Домой Хоум Кредит Банк Анализ финансового состояния предприятия ооо "евроаск". Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала

Хоум Кредит Банк

Анализ финансового состояния предприятия ооо "евроаск". Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала

Для того чтобы определить коэффициент поступления собственного капитала (.Кпост.СК), необходимо сумму поступления (СКпост.) разделить на остаток собственного капитала на конец отчетного периода (СК кон год) по формуле:

Кпост.СК= СКпост./ СК кон год

Этот коэффициент показывает, какова доля поступивших собственных средств в общей их сумме на конец года.

Для того чтобы определить коэффициент выбытия собственного капитала (Квыб.СК.), необходимо сумму израсходованных (использованных) в отчетном году средств (СКизр.) разделить на сумму остатка собственных средств на начало года ч.г.), т. е. по формуле:

Квыб.СК= СКизр/СКнач.год.

Этот коэффициент показывает, какова доля использованных собственных средств за отчетный период в общей их сумме на начало года.

Из данных таблицы видно, что остаток собственного капитала на конец года составил 20629 тыс. руб., тогда как на начало года его сумма составляла 19435 тыс. руб. За отчетный период поступление собственных средств составило 2890 тыс. руб., а коэффициент поступления - 0,14. За отчетный период выбыло собственных средств на сумму 1696 тыс. руб., в результате чего коэффициент выбытия составил 0,09.

В связи с тем, что коэффициент выбытия меньше, чем коэффициент поступления, на предприятии имеется рост суммы собственного капитала за год.

Наибольший коэффициент поступления составляет по статье «Нераспределенная прибыль» - 0,77, а наибольший коэффициент выбытия - по статье «Целевые финансирования и поступления» - 0,86, т. е. 86 % из имеющегося этого фонда на начало года было израсходовано по целевому назначению. Большой удельный нес средств (78 %) израсходовано из фонда социальной сферы.

Данные об увеличении и уменьшении собственного капитала за отчетный и прошлый годы по их видам можно определить из финансовой отчетности формы № 3 «Отчет об изменении капитала», раздел 4 «Изменение капитала». На основании этих данных можно составить таблицу, где наглядно видно, за счет каких действий произошло увеличение и уменьшение собственного капитала за последние два года (Приложение 3).

Данные в приложении 3 показывают, что собственный капитал за год возрос на 1194 тыс. руб. Это изменение произошло за счет действий по увеличению собственного капитала за год на сумму 2890 тыс. руб. и за счет уменьшения капитала на сумму 1696 тыс. руб.

Увеличение собственного капитала произошло в результате переоценки активов (129 тыс. руб.), прироста имущества (24 тыс. руб.), отчисления от чистой прибыли в резервный фонд (24 тыс. руб.) и нераспределенной прибыли (2654 тыс. руб.).

Уменьшение капитала произошло в результате снижения номинальной стоимости акций на рынке ценных бумаг (895 тыс. руб.), расходов по использованию резервного фонда, фонда социальной сферы, целевого финансирования и нераспределенной прибыли.

Если сравнить изменение капитала по сравнению с прошлым годом, то в отчетном году темп роста собственного капитала, значительно ниже, чем в прошлом году, а их использование, наоборот, увеличилось.

Оценивая структуру и источники хозяйственных средств, нужно сказать об имущественном положении на предприятии в целом. Для этого на основе бухгалтерского баланса мы рассчитываем необходимые показатели и обобщаем их в таблице (приложение 4).

Данные таблицы в приложении 4 показывают, что основную сумму хозяйственных средств составляют собственные средства (68,2%), а также текущие активы (оборотные средства) – 57, 1%. Собственные оборотные средства на конец отчетного года составили 7763 тыс. руб., или 25,7% всех хозяйственных средств. Однако функционирующий капитал, который действительно участвует в обороте, из-за наличия просроченной дебиторской задолженности равен 6681 тыс. руб., или 22,1%. Большой удельный вес (41,8%) приходится на средства, находящиеся в производственных запасах и затратах, тогда как быстроликвидные активы занимают всего 11,5% хозяйственных средств.

Итак, имущественное положение исследуемого мной предприятия можно оценить как неплохое. В хозяйственных средствах преобладают собственные источники средств(68,2%). Текущие активы превышают текущие обязательства, что дает возможность быстрее маневрировать средствами. Однако собственные оборотные средства составляют менее 50% всех текущих активов и значительная их часть вложена в труднореализуемые активы. Все это и наличие значительной суммы просроченной дебиторской задолженности ухудшает структуру хозяйственных средств и отрицательно влияет на финансовое состояние предприятия.

3.2 Расчет показателей, характеризующих собственный капитал ОАО «Хлебоприемное предприятие»

Анализируя собственные средства предприятий необходимо определить, как размещены собственные средства в активах предприятия. Рассмотрим это на примере ОАО «Хлебоприемное предприятие» (табл 3).

Таблица 3

Расчет размещения собственных средств ОАО «Хлебоприемное предприятие» за 2006 год (сумма - в тыс. руб.)

Показатели	На начало года	На конец года	Отклонение
1. Собственный капитал
2. Долгосрочные обязательства
3. Долгосрочные (внеоборотные) активы
4. Собственный капитал в долгосрочных
активах (п. 3 - п. 2)
5. Собственный капитал в текущих (обо-
ротных) активах

Произведенные расчеты в таблице 3 показывают, что собственные средства ОАО «Хлебоприемное предприятие» размещены следующим образом:

В долгосрочных активах: в начале года - 12932 тыс. руб.; в конце года - 12866 тыс. руб.;

В текущих (оборотных) активах: в начале года -6503 тыс. руб.; в конце года - 7763 тыс. руб.

Из данных расчета также видно, что собственный капитал достаточен для покрытия как долгосрочных (внеоборотных), так и текущих (оборотных) активов. Такое положение считается нормальным. Но в дальнейшем необходимо проанализировать уровень обеспеченности собственными средствами, на основании которого определяется финансовое состояние предприятия, уровень финансовой устойчивости и платежеспособности. Для этого, следует рассчитывать долю собственных средств в долгосрочных активах, в оборотных средствах, в общей сумме активов и соотношение собственных и привлеченных (заемных) средств.

Цель анализа собственных средств предприятия состоит в оценке динамики источников их формирования и эффективности использования

Задачи анализа собственных средств предприятия:

Оценить изменение собственных средств в целом и по их видам.

Проанализировать структуру собственных средств и её изменения.

Изучить факторы и причины изменения собственных средств по их видам.

Дать оценку эффективности использования собственного капитала предприятия

Источники информации: «Бухгалтерский баланс»; «Отчет о прибылях и убытках», «Отчёт о движении капитала»; «Отчёт о целевом использовании полученных средств», аналитические счета бухгалтерского учета.

Анализ состояния собственных средств, производится на основе следующих показателей:

Суммы собственных средств;

Структуры собственных средств;

Динамики суммы и структуры собственных средств.

Анализируя состояние собственного капитала, на основании «Отчёта о движении капитала» следует определить сумму собственных средств в целом и по их видам, на начало и конец года, сумму поступивших и израсходованных (использованных) собственных средств, а также рассчитать коэффициенты поступления и выбытия. Увеличение доли собственного капитала за счёт любого из его видов способствует укреплению финансовой независимости предприятия от внешних источников финансирования, улучшению финансового состояния и увеличению объема производства предприятия.

Коэффициент поступления собственного капитала показывает, какова доля поступивших собственных средств в общей их сумме на конец года:

Коэффициент выбытия собственного капитала показывает, какова доля использованных собственных средств за отчётный период в общей их сумме на начало года:

Положительным явлением, с точки зрения финансовой устойчивости предприятия, является превышение коэффициента поступления по сравнению с коэффициентом выбытия собственных средств.

Коэффициент потока собственного капитала показывает уровень превышения (снижения) притока собственных средств по сравнению с их оттоком:

Анализируя собственный капитал, необходимо также рассчитать чистые активы, сравнить их с объёмом уставного и резервного капиталов. Методика расчёта чистых активов заключается в сравнении средств активов принимаемых к расчету со статьями пассива исключаемых из расчета. Таким образом, каждое предприятие должно иметь собственных средств в таком количестве, чтобы нормально осуществлять хозяйственную деятельность, т.е. быть обеспеченным собственными средствами для бесперебойной работы, кругооборота на предприятии. Достаточный объем собственного капитала (более 50% всей суммы капитала) способно обеспечить развитие предприятия, укрепить финансовую независимость и усилить доверие к ней акционеров, кредиторов, поставщиков и других партнеров. В критической ситуации только собственные средства способны обеспечить возврат кредита.

При анализе обеспеченности и использования собственных средств (капитала) предприятия необходимо определить:

Сумму размещения собственного капитала в активах предприятия;

Долю собственных средств во внеоборотных и оборотных активах;

Долю собственных средств в общей сумме активов

Соотношение собственных и привлеченных (заёмных) средств

Чтобы определить сумму собственных средств направленных на покрытие долгосрочных активов, необходимо из общей суммы внеоборотных активов вычесть сумму долгосрочных обязательств (если таковые имеются). Оставшаяся часть собственных средств будет находиться в текущих активах, которую принято называть собственные оборотные средства.

Если сумма долгосрочных активов превышает сумму собственных средств и долгосрочных обязательств, то на покрытие этой недостающей суммы используются краткосрочные обязательства, что указывает на плохое финансовое состояние предприятия, т.е. предприятие является не ликвидным и финансово-неустойчивым.

После оценки размещения собственных средств в активах предприятия следует проанализировать уровень обеспеченности собственными средствами, на основании которого определяется финансовое состояние предприятия, уровень финансовой устойчивости и платежеспособности. Для этого, можно использовать методику расчета Ковалева В.В. и Шеремета А.Д. «Трехкомпонентного показателя финансовой устойчивости», а также рассчитать показатели:

1. Коэффициент участия собственных средств в формировании внеоборотных активов , характеризует долю собственных средств во внеоборотных активах. Превышение этого коэффициента единицы, указывает на то, что собственных средств достаточно для покрытия внеоборотных активов и часть их находятся в оборотных средствах. Если этот коэффициент меньше единицы, это является негативным явлением, так как для покрытия долгосрочных активов предприятие вынуждено привлекать средства краткосрочных обязательств. Коэффициент участия собственных средств в формировании внеоборотных активов, рассчитывается делением собственных средств на сумму внеоборотных активов:

СК – собственный капитал (стр.1300);

ВА – внеоборотные активы (стр. 1100)

2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - характеризует долю собственных средств в оборотных активах. Чем выше этот коэффициент, тем больше собственных средств в оборотных активах и меньше в них краткосрочных обязательств. На основании этого коэффициентаучастия собственных средств в оборотных средствах можно определить ликвидность предприятия. Превышение собственных средств в оборотных активах является одним из признаков ликвидности предприятия, т.е. возможности предприятия рассчитаться по краткосрочным обязательствам своими текущими активами. Нормальным считается значение данного коэффициента 0,5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется по формуле:

СОС – собственные оборотные средства (стр.1300+1400-1100)

Об.С. – оборотные средства (стр. 1200)

3. Коэффициент финансовой устойчивости характеризует соотношение между размером собственных и заемных средств. На основании этого коэффициента определяется финансовая устойчивость предприятия, т.е. уровень зависимости предприятия от поставщиков, кредиторов и инвесторов. Чем выше этот коэффициент, тем меньше эта зависимость и наоборот. Нормальным считается значение данного коэффициента больше 1.

ЗК – заемный капитал (стр.1400+стр.1500)

4. Коэффициент автономии характеризует долю собственных средств в общей сумме хозяйственных средств. Этот показатель является одним из основных характеризующих финансовую устойчивость предприятия. Чем выше этот коэффициент, тем больше, в общей сумме хозяйственных средств собственного капитала и предприятие менее зависимо от поставщиков, кредиторов и инвесторов. Нормальным считается значение данного коэффициента больше 0,5.

СК – собственный капитал (стр. 1300)

ВБ – валюта баланса (стр.1700)

Анализируя собственные средства предприятия, необходимо рассчитать эти показатели, определить их изменение за год, выяснить их причины и дать рекомендации для принятия управленческих решений по улучшению состояния и эффективному их использованию. Определяя размещение собственных средств и делая заключение по выше приведенным коэффициентам, необходимо иметь ввиду следующую закономерность:

1. Сумма собственного капитала и долгосрочных источников финансирования должна быть больше внеоборотных активов.

2. Размер оборотных активов должен быть больше размера текущих пассивов.

3. Собственный капитал должен быть равен или больше привлеченных источников финансирования.

Критерием эффективности использования собственных средств предприятия является достижение большей отдачи собственных средств в результате их использования в хозяйственной деятельности, т.е. достижение наибольших результатов при тех же или меньших их объемах.

Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) – отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме капитала.

Эффективность использования собственных средств можно охарактеризовать с помощью показателей:

1. Рентабельность собственного капитала характеризует долю чистой прибыли приходящейся на один рубль собственного капитала. Этот показатель является одним из основных, так как с его увеличением растёт эффективность на вложенный капитал.

ЧП – чистая прибыль;

Оборачиваемость собственного капитала можно определить в днях оборота и разах за анализируемый период.

2. Оборачиваемость собственного капитала в днях рассчитывается как отношение средней суммы собственного капитала на однодневную выручку от реализации продукции. Этот показатель характеризует количество дней в течение которого совершается один оборот собственного капитала.

Вск – время обращения собственного капитала в днях;

СК – средняя сумма собственных средств;

ВР – выручка от реализации продукции, работ и услуг

С помощью показателя оборачиваемости в днях можно определить сумму высвободившихся (дополнительно вовлеченных) средств, в результате ускорения (замедления) оборачиваемости собственных средств, для чего необходимо однодневную выручку от реализации продукции умножить на количество дней ускорения (замедления) оборачиваемости собственного капитала.

Э(П) СК – экономия (перерасход) собственных средств

В СКф и В СКб – время обращения собственного капитала в днях соответственно в отчетном и базисном периодах;

ВРф – выручка от реализации продукции, работ и услуг в отчетном периоде

Т – длина анализируемого периода в днях.

3. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала определяется как отношение выручки от реализации продукции на среднюю сумму собственных средств предприятия за отчетный период. Этот показатель характеризует сколько раз, за отчетный период, обернулся собственный капитал предприятия. Ускорение оборачиваемости капитала указывает на повышение эффективности работы предприятия, так как при этом высвобождаются средства из оборота и они могут быть направлены на дальнейшее увеличение производства или другую деятельность.

ВР – выручка от реализации продукции, работ и услуг;

СК – средняя сумма собственного капитала за отчетный период.

4. Окупаемость собственного капитала характеризует время в течении которого будут возмещены средства вложенные в собственный капитал. Этот показатель определяется как отношение среднегодовой суммы собственного капитала на чистую прибыль предприятия за отчетный период.

ЧП – чистая прибыль;

СК – средняя сумма собственного капитала за отчетный период.

Анализируя эффективность использования собственных средств предприятия необходимо определить влияние на рентабельность собственного капитала основных факторов, проанализировать их изменение и на их основе разработать конкретные рекомендации по принятию соответствующих управленческих решений.

К основным факторам, влияющим на уровень рентабельности собственного капитала, относятся:

Выручка от реализации продукции;

Сумма чистой прибыли за отчетный период;

Структура капитала предприятия;

Сумма собственного капитала.

В частности, используя выше перечисленные показатели оценки эффективности использования собственного капитала и методы детерминированного факторного анализа можно определить влияние факторов на изменение результативного показателя.

Например: для того чтобы определить влияние на рентабельность собственного капитала изменение суммы чистой прибыли и собственного капитала с помощью метода цепных подстановок используем модель:

ЧП – чистая прибыль;

СК – средняя сумма собственного капитала за отчетный период.

влияние изменения чистой прибыли на отклонение рентабельности собственного капитала определим по формуле:

Rск (ЧП) =R CK 1 -R CK 0

Влияние изменения величины собственного капитала на отклонение рентабельности собственного капитала определим по формуле:

Rск (СК) =R CK 2 -R CK 1

Совокупное влияние факторов составит:

Rск (ЧП) + Rск (СК)

Все факторы и причины, влияющие на эти основные факторы, оказывают также влияние на рентабельность собственного капитала. Так, например, на выручку от реализации продукции оказывают влияние; объем произведенной продукции, качество продукции, цены на товары и т.п. На сумму чистой прибыли – доходы предприятия, издержки производства и реализации продукции и т.п. В свою очередь эти частные факторы, изменяя основные факторы, оказывают влияние и на рентабельность собственного капитала.

Модель рентабельности собственного капитала можно расширить, используя методику Дюпона умножим числитель и знаменатель сначала на величину заемного капитала, а затем на выручку от реализации продукции, в результате получим трех факторную модель:

R продаж - рентабельность продаж

К об.зк - оборачиваемость заемного капитала

К зк/ск - коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Rск - рентабельность собственного капитала;

ЧП – чистая прибыль;

ВР – выручка от реализации продукции;

ЗК - средняя сумма заемного капитала за анализируемый период;

СК – средняя сумма собственного капитала за анализируемый период.

Данная формула дает возможность определить, влияние на рентабельность собственного капитала изменение следующих факторов:

Рентабельности продаж;

Оборачиваемости заемного капитала;

Структуры капитала;

Для избежания эффекта элиминирования, можно воспользоваться методом логарифмирования:

1. Влияние изменения рентабельности продаж на отклонение рентабельности собственного капитала определим по формуле:

2. Влияние изменения оборачиваемости заемного капитала на величину отклонения рентабельности собственного капитала определим по формуле:

3. Влияние изменения структуры капитала на величину отклонения рентабельности собственного капитала определим по формуле:

Направлениями повышения уровня рентабельности собственного капитала являются:

Повышение объема производства и реализации товаров;

Улучшение качества продукции;

Снижение производственной себестоимости и других затрат;

Повышение прибыли и рентабельности производства и реализации продукции;

Улучшение организации управления производством.

Рассчитаем коэффициенты поступления (kp) и выбытия (kv) основного капитала по следующим формулам:

. (2.19)

Учитывая, что за 2007 г. наблюдалось снижение общей суммы основного капитала, коэффициент выбытия основного капитала составил:

В 2008 г., напротив, общая сумма основного капитала увеличилась, поэтому коэффициент поступления основного капитала составил:

Рассчитаем коэффициенты прироста (Кп), обновления (Коб) и выбытия (Квыб) основных средств по следующим формулам:

, (2.20)

где Софк. г., Софн. г. - стоимость основных фондов на конец и начало года, тыс. руб.

, (2.21)

где Софпост. - стоимость поступивших в течение года основных фондов, тыс. руб.

, (2.22)

где Софвыб. - стоимость выбывших в течение года основных фондов, тыс. руб.

Результаты расчетов коэффициентов представлены в таблице 2.9 Стоимость основных фондов на начало года увеличилась. В 2007 году она составила 86329,3 тыс. руб., а в отчетном 87731 тыс. руб. Произошло увеличение на 1401,7 тыс. руб., темп изменения составил 101,62%. Стоимость выбывших основных фондов уменьшилась на 1815 тыс. руб.

Таблица 2.9

Анализ динамики движения основных фондов предприятия

Показатели	Абс. откло-нение, (+,-)	Темп изм., %
1. Стоимость основных фондов на начало года, тыс. руб.
2. Стоимость поступивших основных фондов, тыс. руб.
3. Стоимость выбывших основных фондов, тыс. руб.
4. Стоимость основных фондов на конец года, тыс. руб.
5. Коэффициент прироста, %
6. Коэффициент обновления, %
7. Коэффициент выбытия, %

А нализ эффективности использования собственного и заемного капитала.

Мы продолжаем серию публикаций, которые помогут в оценке эффективности деятельности предприятия.

Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала компаний - это способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:

оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование собственного и заемного капитала;
обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;
выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;
спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Анализ эффективности использования капитала организаций проводится с помощью различных типов моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями.

При существующем положении наиболее приемлемыми для анализа являются дескриптивные модели. При этом не снимаются проблемы применения для анализа эффективности использования собственного и заемного капитала предикативных и нормативных моделей.

Дескриптивные модели , или модели описательного характера, являются основными как для проведения анализа капитала, так и для оценки финансового состояния организации. К ним относятся: построение системы отчетных балансов; представление бухгалтерской отчетности в различных аналитических разрезах; структурный и динамический анализ отчетности; коэффициентный и факторный анализ; аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.

Структурный анали з представляет совокупность методов исследования структуры. Он основан на представлении бухгалтерской отчетности в виде относительных величин, характеризующих структуру, т.е. рассчитывается доля (удельный вес) частных показателей в обобщающих итоговых данных о собственном и заемном капитале.

Динамический анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей собственного и заемного капитала или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.

Коэффициентный анализ - ведущий метод анализа эффективности использования капитала организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др. Известно множество таких коэффициентов, поэтому для удобства разделим их на несколько групп:

Группы коэффициентного анализа

коэффициенты оценки движения капитала предприятия;
коэффициенты деловой активности;
коэффициенты структуры капитала;
коэффициенты рентабельности и др.

Коэффициенты оценки движения капитала предприятия

К коэффициентам оценки движения капитала (активов) предприятия относят коэффициенты поступления, выбытия и использования, рассчитываемые по всему совокупному капиталу и по его составляющим.

Коэффициент поступления всего капитала

Коэффициент поступления всего капитала (А) показывает, какую часть средств от имеющихся на конец отчетного периода составляют новые источники финансирования:

K поступления всего капитала (A) = Поступивший капитал (Aпост) / Стоимость капитала на конец периода (Aкг)

Коэффициент поступления собственного капитала

Коэффициент поступления собственного капитала (СК) показывает, какую часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет средства:

K поступления СК = Поступивший СК / СК на конец периода

Коэффициент поступления заемного капитала

Коэффициент поступления заемного капитала (ЗК) показывает, какую часть заемного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие долгосрочные и краткосрочные заемные средства:

K поступления ЗК = Поступившие заемные средства (ЗКпост) / ЗК на конец периода

Коэффициент использования собственного капитала

Коэффициент использования собственного капитала (СК)показывает, какая часть собственного капитала, с которым предприятие начало деятельность в отчетном периоде, была использована в процессе деятельности хозяйствующего субъекта:

K использования СК = Использованная часть СК / СК на начало периода

Коэффициент выбытия заемного капитала

Коэффициент выбытия заемного капитала (ЗК) показывает, какая его часть выбыла в течение отчетного периода посредством возвращения кредитов и займов и погашения кредиторской задолженности:

K выбытия ЗК = Выбывшие заемные средства / ЗК на начало периода

Коэффициенты деловой активности

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свой капитал. Как правило, к этой группе относятся различные коэффициенты оборачиваемости: оборачиваемость собственного капитала; оборачиваемость инвестированного капитала; оборачиваемость кредиторской задолженности; оборачиваемость заемного капитала.

Оборачиваемость собственного капитала

Оборачиваемость собственного капитала, исчисляемая в оборотах, определяется как отношение объема реализации (продаж) (N) к среднегодовой стоимости собственного капитала (СК):

Оборачиваемость собственного капитала (обороты) = N / Среднегодовая стоимость СК

Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой - скорость оборота вложенного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Если он значительно превышает уровень реализации над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают активнее участвовать в деле, чем собственники компании. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, растет также риск кредиторов, в связи с чем компания может иметь серьезные затруднения, обусловленные уменьшением доходов или общей тенденцией к снижению цен. Напротив, низкий показатель означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственных средств в другой более подходящий источник доходов.

Оборачиваемость инвестиционного капитала

Оборачиваемость инвестиционного капитала (ИК) определяется как частное от деления объема реализации на стоимость собственного капитала плюс долгосрочные обязательства.

Оборачиваемость инвестиционного капитала (обороты ) = N / СК + Долгосрочные обязательства

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности (КЗ) и показывает, сколько компании требуется сделать оборотов инвестиционного капитала для оплаты выставленных ей счетов:

Оборачиваемость кредиторской задолженности (обороты) = Себестоимость реализованной продукции / Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности

Коэффициенты оборачиваемости можно рассчитывать в днях. Для этого необходимо количество дней в году (366 или 365) разделить на рассчитанные выше коэффициенты оборачиваемости. Тогда мы узнаем, сколько в среднем дней требуется для осуществления одного оборота КЗ, ИК, СК и ЗК.

Коэффициенты структуры капитала

Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности. Речь идет о коэффициенте собственного капитала, коэффициенте заемного капитала и коэффициенте соотношения собственного капитала к заемному.

Коэффициент собственного капитала

Коэффициент собственного капитала характеризует долю собственного капитала в структуре капитала (А) компании, а следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Этот коэффициент еще называют коэффициентом автономии (независимости):

Кск = СК / А

В практике считается, что данный коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае он свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных собственными средствами. Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.

Коэффициентом собственного капитала, характеризующим достаточно стабильное положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу на уровне 60%. При этом оптимальное значение рассматриваемого показателя для предприятия является больше 0,5.

Коэффициент заемного капитала

Может рассчитываться также коэффициент заемного капитала, выражающий долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса (ВБ). Этот коэффициент является обратным коэффициенту независимости (автономии):

Кзк = ЗК / А = ЗК / ВБ

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует степень зависимости организации от внешних займов (кредитов):

Ксоотн = ЗК / СК

Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 собственных денежных средств (т.е. на 1 доллар, 1 евро, 1 рубль или гривну). Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств.

Интерпретация данного показателя зависит от многих факторов, в частности, таких, как: средний уровень этого коэффициента в других отраслях; доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования; стабильность хозяйственной деятельности компании. Считается, что коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в условиях рыночной экономики не должен превышать единицы. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение организации в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-постоянных, т.е. таких расходов, которые при прочих равных условиях не уменьшаются пропорционально снижению объема реализации.

Кроме того, высокий коэффициент соотношения заемного и собственного капитала может привести к затруднениям с получением новых кредитов по среднерыночной ставке. Этот коэффициент играет важнейшую роль при решении вопроса о выборе источников финансирования.

Бизнес-журнал Бизкиев

Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:

оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование собственного и заемного капитала;
обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;
выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;
спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Анализ эффективности использования капитала организаций проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями. При существующем положении наиболее приемлемыми для анализа являются дескриптивные модели. При этом не снимаются проблемы применения для анализа эффективности использования собственного и заемного капитала предикативных и нормативных моделей.

Дескриптивные модели , или модели описательного характера, являются основными как для проведения анализа капитала, так и для оценки финансового состояния организации. К ним относятся: построение системы отчетных балансов; представление бухгалтерской отчетности в различных аналитических разрезах; структурный и динамический анализ отчетности; коэффициентный и факторный анализ; аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.

Структурный анализ представляет совокупность методов исследования структуры. Он основан на представлении бухгалтерской отчетности в виде относительных величин, характеризующих структуру, т.е. рассчитывается доля (удельный вес) частных показателей в обобщающих итоговых данных о собственном и заемном капитале.

Динамический анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей собственного и заемного капитала или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.

Коэффициентный анализ - ведущий метод анализа эффективности использования капитала организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др. Известно множество таких коэффициентов, поэтому для удобства разделим их на несколько групп:

коэффициенты оценки движения капитала предприятия;
коэффициенты деловой активности;
коэффициенты структуры капитала;
коэффициенты рентабельности и др.

K поступления всего капитала (A ) = Поступивший капитал (A пост) / Стоимость капитала на конец периода (A кг)

K поступления СК = Поступивший СК / СК на конец периода

K поступления ЗК = Поступившие заемные средства (ЗК пост) / ЗК на конец периода

Коэффициент использования собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала, с которым предприятие начало деятельность в отчетном периоде, была использована в процессе деятельности хозяйствующего субъекта:

K использования СК = Использованная часть СК / СК на начало периода

Коэффициент выбытия заемного капитала показывает, какая его часть выбыла в течение отчетного периода посредством возвращения кредитов и займов и погашения кредиторской задолженности:

K выбытия ЗК = Выбывшие заемные средства / ЗК на начало периода

Оборачиваемость собственного капитала , исчисляемая в оборотах, определяется как отношение объема реализации (продаж) (N) к среднегодовой стоимости собственного капитала (СК):

Оборачиваемость собственного капитала (обороты) = N / Среднегодовая стоимость СК

Оборачиваемость инвестиционного капитала (обороты) = N / СК + Долгосрочные обязательства

Оборачиваемость кредиторской задолженности (обороты) = Себестоимость реализованной продукции / Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности

К СК = СК / А

Может рассчитываться также коэффициент заемного капитала , выражающий долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса (ВБ). Этот коэффициент является обратным коэффициенту независимости (автономии):

К ЗК = ЗК / А = ЗК / ВБ

К соотн = ЗК / СК

Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств.

Лилия Тимофеевна Гиляровская