Кто выпускает и для чего нужны евробонды? Евробонды - что это такое.

Наверное, каждый хоть раз слышал слово «евробонды», но не все понимают, что именно оно означает. Евробондами, или еврооблигациями, называют долговые ценные бумаги, которые обращаются на международном рынке. Евробонды, как правило, выпускаются в долларах или в евро. По своей сути они являются обычными облигациями, выпущенными в иностранной валюте.

Евробонды придумали в Европе, отсюда и произошла приставка «евро» в названии данных ценных бумаг. Первый их выпуск произошел в Италии в 1963 году.

Для чего выпускаются и покупаются еврооблигации

Эмитентами евробондов выступают правительства стран, крупные корпорации или международные компании, которым необходимы дополнительные финансовые ресурсы для устойчивой работы или развития.

Для чего выпускаются евробонды? Целью выпуска таких бумаг является получение заемных средств на длительное время – срок займа может составлять до сорока лет. После завершения отведенного срока еврооблигации должны быть погашены. В отличие от банковских кредитов, которые могут взять те же предприятия, ценовая политика выпуска евробондов зависит не от банков, а от рыночных условий, и является более выгодной для заемщика.

Для чего покупаются евробонды? Цели вложения средств в евробонды также поняты и просты.

Евробонды с фиксированной ставкой предполагают выплату процентов инвесторам, прибыль рассчитывается исходя из номинальной стоимости бумаг.

Кроме прибыли по процентам, доход от вложений средств в евробонды можно получить путем их перепродажи по более высокой цене.

Еврооблигации бывают двух основных видов:

• евробонды – предъявительские документы, которые размещаются на рынках стран с развивающейся экономикой и не требуют наличия обеспечения;
• евроноты – именные документы, которые размещаются на рынках стран с устойчивой экономикой и требуют наличия обеспечения.

Различаются еврооблигации и по способу выплаты доходов:

• евробонды с фиксированной процентной ставкой – в течение срока обращения еврооблигаций инвесторам выплачиваются проценты, размер которых неизменен;
• евробонды с плавающей процентной ставкой – в течение срока обращения еврооблигаций инвесторам выплачиваются проценты, ставка которых может меняться под влиянием экономических факторов;
• евробонды с нулевым купоном – бумаги продаются по заниженной стоимости, а погашаются по полной номинальной цене;
• евробонды с приростом капитала – бумаги продаются по номинальной стоимости, а погашаются по более высокой цене.

Различные еврооблигации могут отличаться по принципу погашения: одни ценные бумаги погашаются единоразово, другие могут погашаться за несколько платежей.

Также некоторые облигации могут погашаться досрочно, не дожидаясь окончания срока их действия. Кроме этого, некоторые еврооблигации выпускаются с правом конверсии в другие облигации, с двойной валютной деноминацией, могут иметь другие характеристики и отличия.

Рассмотрим более подробно, в чем же именно заключаются преимущества инвестирования в евробонды.

Преимущества евробондов:

• надежность и защита операций международным правом;
• более высокая доходность по сравнению с национальными облигациями;
• отсутствие влияния колебания курса национальной валюты на получение прибыли по евробондам;
• возможность получения регулярного дохода в виде процентов в иностранной валюте в течение длительного периода;
• отсутствие необходимости в уплате налога на прибыль.

Риски инвестирования

Кроме очевидных преимуществ, евробонды имеют и свои минусы, поскольку инвестирование в еврооблигации, равно как и инвестирование в другие ценные бумаги, связано с определенными рисками.

Это такие риски как:

• кредитный риск – любая организация имеет риск банкротства;
• риск изменения ставок – евробонды подвержены риску изменения денежно-кредитной политики в отдельных странах;
• риск ликвидности – продать евробонды по нужной цене бывает сложно, при небольших объемах выпуска евробонды имеют невысокую ликвидность;
• валютный риск – в случае обесценивания валюты может произойти отрицательная переоценка евробондов.

В целом перечисленные риски не являются высокими. Если выбрать надежного эмитента, хороший вид ценных бумаг и проконсультироваться перед сделкой со специалистами, инвестирование в еврооблигации может принести высокий доход.

Как приобрести евробонды

Обращаются евробонды на фондовых биржах. При этом продаются данные бумаги за пределами государств, которые их выпустили. Приобрести евробонды может далеко не каждое физическое или юридическое лицо, ведь их базовая стоимость достаточно высока. Однако постепенно минимальный порог снижается, и покупка евробондов становится более доступной для физических лиц.

Если ранее для покупки еврооблигаций требовалось минимум несколько сотен тысяч долларов, то сегодня приобрести бумаги можно, имея несколько тысяч долларов.

Процедура приобретения еврооблигаций по сути ничем не отличается от покупки других ценных бумаг. Для приобретения евробондов достаточно обратиться к брокеру или в инвестиционную компанию и открыть счет.

Главное при приобретении евробондов – грамотно подойти к выбору их вида и характеристик. От правильности аналитики и расчетов будет зависеть доход инвестора, который может достигать от 1% до 10% годовых. Это больше, чем доход от обычных валютных депозитов.

Кто выпускает и для чего нужны евробонды?

На рынке долгосрочных ценных бумаг есть особый вид долговых обязательств, называемый еврооблигациями. Заемщиками по ним выступают правительства, крупные корпорации, международные организации и некоторые другие институты, заинтересованные в привлечении финансовых ресурсов на достаточно длительный срок и с наименьшими затратами.

Впервые эти инструменты появились в Европе и получили название eurobond, в связи с чем сегодня достаточно часто их называют "евробонды". Что это за облигации, каким образом происходит их выпуск и какие преимущества они дают каждому участнику данного рынка? Ответы на эти вопросы мы попытаемся подробно и понятно осветить в статье. Понятие и основные характеристики евробондов Простыми словами можно сказать, что это облигации, выпускаемые в валюте, отличной от национальных валют кредитора и заемщика, и размещаемые одновременно на рынках нескольких стран (за исключением страны-эмитента). Они предназначены, как правило, для привлечения средств на длительный срок - до 40 лет. Есть и краткосрочные еврооблигации, выпускаемые на год-три-пять, и среднесрочные - сроком от десяти лет.

Участники рынка еврооблигаций.

Существуют специальные институты, размещающие евробонды. Что это за структуры? Это международный синдикат андеррайтеров, в который входят финансовые институты разных стран. При этом национальным законодательством их выпуск и оборачиваемость регулируются в ограниченном порядке. Также имеются эмитенты (правительства, международные и национальные структуры) и инвесторы (финансовые структуры - страховые общества, пенсионные фонды и др.). Все участники входят в Международную ассоциацию участников рынка капитала (ICMA) - саморегулирующуюся организацию, базирующуюся в Цюрихе. Clearstream и Euroclear используются в качестве депозитарно-клиринговых систем. Имеется специальная Директива Комиссии европейских сообществ, которая дает полное официальное определение данному инструменту, регламентирует правила и порядок предложения эмиссий на рынке. Согласно ей евробонды - это торгуемые ценные бумаги, обладающие рядом признаков: необходимость прохождения ими процедуры андеррайтинга и их размещение посредством синдиката, как минимум два участника которого принадлежат к разным государствам; их предложение осуществляется в больших объемах на рынках нескольких стран (но не в стране эмитента); первоначально приобретаются посредством кредитной организации или другого утвержденного финансового института. Свойства еврооблигаций. Евробонды - что это за бумаги и какими характерными чертами они обладают?

Во-первых, каждый евробонд имеет купон, который предоставляет инвестору право на получение процентов с облигаций в определенный сроки.

Во-вторых, ставка процента может быть, как фиксированной, так и плавающей (в зависимости от различных факторов). В-третьих, выплата предусмотренных процентов может осуществляться в валюте, отличной от той, в которой привлекался заем. Это называется двойной деноминацией. Кроме того, важно знать ряд других особенностей таких бумаг, а именно: это предъявительские ценные бумаги; размещаются одновременно на нескольких рынках; выпускаются на длительный срок - как правило, 10-30 лет (до 40 включительно); валюта, в которой привлекается займ, является иностранной и для эмитента, и для инвестора; номинальная стоимость евробонда имеет долларовый эквивалент; выплата процентов по купонам осуществляется без удержания налога; размещаются еврооблигации эмиссионным синдикатом, в состав которого входят банки, брокерские и инвестиционные компании ряда стран.

Евробонды - одни из самых надежных финансовых инструментов, а потому их покупателями обычно являются такие финансовые институты, как инвестиционные компании, пенсионные фонды, страховые организации. История появления и развитие рынка еврооблигаций Выпуск евробондов по классической схеме размещения впервые был осуществлен в Италии в 1963 году. Эмитентом являлась государственная дорожно-строительная компания Autostrade. Было размещено 60 тысяч облигаций номиналом по 250 долларов каждая. Именно потому, что первоначально евробонды появились в Европе, и по сей день основная часть торговли ими осуществляется там же, то название бумаги имеет приставку "евро".

Сегодня это больше дань традиции, нежели реальная характеристика инструмента. Активное развитие данного рынка происходило в 80-е годы. Тогда особой популярностью пользовались еврооблигации на предъявителя. Позже, в 90-х годах, их стали "притеснять" евроноты - среднесрочные именные облигации, выпускаемые развитыми странами и имеющие (в отличие от евробондов) обеспечение. Связано это было с ростом капитализации рынка и укреплением статуса основных заемщиков. Тогда их доля в общей эмиссии еврооблигаций доходила до 60%.

В конце 20-го века на рынке появились крупные облигационные займы, называемые "джамбо". Ликвидность евробондов возросла, а у крупнейших заемщиков в лице американских правительственных агентств и национальных образований возрос интерес к данному финансовому инструменту. Кроме того, в связи с мировым кризисом и дефолтом по займам правительств ряда стран Южной Америки роль облигационных займов по сравнению с банковскими кредитами возросла. Произошел так называемый процесс "бегства к качеству", когда инвесторы отдают предпочтение безопасным инвестициям, нежели высокодоходным вложениям с достаточно серьезным риском. Евробонды сегодня. На сегодняшний день еврооблигации пользуются не меньшим спросом. Основная цель выхода эмитентов на данный рынок - поиск альтернативных источников финансовых средств (наряду с традиционными внутренними, в частности, банковскими кредитами), а также диверсификация займов.

Кроме того, имеется ряд преимуществ, которыми обладают евробонды. Что это за "профиты"?

Во-первых, экономия издержек в связи с привлечением капитала (может достигать 20%).

Во-вторых, меньше разного рода юридических формальностей и обязательств, принимаемых эмитентом.

В-третьих, практически отсутствуют ограничения по направлениям и формам использования средств, гибкость рынка и др.

Выпуск и обращение евробондов. Существуют различные варианты размещения еврооблигаций, наиболее распространенный - открытая подписка. Она осуществляется через синдикат андеррайтеров, а выпуски имеют листинг на бирже. После первичной продажи они "выбрасываются" дилерами на вторичный рынок, где могут приобретаться по телефону и через Интернет у инвестиционных компаний. Как любой инвестиционный инструмент, имеют евробонды котировки и доходность по ним, которые зависят от спроса и предложения на рынке.

Однако есть и другой вариант выпуска - ограниченное размещение среди определенного круга инвесторов. В этом случае облигации не торгуются на бирже (не имеют листинга).

Евробонды России: текущая ситуация.

Впервые наша страна вышла на международный рынок еврооблигаций в 1996 году. Первые выпуски долговых обязательств данного типа осуществлялись на протяжении 96-97 гг. Тогда право их размещения при соблюдении ряда условий получили два субъекта федерации - Москва и Санкт-Петербург. Сегодня участниками данного рынка являются крупнейшие корпорации страны: "Газпром", "Лукойл", "Норильский Никель", "Транснефть", "Почта России", "МТС", "Мегафон". Значительную роль имеют также евробонды "Сбербанка", "ВТБ" и "Газпромбанка", "Альфа-банка", "Росбанка" и других. Важно отметить, что для российских компаний выход на рынок евробондов ограничивается национальным законодательством.

Так, акционерные общества могут привлекать финансирование с помощью данного инструмента в размере, не превышающем величину их уставного капитала. Также имеются ограничения на выпуск необеспеченных еврооблигаций (обычно требуется залог) и прочие правила. Узнать надежность российских эмитентов можно по данным специализированных рейтинговых агентств, таких как Moody"s, Standard&Poor"s и других. Россия ежегодно присутствует на международном рынке заимствований. Несмотря на то что в стране достаточно собственных источников финансирования, по словам Министра финансов, это важное мероприятие в рамках российской бюджетной политики.

В 2014 году планируется один или два выхода на внешний рынок с евробондами в долларах и евро общим объемом 7 млрд. долларов (предположительно)

Украинские евробонды: купить и "прогореть".

Россия участвует в данной системе не только как эмитент, но и как инвестор. В декабре прошлого года Россия купила евробонды Украины общей суммой 3 млрд. долларов, став единственным покупателем данного выпуска. Однако такое вложение может обернуться для страны не лучшим образом. С февраля этого года S&P и Fitch неоднократно понижали рейтинг на украинские евробонды. Что это означает? Рейтинг облигаций дошел до уровня CCC (преддефолтного), стоимость их на рынке снизилась, а вероятность невыполнения обязательств по ним возросла. Россия при этом может требовать досрочного погашения долга, но позиции ее в этом вопросе слабы. В связи с негативными тенденциями в экономике Украины, РФ будет нелегко доказать то, что она не подозревала о возможностях дефолта, риски которого были прописаны в 200-страничном проспекте.

Отказ Украины отвечать по обязательствам имеет весьма неприятные последствия и для самой страны, связанные с ухудшением кредитной истории на международном рынке, арестом имущества держателей ее бумаг за рубежом и невозможностью выходить на долговой рынок евробондов длительное время. Поэтому в интересах обеих сторон положительное разрешение вопроса об облигационном долге.

Заключение

Таким образом, евробонды - это весьма надежные, как правило, долгосрочные инвестиционные инструменты, позволяющие привлекать финансирование на международном рынке капитала. Они размещаются через специально созданные синдикаты и регулируются наднациональными структурами. Большое значение играют на рынке еврооблигаций рейтинговые агентства, которые определяют надежность финансовых инструментов той или иной страны. Сегодня Россия является активным участником международного рынка евробондов, выступая на нем в качестве эмитента и инвестора.

Евробонд (еще называют еврооблигациями), по своей сути, является долговым обязательством, которое выпускает в виде ценных бумаг одна сторона, и покупает по установленной номинальной стоимости другая. По установленным и прописанным заранее условиям через определенный промежуток времени должен произойти обратный выкуп.

Что такое евробонды понятно, но зачем они нужны, если можно просто взять кредит в специальном учреждении? Ответ прозаично прост: беря кредит, вы соглашаетесь с установленным в договоре процентом. А размещая евробонды, цену на заемные средства устанавливает рынок. В таком случае, если все правильно просчитать, то размещение ценных бумагах данного типа гораздо более выгодно, нежели просто взять кредит.

Что значит размещение евробондов?

Значение евробондов состоит в том, чтобы их продать. Поэтому просто их выпустить – мало для достижения поставленной . Тут необходимо учитывать некоторые правила.

Для начала размещаются еврооблигации не в той стране, где был их выпуск. Первый владелец заполучает данные ценные бумаги по заранее объявленной номинальной стоимости. А потом этот владелец может их уже продать в той цене, которую диктует рынок.

Привлекая, таким образом, заемные средства субъект не может самостоятельно выполнить все указанные операции, поэтому он нанимает для этих целей различные банковские учреждения и инвестиционные компании.

Какие основные цели выпуска еврооблигаций?

Страны (или ее регионы), обычно, выпускают эти ценные бумаги с целью выполнения какого-либо запланированного проекта. Он может быть как социального, так и экономического характера. Реже, это случается по причине неспособности региона обеспечивать для населения минимальные социальные стандарты.

Компании продают еврооблигации из целей налаживания повседневной деятельности или расширения.

Стоит отметить, что чем уважительнее причина выпуска евробондов, то тем больше доверия заслуживает их эмитент, а значит, он на более выгодных условиях может их продать.

Для чего же нужны евробонды их покупателям?

Евробонды покупаются той причине, что, зачастую, их покупка более выгодна, чем размещение на депозите. Если все правильно рассчитать и спланировать, то покупатель может получить прибыль, даже не дожидаясь их истечения – сыграв на разнице курсов, перепродав их.

Как писалось выше, покупатель в любой момент может их продать. Но, что касается процентов, которые должны быть начислены на еврооблигации, то они также не теряются (их начисление происходит ежедневно).

Кто может купить евробонды?

Размещение евробондов является довольно хлопотным делом, но, как уже писалось, этим занимается не сам эмитент, а его андеррайтеры. Они размещают эти ценные бумаги таким образом, чтобы их могло купить любое заинтересованное лицо. Обычно, это происходит на фондовой бирже.

Важно сказать, что евробонды редко покидают просторы фондовой биржи, так как являются ликвидным инструментом, на колебании курсов которого можно постоянно получать прибыль.

Что интересно, купить еврооблигации теоретически может даже физическое лицо. Но часто это покупка для него недоступна по чисто финансовым причинам – в среднем, цена данной ценной бумаги начинается от двухсот тысяч долларов.

С вопросом, зачем размещать евробонды, все логично, и выгода эмитента налицо, но с тем, стоит ли их покупать, уже другая ситуация. Тут важно выяснить соответствует ли рыночная стоимость ценных бумаг состоянию компании, и какие ее дальнейшие перспективы. Это важно знать для того, чтобы покупатель не переплатил за еврооблигации, и что они действительны будут погашены в указанный эмитентом период.

Недавняя новость о том, что Россия в мае 2016 года успешно разместила евробонды, должна вселить в жителей нашей страны оптимизм.

Попробуем объяснить, что такое евробонды простыми словами, зачем они нужны и как помогут россиянам преодолеть экономический кризис.

Что такое евробонд

Второе имя евробонда – еврооблигация. Если объяснять в двух словах, то речь идет о ценных бумагах (сродни акциям вроде и ). Точнее, о долговых ценных бумагах. Иными словами, российские евробонды - это заем, полученный на длительный срок под определенный процент.

Впервые подобные ценные бумаги появились в Европе, еще во второй половине прошлого века. Отсюда приставка «евро», которая в настоящее время является просто данью традиции. Выпускать евробонды может страна, находящаяся в любом регионе мира.

Любопытно, что существуют два вида еврооблигаций: ноты и бонды. Первые выпускают высокоразвитые страны. Эти ценные бумаги именные и имеют обеспечение.

А вот бонды относятся к предъявительским ценным бумагам и могут выпускаться странами практически с любым уровнем развития. Чаще всего это так называемые развивающиеся государства.

Основными признаками российских евробондов будут следующие:

• выпускаются на длительный срок, до 40 лет (в мае 2016 года РФ были размещены десятилетние);
• номинальная их стоимость указывается в долларах;
• валюта займа является иностранной, причем как для эмитента, так и для инвесторов (из соображений ).

Кто и когда выпускает евробонды

Само название ценных бумаг – долговые – указывает на их назначение. Целью размещения евробондов является получение заемных средств на длительный срок.

Как правило, он составляет от 10 до 40 лет. Просить и получать такой заем могут далеко не все. В качестве эмитентов евробондов выступают страны, точнее их правительства. Но также размещение этих ценных бумаг возможно и для крупнейших корпораций или международных организаций.

После выпуска, евробонды необходимо разместить. Иначе говоря, продать. И здесь тоже есть определенные правила. Во-первых, делается это не в той стране, где облигации были выпущены.

Например, Минфин РФ предложил ценные бумаги именно на внешнем рынке. Во-вторых, первые владельцы получают евробонды по заявленному номиналу.

Российские евробонды в мае стоили по 200 000 долларов. А уж дальше, цена на них, как и на любые ценные бумаги, будет расти или подать, согласно тенденциям этого рынка.

По истечении срока, на который облигации были выпущены, они должны быть погашены. Дата размещения Минфином облигаций – 27 мая 2016 г., срок привлечения средств – 10 лет.

Следовательно, после 27 мая 2026 г. любой держатель российских евробондов вправе рассчитывать на их погашение.

Правительство, выпуская долговые ценные бумаги, надеется таким образом привлечь в экономику необходимые финансовые средства, причем, в иностранной валюте.

Но, понятно, что сами органы власти заниматься продажей облигаций не могут. Поэтому, для размещения привлекается так называемый синдикат андеррайтеров, или эмиссионный.

В него входят как банки, так и инвестиционные компании, как российские, так и иностранные.

В размещении бондов РФ в мае участвовали с российской стороны: Газпромбанк, «ВТБ Капитал» и «Ренессанс Капитал». А иностранные компании были представлены Deutsche Bank, Royal Bank of Scotland и Barclays.

Кто и как может купить евробонды

Андеррайтеры размещают ценные бумаги на фондовых биржах, где их может приобрести любое заинтересованное лицо.

А затем продать, причем по цене отличной от номинала, если спрос на евробонды вызовет рост или падение стоимости. Словом, еврооблигации на фондовом рынке обращаются так же, как и любые другие ценные бумаги.

До недавнего времени вопрос, как купить евробонды физическому лицу, фактически не стоял.

Дело в том, что номинальная стоимость этих бумаг достаточно высока. Например, российские евробонды последнего выпуска стоят по 200 000 долларов за каждый.

Такой высокий порог вряд ли посилен большому числу граждан-инвесторов. И все же, покупка еврооблигаций для физических лиц вполне доступна. Тем более, что на ММВБ можно найти еврооблигации, начиная от 1000 долларов.

Покупка евробондов физическими лицами ничем не отличается от покупки других ценных бумаг. А дальше все зависит от знаний и финансового чутья.

Изучение котировок, анализ спроса и предложения, улавливание изменения тенденций рынка. В результате либо доход, либо убытки.

Есть, правда, одно небольшое но. Купить евробонды, равно как и другие ценные бумаги, зайдя «с улицы», нельзя. Этот рынок используется только профессиональными участниками.

В принципе, любой гражданин может зарегистрировать на свое имя юрлицо (к примеру, ), зарегистрироваться на бирже и начать продавать и покупать любые торгуемые там ценные бумаги.

Но для этого придется заплатить весьма солидный персональный взнос и вести большое количество документации.

Но гораздо удобнее, а, главное, менее затратно, воспользоваться услугами посредника – биржевого брокера. Это профессиональный участник РЦБ, который берет за свои услуги вполне посильный процент.

Как выбрать брокера

Выбор брокера – процесс достаточно ответственный. Все же именно этой организации доверяются немалые средства, особенно если речь идет о евробондах. Эксперты советуют, помимо стоимости обслуживания, обратить внимание на следующие моменты:

Банк или инвестиционная компания. Именно эти организации предлагают брокерские услуги. Банки считаются более надежными, так как лучше контролируются. Но зато их услуги стоят дороже.

Надежность и опыт. Срок существования компании на рынке уже, как правило, является показателем ее надежности и стабильности.

А об опыте свидетельствует количество клиентских счетов. Однако, при их большом количестве не приходится говорить об индивидуальном подходе.

Доступ к желаемым торговым площадкам. Далеко не все брокеры работают с иностранными фондовыми биржами, ограничиваясь ММВБ и РТС.

Способы доступа к котировкам и заключению сделок. Большая часть брокеров пользуется компьютерными программами, стандартными или собственной разработки. Но, для большей надежности, желателен доступ и по телефону.

В чем выгода еврооблигаций

Интерес мелких и крупных инвесторов к евробондам вполне понятен. Это долговременный и высоконадежный финансовый инструмент.

Особенно если речь идет о долговых обязательствах целой страны. Но, в тоже время, не лишенный некоторых недостатков. Рассмотрим подробнее, в чем же состоят плюсы и минусы этих ценных бумаг.

Главное преимущество еврооблигаций – их надежность. Их размещение в иностранной валюте позволяет им не зависеть от колебаний курса валюты страны-эмитента.

То есть, что бы ни происходило в России с рублем, на стоимости евробондов это не отразится. Номинал и проценты будут выплачены в иностранной валюте.

Доход от имеющихся у инвестора бондов он может поучать регулярно, благодаря купону. Для примера, российские евробонды предполагают получение купонного дохода каждые полгода. Причем , как , он не облагается.

Что же до минусов, то главным из них будет относительно невысокая доходность. Например, Минфин разместил евробонды под 4, 47% годовых.

Доходность этих ценных бумаг не превышает 8-10%. Но этот недостаток вполне компенсируется высоким уровнем надежности и длительным сроком получения купонного дохода.

Где и как купить Еврооблигации. Высокий доход в валюте от евробондов

Знания о таком финансовом инструменте как еврооблигации – что это такое, откуда они берутся и где торгуются, риски и положительные стороны, нужны каждому инвестору. Поскольку многие российские граждане с целью сохранить и приумножить сбережения активно осваивают новые для себя инструменты инвестирования, интерес к евробондам существенно вырос.

Еврооблигации как ценные бумаги

Википедия говорит о еврооблигациях как о международных долговых обязательствах, номинируемых в валюте, которая для эмитента является иностранной. Простыми словами евробонды – аналоги обычных облигаций, которые предназначены для размещения исключительно на международном рынке и, соответственно, выпускается в иностранной валюте.

Как пример можно привести облигации российских компаний. Выпущенные в рублях для продажи на российских торговых площадках они представляют собой обычные облигации, а в евро или долларах с ориентировкой на иностранных инвесторов превращаются в евробонды.

В названии «еврооблигация» приставка «евро» сегодня не несет географической или финансовой нагрузки, т.е. не означает, что ценная бумага торгуется только на европейских рынках или номинирована в европейской валюте. Такое название является традиционным, исторически сложившимся термином, поскольку этот финансовый инструмент появился в Европе (впервые выпуск таких обязательств произошел в 1963 году, когда итальянская компания Autostrade выставила на торги долларовые облигации — 60 000 штук номиналом $250), и долгое время торговался только на европейских рынках.

Эмитенты и покупатели

Еврооблигации выпускаются для привлечения заемного капитала в иностранной валюте. Их эмитентами могут стать международные организации, правительства и местные органы власти государств, крупные компании.

Традиционно функции регулятора этого рынка исполняет международная ассоциация ICMA (International Capital Market Association). Эта саморегулируемая организация объединяет практически всех участников рынка евробондов. Ею разработаны единые требования к бумагам и эмитентам, правила и условия торговли. Возложены на нее и арбитражные функции при разрешении споров участников.

Российские бонды

Российские компании также успешно используют этот инструмент для привлечения инвестиционных средств. В финансовом секторе наиболее активны Альфа-Банк и Московский кредитный банк, Государственная транспортная лизинговая компания. Не уступают им и крупные компании, работающие в других направлениях – РЖД, Газпром, Русал, Норникель и др.

Инфографика (кликабельно)

Деятельность российских эмитентов еврооблигаций и выход их на международные рынки осуществляется в соответствии с нормами действующего законодательства Российской Федерации.

• Выпуск еврооблигаций возможен только для компаний организовавших выпуск и размещение собственных акций, причем объем привлеченного заемного капитала полученного от евробондов не может превышать размеров уставного.
• Выпуск ценных бумаг разрешен только под залог имущества предприятия (компании), что превращает российские евробонды в обеспеченные бумаги и делает их намного привлекательнее.
• Возможность выпуска доступна только компаниям с не менее чем трехлетней историей.
• Обязательно подтверждение финансовой отчетности, в том числе, международными аудиторскими агентствами.

В результате надежность облигаций российских компаний не вызывает сомнений, их привлекательность как инструмента для долгосрочных инвестиций весьма высока.

Все облигации выпущенные эмитентами из России котируются на Московской бирже.

Кто может купить еврооблигации

Как правило, покупателями евробондов выступают институционные инвесторы – различные фонды (страховые и инвестиционные), инвестиционные компании, а также корпорации и крупные частные игроки рынка. Связано это, прежде всего, с тем, что рынок таких ценных бумаг является внебиржевым (межбанковским). Соответственно, минимальный объем покупки (лот) составляет 100 тыс. долларов США.

При определенных условиях имеют возможность покупки евробондов и мелкие частные инвесторы. Варианты для России будут рассмотрены далее.

Виды, характеристики и особенности еврооблигаций

Еврооблигация – ценная бумага, позволяющая эмитенту привлечь инвестиционные средства в иностранной валюте.

Евробумаги делят на два основных вида:

1. Евробонды — ценные бумаги на предъявителя. Основная отличительная особенность таких облигаций заключается в том, что они могут быть выпущены без обеспечения. Евробонды торгуются свободно и хранятся в депозитариях.
2. Евроноты — именные еврооблигации. В отличие от евробондов для них обязательно обеспечение.

Поскольку из этих видов евробонды распространены шире и доступны всем участникам рынка, зачастую это понятие подменяет термин еврооблигации.

Существуют некоторые специфические виды еврооблигаций. Среди таких наиболее известна разновидность «dragon». Такие бонды, номинированные в евро или долларах, выпускаются специально для размещения на рынках азиатского региона. Котируются эти бумаги на биржах Токио, Сингапура, Гонконга и др.

Кроме того, еврооблигации разделяют и по рангам. Облигации младшего ранга, выпускаемые тем же эмитентом, получили название субординированные (подчиненные, младшие). Эти второстепенные ценные бумаги являются рисковыми активами (это находит отражение и в рейтинге – как правило, он на ступень ниже, чем у основных), поскольку при банкротстве эмитента их владельцы будут практически последними (перед акционерами) в очереди на исполнение обязательств. Требования к выпуску таких бумаг менее жесткие, а высокая степень риска компенсируется высокой доходностью.

К основным характеристикам еврооблигаций относят:

• Номинал. Эта характеристика устанавливает цену выкупа бумаги на дату погашения. Именно эту сумму получит инвестор от эмитента за одну облигацию по окончании срока действия бондов.
• Дата погашения. Конкретная дата, когда эмитент осуществляет выкуп всех выпущенные в обращение облигации. Выплаты инвесторам производятся по номиналу. Выпускаются бумаги на срок 1-40 лет.
  

  Необходимо понимать, что долгосрочное инвестирование может быть сопряжено с бОльшими рисками.

• Купон. Этим термином обозначается обязательный уровень процентного дохода, который ежегодно выплачивается эмитентом держателю бондов. Практически все еврооблигации относятся к ценным бумагам с фиксированной доходностью, хотя встречаются и такие, в которых ставка купона – плавающая.

Как и для большинства ценных бумаг необходимо рассматривать еще одно важное свойство евробондов – рыночную цену . Она определяется:

• Спросом и предложением на рынке;
• Установленным центральным банком уровнем процентных ставок (при их повышении облигации дешевеют, поскольку более привлекательными для инвестора становятся другие активы, например банковские депозиты, риск по которым стремится к 0);
• Текущими рыночными условиями и связанными с эмитентом событиями (так, при известии ЦБ РФ о санации банка «Открытие» цена его облигаций резко упала, а сообщение о том, что будут исполнены все обязательства, вызвало откат на рынке).

Рыночная цена выражается как часть номинала (в процентах).

Как правило, колебания ее незначительны, наиболее вероятный диапазон – 95-105%.Соответственно, как инструмент для спекулятивных операций бонды подходят мало – за счет комиссии за совершение сделок доходность оказывается очень низкой. Более того, при приближении даты погашения цена стабилизируется на уровне равном или близком к номиналу.

Потенциальные участники рынка должны учитывать специфические особенности евробумаг:

• Для выпуска наличие обеспечения – условие не обязательное;
• Бонды могут размещаться на нескольких биржах, а рынок является внебиржевым (межбанковским);
• Выпуск и размещение производится двумя и более субъектами (образуется эмиссионный синдикат), в число которых входят непосредственно эмитент, так и банки, аудиторские компании и т.д.

Еврооблигации – зачем они нужны эмитенту и инвестору

Еврооблигация является выгодным инструментом для обеих сторон.

Эмитент при выпуске стремится к привлечению заемных средств в иностранной валюте для реализации какого-либо проекта (в большинстве случаев еврооблигационные займы являются целевыми).

Кроме того, еврооблигационный заем отличается следующими особенностями:

• Относится к дешевым средствам, особенно для эмитентов с высоким уровнем рейтинга (чем он выше, тем под более низкий процент возможен выпуск);
• Выпуск таких бумаг позволяет привлечь значительные объемы средств без увеличения уставного капитала, как это было бы при выпуске акций;
• Являясь по сути разновидностью кредитов, заем по евробондам не требует обеспечения и предъявляет гораздо менее жесткие требования к эмитенту.

Что касается инвестора , для него евробонды привлекательны, прежде всего, доходностью. Со снижением ставки ЦБ РФ значительно уменьшилась доходность валютных депозитов (ставки сегодня в большинстве случаев не превышают 2%). По еврооблигациям инвестор может рассчитывать на 6-9% годовых. Возможность, пусть и трудно реализуемая, получать спекулятивный доход еще улучшает этот показатель.

Присущи бондам и другие достоинства:

• Надежность и ликвидность – их обеспечивают участники эмиссии собственным рейтингом, репутацией и т. д.;
• Удобство в обращении – торги ведутся в электронном виде, а хранятся бонды в депозитарии;
• Возможность продажи актива в любой момент (полученный процентный доход не теряется, как это происходит при расторжении депозитного договора.);
• Получение доходов в полном объеме (держатель сам платит налоги по законам своей страны, а в РФ имеет право обратиться за налоговым вычетом);
• Анонимность;
• Низкий уровень рисков.

Но все эти достоинства окажутся бесполезны для частного инвестора, если он не сможет приобрести евробонды.

Частному инвестору из России следует обратить внимание на еврооблигации, выпускаемые отечественными компаниями.

• Доходность их, в большинстве случаев, выше, чем у евробондов иностранных эмитентов;
• Возможность торговать через российские брокерские компании устраняет проблемы с регистрацией счетов и перечислением средств для торгов;
• Всю необходимую информацию и легко получить с использованием источников, находящихся в открытом доступе.

При этом особого внимания заслуживают крупные компании, рейтинг которых превышает суверенный рейтинг страны. К таким относятся Газпром, Роснефть, Новатэк и др. Следует обратить внимание и на финансовый сектор — облигации Сбербанка и Альфа Банка могут принести до 6-9% годовых. При выборе эмитента следует обращать внимание и на то, насколько успешными были предыдущие выпуски его ценных бумаг.

Источником, предоставляющим исчерпывающую информацию, может служить ресурс ru.cbonds.info/emissions/simple/ (для работы требуется регистрация).

Где можно купить

Еще недавно купить еврооблигации для российского инвестора было проблематично. Минимальный лот в 100 000 долларов США и необходимость доступа к зарубежным торговым площадкам блокировали возможности большинства россиян вести торги этими инструментами.

На настоящий момент ситуация выглядит иначе. Покупки евробондов можно осуществлять через:

• Московскую биржу . Для облигаций российских компаний и многих иностранных эмитентов порог входа в рынок снижен до $1-2 тыс.

• Брокерские компании , предлагающие консолидированный выход на межбанковский рынок. Они аккумулируют средства клиентов и при достижении объема минимального лота производят покупку евробондов от своего имени. Доходы участников распределяются пропорционально вложенным средствам (за вычетом комиссии).
• ПИФы . Для инвестирования достаточно выбрать фонд, приоритетным направлением деятельности которого является работа с еврооблигациями (например, Альфа-Капитал или ПИФ Сбербанка). Это позволит начать инвестирование с сумм в несколько тысяч рублей. Однако, выбирать бумаги для инвестиций будет управляющий.