На рынке долгосрочных ценных бумаг есть особый вид долговых обязательств, называемый еврооблигациями. Заемщиками по ним выступают правительства, крупные корпорации, международные организации и некоторые другие институты, заинтересованные в привлечении финансовых ресурсов на достаточно длительный срок и с наименьшими затратами. Впервые эти инструменты появились в Европе и получили название eurobond, в связи с чем сегодня достаточно часто их называют "евробонды". Что это за облигации, каким образом происходит их выпуск и какие преимущества они дают каждому участнику данного рынка? Ответы на эти вопросы мы попытаемся подробно и понятно осветить в статье.
Понятие и основные характеристики евробондов
Простыми словами можно сказать, что это облигации, выпускаемые в валюте, отличной от национальных валют кредитора и заемщика, и размещаемые одновременно на рынках нескольких стран (за исключением страны-эмитента). Они предназначены, как правило, для привлечения...
0 0
Еврооблигации, или евробонды, российских компаний – финансовый инструмент, давно и хорошо знакомый корпоративным и профессиональным инвесторам. Обычным инвесторам, рядовым гражданам, он известен не очень хорошо, хотя за последние год-полтора несколько крупнейших управляющих компаний России запустили паевые инвестфонды, заточенные под вложения в такие облигации. О результативности ПИФов судить рано, слишком короткий у них «стаж». Пока вроде бы все неплохо: за первое полугодие стоимость пая в таких ПИФах прибавила в среднем 4,9% (у традиционных фондов облигаций данный показатель составил 2,2%). Но не стоит принимать решение, основываясь только на этом сравнении. У еврооблигаций есть свои преимущества и недостатки как перед обычными облигациями, так и перед еще более обычными банковскими депозитами.
Новая поляна
Сам термин «еврооблигации» может быть неверно истолкован непрофессиональными инвесторами. «Евро» – не потому, что облигации деноминированы в евро, а потому,...
0 0
Евробонд – это купонная облигация, которая выпускается в иностранной валюте. Конкретная ценность выпускается на длительное время, больше 40 лет. Также различают среднесрочные евробонды – больше 10 лет и малосочные - от 1 до 5 лет.
История возникновения
Впервые конкретные ценные бумаги были размещены в 1963 г. в Италии. Выпуск евробондов начала дорожно-строительная компания Autostrade, принадлежавшая на то время государству. Было продано 60 000 облигаций на общую сумму 15 000 000 долларов. Приставку «евро» ценные бумаги получили потому, что они были выпущены в Европе и на сегодня основная торговля ими осуществляется в приделах еврозоны.
Активнее всего этот рынок начал развиваться в середине 80-х гг. В то время были особо распространены облигации на предъявителя. В следующем десятилетии на рынке повалились евроноты. Главным отличием их стало наличие обеспечения. Конкретные именные облигации выпускали в развитых европейских странах. В связи с капитализацией...
0 0
Евробонды под переизбрание Лукашенко
Условия выпуска международных облигаций для Беларуси не лучше, если не хуже, чем для Украины. Беларусь разместила свои евробонды под 8,75 процента. То есть, за пять лет Минску придется заплатить за эти облигации почти половину их номинальной стоимости - 270 000 000 долларов. Это очень высокий процент - для сравнения, Россия в этом году выпустила 5-летние евробонды с доходностью 3,7 процента в год, а Украина в 2007 году выпустила такие же облигации под 6,4 процента.В этом году Украина рассчитывала на подобный процент, но, как видимо, инвесторы захотели больше. Минфин Украины вежливо поблагодарил их, заявив о других «имеющихся источниках финансирования» И действительно, Украина недавно договорилась о почти вдвое дешевле кредите Международного валютного фонда на 15 миллиардов долларов.
Беларусь же нового договора о кредитовании с МВФ не подписала, несмотря на положительную позицию последнего. Дело в том, что...
0 0
В Украине еврооблигации приобрели распространение лишь с 2002 года, после первого выпуска корпоративных еврооблигаций украинской компанией ЗАО "Київстар GSM" на сумму 100 млн. долларов США, поэтому на сегодняшний день рынок этих финансовых инструментов развит недостаточно. Об этом свидетельствуют незначительные объемы операций, связанных с еврооблигациями сравнительно с другими странами мира. Хотя на сегодняшний день евробонды имеют высокую прибыльность, которая возросла в условиях финансового кризиса, после вывода иностранными инвесторами финансовых ресурсов из Украины. Значительного распространения данный финансовый инструмент приобрел в Украине, за счет отличительных особенностей:
Инвестируя в еврооблигации, инвестор не несет рисков связанных с государственной валютой; дополнительные расходы на размещение являются незначительными по сравнению с размещением на национальном рынке благодаря отсутствию официальной регистрации; низкий уровень законодательных...
0 0
Украинские еврооблигации слабо реагировали на события в Киеве. Частично это было связано с небольшим объемом рынка, частично с тем, что доходность по таким бумагам итак была очень высокой. Между тем, декабрьские договоренности с Россией плавно меняли структуру внешнего долга Украины в пользу долгов, которые оформлены еврооблигациями.
Нет худа без добра
Примерно с осени 2013 года, когда несколько рейтинговых агентств одновременно снизили суверенный рейтинг Украины, цены украинских евробондов существенно упали, а доходность, с которой их можно было купить на вторичке, существенно выросла. До декабрьских договоренностей с РФ доходность по длинным евробондам в отдельные моменты доходила до 20% годовых. После подписания соглашений с РФ на протяжении 15 дней доходность поступательно снижалась. На эскалацию конфликта в Киеве реагировали только двухлетние евробонды: во время пикового напряжения на Грушевского доходность по ним подпрыгнула до 15%, но затем снова опустилась до...
0 0
В предыдущей публикации мы в общих чертах уже рассматривали понятие еврооблигации или евробонды – что это такое, кто их выпускает и приобретает, а также какова доходность ценных бумаг отечественных банков. Ниже мы расскажем, кто ещё помимо банков выпускает евробонды в России и поясним, какие еврооблигации эмитирует РФ.
Российские евробонды: что это такое
Напомним тем, кого интересуют евробонды, что это такое: еврооблигации – это долговые обязательства, выпускаемые отечественными компаниями, финансовыми институтами или государством для привлечение займов на внешнем рынке. Изначально российские евробонды, как следует из их названия, размещались, только на европейском фондовом рынке, но сейчас они вращаются и на других рынках ценных бумаг.
Рассматривая понятие российские евробонды – что это такое и какой смысл в их приобретении – следует отметить, что инвестор, который их купил, получает от эмитента доходные выплаты (фиксированную сумму или оговорённый...
0 0
0 0
Еврооблигации
Общепринятым считается, что первым еврооблигационным займом в 15 млн $ была эмиссия облигаций итальянской компании Concessioni e Construzioni Austrade в июле 1963 года для финансирования строительства автострады. Первый выпуск состоял из 60000 облигаций с номиналом в 250$. По ним выплачивался фиксированный годовой купон со ставкой 5,5%. Ведущим менеджером размещения выступил английский инвестиционный банк SG Warburg , в его синдикат входили инвестиционные банки Banque de Brussels , Deutsche Bank и Rotterdamche Bank . Облигации обращались на Лондонской фондовой бирже.
Несмотря на то, что нет признанного определения, характеризующего термин “еврооблигация” можно попробовать дать следующее определение:
Еврооблигация - это облигация, номинал которой выражен в валюте, являющейся как для эмитента, так и для облигационера, иностранной.
К основным преимуществам еврооблигаций относят:. удобство обращения. надежность эмитентов. возможность избежания...
0 0
10
«Сбербанк России» (полное наименование ОАО «Сбербанк России») – один из крупнейших коммерческих банков России и Европы. Его доля составляет около трети активов всего российского банковского сектора. Учредителем и основным акционером кредитной организации выступает Центральный банк РФ, который обладает 50 % уставного капитала плюс одна голосующая акция.
Банк обладает разветвленной филиальной сетью, которая включает 17 территориальных банков и около 19 тысяч подразделений по всей стране. Кроме России Сбербанк активно работает на рынке банковских услуг стран бывшего СССР, так дочерние банки активно работают в Казахстане, на Украине и в Беларуси. Сбербанк расширил свое международное присутствие, у него открыты представительства в Германии и филиал в Индии, а также зарегистрировав представительство в Китае. В конце 2011 завершена сделка по приобретению Сбербанком SLB Commercial Bank AG, который в последствии был переименован в Sberbank (Switzerland) AG. В январе 2012 банком...
0 0
11
Стратегия на евробондах и евронотах
время публикации: 25.05.2014 17:49последняя редакция: 28.12.2014 12:58
Онлайн-консультант Оставьте сообщение!
Одной из популярных стратегий, которая набирает обороты среди российских инвесторов, является вложение денежных средств в евробонды и евроноты, которые принято называть общим термином - еврооблигации. Еврооблигации - это долговые ценные бумаги российских и иностранных эмитентов (в качестве эмитентов могут выступать и государства), выпущенные в иностранной валюте по отношению к ее эмитенту и держателю. Это первый признак еврооблигации.
Вторым признаком еврооблигации является то, что организатором ее размещения является несколько инвестиционных, брокерских компаний из разных государств. Еврооблигация размещается для международного инвестиционного рынка, в наиболее ликвидных валютах мира (доллар США, евро, фунт стерлингов, японская иена, швейцарский франк).
Инвестор, который покупает еврооблигацию,...
0 0
12
Управление благосостоянием
На Главную страницу
Бонд. Евробонд.
Еврооблигации, называемые на биржевом сленге также евробондами, впервые появились как отдельный вид ценных бумаг в 1963 году. Как и все облигации, это низкодоходный, но достаточно надёжный финансовый инструмент. Он подойдёт тем, кто располагает значительными суммами и хочет их максимально безопасно сохранить и преумножить.Главное отличие евробондов от прочих облигаций – то, что они выпускаются в валюте, иностранной и для эмитента, и для инвестора, то есть фактически являются формой валютного займа. «Евро» в названии сохраняется по традиции – раньше такие облигации были в ходу только в Европе. Сейчас они распространились по всему миру, а азиатские (имеющие листинг в Сингапуре, Гонконге и других азиатских финансовых центрах) получили отдельное уважаемое в Азии название – «драгон».
В зависимости от срока погашения обязательства, евробонды могут быть краткосрочными (не менее 1 года),...
0 0
13
ЕВРОБОНДЫ (еврооблигации) - разновидность долгосрочных ценных бумаг. Это долговые обязательства, циркулирующие на рынке евровалют. Заемщиками, выпускающими евробонды, выступают правительства, корпорации, международные организации, заинтересованные в получении денежных средств на длительный срок (от 7 до 40 лет). Размещаются евробонды инвестиционными и коммерческими банками. Они являются одним из наиболее надежных финансовых инструментов. Поэтому основными их покупателями являются институциональные инвесторы: страховые и пенсионные фонды, инвестиционные компании.
В 1996-1997 гг. Россия осуществила первые выпуски долговых обязательств на еврорынке. Наряду с правительством право их размещения при выполнении определенных условий получил ряд субъектов РФ, в частности Москва и...
0 0
14
Материал из Википедии - свободной энциклопедии
Еврооблига ция (также на финансовом сленге «евробонд» - от англ. eurobond) - облигация, выпущенная в валюте, являющейся иностранной для эмитента, размещаемая с помощью международного синдиката андеррайтеров среди зарубежных инвесторов, для которых данная валюта также является иностранной.
Еврооблигации - международные долговые обязательства, выпускаемые заёмщиками (международными организациями, правительствами, местными органами власти, крупными корпорациями, заинтересованными в получении денежных средств на длительный срок - от 1 года до 40 лет (в основном, от 3 до 30 лет)) при получении долгосрочного займа на европейском финансовом рынке в какой-либо евровалюте.
Еврооблигации имеют купоны, дающие право на получение процентов в обусловленные сроки. Они могут иметь двойную деноминацию, когда выплата процентов производится в валюте, отличной от валюты займа.
Еврооблигации могут выпускаться с...
0 0
15
Еврооблигации Украины вошли в ралли на заявлениях президента РФ Владимира Путина о намерении России разместить в ценных бумагах украинского правительства часть резервов из Фонда национального благосостояния в объеме $15 млрд.
«Цены евробондов незамедлительно отреагировали на новость, несмотря на отсутствие каких-либо деталей сделки», - сказал аналитик рынка облигаций группы «Инвестиционный Капитал Украина» (ICU) Тарас Котович.
По данным агентства Bloomberg, доходность суверенных евробондов с погашением в 2014 году в течение часа после заявлений президента РФ обвалилась в 1,8 раза и к 18:25 кв составила 7,93% годовых, тогда как еще по состоянию на 17:00 кв она составляла 14,33% годовых.
Доходность «длинных» выпусков, с погашением в 2022 и 2023 гг. реагировала менее решительно и снизилась приблизительно на 1 процентный пункт. Доходности квазисуверенных и корпоративных выпусков пока остаются на прежних уровнях.
В инвесткомпании SP Advisors высказали мнение,...
0 0
16
ОТ Аварца
Эбельме жи есть ебали бендеру в Очко!!, В ОЧКО!
Гость
да не плачьте господа майдауны, страна географически итак является Европой без всяких вступлений, а договариваться с евросоюзом вместе сподручней условия лучше будут. при такой цене газа Шелл сШевроном курят нервно, глядиш и не успеют засрать природу
Уважаемая Блондинка! Пьяным русским ракетчикам после закуски не до таких нюансов, как "лицо". С возвращеньицем Вас в СССР, с его советскими джентльменами и их манерами. Спасибо партии родной!
Мозг
тебе западные сми промыли!!!
Офигенно
Какие брехливые сторонники путина или тупые. писать такой бред.
Horvi Hor
Да уж. Никогда ничего не стоить ждать от кацапов хорошего. Их надо просто убивать, или отгородиться от них высокой стеной - пусть себе там варятся в своём гавне и кавказцы их поёбуют...
Rury McRury
О ты такого высокого мнения о кавказцах! Не...
0 0
17
Евробонды Евробонды В самом общем смысле, еврооблигации – это облигации, выпущенные на еврорынке. Еврорынок, в свою очередь, – это международный рынок капитала, все операции, на котором проводятся в евровалютах. Изначально еврорынок располагался в границах Европы, но со временем он пересек эти границы и в настоящее время еврорынок включает в себя рынки капитала не только стран Европы, но и крупнейшие рынки Азии.
Еврооблигации (или евробонды) – это облигации, выпущенные за пределами страны заемщика, номинал которых выражен в валюте отличной от валюты страны, в которой зарегистрирован эмитент. Например, это могут быть ценные бумаги, выпущенные российским эмитентом в Германии, номинал которых выражен в долларах США. Как правило, еврооблигации размещаются на рынках нескольких стран. Стоит отметить, что приставка «евро» в названии – это скорее дань традиции. Дело в том, что изначально такого рода облигации выпускались в Европе, на еврорынке, но со временем еврорынок вышел за границы...
0 0
18
Что такое евробонды и зачем они нужны? Почему в евробонды выгодно вкладывать деньги? Какое отношение Россия имеет к европейским облигациям? Мы коснемся этих вопросов в данном обзоре.
Евробонды - это…
Прежде всего разберемся с самим понятием «евробонды». Это такой же финансовый инструмент, как, скажем, акции крупных компаний. Евробонды называют еще еврооблигациями – долговыми расписками государства, выпускаемыми в иностранной валюте для страны-должника. Такие облигации чаще всего размещают крупные банки или мегакорпорации, а также министерство финансов страны-эмитента. «Евро» потому, что впервые ими стали пользоваться в Европе, а точнее в Бельгии, и потому что все евро нынче в моде.
Такие облигации имеют каждая свой срок (от трех до 80 лет), они не именные, а выпускаются на предъявителя. По истечении срока евробонда ее владелец может в любой момент обналичить облигацию. Причем гарантом облигации выступает синдикат страховых компаний (андеррайтеры), которые...
0 0
19
КИЕВ, 19 мая - РИА Новости. Внесенный правительством Украины законопроект, дающий ему право приостанавливать выплаты по внешним долговым обязательствам, попавшим в периметр планируемой реструктуризации, зарегистрирован в Верховной Раде. Как свидетельствует приложение к законопроекту, в перечень таких обязательств попал и выпуск евробондов Украины на 3 миллиарда долларов, выкупленных Россией в конце 2013 года.
Правительство Украины во вторник сообщило, что вносит в парламент законопроект "Об особенностях осуществления сделок с государственным, гарантированным государством долгом и местным долгом", позволяющий кабмину в случае необходимости прекратить выплаты владельцам международных долговых обязательств страны.
"… кабинет министров Украины имеет право принимать решение о временном приостановлении осуществления платежей по всем или некоторым соответствующим долговым обязательствам. Временное приостановление осуществления платежей вводится по каждому долговому...
0 0
20
ВТБ24 предлагает услуги по приобретению еврооблигаций и иностранных акций на внебиржевом рынке.
Евробонды (Eurobonds) – это облигации, размещаемые за пределами страны, в валюте которой выражена номинальная стоимость облигаций. Евробонды, в отличие от российских облигаций, выпускаются не конкретно для определенного рынка, а обращаются во всех мировых финансовых центрах.
Зачастую для конечного инвестора валюта, в которой номинированы евробонды, отличается от его национальной валюты, и инвестор, таким образом, принимает на себя кредитный и валютный риски. С другой стороны это один из способов преумножения валютных сбережений.
Российские клиенты могут покупать, пользуясь услугами российского брокера, только те еврооблигации, которые признаны ценными бумагами в соответствии с российским законодательством. Для этого еврооблигации должны иметь международные идентификационные номера ISIN и CFI (определенные законодательством).
На текущий момент ситуация на рынке...
0 0
21
Кто несёт персональную ответственность за растрату Фонда национального благосостояния России?
События вокруг выданного в конце 2013 года Москвой кредита Киеву в размере $3 млрд через приобретение евробондов Украины начинают развиваться так, как предсказывали многие эксперты (в частности об писал REX): украинские власти ищут, на их взгляд, правовые основания для невозврата этого "долга Януковича" (украинские облигации на 3 млрд долл. были размещены при участии ВТБ на Ирландской бирже 20 декабря 2013 года. Бумаги были выкуплены Россией, купон составил 5% годовых. В середине июня Украина перечислила в срок оплату купон в размере 73,33 млн долл).
События начали развиваться весьма предсказуемо: на прошлой неделе СБУ объявила о возбуждении уголовного дела против бывшего министра финансов страны Юрия Колобова и других членов правительства, подозреваемых в злоупотреблении властью или служебным положением, повлекшем тяжкие последствия (ч.2 ст.364 Уголовного кодекса Украины)....
0 0
Минфин разместил в пятницу суверенные евробонды:
Россия-29, $1.5 млрд., 4.625% годовых, первоначальный прайсинг – 4.75% (в момент объявления прайсинга Россия-28 торговалась с доходностью чуть выше 4.5%)
Россия-47, $2.5 млрд., 5.25% годовых, первоначальный прайсинг – 5.50% (в момент объявления прайсинга Россия-47 торговалась с доходностью около 5.15%)
Суммарный спрос по обоим выпускам достигал $7.5 млрд. (по информации организатора – ВТБ Капитал)
Из привлечённых средств $3.2 млрд. будут направлены на выкуп еврооблигаций Россия-30
49% выпуска Россия-47 купили британские институциональные инвесторы, 20% - инвесторы из СЩА (по информации организатора)
Несколько удивительно было видеть в выходные комментарии (я не имею в виду федеральные СМИ) об успешном размещении, причём особый акцент делался на факте участие британских инвесторов – дескать, «деньги говорят» о том, что конфликт с Британией – ерунда, а Россия была и остаётся привлекательным заёмщиком для международных инвесторов.
Удачное размещение – это всё-таки то, которое проходит на кривой доходности или даже ниже её (такое размещение было у Газпрома в конце февраля в швейцарских франках). Здесь же изначально была внушительная премия, которая, понятно, и привлекла высокий спрос. В ходе наполнения книги заявок доходность снизилась, но всё-равно осталась выше рыночного уровня. Хотя, конечно, финальный размер премии оказался невысоким. Этому отчасти способствовал пятничный рост цен на нефть и в целом несколько улучшившиеся настроения на глобальных рынках в конце недели. Дело в том, что очень многие инвесторы, участвующие в первичных размещениях, преследуют исключительно спекулятивные стратегии – купить с премией и продать на следующий день на вторичном рынке. Это очень популярная стратегия у управляющих, в т.ч. и на локальном рынке, особенно, в условиях низких ставок и спрэдов.
Факт наличия большого спроса со стороны «британских» инвесторов может объясняться теми же спекулятивными настроениями, а может быть связан с действиями инвесторов, имеющих российские корни (тот же Абрамович буквально накануне обкэшился, продав 2.1% акций ГМК Потанину).
Интересно, что спрос со стороны российских инвесторов был очень маленьким – 5%. Об этом сообщил Минфин, объяснивший это тем, что они удовлетворили свой спрос на вторичном рынке. Очень странное объяснение, учитывая, что на вторичном рынке эти бумаги стоили дороже? Я думаю, маленький спрос связан именно с финальной доходностью – по моим субъективным ощущениям, в России-47 большинство российских управляющих ориентировались и ориентировали своих клиентов на 5.35-5.40%, и по 5.25% рассматривали эти бумаги, как непривлекательные.
Были они правы или нет, станет понятно по тому, как будут торговаться эти бумаги в ближайшие дни. Пока по российским евробондам сохраняется негативный тренд, растут не только доходности, но с начала этого месяца расширяются спрэды
В беседах об инвестировании на фондовом рынке обычно мы имеем в виду покупку акций. Все чаще даже от непрофессионалов можно услышать о них. Бонды, конечно, уступают в популярности акциям. Тем не менее как только фондовые рынки испытывают падение, инвесторы активно прибегают к надежности и стабильности бондов.
Что такое бонды
Если вы хоть раз занимали деньги у знакомых или брали кредит в банке, тогда не сложно будет разобраться, что такое бонды.
Денежные средства нужны не только людям, но и организации, и правительству. Деньги нужны на развитие бизнеса или на осуществление каких-либо социальных программ. Например, строительство метро, дорог, больниц, электростанций. Трудности корпораций и государств заключаются в том, что обычные банки не в состоянии предоставить им такие суммы.
Решением подобных проблем стал выпуск бондов. Продажей бондов собирают необходимые средства.
Бонд - фактически заем. Инвестор, приобретая бонды, предоставляет свои средства в пользование компании, выпустившей их. За это компания платит проценты на эти средства в течение определенного срока, после окончания которого возвращает всю одолженную сумму.
Владение бондом не дает прав на владение компанией. Владельцу бондов не начисляют дивидендов, он не голосует на заседаниях акционеров.
Все это дает ответ на вопрос что такое бонды - это долговые ценные бумаги.
Облигации и евробонды
Иными словами, бонд - облигация, долговое обязательство компании перед инвесторами.
На международном рынке ценных бумаг обращаются евробонды (еврооблигации). Обычно выпуск евробондов производится в долларах, иногда в евро. Словом, это облигации в иностранной валюте. Впервые евробонды выпустили в Италии. Это произошло в 1963 году. Отсюда и возникла приставка «евро».
Долговые бумаги правительства называются государственными бондами. Другое название - казначейские облигации. По сроку действия они делятся на долгосрочные (на 10-30 лет), среднесрочные (от 1 до 10 лет), казначейские векселя (до года). Многих инвесторов привлекает то обстоятельство, что на доходы с государственных бондов не взимается налог.
Существует два вида еврооблигаций: евробонды и евроноты.
Евробонды являются документами на предъявителя и не нуждаются в обеспечении.
Евроноты, наоборот, именные документы, требующие обеспечения эмитента.
Характеристики бондов
Бонды - ценные бумаги с фиксированным доходом.
Что такое бонд, поясняют и характеристики, которые прописаны в сертификате.
1. Срок обращения. Показывает, когда инвестор получит свои деньги обратно.
2. Указывается номинальная стоимость бонда - сумма, которая подлежит возврату через оговоренный срок.
3. Купон - установленные к выплате проценты.
Например, инвестор приобретает бонд номинальной стоимостью одна тысяча долларов с купоном десять процентов сроком на десять лет.
Это значит, что такой бонд будет приносить сто долларов ежегодно десять лет. По окончании этого времени компания возвратит инвестору его тысячу долларов.
Государственные бонды и их виды
Государственные облигации (казначейские облигации) выпускает правительство для финансирования социальных проектов. Правительство выступает гарантом возврата денег, поэтому казначейские облигации - самые надежные из бондов. На доходы от государственных бондов не распространяются основные налоги.
Виды бондов:
- Долгосрочные казначейские облигации.
Имеют срок обращения от десяти до тридцати лет. Бонды различных государств номинируются от одного до десяти миллионов долларов. Проценты капитализируют обычно каждые полгода или раз в год. - Среднесрочные казначейские облигации.
Срок их обращения от одного года до десяти лет. Номинируются суммами до пяти тысяч долларов. - Казначейские векселя (облигации с нулевым купоном)
Сроки обращения от одного месяца до года. По ним нет купонов. Инвесторы приобретают казначейские векселя ниже номинала. При погашении облигаций выплачивается их номинальная стоимость.
Бессрочные облигации
Наш рынок ценных бумаг получил новый вид бондов - бессрочные облигации.
По ним выплачивается оговоренный купонный доход. Но срок погашения не оговаривается. Хотя чаще всего эмитенты все-таки прописывают долгий срок - от десяти лет.
Этот вид бондов давно известен на мировом рынке ценных бумаг. В 1753 году бессрочные евробонды выпустил банк Англии. Они до сих пор в обращении, и все еще получают свои купоны инвесторы.
В России первыми выпустили бессрочные облигации - все эти облигации являются евробондами - банк ВТБ и "Газпромбанк", затем "Альфа-банк" и банк «Русский Стандарт». Евробонды этого банка обеспечены сорока девятью процентами акций.
Бессрочные облигации в рублях создал в 2016 году "Россельхозбанк". Он предложил купон 14,25 %. Принудительно погасить бонды можно будет через десять лет.
Условия предложений нового инвестиционного продукта очень разные. Например, евробонды «Русского Стандарта» имеют купон 13 %. Но выплата оговорена условием прибыли в двух кварталах подряд.
Преимущества бессрочных облигаций
Преимущество этих бондов для инвесторов состоит в более высоком купонном доходе, чем по срочным бондам того же номинала. Кроме того, при наличии в стране вторичного рынка ценных бумаг инвестор имеет возможность продать в любое время бессрочные облигации за их действительную стоимость. Накопленный доход от купонов он при этом не теряет.
В чем же преимущество выпуска бессрочных облигаций для банка?
По международным и российским стандартам банковского надзора средства, привлеченные с помощью таких бондов, приравниваются к основному (уставному) капиталу. Это, в свою очередь, дает возможность банку претендовать на преимущества по дополнительным кредитным займам.
Риски инвестирования
Как и любое инвестирование, приобретение евробондов и бондов связано с определенными рисками.
Хотя и считаются наиболее безопасными инвестициями.
- кредитный риск. Возможность банкротства эмитента;
- риск снижения ставок. Евробонды могут поменять свои условия при изменении правил кредитования в стране;
- риск ликвидности. Трудно предугадать рынок ценных бумаг. Если объемы выпуска невысоки, ликвидность евробондов ниже;
- валютный риск. При падении курса валюты доход снижается.
Все эти риски не считаются высокими. При выборе надежного эмитента, при внимательном анализе всех значимых сторон покупка еврооблигаций принесет неплохой доход.
Все зависит от стратегии инвестора. Доход с государственных бондов меньше, зато риски минимальны. Для сохранения средств в экономический кризис они являются самым надежным инструментом.
Покупка бондов
Государственные облигации можно купить в государственных учреждениях по продаже ценных бумаг. Сбербанк может предоставить полную информацию. Некоторые банки тоже предоставляют эту услугу своим клиентам.
Евробонды можно приобретать в банках-эмитентах. Все это первичный рынок.
Облигации и евробонды могут быть куплены и на вторичном рынке - через брокера. Брокерские комиссионные - это дополнительные затраты.
Большая часть транзакций, связанных с бондами, производится через брокеров. Возможно, что на открытие специального депозитного счета, который потребуется брокерам, просто не окажется средств.
В этом случае можно обратиться к инвестиционным фондам, которые занимаются бондами.
Работа с государственными учреждениями по приобретению бондов избавит от ненужных трат.
Знания о таком финансовом инструменте как еврооблигации – что это такое, откуда они берутся и где торгуются, риски и положительные стороны, нужны каждому инвестору. Поскольку многие российские граждане с целью сохранить и приумножить сбережения активно осваивают новые для себя инструменты инвестирования, интерес к евробондам существенно вырос.
Еврооблигации как ценные бумаги
Википедия говорит о еврооблигациях как о международных долговых обязательствах, номинируемых в валюте, которая для эмитента является иностранной. Простыми словами евробонды – аналоги обычных облигаций, которые предназначены для размещения исключительно на международном рынке и, соответственно, выпускается в иностранной валюте.
Как пример можно привести облигации российских компаний. Выпущенные в рублях для продажи на российских торговых площадках они представляют собой обычные облигации, а в евро или долларах с ориентировкой на иностранных инвесторов превращаются в евробонды.
В названии «еврооблигация» приставка «евро» сегодня не несет географической или финансовой нагрузки, т.е. не означает, что ценная бумага торгуется только на европейских рынках или номинирована в европейской валюте. Такое название является традиционным, исторически сложившимся термином, поскольку этот финансовый инструмент появился в Европе (впервые выпуск таких обязательств произошел в 1963 году, когда итальянская компания Autostrade выставила на торги долларовые облигации — 60 000 штук номиналом $250), и долгое время торговался только на европейских рынках.
Эмитенты и покупатели
Еврооблигации выпускаются для привлечения заемного капитала в иностранной валюте. Их эмитентами могут стать международные организации, правительства и местные органы власти государств, крупные компании.
Традиционно функции регулятора этого рынка исполняет международная ассоциация ICMA (International Capital Market Association). Эта саморегулируемая организация объединяет практически всех участников рынка евробондов. Ею разработаны единые требования к бумагам и эмитентам, правила и условия торговли. Возложены на нее и арбитражные функции при разрешении споров участников.
Российские бонды
Российские компании также успешно используют этот инструмент для привлечения инвестиционных средств. В финансовом секторе наиболее активны Альфа-Банк и Московский кредитный банк, Государственная транспортная лизинговая компания. Не уступают им и крупные компании, работающие в других направлениях – РЖД, Газпром, Русал, Норникель и др.
Инфографика (кликабельно) Деятельность российских эмитентов еврооблигаций и выход их на международные рынки осуществляется в соответствии с нормами действующего законодательства Российской Федерации.
- Выпуск еврооблигаций возможен только для компаний организовавших выпуск и размещение собственных акций, причем объем привлеченного заемного капитала полученного от евробондов не может превышать размеров уставного.
- Выпуск ценных бумаг разрешен только под залог имущества предприятия (компании), что превращает российские евробонды в обеспеченные бумаги и делает их намного привлекательнее.
- Возможность выпуска доступна только компаниям с не менее чем трехлетней историей.
- Обязательно подтверждение финансовой отчетности, в том числе, международными аудиторскими агентствами.
В результате надежность облигаций российских компаний не вызывает сомнений, их привлекательность как инструмента для долгосрочных инвестиций весьма высока.
Все облигации выпущенные эмитентами из России котируются на Московской бирже.
Кто может купить еврооблигации
Как правило, покупателями евробондов выступают институционные инвесторы – различные фонды (страховые и инвестиционные), инвестиционные компании, а также корпорации и крупные частные игроки рынка. Связано это, прежде всего, с тем, что рынок таких ценных бумаг является внебиржевым (межбанковским). Соответственно, минимальный объем покупки (лот) составляет 100 тыс. долларов США.
При определенных условиях имеют возможность покупки евробондов и мелкие частные инвесторы. Варианты для России будут рассмотрены далее.
Виды, характеристики и особенности еврооблигаций
Еврооблигация – ценная бумага, позволяющая эмитенту привлечь инвестиционные средства в иностранной валюте.
Евробумаги делят на два основных вида:
- Евробонды — ценные бумаги на предъявителя. Основная отличительная особенность таких облигаций заключается в том, что они могут быть выпущены без обеспечения. Евробонды торгуются свободно и хранятся в депозитариях.
- Евроноты — именные еврооблигации. В отличие от евробондов для них обязательно обеспечение.
Поскольку из этих видов евробонды распространены шире и доступны всем участникам рынка, зачастую это понятие подменяет термин еврооблигации.
Существуют некоторые специфические виды еврооблигаций. Среди таких наиболее известна разновидность «dragon». Такие бонды, номинированные в евро или долларах, выпускаются специально для размещения на рынках азиатского региона. Котируются эти бумаги на биржах Токио, Сингапура, Гонконга и др.
Кроме того, еврооблигации разделяют и по рангам. Облигации младшего ранга, выпускаемые тем же эмитентом, получили название субординированные (подчиненные, младшие). Эти второстепенные ценные бумаги являются рисковыми активами (это находит отражение и в рейтинге – как правило, он на ступень ниже, чем у основных), поскольку при банкротстве эмитента их владельцы будут практически последними (перед акционерами) в очереди на исполнение обязательств. Требования к выпуску таких бумаг менее жесткие, а высокая степень риска компенсируется высокой доходностью.
К основным характеристикам еврооблигаций относят:
- Номинал. Эта характеристика устанавливает цену выкупа бумаги на дату погашения. Именно эту сумму получит инвестор от эмитента за одну облигацию по окончании срока действия бондов.
- Дата погашения.
Конкретная дата, когда эмитент осуществляет выкуп всех выпущенные в обращение облигации. Выплаты инвесторам производятся по номиналу. Выпускаются бумаги на срок 1-40 лет.
Необходимо понимать, что долгосрочное инвестирование может быть сопряжено с бОльшими рисками.
- Купон. Этим термином обозначается обязательный уровень процентного дохода, который ежегодно выплачивается эмитентом держателю бондов. Практически все еврооблигации относятся к ценным бумагам с фиксированной доходностью, хотя встречаются и такие, в которых ставка купона – плавающая.
Как и для большинства ценных бумаг необходимо рассматривать еще одно важное свойство евробондов – рыночную цену . Она определяется:
- Спросом и предложением на рынке;
- Установленным центральным банком уровнем процентных ставок (при их повышении облигации дешевеют, поскольку более привлекательными для инвестора становятся другие активы, например банковские депозиты, риск по которым стремится к 0);
- Текущими рыночными условиями и связанными с эмитентом событиями (так, при известии ЦБ РФ о санации банка «Открытие» цена его облигаций резко упала, а сообщение о том, что будут исполнены все обязательства, вызвало откат на рынке).
Рыночная цена выражается как часть номинала (в процентах).
Как правило, колебания ее незначительны, наиболее вероятный диапазон – 95-105%.Соответственно, как инструмент для спекулятивных операций бонды подходят мало – за счет комиссии за совершение сделок доходность оказывается очень низкой. Более того, при приближении даты погашения цена стабилизируется на уровне равном или близком к номиналу.
Потенциальные участники рынка должны учитывать специфические особенности евробумаг:
- Для выпуска наличие обеспечения – условие не обязательное;
- Бонды могут размещаться на нескольких биржах, а рынок является внебиржевым (межбанковским);
- Выпуск и размещение производится двумя и более субъектами (образуется эмиссионный синдикат), в число которых входят непосредственно эмитент, так и банки, аудиторские компании и т.д.
Еврооблигации – зачем они нужны эмитенту и инвестору
Еврооблигация является выгодным инструментом для обеих сторон.
Эмитент при выпуске стремится к привлечению заемных средств в иностранной валюте для реализации какого-либо проекта (в большинстве случаев еврооблигационные займы являются целевыми).
Кроме того, еврооблигационный заем отличается следующими особенностями:
- Относится к дешевым средствам, особенно для эмитентов с высоким уровнем рейтинга (чем он выше, тем под более низкий процент возможен выпуск);
- Выпуск таких бумаг позволяет привлечь значительные объемы средств без увеличения уставного капитала, как это было бы при выпуске акций;
- Являясь по сути разновидностью кредитов, заем по евробондам не требует обеспечения и предъявляет гораздо менее жесткие требования к эмитенту.
Что касается инвестора , для него евробонды привлекательны, прежде всего, доходностью. Со снижением ставки ЦБ РФ значительно уменьшилась доходность валютных депозитов (ставки сегодня в большинстве случаев не превышают 2%). По еврооблигациям инвестор может рассчитывать на 6-9% годовых. Возможность, пусть и трудно реализуемая, получать спекулятивный доход еще улучшает этот показатель.
Присущи бондам и другие достоинства:
- Надежность и ликвидность – их обеспечивают участники эмиссии собственным рейтингом, репутацией и т. д.;
- Удобство в обращении – торги ведутся в электронном виде, а хранятся бонды в депозитарии;
- Возможность продажи актива в любой момент (полученный процентный доход не теряется, как это происходит при расторжении депозитного договора.);
- Получение доходов в полном объеме (держатель сам платит налоги по законам своей страны, а в РФ имеет право обратиться за налоговым вычетом);
- Анонимность;
- Низкий уровень рисков.
Но все эти достоинства окажутся бесполезны для частного инвестора, если он не сможет приобрести евробонды.
Частному инвестору из России следует обратить внимание на еврооблигации, выпускаемые отечественными компаниями.
- Доходность их, в большинстве случаев, выше, чем у евробондов иностранных эмитентов;
- Возможность торговать через российские брокерские компании устраняет проблемы с регистрацией счетов и перечислением средств для торгов;
- Всю необходимую информацию и легко получить с использованием источников, находящихся в открытом доступе.
При этом особого внимания заслуживают крупные компании, рейтинг которых превышает суверенный рейтинг страны. К таким относятся Газпром, Роснефть, Новатэк и др. Следует обратить внимание и на финансовый сектор — облигации Сбербанка и Альфа Банка могут принести до 6-9% годовых. При выборе эмитента следует обращать внимание и на то, насколько успешными были предыдущие выпуски его ценных бумаг.
Источником, предоставляющим исчерпывающую информацию, может служить ресурс ru.cbonds.info/emissions/simple/ (для работы требуется регистрация).
Где можно купить
Еще недавно купить еврооблигации для российского инвестора было проблематично. Минимальный лот в 100 000 долларов США и необходимость доступа к зарубежным торговым площадкам блокировали возможности большинства россиян вести торги этими инструментами.
На настоящий момент ситуация выглядит иначе. Покупки евробондов можно осуществлять через:
- Московскую биржу . Для облигаций российских компаний и многих иностранных эмитентов порог входа в рынок снижен до $1-2 тыс.
- Брокерские компании , предлагающие консолидированный выход на межбанковский рынок. Они аккумулируют средства клиентов и при достижении объема минимального лота производят покупку евробондов от своего имени. Доходы участников распределяются пропорционально вложенным средствам (за вычетом комиссии).
- ПИФы . Для инвестирования достаточно выбрать фонд, приоритетным направлением деятельности которого является работа с еврооблигациями (например, Альфа-Капитал или ПИФ Сбербанка). Это позволит начать инвестирование с сумм в несколько тысяч рублей. Однако, выбирать бумаги для инвестиций будет управляющий.
Думаю, он будет любопытен тем, кто интересуется темой еврооблигаций.
Статья получилась в слегка провокационном стиле, и я бы некоторые акценты расставил несколько по-другому, но... автор - не я, поэтому публикую "как есть". В любом случае, это будет познавательно.
Евробонды. Оно вам надо?
Что-то в последние несколько месяцев мои клиенты как сговорились. Большинство клиентов, у которых «в запасе» есть хотя бы несколько десятков (а то и сотней) тысяч долларов, стали упорно спрашивать меня, стоит ли их срочно вложить в еврооблигации. Понятное дело, что мне не оставалось ничего иного, как серьезно разобраться в этой теме))С лозунгом «врага надо знать в лицо» я даже не поленилась и сходила на семинар, который проводил брокер БКС. Собственно, весь смысл прошедшего семинара легко уместить вот в этом слайде.
Предлагаю внимательно посмотреть на каждый признак, указанный в данной табличке, и досконально разобрать, действительно ли всё вышеперечисленное можно отнести к еврооблигациям.
1. Еврооблигация – это заем?
Тут уж, действительно, сложно поспорить)) Действительно, некая организация (правительство, местные органы власти и т.д.) собирается взять в долг. Для этого она выпускает облигации и говорит, что готова взять в долг у любого желающего деньги на такой-то срок и на таких-то условиях. При этом «еврооблигация», как казалось бы на первый взгляд из названия, абсолютно не означает, что облигация непременно должна быть номинирована в евро. Еврооблигация обозначает, что облигация выпущена в той валюте, которая для эмитента (заемщика) будет являться иностранной. Грубо говоря, если компания РФ выпустит облигацию в рублях, то она будет называться просто облигацией, а если в долларах – уже еврооблигацией. И, наоборот, если компания Германии выпустит облигацию в рублях, то она также будет называться еврооблигацией.
Вывод. Еврооблигация – это действительно заем в валюте, являющейся для заемщика иностранной.
2. Еврооблигация – это защита от обесценения рубля?
В какой-то степени это верно. Действительно, если облигация у нас в долларах или евро, а рубль продолжает падать с той же скоростью, с какой он делал это в 2014г., то еврооблигация, как и все активы в другой валюте, будет уменьшать валютные риски.
Однако в этом случае также стоит помнить про два больших НО:
- НО что, если для того, чтобы купить еврооблигацию, мы поменяем рубли на доллары по высокому курсу, а потом рубль резко укрепится? Ну, хорошо, пусть не резко, а плавно. Так ведь и облигации-то по сути своей выпускаются на длительный срок. Есть ли хоть один человек на Земле, который сможет с уверенностью сказать, каким будет курс рубля в 2025г.? Может, еврооблигация спасет нас от обесценивания рубля, зато подставит под падение доллара?
- НО здесь возникает вопрос про налогообложение. Если поддаться призывам брокера БКС и приобрести еврооблигации через него, то платить налоги по всем поступающим купонам придется в рублях. Таким образом, получим двойную конвертацию и не факт, что в нашу пользу. Что касается приобретения еврооблигаций через зарубежного брокера, то там тоже есть свои тонкости с налогообложением. Подробности буду рассказывать на курсе .
3. Еврооблигация – это высокая надежность?
Честно скажу, этот пункт занял верхнюю строчку в моем личном хит-параде)) Оказывается, по словам представителей компаний, усердно пытающихся «продавать» сей продукт, еврооблигации обладают высокой надежностью потому, что:
- Выпущены в соответствии с «надежным европейским законодательством»
- Сами облигации хранятся в «надежном Deutsche Bank»
Давайте представим, что дворник Вася решил взять у вас в долг 100 000 долларов на 5 лет. Он заключает с вами договор займа в соответствии со всеми правилами надежного европейского законодательства. Затем сам договор займа он отдает на хранение в депозитарий надежного Deutsche Bank.
Вспомним, кстати, что «надежное европейское законодательство», в отличие от нашего, давно знает такое понятие, как банкротство физического лица. Так что что мешает дворнику Васе все 5 лет припеваючи прожить на ваши 100"000 долларов, а потом спокойно признать себя банкротом?
Абсолютно та же самая ситуация и в случае с еврооблигациями!
Да, они сами хранятся в надежном банке. Да, они составлены по всем правилам... Однако... Нет никакой гарантии, что компания к моменту погашения облигации не обанкротится!
Вот, например, что рассказывается про еврооблигации ВТБ на самом сайте компании. Оказывается, сами еврооблигации выпущены не всем известной компанией ОАО Банк ВТБ, а непонятной VTB Eurasia Limited (Ирландия). Находим эту самую VTB Eurasia Limited и видим интересные вещи. Оказывается, таких "компаний" у ВТБ – целая куча! Действительно, ОАО ВТБ – крупная и уважаемая компания, которую не так-то просто обанкротить. Однако что мешает ВТБ пожертвовать одной из своих "дочек", которая основана в 2012г. и занята исключительно выпуском еврооблигаций? А потом можно спокойно сказать, что "ОАО ВТБ не несет никакой ответственности по долгам VTB Eurasia Limited". Очень рекомендую, к слову, почитать вот эту недавнюю историю .
Поэтому, если говорить о "надежности", то нелишним будет крупных рейтинговых агентств, которые они присваивают "нашим" еврооблигациям. Как видите, высота рейтингов совсем не радует.
4. Еврооблигация – это высокая ликвидность?
Этот пункт также довольно-таки интересен сам по себе. Что по сути есть ликвидность? В моем понимании – это возможность быстро купить и продать актив или часть актива. А можно ли быстро купить и продать еврооблигации? Давайте разбираться.
Техническая доступность для покупки. Как правило, большинство сделок по еврооблигациям совершается на внебиржевом рынке, на котором нет единой цены на актив в определенную единицу времени. На практике это означает, что вы подаете своему брокеру заявку и он по звонку от вашего имени совершает операцию. При этом, изначально вы только примерно представляете, по какой цене будет совершена покупка или продажа – на деле же об окончательной стоимости «приобретения» вы узнаете только тогда, когда сделка будет окончена.
Ликвидность по сумме. Минимум "входа" в еврооблигации, как правило, составляет 100"000$. Большинство – от 200"000$. Есть о-о-очень небольшой перечень еврооблигаций, которые можно купить от 1000$, но, опять-таки, найти их не так-то просто.
Вывод. Приобретение еврооблигации технически непростой процесс. Плюс стоимость входа в еврооблигации составляет высокий порог, который не каждому инвестору доступен. Соответственно, она не может считаться высоколиквидным инструментом.
5. Еврооблигация – это заранее известная доходность?
Этот пункт вызывает больше всего споров. Представитель БКС на семинаре рисовал очень красивые графики и говорил, что по облигациям инвестор получает:
- ГАРАНТИРОВАННЫЙ доход в конце срока.
- ПОСТОЯННЫЙ доход по купонам, который начисляется чуть ли не ежедневно и составляет прекрасные проценты.
Оказывается:
1. Доход в конце срока вы можете не получить!
Несколько факторов:
- Выкупать у вас облигацию в назначенный срок зачастую не обязанность, а всего лишь право выпустившего облигацию.
- При определенных причинах компания может просто списать долг по облигациям.
- Компания может по своему усмотрению отменить выплату купонов, если при этом не выплачивались дивиденды по акциям.
- При этом невыплаченные купоны не накапливаются и никто их выплачивать потом не обязан.
- Ст.25.1 ФЗ "О банках и банковской деятельности" очень подробно описывает, в каких случаях банк, выпустивший облигации, может на вполне законных основаниях не возвращать долг. Сегодня уже появились сведения , что банк "Траст" именно так и поступил. Повторил подвиг Межпромбанка в 2010г. На очереди – "Уралсиб" ?
- Правила по еврооблигациям от ВТБ. Особое внимание рекомендую уделить странице 187 – там подробно описывается, в каких случаях доход может быть не выплачен.
Ну а для тех, кто сейчас думает на тему: "Войду в облигации – быстро получу прибыль – выйду" – график уже упомянутой мною еврооблигации VTB22
Как видите, евробонды могут как расти, так и падать в цене. Да, если вы купили облигацию при самом выпуске и продержали до конца погашения, то доход свой вы (скорее всего) получите. Однако большинство инвесторов так не поступает. Соответственно, покупать и продавать облигации им приходится по рыночным ценам. А вдруг цена облигации упадет как раз в тот момент, когда необходимо будет из нее выйти?
Вывод. Облигации – это просто?
Как видим, еврооблигации можно использовать для инвестирования, НО! Скорее, этот инструмент подойдет в качестве консервативной части портфеля инвестора, у которого капитал составляет не менее 2"000"000$ и который может себе позволить открыть счет у зарубежного брокера, тщательно выбрать надежные облигации, вложить в них 200"000$ и спокойно ждать прибыли от них.
Тем же, кто хочет польститься на «песни сладкоголосых сирен» в лице БКС и иже с ними, стоит помнить, что:
- все брокеры получают комиссию за совершение сделок, поэтому им выгодно, чтобы инвестор покупал у них побольше и почаще;
- можно потерять на укреплении курса долларах и уплате налогов в рублях;
- "наши" еврооблигации не отличаются высокой надежностью, о чем говорят мировые рейтинговые агентства;
- по евробондам солидный порог входа и не всегда высокая ликвидность;
- есть большая вероятность не получить купонный доход;
- по "нашим" евробондам есть вполне легальный риск потерять все вложенные деньги.
