Как найти валовые частные инвестиции. Инвестиции чистые частные

Чистые инвестиции – это конкретный объём прироста размера капитала предприятия. Принято вычислять чистые инвестиции, представляя их в виде разности между вложениями в амортизацию и валовым финансированием. При этом точный объём чистых вложений измерить достаточно сложно, если сравнивать с валовым инвестированием . Это связано с тем, что износ капитала анализируют в соответствии с потерей стоимости капитала на рынке, при физическом и моральном износе основного капитала.

Роль чистых инвестиций в экономике

Финансирование производства необходимо любому предприятию, чтобы обеспечить поступательное развитие.

Рассмотрим простой пример. Предприятие собирается расширить производство. Выпускается пакет акций, чтобы затем закупить оборудование, возвести объекты. Акции начинают продавать. При этом полученный доход будет считаться инвестиционным только после завершения торгов. Частные инвестиции – это такие средства, полученные от реализации акций. Иногда инвестирование обеспечивают частные лица, банки, инвестиционные компании.

Сейчас всё чаще стали рассчитывать на иностранные капиталы. В таком случае частные инвестиции представляют собой вложения, сделанные зарубежными компаниями. Но привлечь иностранные капиталы не так просто. Тут всё будет зависеть от направления деятельности, востребованности продукции на мировом рынке.

Есть ещё один способ получения финансирования. В таком случае частные инвестиции – это вложение собственных капиталов основателями компаний. К сожалению, реализовать данную возможность не всегда реально. Это связано с экономическим риском: желательно вкладывать деньги в разные проекты, желая снизить уровень риска.

Несколько нюансов инвестирования

Рассмотрим несколько ситуаций.

• Большинство экономистов считают: ключевой показатель развития компании – активность чистого инвестирования. Это вполне объективно. В таком случае чистые инвестиции – это достаточно серьёзный показатель успешности работы, развития компании. Когда компании развиваются хорошо, они начинают вызывать доверие инвесторов. И возникает поток частных инвестиций. В результате внеоборотные активы тоже растут.
• Если же показатель инвестирования стремится к нулю, можно сделать вывод о наличии проблем в работе: рост остановился. В таком случае наверняка будут негативные последствия.
• Критическая ситуация – падение чистых инвестиции, их отрицательное значение. За этим уже следует банкротство. Для спасения компании понадобится произвести точные расчёты, обязательно привлечь финансирование.

Когда данное финансирование осуществляется в государственных масштабах, инвестирование обязательно положительно отражается на объёме национального дохода. Особенно важную роль приобретает инвестирование в связи с ростом инфляции. Финансирование должно перекрывать данный показатель.

Что важно для инвесторов?

Необходимо понимать, что инвестиции привлечь не так просто. У инвесторов есть большой выбор. Они относятся максимально тщательно к определению наиболее перспективных объектов для финансирования. Они учитывают объёмы чистой прибыли, обязательно следят за движением средств. Все финансовые потоки нужно объективно отражать в бухгалтерской отчётности. Большое значение здесь имеет размер вложений.

Сделаем основной вывод: чистые инвестиции – это серьёзный объективный показатель состояния компании, уровня производства, эффективности работы . Именно чистое финансирование становится ярким свидетельством темпов развития компании. Когда она работает результативно, инвесторы обязательно начнут вкладывать туда свои капиталы.

Определение чистых инвестиций, виды вложений по методу учёта финансов

Чистые инвестиции – это разница между амортизацией и валовыми инвестициями.

Остановимся на видах вложений в соответствии со способом учёта средств.

Можно классифицировать вложения, разделяя их на чистые и валовые.

1. Чистые инвестиции представляют собой всю сумму валовых вложений, из которой вычитаются отчисления на амортизацию.
2. Валовые инвестиции – это весь объём финансирования. В него входят затраты на закупку оборудования, возведение новых объектов взамен устаревших, вложения в прирост интеллектуальных ценностей.

Разделить понятия чистых и валовых вложений нельзя, поскольку чистые инвестиции становятся составной частью валового финансирования. При этом именно чистые инвестиции имеют особое предназначение: они нужны именно для роста общего капитала компании. В первую очередь эти вложения ориентированы на рост объёма продукции, расширение и оптимизацию производства в целом.

Остановимся на точном определении амортизационных вложений. Когда амортизационные отчисления вычитают из общего объёма валовых вложений – получают чистое финансирование, вычисляют их точный размер. При этом амортизационные отчисления представляют собой показатель степени износа фондов компании. Направляются они на замену изношенного транспорта, оборудования, обновление производственных помещений, нуждающихся в ремонте, восстановлении.

Прибыль – это именно чистые вложения . Валовые вложения относятся к общему доходу предприятия. Это серьёзная разница между двумя типами финансирования. Источник роста капитала – чистые инвестиции, а не валовые.

Значение чистого финансирования

Чистые инвестиции всегда являются дополнительным финансированием, которое положительно отражается на росте капитала фирмы. Ключевая роль такого финансирования – быть базой для оптимизации, расширения производства, роста его мощностей, увеличения объёма выпускаемой продукции. Таким финансированием может быть вложение в недвижимость, а также в оборотный и основной капитал.

Такой реальный капитал крайне важен для создания нового оборудования, возведения новых производственных зданий, расширения площадей. Следовательно, финансирование для роста объёма реального капитала представляет собой процесс накопления средств.

Виды чистых вложений

Виды чистых инвестиций:

• нулевые: амортизационные вложения и валовое финансирование оказались равны по объёму, что привело к нулевому уровню чистых инвестиции, когда уже говорят о «нулевом росте», когда предприятие не развивается;
• положительные: амортизационные вложения меньше валового финансирования, поэтому наблюдается прирост инвестиций и рост реального объёма производства, увеличение чистой прибыли;
• отрицательные возникают в критической ситуации, когда валовые вложения меньше амортизационных, в результате чего даже утраченный капитал не возмещается и предприятие оказывается на грани банкротства.

Очень важно делать всё для обеспечения положительных чистых инвестиций. Именно так подтверждается ликвидность предприятия, устойчивость, успешность его развития, стабильность работы компании в целом.

По таким же критериям можно судить и об экономическом состоянии в стране. Эти вложения постоянно тщательно анализируются, а подробные отчёты предоставляются экономистам, правительству. По ним и судят об уровне развития экономики. Затем принимаются определённые меры для обеспечения роста чистых вложений.

Источники финансирования

Принято делить источники чистых инвестиций на внешние и внутренние.

Внешние источники:

• прибыль за счёт выпуска ценных бумаг;
• вложение частных инвесторов;
• банковские кредиты;
• финансирование зарубежных инвесторов.

Внутренние источники:

• доход за счёт реализации имущества;
• финансирование амортизации;
• уставной капитал;
• чистая прибыль.

Когда предприятие работает успешно, имеет устойчивое положение, демонстрирует хорошие экономические показатели, достигается баланс финансирования из внешних и внутренних источников. В первую очередь это можно связать с наличием хорошей прибыли и достойного инвестирования. Компания работает хорошо: добивается роста прибыли, увеличения привлекательности для инвесторов. Даже успешные компании охотно используют внешние источники, поскольку таким образом они снижают нагрузку на капитал предприятия, сокращают риск собственных вложений.

Эффективность

Чтобы оценить уровень экономического развития любого государства, предприятия, компании, достаточно определить динамику роста чистого финансирования. Именно они, как наиболее объективный индикатор, отражают эффективность работы. Как только рост вложений идёт на спад, можно говорить о спаде в экономике. Если рост отсутствует – это показатель кризиса .

Увеличение таких вложений имеет огромное значение. Оно сразу же провоцирует рост благосостояния населения, увеличение занятости, рост уровня производства. Чистые инвестиции растут в отдельных предприятиях – идёт рост экономики страны в целом. Когда увеличиваются вложения, в смежных отраслях тоже начинают производить больше товаров народного потребления, продуктов, материалов, строят больше жилья.

Что влияет на объём финансирования?

Кратко остановимся на факторах, которые могут значительно повлиять на объёмы капиталовложений.

• В первую очередь большое значение приобретает экономическая, политическая нестабильность в стране. В результате такого дисбаланса предприятия лишаются прибыли.
• Технический прогресс заметно влияет на инвестиции.
• Законодательные меры, всевозможные изменения тоже имеют заметное значение.

Чистые инвестиции оказывают огромное влияние на общее экономическое положение в стране.

Почему инвестировать выгодно?

Инвесторы вкладывают свои финансы в капиталы компании. И ни начинают расти вместе, приносить прибыль. Важно дать точный прогноз роста ликвидности фирмы, чтобы вложения себя оправдали. Быстрее всего окупить краткосрочные инвестиции, однако и долгосрочные, среднесрочные вклады имеют большие перспективы.

Формула

Имеется и формула частных чистых инвестиций. Она необходима для объективного анализа экономического состояния: формулу применяют в процессе определения ключевых показателей валовых инвестиций различных сфере государства и экономики.

Вот так обозначают чистые инвестиции:

ЧИt = ВИt – Аt.

Расшифруем формулу:

• Аt – амортизационные отчисления в году t;
• ЧИt – чистые инвестиции в году t;
• ВИt – весь объём валовых инвестиций в году t.

Если конкретизировать формулу, станет понятно, что в данном случае объём валовых вложений является как раз чистыми инвестициями. Они сохраняют стоимость. Однако в статистику включают валовые инвестиции, в которые также вошло и финансирование оборотного капитала. Оборотный и основной капитал растут. Конечно, таким образом рассчитывать объём чистых вложений проще.

Такое финансирование включают здесь вложения в недвижимость, в оборотный капитал и в основной капитал.

Частные внутренние инвестиции

Остановимся на определении таких вложений. Чистые частные внутренние инвестиции представляют собой валовое частное внутреннее финансирование, но за исключением того объёма инвестиций, которые ушли на приобретение нового оборудования, строительство сооружений. Имеются в виду те случаи, когда оборудование, объекты уже изношены и нуждаются в замене по объективным причинам

Чтобы при расчете национального дохода избежать двойного счета, необходимо тщательно следить, чтобы в него включалась только добавленная стоимость, созданная каждой фирмой. Добавленная стоимость есть рыночная стоимость продукции, произведенной фирмой, за вычетом стоимости потребленных сырья и материалов, приобретенных ею у поставщиков. Таким образом, добавленная стоимость, созданная фирмой В (столбец 3 табл. 7-2), составляет 60 дол., то есть разницу между 180 дол. -стоимостью произведенной ею продукции - и 120 дол., которые она заплатила за продукцию фирмы А. Сложив добавленные стоимости, созданные всеми пятью фирмами, которые указаны в табл. 7-2, можно точно вычислить стоимость костюма. Точно так же, подсчитывая и суммируя добавленные стоимости, созданные всеми фирмами в экономике , можно определить величину ВВП, то есть рыночную стоимость совокупного объема производства.

Из ВВП исключаются непроизводственные сделки

Показателем ВВП измеряется годовой объем производства в экономике . Поэтому из него необходимо исключать множество непроизводственных сделок , совершаемых в течение каждого года. Непроизводственные сделки бывают двух основных типов: 1) чисто финансовые сделки; 2) торговля подержанными товарами.

Финансовые сделки . Чисто финансовые сделки, в свою очередь, подразделяются на три основных вида.

1. Государственные трансфертные платежи . В эту категорию входят выплаты по системе социального страхования , пособия безработным и пенсии ветеранам, которые государство предоставляет отдельным домохозяйствам. Основная особенность государственных трансфертных платежей заключается в том, что их получатели в ответ на эти выплаты не вносят какого-либо вклада в текущее производство. Включение таких платежей в ВВП привело бы к завышению этого показателя для данного года.
2. Частные трансфертные платежи . Такие платежи, например ежемесячная материальная помощь, получаемая студентами университетов из дома, либо разовые дары от богатых родственников, не связаны с производством, а просто представляют собой передачу средств от одного частного лица к другому.
3. Сделки с ценными бумагами . Сделки купли-продажи акций и облигаций тоже исключаются из ВВП. Операции на фондовом рынке представляют собой не что иное, как обмен бумажными активами. Денежные средства , вовлеченные в эти операции, непосредственно не участвуют в текущем производстве продукции. Лишь услуги, предоставляемые фондовыми брокерами, включаются в ВВП. Вместе с тем в процессе продажи акций и облигаций новых выпусков деньги поступают от владельцев сбережений к предпринимателям , которые зачастую тратят их на приобретение инвестиционных товаров. Таким образом, подобные сделки могут вносить косвенный вклад в расходы , связанные с производством, а потому учитываемые в ВВП.

Торговля подержанными товарами . Стоимость продаж подержанных вещей исключается из ВВП, поскольку они либо не связаны с текущим производством, либо сопряжены с двойным счетом. Так, если вы продаете ваш «форд-мустанг» 1965 г. выпуска своему приятелю, то эта сделка не должна учитываться при расчете ВВП, так как в ней никак не отражено текущее производство. Включение в ВВП текущего года стоимости продаж тех товаров, которые были выпущены сколько-нибудь лет назад, приведет к завышению объема производства в этом году. Точно так же, если вы приобрели новую марку «форда-мустанг», а спустя неделю перепродали автомобиль вашему соседу, мы, как и в первом случае, исключим сделку перепродажи из текущего ВВП. Стоимость нового автомобиля уже была включена в ВВП в момент вашей первоначальной покупки. Поэтому учет его последующей перепродажи означал бы повторный (двойной) счет.

Две стороны ВВП: расходная и доходная

Теперь нам нужно разобраться, каким образом измеряется рыночная стоимость всего объема выпущенной продукции или - при необходимости - единицы этого объема. Возвращаясь к табл. 7-2: как измерить рыночную стоимость костюма?

Мы можем определить, сколько покупатель, то есть конечный потребитель, платит за костюм. Кроме того, мы можем сложить всю заработную плату , рентные платежи, проценты и прибыль , созданные в процессе его производства. Этот второй подход представляет собой, собственно, технику расчета добавленной стоимости, которая продемонстрирована в табл. 7-2.

Обе эти методики расчета - по конечному продукту и по добавленной стоимости - представляют собой два разных взгляда на одну и ту же проблему. То, что затрачено на приобретение продукта, получено в виде дохода теми, кто участвовал в его производстве. Модель кругооборота, представленная в главе 2, подтверждает это положение. Если на приобретение костюма затрачено 350 дол., то эти 350 дол. составляют общий доход, извлеченный из его производства. Вы можете убедиться в этом, взглянув на представленные в табл. 7-2 доходы фирм А, В, С, D и Е, - соответственно 120, 60, 40, 50 и 80 дол., которые в сумме составляют 350 дол.

Указанное равенство между расходами на продукт и доходом, полученным от его производства, гарантировано, поскольку уравновешивающим элементом служит доход в виде прибыли. Прибыль (или убыток) представляет собой доход производителя, который остается после вычета его расходов на заработную плату, рентные платежи и выплату процентов. Если сумма заработной платы, рентных платежей и процентов, которые должна выплатить фирма, чтобы произвести костюм, меньше 350 дол., заплаченных за него на рынке , то разница между этими двумя величинами составит прибыль фирмы. Напротив, если сумма заработной платы, рентных платежей и процентов превышает 350 дол., то прибыль окажется отрицательной величиной, а это означает убытки, которые уравновесят расходы на продукт и доходы от его производства.

Так же обстоит дело и с общим объемом производства в экономике . Существуют два различных подхода к измерению ВВП. Согласно первому, ВВП рассматривается как сумма всех расходов, необходимых для того, чтобы выкупить на рынке весь объем произведенной продукции. Это - производственный, или затратный, метод определения ВВП. Другой подход предполагает взгляд на ВВП с точки зрения дохода, полученного или созданного в процессе его производства. Это - распределительный, или доходный, метод определения ВВП.

ВВП может быть определен либо путем суммирования всех расходов на покупку всего объема произведенной в данном году продукции, либо посредством сложения доходов, полученных от производства всего объема продукции данного года. Если представить это в форме уравнения, то мы получим:

Денежный доход, полученный от производства продукции данного года = Общий объем расходов на покупку всей продукции, произведенной в данном году.

По сути дела, это не просто уравнение, это - тождество. Купля, то есть расходование денег , и продажа, то есть получение денег, представляют собой две стороны одной и той же сделки . То, что затрачено на продукт, является доходом для тех, кто вложил свои людские и материальные ресурсы в производство данного продукта и его реализацию на рынке.

Данное тождество можно распространить и на экономику в целом, как показано на рис. 7-1. Все конечные продукты, созданные в американской экономике и составляющие общий объем производства, покупаются тремя секторами хозяйства внутри страны - домохозяйствами, фирмами и государством , а также зарубежными потребителями. Данные, приведенные в доходной части ВВП, показывают (если отвлечься от нескольких усложняющих факторов, к которым мы вернемся позднее), что валовая выручка, получаемая предпринимательским сектором от продажи всего объема произведенной продукции, распределяется среди поставщиков различного рода ресурсов в виде заработной платы, рентных платежей, процентов и прибыли. Опираясь на эту схему, давайте теперь разберем различные виды затрат и извлекаемых из них доходов.

Затратный метод

Для определения величины ВВП, исходя из затрат, мы суммируем все виды расходов на готовые, или конечные, продукты и услуги. Только при расчете национального дохода специалисты пользуются более подробной классификацией расходов по сравнению с той, что представлена на рис. 7-1.

Личные потребительские расходы

То, что мы назвали «потребительские расходы домохозяйств», в системе учета национального дохода определяется как личные потребительские расходы. Они включают в себя расходы домохозяйств на потребительские товары длительного пользования (автомобили, холодильники, видеомагнитофоны и т.п.), потребительские товары кратковременного пользования (хлеб, молоко, витамины, карандаши, рубашки, зубная паста и пр.), а также потребительские расходы на услуги (юристов, врачей, механиков, парикмахеров). Обозначим все эти расходы символом С.

Валовые частные внутренние инвестиции

1. все конечные покупки деловыми предприятиями машин, оборудования, инструментов;
2. все строительство;
3. изменение величины запасов.

Это определение выходит за рамки нашего прежнего толкования понятия «инвестиции ». Следовательно, мы должны объяснить, почему эти три компонента объединяются в единую категорию «валовые частные внутренние инвестиции».

Первый пункт просто воспроизводит наше первоначальное определение инвестиционных расходов как расходов на покупку инструментов, машин и оборудования.

Второй пункт - все строительство, куда входит строительство новой фабрики, склада или элеватора, - это тоже вид инвестирования. Но зачем включать жилищное строительство в категорию инвестиций, а не потребления? Причина такова: многоквартирные жилые дома являются инвестиционными товарами, поскольку, подобно фабрикам и элеваторам, они представляют собой активы, приносящие доход . Другие жилые единицы, сдаваемые внаем, являются инвестиционными товарами по той же причине. Те же жилые дома, в которых проживают сами их владельцы, относятся к инвестиционным товарам просто потому, что они могут быть сданы внаем и приносить денежный доход, даже если их собственники не делают этого. По этим причинам все жилищное строительство рассматривается как инвестиции.

Наконец, изменение величины запасов входит в разряд инвестиций потому, что увеличение запасов является по сути «непотребленным продуктом», а это есть не что иное, как инвестиции!

Изменение величины запасов как вид инвестиций. Поскольку показатель ВВП определяет совокупный объем текущего производства, в него следует включать всю продукцию, выпущенную в данном году, даже если она не была продана в пределах этого года. Другими словами, для того чтобы ВВП точно отражал величину общего объема производства, он должен учитывать рыночную стоимость любого прироста товарно-материальных запасов, происшедшего в течение года. Тюбик губной помады, произведенный в 1995 г., должен быть включен в состав ВВП 1995 г., даже если он останется непроданным к февралю 1996 г. Исключив увеличение запасов из годового показателя ВВП, мы тем самым занизим текущий объем производства. Если на полках и складах предприятий к концу года скопилось больше товаров, чем было в начале года, то это означает, что экономика в данном году произвела товаров больше, чем потребила. ВВП как измеритель текущего производства обязательно должен вобрать в себя этот прирост запасов.

А как быть с сокращением запасов? Его следует вычесть из величины ВВП. Порой экономика потребляет больше, чем производит, это и приводит к сокращению товарно-материальных запасов. Какая-то доля ВВП, потребленная в данном году, отражает не текущее производство, а скорее уменьшение величины запасов, имевшихся в наличии в начале этого года. А запасы, имевшиеся в наличии в начале этого года, представляют собой продукцию, произведенную в предшествующие годы. Тюбик губной помады, выпущенный в 1995 г., но проданный лишь в 1996 г., никак нельзя включать в ВВП 1996 г. Таким образом, уменьшение величины запасов в каждом конкретном году означает, что экономика в этом году потребила больше, чем произвела, то есть что общество поглотило весь созданный в данном году продукт плюс некоторые запасы, оставшиеся от производства прошлых лет. Учитывая, что ВВП служит мерой текущего производства, при вычислении ВВП из него следует исключать любое потребление продукции, произведенной в прошлые годы, то есть любое сокращение запасов.

Неинвестнционные сделки . Мы рассмотрели, что представляют собой инвестиции. Однако не менее важно определить, что инвестициями не является. К инвестициям не относится передача из рук в руки ценных бумаг или «вторичных» неосязаемых активов. Покупка акций и облигаций исключается из экономического определения инвестиций, потому что такие сделки означают просто передачу прав собственности на уже существующие активы. То же самое относится к перепродаже уже существующих активов.

Инвестиции - это строительство либо создание новых капитальных активов. Производство подобных активов создает новые рабочие места и доход; обмен уже существующими капитальными активами - нет.

Валовые и чистые инвестиции . Наше определение инвестиций и инвестиционных товаров охватывает приобретение машин и оборудования, все строительство и изменение величины запасов. Теперь же давайте остановимся на трех понятиях - «валовые», «частные» и «внутренние» инвестиции. Второй и третий термины подчеркивают, что речь идет о расходах частных компаний в отличие от правительственных (государственных) органов и что инвестиции осуществляются внутри страны, а не за ее пределами.

Термин «валовые» уже не так просто поддается определению. Валовые частные внутренние инвестиции (Ig) - это производство всех инвестиционных товаров, предназначенных для замещения машин, оборудования и сооружений, которые потреблены в ходе производства в текущем году, плюс любой чистый прирост капитала в экономике. Валовые инвестиции включают в себя как возмещение, так и прирост капитала. Чистые частные внутренние инвестиции означают только прирост капитала в течение текущего года.

Поясним различие на примере. В 1994 г. американская экономика произвела инвестиционных товаров примерно на 1038 млрд дол. Однако в процессе производства ВВП 1994 г. экономика потребила станков и оборудования на 716 млрд дол. Таким образом, прирост капитала в экономике в 1994 г. составил 322 млрд дол. (1038 - 716). Валовой объем инвестиций в 1994 г. был равен 1038 млрд дол., а чистый объем инвестиций - 322 млрд дол. Разница представляет собой стоимость капитала, использованного или выбывшего, в процессе производства ВВП 1994 г.

Чистые инвестиции и экономический рост . Соотношение между валовыми инвестициями и амортизацией - объемом капитала страны, потребленного (или выбывшего) в процессе производства данного года, служит надежным показателем того, находится ли экономика в состоянии подъема, застоя или спада. На рис. 7-2 проиллюстрирован каждый из этих трех случаев.

В растущей экономике (а) валовые инвестиции превышают амортизацию, то есть экономика получает чистый прирост накопленных капитальных активов. В застойной экономике (б) валовые инвестиции практически полностью возмещают стоимость капитальных активов, потребленных (выбывших) в процессе производства годового объема продукции; это означает, что объем накопленного капитала остается неизменным. В условиях экономического спада (в) валовых инвестиций недостаточно для возмещения стоимости капитальных активов, выбывших в процессе производства годового объема продукции. В результате объем накопленного капитала в экономике сокращается.

1. Экономический рост . Когда валовые инвестиции превышают амортизацию (рис. 7-2а), экономика находится на подъеме, то есть ее производственные возможности, измеряемые величиной накопленного капитала, растут. В растущей экономике величина чистых инвестиций имеет положительное значение. Например, как отмечалось выше, в 1994 г. валовые инвестиции составляли 1038 млрд дол., а объем инвестиционных товаров, потребленных в производстве ВНП данного года, - 716 млрд дол. Это означало, что в конце 1994 г. в экономике было на 322 млрд дол. больше инвестиционных товаров, чем имелось в наличии в начале года. Короче говоря, американская «национальная фабрика» в 1994 г. получила 322-миллиардную прибавку.

Увеличение предложения инвестиционных товаров представляет собой основное средство повышения производственных возможностей экономики (гл. 2 Проблема экономии).

2. Экономический застой . В застойной, или статичной, экономике валовые инвестиции и амортизация равны (рис. 7-2б). Экономика пребывает в состоянии покоя; она производит как раз столько капитала, сколько необходимо, чтобы заместить то, что потреблено в процессе производства ВВП данного года, - не больше и не меньше. К примеру, во время второй мировой войны федеральное правительство намеренно ограничивало частные инвестиции, для того чтобы высвободить ресурсы для производства военной продукции. Так, в 1942 г. и валовые частные инвестиции, и амортизация (инвестиции, замещающие выбытие основных фондов) держались на одном уровне - приблизительно 10 млрд дол. Таким образом, чистые инвестиции были близки к нулю. К концу 1942 г. объем накопленного капитала в экономике оставался примерно таким же, что и в начале года. Американская экономика переживала застой в том смысле, что она была лишена возможности расширяться.

3. Экономический спад . Спад в экономике возникает тогда, когда валовые инвестиции меньше амортизации, то есть когда экономика за год потребляет больше капитала, чем производит (рис. 7-2в). В этих условиях величина чистых инвестиций получает отрицательное значение, а в экономике происходит деинвестирование, то есть сокращение инвестиций. Депрессия способствует возникновению подобных обстоятельств. В неблагоприятные времена, когда производство и занятость находятся на низком уровне, у страны имеется больше производственных мощностей, чем она использует в текущем производстве. В результате стимулы к замещению изношенных капитальных активов, а тем более к приращению накопленного капитала очень малы либо даже вовсе отсутствуют. Амортизация, скорее всего, будет превышать валовые инвестиции, и в результате к концу года объем накопленного капитала сократится по сравнению с началом года.

Именно так обстояли дела в период Великой депрессии. В 1933 г. валовые инвестиции составляли всего 1,6 млрд дол., в то время как капитал, потребленный в течение года, - 7,6 млрд дол. Таким образом, произошло чистое сокращение инвестиций, или деинвестирование, на 6 млрд дол. Следовательно, чистые инвестиции равнялись минус 6 млрд дол. и, значит, размеры американской «национальной фабрики» в течение этого года сократились.

Для обозначения внутренних инвестиционных расходов мы будем пользоваться символом I, снабжая его индексом g при упоминании валовых инвестиций и индексом п при упоминании чистых инвестиций. (Ключевой вопрос 5.)

Государственные закупки

Государственные закупки охватывают все государственные расходы (включая федеральные, штатов и местных органов власти) на приобретение конечного продукта фирм и на все прямые закупки ресурсов, в особенности рабочей силы. Однако в эту категорию не входят все государственные трансфертные платежи, поскольку подобные расходы не связаны с текущим производством, а представляют собой просто передачу государственных доходов отдельным домохозяйствам. Для обозначения государственных закупок воспользуемся символом G.

Чистый экспорт

Учитываются ли американские (внешнеторговые) сделки при расчете национального дохода ? Да, и вот каким образом. С одной стороны, мы включаем все расходы на американских рынках , имеющие отношение к производству товаров и услуг в американской экономике . Расходы на покупку американских товаров иностранцами в такой же степени связаны с американским производством, как и расходы самих американцев. Таким образом, при определении ВВП расходным методом мы должны добавить в расчеты все те суммы, которые остальной мир тратит на американские товары и услуги, то есть стоимость американского экспорта.

С другой стороны, мы знаем, что часть потребительских и инвестиционных, а также государственных расходов поглощается импортом, то есть уходит на приобретение товаров и услуг, произведенных за рубежом. Такие расходы не связаны с производственной активностью в США . Для того чтобы избежать завышения общего объема производства США, объем импорта нужно исключить из расчетов.

Так, в 1994 г. некоторые показатели были таковы:

Чистый внутренний продукт представляет собой ВВП с поправкой на амортизацию. С его помощью измеряется общий годовой объем производства, который экономика в целом, включая домохозяйства, фирмы, правительство и иностранцев , в состоянии потребить, не подрывая при этом производственных возможностей последующих лет.

Преобразовать ВВП в ЧВП не составляет труда, пользуясь табл. 7-3. В доходной части таблицы мы отсекаем потребление основного капитала. Все остальные статьи в сумме составляют величину ЧВП, равную 6021 млрд дол. В расходной части мы приводим валовые частные внутренние инвестиции к чистым частным внутренним инвестициям, вычитая из первых величину замещающих инвестиций, которые равны потреблению основного капитала. Так, в 1994 г. в результате вычитания из валовых инвестиций, составляющих 1038 млрд дол., амортизационных отчислений в размере 716 млрд дол. получаем чистые частные внутренние инвестиции, равные 322 млрд дол., и, следовательно, ЧВП, равный 6021 млрд дол.

Национальный доход

В исследовании некоторых проблем бывает полезно знать, какой доход получают поставщики ресурсов за предоставление земли, рабочей силы, капитала , а также предпринимательской способности. Мы уже отмечали, что национальный доход (НД) представляет собой весь доход, созданный (заработанный) в результате использования принадлежащих американцам ресурсов как внутри страны, так и за границей. Чтобы определить величину национального дохода, мы должны внести две поправки в ЧВП.

1. Из ЧВП нужно вычесть чистый объем продукции (заработанный чистый доход), произведенный в результате использования принадлежащих иностранцам ресурсов на территории США . Таким образом, мы хотим оценить весь доход от использования факторов производства, заработанный американцами. Для этого следует исключить чистый доход, заработанный в Соединенных Штатах иностранцами.

Личный доход

Рис. 7-3 одновременно описывает расходную и доходную стороны ВВП, согласуя между собой оба метода вычисления этого показателя. Потоки расходов и доходов в совокупности образуют непрерывный, возобновляющийся процесс. Причины и последствия постоянно сменяют друг друга: расходы порождают доходы, последние, в свою очередь, служат источником новых расходов, которые вновь поступают в распоряжение владельцев ресурсов в качестве доходов.

Таблица, помещенная на форзацах книги, содержит полезные исторические данные о величине национального дохода и других связанных с ним показателях.

Оценка уровня цен

До сих пор мы уделяли внимание в основном показателям внутреннего производства и национального дохода . Сейчас настало время разобраться, как определяется уровень цен.

Расчет уровня цен имеет важное значение по двум причинам.

Уровень цен выражается в виде индекса. Индекс цен служит показателем соотношения совокупности цен определенного набора товаров и услуг, именуемого «рыночной корзиной», в данный временной период и совокупности цен идентичной либо сходной группы товаров и услуг в эталонный период. Этот эталонный период, или исходный уровень, называется базовым годом. Если представить данный показатель в виде формулы, то получим:

Согласно принятой практике, отношение цен данного года к ценам базового года умножается на 100. Например, ценовое соотношение 2/1 (= 2) выражается числовым индексом, равным 200. Точно так же ценовое соотношение 1/3 (= 0,33) выражается числом 33.

Инфлирование и дефлирование

Табл. 7-6 знакомит нас с процессами инфлирования и дефлирования. Здесь представлены фактические значения номинального ВВП за отдельные годы, корректируя которые с помощью дефлятора ВВП для этих лет, мы получаем реальный ВВП. Заметим, что за базовый принят уровень 1987 г.

Поскольку рост уровня цен составляет долгосрочную экономическую тенденцию, нам следует увеличивать с учетом инфляции показатели ВВП для лет, предшествовавших 1987 г. Этот пересмотр уровней номинального ВВП в сторону повышения основан на признании, что цены в период до 1987 г. были ниже, а поэтому показатели номинального ВВП занижали реальный объем производства этих лет. В столбце (4) показано, какими были бы значения ВВП в каждом обозначенном году, если бы цены в эти годы находились на уровне 1987 г.

Однако в результате роста уровня цен в период после 1987 г. значения номинального ВВП стали завышать реальный объем производства. Таким образом, нам следует уменьшить (или учесть дефляцию) эти значения, как показано в столбце (4), с тем чтобы оценить, каким был бы ВВП в 1988, 1991 гг. и в последующие годы, если бы цены сохранились на уровне 1987 г.

Короче говоря, в то время как номинальный ВВП отражает изменения как объема производства, так и цен, реальный ВВП позволяет нам оценить изменения реального объема производства, поскольку показатели реального ВВП по сути предполагают неизменный уровень цен.

Например, в 1994 г. номинальный ВВП составлял 6736,9 млрд дол., а индекс цен - 126,1, то есть был на 26,1% выше, чем в 1987 г. Чтобы сравнить уровень ВВП 1994 г. с уровнем ВВП 1987 г., нужно разделить номинальный ВВП 1994 г. в размере 6736,9 млрд дол. на индекс цен 1994 г., выраженный десятичной дробью (1,217), как показано в столбце (4). Полученный реальный ВВП (5342,5 млрд дол.) непосредственно сопоставим с базовым уровнем 1987 г., поскольку оба эти показателя отражают только изменения объема производства, а не изменения уровня цен. Проследите за расчетами значений реального ВВП, проведенными в табл. 7-6, и попытайтесь самостоятельно определить уровни реального ВВП для 1965, 1975, 1985 и 1988 гг. (соответствующие вычисления в таблице намеренно опущены). (Ключевой вопрос 11.)

Краткое повторение 7-3

• В индексе цен сопоставляется суммарная цена конкретной рыночной корзины товаров и услуг в определенный год с суммарной ценой аналогичной корзины в базовый год.
• Номинальный ВВП - это объем производства, оцененный в текущих ценах; реальный ВВП - это объем производства, оцененный в постоянных ценах (ценах базового года).
• Номинальный ВВП можно преобразовать в реальный ВВП, разделив номинальный показатель на индекс цен ВВП (выраженный в сотых долях).

ВВП и общественное благосостояние

ВВП представляет собой весьма точный и очень полезный показатель функционирования национальной экономики . Однако он не является (и никогда таким не мыслился) показателем благосостояния общества . ВВП - это просто измеритель годового объема рыночной активности.

Состав и распределение производимой продукции

Изменения в составе совокупного объема продукции и его распределении между отдельными домохозяйствами могут отразиться на экономическом благосостоянии общества . ВВП, однако, отражает только объем производства, но ничего не говорит нам о том, является ли данный набор товаров «правильным» с точки зрения общества. Револьвер и комплект энциклопедии - оба продаваемые по одной и той же цене 350 дол. - в составе ВВП имеют один и тот же вес. Некоторые экономисты считают, что более справедливое распределение совокупного объема продукции приведет к повышению экономического благосостояния. И если они правы, то обращенная в будущее тенденция к более равному распределению ВВП улучшит экономическое благосостояние общества. Менее равное распределение ВВП будет иметь противоположный эффект.

Короче говоря, ВВП служит измерителем объема совокупного производства, но не отражает изменений в составе и распределении продукции, которые, в свою очередь, могут оказать воздействие на экономическое благосостояние общества.

Выпуск продукции на душу населения

По многим причинам наиболее обоснованной характеристикой экономического благосостояния является объем производимой продукции в расчете на душу населения. Поскольку ВВП служит показателем совокупного объема продукции, при его расчете могут быть упущены из виду или представлены в искаженном виде сдвиги в уровне жизни домохозяйств. Так, если увеличение ВВП сопровождается также быстрым ростом численности населения, уровень жизни в расчете на душу населения может оставаться неизменным или даже снижаться.

Именно так обстоят дела во многих менее развитых странах. Так, в Эфиопии в 1980-1992 гг. внутреннее производство росло на 1,2% в год. Но ежегодный прирост населения превышал 3%, в результате чего объем производства в расчете на душу населения сокращался каждый год на 1,9%.

ВВП и окружающая среда

Производственной деятельности и увеличению ВВП сопутствует явление, широко обсуждаемое в средствах массовой информации и получившее название «валовой внутренний побочный продукт». Это емкое понятие охватывает загрязнение воздуха и воды, автомобильные свалки, перенаселение, шум, а также другие виды загрязнения окружающей среды. Издержки такого загрязнения оказывают неблагоприятное воздействие на экономическое благосостояние. Подобные издержки перелива, сопутствующие производству ВВП, не вычитаются в настоящее время из объема совокупного производства, и вследствие этого ВВП завышает уровень материального благосостояния общества .

По иронии судьбы, конечным физическим продуктом производства и потребления являются отходы. Таким образом, чем выше ВВП, тем больше появляется отходов, тем, скорее всего, больше загрязнение окружающей среды и, следовательно, тем шире расхождение между ВВП и экономическим благосостоянием. Фактически в соответствии с существующей процедурой учета , когда производитель загрязняет реку и государство затрачивает средства, чтобы ее очистить, расходы на очистку прибавляются к объему ВВП, в то время как стоимость самого загрязнения не вычитается!

Теневая экономика

Экономисты сходятся в том, что в экономике существует достаточно большой подпольный, или теневой, сектор. Некоторые представители этого сектора вовлечены в нелегальную деятельность, такую, как азартные игры, мошенничества с займами и кредитами, проституция и торговля наркотиками. И зачастую это «процветающие виды деятельности». По понятным причинам люди, получающие доход от подобной нелегальной деятельности, стремятся скрыть его.

Большинство представителей теневой экономики заняты легальной деятельностью, но при этом не полностью декларируют свои доходы в налоговой службе. Официант или официантка, вполне вероятно, не укажут в своей налоговой декларации чаевые, которые они получают от клиентов. Бизнесмен может включить в отчет для налогового инспектора только часть выручки от реализации продукции. Рабочий, желающий сохранить пособие по безработице либо по социальному обеспечению , может наняться на работу без официального оформления или с оплатой исключительно наличными деньгами и, таким образом, избежать регистрации своей трудовой деятельности. Нелегальная иммигрантка, работающая няней, скорее всего, также предпочтет получать оплату наличными, чтобы не попасть в поле зрения иммиграционной службы, а ее наниматель, возможно, пойдет на это, чтобы избежать уплаты налогов в систему социального страхования .

Хотя по поводу масштабов теневой экономики не существует единства мнений, все же, по большинству оценок, она составляет от 7 до 12% официально учтенного ВВП. Это означает, что в 1994 г., например, уровень ВВП был занижен на сумму от 472 млрд до 808 млрд дол. Если бы с этого дополнительного дохода взимался налог по средней ставке 20%, то дефицит федерального бюджета в 1994 г. сократился бы с 203 млрд до 41-109 млрд дол.

В разделе «Международный ракурс» 7-2 представлены данные о масштабах теневой экономики в некоторых странах.

Индекс потребительских цен: преувеличивает ли он инфляцию?

Индекс потребительских цен - наиболее широко распространенный официальный показатель инфляции , поэтому нам следует получше познакомиться с его характеристиками и ограничениями.

Индексом потребительских цен (ИПЦ) измеряются изменения цен рыночной корзины, состоящей из 300 товаров и услуг, приобретаемых городскими потребителями. Нынешний состав этой рыночной корзины был определен по результатам исследования структуры расходов городских потребителей, проведенного в 1982-1984 гг. В отличие от дефлятора ВВП индекс потребительских цен представляет собой показатель уровня цен с исторически сложившимися, неизменными весами его компонентов. В любом году состав, или вес, каждого из компонентов лежащей в его основе рыночной корзины остаются такими же, как и в базовом периоде (1982-1984 гг.). Если 20% потребительских расходов в 1982-1984 гг. приходилось на жилье, то предполагается, что в 1990 или 1996 г. потребители продолжают тратить на жилье те же 20%. Базовый период меняется примерно раз в 10 лет, и всегда заранее известно, какой следующий период будет принят за базовый. Принцип неизменности весов на некотором историческом отрезке времени позволяет оценивать изменение стоимости жизни при неизменном качестве жизни. Предполагается, что величина этих изменений определяет темпы и уровень инфляции, с которой сталкиваются потребители.

Но с ИПЦ связаны четыре проблемы, которые дают критикам основание утверждать, что этот показатель преувеличивает реальные темпы инфляции.

1. Изменение структуры расходов. Хотя предполагается, что состав рыночной корзины остается неизменным, на самом деле потребители меняют структуру потребления.

В частности, они отказываются от приобретения одних товаров в пользу других в ответ на сравнительные изменения цен. Если цена на говядину повышается, а на рыбу и птицу остается неизменной, потребители заменяют говядину на рыбу и птицу. Это означает, что через некоторое время рыночная корзина будет содержать больше относительно дешевых и меньше относительно дорогих товаров и услуг.

Индекс потребительских цен с фиксированными весами предполагает, что таких замен в структуре потребления не происходило. Таким образом, индекс преувеличивает реальную стоимость жизни.

2. Новые товары. Многие новые потребительские товары и услуги, например факсы, компьютеры с мультимедиа и сотовые телефоны, либо вообще не включены в потребительскую корзину, на основе которой строится ИПЦ, либо их веса сильно занижены. Часто цена нового товара по мере его продвижения на рынок резко падает. Но ИПЦ с его исторически сложившейся рыночной корзиной не отражает эти изменения цен и тем самым преувеличивает инфляцию.

3. Повышение качества. В ИПЦ не учитывается повышение качества товаров и услуг. В той степени, в какой качество продукта улучшилось по сравнению с базовым годом, должна бы повыситься и цена. Сегодня нам бы следовало платить за медицинское обслуживание больше, чем 10 лет назад, потому что в целом его качество теперь несколько выше. Это же относится к автомобилям, автомобильным шинам, электронному оборудованию и многим другим продуктам. Но ИПЦ предполагает, что любое увеличение денежной, или номинальной, стоимости рыночной корзины вызвано только инфляцией, а не повышением качества. Таким образом, ИПЦ снова преувеличивает уровень инфляции.

4. Торговые скидки с цены. При вычислении ИПЦ федеральное правительство регулярно меняет магазины, в которых проводятся наблюдения за поведением цен. Но когда состав магазинов выбран, фиксируются только те изменения цен, которые происходят на этой неизменной базе. Если Kmart поднимет цену на обувь, это увеличение цены будет отражено в ИПЦ. Но в него могут не попасть все скидки на обувь, которые Kmart предоставляет в определенные периоды. А если люди покупают больше обуви - да и других товаров - по сниженным ценам и на распродажах, значит, ИПЦ завышает реальную стоимость жизни.

В целом экономисты считают, что ИПЦ преувеличивает уровень инфляции примерно на 0,5% в год. И что из этого следует? Проблема заключается в том, что ИПЦ касается практически всех. Можно привести много примеров: государственные выплаты по социальному обеспечению индексируются в соответствии с ИПЦ; когда он растет, автоматически растут и выплаты по социальному обеспечению. Миллионы рабочих, объединенных в профсоюзы , имеют в своих трудовых контрактах пункты об индексации заработков по уровню жизни. Более того, практически все работники, независимо от того, объединены они в профсоюзы или нет, принадлежат они к «белым» или «синим воротничкам», требуют, чтобы оплата их труда была привязана к темпам инфляции, которые оцениваются по ИПЦ. Процентные ставки также часто связаны с темпами инфляции, определяемыми по ИПЦ. Когда ИПЦ растет, кредиторы поднимают свои номинальные процентные ставки, дабы реальные процентные ставки оставались неизменными. Денежная политика Федеральной резервной системы (гл. 15 Федеральные резервные банки и кредитно-денежная политика) также базируется на ИПЦ.

Еще одна проблема, связанная с преувеличенными значениями ИПЦ, проистекает из индексации шкалы личного подоходного налога . Такое повышение пороговых значений шкалы налогообложения в соответствии с темпами инфляции было начато в 1985 г. для преодоления неравенства подоходных налогов. Смысл индексации состоит в том, чтобы оградить домохозяйства от воздействия инфляции, которая переводит их в более высокие налоговые категории, даже когда их реальный доход не увеличился. Например, увеличение вашего номинального дохода на 10% может перевести вас в категорию налогообложения с более высокой предельной ставкой и тем самым увеличить долю вашего дохода, уплачиваемого в виде налога. Но если при этом цены на товары также поднялись на 10%, ваш реальный доход, то есть доход с поправкой на инфляцию, не изменился. Результатом может стать незапланированное перераспределение реального дохода от налогоплательщиков к федеральному правительству. Цель налоговой индексации - предотвратить такое перераспределение. В той степени, в какой ИПЦ преувеличивает инфляцию, индексация сокращает долю налоговых платежей правительству. Федеральное правительство недополучает заметные суммы налоговых поступлений, и таким образом происходит перераспределение реального дохода от правительства к налогоплательщикам.

1. Валовой внутренний продукт, основной показатель результатов экономической деятельности общества , представляет собой рыночную стоимость всех конечных товаров и услуг, произведенных за год на территории Соединенных Штатов. Он превышает показатель ВНП - объем продукции, произведенной американцами в любой точке земного шара, - на величину чистого дохода (объема производства), созданного иностранными факторами производства на территории США .
2. Сделки с промежуточными товарами, непроизводственные сделки и торговля подержанными то варами не включаются в расчеты ВВП.
3. ВВП можно вычислить путем сложения совокупных расходов на весь объем конечной продукции либо путем сложения доходов, извлеченных из производства данного объема продукции.
4. Затратным методом ВВП определяется путем сложения потребительских расходов на товары и услуги, валовых инвестиционных расходов фирм, государственных закупок и чистого экспорта: ВВП = С + Ig + G + Хn.
5. Валовые инвестиции подразделяются на: а) инвестиции на замещение выбывшего капитала (необходимые для поддержания накопленного капитала на существующем уровне); б) чистые инвестиции (чистый прирост накопленного капитала). Положительные чистые инвестиции характерны для растущей экономики , в то время как отрицательные чистые инвестиции - для экономики со снижающейся деловой активностью.
6. Доходным, или распределительным, методом ВВП определяется путем суммирования оплаты труда работников, рентных платежей, процента, дохода от собственности , налога на прибыль корпораций, дивидендов, нераспределенной прибыли корпораций с добавлением двух платежей подоходного характера (косвенных налогов на бизнес и потребления основного капитала), а также чистого дохода, созданного иностранными факторами производства на территории США.
7. Из ВВП можно вывести другие важные показатели национальных счетов. ЧВП представляет собой ВВП за вычетом отчислений на потребление капитала. НД есть совокупный доход, заработанный (созданный) американскими поставщиками ресурсов; он рассчитывается путем вычета из ЧВП чистого дохода, созданного в США иностранными факторами производства, а также косвенных налогов на бизнес. ЛД представляет собой совокупный доход, выплачиваемый домохозяйствам еще до уплаты ими индивидуальных налогов. РД есть личный доход, оставшийся после уплаты индивидуальных налогов. РД является та часть дохода домохозяйств, которая используется ими для потребления и сбережений.
8. Индексы цен рассчитываются делением цены специфического набора, или рыночной корзины, продукции в данном году на цену (стоимость) аналогичной рыночной корзины в базовом периоде и затем умножением полученного частного на 100. Дефлятор ВВП представляет собой индекс цен, применяемый для корректировки номинального ВВП с учетом инфляции или дефляции и получения на этой основе величины реального ВВП.
9. Номинальным (выраженным в текущих ценах) ВВП измеряется стоимостный объем продукции, произведенной в данном году, в ценах, которые преобладали в этом году. Реальным (выраженным в постоянных ценах) ВВП измеряется стоимостный объем продукции данного года в ценах, которые преобладали в избранном базовом году. Поскольку реальный ВВП скорректирован с учетом изменения уровня цен, он служит показателем уровня производственной активности.
10. Различные показатели национальных счетов не учитывают нерыночные и нелегальные сделки, изменения фонда свободного времени и качества товаров, состава и распределения совокупного объема продукции, а также экологические последствия производства. Тем не менее указанные показатели служат довольно точными и очень полезными индикаторами экономического состояния страны.

Валовые инвестиции понимают как вложения инвестора в объект, без учёта формы и полноты инвестирования. Они относятся к реальным инвестициям, направленным на основной капитал и оборотные средства предприятия, возведение и реконструкцию зданий, увеличение нематериальных активов и пр. Под эту категорию попадает и финансовое инвестирование в том случае, если была произведена первичная покупка акций, выпущенных предприятием исключительно с целью привлечения инвестиционных средств на развитие.

Валовые частные внутренние инвестиции представляют собой совокупность расходов жителей государства на приобретение продукции местного производства и импортных товаров . Для их выражения используют как денежный эквивалент, так и процентное соотношение к валовому внутреннему продукту.

Структура валовых инвестиций

Понимая, что входит в состав валовых инвестиций, можно использовать формулы для вычисления их объёма и других экономических показателей развития предприятия и государства. Их структура зачастую определяется объектами, выбранными для инвестирования:

• основной капитал,
• оборотные средства,
• нематериальные активы,
• человеческий ресурс.

Поскольку валовые инвестиции – это главным образом вложения в основной капитал предприятия , то зачастую их отождествляют только с этими позициями развития хозяйствующего субъекта:

• амортизация физического и морального износа;
• внедрение высокоэффективных технологий;
• модернизация производственных мощностей;
• жилищное строительство и пр.

Совокупное инвестирование в оборотные средства рассматривается реже, а при общем увеличении привлекаемого капитала на процессы модернизации эта часть инвестиционных вливаний и вовсе может демонстрировать отрицательную динамику. Так, новая технология потребует меньше исходного сырья, значит, затраты по этой статье расходов понизятся, как и общий объём инвестирования в оборотные средства предприятия.

Валовые инвестиции включают в себя и приобретение нематериальных активов:

• товарные знаки, марки, бренды;
• прикладное программное обеспечение;
• лицензирование отдельных видов доходной деятельности;
• права на земельные участки, здания, сооружения, месторождения;
• изобретения, ноу-хау, патенты.

Развитие социально-экономической сферы и инвестирование в кадровый потенциал предприятия – это тоже валовые инвестиции . Так, повышая квалификацию сотрудников и улучшая условия их быта, работодатель опосредовано увеличивает производительность труда:

• квалифицированный труд более производителен;
• нормальные бытовые условия способствуют быстрому восстановлению сил.

Инвестиционные решения классифицируют и по другим основаниям:

• обязательные для продолжения деятельности компании (выполнение требований отраслевых нормативных документов);
• снижение издержек (переход на перспективные технологии с минимальными затратами);
• расширение и обновление (открытие новых филиалов и пр.);
• приобретение финансовых активов (ценных бумаг и т.д.);
• освоение нового рынка и услуг (расширение рынка сбыта);
• приобретение нематериальных активов.

Валовые и чистые инвестиции

Валовые инвестиции принято разделять на две группы по отношению к величине исходного капитала:

• восстановление первоначального объёма основных средств – амортизация;
• увеличение капитала – инвестирование.

Перенос стоимости основных средств предприятия, потраченных на производство товаров и оказание услуг за календарный год, осуществляется перечислением амортизационных сумм, рассчитанных с учётом специальных коэффициентов. Этот показатель учитывает нормативный срок службы здания, оборудования и пр. Так, для оборудования он измеряется годами, не превышая значения в 10 лет. Тогда как для сооружения он может насчитывать не один десяток лет, вплоть до 50 лет.

Если же валовые инвестиции пошли не на восстановление затраченного капитала, а привели к его увеличению, то их принято называть чистыми инвестициями. Они включают в себя широкий спектр мероприятий, увеличивающих доходность и финансовую устойчивость предприятия.

Формулы для расчёта валовых инвестиций

Простая формула, по которой рассчитывают валовые инвестиции (В), представляет собой сумму амортизации (А) и чистых инвестиций (Ч):

В = А + Ч

Этой формулой оперирует макроэкономика, используя показатель общего инвестирования в расчёте валового внутреннего продукта по расходам. В этом случае валовые частные внутренние инвестиции являются одним из слагаемых, наряду с расходами государства, общим инвестированием в производство и расходами на экспорт.

На практике в деятельности предприятий зачастую используют нескольку иную формулу, ориентируясь на общую величину вложений и амортизационных затрат. Так происходит вычисление чистых инвестиций, что позволяет сделать вывод о векторе развития компании, отрасли экономики, государства:

Ч = В – А

Если валовые инвестиции по объёму превышают амортизационные расходы, то экономика развивается. В противном случае происходит стагнация, поскольку внутренних ресурсов недостаточно даже для восстановления капитала.

Источники валовых инвестиций

Валовые инвестиции подразумевают привлечение денежных средств на развитие компании, при этом в качестве источников финансового потока выступают:

• собственные средства предприятия;
• средства третьих лиц;
• кредитные продукты банковских организаций;
• средства федерального, регионального или муниципального бюджета;
• размещение IPO на фондовых биржах;
• амортизационный фонд.

Поскольку любой инвестиционный проект обладает высокой степенью риска, то для минимизации собственных потерь бизнесмены привлекают средства третьих лиц и кредитных организаций. При этом они сохраняют за собой все права управления и контроля. С этой же целью производится первичная продажа акций вновь созданного акционерного общества. Однако степень контроля будет зависеть от доли акций, оставшихся «в руках» владельца предприятия.

Бюджетные денежные средства привлекаются редко. Как правило, валовые инвестиции с их использованием предусмотрены для особо значимых в экономике государства проектов. Это будет государственно-частное партнёрство, предусматривающее передачу права на землю или месторождение, в некоторых случаях – на государственное предприятие.

Похожие бизнес-идеи:

• прямые инвестиции как инструмент бизнеса —

Эффективность инвестирования

Любое инвестирование становится выгодным, если оно приносит запланированную прибыль по итогам реализации инвестиционного проекта. Учитывая взаимосвязь валовых инвестиций и амортизационных фондов, следует так планировать политику воспроизводства основного капитала, чтобы гарантировать восстановление износа в процессе производства. При этом учитывают прибыльность проекта, приоритетные направления в использовании привлечённых средств, предполагаемые дополнительные источники финансирования и др.

Если валовые частные внутренние инвестиции будут чрезмерны, то наступит инфляция, в противном случае говорят о дефляции на макроэкономическом уровне. Избежать дисбаланса помогают система налогообложения, оптимизация государственных расходов, политика в сфере финансов и кредита.

Роль валовых инвестиций в экономическом развитии

На уровне предприятия инвестиции приводят к увеличению производительности и прибыли, закладывают прочную основу бизнеса с одновременным увеличением дохода. Эффективное привлечение стороннего капитала помогает воспроизводить основные фонды и увеличивать запасы.

Показатель общего инвестирования на уровне государства позволяет сделать выводы о востребованности отечественных товаров и услуг, привлекательности условий для зарубежных инвесторов, оценить состояние экономики в целом и уровень валового национального продукта. Без валовых инвестиций невозможно развитие в сфере образования, науки, высоких технологий, здравоохранения.

При анализе материального благополучия финансового субъекта мы можем говорить о двух показателях, в существенной мере отражающих состояние его дел:

1. Валовые инвестиции;
2. Чистые инвестиции.

Когда мы говорим о первом виде, то подразумеваем совокупность всех затрат субъекта, сделанных с целью получения прибыли. В данную сумму входят все амортизационные средства субъекта. При этом речь может идти не только о предприятии, валовые и чистые инвестиции отражают благосостояние и потенциал любого экономического субъекта: страны, компании, предпринимателя, семьи.

Чистые инвестиции представляют собой средства, которые остаются у субъекта после вычета амортизационных средств. Восстановительные средства расходуются на возмещение и приращение производственного капитала компании или страны. Если валовые инвестиции не включают в себя чистые, то имеет место экономический спад в деятельности субъекта.

Объемы валовых инвестиций непосредственным образом влияют на формирование ВВП страны и позволяют трейдеру прогнозировать динамику изменения котировок валют. Снижение объемов чистых инвестиций крупных субъектов приведет к падению курса национальной валюты по отношению к валюте той страны, крупные субъекты которой показывают рост валовых инвестиций при снижении объемов амортизационных капиталов.

2 Валовые внутренние инвестиции и ВВП

ВВИ страны находятся в тесной зависимости от показателя валовых внутренних сбережений. Формирование данного макроэкономического показателя зависит от объемов ВВИ всех субъектов экономики, а также общего объема потребления, и выражается он в сумме всех амортизационных расходов на восполнение или же приращение производственных мощностей страны.

Данный показатель может иметь положительную или отрицательную динамику, что зависит от общего объема всех материальных благ, находящихся в распоряжении субъектов экономики данной страны.

Многие макроэкономические показатели тесно связаны между собой. Для трейдера, занимающегося торговлей на валютных парах, порой не играют никакой роли лишь частные и венчурные инвестиции, которые не размещены на бирже, а потому не влияют на состояние рынка. Венчурные капиталы ориентированы в большей степени на субъектов с низкой или неопределенной стоимостью производственных активов (программное обеспечение, биохимия и т.п.), в формировании ВВИ эти капиталы участвуют редко или не участвуют вовсе.

На колебания котировок влияют именно данные о валовых инвестициях, на новости о которых и ориентируются трейдеры, а также частные инвесторы, которые вкладывают средства в ПАММ-счета. Из-за частой публикации новостей сделок открывается много, трейдеры могут "выжимать" прибыль на регулярной основе. Вы можете просмотреть наши , которые мы публикуем каждую неделю, и самостоятельно убедиться в активности управляющих в течение недели торгов.

3 Объем валовых инвестиций в глазах трейдера и частного инвестора

Частные инвесторы, которые сегодня занимаются активным вложением средств в , также могут использовать публикуемые макроэкономические показатели для оценки действий трейдера . Существуют разные методики торговли "на новостях", работают в данной сфере только профессионалы – люди, которые имеют солидный опыт торговли на валютных парах в момент резких колебаний котировок после публикации новостей.

Многие частные инвесторы предпочитают передавать свои деньги в доверительное управление, но это не означает, что нужно слепо доверять каждому решению трейдера. Информация о сделках управляющего иногда бывает доступна для ознакомления, и инвестор может просмотреть историю сделок, чтобы понять, по какому принципу трейдер выбирает валютные пары и принимает решения.

Частные капиталовложения под управлением трейдера могут быть прибыльными или убыточными. Часто в течение одного торгового дня трейдер может совершить несколько десятков быстрых сделок и таким образом полностью исказить картину своей стратегии. Для инвестора новости об объемах валовых инвестиций могут стать индикатором для проверки состояния своих собственных инвестиций.

Опытный трейдер старается не реагировать на изменения десятками сделок. Обычно открываются 2 сделки в разные стороны до публикации новостей, затем невыгодная сделка закрывается. Трейдер выжидает начала колебаний котировок и закрывает основную сделку в плюсе. Никакой лишней суеты и суматохи. Существуют частные случаи, когда подчас хаотичные действия трейдера приводят к солидным прибылям. Необходимо отметить, что это часто является следствием удачливости, а не трезвого расчета.

Валовые инвестиции — это совокупные вложения инвестора в инвестиционный объект, неважно в какой форме они произведены, и на какую часть объекта расходуются.

Конечно, валовые инвестиции это категория реальных инвестиций, объектами которых являются основной капитал предприятий и организаций, их оборотные средства, строительство и капитальный ремонт зданий и сооружений, научно-техническая продукция, нематериальные активы. Однако, финансовые инвестиции также могут рассматриваться как валовые инвестиции. Это происходит при первичном приобретении акций компании финансовым инвестором, выпущенных этой компанией специально для получения инвестиций на развитие. Дальнейшая перепродажа этих акций не относится к валовым инвестициям, так как после первичной продажи далее происходит только смена владельцев акций.

Например, в повышение квалификации работающих, в улучшение их жилищных условий и быта, в образование детей сотрудников компании. Вкладывая средства в эту сферу, инвестор предполагает увеличить свою прибыль в производстве, поскольку квалифицированный труд более производительный, нежели малоквалифицированный, а нормальные условия быта способствуют быстрому восстановлению физических и моральных сил работников.

Валовые и чистые инвестиции

Валовые инвестиции разделяются на две большие группы инвестиций:

1. инвестиции на восстановление использованного в процессе производства капитала,
2. инвестиции, направленные на увеличение капитала.

Восстановление использованного капитала происходит путем перечисления в амортизационные фонды предприятия сумм, равных перенесенной стоимости основного капитала на продукты производства за конкретный период, обычно, год. При этом размер таких перечислений определяется показателем, именуемым коэффициентом амортизации. Этот показатель различен для оборудования и зданий. Срок жизни оборудования до полного физического износа является основой определения этого коэффициента. Для оборудования срок жизни располагается в границах от 1 года до 10 лет. Здания и сооружения имеют нормативный срок службы от 7 до 50 лет.

Инвестиции, направленные на увеличение капитала, называют . Это весь спектр инвестиций, о которых мы писали ранее, за исключением инвестиций, направляемых на восстановление использованного капитала. Исходя из этого, валовые инвестиции равны:

В I t = A t +Ч It, (1)

• A t — амортизация в t-ом году;
• Ч It — чистые инвестиции в t-ом году;
• В I t — валовые инвестиции в t-ом году.

Расчет чистых инвестиций достаточно трудоемок и сложен, поэтому в практике таких расчетов ориентируются на расчет амортизационных отчислений и расчет валовых инвестиций, которые статистика давно и успешно рассчитывает. Тогда из вышеприведенной формулы получаем валовые инвестиции минус амортизация это чистые инвестиции:

Ч It = В It — A t. (2).

Валовые инвестиции формула (1) используется при расчетах макроэкономических показателей экономики в целом при расчете валового национального продукта и ряда других показателей.

Так валовые инвестиции учитываются при расчете ВВП по :

Y = C+G+В I +X n ,

• С — потребительские расходы;
• G — расходы государства;
• В I -валовые инвестиции;
• X n — расходы на чистый экспорт.

Соотношение в формуле (2) может быть положительным или отрицательным:

• при В It > A t экономика развивается;
• при В It < A t экономика в стагнации, внутренних ресурсов недостаточно даже для воспроизводства капитала.

Аналогично и для отдельного предприятия это соотношение свидетельствует о его развитии.

Источники валовых инвестиций

Источниками валовых инвестиций являются:

• собственные средства инвестора;
• средства соинвесторов или других ;
• кредиты банков и средства других финансовых институтов;
• средства государства;
• средства от размещения IPO (Initial Public Offering) на фондовых биржах;
• амортизационные фонды.

Большинство инвесторов старается привлечь сторонние средства для вложений в инвестиционный проект. Инвестиционные проекты обладают достаточно высокой степенью риска, и чтобы уменьшить собственные риски, главный инвестор приглашает для реализации проекта других инвесторов, сохраняя при этом управление проектом в целом. На это ориентировано и размещение IPO. Компания становится публичной и более контролируемой.

Бюджетные средства привлекаются в валовые инвестиции при особо значимых для экономики инвестиционных проектах, которые могут организовываться в виде государственно-частного партнерства. Государство может инвестировать также права на земельные участки или месторождения. В качестве инвестиций государство может передавать в такое ГЧП целые государственные предприятия.

Резюмируем: валовые и чистые инвестиции важны как для отдельного предприятия, так и для государства в целом, для их развития и нормального функционирования. Показатель валовых инвестиций находится в системе показателей отдельного предприятия и национальных счетов государства, в макроэкономических показателях статистической отчетности.