Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Сущность валютной системы

Международные валютные отношения представляют собой совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств. Международные валютные отношения опосредствуют международные экономические отношения, которые относятся как к сфере материального производства, (т.е. первичным производственным отношениям), так и к сфере распределения, обмена, потребления. Существует обратная и прямая связь между валютными отношениями и воспроизводством. Их объективной основой является процесс общественного воспроизводства, который порождает международный обмен товарами, капиталами, услугами. Состояние валютных отношений зависит от развития экономики - национальной и мировой, политической обстановки, соотношений между странами и тенденций, присущих международным отношениям, - партнерство и противоречия.

Международные валютные отношения постепенно приобрели определенные формы организации на основе интернационализации хозяйственных связей. Валютная система - форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями.

Типы и структура валютной системы

Валютная система представляет собой совокупность двух элементов - валютного механизма и валютных отношений.

Валютную систему можно рассматривать с экономической и организационно-правовой точек зрения:

С экономической точки зрения - это совокупность валютно-экономических отношений, исторически сложившихся на основе интернационализации хозяйственных связей.

С организационно-правовой точки зрения - это государственно-правовая форма организации валютных отношений страны, сложившаяся исторически на основе интернационализации хозяйственных связей и закрепленная национальным законодательством с учетом норм международного права.

Различают национальную, мировую (межгосударственную, международную) и региональную валютные системы.

Исторически вначале возникли национальные валютные системы, закрепленные национальным законодательством с учетом международного права. Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны. Ее основными особенностями являются относительная самостоятельность и выход за национальные границы. Эти особенности определяются степенью развития и состоянием экономики и внешнеэкономических связей страны.

Национальная валютная система неразрывно связана с мировой валютной системой, которая является исторически сложившейся формой организации международных денежных отношений, закрепленной межгосударственными соглашениями (договоренностями). Главной задачей МВС является регулирование сферы международных расчетов и валютных рынков для обеспечения устойчивого экономического роста, сдерживания инфляции, поддержания равновесия внешнеэкономического обмена и платежного оборота. Мировая валютная система сформировалась к середине 19 века. Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства, расстановке сил и интересам ведущих стран. При изменении данных условий возникает периодический кризис мировой валютной системы, который завершается ее крушением и созданием новой валютной системы.

Региональная валютная система создается в рамках мировой валютной системы развитых стран: Европейская валютная система (ЕВС) как организационно-экономическая форма отношений ряда стран ЕС в валютной сфере. Региональная валютная система в определенной степени отражает особенности функционирования экономических отношений в отдельных регионах мира. Базой региональной и мировой валютных систем являются международное разделение труда, товарное производство и внешняя торговля между странами.

В таблице 1 приведены основные элементы национальной и мировой валютных систем.

Таблица 1 Основные элементы национальной и мировой валютных систем

Национальная валютная система	Мировая валютная система
Национальная валюта Условия конвертируемости национальной валюты Паритет национальной валюты Режим курса национальной валюты Наличие или отсутствие валютных ограничений и валютный контроль Национальное регулирование валютной ликвидности Регламентация правил использования международных кредитных средств обращения Регламентация международных расчетов Режим национальных рынков золота и валюты Национальные органы регулирования валютных отношений	Международная счетная единица или резервные валюты Условия взаимной конвертируемости валют Унифицируемый режим валютных паритетов Регламентация режимов валютного курса Межгосударственное регулирование валютных отношений Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности Унификация правил использования международных кредитных средств обращения Унификация основных форм международных расчетов Режим мировых валютных рынков и рынков золота Международные организации

Каждой страной самостоятельно в качестве эквивалента вывезенного из нее богатства принимается мировой денежный товар, который обслуживает международные экономические отношения. В качестве международного денежного товара могут выступать золото, национальные валюты ведущих мировых держав (доллар, фунт стерлингов и т.д.), их еще называют резервными валютами.

Мировая валютная система базируется на различных формах мировых денег. Мировыми называются деньги, обслуживающие экономические, политические и культурные международные отношения. В своем развитии функциональная форма мировых денег претерпела значительные изменения.

Этапы развития мировой валютной системы

До 1914 года международное движение как долгосрочных, так и краткосрочных капиталов могло осуществляться практически без правительственного контроля, поскольку валютные отношения оставались сравнительно стабильными, а инфляционные процессы в международной сфере сдерживались. Происходило это благодаря тому, что межгосударственные расчеты постоянно корректировались механизмом золотого стандарта. При золотом стандарте существовал свободный международный оборот. Владельцы иностранной валюты могли свободно распоряжаться ею: продавать банку или любому третьему лицу по свободно складывающемуся курсу, колебания которого ограничивались золотыми точками1 1 Золотые точки - пределы отклонений курсов валют от монетного паритета, который при золотом стандарте служит стихийным регулятором колебаний валютных курсов благодаря свободе покупки и продажи золота, его перемещению из одной страны в другую.. Превращение национальной валюты в иностранную валюту или в золото (независимо от цели) никем и ничем не ограничивалось.

Колебания курсов на валютном рынке в условиях золотого стандарта обычно были незначительны. Механизм золотых точек не был абсолютно надежным регулятором валютных курсов. Например, всего три страны (Великобритания, США и Нидерланды) до 1914 года допускали свободный ввоз/вывоз золота.

Первая мировая война нарушила нормальное функционирование валютного рынка. Большинство государств ввело торговые и валютные ограничения. Золото повсеместно изъяли из обращения, а механизм золотого стандарта перерастал функционировать. В 1919 году власти ведущих стран прекратили поддержку своих валют, наступил период неконтролируемых колебаний их курсов.

Международная конференция 1922 года в Генуе попыталась установить некоторую переходную систему. Для нормализации функционирования валютной системы было рекомендовано восстановить частичную обратимость национальных валют в золото только в виде слитков (золото исчезло из внутреннего обращения). Основные мировые запасы казначейского золота оказались сосредоточены в США, Великобритании, Франции и Японии.

После кризиса 1929 года была сделана новая попытка достичь международного согласия. В июне 1933 года в Лондоне состоялась конференция, в которой приняли участие 66 стран. Обсуждались вопросы возврата к золотомонетному стандарту и установления тройственного перемирия (таможенного, валютного и, по возможности, международных долгов), повышения цен, способных оживить деловую активность.

Переход к золотодевизной системе означал резкое сокращение золота в международном обороте и требовал дальнейшего совершенствования международных кредитно-платежных отношений. В период между мировыми войнами получили развитие различные формы валютного клиринга. В 1932 году было заключено первое двустороннее клиринговое соглашение между Венгрией и Швейцарией, а к 1939 году насчитывалось уже 83 клиринговых, 53 платежно-клиринговых и 36 платежных соглашений между 38 государствами.

Вторая мировая война еще более усилила необходимость государственного регулирования хозяйственной жизни, в том числе внутренних и международных кредитных отношений, но она же неизбежно их и расстроила.

В послевоенные годы США вновь выступила кредитором Западной Европы, предоставив 17 млрд. долларов по «плану Маршалла». В Америке сконцентрировались основные запасы мирового казначейского золота, что обусловило неизбежность модификации золотодевизного стандарта в золотодолларовый. Валютная система, опирающаяся на одно только золото, усилила взаимозависимость национальных хозяйств.

Уже в 30-х, а особенно 40-х годах, государственное монополистическое регулирование начинает все активнее проникать в сферу межгосударственных отношений.

После второй мировой войны на базе довоенных валютных блоков оформились валютные зоны (группировки государств, валюты которых зависят от валюты возглавляющей зону страны). Входящие в валютную зону страны были связаны с возглавляющей страной единым валютно-финансовым режимом и в основном одинаковой системой валютных ограничений.

Насчитывалось шесть валютных зон: стерлинговая, долларовая, французского франка, португальского эскудо, испанской песеты и голландского гульдена.

Возглавляемая США, долларовая зона возникла в 1933 году (охватывала страны, не применявшие валютных ограниче-ний, - Боливию, Венесуэлу, Гаити, Гватемалу, Гондурас, Канаду, Колумбию, Мексику, Никарагуа, Панаму, Сальвадор). Их территория составляла 1/5 земного шара. Основные признаки долларовой зоны таковы: поддержание неизменного соотношения между валютой своей страны и долларом США; отсутствие валютного контроля при международных расчетах с иностранными государствами; хранение большей части валютных резервов в виде долларовых вкладов в банках США, через которые и осуществлялись международные расчеты стран зоны. В качестве экономической основы долларовой зоны выступало господство американского капитала; подавляющая часть внешней торговли стран зоны была ориентирована на рынок США.

Зона французского франка была создана Францией для сохранения своих позиций в колониальных, зависимых странах (Алжире, Марокко, Тунисе, Мадагаскаре, Монако, Камеруне). Единый валютный и таможенный режим стран зоны, свободная обратимость валют внутри зоны, обеспечение французским франком и казначейскими обязательствами Франции позволяли французским монополиям осуществлять контроль над экономикой и кредитно-денежной системой данных стран и извлекать из этого прибыли. Все внешнеэкономические операции осуществлялись через уполномоченные французские банки и Стабилизационный валютный фонд французского банка. 1 октября 1959 года из зоны вышел Тунис, а с 1 марта 1960 года - Гвинейская республика. Для сохранения своего влияния Франция все шире использовала методы увеличения государственных капитальных вложений в странах зоны и бюджетные дотации.

Кризис валютных зон создал условия для усиления валютно-финансовых связей развивающихся государств. Этому способствовали узость финансовой базы большинства молодых государств, огромная роль внешнего финансирования, неравномерность распределения золотовалютных резервов, неустойчивость платежных балансов и валютных курсов.

Быстрое накопление нефтедобывающими странами огромных валютных резервов, уменьшение финансовой зависимости от ведущих держав содействовали налаживанию региональных связей.

Опыт военных лет и опасность его повторения после второй мировой войны побудили США и Великобританию предпринять уже в 1943 году первые шаги к созданию свободной, стабильной и многосторонней валютной системы. Проект послевоенного международного устройства стал предметом обсуждения на Международной конференции стран антигитлеровской коалиции в Бреттон-Вудсе (США, 1944 год). Идейным вдохновителем создания международной организации был М.Кейнс. Противником этой системы стал М.Фридмен.

В основе Бреттон-Вудской системы было, прежде всего, совместное регулирование валютных курсов, фиксированных и взаимосвязанных. Для управления системой был образован Международный валютный фонд, первоначально состоявший из 44 стран. Каждый член организации определял золотое содержание своей валюты и на этой базе фиксировал курс в валютах других стран-участниц. Колебания курса допускались в пределах 10%. МВФ представлял краткосрочные кредиты для урегулирования платежных балансов.

Международным резервным средством, наряду с золотом, стал американский доллар - единственная формально обратимая в металл национальная валюта. Официальная цена золота до 1971 года составляла 35 долларов за тройскую унцию. Английский фунт стерлингов объявлялся «второй» резервной валютой. Курсы проведения операций с наличной иностранной валютой на рынке каждой из стран не должны были отличаться от паритетов более чем на 1%.

Для облегчения международных отчетов были созданы специальные права заимствования (Special Draw Right или СДР). Распределение СДР между участниками происходило в соответствии с финансовым вкладом каждого из них. СДР были размениваемы на все валюты участников МВФ по курсу, вначале приравненному к доллару, а затем установленному до $1,2.

Созданная в Бреттон-Вудсе валютная система оставалась эффективной около 15 лет. 1950-е годы были относительно спокойными в плане постепенного подхода к конвертируемости. Только французский франк подвергся значительному изменению паритета, будучи девальвированным 27 декабря 1958 года на 14,9%.

В 1961 году ревальвировали немецкая марка и голландский гульден. 18 ноября 1967 года происходит девальвация фунта стерлингов с $2,80 до $2,40. В 1968 году девальвировал французский франк на 11,1%, а в 1969 году ревальвировала немецкая марка.

На Валютной конференции 17-18 декабря 1971 года в рамках Смитсоновского соглашения США было решено увеличить официальную стоимость золота с $35 до $38 за унцию, что означало девальвацию доллара на 7,89%. Ревальвации же составили: 7,7% - для йены, 4,6% - для немецкой марки, 2,8% - для голландского гульдена и бельгийского франка. Соглашение предусматривало расширение допустимых пределов колебаний валютных курсов с 1 до 2,25% в обе стороны от паритета и некоторые другие меры, призванные способствовать восстановлению валютной стабильности.

В январе 1976 года в Кингстонском соглашении по пересмотру устава МВФ (остров Ямайка) был закреплен отказ от основополагающих принципов Бреттон-Вудской системы. Были отменены золотой стандарт и система твердой фиксации курсов, наложен запрет на использование золота в качестве основы валютных паритетов, узаконена система плавающих валютных курсов. При этом многие партнеры сохранили привязку к доллару и приняли решение превратить СДР в основное резервное средство, ключевой актив мировой валютной системы. Однако квота СДР в мировых валютных резервах оставалась на уровне 6%.

Одним из наиболее важных принципов, положенных в основу измененного устава МВФ стало упразднение официальной цены золота и устранение его из валютной системы, международных расчетов и кредитных отношений. С этого времени особенно резко возрос приток американской валюты в международный платежный оборот.

Свободный режим установления валютных курсов способствовал развитию в валютной сфере тенденции к полицентризму с ярко выраженными признаками утраты долларом роли валютного эталона.

Наряду с развитием валютно-кредитных отношений и их регулированием в глобальном аспекте, шел процесс их упорядочения в региональном масштабе. Постепенно возникло противоречие между внешнеторговой и валютной составляющими интеграционного процесса, особо обострившееся в 1973 году в связи с переходом мировой валютной системы от фиксированных к плавающим валютным курсам. Для смягчения противоречий и ограничения возможностей государств манипулировать курсами своих валют в интересах собственных экспортеров страны-члены ЕЭС в 1979 году ввели в действие Европейскую валютную систему. Она предусматривала установление узкого коридора, в пределах которого возможны колебания курсов обмена национальных валют и постепенное объединение денежных систем всех стран участниц, содействовала снижению инфляции и обеспечению стабильности валютных курсов. Механизм действия системы предполагал использование единой расчетной единицы Экю.

Экю - валюта, которая поддерживалась корзиной национальных валют стран Сообщества. Доля каждого участника зависела от его доли в совокупном валовом продукте и взаимной торговле. На основе валютной корзины формировался и центральный курс Экю. Квоты выглядели следующим образом.

международное отношение мировая валютная система

Таблица 2. Доли стран-участниц ЕС в валютной корзине Экю (в %)

Немецкая марка
Французский франк
Английский фунт
Голландский гульден
Итальянская лира
Бельгийский и люксембургский франк
Испанская песета
Датская крона
Ирландский фунт
Португальское эскудо
Греческая драхма

Режим валютных курсов в системе предусматривал совместные изменения валют, получившие название «европейской валютной змеи». Пределы взаимных колебаний устанавливались в размере 2,25% от общего центрального курса (для Италии и Испании - 6%). С августа 1993 года из-за обострения валютных проблем ЕС рамки этих колебаний были расширены до 15%.

Экю выступало как международное платежное и резервное средство, наряду с национальными валютами, но существовала в форме записи на счетах банков и безналичных перечислений по ним.

Основные характеристики эволюции развития мировой валютной системы представлены в таблице 3.

В современном развитии мировой валютной системы проявилось несколько относительно новых тенденций, что непосредственно отразилось на функционировании валютных механизмов многих стран мира. Одна из таких тенденций - попытка введения региональной валюты вместо национальных валют в различных регионах мира. Переход к единой валюте может осуществляться либо путём перехода к использованию в качестве общей денежной единицы национальной валюты страны-лидера в регионе, либо путем создания новой международной денежной единицы.

Таблица 3. Эволюция мировой валютной системы

Система золотого стандарта	Бреттон-Вудская (1944-1967)	Ямайская (1978-н.вр.)
Парижская (1867-1914)	Генуэзская (1922-1936)
Золотомонетный	Золотодевизный	Золотовалютный	Стандарт СДР
Установлено золотое содержание национальных валют; золото выполняло функцию общепризнанного платежного средства и мировых денег; банкноты свободно обменивались на монеты на основе весового содержания золота в последних; валютные курсы могли отклоняться от монетных паритетов в пределах золотых точек на 1%; поддерживалось жесткое соотношение между золотым запасом страны и объемом денежной эмиссии.	Основным механизмом расчетов становятся заместители золота (девизы), в качестве которых могли выступать некоторые национальные валюты; конверсия валют в золото стала осуществляться не только непосредственно (США, Великобритания, Франция), но и косвенно, через иностранные валюты (Германия и еще около 30 стран); восстановлен режим свободно колеблющихся валютных курсов.	Сохранение функции мировых денег за золотом при одновременном использовании резервных валют (доллар США, фунт стерлингов); обязательный размен резервных валют на золото по установленному курсу 35 долларов США за 1 тройскую унцию; валютный паритет национальной валюты устанавливался в золоте и долларах; допустимое отклонение валютных курсов от валютного паритета не более 1%.	Доллар США приравнен к другим резервным валютам (немецкой марке, швейцарскому франку, йене); произошла демонетизация золота, отменена его официальная цена и любая привязка валют к золоту; узаконен режим плавающих валютных курсов; региональные валютные союзы становятся полноправными участниками мировой валютной системы, хотя внутри них действуют другие отношения.

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Понятия, функции и элементы валютных отношений и валютной системы. Сущностная характеристика и особенности парижской, генуэзской, бреттон-вудской и ямайской валютных систем. Россия в современной мировой валютной системе и движении денежных потоков.

курсовая работа , добавлен 13.11.2014


Изучение мировой валютной системы и ее эволюции с точки зрения заимствования опыта экономического развития других стран. Общие закономерности, структура и принципы организации мировой валютной системы. Особенности Парижской, Генуэзской, Ямайской систем.

реферат , добавлен 15.05.2014


Этапы формирования мировой валютной системы, их характеристика. Влияние катастроф в Японии на мировую валютную систему. Особенности Ямайской мировой валютной системы. Роль валютной пары "евро-доллар" в формировании новой глобальной валютной системы.

курсовая работа , добавлен 30.04.2014


Исследование основных этапов и закономерностей развития мировой валютной системы. Выявление особенностей и недостатков Ямайской валютной системы. Анализ разработки концепции реформирования мировой валютной системы с целью устранения назревших проблем.

курсовая работа , добавлен 26.04.2013


Сущность и функции мировой валютной системы. Мировые финансы - история и сегодняшний день. Доллар и Россия. Угрозы для доллара. Предполагаемые сценарии краха доллара. Эволюция Европейской валютной системы. Евро в мировой валютной системе.

реферат , добавлен 12.09.2006


Особенности современного валютного рынка и устройства мировой валютной системы. Факторы, влияющие на валютный курс. Характеристика основных этапов эволюции мировой валютной системы. Виды валютных курсов. Мировой финансовый кризис и валютная система.

курсовая работа , добавлен 22.03.2011


Виды, функции валютной системы. Эволюция мировой валютной системы. Национальное регулирование международной валютной ликвидности. Унификация и стандартизация принципов валютных отношений. Признаки золотомонетного стандарта. Генуэзская валютная система.

реферат , добавлен 08.12.2014


Понятие и внутренняя структура мировой валютной системы, закономерности и направления ее развития. Элементы данной системы и выполняемые ими функции, история и основные этапы развития. Оценка роли доллара в трансформациях, происходящих в системе.

курсовая работа , добавлен 12.06.2014


Основные элементы мировой и региональной валютных систем. Регулирование валютных ограничений и условий конвертируемости национальной валюты. Виды денег, выполняющих функции международного платежного и резервного средства. Компоненты валютной ликвидности.

контрольная работа , добавлен 30.05.2017


Формирование устойчивых отношений по поводу купли-продажи валюты и их юридическое закрепление. Понятие и основные категории валютных отношений и валютной системы. Основные функциональные формы мировых денег. Режимы валютных паритетов и валютных курсов.

Введение……………………………………………………………………………2

Гл. 1. Международные валютно-кредитные отношения:

структура, сущность, механизм……………………………………..……….3

1.1. Мировая валютная система и этапы ее развития…………..………………3

1.2. Валютный курс и валютный рынок…….…………………………….…….….6

1.3. Валютные отношения и валютная система………………………….………9

Гл. 2. Государственное регулирование валютного курса……………………..14

2.1. Необходимость и цели государственного регулирования

валютного курса…………………………………………………..……………..14

2.2. Меры государственного регулирования.

Конвертируемость валют………………………………………………………18

Заключение……………………………………………………………………....24

Перечень используемой литературы……………………………………………26

ВВЕДЕНИЕ.

Все экономические отношения, возникающие на международном уровне, посредуются деньгами, которые выступают в виде валют. Потребность упорядочения финансовых расчетов необходимость формирования международной валютной системы, играющей определенную роль в современной мировой экономике.

Международные валютные отношения – одна из самых сложных сфер экономики. В закономерностях ее развития и функционирования подчас нелегко разработаться даже специалисту. Однако в условиях перехода российской экономики к рынку каждый человек должен иметь представление о том, как устроена мировая валютная система, почему колеблются курсы обмена одних валют на другие валюты, как правило, строить свое поведение в области сбережений и покупок. Еще важнее эти знания для предприятий, чья деятельность связана с экспортом – импортными операциями, а следователь, с переводом денежных средств из валюты в другую, и обратно: такие знания помогут избежать ненужного риска, максимизировать прибыль, выработать стратегию поведения на внутреннем и международном рынках.

Валютные отношения возникли в результате развития международной торговли, которая порождает необходимость в обмене национальными валютами. Например, американские экспортеры, продающие товары во Франции, хотят получить за них доллары, а не франки, но ведь французские импортеры американских товаров имеют франки, а не доллары. Это – проблема, которая решается только благодаря тому, что французы меняют на валютном рынке франки на доллары. В сущности, это и есть основная операция в международных отношениях. Однако, чтобы понять как она осуществляется и какие и какие последствия возникают при ее многократном и массовом осуществлении, необходимо проследить экономическую логику возникновения и развития современной мировой валютной системы.

ГЛАВА 1.

Международные валютно-кредитные отношения:

структура, сущность, механизм.

1.1. Мировая валютная система и этапы ее развития.

В каждой стране существует своя национальная денежная система: та ее часть, в рамках которой формируются валютные ресурсы и осуществляются международные платежи, называется «национальная валютная система».

На базе национальной валютной системы функционирует «мировая валютная система» – форма организаций международных валютных отношений. Она сложилась на основе развития мирового рынка и закреплена международными соглашениями.

В мировую валютную систему входят следующие обязательные «элементы»:

Международные платежные средства;

Механизм установления и поддержания валютных курсов;

Порядок балансирования международных платежей;

Условия конвертируемости (обратимости) валют;

Режим работы валютных и золотых рынков;

Права и обязанности межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения.

Конечно, в таком развитом, сложном виде мировая валютная система возникла не сразу. Она прошла долгую эволюцию, которая началась вслед за промышленной революцией и формированием мировой системы хозяйства. Условно эту эволюцию можно разделить на три этапа.

Первая мировая валютная система была системой золотого стандарта. Золотой стандарт возник в 1867 г., когда Парижское соглашение признало золото единым платежным средством в международных отношениях. Признаками золотого стандарта явились свободный ввоз и вывоз золота, не ограниченный обмен бумажных денег на золото, неизменное золотое содержание бумажных денег и свободная чеканка золотых монет.

В условиях золотого стандарта возникающий дефицит платежного баланса покрывался только золотом, что неизменно вело к уменьшению золотого запаса страны. Так как золотое содержание бумажных денег было неизменным, неизбежно сокращалось количество денег в стране, что вело к снижению платежеспособного спроса и цен. В результате перелив золота между странами автоматически регулировал равновесие платежных балансов.

Золото – это товар, производство которого ограниченно в связи с ограниченными запасами его в природе и трудностями в добыче. В силу этого в условиях золотого стандарта правительство не могло произвольно увеличивать количество бумажных денег в обращении и таким образом стимулировать инфляцию. Стабильное денежное обращение, твердые валютные курсы стимулировали международную торговлю, так как снижались неопределенностью ее результатов. В то же время жесткая привязка валютного обмена к золоту не позволяла маневрировать, особенно в периоды спада производства и кризисов. В таких условиях отдельные страны отказались от обмена банкнот на золото.

В начале ХХ в. возникли новые трудности в использовании золотого стандарта. Расширение производства и увеличение товарной массы требовало увеличения количества денег в обращении. Но так как денежная единица была твердо связана с количеством денег, а золотые запасы менялись медленно, возникла тенденция к уменьшению доли золота в денежной массе в официальных резервах. Усиление вмешательства государства в экономику, которое началось в этот период, потребовало гибкого механизма изменения денежной массы в стране, что невозможно в условиях золотого стандарта. Кредитные деньги стали все больше вытеснять золото. Начавшийся процесс был ускорен первой мировой войной, в результате чего на место золотого стандарта пришел золотодевизный.

Золотодевизный стандарт был основан на золоте и ведущих валютах, которые могли обмениваться на золото. Он был принят на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г. Новая система сохраняла золотые паритеты, но восстановила режим свободно колеблющихся валютных курсов. Регулирование валютных систем осуществлялось через проведение активной валютной политики, разработку международных норм и правил. В последующие годы началась некоторая стабилизация валютных отношений, но мировой кризис 30–годов помешал этому процессу. Перед началом второй мировой войны практически ни одна страна не имела устойчивой валюты, а во время войны все страны независимо от участия в ней ввели валютные ограничения и заморозили валютный курс.

Опасность повторения валютного кризиса, который был после первой мировой войны, заставила еще в годы второй мировой войны заняться разработкой новой мировой валютной системы. Необходимо иметь в виду, что к этому времени лидером в мировом развитии из Европы переместилось в США, и фактически рассматривались два проекта: американский и английский. Они оба исходили из сохранения золотодевизного стандарта, свободы торговли и перемещения капиталов, стабилизации валютных курсов.

В 1944 г. в результате договоренности была принята Бреттон–Вудская валютная система. Она предусматривала золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных системах – фунте стерлингов и долларе США, и создание двух международных валютных валютно-кредитных организаций: Международного валютного фонда (МВФ) и Международного банка реконструкции и развития (МБРР). Эта система просуществовала до 1971 г., когда был прекращен обмен доллара на золото и курс доллара стал устанавливаться на валютном рынке под воздействием спроса и предложения. В 1976 г. страны – члены МВФ в городе Кингстоне на Ямайке приняли второе изменение устава МВФ, заложившее основу четвертой валютной системе. Согласно этой системе золото перестало выполнять функцию мировых денег, оно стало продаваться на рынке по ценам, отражающим спрос и предложение. Каждая страна получила право выбирать любой способ установления валютного курса.

1.2. Валютный курс и валютный рынок.

Поскольку при расчетах возникают необходимость оплачивать счета в валюте других стран, ее нужно купить. Покупка и продажа валюты происходят на валютных рынках. Валютный рынок – это совокупность всех отношений, которые возникают по поводу валютной сделки. Это официально установленный центр, где происходит купля – продажа иностранной валюты. На валютном рынке действует множество организаций и отдельных посредников. Прежде всего на валютный рынок входят Центральный банк, крупные коммерческие банки, небанковские дилеры и брокеры. Основная часть обращающейся на рынке валюты продается и покупается в безналичной форме, и только незначительная часть приходится на долю наличного оборота.

Различают мировые, региональные и национальные валютные рынки. Они отличаются количеством используемых валют, объема продаж и характером валютных операций. Мировые валютные рынки находятся в Лондоне, Нью-Йорке, Цюрихе, Токио, Сингапуре. На них производятся операции наиболее распространенными в мировом обороте валютами, и независимо от надежности практики не совершают операции с местной валютной. На региональных рынках совершают операции с валютой, которая наиболее распространенна на данной территории. Национальный валютный рынок есть практически в каждой стране. Национальная валютная система есть часть денежно системы страны, в рамках которой формируются и используются валютные ресурсы, осуществляется международный платежный оборот. Национальные валютные системы формируются на основе национального законодательства с учетом норм международного права. Их особенности определяются условиями и уровнем развития экономики страны, ее внешнеэкономическими связями, задачами социального развития. Под валютным курсом понимается цена одной денежной единицы, выраженная в денежной единицы другой страны. Различают курс покупателя, т. е. цену, по которой банк покупает иностранную валюту за национальный курс, и курс продавца, по которому он продает иностранную валюту за национальную. Разница между курсом продавца и покупателя составляет марку, которая тратится на покрытие расходов по организации операций и формирует прибыль банков.

Основные понятия

Спрос и его факторы. Функция спроса

Предложение и его факторы. Функция предложения

Взаимодействие спроса и предложения: рыночное равновесие

Причины и механизмы сдвигов рыночного равновесия

Воздействие государства на рыночное равновесие

Эластичность спроса по цене: понятие, измерение, виды, факторы

Эластичность предложения: понятие, измерение, факторы. Три периода эластичности предложения во времени

Тема 5. Поведение потребителя на рынке основные понятия

Полезность блага и потребительский выбор (кардиналистский подход)

Кривые безразличия и бюджетные ограничения (ординалистский подход)

Оптимум потребителя

Основные понятия

Эффект дохода и эффект замещения

Кривая «доход-потребление» и кривые Энгеля

Кривая «цена-потребление»

Построение кривой индивидуального и рыночного спроса

Оценка благосостояния потребителей

Тема 6. Фирма как субъект рынка основные понятия

Производственная функция и ее свойства. Изокванта. Предельная норма технологического замещения

Производство с одним переменным фактором и закон убывающей отдачи. Взаимосвязь предельного и среднего продукта

Производство с двумя переменными факторами. Эффект масштаба

Изокоста. Равновесие производителя

Основные понятия

Концепция издержек. Явные и вмененные издержки. Бухгалтерская, экономическая и нормальная прибыль

Издержки производства в краткосрочном периоде. Постоянные, переменные и общие

Функция издержек в долгосрочном периоде

Общий, средний и предельный доход

Тема 7. Рыночные структуры

Понятие рыночной структуры. Признаки совершенной конкуренции. Спрос на продукцию конкурентной фирмы

Свойства рыночных структур

Максимизация прибыли фирмой в краткосрочном периоде

Издержки производства в долгосрочном периоде. Парадокс прибыли

Модель рынка чистой монополии

Кривая предельного дохода чистого монополиста

Максимизация прибыли чистым монополистом в краткосрочном периоде. Долгосрочное монопольное равновесие

Монопольная власть и ее общественные издержки (излишек покупателя и излишек продавца)

Ценовая дискриминация. Понятие, условия возникновения, виды и последствия

Государственное регулирование рынка чистой монополии

Признаки монополистической конкуренции в сравнении с рынком совершенной конкуренции и монополии

Дифференциация продукта. Ценовая и неценовая конкуренции

Кривая спроса фирмы в условиях монополистической конкуренции. Равновесие в краткосрочном и долгосрочном периодах при ценовой конкуренции

Основные особенности рынка олигополии. Поведение олигополии. Ломаная кривая спроса. Ценообразование на рынке олигополии

Роль неценовой конкуренции и экономическая эффективность

Тема 8. Рынок факторов производства и распределение дохода основные понятия

Конкурентные рынки ресурсов. Спрос и предложение на ресурсы со стороны фирмы и отрасли

Ценообразование на рынке труда

Ценообразование на рынке капитала

Ценообразование на рынке земли

Тема 9. Аграрная экономика

Формы сельскохозяйственных предприятий.

Дифференциальная и монопольная земельная рента. Абсолютная рента.

Апк, его структура и функции.

Тема 10. Национальная экономика: цели и результаты Цели национальной экономики

Структура национальной экономики, ее виды

Макроэкономическая модель кругооборота доходов и расходов

Система макроэкономических пропорций и их виды

Внп и методы его расчета

1) Производствен­ным методом - как сумма добавленных стоимостей всех предприя­тий;

Снс и кругооборот расходов и доходов

2. Модель кругооборота с участием государства.

3. Модель кругооборота с учетом заграницы. Номинальный и реальный внп

Тема 11. Совокупный спрос и совокупное предложение. Макроэкономическое равновесие Совокупный спрос

Совокупное предложение

Совокупное предложение в краткосрочном и долгосрочном периодах

Макроэкономическое равновесие(модель ad-as)

Доход, потребление и сбережения в кейнсианской теории

Инвестиции и их нестабильность. Факторы спроса на инвестиции

Методы анализа макроэкономического равновесия

Изменения равновесного объема производства. Мультипликатор

Парадокс бережливости

Тема 12. Макроэкономическая нестабильность и формы ее проявления Экономический цикл и его основные характеристики

Безработица и ее виды. Экономические издержки безработицы

Инфляция: понятие, причины и последствия

Кривая Филлипса и проблема стагфляции

Тема 13. Финансовая система и фискальная политика государства Функции и принципы налогообложения

Виды налогов

Фискальная (бюджетно-налоговая) политика

Бюджетный дефицит и государственный долг. Управление государственным долгом

Тема 14. Денежный рынок. Монетарная политика

Денежное предложение и его структура

1) Наличные деньги (бумажные и металллические), находящиеся в обращении и являющиеся обязательствами государства;

Спрос на деньги и его виды. Равновесие денежного рынка

1) Спрос, обусловленный использованием денег в различных дело­вых сделках;

2) Спрос на деньги как средство сохранения богатства.

Банковская система как организационная форма денежного рынка

Кредитно-денежная политика и ее инструменты

1) Операции на открытом рынке;

2) Изменение резервной нормы;

3) Изменение учетной ставки.

Тема 15. Макроэкономическое равновесие на товарном и денежном рынках Взаимосвязь товарного и денежного рынков

Последствия изменений условий равновесия на рынке благ и денег

Влияние изменения денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики на взаимодействие товарного и денежного рынков

Тема 16. Социальная политика государства сущность и основные направления социальной политики

Доходы населения, их формы в рыночной экономике

Система и механизм социальной защиты населения

Социальные гарантии

Распределение доходов и социальная справедливость

Уровень жизни населения

Тема 17. Экономический рост Экономический рост и его факторы

1) Главная проблема данной теории состоит в поиске путей увели­чения объема внп в условиях полной занятости, т. Е. Преодоле­нии границы своих производственных возможностей;

2) Она основана на динамическом, долгосрочном подходе к эконо­мике.

Теории экономического роста и государственное регулирование

2) Акцентируют внимание на долговременной устойчивости эконо­мического роста;

3) Предлагают стимулировать и регулировать экономический рост через снижение налогов как средства увеличения сбережений и инвестиций, трудовой и предпринимательской активности;

Модель экономического роста р. Солоу

Тема 18. Мировая экономика Понятие мирового хозяйства и экономические предпосылки его возникновения

Структура мирового хозяйства

Интеграционные процессы в мировой экономике

Интернационализация хозяйственной жизни и ее формы

Глобализация как новая ступень интернационализации мирового хозяйства

Тема 19. Формы международных экономических отношений Мировой рынок: понятие, структура, особенности

Международное разделение труда и интеграция

Международная торговля

Международная миграция капиталов и рабочей силы

Международные валютные отношения

Международные валютные отношения

Международная валютная система . Валютные отношения - это совокупность экономических отношений, возникающих при фун­кционировании денег в международном обороте. Субъектами ва­лютных отношений выступают предприятия, осуществляющие внешнеэкономическую деятельность, банки, другие организации, физические лица, отдельные государства в лице своих органов управления. Валютные отношения возникают и развиваются на основе углубления международногсразделения труда. Они реали­зуются через определенный механизм организации, устанавлива­ющий порядок выпуска и использования средств международных расчетов и платежей, обменных курсов, прав и обязанностей субъек­тов валютных отношений.

Денежно-кредитные отношения, сложившиеся на основе ин­тернационализации хозяйственной жизни, развития мирового рынка и закрепленные в государственно-правовых нормах, обра­зуют валютную систему. Различают национальную, региональную и мировую валютные системы.

Национальная валютная система является частью денежной системы страны, в рамках которой фор­мируются и используются валютные ресурсы, осуществляется международный платежный оборот.

Региональная валютная систе­ма включает валютные отношения между несколькими странами или внутри данного региона.

Мировая валютная система - это со­вокупность форм организации и регулирования валютных отно­шений, сложившихся на основе развития мирового рынка, зак­репленная международными соглашениями.

Основными элементами национальной валютной системы высту­пают:

1) национальная валютная единица;

2) режим установления валютного курса; условия обратимости валюты;

3) система валютного рынка и рынка золота;

4) порядок международных расчетов страны;

5) состав и система управления золотовалютными резервами в стране;

6) статус национальных учреждений, регулирующих валютные отношения.

Национальная валютная система формируется на основе наци­онального законодательства с учетом международного права. Осо­бенности ее функционирования определяются условиями и уров­нем развития экономики страны, задачами социального развития.

Основу национальной валютной системы составляет денежная единица данной страны. Валюта (от ит. valuta - букв, цена, сто­имость) - денежная единица, используемая для измерения сто­имости товара. Понятие "валюта" применяется в трех значениях: денежная единица данной страны (доллар США, французский франк и т.д.); иностранная валюта; региональная денежная едини­ца и платежное средство (евро, СДР).

На базе национальных валютных систем функционирует меж­дународная система, основными элементами которой являются:

1) платежные средства (национальная валюта, золото, между­народные расчетные единицы СДР и евро;

2) механизм установления и поддержания валютных курсов;

3) порядок балансирования международных платежей;

4) международные организации и комплекс международно-до­говорных и государственно-правовых норм.

Исторически международная валютная система сложилась к концу XIX в., когда в большинстве развитых стран получила рас­пространение твердая золотая валюта, используемая для обслужи­вания международных расчетов и платежей. Роль денег выполняли благородные металлы - золото и серебро, а впоследствии - толь­ко золото. Эта система получила название системы золотого стан­дарта. Она существовала в форме золотомонетного, золотослит­кового и золотодевизного стандартов. Ее функционирование пре­дусматривало обязательное использование в международных рас­четах золота определенной массы и чистоты, свободную чеканку золотых монет и обращение их на внутреннем рынке, свободный обмен на другие валюты, исчисление цен всех товаров в золотых единицах, законодательное установление золотого содержания каждой единицы, отсутствие ограничений на ввоз и вывоз золота.

Окончательный распад системы золотого стандарта произошел в результате мирового экономического кризиса 1929-1933 гг. Во всех странах был отменен внутренний размен банкнот на золото в любых формах и наступил период господства бумажных и кредит­ных денег. К началу второй мировой войны только США сохрани­ли способность разменивать свои банкноты на благородный ме­талл.

Первая послевоенная валютная система была юридически офор­млена в 1944 г. на Бреттонвудской конференции. Суть Бреттонвудской системы состояла в следующем: функция мировых денег со­хранялась за золотом при одновременном использовании в каче­стве резервных валют некоторых национальных денежных единиц, прежде всего доллара.США, а также английского фунта стерлин­гов; устанавливались золотое содержание всех валют и их фикси­рованные курсы в долларах, доллар обменивался на золото по официальной цене (35 дол. за тройскую унцию - 31,1 г золота) только по требованию иностранных банков и правительственных учреждений в целях осуществления международных расчетов; стра­ны, подписавшие Бреттонвудское соглашение, обязывались не производить одностороннего изменения валютных курсов.

Организованная подобным образом валютная система сочета­ла в себе принципы межгосударственного регулирования валют­ных отношений и либерализацию международной торговли и пла­тежей, обеспечивала относительно высокие темпы развития меж­дународного обмена и производства. Однако механизм междуна­родных расчетов, основанный на использовании доллара США в качестве интернационального расчетного и резервного средства, содержал в себе предпосылки кризиса. Изменение экономической обстановки в мире обусловило возникновение на рубеже 60-70-х гг. кризиса валютного механизма, приведшего к новому этапу в развитии валютной системы.

Современный этап в развитии мировой валютной системы свя­зан с Ямайским соглашением, подписанным в 1976 г. и вступив­шим в действие в 1978 г. Это соглашение положило начало новой Ямайской валютной системе, основанной на отмене твердой офи­циальной цены на золото, разрешении продажи и покупки золота по рыночным ценам, прекращении обмена долларов на золото для центральных банков и правительственных органов, режиме свободного плавания валют, т. е. стихийном колебании их курсов, признании права на образование региональных валютных группи­ровок (например, Европейской валютной системы в Европейском сообществе). В качестве мировых денег стали использоваться неко­торые национальные валюты (немецкая марка, японская иена и др.) и международные коллективные валютные единицы. Основой валютной системы были провозглашены специальные права заим­ствования (СДР).

СДР - международные платежные и резервные средства, вы­пускаемые Международным валютным фондом (МВФ) и исполь­зуемые для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ. Они были введены в 1970 г. Распределение специальных прав заимство­вания в виде записи на счетах членов МВФ зависит от их доли в капитале фонда. СДР не имеют собственной стоимости и реально­го обеспечения, их оценка осуществляется на базе "корзины" ва­лют, включающей доллар США (45%), евро (29%), иену (15%), фунт стерлингов (11%).

К коллективным валютам относится евро. Она оценивается на базе 12 валют европейских стран, которые для ее обеспечения де­понировали 2800 т золота (в виде записей), и в долларах. Из счет­ной единицы евро в современных условиях превращаются в реаль­ные деньги - инструмент регулирования международных расче­тов.

В странах Азии, Африки, Латинской Америки также существу­ет несколько коллективных валют, большинство из которых явля­ется международными счетными единицами. Это арабский расчет­ный динар Арабского валютного фонда, андское песо Андского пакта, франк КФА - денежная единица африканских стран - членов зоны с французским франком и др. В последнее время про­слеживается тенденция к превращению этих коллективных валют в мировые деньги для обслуживания международных расчетов.

Межгосударственные валютно-финансовые структуры . Коорди­нация валютных отношений осуществляется на уровне правительств посредством межгосударственных валютно-финансовых организа­ций.

Наиболее важную роль в сфере валютного регулирования игра­ют такие межгосударственные валютно-финансовые структуры, как Международный валютный фонд, Мировой банк, Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).

Международный валютный фонд - центральный регулирующий орган мировой валютной системы. Создан в 1944 г. на Бреттонвуд-ской конференции, приступил к деятельности в 1947 г. Его основ­ные задачи - содействие развитию международной торговли и валютного сотрудничества путем регулирования валютных курсов, поддержание устойчивости валютных паритетов, предоставление кредитных ресурсов странам - членам МВФ (в настоящее время их насчитывается более 150), выпуск по мере необходимости меж­дународных платежных и резервных средств (СДР).

Наряду с МВФ в многостороннем регулировании международ­ных валютно-финансовых отношений важную роль играет Между­народный банк реконструкции и развития (МБРР). Утвержден одно­временно с МВФ в 1944 г. на Бреттонвудской конференции, начал действовать с 1946 г.

В качестве филиалов МБРР функционируют следующие инсти­туты: Международная финансовая корпорация (МФК), Междуна­родная ассоциация развития (MAP), Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ), Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС).

МФК создана в 1956 г. Финансирует прежде всего частный сек­тор в развивающихся странах. В последнее время особое внимание уделяется оказанию технической помощи частным фирмам этих стран, финансируемой при содействии Фонда технической помо­щи.

MAP создана в 1960 г. Предоставляет льготные, а также бес­процентные кредиты наименее развитым странам. Погашение зай­мов начинается по истечении десятилетнего льготного периода. Кредиты предоставляются на 35-40 лет и направляются главным образом на развитие инфраструктуры, причем не только эконо­мической, но и социальной.

МАГИ создано в 1988 г. Поощряет иностранные инвестиции в экономику развивающихся стран путем предоставления гарантий иностранным инвесторам от потерь, вызываемых некоммерчески­ми рисками.

МЦУИС основан в 1966 г. Осуществляет содействие междуна­родным инвестициям путем предоставления услуг по арбитражно­му разбирательству и урегулированию споров между правитель­ствами и иностранными инвесторами.

МБРР вместе с четырьмя названными филиалами образует груп­пу Всемирного банка.

Среди межправительственных организаций, активно сотруд­ничающих в валютно-финансовой сфере, важную роль играет Организация экономического сотрудничества и развития. В нее вхо­дят все индустриально развитые страны. ОЭСР определяет тен­денции в экономическом развитии стран-членов и степень влия­ния внутренней экономической политики на платежные балансы других стран. В рамках ОЭСР на основе прорабатываемых ею про­гнозов даются рекомендации по проведению макроэкономичес­кой политики, способствующей взаимному приспособлению на­циональных экономик с учетом тенденций развития мирового хозяйства.

Важное место в международной валютной системе занимает Банк международных расчетов (БМР), объединяющий централь­ные банки европейских государств, Канады, Австралии, Японии и группу коммерческих банков США. Более 70 центральных бан­ков хранят свои резервные валютные средства на счетах БМР. Раз­работанные БМР правила государственного регулирования и над­зора за банковской деятельностью с 1992 г. обязательны для всех коммерческих банков стран - членов ОЭСР.

Решением проблем внешней задолженности занимаются Па­рижский и Лондонский клубы. Первый выполняет функции на­блюдения за государственной задолженностью, а второй представ­ляет собой консультационный комитет крупнейших частных бан­ков-кредиторов, который ведет переговоры с правительствами стран-должников по вопросам реструктуризации их частной за­долженности.

Необходимость согласования валютного регулирования на ре­гиональном уровне привела к созданию в 1979 г. на базе стран Европейского экономического сообщества Европейской валютной системы (ЕВС), основной задачей которой являются стабилиза­ция валютных курсов, выпуск европейской валютной единицы евро (ЭКЮ).

Функционирование ЕВС предполагало создание единого хозяй­ственного комплекса стран, входящих в ЕС, с единой денежной единицей - евро. Первый этап этого процесса ограничивался рам­ками определения участников валютного союза и взаимной фик­сацией их валютных курсов. Второй этап начинался с момента фик­сации валютных курсов и заканчивался изъятием из обращения национальных валют. На этом этапе безналичный евро обращался наряду с наличными национальными валютами. Третий этап на­чался с 1 января 2002 г. и ознаменован выпуском в наличное обра­щение евро в виде банкнот и монет. Замена ЭКЮ на евро происхо­дит по курсу 1:1, следовательно, курс евро к остальным валютам стран ЕС соответствовует курсу ЭКЮ к этим валютам.

Валютный курс. Конвертируемость валют . Одним из важнейших элементов любой валютной системы является валютный курс, ко­торый показывает цену валюты одной страны, выраженную в ва­люте другой страны. Основой валютного курса является валютный паритет - законодательно устанавливаемое соотношение между двумя валютами.

Установление валютного курса может осуществляться законо­дательно или определяться в процессе взаимной котировки валют. Валютная котировка - способ определения валютного курса - может быть прямой, когда курс единицы национальной валюты выражается определенным количеством единиц иностранной ва­люты, и косвенной, когда установление валютного курса иност­ранной валюты происходит через определенное количество еди­ниц национальной валюты. Выражение курсов двух валют друг к другу через курс каждой из них по отношению к третьей валюте (обычно к доллару США) называют кросс-котировкой.

Следует учитывать, что на практике используются следующие расчетные виды валютного курса: номинальный - текущая коти­ровка, реальный - номинальный курс, пересчитанный с учетом инфляции, номинальный эффективный - индекс валютного кур­са по отношению к валютам стран - торговых партнеров и реаль­ный эффективный - номинальный эффективный курс с учетом изменения цен.

Основная функция валютного курса состоит в том, чтобы слу­жить критерием эффективности внешнеэкономического обмена. Выступая инструментом стоимостных сопоставлений издержек производства на данном предприятии или в стране с мировым уровнем развития, валютный курс показывает, какие товары вы­годно производить самим, какие экспортировать, какие импорти­ровать. Таким образом, валютный курс оказывает определенное воздействие на формирование структуры общественного произ­водства и потребления.

Существуют различные способы установления валютных кур­сов:

На основе золотых паритетов (при золотом стандарте);

На основе системы фиксированных курсов валют;

На основе системы плавающих курсов валют.

В условиях золотого стандарта был введен твердый курс валю­ты. Он основывался на соотношении золотого содержания денеж­ных единиц, т.е. на золотом паритете. Валюты, привязанные к зо­лоту, соотносились друг с другом по твердому валютному курсу. Отклонение валютного курса от паритета было очень незначитель­ным (± 1 %), в пределах так называемых "золотых точек", опреде­ляемых расходами на транспортировку золота за границу.

После отмены золотого стандарта в 30-е гг. XX в. произошел распад международной валютной системы на ряд блоков (стер­линговый, долларовый, блок франка и т.д.). Во время второй ми­ровой войны международные расчеты носили клиринговый ха­рактер (система безналичных расчетов путем зачета взаимных тре­бований).

После официального прекращения размена банкнот на золото (1971 г.) фиксированные курсы валют уступили место плавающим. В условиях плавающих валютных курсов валютный курс официаль­но не фиксируется и определяется спросом и предложением валю­ты. Размер спроса на иностранную валюту зависит от потребностей страны в импорте товаров и услуг, расходов туристов, различного рода платежей, которые обязана производить страна, и т.п. Пред­ложение валюты определяется объемами экспорта страны, займа­ми, которые она получает, и т.п. Колебание валютных курсов за­висит в основном от: 1) реальной покупательной способности дан­ной валюты на внутреннем рынке и 2) спроса и предложения на­циональных валют на международном рынке, которые зависят от состояния торгового баланса, переливов капиталов между страна­ми в результате изменений процентных ставок по кредитам на де­нежных рынках различных стран. Таким образом, на валютный курс прямо или косвенно влияет вся совокупность внутренних и вне­шних экономических отношений. Причем среди факторов, непос­редственно влияющих на динамику курса валют, выделяют наци­ональный доход и уровень издержек производства; реальную по­купательную способность денег и уровень инфляции в стране; со­стояние платежного баланса; уровень процентных ставок в стране; доверие к валюте на мировом рынке и т.п.

Одним из важнейших факторов, определяющих колебания ва­лютного курса, является состояние платежного баланса страны, показывающего соотношение суммы фактических платежей, по­лучаемых страной из-за границы, и суммы платежей, произве­денных ею за границу за определенный период времени (обычно за год). При активном платежном балансе страна получает из-за границы денег больше, чем заплатила сама, при пассивном - наоборот.

В доходную часть платежного баланса включаются поступления от внешней торговли, капиталовложений за границей, доходов от валютно-кредитных операций и др. Такие же статьи включаются и в расходную часть платежного баланса.

Одной из важнейших составных частей платежного баланса является торговый баланс, отражающий поступления и расходы страны по экспорту и импорту. Он показывает движение товаров, услуг, неторговых платежей. Если страна расходует больше, чем получает, то курс национальной валюты снижается.

В настоящее время в большинстве стран отмечается дефицит торгового и платежного балансов. Колебания валютного курса дес­табилизируют торговлю и состояние международных платежей. Поэтому начиная с 1985 г. в качестве инструментов прямого регу­лирования валютного курса страны стали использовать согласован­ные интервенции на валютном рынке, или дисконтную политику, связанную с изменением учетной ставки процента.

В современных условиях важное значение приобретает конвер­тируемость валют, обеспечивающая владельцам национальной ва­люты возможность свободного распоряжения денежными и мате­риальными ресурсами внутри страны и за границей, использова­ния эффективности международного разделения труда. Нацио­нальная валюта, свободно обмениваемая на другие национальные валюты, называется конвертируемой, не способные же к такому обмену валюты являются неконвертируемыми.

При золотом стандарте в основе конвертируемости валют ле­жала их обратимость в золото. В современных же условиях обрати­мость валют рассматривается применительно к возможностям их непосредственного обмена друг на друга. Различают полную и час­тичную, внутреннюю и внешнюю конвертируемость. При полной форме конвертируемость распространяется на все без исключения категории владельцев денежных средств и все виды внешнеэконо­мических операций. При частичной обратимости конвертируемость валюты охватывает только определенные категории ее владельцев и отдельные сферы внешнеэкономической деятельности. При внеш­ней конвертируемости полная свобода обмена заработанных в дан­ной стране денег для расчетов с заграницей предоставляется толь­ко иностранцам, тогда как ее граждане и юридические лица по­добной свободой не располагают. При внутренней конвертируемости, наоборот, соответствующими свободами располагают гражда­не данной страны, а в отношении иностранных сохраняется ре­жим неконвертируемости.

Конвертируемость национальной валюты требует рыночного типа экономики, так как она основана на свободном распоряже­нии денежными средствами их владельцами. Как показывает меж­дународный опыт, переход к конвертируемости обычно начинает­ся с внешней обратимости, поскольку она стимулирует активность иностранных инвесторов, снимая проблему репатриации ввезен­ных капиталов и вывоза полученных прибылей, стимулирует спрос на данную валюту.

В Республике Беларусь встает проблема конвертируемости бе­лорусского рубля в связи с его обесцениванием в результате спада производства, инфляции. Основным препятствием для введения конвертируемости белорусского рубля является отсутствие конку­рентоспособной рыночной экономики. Переход к валютной обра­тимости в республике должен осуществляться постепенно; по мере создания для этого необходимых условий: стабилизации экономи­ческого и финансового положения страны, включая ликвидацию разбалансированности внутреннего рынка, резкое сокращение бюд­жетного дефицита, государственного долга; оздоровления денеж­ного обращения; проведения реформы ценообразования; созда­ния в республике развитого оптового рынка; формирования рын­ка капиталов; перехода к более действенным экономическим ме­тодам регулирования внешнеэкономической деятельности с по­мощью таможенных пошлин, налогов, процентных ставок; созда­ния современной экспортной базы как материальной основы об­ратимости рубля.

Решение проблемы конвертируемости предполагает унифи­кацию обменных курсов - постепенный отказ от множественно­сти обменных курсов и введение единого валютного курса, по­скольку курс белорусского рубля определяется покупательной спо­собностью российского рубля и доллара, а также зависит от со­стояния платежного баланса республики. Поэтому курс колеб­лется под воздействием срочной и острой постоянной потребно­сти в рублях или долларах. Положение усугубляется тем, что в республике - отрицательные платежный и торговый балансы, большая задолженность. Все это определяет низкий валютный курс белорусского рубля.

С целью стабилизации платежного баланса, укрепления курса белорусского рубля Национальным банком Республики Беларусь были приняты меры, способствующие решению проблемы кон­вертируемости. К ним, в частности, относится установление фик­сированного курса белорусского рубля.

Если первоначально валютные отношения существовали как вторичные, обслуживающие отношения международной торговли, то сегодня они имеют самостоятельное значение как форма существования и функционирования международного капитала.

Международные валютные отношения – отношения, опосредующие расчетные и платежные операции при взаимном обмене между национальными хозяйствами.

В основе международных валютных отношений лежат национальные валюты – установленные законом денежные единицы государств. Различают национальную, иностранную, коллективную, конвертируемую и неконвертируемую валюту.

Национальная валюта – денежная единица какой-либо страны. Например, форинт – национальная валюта Венгрии, рубль – России, гривна – Украины.

Иностранная валюта – денежные знаки иностранных государств и другие платежные средства (векселя, чеки и т.п.), выраженные в иностранных денежных единицах. Для российских граждан иностранной валютой являются американские доллары, немецкие марки, датские кроны, итальянские лиры, греческие драхмы и т.д.

Коллективная валюта – искусственно созданная интернациональная валюта, используемая в международных расчетах. Так, в рамках Европейской валютной системы (ЕВС) с 1979 по 1998 гг. действовала коллективная валютная единица экю, которую с 1 января 1999 г. сменила новая единая европейская валютная единица евро. Коллективная валюта Международного валютного фонда (МВФ) СДР составлена на основе корзины валют пяти ведущих индустриальных стран мира и существует только в виде записей на бухгалтерских счетах.

Валютные отношения строятся как эквивалентный обмен одной валюты на другую по установленному курсу.

Курс валюты – “цена” денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны или международной валютной единице. Внешне валютный курс представляется участникам обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке и покупательной способностью валют.

Валютный курс позволяет сравнить товарные цены в разных странах, определяя выгодность собственного производства, экспорта или импорта товаров и таким образом ощутимо влияет на внешнюю торговлю страны и связанное с ней положение населения.

Различают три основных вида валютных курсов: фиксированный, свободно плавающий и регулируемый.

Фиксированный валютный курс имеет место, когда государство жестко устанавливает обменные пропорции своей национальной валюты по отношению к другим валютам и поддерживает их соответствующими мерами. Фиксированные валютные курсы действовали в мире в период золотого стандарта – на основе золотого паритета валют.

Плавающий валютный курс – это рыночный обменный курс, который гибко меняется под воздействием спроса и предложения денег на валютном рынке. Основное преимущество гибких валютных курсов заключается в том, что они способны автоматически выравнивать пассивы и активы платежных балансов стран. Однако свободное плавание валюты может вызывать частые и значительные колебания валютных курсов, нестабильность и периодические нарушения в международной торговле, неопределенность ее перспектив, нанести финансовый ущерб банкам. Современные государства стремятся регулировать плавающие валютные курсы.

Регулируемый валютный курс – это плавающий валютный курс, целенаправленно управляемый государством. При этом главная цель регулирования заключается в недопущении резких скачков курса национальной валюты, в обеспечении его относительной устойчивости и нужной направленности в его долговременных изменениях.

Выделяют номинальный и реальный валютный курс. Номинальный валютный курс – “цена” денежной единицы страны в валюте другой страны, заявляемая центральным банком. Реальный валютный курс – это соотношение покупательных способностей двух валют. Он определяется как номинальный валютный курс (например, рубль к доллару США), умноженный на отношение уровней цен в России и США:

R = ––––––––

где R – реальный валютный курс, е – номинальный валютный курс (количество национальной валюты на единицу иностранной), Р* – уровень цен за рубежом (в иностранной валюте), Р – уровень внутренних цен (в национальной валюте).

Реальный валютный курс характеризует соотношение цен на товары за рубежом и в данной стране, оценивает конкурентоспособность страны на мировых рынках товаров и услуг. Например, хотдог в США стоит 1 доллар, а в Германии 1,2 евро. Если курс доллара составляет 1,2 евро, то номинальный валютный курс соответствует реальному. Если же номинальный курс доллара составит 1,5 евро, то при неизменных ценах реальный курс евро повысится.

Международная валютная система как форма организации международных валютных отношений сложилась в результате эволюции мирового хозяйства во второй половине XIX века и в своем развитии прошла несколько этапов.

Система золотого стандарта, характеризовалась определенным золотым содержанием национальной денежной единицы; конвертируемость каждой национальной валюты в золото обеспечивалась как внутри, так и за пределами отдельного государства; золото свободно экспортировалось и импортировалось, продавалось на международных рынках золота; поддерживалось жесткое соотношение между национальным золотым запасом и эмиссией бумажных денег.

Золотой стандарт являлся системой фиксированных валютных курсов. В ходе развития международных экономических отношений потребности в мировых деньгах росли, что приводило к развитию золотого стандарта: от золотомонетного к золотослитковому, золотодевизному и золотовалютному.

Золотодевизный стандарт предполагает использование в расчетах между странами, наряду с золотом, и так называемых девизов – ценных бумаг (чеков, векселей, банкнот и т.п.), выпущенных солидными кредитными учреждениями стран, гарантирующими их золотое обеспечение.

После окончания первой мировой войны, в 1922 г. на Генуэзской конференции была принята золотодевизная система, в которой девизами выступали две валюты – английский фунт стерлингов и американский доллар. Эта система просуществовала вплоть до второй мировой войны и эффективно содействовала развитию мировой экономики. Но вторая мировая война изменила сложившиеся приоритеты, многие страны серьезно пострадали, их валюты оказались ослабленными. Поэтому к концу войны возникла необходимость разработки новой валютной системы, которая исходила бы из сложившейся в мире новой ситуации.

Состоявшаяся в 1944 г. в Бреттон-Вудсе (США) международная конференция разработала и приняла новую валютную систему, которая определила развитие международных валютных отношений на несколько десятилетий вперед. Это была золотодевизная система, в которой девизной валютной был определен американский доллар. Функция окончательных денежных расчетов между странами сохранялась за золотом. Курс доллара выражался в золоте в соотношении 35 долларов за 1 тройскую унцию (31,1 г) золота. Федеральный банк США гарантировал обмен долларов на золото по указанному курсу. Курсы всех остальных валют выражались в долларах.

Бреттон-вудская система являлась системой фиксированных валютных курсов, которые не могли изменяться произвольно. Для регулирования изменения валютных курсов был выработан механизм девальвации и ревальвации. Девальвация представляла собой официальное снижение валютного курса (понижение золотого содержания денежной единицы), ревальвация – официальное повышение валютного курса. Они могли проводиться не чаще одного раза в год по согласованию с регулирующими органами МВС. Для контроля за соблюдением выработанного режима была создана организация – Международный валютный фонд, который является авторитетной международной организацией, объединяет более 160 стран.

Бреттон-вудская система способствовала развитию валютных отношений в послевоенном мире, создавала атмосферу стабильности и предсказуемости в развитии международных расчетов. Она сыграла важную роль в восстановлении послевоенных экономик многих стран мира. Однако она не являлась универсальной системой, имела свои уязвимые места. Одним из них была зависимость от одной валюты – американского доллара. Последовавшие в конце 60-х – начале 70-х гг. кризисные явления в экономике США резко поколебали основы всей мировой валютной системы. Банкам США всё труднее становилось обеспечивать обмен дешевеющих долларов на золото, и в начале 70-х гг. дважды была проведена девальвация доллара, что привело к изменению фиксированных курсов всех других валют и показало необходимость реформирования мировой валютной системы.

Новая валютная система была определена решениями совещания в Кингстоне на Ямайке в 1976 г. Ямайская система уже не являлась системой золотого стандарта, функция золота как меры стоимости и точки отсчета валютных курсов упразднялась. Новая система – система плавающих валютных курсов – была ориентирована на мировой валютный рынок. Курсы валют определялись в зависимости от покупательной способности валюты на внутреннем рынке, от спроса и предложения на валюту на мировых валютных рынках. Была сделана попытка создания новой мировой валюты СДР (специальные права заимствования) как валюты международного валютного фонда, не связанной с конкретной национальной валютой, которая в перспективе должна была заменить доллар в мировой валютной системе.

Курсы валют могли быть либо свободно плавающими под влиянием спроса и предложения, либо фиксироваться по отношению к опорным единицам. Такая ситуация имела преимущества и недостатки. Существенным минусом являлось отсутствие стабильности в международных расчетах, непредсказуемость динамики валютных курсов создавала неуверенность при проведении деловых операций. Поиски решения вставших проблем привели к выработке методов регулирования плавающих валютных курсов, которые сегодня определяют контуры современной мировой валютной системы как системы регулируемых валютных курсов.

Совокупность всех сделок, совершенных страной с остальным миром за определенный период времени отражает баланс внешнеэкономических или международных операций страны. Действующую картину, характеризующую внешнюю торговлю, а также международные финансовые операции, отражает платежный баланс страны.

Платежный баланс страны – систематизированная запись итогов всех экономических сделок между резидентами данной страны и остальным миром в течение определенного периода времени (как правило, года).

Платежный баланс рассматривается как соотношение платежей, произведенных страной за границей, и поступлений, полученных ею из-за границы. Если поступления превышают платежи, то платежный баланс активен (положительное сальдо), в противном случае – пассивен (отрицательное сальдо или дефицит).

Кто не хотел бы стать успешным трейдером на валютном рынке? Ну, или просто разбираться в изменчивых котировках и читать их между строк, как открытую книгу.

Но прежде чем ринуться в ежедневный водоворот и научиться правильно рассчитывать валютные сделки, для начала надо разобраться, как устроена мировая валютная система.

Это совокупность валютных взаимодействий на мировом уровне. Она сложилась исторически по мере развития расчетов между странами, регулируется законодательно и поддерживает внешнеторговый баланс.

Подробнее о сущности и этапах становления системы, о ее основных участниках и ингредиентах, о классификации и ключевых понятиях, о проводимых операциях и дальнейших перспективах – читайте в статье.

Понятие международных валютных отношений

Элементы мировой валютной системы появились еще во времена Старинной Греции, где зародились и начали развиваться первоначальные формы вексельного и меняльного дела. Следующим этапом развития валютных отношений стали средневековые «вексельные ярмарки», которые проводились в известнейших торговых центрах Западной Европы, таких как Лион, Антверпен и др.

Таким образом, регламентация валютных отношений в мировом сообществе происходила в пределах генезиса мировой валютной системы. Международные валютные отношения были обусловлены процессом создания мирового рынка, углублением межнационального разделения труда и развитием экономических отношений между разными государствами.

Между валютными отношениями и процессом воспроизведения существуют прямая и обратная связи. ак, объективным основанием валютных отношений является процесс общественного воспроизведения, международный обмен товарами, услугами и капиталами.

Поэтому валютные отношения вторичные относительно процесса воспроизведения. Тем не менее они влияют на него, в частности валютные кризисы отрицательно отбиваются на процессе воспроизведения. В свою очередь, состояние валютных отношений зависит от уровня развития экономики, национальной, мировой и политической ситуации.

Итак, международные валютные отношения опосредствуют международные экономические отношения и принадлежат как к сфере материального производства, так и к сфере распределения потребления и обмена.

Виды

Мировая валютно-финансовая система - форма организации валютно-финансовых отношений, которые обслуживают международное движение капитала и факторов производства или которые функционируют самостоятельно, что закреплено в международных соглашениях.

Валютная система - форма организации и регулирование валютных отношений, которая закреплена национальным законодательством или международными соглашениями.

Валютную систему можно рассматривать с экономического и организационно-правового взгляда:

1. С экономической точки зрения валютная система - это совокупность валютно-экономических отношений, которые исторически сложились на основе интернационализации хозяйственных связей.
2. С организационно-правовой точки зрения - государственно-правовая форма организации валютных отношений страны, которая сложилась исторически на основе интернационализации хозяйственных связей и закрепленная национальным законодательством с учетом норм международного права.

Различают национальную, региональную и мировую валютные системы. Национальная валютная система - совокупность валютно-экономических отношений, с помощью которых осуществляется международное платежное обращение, образовываются и используются валютные ресурсы страны.

Национальная валютная система является органической частью мировой системы денежных отношений отдельных государств. Ее функционирование регулируется национальным законодательством каждой страны.

На основании такого законодательства устанавливается механизм взаимодействия национальных и мировых денег, способ их конвертации, котировка и регулирование валютных курсов, формирование и использование международной ликвидности, золотовалютного запаса и кредитных ресурсов.

К национальным валютным системам входят соответствующие инфраструктурные звенья - банковское и кредитно-финансовое учреждения, биржи, специальные органы валютного контроля и другие государственное и приватно-коммерческое учреждения.

Источник: "fin-result.ru"

Мировая валютная система — это валютные отношения между странами

Форма организации денежных отношений на международном уровне, сложившаяся исторически и регулируемая межгосударственными соглашениями, называется мировой валютной системой (МВС).

Другими словами, мировая валютная система представляет собой валютные отношения, организованные определенным образом в рамках мирового хозяйства.

Валютные отношения, в свою очередь, определяются как совокупность платежно-расчетных операций между национальными хозяйствами.

Валютная система необходима для регулирования возникших между странами валютных отношений. Понятие валютная система означает совокупность денежно-кредитных операций, происходящих в рамках установленных соглашений, международных договоров и правовых норм.

Исторически, прежде чем образовалась международная валютная система, функционировали национальные валютные системы, регулируемые нормами национального законодательства.

Международные валютные отношения и валютная система сложились к середине 19 века как неразрывно связанные с каждой отдельной национальной валютной системой. Такая связь и сегодня реализуется посредством национальных банков, осуществляющих внешнеэкономическую деятельность.

Валютная политика ведущих государств, а также межгосударственное регулирование валютных отношений - еще одно проявление данной связи.

Мировая валютная система включает в себя набор элементов, таких как:

• платежные средства на международном уровне
• механизм образования валютных курсов, а также их поддержание
• установление баланса международных платежей
• определение условий конвертируемости валют
• определение режима и условий работы золотого и валютного рынков
• установление прав и обязанностей межгосударственных институтов, которые оказывают регулирующее воздействие на валютные отношения.

Валютная политика отдельного государства, а также реформирование национальных валютных систем и отношений оказывает воздействие на состояние мировой валютной системы, приводит к серьезным изменениям в ее функционировании.

Стабильность мировой валютной системы определяется соответствием принципов ее функционирования структуре мирового хозяйства, интересам ведущих стран, расстановке сил на мировом рынке.

При серьезном изменении каких-либо условий происходит крушение прежней валютной системы и создание новой. Ярким примером является смена «золотого стандарта» на Бреттон-Вудскую валютную систему и т.п.

Источник: "fxclub.org"

Этапы развития мировой валютной системы

В каждой стране существует своя национальная денежная система; та ее часть, в рамках которой формируются валютные курсы и осуществляются международные платежи называется валютной системой.

Национальная валютная система – это форма организации валютных отношений данной страны, определяемая национальным законодательством.

На базе национальных валютных систем функционирует мировая валютная система. Мировая валютная система – это форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства. Она сложилась на основе развития мирового рынка и закреплена межгосударственными соглашениями.

В мировую валютную систему входят следующие элементы:

1. международные платежные средства;
2. механизм установления и поддержания валютных курсов;
3. порядок балансирования международных платежей;
4. условия конвертируемости (обратимости) валют;
5. режим работы валютных и золотых рынков;
6. права и обязанности межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения.

Рассмотрим этапы развития мировой валютной системы.

Первый этап — Золотой стандарт

Период возникновения системы «золотого стандарта» (XIX - начало XX в.), когда центральную роль в международной валютно-кредитной системе играло золото.

Первой Британская империя объявила свою денежную единицу (фунт стерлингов) свободно обратимой в золото по установленному государством курсу (чистое содержание золота составляло 7,322 г). Вслед за ней золотой стандарт установили США, затем страны Западной Европы и Россия с 1897г).

Наибольшей силы и твердости золотой стандарт достиг в период 1880 – 1914 гг. Имел место свободный ввоз и вывоз золота, валютные курсы стран определялись на базе золотых паритетов национальных денежных единиц и колебались в пределах «золотых точек», связанных с расходами по перемещению золота между странами.

К числу преимуществ золотого стандарта можно отнести:

• отсутствие резких колебаний валютных курсов;
• низкая инфляция.

Недостатки системы золотого стандарта:

1. жесткая взаимосвязь между объемом денежной массы в обращении и объемом добычи и производства золота (открытие новых месторождений вело к инфляции, а отставание производства золота от роста реального производства вело к дефициту наличных денежных средств);
2. невозможно было проводить самостоятельную национальную денежно-кредитную политику.

Это заставило все европейские страны, включая Россию, отказаться от золотого стандарта во время первой мировой войны. Ведь финансировать военные расходы приходилось за счет эмиссии бумажных денег.

Второй этап — Золотодевизный стандарт

В 1922 г. на Генуэзской конференции было достигнуто соглашение о переходе к золотодевизному стандарту. Основным средством международных расчетов становились заменители золота – девизы, т.е. национальные или коллективные валюты. Кредит и безналичные деньги стали занимать господствующие позиции.

Третий этап — Бреттон-Вудская система

В 1944 г. основные участники международной торговли провели конференцию в г. Бреттон-Вудс (США). На ней было определено устройство послевоенной валютно-кредитной системы (названа Бреттон-Вудской). Для внедрения и руководства этой системой был создан Международный валютный фонд (МВФ). Его штаб-квартира находится в Вашингтоне.

В основе новой системы лежал принцип двойственного обеспечения бумажных денег – золотом и долларом. Страны-участницы зафиксировали курсы своих валют в долларах. Сам доллар получил золотое содержание (35 $ = тройской унции золота или 31,1 г). Доллар признавался основной «резервной» и «расчетной» валютной единицей, т.к. свободно обращался в золото.

Страны-участницы обязывались поддерживать курсы своих валют по отношению к доллару на постоянном уровне. Если же курс валюты отклонялся от постоянного более чем на 1%, ЦБ данной страны обязан был исправить ситуацию (валютные интервенции).

Во время «Бреттон-Вудской» системы мировая экономика развивалась очень быстро. Это были годы «экономического чуда»: инфляция сохранялась на низком уровне, безработица сокращалась, рос жизненный уровень. Но одновременно разрушались основания этой системы. Производительность труда в промышленности США оказалась ниже, чем в Европе и Японии. Это привело к росту экспорта европейских и японских товаров в США.

В результате в Европе скопилось большое количество «евродолларов». Западноевропейские банки вкладывали их в американские казначейские бумаги. Это привело к росту внешнего долга США. К тому же часть «евродолларов» была предъявлена в конце 60-х гг. Центральными банками стран к прямому обмену на золото.

Золотой запас США начал уменьшаться. В 1971 г. официально был прекращен обмен $ на золото. В результате двух девальваций $ (понижение золотого содержания) в 1971 и 1973 гг. система «плавающих» курсов прекратила существование.

Четвертый этап — Ямайская система

Юридически был оформлен в 1976 г. в Кингстоне (о. Ямайка). Странам было предоставлено право выбора любого режима валютного курса. Валютные отношения между странами стали основываться на «плавающих» курсах. По условиям соглашения, валютный курс определяется рыночными силами (спросом и предложением).

Размер спроса на инвалюту определяется потребностями данной страны в импортируемых товарах и услугах, расходами туристов и разными внешними платежами. Размер предложения инвалюты определяется объемами экспорта и полученными займами.

Колебания курсов обусловлены 2 основными факторами:

• реальными стоимостными соотношениями, покупательной способностью валют на внутренних рынках стран;
• соотношением спроса и предложения национальных валют на международных рынках.

Но пределы изменения цен валют относительно друг друга не должны быть слишком большими. Для сглаживания резких колебаний валютных курсов ЦБ стран должны управлять изменениями курсов.

Ямайская валютная система базировалась на специальных правах заимствования (СДР – расчетная единица), плавающих валютных курсах, определяющей и регулирующей роли МВФ. СДР стали эталоном мировых денег. Но эта денежная единица так и осталась расчетной.

Оценка СДР стала осуществляться на основе валютной «корзины», которая складывалась из национальных валют в следующем соотношении:

1. доллар США – 42%,
2. основные западноевропейские единицы (фунт стерлингов, марка, франк) – 45%,
3. йена Японии – 13%.

Соотношение между двумя национальными валютами, установленное в законодательном порядке и являющееся основой валютного курса, называется валютным паритетом.

Источник: "aup.ru"

Валютная система: сущность, виды, элементы

Валютная система – это форма организации валютных отношений, закрепленная национальным законодательством (национальная система) или межгосударственным соглашением (мировая и региональная системы).

Валютная система представляет собой совокупность двух основных элементов – валютного механизма и валютных отношений:

• Под валютным механизмом понимаются правовые нормы и институты, представляющие их на национальном и международном уровнях.
• Валютные отношения представляют собой разновидность денежных отношений, возникающих при функционировании денег в международном обороте.

Различают валютные системы:

1. национальную,
2. мировую,
3. региональную.

Национальная валютная система сформировалась в рамках национальной денежной системы, которая регламентировала порядок денежных расчетов данной страны с другими государствами. Постепенно она обособилась от денежной системы.

Основные элементы национальной валютной системы:

• национальная валюта;
• национальное регулирование международной валютной ликвидности;
• режим курса национальной валюты;
• национальное регулирование валютных ограничений и условий конвертируемости национальной валюты;
• режим национальных рынков валюты и золота;
• национальные органы, осуществляющие валютное регулирование.

Национальная валютная система базируется на национальной валюте. Национальная валюта – денежная единица страны.

По мере интернационализации хозяйственных связей на основе национальных валютных систем формируются механизмы межгосударственного регулирования международных и валютных отношений – мировая (МВС) и региональная валютные системы.

Исторически существовало четыре системы МВС:

1. Первая была создана в 1867 г. Парижским соглашением.
2. Вторая МВС явилась результатом соглашения 30 стран на Генуэзской международной экономической конференции 1922 г.
3. Третья МВС была оформлена в результате Бреттон-Вудских соглашений 1944 г.
4. Ныне действует четвертая МВС, основы которой были заложены в 1976 г.

Основные элементы мировой и региональной валютных систем:

• международные платежные средства, выполняющие роль мировых денег;
• условия и режимы обратимости валют;
• механизм и режим валютных курсов;
• формы международных расчетов;
• кредитные орудия обращения и порядок их использования в международных расчетах;
• международные ликвидные активы и порядок их регулирования;
• режим международных валютных и золотых рынков и межгосударственные институты, регулирующие валютные отношения.

Основной элемент любой валютной системы – международные платежные средства, выполняющие в рамках данной системы роль мировых денег.

В условиях господства неразменных кредитных отношений роль мировых денег берут на себя резервные валюты – полностью конвертируемые валюты стран, в которых практически отсутствуют валютные ограничения по всем видам операций для всех держателей валюты.

Помимо полностью конвертируемой валюты, различают частично конвертируемые (в странах, где сохраняются ограничения по отдельным видам операций и для отдельных держателей валюты) и неконвертируемые (в странах, где действуют практически все виды ограничений, и прежде всего запрет на покупку-продажу иностранной валюты, ее хранение, вывоз и ввоз) валюты.

Источник: "e-reading.club"

International monetary system

Мировая валютная система — International monetary system — представляет собой вид организации валютных отношений в мировой экономике. Она базируется на принципах развития мирового рынка и регламентируется конкретными межгосударственными соглашениями.

Основные ингредиенты мировой валютной системы

1. Международные платежные средства.
2. Валютный курс.
3. Валютный паритет.
4. Режим работы валютных рынков и мировых рынков золота.
5. Порядок балансирования международных платежей.
6. Условия взаимной обратимости валют.
7. Условия конвертируемости валюты.
8. Механизм установления и поддержания валютных курсов.
9. Органы регулирования, контроля и управления, представленные национальными и межгосударственными организациями.
10. Регламентация форм международных расчетов.
11. Сеть мировых банковских учреждений.
12. Унификация системы международных расчетов.
13. Банковские структуры, занимающиеся кредитными операциями.
14. Совокупность прав и обязанностей межгосударственных институтов, связанных с валютными отношениями.
15. Определение условий работы валютного и золотого рынков.

Принцип существования мировых валютных отношений базируется, в первую очередь, на национальных валютах. Иными словами, денежные единицы конкретных стран используются в мировом платежно-расчетном обороте, участвуя тем самым в структуре мировой торговли валютой.

Поэтому валютная политика, устанавливаемая каждым конкретным государством, в той или иной степени влияет на мировую валютную систему в целом, направляя и изменяя ее направление и структуру.

Разновидности валют и курсов

По степени конвертируемости валюты подразделяются на три основных вида:

• Свободно конвертируемые.
• Частично конвертируемые.
• Неконвертируемые. Иногда употребляется термин «замкнутые».

Курс валют подразделяется на два основных вида:

1. гибкий-плавающий курс — складывается на основе торгов на валютных рынках, как результат соотношения спроса и предложения на конкретную валюту;
2. фиксированный курс — его устанавливает постановление правительства конкретного государства, либо межгосударственный договор.

Источник: "offshore4you.info"

Сущность и характеристика МВС

Одним из элементов международных отношений являются международные валютные отношения (МВИ) - это совокупность денежных отношений, которые опосредствуют движение товаров и факторов производства между странами и формируют самостоятельную международную финансовую сферу.

Международные валютные отношения связанные с функционированием денег как мирового инструмента, который обслуживает международную торговлю, международное движение факторов производства и т.д.

Совокупность международных валютных отношений составляют мировую валютную систему.

Валютная система - совокупность денежно-кредитных отношений, сложившихся на основе интернационализации хозяйственной жизни, развития мирового рынка и закреплены в международных договорных и государственно-правовых нормах.

Базой развития валютной системы является международное разделение труда, товарное производство, внешняя торговля страны и т.д.

Для полного и всестороннего понятие валютной системы нужно разобраться с ее базовыми категориями.

Валютная система представляет собой совокупность двух элементов - валютного механизма и валютных отношений.

Валютные отношения - повседневные связи физических и юридических лиц, банков и организаций на валютных и денежных рынках с целью осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций.

В современных условиях международная валютная система выполняет важную роль в мирохозяйственных связях и непосредственно влияет на темпы роста производства, международный обмен, формирования цен, уровень заработной платы, то есть на показатели, определяющие экономическое состояние развития стран.

Для более плодотворного анализа влияния валютной системы на экономическое состояние, детальное изучение этого влияния, валютную систему рассматривают дифференцированно. Дифференциация анализа заключается в том, что сначала анализируют ее составные части. Такими частями мировая, региональная, национальная валютные системы.

Национальная валютная система - это форма организации валютных отношений страны, что определяется ее валютным законодательством.

Рассмотрим элементы, характеризующие национальную валютную систему. К ним относятся:

• Национальная валюта.
• Степень конвертируемости.
• Паритет национальной валюты.
• Режим курса национальной валюты.
• Международная валютная ликвидность.
• Наличие или отсутствие валютных ограничений.
• Международные кредитные средства обращения.
• Регламентация международных расчетов страны.
• Режим национального валютного рынка и рынка золота.
• Национальные органы, обслуживающие и регулирующих валютные отношения страны.

Мировая (международная) валютная система является, как правило, более разветвленной системой, на которую возложена целый ряд функций. Международную валютную систему характеризуют следующие элементы:

1. резервные валюты, международные расчетные единицы;
2. условия взаимного вращения валют;
3. унифицированный режим валютных паритетов;
4. регламентация режимов валютных курсов;
5. межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности;
6. международное регулирование валютных ограничений;
7. унификация правил использования международных кредитных средств обращения;
8. унификация основных форм международных расчетов;
9. режим валютных рынков и рынков золота;
10. международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование.

Региональная валютная система формируется в рамках интеграционных группировок. Ее формирование зависит от состояния и характера внешнеэкономической политики этих объединений.

Эту систему характеризуют:

• Наличие собственной межгосударственной или наднациональной валюты.
• Механизм взаимной координации валютной.
• Механизм валютного регулирования.
• Банковские и валютно-финансовые учреждения.
• Наличие межгосударственных (надгосударственных) регулирующих организаций.

Безусловно, что наиболее разветвленной выступает мировая валютная система. Рассмотрим ключевые понятия этой системы.

Ключевые понятия

Международная ликвидность - совокупность всех платежных инструментов, которые могут использоваться в международных расчетах. Ее образуют золото, свободно конвертируемые валютные запасы государств, кредитные деньги (векселя, банкноты, чеки, депозиты), международные или композитивные (искусственные) деньги (СДР, ЕВРО).

Режим обмена валют составляют валютные курсы и валютные паритеты, условия конвертируемости, регламентация и унификация форм международных расчетов.

Валютные рынки - это сложный экономический механизм, который обеспечивает покупку и продажу отдельных валют, формирования валютных курсов.

Международные валютно-финансовые организации - это организации, которые осуществляют международное и межгосударственное регулирование валютных отношений. В их состав входят: Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития, Европейский банк реконструкции и развития, и многие региональные межгосударственные валютно-денежные организации.

Валюта бывает национальной, иностранной и международной. Национальная валюта - денежные единицы данной страны.

Иностранная валюта - денежные расчетные единицы, платежное средство, коллективно созданы и используются странами международного сообщества или отдельными регионами.

Вес валюты в международных расчетных операциях определяется возможностью ее конвертируемости.

Конвертируемость - это способность свободного обмена национальной денежной единицы на денежные единицы других стран.

Конвертируемость валюты - это прежде всего степень доверия к валюте другой страны. Конвертируемость характеризует открытость экономики, либеральное направление внешней торговли, свободной миграции факторов производства.

Относительно характеристики конвертируемости различают валюты:

• свободно конвертируемые;
• ограничено или частично конвертируемые;
• не обратимые.

Свободно конвертируемыми является валюты, где отменены все валютные ограничения. Ограниченная конвертируемость - это отмена валютных ограничений, но не на все валютные операции.

Не конвертируемыми считаются валюты стран, где существуют ограничения на все валютные операции.

В зависимости от места пребывания субъекта хозяйственной деятельности различают конвертируемость внутреннюю и внешнюю.

Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны.

Валютный курс, как правило, отражает тенденции внутреннего экономического развития, а также состояние и перспективы внешнеэкономических отношений.

Валютные курсы бывают фиксированные, регулируемые и плавающие. Иногда возникает необходимость фиксировать курс валюты на определенную дату.

Поэтому фиксирование курса национальной денежной единицы по отношению к иностранным денежным единицам называют котировками.

Различают прямое котирование и косвенное. Прямая котировка - это цена единицы иностранной валюты, выраженная в единице национальной валюты. Косвенное котировки - это цена единицы национальной валюты в единице иностранной валюты.

Таким образом, приведенная характеристика мировой валютной системы дает возможность сказать, что она является одной из более сложных по своему строению, в то же время она является самой важной по своему функциональному назначению звеном мирохозяйственных связей.

Усовершенствование международных экономических отношений, как объективный процесс, приводит к усовершенствованию валютной системы, поскольку она в значительной степени влияет на формирование современных международных экономических отношений.

Источник: "banauka.ru"

Организация взаимодействий на мировом уровне

Мировая валютная система - это организация валютных взаимодействий на мировом уровне, которая сложилась исторически и регулируется соглашениями между государствами.

То есть это денежные отношения, которые определенным образом организованы внутри мирового хозяйства. Понятие валютных взаимодействий определяется как объединение платежно-расчетных сделок, совершаемых национальными хозяйствами.

Для чего необходима валютная система? Для урегулирования все тех же денежных взаимодействий между странами. Это комплекс мер организации кредитно-денежных операций в рамках правовых норм, государственных соглашений и договоров между странами.

По истории, ранее, до образования мировой денежной системы, существовали системы национальные, регулировка велась в рамках законодательства отдельной страны. Полноценно режим валютных отношений и текущая система, которая применяется сейчас, образовались только в середине девятнадцатого века и теперь они тесно, неотрывно, связаны с каждой национальной системой валютных взаимодействий.

Эта связь приводится в исполнение с помощью национальных банков, которые осуществляют внешнюю экономическую деятельность. Денежная политика ведущих стран и контролирование денежных отношений между государствами - очередное проявление этой взаимосвязи.

Элементы, входящие в состав мировой валютной системы:

1. механизмы формирования курсов валют и поддержание их;
2. установление условий конвертации денежных средств;
3. денежные средства на международном уровне;
4. определение баланса международных платежей;
5. установка режима и условий работы рынков валют и золота;
6. определение сферы обязанностей и прав межгосударственных институтов.

Кредитно-денежная политика каждой страны, а также изменение ее денежных систем и отношений имеет большое влияние на всю мировую валютную систему, что, как следствие, становится причиной для серьезных изменений в ее функционировании.

Стабильность этой системы выявляется просто. Ее принципы функционирования должны соответствовать структуре общемирового хозяйства и интересам стран с развитой экономикой.

Когда происходят важные изменения существующих условий становится неизбежным крах текущей системы и появление новой, более усовершенствованной. Таким образом, еще одним ключевым свойством мировой финансовой системы является ее динамичность. Именно от способности приспосабливаться к новым реалиям зависит благосостояние и экономическое развитие того или иного государства.

Источник: "ru.paxforex.com"

Валютная система и ее элементы

Валюта – международная региональная денежно-расчетная единица и платежное средство (экю, СДР, евро, переводной рубль).

Валютная система – государственно-правовая форма организации международных валютных отношений государств.

Задачи валютной системы:

• эффективное опосредование платежей за экспорт и импорт товаров и других видов;
• деятельности в отношениях между отдельными странами;
• создание благоприятных условий для развития производства;
• содействие расширению и ограничению интенсивности международных денежных отношений;
• перелив экономических ресурсов из одной страны в другую, чем расширяется ограничивается степень национальной экономической самостоятельности;
• могут перемещаться экономические функции (безработица, инфляция).

Национальная валютная система – это определенный порядок денежных расчетов данного государства с другими странами. Она включает следующие элементы:

1. Национальная валюта
2. Условия обратимости национальной валюты
3. Паритет национальной валюты
4. Режим курса национальной валюты
5. Наличие отсутствие валютных ограничений в стране
6. Национальное регулирование международной валютной ликвидности страны
7. Регламентация использования международных средств обращения
8. Режим национального валютного рынка и рынка золота
9. Национальный орган обслуживающий и регулирующий валютные отношения страны.

Мировая валютная система – форма организации международных валютных отношений, сложившихся на основе развития мирового хозяйства и закрепленная международными соглашениями.

Конвертируемость – возможность для участников внешнеэкономических сделок легально обменивать национальную валюту на иностранные валюты и обратно без прямого вмешательства государства в процесс обмена.

По степени конвертируемости бывают следующие валюты:

• Свободно конвертируемая (резервная)
• Частично конвертируемая
• Замкнутая
• Клиринговая валюта

СКВ – свободно и неограниченно обменивается на иностранные валюты, т.е. она обладает полной внешней и внутренней обратимостью(и обмен распространяется на все операции и платежи).

Частично КВ: национальная валюта страны, в которой применяются валютные ограничения для резидентов и по отдельным видам обменных операций, т.е. эта валюта обменивается на отдельные виды иностранных валют и не по всем видам международного оборота

Замкнутая: национальная валюта, которая функционирует только в пределах одной страны и не обменивается на иностранные валюты.

Клиринговая: расчетные валютные единицы по которым ведутся счета в банках и производятся расчетные операции между странами, заключившими платежное соглашение клирингового типа об обязательном взаимном зачете международных требований и обязательств, вытекающих из стоимостного равенства товарных поставок и оказанных услуг (СДР, евро, переводной рубль).

Валютный курс – цена денежной единицы данной страны, выраженная в денежных единицах других стран, т.е. он отражает взаимодействие сфер национальной и мировой экономики.

Валютный курс как и цена любого товара имеет свою стоимостную основу и колеблется вокруг нее в зависимости от спроса и предложения.

Валютный паритет – соотношение весового содержания золота в денежной единице одной страны к золотому содержанию его в денежной единице другой страны. В каждой стране применяются меры по регулированию валютных курсов.

В практике международных валютных отношений в условиях бумажно-денежного обращения применяются следующие валютные курсы:

1. Фиксированный курс – система, предполагающая наличие зарегистрированных паритетов, лежащих в основе валютных курсов.
2. Реально-фиксированный курс, который опирается на золотой паритет.
3. Договорно-фиксированный курс, опирающийся на согласованный эталон, по которому регистрируется паритет и согласовывается размер пределов, допустимых отклонений рыночных котировок от паритета.
4. Гибкий курс – система, по которой у валют отсутствуют официальные паритеты.
5. Плавающий курс изменяется в зависимости от спроса и предложения на рынке.
6. Колеблющийся – зависит от спроса и предложения, но корректируемые национальными банками (валютными интервенциями) в целях сглаживания временных резких колебаний.

Факторы влияющие на формирование валютного курса:

• Покупательная способность денежной единицы
• Темпы инфляции
• Состояние платежного баланса
• Разница процентных ставок в различных странах
• Спекулятивные валютные операции
• Степень доверия к валюте на мировом валютном рынке
• Государственное регулирование валютных курсов

Котировка – определение курса валют. Прямая – курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. Косвенная – курсы 2 валют соизмеряются через 3 валюту.

Валютная корзина – тот или иной набор валют, которые используются при котировке иностранной валюты. СДР: США – 42%, ФРГ – 19%, Япония – 15%, Франция – 12%, Англия – 12%.

Рычаги Центрального банка влияют на покупку валюты внутри страны:

1. Дисконтная (учетная) покупка – изменение учетной ставки ЦБ с целью регулирования валютного курса путем воздействия на движение краткосрочных капиталов. В условиях пассивного платежного баланса ЦБ завышает учетную ставку и тем самым стимулирует приток иностранного капитала из стран, где уровень учетной ставки ниже.
2. Валютная интервенция – прямое вмешательство ЦБ в деятельность валютного рынка с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли продажи иностранной валюты.

Валютные риски – возникают при экспортно-импортных операциях и при реализации товаров в кредит в связи с изменением курса иностранной валюты по отношению к иностранной валюте в связи с падением ее покупательной способности вследствие ухудшения условий торговли.

Валютные оговорки – применяются при минимизации валютных рисков. Они бывают 2 видов: Двухсторонние, которые защищают интересы и покупателя и продавца. Односторонние, которые защищают интересы поставщиков из высокоразвитых при поставке товарной массы в развивающиеся и развитым странам.

Методы страхования валютных рисков

В банковской практике применяются различные методы страхования валютных рисков путем создания встречных требований и обязательств в иностранной валюте(методы хеджирования).

Наиболее распространенные методы хеджирования:

• Заключение срочных валютных сделок проведение форвардных операций при которых банк фирма осуществляет валюту по курсу «спот» (текущий валютный курс), а продажу по курсу «форвард» (опережающий). Курс «спот» отличается от «форварда» на величину премий, 1 2.
• Валютные опционы могут обеспечивать большую гибкость при операциях с валютой и финансовыми инструментами и минимизировать степень валютного риска.

При покупке опциона за определенное вознаграждение (премия) одно из физических лиц юридическое лицо предоставляет право другому лицу купить продать по согласованному курсу в любой день в течении определенного периода, либо вообще отказаться от сделки без возмещения убытков.

В отличие от форвардных операций, позволяющий фиксировать отдельный курс валюты по предстоящей валютной трансакции, валютный опцион дает его покупателю еще и право выбора между выполнением сделки отказом от исполнения обязательств при обстоятельствах, обусловленных договором.

Источник: "globfin.ru"

Мировой валютный рынок

Валютный рынок – это система устойчивых экономических и организационных отношений, складывающихся при проведении операций по куплепродаже иностранной валюты и платежных документов в иностранных валютах. Формирование валютных рынков относится к XIX веку.

Развитие международной торговли и усиление движения капиталов между странами способствовали формированию мирового валютного рынка.

Ускоренный рост валютных рынков наблюдается после крушения Бреттон-Вудской системы. Ямайская система разрешила свободу выбора режима валютного курса. С одной стороны, это дало более широкие возможности центральным банкам для маневра с валютными курсами, а с другой – усилило нестабильность валютных курсов из-за возросших масштабов валютной спекуляции.

Сама валютная спекуляция оценивается двояко: она увеличивает ликвидность, и в то же время она может дестабилизировать валютные рынки. Чтобы нейтрализовать негативное воздействие валютной спекуляции, центральные банки прибегают к валютным интервенциям.

Валютной интервенцией называется купля-продажа центральным банком иностранной валюты. Ее объем определяется величиной сальдо платежного баланса и накопленными золотовалютными резервами. Валютные интервенции направлены на нейтрализацию воздействия валютных спекуляций на экономические отношения как внутри страны, так и мировом масштабе.

В рамках мирового валютного рынка сложилась своя внутренняя иерархическая система. Верхнюю ступень занимают три центра валютного рынка: Лондон, Нью-Йорк и Токио. Крупными региональными валютными рынками являются в Европе Франкфурт-на-Майне, Цюрих, Париж, Брюссель, в Азии – Сингапур и Гонконг. Операции в рамках мирового валютного рынка унифицированы.

Но действия субъектов мирового рынка носят децентрализованный характер, связь между ними осуществляется на основе договоренностей, поэтому существует определенный риск при проведении валютных операций.

В современных условиях с развитием электронной аппаратуры сокращается время проведения валютных операций, хотя это не снимает окончательно проблемы риска. Мировой валютный рынок действует круглосуточно, но расстояния играют подчас определяющую роль.

Разница во времени между Нью-Йорком и Токио составляет 10 часов, между Токио и Лондоном – 9 часов, между Лондоном и Нью-Йорком – 5 часов. В ряде стран важную роль играют валютные биржи, но по мере развития внебиржевых и межбанковских операций объем биржевых операций сокращается.

Российский валютный рынок в середине 1990-х годов оставался локальным, местным. Основными его сегментами были биржевой, внебиржевой (межбанковский) и фьючерсный рынки. Определяющую роль играл биржевой рынок по объему операций, но к концу 90-х годов ХХ века – началу XXI века внебиржевой рынок стал значительно превышать показатели биржевого сегмента.

Классификация

Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков — по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных курсов, по степени организованности:

1. По сфере распространения:
   • Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира.
     

     Под международным валютным рынком понимается цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков.

     Между ними существует перелив средств, в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.

   • Внутренний валютный рынок — это валютный рынок одного государства, т.е. рынок, функционирующий внутри данной страны.
2. По отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки:
   • валютный рынок с валютными ограничениями называется несвободным рынком,
   • а при отсутствии их - свободным валютным рынком.
3. По видам применяемых валютных курсов:
   • Рынок с одним режимом — это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах. В России фиксинг осуществляется Центральным банком России на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и представляет собой определение курса доллара США к рублю.
   • Валютный рынок с двойным режимом — это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты. Введение двойного валютного рынка используется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства.
4. По степени организованности:
   • Биржевой валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей.
     Валютная биржа - предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, т.е. ее рыночной стоимости.
     

     Биржевой валютный рынок имеет ряд достоинств:

     1. является самым дешевым источником валюты и валютных средств;
     2. заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью.
   • Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.
5. При классификации видов валютных рынков следует выделить рынки евровалют, еврооблигаций, евродепозитов, еврокредитов, а также “черный” и “серый” рынки:
   • Рынок евровалют - это международный рынок валют стран Западной Европы, где осуществляются операции в валютах этих стран. Функционирование рынка евровалют связано с использованием валют в безналичных депозитно-ссудных операциях за пределами стран-эмитентов данных валют.
   • Рынок еврооблигаций выражает финансовые отношения по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах, оформляемых в виде облигаций заемщиков.
     Облигация содержит данные о сумме долга, условиях и сроках его погашения, порядка получения процентов в соответствии с купонами.
   • Рынок евродепозитов выражает устойчивые финансовые отношения по формированию вкладов в валюте в коммерческих банках иностранных государств за счет средств, обращающихся на рынке евровалют.
   • Рынок еврокредитов выражает устойчивые кредитные связи и финансовые отношения по предоставлению международных займов в евровалюте коммерческими банками иностранных государств.

Валютный рынок представляет собой сферу отношений по поводу купли-продажи товаров и иностранной валюты различными странами и рыночными субъектами, находящимися в различных государствах. Резиденты имеют право покупать и продавать валюту на внутреннем валютном рынке России только через уполномоченные банки.

Сделки купли-продажи валюты могут осуществляться непосредственно между уполномоченными банками, а также через валютные биржи. Расчеты в валюте и обслуживание международной торговли осуществляется с помощью межбанковских операций.

Специфика совершения банковских операций с иностранной валютой определяет особый порядок лицензирования этой деятельности.

Участники

Основными участниками валютного рынка являются:

1. Центральные банки.
2. Коммерческие банки.
3. Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции.
4. Международные инвестиционные компании.
5. Валютные биржи.
6. Валютные брокеры.
7. Частные лица.

В функцию Центральных банков входит управление государственными валютными резервами и обеспечение стабильности обменного курса.

Для реализации этих задач могут проводиться как прямые валютные интервенции, так и косвенное влияние - через регулирование уровня ставки рефинансирования, нормативы резервирования и т.п.

Коммерческие банки проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют через них необходимые для своих целей конверсионные и депозитно-кредитные операции. В банках концентрируются совокупные потребности товарных и фондовых рынков в обмене валют, а также в привлечении/размещении средств.

Помимо удовлетворения заявок клиентов, банки могут проводить операции и самостоятельно за счет собственных средств. В конечном итоге, международный валютообменный рынок (форекс) представляет собой рынок межбанковских сделок. Наибольшее влияние оказывают крупные международные банки, ежедневный объем операций которых достигает миллиардов долларов.

Объем одного межбанковского контракта с реальной поставкой валюты на второй рабочий день (рынок спот) обычно составляет около 5 млн. долларов США или их эквивалент.

Стоимость одного конвертационного платежа составляет от 60 до 300 долларов. Кроме этого, приходится нести затраты до 6 тыс. долларов в месяц на межбанковский информационно-торговый терминал.

Из-за этих условий, на Форексе не проводят конвертаций небольших сумм. Для этого дешевле обратиться к финансовым посредникам (банку или валютному брокеру), которые проведут конвертацию за определенный процент от суммы сделки.

При большом количестве клиентов и разнонаправленных заявках регулярно возникает ситуация внутреннего клиринга, когда посреднику не требуется обращаться к стороннему контрагенту (не нужно проводить реальную конвертацию через Форекс).

Но свои комиссионные посредники получают с клиентов всегда. Именно из-за того, что на Форекс попадают не все клиентские заявки, посредники могут предложить клиентам комиссионные, которые существенно ниже стоимости прямых операций на Форексе. В то же время, если устранить посредников, стоимость конвертации для конечного клиента неизбежно возрастет.

Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции. Суммарные заявки от импортеров формируют устойчивый спрос на иностранную валюту, а от экспортеров - ее предложение, в том числе в форме валютных депозитов (временно свободных остатков на валютных счетах).

Как правило, фирмы прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании. Их основная задача - диверсифицированное управление портфелем активов, что достигается размещением средства в ценные бумаги правительств и корпораций различных стран.

На дилерском сленге их называют просто фондами (англ. funds). К данному виду можно отнести также крупные транснациональные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.д.

В ряде стран функционируют национальные валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью местного биржевого рынка.

В функцию валютных брокеров входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции. За свое посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки.

Но сумма этой комиссии зачастую меньше, чем разница между ссудным процентом банка и ставкой по банковскому депозиту. Банки так же могут выполнять эту функцию. В этом случае они не выдают кредит и не несут соответствующие риски.

Граждане проводят широкий спектр операций, каждая из которых невелика, но в сумме могут формировать существенный дополнительный спрос или предложение:

• оплата зарубежного туризма;
• денежные переводы заработной платы, пенсий, гонораров;
• покупки/продажи наличной валюты как средства сбережения;
• спекулятивные валютные операции.

Лицензии коммерческим банкам выдаются Центральным банком России и подразделяются на генеральные, внутренние и разовые:

1. Генеральная лицензия дает коммерческим банкам право на осуществление всех банковских операций в иностранной валюте как на территории России, так и за границей.
2. Внутренняя лицензия предусматривает право на совершение коммерческими банками банковских операций в иностранной валюте на территории России.
3. Разовая лицензия предоставляет право на проведение конкретной банковской операции в иностранной валюте. Банк, получивший генеральную или внутреннюю лицензию, именуется уполномоченным банком и выполняет функции агента валютного контроля за операциями своих клиентов.

Разные виды валютных операций совершаются на валютных рынках. Валютные операции – это сделки по купле-продаже валюты, в результате которых происходит смена собственника национальной или иностранной валюты, или двух иностранных валют; сюда же относятся операции по предоставлению ссуд и осуществлению расчетов в иностранной валюте.

Валютные операции

Основными видами валютных операций являются спот и форвард:

• Спот – это кассовые операции с наличной валютой, сроки поставки которой составляют два рабочих дня с момента заключения сделки.

  По курсу спот – базовому курсу валютного рынка – происходит урегулирование текущих торговых и неторговых операций.

• Форвард – это срочные сделки, при которых валюта поставляется через определенное время (месяц и более) на фиксированную дату по согласованному на момент сделки курсу.

На валютных биржах применяются фьючерсные сделки, при которых платежи осуществляются в оговоренный срок (от недели до пяти лет) по курсу на момент заключения контракта.

Форвардные (фьючерсные) операции могут осуществляться в спекулятивных целях и с целью страхования валютных рисков во времени и на разных рынках.

Хеджирование (страхование) валютных рисков направлено на то, чтобы не допустить ни чистых активов, ни чистых пассивов, т. е. избежать потерь. В финансовых терминах это действия по ликвидации открытых позиций в иностранной валюте.

Открытые позиции бывают двух видов:

1. «длинная» (нетто-активы в иностранной валюте) – это такое положение, когда требования превышают наши обязательства;
2. «короткая» (нетто-пассивы) – когда обязательства превышают требования в данной валюте.

В любом случае учитывается будущая динамика курсов валют. В последние годы увеличился объем других видов сделок.

Валютный арбитраж – это купля-продажа иностранной валюты с последующей обратной сделкой в целях получения прибыли от разницы валютных курсов во времени. Это т. н. временной валютный арбитраж. Если же при данной сделке используются различия в курсе данной валюты на разных рынках, то применяется пространственный арбитраж. Он может осуществляться с двумя и большим числом валют.

Аутрайт – это простая срочная валютная сделка, предусматривающая платежи по курсу «форвард» в сроки, строго предусмотренные сторонами сделки.

Опцион – это срочная с предварительным премированием сделка, дающая право выбора на альтернативной основе условий контракта. Она обязательна для исполнения при соблюдении условий другой стороной.

Своп – это операция, осуществляемая центральными банками по обмену национальной валюты на иностранную валюту с обязательством обратного обмена на взаимовыгодной основе через определенный срок на условиях спот.

Своп представляет собой соглашение, оформленное одним документом, по которому обе стороны осуществляют периодически платежи друг другу с учетом сравнительных преимуществ на рынке одной из валют. Валютный своп может осуществляться в виде двух конверсионных сделок на условиях как немедленной поставки – спот, так и поставки валюты в будущем – форвард.

Валютная интервенция – это целевая операция по купле-продаже иностранной валюты для ограничения динамики курса национальной валюты определенными пределами: повышения курса национальной валюты или его понижения.

Валютные спекуляции – это операции банковских учреждений, юридических и физических лиц ради получения прибыли от изменения курсов валют по времени или на разных рынках.

Существует также вид валютных операций предпринимателей, связанный с манипулированием сроками расчетов для получения экономических выгод. Этот вид часто применяется при повышении или понижении валютных курсов, при значительных колебаниях процентных ставок, чтобы снизить степень риска.

В последние десятилетия существенно изменилась структура валютных операций. Значительно снизился удельный вес операций спот и значительно возрос уровень сделок типа своп, опцион, фьючерсы, валютная спекуляция. Такая динамика, с одной стороны, характеризует стремление снизить валютный риск, а с другой – порождает новые проблемы, связанные с неустойчивостью валютного рынка.

Такова основная тенденция развития валютного рынка на современном этапе.