Оценка ликвидности организации является целью. Анализ ликвидности баланса предприятия

Анализ ликвидности предприятия – процесс оценки возможности для предприятия покрыть все его финансовые обязательства.Анализ ликвидностипредприятия проводится как в рамках экспресс-диагностики, так и в процессе детализированного анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта. Целью его является определение возможности погашения предприятием его текущих (краткосрочных) обязательств. Оценка ликвидности – необходимый этап при решении вопросов о степени покрытия текущих долгов текущими активами, о возможности дополнительного привлечения краткосрочных обязательств без критического ухудшения ликвидности. Речь идет о планировании поступления и использования ликвидных ресурсов, чтобы обеспечить выплаты в объеме и в сроки, предусмотренные контрактом. Но это, по сути дела, означает управление ликвидностью компании. Рассмотрим возможные последствия недостаточной способности предприятия расплатиться по своим краткосрочным обязательствам с точки зрения различных групп пользователей финансовой информации.

Прежде всего, низкая ликвидность скажется на кредиторах предприятия. Для них это будет означать задержку уплаты процентов, и, возможно, основной суммы долга, т.е. рост кредитных рисков. В худшем случае не исключена частичная либо полная потеря предоставленных в кредит средств. Оценка ликвидности предприятия с точки зрения кредитора является основой принятия обоснованного решения относительно предоставления или продления кредита, условий кредитования, способов гарантий возврата кредита. Вне всякого сомнения, предприятие с плохими показателями ликвидности столкнется с серьезными трудностями в поисках потенциальных кредиторов.

Для собственников предприятиянедостаточная ликвидность может означать уменьшение прибыльности, потерю контроля и даже частичную, если не полную, потерю вложенного капитала. Ведь собственники, претендуя на то, что останется после покрытия обязательств, будут первыми, кто примет на себя груз убытков и потерь предприятия. Словом, при неудовлетворительной ликвидности у предприятия могут возникнуть сложности с привлечением новых инвесторов.

Неспособность предприятия в срок расплачиваться по своим обязательствам может привести к потере выгодных деловых связей и партнеров. Главным образом это относится к поставщикам предприятия, которые, как правило, одновременно являются и его заимодавцами, предоставляя товарный кредит. Поставщиков интересует ликвидность предприятия, чтобы принять решение о целесообразности дальнейшего ведения бизнеса с данным предприятием, либо о новых условиях партнерства.

Предприятие с «плохой» ликвидностью не в состоянии воспользоваться преимуществами различных скидок и возникающими при своевременной оплате обязательств выгодными коммерческими предложениями. Неспособность погасить текущую задолженность, кроме трудностей привлечения потенциальных инвесторов и кредиторов, возможных обострений с поставщиками и персоналом и др., может породить отрицательные последствия в виде нежелательной продажи долгосрочных вложений и активов, а в худшем случае – в виде устойчивой неплатежеспособности и в конечном итоге – в виде банкротства.

Таким образом, ликвидность предприятия – это наличие у него оборотных (текущих) активов в размере, достаточном для погашения текущих обязательств. Она является его важнейшей характеристикой, представляя насущный интерес как для контрагентов предприятия и пользователей его финансовой отчетностью, так и непосредственно для самого предприятия.

Предприятие теоретически считается ликвидным, если выполняется простое соотношение

где ТА – балансовая величина текущих активов;

ТО – балансовая величина текущих (краткосрочных) обязательств.

Разумеется, это самый простой и поверхностный подход к оценке ликвидности, но вполне допустимый на первых, начальных этапах анализа. Далее он должен быть дополнен путем использования расчетных показателей с учетом влияния внешней среды, специфики конкретного этапа развития предприятия, условий его функционирования.

Текущие активы (или оборотные средства) – это активы, которые совершают оборот в течение года или одного операционного цикла (... деньги → активы → деньги...). Элементами оборотных активов являются производственные и товарные запасы, дебиторская задолженность, денежные средства и их эквиваленты. Ликвидность активов –способность активов трансформироваться в денежные средства. Очевидно, что продолжительность времени, которое требуется на такую трансформацию для разных видов активов неодинакова. В связи с этим возникает понятие «степень ликвидности активов». К абсолютно ликвидным активам относятся денежные средства и их эквиваленты. Оборотные же активы являются более ликвидными в сравнении с внеоборотными.

Степень ликвидностиактивов характеризуется продолжительностью времени, в течение которого они трансформируются в денежные средства. Чем короче период времени, необходимый для трансформации актива в денежные средства, тем выше степень его ликвидности.

В бухгалтерском балансе активам предприятия «противостоят» источники их покрытия – пассивы (собственный и заемный капитал). Собственные оборотные средства – та часть капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов. Из этого видно, что собственные оборотные средства не идентичны оборотным средствам, т.е. текущим активам.

Превышение текущих активов над текущими обязательствами – величина расчетная. Это превышение называют рабочим капиталом (РК).

РК = ТА – ТО.

Следовательно, наличие указанного превышения означает, что имеется некий резервный запас, который может быть использован в случае ликвидации всех текущих активов (за исключением денежных средств). С точки зрения кредиторов, рост рабочего капитала характеризует устойчивость финансового положения предприятия.

Следует помнить, что анализ абсолютной величины рабочего капитала имеет значение только в сравнении с другими показателями (объемом продаж, суммой активов) и рассматривается обязательно в динамике. На практике возможны ситуации, когда величина текущих обязательств по результатам конкретного отчетного периода может превысить объем текущих активов. В этом случае необходимо провести дополнительный анализ структуры текущих активов, причин возможного снижения деловой активности, рассмотреть динамику относительных показателей (коэффициентов) ликвидности. Только рассмотрение показателей в совокупности с учетом изменения их значений во времени даст возможность аналитику разработать меры по финансовому оздоровлению предприятия.

Итак, на этапе экспресс-диагностики ликвидности используются такие абсолютные показатели, как текущие активы, текущие обязательства, рабочий капитал. Источником информации служит бухгалтерский баланс. Однако качество аналитической работы и ее результатов во многом определяется тем, насколько корректно рассчитаны указанные показатели. Если исходить из самого определения ликвидности предприятия, то оценка финансового состояния дается с точки зрения краткосрочной перспективы. Следовательно, при определении величины ключевых показателей из состава текущих активов следует исключить такие элементы, как долгосрочная дебиторская задолженность (со сроком погашения свыше 12 мес.), задолженность учредителей по взносам в уставный капитал, неликвидные запасы и ряд других.

Корректировке подлежат и текущие обязательства. В соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) в их состав необходимо включить долю долгосрочных обязательств, частичное погашение которой должно произойти в ближайшие 12 месяцев. Ведь, по существу, эта часть является краткосрочным обязательством. Следовательно, расчет показателей ликвидности должен осуществляться на базе скорректированных значений текущих активов и обязательств.

Финансовые аналитики выделяют еще один критерий оценки финансового состояния предприятия на краткосрочную перспективу – его платежеспособность. Текущая платежеспособность определяется как возможность погашения краткосрочных обязательств за счет имеющихся у предприятия денежных средств и их эквивалентов. Смысл этого термина в том, что в реальной действительности может сложиться ситуация, когда показатели ликвидности вполне удовлетворительные, но ощущается явный недостаток денежных средств для покрытия «коротких долгов». Словом, предприятие, будучи на данный момент времени ликвидным, не является платежеспособным. Финансовое положение может осложниться также в связи с наличием в составе текущих активов значительного удельного веса неликвидов и просроченной дебиторской задолженности.

В связи с этим становится понятной определенная зависимость финансового положения предприятия от деятельности финансового менеджера и аналитика, управляющих движением денежных потоков, вкладывающих средства в быстрореализуемые активы, оставляя на счетах минимально необходимую сумму средств, т.е. оптимизируя конечные остатки на денежных счетах.

Известны такие основные направления, как анализ ликвидности баланса, оценка степени удовлетворительности его структуры и расчет, интерпретация динамики коэффициентов ликвидности.

Одним из способов оценки ликвидности предприятия на стадии экспресс-анализа является оценка ликвидности балансапредприятия, которая заключается в сопоставлении определенных элементов активов с элементами пассивов. С этой целью активы предприятия группируют по степени их ликвидности (реализуемости), а обязательства – по степени срочности их погашения. Затем наиболее срочные обязательства сопоставляют с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью, и так далее по степени убывания срочности и ликвидности. Иначе говоря, строится определенная аналитическая таблица, выделяющая структуру активов и пассивов по степени их ликвидности и срочности, что позволяет провести их сопоставление. Кроме данного структурного (вертикального) анализа, на базе этой таблицы проводится временной (горизонтальный) анализ активов и пассивов предприятия, т.е. сравниваются соответствующие значения активов и пассивов на разные отчетные даты.

По степени ликвидности статьи активов условно можно разделить на четыре группы. Первая и вторая группы включают в себя оборотные активы, третья и четвертая – внеоборотные. Такая группировка достаточно условна. Отнесение тех или иных статей оборотных средств к той или иной группе определяется конкретными условиями хозяйствования, сферой деятельности предприятия, соотношением текущих и долгосрочных активов. Так, статья «Незавершенное производство» в зависимости от длительности производственного цикла может быть включена в неодинаковые группы аналитиками, работающими на разных предприятиях.

С точки зрения ликвидности активыможно подразделить на следующие категории. А1 – наиболее ликвидные активы. Это денежные средства и их эквиваленты (высоко ликвидные ценные бумаги). А2– быстро реализуемые активы. Сюда относятся ликвидные средства, находящиеся в распоряжении предприятия (качественная дебиторская задолженность, с низким уровнем сомнительных долгов, часть товарно-материальных запасов). A3 – медленно реализуемые активы (дебиторская задолженность с длительным сроком погашения, сомнительная дебиторская задолженность, незавершенное производство, готовая продукция, не пользующаяся спросом), А4 – труднореализуемые активы (основные средства, нематериальные активы).

Аналогична и группировка пассивов.П1 – наиболее срочные обязательства (наиболее срочная кредиторская задолженность). П2– краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы). ПЗ – долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы). П4 – «постоянные» пассивы (собственный капитал).

После подобной классификации активов и пассивов проводится сопоставление соответствующих групп. От того, насколько обеспечено соответствие между группами активов и пассивов, во многом зависит ликвидность предприятия. Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения: А1 > П1; А2 > П2; A3 > П3; А4 < П4. Данные соотношения в финансовом менеджменте называют основными балансовыми пропорциями.

Рассмотрение балансовых пропорцийс учетом их динамики позволяет выявить, покрываются ли обязательства активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. Наиболее срочные обязательства должны покрываться величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью. Однако на практике часть срочных обязательств может остаться непогашенной, в таком случае она должна уравновешиваться менее ликвидными активами.

В случае, когда одно или несколько неравенств оптимального варианта не выдерживаются, считается, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отлична от абсолютной. Степень несоответствия определяется характером деятельности предприятия, скоростью оборота средств, суммой и срочностью обязательств, на покрытие которых предназначены статьи актива, а также качеством текущих активов.

Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву (А1 и П1) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Оно позволяет выяснить текущую ликвидность, которая свидетельствует о способности предприятия своевременно погашать свои обязательства на ближайший к рассматриваемому периоду времени. Сопоставление итогов второй группы по активу и пассиву (А2 и П2) показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущейликвидностив период до одного года. Получаем: (А1 + А2) - (П1 + П2) > 0 → текущая ликвидность.

Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступленийв относительно отдаленном будущем (A3 – П3) > 0 → перспективная ликвидность. В процессе текущей аналитической работы с помощью основных Балансовых пропорций проводится сравнение балансов предприятия за разные отчетные периоды, а также балансов различных предприятий с целью своевременной формулировки рекомендаций по улучшению ликвидности предприятия (при этом учитываются все сопутствующие характеристики).

Следующим направлением анализа ликвидности предприятия является оценка изменений динамического ряда совокупности финансовых коэффициентов, представляющих собой относительные показатели финансового положения предприятия, характеризующих способность предприятия удовлетворять претензии кредиторов в краткосрочном периоде.

Для точной и полной характеристики ликвидности предприятия и тенденций ее изменения достаточно сравнительно небольшого количества коэффициентов. Важно лишь, чтобы каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны положения предприятия. Для оценки ликвидности предприятия используются четыре важнейших относительных показателя ликвидности, различающиеся набором активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Итак, первым коэффициентным показателем ликвидности является доля рабочего капитала в текущих активах. Это один из наиболее значимых показателей, характеризующих платежеспособность и ликвидность предприятия, степень участия рабочего капитала в формировании текущих активов.

Рабочий капитал чрезвычайно важен с точки зрения поддержания финансовой устойчивости предприятия. Ведь превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные долги, но и имеет резервы для расширения деятельности. Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности, от ее масштабов, объемов реализации, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности.

Руководство предприятия может оказывать целенаправленное воздействие на платежеспособность, исходя из избранной им политики управления рабочим капиталом, в соответствии со структурой текущих активов и пассивов, характером и причинами изменений величины рабочего капитала. Так, недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства. Однако значительное его превышение над оптимальной потребностью скорее всего связано с нерациональным использованием ресурсов предприятия (например, выпуск акций или получение кредитов сверх реальной потребности).

Рабочий капитал имеет ценность только тогда, когда он обратим в денежные средства. Наличие в его составе значительной доли труднореализуемых активов может расцениваться как отток денежных средств и, следовательно, как угроза платежеспособности предприятия. Два предприятия, обладающие равной величиной рабочего капитала, могут находиться в различном финансовом положении в зависимости от того, чем представлены их текущие активы и каковы условия привлечения текущих пассивов.

Рассчитывается этот показатель как разница между текущими активами и текущими обязательствами, деленная на текущие активы. Нормативное значение равно 0,1.

Коэффициент текущей ликвидности – широко используемый в мировой практике показатель оценки инвестиционной привлекательности предприятия. Он сравнительно легок для расчетов, определяется как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства. Показывает достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств.

Чем больше величина текущих активов по отношению к текущим пассивам, тем больше уверенность, что существующие обязательства будут погашены за счет имеющихся активов, тем выше защита кредитора от потерь в случае невыполнения условий кредитного договора.

Следует помнить, что при расчете коэффициента текущей ликвидности (Kт.л) требуется детальная расшифровка состава текущих активов и обязательств. В случае большого удельного веса неликвидных запасов, просроченной дебиторской задолженности, «замороженных» на счетах денежных средств балансовые значения оборотных активов и краткосрочных пассивов должны быть скорректированы и определена их реальная величина. Иными словами, прежде, чем использовать коэффициент покрытия, необходимо оценить качество текущих активов и характер текущих обязательств, а также время их обращения (скорость оборота), поскольку сам по себе рассматриваемый показатель статичен и не раскрывает информацию о будущих поступлениях денежных средств.

Обосновать допустимое значениеданного показателя довольно сложно. Его величина неодинакова на предприятиях различных отраслей в зависимости от длительности производственного цикла, структуры запасов и т.д. В связи с этим возникает проблема корректной, обоснованной интерпретации динамики самого общего показателя ликвидности.

В соответствии с международной и российской практикой, значения коэффициента ликвидности должны находиться в пределах от единицы до двух (иногда до трех). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства, т.е. финансовый риск достаточно высок.

Превышение текущих активов в сравнении с краткосрочными обязательствами означает, что предприятие располагает значительным резервным запасом для компенсации убытков в случае ликвидации большей части оборотных средств. Подобный вариант формирования текущих активов из собственных источников наиболее предпочтителен с позиции кредиторов и потенциальных инвесторов. В то же время многократное превышение текущих активов над текущими обязательствами обычно связано с неумелым управлением активами, нерациональной структурой активов (значительным накоплением запасов, денежных средств, отвлечением средств в дебиторскую задолженность и пр.).

Таким образом, коэффициент текущей ликвидности имеет как определенные достоинства, так и недостатки. В целом, по мнению финансовых менеджеров, он определяет «границу безопасности» для покрытия возможного снижения стоимости текущих активов. Используя такие показатели, как рабочий капитал, коэффициент текущей ликвидности, можно давать первоначальную оценку изменению ликвидности предприятия во времени или сравнивать ликвидность разных предприятий, функционирующих в одной отрасли.

Более срочной и строгой мерой оценки ликвидности предприятия является расчет коэффициента быстрой (немедленной) ликвидности.Он определяется как отношение денежных средств, высоколиквидных ценных бумаг и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам, исходя из предположения, что материальные запасы не могут быть реализованы и обращены в наличность. Этот коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена не только за счет имеющихся у предприятия средств, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Рекомендуемое значение данного показателя находится в пределах 0,8-1.

Оценка ликвидности с использованием коэффициента немедленной ликвидности обязательно должна уточняться с помощью расшифровки структуры дебиторской, кредиторской задолженностей и товарно-материальных запасов.

Коэффициент абсолютной ликвидности – еще одна строгая и срочная мера оценки ликвидности. Она показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидных активов. Рассчитывается по формуле

Денежные средства + Эквиваленты денежных средств

Кабс = ____________________________________________________ .

По своему экономическому содержанию этот показатель может рассматриваться как характеристика платежеспособности предприятия, т.е. возможности своевременно расплатиться по текущим обязательствам за счет денежных средств и их эквивалентов.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату при наступлении срока платежа по обязательствам. Он показывает, имеет ли предприятие в достатке денежных средств. Высокое значение коэффициента абсолютной ликвидности позволяет предполагать, что в любой момент предприятие сможет расплатиться по обязательствам. Считается, что при соблюдении оптимального значения предприятие имеет высокую кредитоспособность.

Следующим этапом оценки ликвидности предприятия является анализ качества текущих активов.Речь идет о составе запасов товарно-материальных ценностей, о надежности покупателей, о доле сомнительных долгов в составе дебиторской задолженности. Окончательные выводы относительно финансовой устойчивости и ликвидности предприятия могут быть сделаны по результатам внутреннего анализа текущих активов и краткосрочных обязательств, а также углубленного, детализированного анализа движения денежных потоков, оборачиваемости всех основных элементов текущих активов и пассивов.

Анализ и оценка ликвидности предприятия завершается разработкой ряда мер, направленных на улучшение или поддержание существующего финансового положения. Предприятие должно не просто систематически оценивать уровень своей ликвидности, но и управлять им, добиваясь такой степени близости текущей платежеспособности к оптимальному варианту, которая наилучшим образом соответствует его сегодняшним потребностям и прогнозным значениям.

Ликвидные средства постоянно поступают на предприятие и используются им в процессе хозяйственной деятельности. Процесс этот должен быть организован таким образом, чтобы предприятие имело возможность в оговоренное контрактами время погашать свои текущие обязательства.

Таким образом, в общем виде, проблема управления ликвидностью сводится к управлению оборотными активами. Речь идет о наращивании оборачиваемости, нахождении оптимального уровня и структуры основных элементов оборотных активов, их соотношения с текущими пассивами, а также о поиске эффективных источников финансирования оборотных средств предприятия. Управление оборотными активами, в свою очередь, переходит в управление основными элементами оборотных активов: денежными средствами, дебиторской задолженностью, товарно-материальными запасами.

Анализ полученных значений финансовых коэффициентов позволяет сделать вывод о неудовлетворительной структуре баланса. Значения большей части финансовых показателей далеки от нормальных.

В странах с развитыми рыночными отношениями низкая реальная ликвидность предприятия рассматривается в качестве одной из основных предпосылок несостоятельности. В сложившейся ситуации руководству предприятия и главному бухгалтеру надлежит принять срочные меры по стабилизации финансового положения предприятия. Необходима срочная инвентаризация имущества с целью выявления активов «низкого качества» (дебиторской задолженности, не реальной к взысканию, изношенного оборудования, залежалых запасов материалов). Важно далее отказаться от денежных форм расчетов. Нужно всячески совершенствовать организацию расчетов с покупателями.

Бухгалтерский баланс - основная форма бухгалтерской отчетности, которая характеризует финансовое положение организации по состоянию на отчетную дату (п. 18 ПБУ 4/99). Кроме того бухгалтерский баланс выступает в качестве информационной базы анализа, в процессе которого определяются различного рода коэффициенты, а в результате принимаются управленческие решения. Одним из направлений анализа этой формы отчетности является анализ ликвидности баланса. Напомним, что ликвидность - это их способность превращаться в деньги. Соответственно, чем выше скорость такого превращения, тем активы считаются более ликвидными. Абсолютно ликвидные активы организации - это деньги. Расскажем об основных коэффициентах, рассчитываемых при оценке ликвидности баланса.

Группируем активы по степени ликвидности

Анализ ликвидности баланса начинается с определения степени ликвидности тех или иных активов. Для этой цели активы организации делятся на 4 группы - от наиболее ликвидных до труднореализуемых активов. Представим такую группировку в таблице:

В рамках выделенных групп ликвидности активов организации может проводиться .

Коэффициенты ликвидности по балансу

При расчете показателей ликвидности стоимость активов соотносится с величиной обязательств в пассиве бухгалтерского баланса.

Для коэффициента ликвидности формула по балансу может быть такая (Приказ Минфина от 02.07.2010 № 66н):

К АЛ = (строка 1240 + строка 1250) / (строка 1510 + строка 1520 + строка 1540 + строка 1550)

где К АЛ - коэффициент абсолютной ликвидности;

строка 1510 - «Заемные средства»;

строка 1520 - «Кредиторская задолженность»;

строка 1540 - «Оценочные обязательства»;

строка 1550 - «Прочие обязательства».

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает способность организации погашать свои текущие обязательства за счет наиболее ликвидных активов. Нормативное значение К АЛ e 0,2.

Когда необходимо определить способность организации погашать свои текущие обязательства за счет наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов, рассчитывается коэффициентом быстрой ликвидности (К БЛ), рекомендуемое значение для которого - от 0,7 до 1:

К БЛ = (строка 1210 + строка 1230* + строка 1240 + строка 1250 + строка 1260) / (строка 1510 + строка 1520 + строка 1540 + строка 1550)

* строка 1230 - в части краткосрочной дебиторской задолженности.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера (платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в т.ч. на возможность получения кредита).

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легко реализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.

Для анализа ликвидности и платежеспособности используют следующие способы :

1 метод. Анализ ликвидности баланса : показывает какие соотношения между разделами актива и пассива должны быть у предприятия, чтобы обеспечить возможность продажи в соответствующие сроки имущества предприятия для погашения возникающих обязательств.

При анализе проводят сравнение активов, сгруппированных по степени ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения:

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Наиболее универсальной формой анализа ликвидности является составление группировочных балансовых таблиц. Данный метод может быть использован как для проведения внешнего, так и внутрихозяйственного анализа.

Группы средств и обязательств.

Наименование группы (актив)	Характеристика	Наименование группы (пассив)	Характеристика
Наиболее ликвидные активы	Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	Наиболее срочные пассивы	Кредиторская задолженность
Быстрореали-зуемые активы	Краткосрочная дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в тече-ние 12 месяцев) и НДС по приобретенным ценностям	Краткосрочные пассивы	Краткосрочные заем-ные средства и прочие краткосрочные пассивы
Медленно реализуемые активы	Запасы, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются по истечение 12 месяцев, и прочие оборотные активы, прочие оборотные средства.	Долгосрочные пассивы	Долгосрочные кредиты и заемные средства
Труднореали-зуемые активы	Внеоборотные активы.	Постоянные (устойчивые пассивы)	3 раздел баланса (собственный капитал).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

Выполнение первых трех неравенств влечет за собой выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства носит «балансирующий» характер и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл - его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости, т. е. о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Если эти неравенства выполняются, то структура баланса считается ликвидной, если хотя бы одно неравенство не выполняется, то структура баланса не удовлетворяет и предприятия может стать неплатежеспособным;

2 метод. К оэффициентный анализ ликвидности предприятия определяется и с помощью ряда финансовых коэффициентов:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) дополняет предыдущие показатели. Он определя­ется отношением денежных средств ко всей сум­ме краткосрочных долгов предприятия.

K ал должно быть ≥ 0,2

где ДС - денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения

КО – краткосрочные обязательства

Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опас­ности потери стоимости в случае ликвидации предприятия и не существует никакого временного лага для превращения их в пла­тежные средства.

Значение коэффициента признается достаточным, если он составляет 0,20-0,25. Если предприятие в текущий момент может на 20-25 % погасить все свои долги, то его плате­жеспособность считается нормальной.

Следует отметить, что сам по себе уровень коэффициента абсолютной ликвидности еще не является признаком плохой или хорошей платежеспособности. При оценке его уровня не­обходимо учитывать скорость оборота средств в текущих акти­вах и скорость оборота краткосрочных обязательств. Если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возмож­ной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность предприятия будет нормальной.

2. Коэффициент быстрой (критической, промежуточной) ликвидности

K бл =

где КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность;

K бл должно быть 0,7-1,0.

Однако это значение может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в соста­ве текущих активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотноше­ние может быть меньшим.

В мировой практике допускается значение коэффициента = 1, что характеризует платежеспособность предприятия на срок 15-30 дней.

1. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия долгов) - отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершеннее производство и исключая расходы будущих периодов, к общей сумме краткосрочных обязательств (III раздел пассива):

K тл =

где ОА – оборотные активы

K тл должен быть ≥ 2.

Коэффициент текущей ликвидности показывает в какой степени те­кущие активы покрывают краткосрочные обязательства.

3 метод. Анализ движения денежных потоков выполняется на основе ф.4 отчета о ДДС: сравнивается остаток средств на конец года с остатками средств на начало года - в идеале темпы прироста этих средств должны ≈ соответствовать выручке от продаж, если меньше, то это негативная тенденция, а если эти средства нулевые, то предприятие не платежеспособно в данный период времени, выясняется за счет чего это произошло.

Платежеспособность предприятия

Платежеспособность – важнейший показатель, характеризующий финансовое состояние предприятия, его способность своевременно и в полной мере оплачивать все свои денежные обязательства, что зависит от сохранности собственных средств предприятия и эффективного использования оборотных средств.

Платежеспособность предприятий обуславливается воздействием как внешних, так и внутренних факторов.

Внешние факторы включают:

Общее состояние экономики, ее структуру,

Государственную, налоговую и бюджетную политику,

Процентную и амортизационную политика,

Состояние рынка и т.д.

К внутренним факторам относятся:

Состояние активов предприятия, их оборачиваемость,

Структура источников формирования этих активов.

Неплатежеспособность – финансовое состояние предприятия, при котором оно неспособно в течение нормативно установленного срока рассчитаться по, своим, долгам. Утрата предприятием платежеспособности может быть обратимой или необратимой - в зависимости от того, в состоянии ли предприятие без внешних воздействий восстановить платежеспособность.

Несостоятельность (необратимая неплатежеспособность) – финансовое состояние предприятия, при котором оно неспособно в течение нормативно установленного срока выполнить долговые обязательства и также неспособно самостоятельно восстановить свою платежеспособность.

Очевидно, что для нормально функционирующего предприятия естественным, состоянием должна быть платежеспособность

Выделяют 7 видов неплатежеспособности:

1) ожидаемая

Предприятие находится в состоянии ожидаемой неплатежеспособности, если на момент отчета оно располагает денежными средствами для погашения просроченной задолженности, но в перспективе имеющиеся у него источники покрытия долгов не позволят ему рассчитаться по долговым обязательствам. Относительно финансового состояния предприятия в этом случае можно утверждать, что оно может быть неплатежеспособно в будущем вследствие того, что его активы в совокупности с аккумулирующейся чистой прибылью (возможно – отрицательной, если предприятие убыточно) через некоторое время окажутся недостаточными для своевременного возврата заемных средств.

2) техническая

Техническая неплатежеспособность показывает отсутствие достаточного объема денежных средств для немедленного расчета по просроченным долгам, но активы и аккумулирующаяся чистая прибыль являются достаточными источниками покрытия долговых обязательств в перспективе.

3) кратковременная

Кратковременной считается неплатежеспособность, при которой предприятие не в состоянии в нормативный срок погасить просроченную задолженность, имеет, достаточно интенсивный поток прибыли, который вместе с существующими денежными средствами позволит погасить в течение соответствующего нормативного периода краткосрочную денежную задолженность.

4) временная

Временная неплатежеспособность соответствует ситуации, в которой предприятие не в состоянии своевременно погасить внешнюю; денежную задолженность, но за счет привлечения всей совокупности быстроликвидных активов сможет рассчитаться по внешней задолженности в целом.

5) долговременная

Долговременной является неплатежеспособность, характеризующаяся тем, что предприятие не располагает достаточными источниками средств для своевременного погашения внешней задолженности, но за счет мобилизации всех оборотных активов в состоянии рассчитаться по всем краткосрочным обязательствам. В отличие от предприятия, находящегося в состоянии временной неплатежеспособности, здесь существует возможность расплатиться по краткосрочным обязательствам при помощи низколиквидных активов.

6) длительная

Состояние длительной неплатежеспособности свидетельствует о том, что оборотные средства и аккумулирующаяся чистая прибыль не являются достаточными источниками покрытия заемных средств. И только привлечение внеоборотных активов позволит предприятию погасить всю сумму долговых обязательств.

7) необратимая.

Необратимая неплатежеспособность (несостоятельность) характеризуется тем, что всей совокупности активов предприятия недостаточно для погашения полной суммы долговых обязательств - кратко и долгосрочных. Состояние необратимой неплатежеспособности характеризуется тем, что предприятие не может расплатиться по долговым обязательствам без внешнего финансового вмешательства. Несостоятельность, признанная в законодательно установленном порядке, рассматривается как банкротство.

Исходя из вышеизложенного, основными задачами анализа являются:

Установление способности предприятия своевременно и в полной мере оплачивать, свои денежные обязательства;

Изыскание резервов и возможностей наиболее экономичного и рационального использования финансовых ресурсов, обеспечения и повышения платежеспособности предприятия;

Разработка мероприятий по улучшению платежеспособности предприятия.

В экономической литературе принято различать ликвидность активов, ликвидность баланса и ликвидность предприятия.

Под ликвидностью активов понимается способность их превращаться в денежные средства. Чем меньше требуется времени для трансформации данного актива в денежную наличность, тем выше его ликвидность. При этом следует различать понятие ликвидности совокупности совокупных активов как возможности их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия, и понятие ликвидности оборотных активов как прохождение соответствующих стадий операционного цикла, прежде чем принять денежную форму. Именно ликвидность оборотных активов обеспечивает текущую платежеспособность.

Под ликвидностью баланса понимается степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения платёжеспособных обязательств. Качественное отличие этого понятия от ликвидности активов в том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности объёмов и ликвидности активов с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов определяется безотносительно к пассиву баланса.

Ликвидность организации - более общее понятие, чем ликвидность баланса. При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Порядок группировки активов и пассивов представлен в таблице.

Группировка активов и пассивов баланса

Название группы	Обозначение		Название группы	Обозначение
Наиболее ликвидные активы		стр. 1250 + 1240	Наиболее срочные обязательства
Быстро реализуемые активы			Краткосрочные пассивы		стр. 1510 + 1540 + 1550
Медленно реализуемые активы		стр. 1210 + 1220 + 1260	Долгосрочные пассивы
Трудно реализуемые активы			Постоянные пассивы		стр. 1300 + 1530

Активы группируются по степени убывания ликвидности с разделением на следующие группы.

Наиболее ликвидные активы - А1. Наиболее ликвидные активы с минимальным сроком превращения в деньги. К ним относятся: наличные деньги в кассе и средства на расчетных счетах, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу также включают краткосрочные финансовые вложения. Формула для А1 по статьям баланса имеет вид:

А1 = стр. 1240 + стр. 1250

• 31.12.2012 г. = 68393 тыс. руб.
• 31.12.2011 г. = 17083 тыс. руб.

Быстро реализуемые активы - А2, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу включается краткосрочная дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. Формула для А2 по статьям баланса имеет вид:

А2 = стр. 1230

• 31.12.2012 г. = 494564 тыс. руб.
• 31.12.2011 г. = 366315 тыс. руб.

Медленно реализуемые активы - А3. Медленно реализуемые активы. Наименее ликвидные активы - это запасы, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, и прочие оборотные активы. Формула для А3 по статьям баланса имеет вид:

А3 = стр. 1210 + стр. 1220 + стр. 1260

• 31.12.2012 г. = 894680+49391+62699 = 1011778 тыс. руб.
• 31.12.2011 г. = 698475+44326+2590 = 750092 тыс. руб.

Трудно реализуемые активы - А4. Активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение продолжительного времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы». Формула для А4 по статьям баланса имеет вид:

А4 = стр. 1100

• 31.12.2012 г. = 2069129 тыс. руб.
• 31.12.2011 г. = 1049657 тыс. руб.

Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.

Наиболее срочные обязательства - П1. К ним относятся статьи «Кредиторская задолженность» и «Прочие краткосрочные обязательства».

Формула для П1 по статьям баланса имеет вид:

П1 = стр. 1520

• 31.12.2012 г. = 598706 тыс. руб.
• 31.12.2011 г. = 157652 тыс. руб.

Краткосрочные пассивы - П2. В группу включаются краткосрочные кредиты и займы, и прочие краткосрочные пассивы.

П2 = стр. 1510+1540+1550

• 31.12.2012 г. = 296120+101736 = 397856 тыс. руб.
• 31.12.2011 г. = 85061+ 49781 = 134842 тыс. руб.

Долгосрочные пассивы - П3. В группу входят долгосрочные кредиты и займы.

П3 = стр. 1400

• 31.12.2012 г. = 17776 тыс. руб.
• 31.12.2011 г. = 14318 тыс. руб.

Постоянные пассивы - П4. В группу включаются строки III раздела баланса плюс строки «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов» из V раздела.

П4 = стр. 1300+1530

• 31.12.2012 г. = 2118925+222 = 2119147 тыс. руб.
• 31.12.2011 г. = 1141485+157 = 1141642 тыс. руб.

Для оценки ликвидности баланса с учетом фактора времени необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива.

За анализируемые 2011-2012 гг. данное неравенство не выполняется, и это свидетельствует о неплатежеспособности организации на момент составления баланса. У организации недостаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов.

И за 2011 и за 2012 годы данное неравенство выполняется, т.е. быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и ОАО «Ковровский механический завод» может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

За 2011-2012 гг. А3 больше П3, и это говорит о том, что в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

Выполнение в 2011 г. и 2012 г. этого условия свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости ОАО «Ковровский механический завод», наличия у нее собственных оборотных средств.

За отчётный период не было выполнено одно из первых трех неравенств (равенств), что свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить другие виды ликвидности:

Текущая ликвидность:

Тл = (А1 + А2) - (П1 + П2),

на 31.12.2012 г. Тл = 562957-996562= - 433605 тыс. руб.

на 31.12.2011 г. Тл = 383398 - 292494= 90904 тыс. руб.

Так как значение показателя текущей ликвидности со знаком (+), то на 31.12.2011 г. предприятие платежеспособно. Но уже через год значение данного показателя является отрицательным, т.е. предприятие неплатежеспособно.

Перспективная ликвидность:

Пл = А3 - П3

на 31.12.2012 г. Пл = 1011778-17776= 994002 тыс. руб.

на 31.12.2011 г. Пл = 750092-14318= 735774 тыс. руб.

Значение показателя перспективной ликвидности за оба анализируемых периода со знаком (+), из этого следует, что предприятие платежеспособно в удаленной по времени перспективе.

Однако следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным, более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

В случае, когда оно или несколько других неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Платежеспособность и ликвидность являются основными характеристиками финансового состояния организации. Следует разграничивать платежеспособность предприятия, т.е. ожидаемую способность в конечном итоге погасить задолженность, и ликвидность предприятия, т.е. достаточность имеющихся денежных и других средств для оплаты долгов в текущий момент. Однако на практике понятия платежеспособности и ликвидности как правило, выступают в качестве синонимов.

Для качественной оценки ликвидности предприятия, кроме анализа абсолютных показателей ликвидности баланса, необходим расчет коэффициентов ликвидности.

1. Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

К = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2.

За предыдущий 2011 г. данный показатель равен 3,9, что говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Однако, в 2012 г. значение коэффициента текущей ликвидности 1,6 говорит об обратном.

2. Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле:

К = (А1 + А2) / (П1 + П2)

В ликвидные активы предприятия включаются все оборотные активы предприятия, за исключением товарно-материальных запасов. Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т.е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5.

Значение коэффициента быстрой ликвидности на начало года и на конец года не удовлетворяют рекомендуемому значению. Это говорит о том, что у ОАО «Ковровского механического завода» недостаточно более ликвидных оборотных активов для покрытия краткосрочных обязательств. При этом, значение данного показателя на конец 2012 года уменьшилось на 0,7 пункта и составило 0,6.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:

К = А1 / (П1 + П2)

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам с дебиторами. Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,1.

Коэффициент абсолютной ликвидности, как в 2011 г., так и на конец 2012 г. не удовлетворяет рекомендуемым значениям, что свидетельствует о недостаточности быстрореализуемых активов для покрытия своих краткосрочных обязательств. Однако в 2012, значение этого показателя в 2012 г. поднялось на 0,01 пункта.

4. Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рекомендуется использовать общий показатель ликвидности баланса предприятия, который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Общий показатель ликвидности баланса определяется по формуле:

К = (А1 + 0,5*А2 + 0,3*А3) / (П1 + 0,5*П2 + 0,3*П3)

Данный показатель применяется при выборе надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе финансовой отчетности. Значение данного коэффициента должно быть равно 1,5-2,5.

Значение данного показателя в 2012 г. снизилось на 1 пункт и стало равно 0,8, что говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета.

5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает, насколько достаточно собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Он определяется:

K = (П4 - А4) / (А1 + А2 + А3)

Норматив для значения данного коэффициента должно быть больше или равно 0,1 (10%) был установлен постановлением Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 года №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» в качестве одного из критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса наряду с коэффициентом текущей ликвидности.

В анализируемом периоде значение коэффициента обеспеченности собственными средствами не приближалось к нормативу, более того за 2012 г. значение снизилось на 0,05 пункта.

6. Коэффициент маневренности функционального капитала показывает, какая часть функционирующего капитала заключена в запасах. Если этот показатель уменьшается, то это является положительным фактом. Он определяется из соотношения:

K = А3 / [(А1+А2+А3) - (П1+П2)]

Коэффициент маневренности функционирующего капитала на анализируемом предприятии в 2012 году поднялся на 0,9, что говорит об увеличении доли обездвиженного капитала.

7. Коэффициент оборачиваемости запасов - коэффициент равный отношению себестоимости проданных товаров к среднегодовой величине запасов. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах. Коэффициент оборачиваемости запасов показывает, сколько раз в среднем продаются запасы предприятия за некоторый период времени. Общая формула расчета коэффициента:

Коз= Себестоимость реализованной продукции

Среднегодовая стоимость запасов

Kоз = ________стр. 2120_______

0.5 *(стр. 1210 н + стр. 1210 к)

Чем выше оборачиваемость запасов компании, тем более эффективным является производство и тем меньше потребность в оборотном капитале для его организации.

Если полученный коэффициент слишком высок (по сравнению с предыдущим периодом или со средними данными), это может указывать на недостаточность запасов. Если же коэффициент слишком низок, то это может означать, что товарные запасы велики или не пользуются спросом. Например, коэффициент, равный 3, означает, что данный товар или группа товаров в течение месяца оборачивается 3 раза.

Для повышения оборачиваемости запасов можно использовать следующие методы:

• 1. Снижение запасов продукции на складе.
• 2. Этот способ повышения оборачиваемости применим не только для нее: снижение ставки по заемным средствам, льготирование кредитов под оборотные средства и т.д.

Перечисленные коэффициенты ликвидности для большей наглядности можно представить в виде сравнительной таблицы 3.

При этом независимо от стадии жизненного цикла, на котором находится предприятие, менеджмент вынужден решать задачу определения оптимального уровня ликвидности, поскольку, с одной стороны, недостаточная ликвидность активов может привести как к неплатежеспособности, так и к возможному банкротству, а с другой стороны, избыток ликвидности может привести к снижению рентабельности. В силу этого современная практика требует появления все более совершенных процедур проведения анализа и диагностики состояния ликвидности.

Анализ финансовой отчетности — это процесс, при помощи которого мы оцениваем прошлое и текущее финансовое положение и результаты деятельности организации.

Основным источником информации о деятельности предприятия является бухгалтерская (финансовая) отчетность. Наибольшую информацию для анализа содержат Бухгалтерский баланс (форма № 1) и Отчет о прибылях и убытках (форма № 2), для более детального анализа за финансовый год могут быть использованы данные всех приложений к балансу.

Анализ финансовой отчетности — инструмент для выявления проблем управления финансово-хозяйственной деятельностью, для выбора направлений инвестирования капитала и прогнозирования отдельных показателей.

Анализ формы № 1 «Бухгалтерский баланс»

Из всех форм финансовой отчетности наиболее информативной формой для анализа и оценки финансового состояния организации является бухгалтерский баланс (форма № 1). Бухгалтерский баланс характеризует в денежной оценке финансовое положение организации по состоянию на отчетную дату. Актив баланса строится в порядке возрастающей ликвидности средств, то есть в прямой зависимости от скорости превращения этих активов в процессе хозяйственного оборота в денежную форму.

Ликвидность баланса — степень покрытия обязательств организации ее активами, которая отражает скорость возврата в оборот денег, вложенных в различные виды имущества и обязательств. От того, сколько времени займет этот процесс, зависит степень ликвидности.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:

• А1. Наиболее ликвидные активы — к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1 = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения.

• А2. Быстро реализуемые активы — дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

А2 = Краткосрочная дебиторская задолженность.

• A3. Медленно реализуемые активы — статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и про-чие оборотные активы.

A3 = Запасы + Долгосрочная дебиторская задолженность + НДС+ прочие оборотные активы.

• А4. Трудно реализуемые активы — статьи раздела Iактива баланса внеоборотные активы.

А 4 = Внеоборотные активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

• П1. Наиболее срочные обязательства — к ним относитсякредиторская задолженность.

П1 = Кредиторская задолженность.

• П2. Это краткосрочные пассивы это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

П2 = Краткосрочные заемные средства + задолженность уча-стникам повыплате доходов + прочие краткосрочные обязатель-ства.

• П3. Долгосрочные пассивы — это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, то есть долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

П3 = Долгосрочные обязательства + Доходы будущих пери-одов + Резервы предстоящих расходов и платежей.

• П4. Постоянные пассивы или устойчивые — это статьи раз-дела IIIбаланса «Капитал и резервы».

П4 = Капитал и резервы (собственный капитал организации).

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Бухгалтерский баланс является ликвидным, если соблюдаются следующие неравенства: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.

Для анализа ликвидности составляется табл. 2, в графы которой записываются данные на начало и конец отчетного периода бухгалтерского баланса (табл. 1).

Таблица 1. Динамика и структура активов и пассивов ООО «Азия», тыс. руб.

Показатель	На начало
Внеоборотные активы
в том числе: основные средства
незавершенное строительство
долгосрочные финансовые вложения
отложенные налоговые активы
Оборотные активы
в том числе:
дебиторская задолженность (до 12 месяцев)
краткосрочные финансовые вложения
денежные средства
Итого активы
Собственный капитал
Долгосрочные обязательства
Заемные средства
Кредиторская задолженность
Резервы предстоящих расходов
Итого пассивы

Таблица 2. Анализ ликвидности баланса ООО «Азия», тыс. руб.

	Группа показателей			Группа показателей			Платежный излишек (+), недостаток (-)
		На начало			На начало		На начало
	Наиболее ликвидные активы (А1)			Наиболее срочные обязательства (П1)
	Быстро реализуемые активы (А2)			Краткосрочные обязательства (П2)
	Медленно реализуемые активы (А3)			Долгосрочные пассивы (П3)
	Труднореализуемые активы (А4)			Постоянные пассивы (П4)

По результатам табл. 3 можно охарактеризовать ликвидность баланса ООО «Азия» как недостаточную, так как не соблюдаются условия первого неравенства на начало и конец периода, что свидетельствует о неспособности предприятия рассчитаться по наиболее срочным обязательствам.

Таблица 3. Анализ ликвидности баланса ООО «Азия»

Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, то есть А1 и П1 (сроки до трех месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, то есть А2 и П2 (сроки от трех до шести месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

Наиболее важными аналитическими коэффициентами, которые можно использовать для обобщенной оценки ликвидности организации, являются следующие:

• коэффициент абсолютной ликвидности (К ал);
• коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности (К бл);
• коэффициент текущей (общей) ликвидности (К тл);
• чистые оборотные активы.

Показатели ликвидности организации приведены в табл. 4.

Таблица 4. Показатели ликвидности организации

Коэффициент	Формула расчета
Коэффициент абсолютной ликвидности (К ал)	Наиболее ликвидные активы (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства
Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности (К бл)	(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства
Коэффициент текущей (общей) ликвидности (К тл)	Общая сумма ликвидных оборотных средств / Краткосрочные обязательства (Краткосрочные кредиты и займы + Кредиторская задолженность)
Чистые оборотные активы (капитал) (Ч оа)	Общая сумма ликвидных оборотных средств - Краткосрочные обязательства

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности организации; показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг.

Нормальное значение коэффициента абсолютной ликвидности колеблется в пределах 0,2-0,3. Такое значение коэффициента абсолютной ликвидности означает, что 20-30 % краткосрочных обязательств может быть погашено предприятием сразу за счет денежных средств.

Пример

По данным формы № 1 известно, что стр. 260 = 1973 тыс. руб. на начало периода, 3474 тыс. руб. на конец периода. Стр. 250 = 6810 тыс. руб. на конец периода. Строка 690 на начало периода составила 14 597 тыс. руб., на конец периода — 11 089 тыс. руб.

К ал (на начало) = 1973 / 14 597 = 0,135

К ал (на конец) = (3474 + 6810) / 11 089 = 0,927

Динамика коэффициент абсолютной ликвидности является положительной и составила 0, 792 (0,927 - 0,135). Однако показатели абсолютной ликвидности соответствуют нормативу только на конец периода. Таким образом, в начале периода на 1 рубль долга предприятие могло быстро оплатить 13,5 копеек, в конце периода — 92,7 копеек.

Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги.

Коэффициент текущей (общей) ликвидности показывает, достаточно ли у организации средств, которые могут быть использованы для краткосрочных обязательств в течение определенного периода.

Необходимо отметить, что в соответствии с официальным документом — Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденными приказом ФСФО от 23.01.2001 № 16, для признания структуры баланса удовлетворительной коэффициент текущей ликвидности должен быть равен или больше 2,0. Но в реальных условиях предприятие вполне может находиться в устойчивом состоянии при коэффициенте текущей ликвидности 1,3-1,5.

Чистые оборотные активы (капитал) необходимы для поддержания финансовой устойчивости организации, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что организация не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Наличие рабочего капитала служит для инвесторов и кредиторов положительным индикатором к вложению средств в организацию.

Динамика показателей платежеспособности приведена в табл. 5.

Таблица 5. Динамика показателей платежеспособности ООО «Азия»

После анализа данных в табл. 5 видно, что значение коэффициента абсолютной ликвидности на начало периода выше рекомендуемого значения. Это говорит о том, что ежедневно будет погашаться 42,0 % краткосрочных обязательств. К концу периода этот коэффициент уменьшается до 0,10, что является ниже рекомендуемого значения, то есть ежедневно предприятие будет погашать только 10 % краткосрочных обязательств.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что за анализируемый период произошли весьма существенные изменения в соотношении оборотных активах и краткосрочных обязательств. Так на начало прошедшего периода отмечается превышение оборотных активов над обязательствами. Высокие значения практически всех коэффициентов позволяют предположить, что в конце прошедшего периода организация располагала достаточным объемом средств для обеспечения погашения своих обязательств.

В «Методических рекомендациях по разработке Финансовой политики организации», утвержденных приказом № 18 Минэкономики РФ, состояние предприятия разделено на два уровня. Эти категории имеют существенные различия. К первому уровню относятся показатели, для которых определены нормативные значения: показатели платежеспособности и финансовой устойчивости.

Анализируя динамику этих показателей, следует обратить внимание на тенденцию изменений. Если их значение ниже нормативных или выше, то это следует рассматривать как ухудшение характеристик анализируемой организации.

Залогом стабильности положения предприятия служит его финансовая устойчивость, то есть такое состояние финансов, которое гарантирует его постоянную платежеспособность. Такой хозяйствующий субъект за счет собственных средств покрывает вложенные в активы средства, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженностей и расплачивается в срок по своим обязательствам.

Финансовая устойчивость — это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внешней и внутренней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска. Финансовая устойчивость отражает стабильность характеристик, полученных при анализе финансового состояния предприятия в свете долгосрочной перспективы, и связана с общей структурой финансов и зависимостью предприятия от кредиторов и инвесторов.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Этот анализ позволяет узнать, насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности.

На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы: положение организации на рынке; производство дешевой и пользующейся спросом продукции; его потенциал в деловом сотрудничестве; степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов; наличие платежеспособных дебиторов; эффективность хозяйственных и финансовых операций и т. д.

К основным показателям, характеризующим финансовую устойчивость (структуру капитала), организации относят (табл. 6):

• коэффициент капитализации (К к);
• коэффициент финансовой независимости (К незав);
• коэффициент финансирования (К фз);
• коэффициент финансовой устойчивости (К фин. уст).

Таблица 6. Показатели финансовой устойчивости

Коэффициент капитализации (коэффициент соотношения заемных и собственных средств) показывает, каких средств у предприятия больше — заемных или собственных. Он также показывает, сколько заемных средств привлекало предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств. Чем меньше величина коэффициента, тем устойчивее финансовое положение организации.

Коэффициент финансовой независимости (автономии) показывает, удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Данный коэффициент указывает, насколько организация может уменьшить величину активов без нанесения ущерба интересам кредиторов. Чем выше значение коэффициента, тем более устойчивое финансовое положение организации.

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных, а какая — за счет заемных средств. Если величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), это может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время. Если величина коэффициента колеблется в пределах 80-90 %, и имеет положительную тенденцию, то финансовое положение организации является устойчивым.

Показатели финансовой устойчивости ООО «Азия» приведены в табл. 7.

Таблица 7. Показатели финансовой устойчивости ООО «Азия», тыс. руб.

Показатель		На начало		Отклонение
Коэффициент капитализации	Не выше 1,5
Коэффициент финансовой независимости	Не выше 0,6 и не менее 0,4
Коэффициент финансирования	Не менее 0,7
Коэффициент финансовой устойчивости	Не менее 0,6

Деловая активность — это результативность работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе производства. Деловая активность проявляется в динамичности развития хозяйствующего субъекта, достижении им поставленных целей, а также скорости оборота средств:

• от скорости оборота средств зависит размер годового оборота;
• с размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов;
• ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях.

Деловая активность организации в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости.

Ускорение оборачиваемости уменьшает потребность в средствах либо позволяет обеспечить дополнительный выпуск продукции.

В результате ускорения оборота высвобождаются вещественные элементы оборотных средств, меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного производства и пр., а следовательно, высвобождаются и денежные ресурсы, ранее вложенные в эти запасы и заделы. Увеличение числа оборотов достигается за счет сокращения времени производства и времени обращения. Для сокращения времени производства надо совершенствовать технологию, механизировать и автоматизировать труд. Сокращение времени обращения достигается путем развития специализации и кооперирования, ускорения перевозок, документооборота и расчетов.

Основные показатели оборачиваемости приведены в табл. 8.

Таблица 8. Показатели деловой активности (оборачиваемости)

Коэффициент	Формула расчета
Коэффициент общей оборачиваемости капитала (обороты)	Стр. 010 (ф. 2)_/ стр. 190 + стр. 290 (ф. 1)	Выручка от продажи / Среднегодовая стоимость активов
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (обороты)	стр. 010 (ф. 2) / стр. 290 (ф. 1)	Выручка от продажи / Среднегодовая стоимость оборотных активов
Фондоотдача (обороты)	cтр. 010 (ф. 2) / стр. 120 (ф. 1)	Выручка от продажи / Средняя стоимость основных средств
Коэффициент отдачи собственного капитала (обороты)	cтр. 010 (ф. 2) / стр. 490 (ф. 1)	Выручка от продажи / Средняя стоимость собственного капитала

Коэффициент общей оборачиваемости капитала отражает скорость оборота (количество оборотов за период) всего капитала организации. Рост коэффициента общей оборачиваемости капитала означает ускорение кругооборота средств организации или инфляционный рост, а снижение — замедление кругооборота средств организации.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств показывает скорость оборота всех оборотных средств организации (как материальных так и денежных).

Фондоотдача — отношение суммы выручки от реализации к средней стоимости основных средств в течение года (то есть сколько дохода от реализации удалось «выжать» из основных средств).

Рост фондоотдачи свидетельствует о повышении эффективности использования основных средств и асценивается как положительная тенденция. Он может достигаться за счет роста выручки от реализации либо снижения показателя остаточной стоимости основных средств. При этом основные средства, ввиду своего износа, постоянно уменьшают свою стоимость, но рост фондоотдачи, полученный исключительно вследствие изнашиваемости основных средств, нельзя считать положительной тенденцией. Временное уменьшение показателя фондоотдачи может быть вызвано вводом в действие новых производственных мощностей, дорогостоящим восстановлением основных средств посредством капитального ремонта или модернизации, которое впоследствии должно привести как к росту выручки (нетто), так и к дополнительному росту показателя фондоотдачи.

Коэффициент отдачи собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала (сколько рублей выручки приходится на 1 рубль вложенного собственного капитала).

Это наиболее общая характеристика, используемая при анализе деловой активности. Увеличение данного показателя при относительно стабильном значении показателя собственного капитала является положительной тенденцией, свидетельствующей об активности предприятия на рынках сбыта, а уменьшение свидетельствует либо о проблемах с реализацией, либо об увеличении доли собственного капитала, который в анализируемый период времени используется недостаточно эффективно.

Анализ формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках»

Отчет о прибылях и убытках является важнейшим источником информации для анализа показателей рентабельности предприятия, рентабельности производства продукции, определения величины чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, и других показателей.

Рентабельность — один из основных стоимостных качественных показателей эффективности производства на предприятии, характеризующий уровень отдачи затрат и степень средств в процессе производства и реализации продукции (работ, услуг).

Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:

1. Показатели доходности продукции. Рассчитываются на основе выручки от продажи продукции (выполнения работ, оказания услуг) и затрат на производство и реализацию:

• рентабельность продаж;
• рентабельность основной деятельности (окупаемость затрат).

2. Показатели доходности имущества и его частей:

• рентабельность всего капитала (активов);
• рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов.

3. Показатели доходности используемого капитала. Рассчитываются на базе инвестированного капитала:

• рентабельность собственного капитала;
• рентабельность перманентного капитала.

Следует отметить, что в странах с развитыми рыночными отношениями обычно ежегодно торговая палата, промышленные ассоциации или правительство публикуют информацию о «нормальных» значениях показателей рентабельности. Сопоставление своих показателей с их допустимыми величинами позволяет сделать вывод о состоянии финансового положения предприятия. В России эта практика пока отсутствует, поэтому единой базой для сравнения является информация о величине показателей в предыдущие годы.

Таблица 9. Показатели, характеризующие прибыльность (рентабельность)

Коэффициент	Формула расчета
Рентабельность продаж	стр. 050 (ф. 2) / стр. 010 (ф. 2) × 100 %	Прибыль от продаж / Выручка от продаж × 100 %
Чистая рентабельность	стр. 190 (ф. 2) / стр. 010 (ф. 2) × 100 %	Чистая прибыль / Выручка от продаж × 100 %
Экономическая рентабельность	стр. 190 (ф. 2) / стр. 300 (ф. 1) × 100 %	Чистая прибыль / Средняя стоимость активов × 100 %
Рентабельность собственного капитала	стр. 190 (ф. 2) / стр.490 (ф. 1) × 100 %	Чистая прибыль / Средняя стоимость собственного капитала × 100 %
Рентабельность перманентного капитала	стр. 190 (ф.2) / (стр. 490 + стр. 590 (ф.1)) × 100 %	Чистая прибыль / (Средняя стоимость собственного капитала + Средняя стоимость долгосрочных обязательств) × 100 %

Рентабельность продаж отражает удельный вес прибыли в каждом рубле выручки от продажи. В зарубежной практике этот показатель называется маржой прибыли (коммерческой маржой).

Одним из синтетических показателей экономической деятельности организации в целом является рентабельность активов, который принято называть экономической рентабельностью. Это самый общий показатель, отвечающий на вопрос, сколько прибыли хозяйствующий субъект получает в расчете на 1 рубль своего имущества. От его уровня, в частности, зависит размер дивидендов на акции в акционерных обществах.

В показателе рентабельности активов результат текущей деятельности анализируемого периода (прибыль) сопоставляется с имеющимися у организации основными и оборотными средствами (активами). С помощью тех же активов организация будет получать прибыль и в последующие периоды деятельности. Прибыль же является главным образом (почти на 98 %) результатом от продажи продукции (работ, услуг). Выручка от продажи — показатель, напрямую связанный со стоимостью активов: он складывается из натурального объема и цен реализации, а натуральный объем производства и реализации определяется стоимостью имущества.

Рентабельность собственного капитала показывает, сколько единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственником организации.

Рентабельность перманентного капитала показывает, эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок.

Таким образом, в основу системы анализа финансовой отчетности организаций заложен комплексный подход к анализу показателей их финансово-хозяйственной деятельности, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия, организации.

Методика анализа финансового состояния хозяйственных субъектов включает:

• анализ прибыльности хозяйственной деятельности предприятия, организации;
• анализ финансовой устойчивости организации;
• анализ деловой активности организации;
• анализ ликвидности и рыночной устойчивости организации.

Анализ финансовой отчетности организации проводится путем сравнения его показателей за разные периоды отчетности и рекомендуемыми нормативными значениями и сопоставления по организациям, относящимся к одним и тем же группам (по отраслям, видам выпускаемой продукции, численности персонала и т. д.).