В мировой практике понятие «коллективное инвестирование » означает такую организацию инвестиционного бизнеса, при которой средства, осознанно и целенаправленно вложенные инвесторами в определенный фонд, аккумулируются в единый пул под управлением профессионального управляющего, с целью их прибыльного вложения.
Основные признаки коллективного инвестирования:- привлечение средств путем размещения ценных бумаг или заключения договора;
- осуществление в качестве основной деятельности инвестирования привлеченных средств в ценные бумаги и/или иное имущество;
- получение основной доли доходов в форме дивидендов, процентов и доходов от сделок, совершаемых с имуществом фонда;
- распределение доходов, полученных от инвестирования, между участниками коллективного инвестирования путем выплаты им дивидендов, процентов или иных выплат.
Потребность в коллективном инвестировании рождена тем, что традиционные финансовые инструменты оказываются недоступны мелким инвесторам из-за высокой цены, сложностей работы с ними или нежелания эмитентов и посредников возиться с небольшими сделками. Инфраструктура рынка многих долговых обязательств государства устроена так, что участникам этого рынка неудобно работать со средствами мелких инвесторов, а часть государственных ценных бумаг просто не предназначена для инвестирования со стороны населения.
Актуальность коллективного инвестирования связана также с тем, что для снижения риска инвестиционный портфель следует разнообразить. Но может ли один инвестор собрать необходимую сумму, а также иметь должные знания, чтобы полноценно инвестировать на рынке? Конечно же нет, один, два, даже десять человек не в состоянии купить минимальный лот на инвестиционном конкурсе или у крупной брокерской компании. Собранные вместе средства тысяч мелких инвесторов — уже сила, способная выступать в качестве покупателя или продавца.
Основные преимущества коллективного инвестирования:- Профессиональное управление. Компании, занимающиеся финансовыми инвестициями, с большей вероятностью обладают необходимыми знаниями и навыками, чем мелкие инвесторы.
- Диверсификация. Мелкие инвесторы не в состоянии снизить риск путем диверсификации из-за высоких затрат на проведение операций при небольшом количестве акций.
- Снижение затрат. При управлении большим числом мелких инвестиций как одним крупным портфелем можно добиться экономии за счет масштаба операций, от чего инвестор может получить выгоду в виде низкой платы за управление.
- Надежность. Коллективные инвесторы практически во всех странах являются объектом законодательства и регулирования, направленного на защиту интересов мелких инвесторов.
Формы коллективных инвестиций
К основным формам коллективного инвестирования относятся:
- Передача средств в индивидуальное доверительное управление (ИДУ) частному управляющему или управляющей компании;.
- Вложение инвестиций в паевой инвестиционный фонд (ПИФ) .
- Инвестирование средств в общие фонды банковского управления (ОФБУ) .
- Вложение средств в негосударственный пенсионный фонд (НПФ).
Субъекты и объекты коллективного инвестирования во многом определяются формой коллективного инвестирования, видом соответствующего института коллективного инвестирования. Обычно в отношениях коллективного инвестирования задействованы такие субъекты как инвесторы (акционеры, пайщики, учредители управления), институт коллективного инвестирования (как правило, тот или иной фонд), управляющая компания, депозитарий (кастодиан), регистратор, аудитор, независимый оценщик, правоустанавливающие, регулирующие и надзорные органы.
Объектами коллективного инвестирования чаще всего выступают ценные бумаги. Для отдельных видов инвестиционных фондов законодательно допускается вложение средств инвесторов в иное имущество, в том числе, в недвижимость.
С точки зрения операционной деятельности коллективные инвесторы имеют ряд особенностей :
- лица, предоставляющие свои денежные средства управляющему, сами несут риски, связанные с инвестированием;
- управляющий объединяет средства многих лиц, обезличивая отдельные взносы в едином денежном пуле и усредняя тем самым указанные риски для участников коллективной инвестиционной схемы;
- в отличие от иных форм инвестирования, таких как размещение средств на банковских депозитах, приобретение облигаций, схемы коллективного инвестирования не предполагают обещания заранее оговоренных выплат;
- инвестор, участвующий в коллективных инвестиционных схемах, осведомлен о направлениях инвестирования аккумулированных средств и имеет в связи с этим возможность выбрать ту схему (форму) инвестирования, которая в наибольшей степени соответствует его инвестиционным предпочтениям.
История возникновения коллективного инвестирования
Исторически в основе коллективного инвестирования лежит институт доверительной собственности, который начал формироваться еще в глубокой древности. В опубликованной в 1925 г. в США брошюре об истории трастов авторы приводят документы, свидетельствующие о существовании отношений доверительной собственности в Древнем Египте. На основе доверия и опекунства управлялось огромное имущество египетских фараонов и их детей. Опекунами выступали приближенные монархов, обычно жрецы. Эти исторические примеры связаны с распоряжением наследством, завещаниями, опекой собственности малолетних принцев и принцесс.
В Средние века отношения, основанные на доверительной собственности, получили распространение во времена крестовых походов. Первоначально это была передача замка и семейства под охрану и управление доверенному лицу, пока рыцарь находился далеко от дома. Поскольку он не мог быть уверен, вернется ли домой, то в качестве получателя доходов указывался кто-то другой, например, жена или наследник. В дальнейшем подобная практика стала применяться к любой собственности.
Как таковой первый инвестиционный фонд в мире был основан в Бельгии в августе 1822 года, затем в 1849 г. в Швейцарии и в 1852 г. во Франции. В США первые взаимные фонды (mutual fund) появились в 1924 г. Но во всех странах, в том числе и в США, инвестиционные фонды начинают устойчиво развиваться лишь после второй мировой войны, постепенно составляя конкуренцию крупным банкам и иным финансовым институтам.
В России достаточно давно развивается институт совместных капиталовложений. Смысл их заключается в том, что объединение воедино порой весьма незначительные средства, участники получают возможность управлять (инвестировать) уже более внушительной суммой денежных средств. Так называемые коллективные инвестиции предполагают следующую схему: посредническая структура формирует у себя определенный объем средств частных лиц с целью вложений в имущество или активы финансового рынка. Функции управления капиталом и ответственность за него ложится на профессионального управляющего.
Коллективные инвестиции могут быть востребованы по разным причинам, основной из которых является недостаток средств у частных вкладчиков для покупки ключевых инвестиционных инструментов, предлагаемых современным рынком.
Кроме того, крупные компании часто не желают заниматься мелкими капиталовложениями из-за трудностей работы с ними. Частники же имеют свою выгоду при этом. Она заключается в том, что вкладывая таким образом средства, инвестор получает возможность перепоручить управление ими грамотному управляющему, который имеет опыт, позволяющий ему принимать грамотные решения и за счёт этого значительно снизить риски. В настоящее время существует несколько разновидностей коллективных инвесторов.
Рынок коллективных инвестиций условно можно разделить на несколько видов:
- - Акционерный фонд . Регистрируется в форме ОАО, занимается привлечением средств путем реализации собственных акций. Вырученные средства направляются на приобретение ценных бумаг крупных предприятий, имеющих потенциал роста. Фонд данного типа вправе лишь инвестировать средства акционеров, любая другая деятельность, в том числе, коммерческая или производственная, запрещена. Имущество ОАО делится на инвестиционный резерв и те средства, которые необходимы для обеспечения функционирования органов управления.
- - Пенсионные и страховые фонды. Деньги в таких фондах хранятся длительное время и возвращаются вкладчикам с процентами тогда, когда наступает страховой случай. По сути, такие организации - это самые крупные коллективные инвесторы. В связи с тем, что средства у них хранятся длительный срок, они имеют достаточно времени, чтобы выбрать, запланировать и заключить наиболее удачные сделки и на ведение инвестиционной деятельностью в общем.
- - Венчурный фонд. Коллективные инвестиции данного типа актуальны при запуске или развитии проекта. Инвестор в результате вложения средств получает свою долю в бизнесе, потенциально способную приносить прибыль.
- - Коммерческие банки и подобные им организации. Они предоставляют людям деньги (кредиты) под определённый процент на относительно небольшой срок (1-2 года).
- - Паевые фонды (ПИФы). Формируются за счет участников, которые владеют паями, и могут передавать их в управление, претендуя на прибыль. Такие фонды приобрели широкую популярность в России за счет обеспечения неплохого дохода и прозрачности. Чтобы подобрать ПИФ для вложения денег, рекомендуется тщательно анализировать информацию из рейтингов. Они регулярно публикуются на специализированных ресурсах в Сети и в периодической деловой прессе.
- - ПАММ-счета. Относительно новый инвестиционный инструмент, который успешно применяется в ходе работы на валютном рынке. В соответствии с данной схемой, средства вкладываются в трейдера, имеющего высокий уровень квалификации и большой опыт. Он управляет деньгами со счетов вкладчиков. Это способ, который традиционно относят к высокодоходным коллективным инвестициям, обладающим высокой степенью риска. Поэтому, приняв решение о вложении средств в ПАММ-счета, выбирайте компании максимально тщательно.
Преимущества коллективных инвестиций.
Одним из основных преимуществ участия в коллективных инвестициях является заметно меньшие риски, по сравнению, например, с самостоятельными действиями на рынке. Это происходит за счёт того, что часть инвестиций отправляется на более рискованные проекты, а другая часть - на менее. В итоге вкладчика всё равно, так или иначе, ожидает прибыль.
Ещё одно преимущество заключается в том, что управляющий является крупным инвестором, который может оперировать большими объёмами ценных бумаг и акций по более выгодной цене.
Важным преимуществом ПАММ-счетов является отсутствие серьезных ограничений на вход в рынок. Начать работу можно, имея всего 1000 рублей. Это дает возможность свести к минимуму потери и избежать излишних стрессов.
Даже небольшие риски позволяют зарабатывать 5-10% от вложенных средств каждый месяц.
Актуальность системы коллективного инвестирования для России вызвана, с одной стороны, заинтересованностью населения в надежном и прибыльном способе помещения своих доходов, с другой стороны, растущими потребностями российских предприятий во внешних негосударственных источниках финансирования.
В России понятия «коллективные инвесторы» и «формы коллективного инвестирования» впервые были введены в Комплексной программе мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров, утвержденной Указом Президента РФ № 408 от 21 марта 1996 г.. К коллективным инвесторам этим Указом отнесены паевые инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды, кредитные союзы, акционерные инвестиционные фонды и инвестиционные банки. Однако на практике инвестиционные банки не были созданы, вместо них появились общие фонды банковского управления (ОФБУ) как еще один институт для привлечения средств мелких инвесторов.
В настоящее время в России уже сложилась структура рынка коллективного инвестирования. Это инвестиционные фонды (акционерные и паевые), негосударственные пенсионные фонды, страховые компании, общества взаимного страхования и кредитные союзы, общие фонды банковского управления.
Коллективное инвестирование достаточно жестко регулируется с учетом того, что любой скандал может скомпрометировать деятельность всех фондов и подорвать к ним доверие.
Коллективные инвестиции, наиболее распространенный вид инвестиций. Их официальная история начинается в XIX веке. На бытовом уровне, коллективные инвестиции существуют с незапамятных времен.
Приобрести в складчину орудие труда или домашний скот для совместной работы - такие коллективные инвестиции были распространены много сотен лет. В современном обществе давно освоили средства населения, аккумулируя эти средства в различных фондах и используя их для крупных инвестиций. В России эта пока еще не столь значительна, а в европейских странах и США население, включая пенсионеров, массово вкладывает свои средства в различные фонды коллективных инвестиций, которые управляются профессионалами.
Коллективное инвестирование имеет распространение и у юридических лиц. Причин для этого несколько:
- Крупные инвестиционные проекты трудно «поднять» одному инвестору, поэтому объединяются несколько, создавая инвестиционный пул, совместное предприятие или другую юридическую форму, которой передаются функции управления инвестициями для реализации конкретного инвестиционного проекта.
- Инвестиционные проекты всегда имеют некоторый уровень риска. Коллективное инвестирование снижает риски каждого отдельного инвестора и повышает надежность их инвестиций.
- «Входной билет» в некоторые достаточно велик, поэтому совместное инвестирование двух или более компаний позволяет преодолеть порог вхождения в такие фонды.
В России получили распространение следующие организационные формы коллективных инвестиций:
- Паевых инвестиционных фондов (ПИФ);
- Акционерных инвестиционных фондов;
- Негосударственных ;
- Общих фондов банковского управления;
- Инвестиционных банков;
- Кредитных союзов;
- Потребительских обществ;
- Инвестиционных товариществ.
Самой распространенной формой являются паевые инвестиционные фонды.
ПИФ создавались как альтернатива инвестиционным фондам коллективного инвестирования в виде юридических лиц, которые, по российскому законодательству, подлежат двойному налогообложению. ПИФ, представляет собой имущественную форму капитала, которая, не являясь юридическим лицом, не имеют базы для налогообложения. Инвестор, приобретая пай в фонде, владеет частью его имущества. Имущество ПИФ находится в доверительном управлении у специальной компании, в задачу которой входит извлечение прибыли от размещения этого имущества в инвестиционных проектах. Области вложений инвестиций определены государством, а процесс инвестирования регулируется и находится под контролем надзорных органов.
Акционерный есть не что иное, как открытое акционерное общество инвесторов. Деятельность фонда лицензируется государством и ориентирована на извлечение прибыли, путем передачи его имущества в доверительное управление управляющей компании.
Инвесторы такого фонда подвергаются двойному налогообложению: выплачивают налог на прибыль как акционерное общество; подоходный налог как физические лица. Венчурная и ипотечная деятельность этим фондам не разрешена.
Негосударственные пенсионные фонды
Негосударственные пенсионные фонды являются по своим целям аналогом государственных пенсионных фондов. Эти фонды аккумулируют пенсионные вклады их участников и передаются управляющей компании, которая размещает их в различные инвестиционные фонды финансовые и реальные.
Общие фонды банковского управления
Общие фонды банковского управления формируются из имущества вкладчиков на правах общей собственности, и передается в доверительное управление банку.
В отличие от ПИФ, эта форма коллективного инвестирования имеет более широкие возможности в области инвестирования, реально они могут инвестировать средства в любую отрасль или инвестиционный объект в форме реальных или финансовых инвестиций, в отечественные и зарубежные ценные бумаги и другие активы. Ограничением широкого распространения этого метода коллективного инвестирования является лицензирование такой деятельности Центральным Банком России и отсутствие возможности обращения выданных участникам фонда сертификатов на рынке.
Инвестиционные банки
Данный вид коллективного инвестирования распространен в экономически развитых странах и пока не получил должного распространения в России. Инвестиционные банки, основной целью ставят привлечение капитала на рынке капиталов для крупных инвестиционных компаний. Банки проводят разнообразные операции, среди которых основными являются операции по слиянию и поглощениям компаний, продаже ценных бумаг, по продаже, покупке ценных бумаг и реальных активов, проводят анализ этого рынка с публикацией отчетов.
Кредитные союзы
Кредитный союз представляет собой разновидность кредитного потребительского общества, некоммерческой организации, специализирующейся на оказание финансовой взаимопомощи его пайщиков. Пайщиками могут быть как физические лица (кредитный союз граждан), так и отдельные потребительские общества (кредитный союз второго уровня). Кредитные союзы размещают средства своего резервного фонда в различные финансовые инструменты, перечень которых устанавливает им ЦБ РФ.
Потребительские общества
Потребительские общества могут рассматриваться как форма коллективного инвестирования в инвестиционный объект, служащий удовлетворению потребностей пайщиков потребительского общества. Потребительское общество как некоммерческая организация может быть создано для организации предприятия (обычного или инновационного), которое будет удовлетворять потребности его пайщиков в производимых . Доход от такого участия коллективный инвестор, он же пайщик, получит в виде пая при выходе из потребительского общества, или может получить путем уменьшения своего пая до определенного допустимого предела.
Инвестиционные товарищества
Инвестиционного товарищества - это способ коллективного инвестирования, законодательно закрепленный в России в 2012 году.
Договором позволяет объединять вклады нескольких лиц и совместно инвестировать в инвестиционные объекты с целью получения прибыли без образования юридического лица. Договор создан для инвестирования в венчурные инновационные проекты, которые выпадали из российской системы инвестирования. Этот тип коллективного инвестирования соответствует широко известной в мире форме коллективного инвестирования Limited Partnership (ограниченное партнерство).
Таким образом, в России представлено большинство форм коллективного инвестирования, существующих в мировой практике.
Что такое коллективные инвестиции,
и сколько можно на них заработать
?
Если вас перестали устраивать ставки по банковским депозитам, едва превышающие инфляцию, значит, пора задуматься об инвестициях.
При этом отсутствие опыта в этом деле вовсе не означает, что вы не сможете грамотно инвестировать и получать высокий и стабильный доход от своих вложений.
Инструменты коллективных инвестиций придумали специально для тех, кто хочет сохранить и приумножить сбережения, но не имеет времени и возможности вникать в тонкости финансового рынка. О том, что это такое, насколько рискованно и доходно, рассказываем подробно.
В чем дело ?
Хранить деньги в банке сегодня хотят далеко не все. Ставки по банковским вкладам находятся на многолетних минимумах, даже в самых крупных российских банках максимальная доходность по рублевым депозитам не превышает 8,5% годовых, то есть едва покрывает инфляцию.
Но российский инвестиционный рынок предлагает массу альтернативных инструментов. Один из самых доступных из них - коллективные инвестиции.
Суть такого инвестирования заключается в том, что деньги частных инвесторов поступают в единый фонд, которым управляет профессиональный менеджер или специализированная управляющая компания (УК).
Затем эти деньги вкладывают в ценные бумаги, недвижимость, предметы искусства или другие доходные активы. При этом у частного инвестора есть определенная страховка: деятельность управляющей компании или профессионального менеджера регулируется законом и находится под контролем государства.
Возможность коллективных инвестиций существуют для всех мыслимых активов, что позволяет каждому инвестировать аналогично наиболее успешным инвесторам мира.
Таким образом, коллективные инвестиции предполагают относительно невысокий риск при минимальном вовлечении инвестора в процесс инвестирования. Еще одно преимущество таких инвестиций в том, что они снижают порог входа в дорогостоящий актив и позволяют диверсифицировать свои вложения.
То есть, с одной стороны, инвестор получает возможность получать доход от актива, вложиться в который в одиночку он бы не смог, а с другой, он распределяет деньги по разным активам. Все расходы на содержание профессионального управляющего делятся между инвесторами,
как и порог входа в активы, что предполагает немалую экономию.
Пассивные инвестиции: паевые инвестиционные фонды
Одним из самых популярных инструментов коллективных инвестиций являются паевые инвестиционные фонды (ПИФ). Они появились в США еще в 20-е годы прошлого века.
Наиболее активно использовать коллективное инвестирование начали в 70-е - 80-е годы. Тогда большой доход американским инвесторам давали вложения в гособлигации. Однако приобрести эти ценные бумаги можно было лишь при наличии капитала, превышающего $10 000. Те, у кого таких денег не было, объединялись в инвестиционный коллектив, создавая необходимый фонд (то есть ПИФ).
В России такая форма коллективных инвестиций возникла в 1996 году после Указа Президента № 765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации» от 26 июля 1995 года, в котором определялся порядок создания и функционирования нового инвестиционного института.
Однако развиваться полноценно этот институт стал лишь в 2001 году после принятия федерального закона об инвестиционных фондах. В соответствии с российским законодательством, все ПИФы подразделялись на открытые, закрытые и интервальные.
Пай открытого фонда доступен фактически любому инвестору, обладающему даже небольшой суммой денег. Управляет активами фонда специализированная УК.
В любой момент инвестор может как приобрести пай в таком фонде, так и продать его (потребовать от УК выкупить пай). Как правило, такие открытые фонды занимаются инвестициями в акции и облигации российских или зарубежных компаний, торгующиеся на бирже. Цена пая в открытом фонде определяется рынком и доходами фонда.
Закрытые ПИФы - это своего рода «клубы для своих». Они создаются под определенный проект, и участвующие в нем инвесторы аккумулируют средства для приобретения или строительства каких-либо активов. Войти в такой фонд можно лишь в начале проекта, а выйти (предъявить УК ценную бумагу к выкупу) - когда проект будет завершен (в то же время на вторичном рынке паи ЗПИФ можно приобрести и продать в любой момент).
Примерно с 2003 года подобные фонды активно создаются в России, в частности, для девелоперской деятельности. Инвесторы аккумулируют средства для строительства различных объектов и становятся собственниками недвижимости после окончания строительства. Мало кто знает, но при помощи создания закрытого паевого фонда строился в России один из самых успешных торговых центров «Атриум».
Третья форма - интервальные паевые фонды , это промежуточный вариант. Потребовать от УК выкупить пай можно лишь по прошествии определенного времени.
Одним из преимуществ данной формы инвестиций для начинающего инвестора является контроль над управляющей компанией со стороны Центробанка (ЦБ).
Он выдает УК лицензию на управление активами фонда, а в случае если будут нарушены права пайщиков, может отозвать ее. Также регистрации в ЦБ подлежат правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом, любые изменения и дополнения в них (речь идет о правилах, которыми руководствуется УК, управляя средствами фонда).
Именно УК несет ответственность за то, получат ли пайщики доход, а о том, какие способы для создания дохода приветствуются УК, как правило, становится понятно из названия фонда. Управляющие фондов помогают инвесторам сделать выбор, давая им говорящие названия, из которых сразу ясно, во что фонд инвестирует деньги («Фонд голубых фишек», «Фонд топливно-энергетического комплекса», «Фонд ликвидных облигаций», «Рублевые облигации», «Перспективные облигации российских компаний» и т. д.). Подробную информацию о паевых инвестиционных фондах можно получить на сайтах-агрегаторах типа Investfunds.ru. Как выглядит карточка типичного фонда на портале Investfunds, вы можете увидеть на скриншоте.
Здесь мы видим информацию о фонде: стоимость пая, доходность за периоды от месяца до 3 лет, стоимость чистых активов фонда и их примерную структуру, а также всевозможные коэффициенты, которые характеризуют качество и стиль управления фондом, в том числе основные - коэффициент Шарпа, альфа- и бета-коэффициенты.
Такого рода коэффициенты призваны помочь инвестору принять решение о том, стоит ли инвестировать в данный фонд средства. Ведь судить о его доходности мы можем, лишь опираясь на ретроспективные данные, а доход планирует получать в перспективе.
К примеру, коэффициент Шарпа показывает доходность фонда, взвешенную по риску, и используется для оценки эффективности инвестирования в фонды: чем выше показатель, тем сильнее доходность опережает риск. Альфа-коэффициент показывает, насколько управляющий успешно использует свою рисковую стратегию, удается ли ему обогнать рынок. Положительный альфа-коэффициент - хороший показатель для фонда, отрицательный - повод задуматься, стоит ли обращаться к его услугам, даже если раньше он демонстрировал хорошую доходность.
Фонды могут инвестировать средства одновременно в различные инвестиционные инструменты (смешанные фонды). Вот так, к примеру, может выглядеть структура типичного инвестиционного фонда смешанных инвестиций:
Однако значительная часть из них специализируется на каком-то одном типе активов, например, акциях, облигациях или недвижимости, в частности, коммерческой.
Согласно статистике, по итогам первого квартала 2017 года инвесторы вложили в российскую коммерческую недвижимость 0,68 млрд евро, что на 229,5% больше, чем за аналогичный период 2016 года. Более того, Россия показала самые высокие темпы прироста инвестиционной активности среди стран Европы. Свой вклад в развитие этого тренда сделали и закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости (ЗПИФН). В 2016–2017 годах недвижимость стала второй после облигаций категорией фондов, показавшей прирост количества пайщиков.
К примеру, инвесторы краудфандинговой площадки AKTIVO , специализирующейся на коммерческой недвижимости, уже вложили в закрытые паевые фонды недвижимости «Активо-1», «Активо-2» и «Активо-3» 850 млн рублей.
Под каждый объект коммерческой недвижимости площадка создает монофонд в формате ЗПИФ. Фонд «Активо-1» был создан под супермаркет «Пятерочка» в городе Люберцы, его паи приносят инвесторам 13,4% годовых (средняя годовая доходность за 10 лет), фонд «Активо-2» - под супермаркет «Виктория» в г. Долгопрудном, который приносит более 14% годовых, и фонд «Активо-3» - под ТЦ «Город» в г. Егорьевск (средняя доходность за десять лет 14%).
Принципы работы краудфандинговой площадки AKTIVO предполагают пассивный доход, то есть пайщики фондов площадки не должны заниматься поиском арендаторов, сбором арендной платы, ремонтом, выплатой налогов. Все это делает за них специальная управляющая компания, в доверительное управление которой они передали свои объекты недвижимости.
«Доверительное управление»: кому довериться?
В доверительное управление инвесторы могут передать не только недвижимость, но и ценные бумаги, деньги, золотые слитки, предметы искусства и многое другое. В частности, доверительное управление ценными бумагами, как правило, осуществляет либо частный управляющий активами, либо инвестиционная/брокерская компания.
При этом доверитель может сам выбирать стратегию покупки/продажи ценных бумаг, а управляющий лишь подчиняется. Стратегия, например, может выглядеть так: 50% - «голубые фишки», 30% - государственные облигации, 20% - акции зарубежных компаний. Доверитель может также присоединиться к стратегии управляющей компании, но операции с ценными бумагами на бирже относятся к высокорисковым, и гарантировать доходность практически невозможно. А значит, на первый план выходят репутация и наработанный опыт управляющего или инвестиционной компании.
В последние время в России компании, которые специализируются на доверительном управлении ценными бумагами, все чаще предлагают инвесторам так называемые «структурированные продукты». Инструмент хотя и относительно новый, но очень интересный, так как способен существенно снизить риски инвестора при вложениях в ценные бумаги.
Состоит такой продукт из двух частей. Первая представлена финансовыми инструментами с фиксированной, заранее известной доходностью (например, корпоративные или государственные облигации или обычный банковский депозит). Считается, что это безрисковая базовая составляющая продукта. Вторая часть состоит из высокодоходных и очень рискованных финансовых инструментов - деривативов, фьючерсов или опционов.
В первую часть инвестируется основная часть средств инвестора - более 90%. Суть такой диверсификации портфеля в том, что доход от первой части продукта в любом случае покроет все возможные убытки от второй части. Неудивительно, что подобные продукты в последнее время пользуются большим спросом у непрофессиональных инвесторов. Структурированные продукты сегодня предлагают многие известные брокерские компании, к примеру, БКС, «Финам» и др.
Пришельцы из прошлого:
«кредитно-потребительские кооперативы»
Востребованным форматом коллективных инвестиций сегодня являются и кредитно-потребительские кооперативы (КПК), поскольку по сбережениям они предоставляют пайщикам процент в разы выше, чем в банке: 14–20% годовых. Недоверия к ним со стороны населения тоже не возникает: КПК находятся под контролем ЦБ, имеют компенсационные фонды и страхуют вклады пайщиков.
КПК кажутся пришельцами из прошлого и чем-то напоминают советские кассы взаимопомощи. И все же, если верить статистике ЦБ, такие некоммерческие финансовые организации в прошлое не ушли, в 2016 году в России работало около 3,4 тыс. кредитных кооперативов («Бастион», «Сберкасса», «Городская Сберкасса», «Народная касса», «Петр-1» и многие другие). Сегодняшний кредитный кооператив работает как мини-банк (разве что карточек не выдает): собирает средства с вкладчиков и дает деньги взаймы. Правда, вложить средства или получить кредит могут только члены кооператива (вступить в кооператив, конечно, несложно).
Как и банки, кооперативы проверяют граждан и компании, которые обращаются к ним за кредитом, в долг дают не всем, да и ставки по кредитам в кооперативах не ниже, а порой даже выше банковских. В то же время к заемщикам кооператоры более лояльны и реже перебегают к помощи коллекторов, добиться реструктуризации долгов здесь зачастую проще.
Российские законодатели обязали кооперативы соблюдать определенные нормативы. Например, максимальная сумма займа, предоставляемого одному члену КПК, должна составлять не более 10% общей суммы задолженности по займам, выданным кооперативом на момент принятия решения о предоставлении кредита. Или общая сумма денежных средств, направляемых КПК в течение отчетного периода на цели, не связанные с выдачей займов членам кооператива, не может составлять более 50% общей суммы привлеченных средств от членов КПК в течение соответствующего отчетного периода. Законодательство обязывает кооперативы состоять в саморегулируемых организациях (СРО). А уже на базе СРО создаются компенсационные фонды, средства из которых в случае банкротства кооператива идут на покрытие издержек пайщиков.
Как правило, основные кредиторы (вкладчики) в таких организациях - люди среднего возраста и старше. А вот молодое поколение зачастую предпочитает другие инструменты, связанные с коллективными инвестициями, к примеру, участвует в краудинвестинговых или краудлендинговых проектах.
Отложить на пенсию:
Негосударственные пенсионные фонды
С 2014 года в России действует «заморозка» накопительной части пенсии граждан, то есть часть взносов, перечислявшаяся ранее на счета негосударственных пенсионных фондов (НПФ) и управляющих компаний (УК), занимающихся формированием накопительных пенсий, направляется исключительно на страховую пенсию.
В то же время каждый человек, который принял решение копить на пенсию, может самостоятельно заключить договор с негосударственным пенсионным фондом (который также является участником рынка коллективных инвестиций) и ежемесячно добровольно отчислять в НПФ часть своих доходов. НПФ инвестирует сбережения граждан и обязуется выплачивать им пенсию.
На начало 2016 года на счетах российских негосударственных фондов находилась немалая сумма в размере 1707,1 млрд рублей. Среди крупнейших операторов рынка пенсионных накоплений - Группа компаний «Алор», ФК «Открытие», НПФ Сбербанка, НПФ «Благосостояние» и др.
Государство довольно жестко регулируют деятельность НПФ, к примеру, определяет структуру активов, в которые такие организации могут вкладывать деньги вкладчиков. Это наиболее безрисковые инструменты: банковские депозиты, облигации и т. д.
Ведущие НПФ, как правило, показывают доходность выше банковской. К примеру, в прошлом году доходность некоторых из них достигала 9–14% годовых. Однако точно предсказать, что тот или иной фонд из года в год будет демонстрировать высокую доходность на протяжении десятков лет, не возьмется ни один аналитик. А такая форма добровольного участия в различных пенсионных планах НПФ для россиян, по крайней мере, пока, скорее экзотика, чем правило.
В России у AngelList также есть аналоги, к примеру, недавно открывшаяся инвестиционная площадка StartTrack, на которой российские инвесторы уже вложили в различные бизнес-проекты более 1 млрд рублей. Предоставляя кредиты бизнесу вместе с другими частными инвесторами, здесь можно заработать примерно 20–30%. В то же время подобные инвестиции относят к высокорискованным. Площадка в данном случае выступает лишь как посредник между инвесторами и компаниями, желающими получить финансирование. Но в случае банкротства бизнеса возмещать убытки инвестору посредник не обязан (в частности, договор инвестиционного займа заключается напрямую между частным инвестором и юридическим лицом, берущим у него кредит).
Коллективная покупка:
как россияне спасались от кризиса?
Впрочем, инвестировать коллективно можно не только в ценные бумаги фондов, стартапы, коммерческую недвижимость, но и в собственную квартиру, то есть постройку многоквартирного дома. О договорах долевого участия (ДДУ) слышали многие, поскольку они сопровождались скандалами: дома оказывались недостроенными, а дольщики - обманутыми. Недвижимость на этапе котлована дешевле, и многие готовы рисковать. Согласно данным Министерства строительства и ЖКХ РФ, число заключенных в России договоров долевого участия в 2016 году выросло на 3,3% по сравнению с 2015 годом. А, к примеру, в Санкт-Петербурге, по данным регионального управления Росреестра, количество зарегистрированных договоров участия в долевом строительстве за девять месяцев 2016 г. выросло на 46,6% по сравнению с аналогичным периодом 2015 года.
Объяснить такой всплеск просто: массовым участием в застройке в России отметили последний кризис. В статистике отразился всплеск продаж конца 2015 года: в недорогое недостроенное жилье люди вложили деньги, которые не успели обменять на валюту. Вполне вероятно, что статистика договоров долевого участия за 2017–2018 годы будет уже иной. Ведь рынок новостроек близок к стагнации, застройщикам все сложнее продавать построенные объекты, а инвесторы не видят большого смысла вкладываться в жилье. Операции с перепродажей квартиры в новостройке приносят в последние годы совсем небольшой доход (в частности, из-за налога на продажу недвижимости, который уплачивает продавец, владеющей ею менее 5 лет). И сдавать в аренду жилье стало невыгодно: средний годовой доход от сдачи в аренду московской квартиры эконом- и комфорт-класса не превышает 4–6% годовых.
Заключение
Каждый инвестиционный инструмент на рынке коллективных инвестиций имеет свои особенности, доходность и степень риска. Будет ли в России развиваться рынок коллективных инвестиций? Скорее всего, да.
Число активных инвесторов в стране сегодня составляет не более 3% населения, остальные имеют лишь депозит в банке.
Тем не менее ставки банков по депозитам падают, финансовая грамотность населения растет, и все больше потенциальных инвесторов задумываются над тем, куда вложить средства, чтобы получать доход, превосходящий уровень инфляции.
А одним из первых шагов на пути к этому является знакомство с рынком коллективных инвестиций.
Начините знакомство, с безопасного и надежного инструмента инвестиций в недвижимость -
| Инвестировать в недвижимость |
Во-первых, определите цель инвестиций. Нет в природе инвестирования ради самого процесса инвестирования. Цели могут быть разные. Например, сохранить деньги от инфляции, накопить на крупную покупку через три года, рискнуть и попытаться через год максимально заработать и т.д.
Цель лучше озвучить, а еще лучше - записать. Этот нехитрый прием поможет ответить на второй важный вопрос: как вы относитесь к риску? Готовы ли потерять, согласны ли на снижение стоимости ваших сбережений или же вам трудно будет принять результат, если он отличается от «ежедневно стабильно-растущего». Исходя из целей, стоит выбирать инструмент инвестирования: компании и фонды.
Во-вторых, выберите для себя пять управляющих компаний - диверсификация вложений по компаниям поможет снизить риски. Следует обратить внимание на наличие лицензии, опыт работы, основные показатели деятельности - такие, как объем средств в управлении, количество фондов и т.д. Обратите внимание: российские рейтинговые агентства для вас уже провели анализ управляющих компаний, который поможет сделать правильный выбор.
Есть и специфические особенности отрасли коллективных инвестиций. Как правило, начинающие инвесторы поступают при выборе УК по аналогии с выбором банка для размещения личных сбережений. На первых порах этот подход вполне себя оправдывает, но затем становится понятно, что управляющие компании имеют специализацию. Одна компания лучше работает на рынке акций, другая показывает чудеса доходности на облигационном рынке, есть компании, максимально эффективные в отраслевой специализации фондов. Оставьте в своем коротком списке пару-тройку компаний разной специализации.
Далее - выбираем фонды. В текущих условиях управляющие компании предлагают широкий спектр фондов, среди которых обязательно можно найти отвечающий вашим целям и подходящий по уровню риска. Логично, что компаниям из вашего списка стоит доверить работу там, где они наиболее эффективны. Работу по анализу фондов, как и при выборе управляющей компании, уже сделали до вас - посмотрите рейтинги на специализированных сайтах, обратите внимание на дополнительную аналитику, почитайте отзывы, проверьте доходность за один и три года.
И наконец, личный опыт - основа любых инвестиций. Уверяю вас, кроме собственного опыта, никто не подскажет вам оптимального решения. Начните с небольшой суммы, чтобы посмотреть, как это работает.
Последнее, но не менее важное, чем все остальное. Обратите внимание на сервис управляющей компании. В мире, в котором можно заказать гвозди из Гонконга, не вставая с дивана, процесс инвестирования должен быть столь же прост и удобен. Для меня как для потребителя одним из важных факторов будет «удобно/неудобно». В любой момент времени я хочу получать информацию о своих инвестициях и делать с ними все, что посчитаю нужным, из любой точки мира.
