых для кредитования собственной деятельности.
Эмитент - это один из участников рынка инвестиций.
Эмитент - это «донор» товара, он предоставляет первичные ценные бумаги на рынок.
Эмитент - это банк , который выпускает кредитную карту. Это гарант выполнения всех обязательств по платежам, которые могут возникать в процессе использования эмитированных им карт. Банковская карточка на протяжении всего срока своего использования является собственностью банка-эмитента, клиент банка является только пользователем выданной ему карты.
Эмитент - это инициатор и исполнитель процесса денежной эмиссии новых ценных бумаг, главная фигура на рынке инвестиций. На рынке акций эмитент выступает в роли продавца, который поставляет свой продукт в виде акций и других ценных бумаг.
Эмитент - это тот, кто заинтересован в краткосрочном или долгосрочном финансировании своих текущих и капитальных затрат и при этом может доказать, что ему, как заёмщику, должнику и предпринимателю, можно доверять.
Эмитент - это коммерческая организация, принявшая решение о выпуске, осуществляющая размещение ценных бумаг.
Понятие эмитентов на рынке ценных бумаг и их классификация
Под эмитентом понимается субъект рынка акций , являющийся инициатором и исполнителем процесса эмиссии ценных бумаг. На рынке ценных бумаг эмитент всегда занимает позицию только продавца . Он поставляет на рынок акций продукт - ценную бумагу, качество которой определяется статусом эмитента, хозяйственно-финансовыми результатами его деятельности. Эмитенты представляют тех участников фондовой биржи, которые заинтересованы в привлечении инвестиционных средств. Механизм этогопривлечения может быть разным:
Прямое кредитование;
Облигационные денежные эмиссии;
Src="/pictures/investments/img1961321_Bank_Ameriki.jpg" style="width: 800px; height: 602px;" title="Банк Америки">
Каждый из них имеет свои положительные и отрицательные стороны. Итак, эмитенты - необходимые акций. Они являются теми
организациями, которые потребляют инвестиционные ресурсы, используя их для реализации конкретных инвестиционных проектов. Если инвестиционные проекты оказались удачными и их реализация принесла , то ее часть возвращается инвесторам либо в виде процентных выплат по облигациям, либо в дивидендах по акциям, либо в виде роста курсовой стоимости выпущенных ценных бумаг. Таким образом, с одной стороны, эмитенты являются потребителями инвестиционных ресурсов, а с другой - источником финансовых ресурсов, возвращаемых инвесторам . Можно разделить эмитентов на несколько групп. Наиболее общая группировка - это та, согласно которой в качестве эмитентов можно рассматривать:
Государство;
Органы муниципальной власти ;
Хозяйствующие субъекты;
- Юридические лица .
В Российской Федерации государственный внутренний долг был оформлен государственными краткосрочными бескупонными обязательствами (ГКО), облигациями федерального и сберегательного государственных кредитов с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК и ОГСЗ). Внешняя задолженность в виде ценных бумаг была реализована через облигации валютного кредита . С 1993 по 1998 г. Государственный долг Российской Федерации вырос на 120 млрд. руб., в том числе внешний - на 40 млрд. руб. и внутренний - на 80 млрд. руб.
Если часть внешней задолженности представляла прямые долги в форме кредитов, то внутренний практически весь был представлен ценными бумагами. Значительный рост государственного долга был сопряжен с возрастанием издержек на его обслуживание, достигших трети от объема государственных затрат (август 1998 г.). Доля этих издержек в объеме ВВП возросла до 5,2%. В результате российское правительство фактически объявило себя банкротом, заявив 17 августа 1998 г. о приостановлении выполнения своих обязательств по долгам.
Эмитент (Issuer) - это
Во второй половине 1998 г. государственных ценных бумаг в Российской Федерации практически прекратил свое существование. ценными бумагами, выплата долгов по которым была приостановлена, прекратилась. Их не приобретали даже за 3% от номинала. Выпущенные облигации Банк России не вызвали интереса у потенциальных инвесторов , так как доверие к государству было полностью утрачено.
Органы исполнительной власти и органы местного самоуправления
Согласно законодательству России, органы исполнительной власти и органы местного самоуправления также могут выступать эмитентами ценных бумаг.
Первые муниципальные кредиты в России были зарегистрированы в 1992 г. Их объем составил 5,6 млрд. руб. по номинальной стоимости . В дальнейшем возрастало как количество, так и объем зарегистрированных денежных эмиссий. В результате объем российского рынка ценных бумаг органов исполнительной власти и органов местного самоуправления за 6 лет (с 1992 по 1998 г.) вырос более чем в 300 раз и составил на конец 1997 г. более 20 трлн. руб.
Эмитент (Issuer) - это
Хозяйствующие субъекты
Наиболее многочисленной группой организаций, выпускающих ценные бумаги, являются хозяйствующие субъекты. Они отличаются друг от друга организационно-правовой формой. Хозяйствующие субъекты можно разделить на две большие группы: юридические лица и лица, занимающиеся предпринимательской деятельностью без образования юр. лица. Хотя лица, занимающиеся предпринимательской деятельностью без образования юрлица, практически не представлены на российском рынке акций, тем не менее, они могут в своей повседневной практике выпускать такие ценные бумаги, как векселя и чеки.
Энциклопедия инвестора . 2013 .
Смотреть что такое "Эмитент" в других словарях:
ЭМИТЕНТ - государство или юридическое лицо, осуществляющее эмиссию ценных бумаг. Словарь финансовых терминов. Эмитент Эмитент организация, выпустившая ценные бумаги для финансирования своей деятельности и развития. Эмитент юридическое лицо, органы… … Финансовый словарь
Эмитент - (англ. issuer) организация, выпустившая (эмитировавшая) ценные бумаги для развития и финансирования своей деятельности; юридическое лицо, разработавшее и выпустившее электронное устройство или другое специальное средство (микросхему,… … Википедия
ЭМИТЕНТ - (фр.). Векселедатель. Словарь иностранных слов, вошедших в состав русского языка. Чудинов А.Н., 1910. эмитент (лат. eraittere выпускать) учреждение или предприятие, производящее амиссию. Новый словарь иностранных слов. by EdwART, 2009 … Словарь иностранных слов русского языка
ЭМИТЕНТ - орган исполнительной власти, местного самоуправления или юридическое лицо, которому в установленном порядке, на определенных условиях предоставлено право эмиссии (выпуска в обращение) денег, облигаций, акций и других ценных бумаг и документов,… … Юридический словарь
Эмитент - юридическое или физическое лицо, выпускающее в обращение денежные знаки, ценные бумаги или платежно расчетные документы. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов
ЭМИТЕНТ - любой орган или организация (государственный банк, финансово кредитное учреждение, предприятие, компания), выпускающие в обращение деньги и ценные бумаги, производящие эмиссию. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б.. Современный… … Экономический словарь
Эмитент - юридическое лицо, исполнительный орган государственной власти, орган местного самоуправления, которые несут от своего имени или от имени публично правового образования обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав,… … Официальная терминология
эмитент - Государство, орган местного самоуправления, юридическое или группа юридических лиц, выпускающие в обращение денежные знаки, ценные бумаги, платежно расчетные документы. Тематики бухгалтерский учет … Справочник технического переводчика
Так, например, эмиссия ценных бумаг является действенной мерой для привлечения средств. А в роли эмитента в таком случае выступает предприятие, нуждающееся в инвестировании.
Определение простыми словами
Термин «эмитент» произошел от латинского причастия emittentis («выпускающий»). Организация, являющаяся эмитентом, обладает возможностью выпускать в обращение ценные бумаги и иные документы, а также деньги.
Эмитентами могут выступать:
- государство (в лице исполнительного органа/органа местного самоуправления);
- банки;
- предприятия;
- учреждения.
Владельцы перечисленных ранее бумаг наделяются особыми правами. На эмитента возлагается обязанность обеспечить эти права.
Важно заметить, что эмиссия является широким понятием, под которым может подразумеваться и выпуск денежных знаков, инициированный государством, и распространение платежных карт, организованное тем или иным банковским учреждением.
Эмитенты на рынке ценных бумаг
Каждый эмитент уполномочен выпускать бумаги определенного типа. Ценные бумаги – преимущественно и – выпускают представители государства (исполнительные органы) и коммерческие организации. Делается это в целях привлечения средств для поддержания и развития бизнеса инициатора эмиссии. Ценные бумаги предназначаются для размещения на фондовых рынках. Юридическое лицо, организовавшее эмиссию, предлагает свои акции или облигации всем, кто сочтет их приобретение выгодным вложением средств. Ценные бумаги эмитируются госпредприятиями, ООО, ЗАО и АО.
Эмитентов различают по:
- форме собственности;
- сфере деятельности;
- хозяйственной отрасли;
- территориальному расположению.
Процесс эмиссии ценных бумаг
Процесс эмиссии строго регламентирован законами. Прежде чем осуществить эмиссию, организация должна принять и документально зафиксировать решение о выпуске ценных бумаг.
Эмиссии должны быть зарегистрированы инициатором в соответствующих государственных органах. Чтобы осуществить эмиссию, предприятия обычно обращаются за помощью к посредникам-профессионалам, или андеррайтерам. В обмен на вознаграждение посредники регистрируют, выпускают и размещают акции и облигации на рынке ценных бумаг.
Организация продает ценные бумаги для того, чтобы обеспечить себе дополнительное финансирование. Например, облигация по сути своей – это займ. Покупатели облигаций, таким образом, дают эмитенту кредит на заранее оговоренный срок под небольшой процент.
Что же до акций, то, размещая их, эмитент (например, АО) предлагает заинтересованным лицам стать собственниками какой-то его части и получить возможность влиять на судьбу предприятия.
Различают открытую и закрытую эмиссию. В случае открытой эмиссии ценные бумаги могут быть приобретены кем угодно. Закрытая эмиссия предусматривает предложение акций ограниченному кругу лиц.
Обладание акциями позволяет инвестору претендовать на дивиденды – часть предприятия-эмитента.
Не каждая организация может рассчитывать на быструю и легкую продажу своих акций по выгодной цене. Для потенциального инвестора имеют значение статус предприятия-эмитента, его доходность и характеристики уставного фонда.
Существует и обратная связь: если акции той или иной компании пользуются спросом, она постепенно приобретает влияние среди инвесторов. Акции, котируемые на престижных площадках, подтверждают дееспособность предприятия.
Поступив в свободную продажу, акции торгуются по собственному курсу, который может меняться в зависимости от финансового состояния эмитента. Если предприятие набирает обороты и имеет хорошие перспективы, его акции постепенно растут в цене.
Раскрытие информации эмитентами
Государство обязывает эмитентов в установленном порядке и доступной форме предоставлять сведения о своей текущей деятельности. Условия информирования регламентируются законом «О рынке ценных бумаг», «Положением о раскрытии информации эмитентами ценных бумаг» и другими нормативными актами РФ.
Информирование должны производить как предприятия, чьи акции являются общедоступными, так и общества, акции которых предназначены для узкого круга потенциальных инвесторов. Об эмитентах, чьи ценные бумаги допускаются к биржевым торгам, известно больше всего.
Законы предписывают эмитентам обеспечивать доступ к годовым отчетам, квартальным бухгалтерским отчетам, спискам аффилированных лиц, а также сообщать о важных изменениях в своей деятельности – иными словами, предоставлять все сведения, которые могут сказаться на курсе ценных бумаг.
Публикации подлежат, помимо прочего, решения об организации эмиссии и отчеты о ее проведении. Кроме того, эмитенты обязаны предоставлять информацию, запрошенную государственными органами, акционерами и аудиторами.
Законами предусмотрено несколько форм публикаций. Выбор конкретной формы диктуется видом и объемом запросов. Вся информация, которая должна быть раскрыта, размещается в СМИ, новостях, Интернете, специальных изданиях.
В среде влиятельных, достойных доверия эмитентов принято без всякого принуждения со стороны государства информировать потенциальных инвесторов о текущем положении дел. Доступность важных сведений и честность эмитента – важные факторы, оказывающие влияние на привлекательность его акций.
Эмиссия – это одна из мер, способствующих развитию организации. Эмитируя те или иные документы или бумаги, предприятие передает их будущим владельцам определенные права и обязуется обеспечивать их соблюдение. Эмиссия имеет смысл, если ее «плоды» будут востребованы, а это возможно только в том случае, если эмитент обладает определенным юридическим статусом и пользуется доверием.
