Облигации. Классификация облигаций по типу погашения номинала

– это ценная бумага, долговое свидетельство, выпускающееся, как правило, сериями и чаще всего подразумевающее выплату по нему процентов. Облигации бывают среднесрочного и долгосрочного заимствования – соответственно, сроком от 1 года и до 30 лет.

Первичное размещение облигаций растягивается на срок от 3 до 12 месяцев, оно не должно превышать год с момента регистрации проспекта их эмиссии, заверенного ФСФР. Однако на практике первичное размещение облигаций проходит в один день. Это относится как к рынку государственных, так и к рынку негосударственных облигаций.

Совершая операции купли-продажи процентных облигаций, покупатель должен уплатить продавцу как основную сумму сделки (количество облигаций, умноженное на цену в процентах и номинал), так и сумму накопленного купонного дохода по текущему, продаваемому купону. Накопленный купонный доход для сделок с отсроченной поставкой рассчитывается, как правило, на дату предполагаемой поставки. Эмитент обязан указать купонный срок для каждого конкретного купона, где дата его окончания соответствует дате его погашения, а также сумму купона. Опираясь на указанные данные, можно рассчитать накопленный купонный доход на любую дату в пределах рассматриваемого купонного периода.

Цена сделки с облигациями всегда указывается в процентах от номинала ценной бумаги. В приходящих с биржи котировках рыночная цена также должна быть указана в процентах от номинала облигации. Как правило, цена дисконтной облигации меньше ее номинала, а процентной – выше или ниже, в зависимости от вида. В случае если цена выше номинала – облигация продается с ажио (премией), если ниже – с дизажио (дисконтом).

Выделяют следующие виды облигаций:

По эмитентам:

Суверенные облигации (Sovereign bonds);
Муниципальные облигации (Municipal bonds)- займ под муниципальную собственность для последующего финансирования разных объектов;
Корпоративные облигации (Corporate bonds) – ценные бумаги, выпускаемые отдельными компаниями для обеспечения своей деятельности;
Государственные облигации (Government bonds) – ценные бумаги, эмитированные от имени местных органов власти или правительства с целью покрытия бюджетного дефицита. Обязательно гарантированы правительством.

По типу дохода:

С фиксированной процентной ставкой (Fixed Rate Bond) – купонная ценная бумага, доход по которой должен быть выплачен по купонам, имеющим фиксированную процентную ставку. Информация о купонах, как правило, указана в проспекте эмиссии. К такому типу облигаций относится большинство еврооблигаций, а также ОФЗ и ОВГВЗ;
С плавающей процентной ставкой (Floater, Floating Rate Note) – купонная облигация, имеющая переменный купон с размером, привязанным к определенным макроэкономическим показателям: к ставкам межбанковских кредитов (EURIBOR , LIBOR), к доходности ценных государственных бумаг и т.п.;
Дисконтная облигация (Zero Coupon Bond) – ценная бумага, доходом по которой является бескупонная облигация (дисконт). Как правило, цена продажи дисконтной облигации всегда ниже цены ее номинала. Рыночная цена облигации тем выше, чем ближе дата ее погашения. К дисконтным облигациям относятся ГКО, БОБР и др.

Государственная облигация - это долговая безопасность, выпущенная национальным правительством. Суверенные облигации могут быть деноминированы в иностранной валюте или собственной национальной валюте государства; способность выпуска облигаций, выраженных в национальной валюте, как правило, является роскошью, которой не пользуются большинство правительств. Чем менее стабильный валютный деноминат, тем выше риск, с которым сталкивается держатель облигаций.

РАЗВЛЕЧЕНИЕ «суверенного облигационного займа»

Правительство страны с нестабильной экономикой имеет тенденцию деноминировать свои облигации в валюте страны со стабильной экономикой. Из-за риска дефолта, суверенные облигации, как правило, предлагаются со скидкой.

По умолчанию риск суверенной облигации оценивается международными долговыми рынками и представлен доходностью облигаций. Владельцы облигаций требуют более высокой доходности от более рискованных облигаций. Чтобы проиллюстрировать, по состоянию на 24 мая 2016 года 10-летние государственные облигации, выпущенные канадским правительством, предлагают доходность 1,34%, а 10-летние государственные облигации, выпущенные бразильским правительством, дают доходность в 12 84%. Этот разброс в 1150 базисных пунктов объясняет финансовое положение обоих правительств и свидетельствует о благоприятном доверии, которым пользуется правительство Канады.

Суверенные облигации, выраженные в иностранных валютах

По состоянию на 2014 год, в последний год такие данные доступны, долг выражен в пяти крупнейших мировых валютах, долларах США, британском фунте, евро, швейцарский франк и японская иена - составили 97% от всех выпусков долговых обязательств, но только 83% этой задолженности были выпущены этими странами. Реальность менее развитых стран испытывает трудности с выпуском суверенных облигаций, деноминированных в их собственной валюте, и, следовательно, приходится брать долг, выраженный в иностранной валюте.

Это связано с рядом причин. Во-первых, инвесторы считают, что более бедные страны управляются менее прозрачными правительствами, которые более восприимчивы к коррупции, увеличивая вероятность того, что кредиты и государственные инвестиции будут направлены в непродуктивные районы. Во-вторых, более бедные страны, как правило, страдают от нестабильности, что приводит к более высоким темпам инфляции, которые поглощают реальную норму прибыли, полученную инвесторами.

Поэтому менее развитые страны вынуждены брать взаймы в иностранной валюте, что еще больше угрожает их экономическому положению, подвергая их колебаниям валюты, что может привести к тому, что их затраты по займам будут более дорогими. Например, говорят, что правительство Индонезии выпускает облигации, выраженные в йене, для привлечения капитала. Если процентная ставка, которую он согласен на заимствование, составляет 5%, но в течение срока погашения облигаций индонезийская рупия обесценивается на 10% по отношению к иене, тогда реальная процентная ставка, которую индонезийское правительство должно выплатить в форме основные и процентные платежи составляют 15%, при условии, что его бизнес-операции проводятся в рупии.

Облигация (от лат. obligatio - обязательство; на англ. bond - долгосрочная, note - краткосрочная) - это эмиссионная долговая , закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок её номинальную стоимость или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право её владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

Они служат дополнительным источником средств для эмитента. Часто их выпуск носит целевой характер - для финансирования конкретных программ или объектов, доход от которых в дальнейшем служит источником для выплаты дохода по облигациям.

Экономическая суть облигаций очень похожа на кредитование, но не требует оформления залога и упрощает процедуру перехода права требования к новому кредитору.

Обычно доход по облигациям выше, чем доход при размещении аналогичных средств в форме банковского депозита. Сопоставление текущих доходности по ним и ссудного процента служит основой для формирования цен на вторичном рынке ценных бумаг.

Рынок облигаций

Главной особенностью облигаций является выплата стабильных процентов на протяжении фиксированного периода времени. Обычно этот срок составляет от года до 30 лет. Благодаря этому можно достаточно точно спрогнозировать сумму прибыли от таких инвестиций.

На рынке облигаций осуществляется два вида заимствований: средне- и долгосрочные. Но для любого инвестора всегда есть альтернатива в виде инвестиций с плавающей доходностью - банковские депозиты и акции. Сопоставление доходности приводит к изменению цен на рынке облигаций, колебания которых зависят не только от сроков выплат процентов, но и от размера текущей доходности по инструментам с плавающей доходностью.

Виды облигаций

По типу дохода

Дисконтная облигация (на англ. zero coupon bond) - доходом по ней является дисконт (бескупонная облигация). Дисконтные облигации продаются по цене ниже номинала. Чем ближе дата погашения облигации, тем выше рыночная цена облигации. Примеры дисконтных облигаций - ГКО, БОБР.
Облигация с фиксированной процентной ставкой (на англ. fixed rate bond) - купонная облигация, доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной процентной ставкой. Информация о купонах указывается в проспекте эмиссии облигации. К этому типу относятся ОФЗ, ОВГВЗ, большинство еврооблигаций.
Облигация с плавающей процентной ставкой (на англ. floating rate note (FRN); Floater) - купонная с переменным купоном, размер которого привязывается к некоторым макроэкономическим показателям: к доходности государственных ценных бумаг, к ставкам межбанковских кредитов (LIBOR, EURIBOR, MOSPRIME) и т. п.

По конвертируемости

Конвертируемые - это облигации дающие инвестору право на выбор: рассмотреть данную ценную бумагу как чистую облигацию с заложенной в ее условиях доходностью или по достижении оговоренного срока конвертировать ее в определенное число (обыкновенных) акций.
Неконвертируемые - это ценные бумаги, которые не могут по своему статусу конвертироваться в другие ценные бумаги.

По эмитентам

Государственные облигации (на англ. government bonds) - ценная бумага, эмитированная с целью покрытия бюджетного дефицита от имени правительства или местных органов власти, но обязательно гарантированная правительством.
Суверенные облигации (на англ. sovereign bonds) выдаются национальным правительством. Термин обычно относится к облигациям, выпущенным в иностранной валюте, в то время как выпущенные правительством страны в собственной валюте страны, называются государственными. Общая сумма причитающихся держателям гособлигаций называется суверенным долгом.
Корпоративные облигации (на англ. corporate bonds) выпускаются корпорациями/предприятиями для того, чтобы собрать деньги необходимые для расширения своего бизнеса. Термин обычно применяется к долгосрочным долговым инструментам, как правило, с сроком погашения менее одного года после даты выпуска.
Инфраструктурные облигации (на англ. infrastructure bonds) выпускаются частными корпорациями или государственными компаниями для финансирования строительства инфраструктурного объекта (автомобильной дороги, порта, железной дороги, аэровокзала и т.д.).
Муниципальные облигации (на англ. municipal bonds) выпускаются городскими, местными властями в виде займа под муниципальную собственность.
Еврооблигации (также на финансовом сленге «евробонды» - от англ. eurobonds) - выпущенные в европейской валюте, являющейся иностранной для эмитента, размещаемые с помощью международного синдиката андеррайтеров среди зарубежных инвесторов, для которых данная валюта также является иностранной.

История

История облигаций в России

Первые внутренние государственные займы в России были организованы в 1809 г. Они приносили годовой фиксированный доход 6%. Российское правительство использовало эмиссию государственных облигаций для финансирования хронического бюджетного дефицита. Существовали различные виды облигаций: купонные и бескупонные, именные и предъявительские.

Краткосрочные (от 3 мес. до 1 года) облигации номиналом до 500 руб. чаще всего выпускало Министерство финансов, среднесрочные (от 4 до 8 лет) номиналом в 50 руб. - государственное казначейство. Долгосрочные облигации размещались на период 50-80 лет и более. Бессрочные облигации (подобно английским консолям) приносили их владельцам непрерывный доход. К примеру, в 1917 г. в обращении находились отдельные выпуски, которые были эмитированы еще до войны с Наполеоном.

Появление первого и последующего выпусков государственных ценных бумаг в 1809-1819 гг. способствовало оживлению на Санкт-Петербургской бирже. В начале 1820-х гг. на биржу стали попадать и бумаги государственных займов, размещавшихся за рубежом. В России существовала 21 товарная биржа, а фондовые операции осуществлялись на 7 биржах: Петербургской, Московской, Варшавской, Киевской, Одесской, Харьковской, Рижской. Ведущей была Петербургская биржа, именно на ней осуществлялись сделки с наибольшим числом бумаг, а их курсы принимались другими биржами как определяющие.

В разделе на вопрос Что такое облигация? заданный автором Боярин Головоедов лучший ответ это Облига́ция (лат. obligatio - обязательство; англ. bond - долгосрочная, note - краткосрочная) - эмиссионная долговая ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок её номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право её владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

Ответ от росток [гуру]
Ценная бумага, покупая которую ты даешь деньги, потраченные на нее в долг государству. потом это должно возвращаться с процентами.

Ответ от Вровень [гуру]
Облига́ция (лат. obligatio - обязательство; англ. bond - долгосрочная, note - краткосрочная) - эмиссионная долговая ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок её номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право её владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.
По типу дохода
Дисконтная облигация (англ. Zero Coupon Bond) - облигация, доходом по которой является дисконт (бескупонная облигация) . Дисконтные облигации продаются по цене ниже номинала. Чем ближе дата погашения облигации, тем выше рыночная цена облигации. Примеры дисконтных облигаций - ГКО, БОБР.
Облигация с фиксированной процентной ставкой (англ. Fixed Rate Bond) - купонная облигация, доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной процентной ставкой. Информация о купонах указывается в проспекте эмиссии облигации. К этому типу облигаций относятся ОФЗ, ОВГВЗ, большинство еврооблигаций.
Облигация с плавающей процентной ставкой (англ. Floating Rate Note (FRN); Floater) - купонная облигация с переменным купоном, размер которого привязывается к некоторым макроэкономическим показателям: к доходности государственных ценных бумаг, к ставкам межбанковских кредитов (LIBOR, EURIBOR) и т. п.
По эмитентам
Государственные облигации (англ. Government bonds) - ценная бумага, эмитированная с целью покрытия бюджетного дефицита от имени правительства или местных органов власти, но обязательно гарантированная правительством.
Суверенные облигации (англ. Sovereign bonds)
Корпоративные облигации (англ. Corporate bonds)
Муниципальные облигации (англ. Municipal bonds)

Ответ от Добросовестный [эксперт]
перепутала)) да, это ценная бумага, ни больше ни меньше))

Ответ от Александр Чацкий [гуру]
Облигация - это долговая ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.