Инвестиционный портфель и его свойства. Портфельные инвестиции – что это такое

Портфельные инвестиции представляют собой вложения средств в ценные бумаги сторонних организаций для получения прибыли.

Они существенно отличаются от прямых инвестиций, цель которых не только получение процентов от прибыли компании, но и получение возможности принимать решения связанные с ее деятельностью. Портфельные инвестиции, формирующие портфель инвестора, представляют собой пассивное владение акциями компаний, как правило, без возможности принимать участие в управлении организацией.

Цель портфельных инвестиций

Цель портфельного инвестора состоит в получении дохода от повышения стоимости купленных акций, а также в получении дивидендов на эти акции. Для снижения рисков инвестирования при портфельных инвестициях инвестор вкладывает средства в активы различных компаний.

Виды портфельных инвестиций

Инвестиционные портфели в зависимости от прибыльности и рискованности делятся на:

высокодоходные портфели, ориентированы на получение высокой прибыли, обычно с большими рисками.

постоянно доходные портфели, ориентированы на получение средней прибыли, обычно состоят из набора надежных ценных бумаг, риски, при таком виде инвестирования, значительно меньше.

комбинированные портфели, вложения такого вида происходит в компании с разными уровнями доходности и рискованности, для минимизации рисков.

Международные портфельные инвестиции.

Главным достоинством такого инвестирования является возможность инвестору самому выбирать страну для инвестирования, где будет обеспечиваться оптимальный доход, при минимальных рисках. Также данное инвестирование можно использовать как средство защиты от инфляции. В настоящее время для осуществления международных необходимо преодолеть несколько препятствий:

психологические, такие как незнание политики, экономики, культуры, языка, методов торговли и т.д.

информационные, инвестору довольно сложно получить достоверную информацию о зарубежных рынках, в отличие от национальных.

юридические, связанны со сложностью размещения капитала в другой стране и возвращение его, вместе с доходом собственной. Ведь доход будет облагаться сначала налогом в стране инвестирования, а потом еще и в родной стране.

повышенные расходы на обслуживание, в них входят вознаграждения посредникам, более высокая плата за оформление соглашений (в связи с многовалютностью), коммуникационные расходы.

Проведение всех операций самостоятельно, что требует постоянного контролирования состава своего портфеля, уровня доходности и т.д.

В настоящее время портфельным инвестированием занимаются многие категории профессионалов: экономисты, трейдеры, аналитики, математики и т.д. При правильном размещении инвестиций прибыль в разы превосходит банковские проценты, а риски, при взвешенном подходе, практически одинаковы.

Методы оценки риска портфельных инвестиций

Качественный анализ: Задачей является выявление источников и причин риска, проектов, при выполнении которых возникает риск, то есть:

Определение потенциальных зон риска;

Выявление рисков, сопутствующих деятельности предприятия;

Прогнозирование практических выгод и возможных негативных последствий проявления выявленных рисков.

Количественный анализ риска . На этапе количественного анализа риска вычисляются числовые значения величин отдельных рисков и риска портфеля в целом. Также выявляется возможный ущерб и даётся стоимостная оценка от проявления риска и, наконец, завершающей стадией количественной оценки является выработка системы антирисковых мероприятий и расчет их стоимостного эквивалента.

Количественный анализ можно формализовать, для чего используется инструментарий теории вероятностей, математической статистики, теории исследования операций. Наиболее распространенными методами количественного анализа риска являются статистические, аналитические, метод экспертных оценок, метод аналогов.

Статистические методы

Суть статистических методов оценки риска заключается в определении вероятности возникновения потерь на основе статистических данных предшествующего периода и установлении области (зоны) риска, коэффициента риска и т. д. Достоинствами статистических методов является возможность анализировать и оценивать различные варианты развития событий и учитывать разные факторы рисков в рамках одного подхода. Основным недостатком этих методов считается необходимость использования в них вероятностных характеристик. Возможно применение следующих статистических методов: оценка вероятности исполнения, анализ вероятного распределения потока платежей, деревья решений, имитационное моделирование рисков, а также технология «Risk Metrics».

1. Метод оценки вероятности исполнения позволяет дать упрощенную статистическую оценку вероятности исполнения какого - либо решения путем расчета доли выполненных и невыполненных решений в общей сумме принятых решений.

2. Метод анализа вероятностных распределений потоков платежей позволяет при известном распределении вероятностей для каждого элемента потока платежей оценить возможные отклонения стоимостей потоков платежей от ожидаемых. Поток с наименьшей вариацией считается менее рисковым.

3. Деревья решений обычно используются для анализа рисков событий, имеющих обозримое или разумное число вариантов развития. Они особо полезны в ситуациях, когда решения, принимаемые в момент времени t = n, сильно зависят от решений, принятых ранее, и в свою очередь определяют сценарии дальнейшего развития событий. Предполагает пошаговое разветвление процесса реализации проекта с оценкой рисков, затрат, ущерба и выгод.

4. Имитационное моделирование является одним из мощнейших методов анализа экономической системы; в общем случае под ним понимается процесс проведения на ЭВМ экспериментов с математическими моделями сложных систем реального мира. Имитационное моделирование используется в тех случаях, когда проведение реальных экспериментов, например, с экономическими системами, неразумно, требует значительных затрат и/или не осуществимо на практике. Кроме того, часто практически невыполним или требует значительных затрат сбор необходимой информации для принятия решений, в подобных случаях отсутствующие фактические данные заменяются величинами, полученными в процессе имитационного эксперимента (то есть генерированными компьютером). Базируется на пошаговом нахождении значения результирующего показателя за счёт проведения многократных опытов с моделью.

5. Технология «Risk Metrics» разработана компанией «J.P. Morgan» для оценки риска рынка ценных бумаг. Методика подразумевает определение степени влияния риска на событие через вычисление «меры риска», то есть максимально возможного потенциального изменения цены портфеля, состоящего из различного набора финансовых инструментов, с заданной вероятностью и за заданный промежуток времени.

Аналитические методы

Позволяют определить вероятность возникновения потерь на основе математических моделей и используются в основном для анализа риска инвестиционных проектов. Возможно использование таких методов, как анализ чувствительности, метод корректировки нормы дисконта с учетом риска, метод эквивалентов, метод сценариев.

1. Анализ чувствительности сводится к исследованию зависимости некоторого результирующего показателя от вариации значений показателей, участвующих в его определении. Другими словами, этот метод позволяет получить ответы на вопросы вида: что будет с результирующей величиной, если изменится значение некоторой исходной величины?

2. Метод корректировки нормы дисконта с учетом риска является наиболее простым и вследствие этого наиболее применяемым на практике. Основная его идея заключается в корректировке некоторой базовой нормы дисконта, которая считается безрисковой или минимально приемлемой. Корректировка осуществляется путем прибавления величины требуемой премии за риск.

3. С помощью метода достоверных эквивалентов осуществляется корректировка ожидаемых значений потока платежей путем введения специальных понижающих коэффициентов (а) с целью приведения ожидаемых поступлений к величинам платежей, получение которых практически не вызывает сомнений и значения которых могут быть достоверно определены.

4. Метод сценариев позволяет совместить исследование чувствительности результирующего показателя с анализом вероятностных оценок его отклонений. С помощью этого метода можно получить достаточно наглядную картину для различных вариантов событий. Он представляет собой развитие методики анализа чувствительности, так как включает одновременное изменение нескольких факторов. Рассчитываются пессимистический сценарий возможного изменения переменных, оптимистический и наиболее вероятный.

Метод экспертных оценок - Представляет собой комплекс логических и математико-статистических методов и процедур по обработке результатов опроса группы экспертов, причем результаты опроса являются единственным источником информации.

В этом случае возникает возможность использования интуиции, жизненного и профессионального опыта участников опроса. Метод используется тогда, когда недостаток или полное отсутствие информации не позволяет использовать другие возможности. Метод базируется на проведении опроса нескольких независимых экспертов, например, с целью оценки уровня риска или определения влияния различных факторов на уровень риска. Затем полученная информация анализируется и используется для достижения поставленной цели. Основным ограничением в его использовании является сложность в подборе необходимой группы экспертов.

Метод аналогов

Используется в том случае, когда применение иных методов по каким - либо причинам неприемлемо. Метод использует базу данных аналогичных осуществленных проектов для выявления общих зависимостей и переноса их на исследуемый проект.

Риск и доходность находятся в прямо пропорциональной зависимости: чем выше обещаемая бумагой доходность, тем выше риск ее неполучения.

Основными индикаторами на рынке ценных бумаг, используе­мыми инвесторами, являются:

Средняя рыночная доходность k m ,

- безрисковая доходность k r , под которой понимают доходность го­сударственных ценных бумаг,

Ожидаемая доходность ценной бумаги k e , целесообразность операции с которой анализируется,

Коэффи­циент b, характеризующий предельный вклад данной акции в риск рыночного портфеля.

(k e - k r ) = b (k m - k r )

Разность (k m - k r ) представляет собой рыноч­ную премию за риск; разность (k e - k r ) - ожидаемая премия за риск вложения в данную ценную бумагу; два этих показателя связаны прямо пропорциональной зависимостью через b-коэффициент.

Начинающие инвесторы максимально подвержены рискам, ведь существуют случаи, когда недостаточно знать стратегии и иметь эффективные финансовые инструменты. Для успеха в многогранной области инвестиций понадобятся практика и знания, полученные путем личного опыта. Для безопасного действия на рынке и сохранения денежных средств существует надежный способ, подразумевающий применение портфельных инвестиций. Это решение позволяет уберечь капиталовложения, поэтому является востребованным не только среди новичков, но и сторожил сферы финансовой деятельности.

Что такое портфельные инвестиции

Существует несколько трактовок понятия «инвестиционный портфель», одним из которых является определение, специфицирующее его, как тип вложений для дальнейшего получения прибыли в количестве начисляемых процентов или дивидендов. Его главная особенность - отсутствие возможности у вкладчика управлять компанией, в который были вложены его средства.

Рост цены является результатом повышения прибыльности, а минимизация рисков - грамотного распоряжения и управления капиталом. Инвесторы с опытом предпочитают финансировать несколько проектов и использовать различные виды активов. Это тоже своего рода страховка от убытков и не окупаемости инвестиций.

Рассмотреть данную ситуацию можно следующим образом, к примеру, вкладчик инвестирует часть собственного капитала в ценные бумаги серьезных компаний, известных в мире и гарантирующих выплаты установленных договором дивидендов. Такое решение приравнивается к банковскому вкладу, когда клиент оформляет депозит в государственном финансовом учреждении на определенный срок и по условиям соглашения имеет право на получение процента от общей величины вложений.

Если у вкладчика существует целый перечень или несколько активов, то это и есть набор финансовых инструментов. Как и любой другой вид вложений, он должен приносить своему хозяину прибыль. Именно данное явление считается основополагающей целью инвестиционного портфеля, который предназначен для предоставления пассивного заработка. Однако необходимо учитывать, что уровень доходности от вложений зависит от вида выбранных активов, их цены и предусмотренного процента прибыли. Кроме того, существует еще один фактор, оказывающий воздействие на выручку - это сфера деятельности компании или направление разработанного проекта.

Можно сказать, что ведущей задачей акционера при формировании группы финансовых инструментов является образование по всей структуре капиталовложений полноценного баланса между уровнями доходности и риска. Также задача инвестора заключается в постоянном мониторинге динамики изменения финансовых рынков, а именно - стоимости и прибыльности.

Виды портфельных инвестиций

Определить ведущие разновидности капиталовложений поможет классификация, которая включает в себя три параметра. Все портфельные инвестиции акций делятся по следующим признакам:

• ввиду инвестиционной деятельности;
• степени риска и доходности;
• способу получения прибыли.

Очередность распределения совокупности ценных бумаг по уровню риска и доходности выделяет два важных вида:

• Консервативный. Он подразумевает финансирование различных организаций конкретной или нескольких сфер деятельности, которые отличаются повышенной производительностью и надежностью.
• Диверсифицированный. Категория предполагаются разнообразие как в одном типа активов, так внутри финансовых инструментов. К примеру, за текущий период вкладчик может получить высокую прибыль от акций, а за следующий - от облигаций или опционов.

Если рассматривать такой показатель, как инвестиционная деятельность, то можно выделить его три основных типизации:

• Консервативный вид. К нему относятся инвесторы с внушительным капиталом или вкладчики, не желающие рисковать собственными средствами. Такому подходу характерно капиталовложение по программе, предусматривающей минимум рисков. Кроме того, в состав консервативного портфеля входит надежные и малоприбыльные ценные бумаги, цель которых заключается в предоставлении небольшого, но стабильного дохода или сохранности материальных средств с учетом инфляции.
• Агрессивный вид. Такой подход дает возможность инвестору получить максимальную прибыль при наличии высоких показателей риска. В портфеле инвестиций отсутствуют консервативные активы, при этом его значительную часть составляют акции или другие ценные бумаги новых и быстроразвивающихся предприятий.
• Умеренный вид. Программа предусматривает сохранение баланса между значениями риска и доходности. В этом случае портфельный инвестор задействует достоверные и малодоходные активы, а также высокорентабельные и рискованные ценные бумаги. Характерным отличием данного типа является присутствие высокой ликвидности агрессивной доли портфеля.

Беря во внимание такой показатель, как способ получения прибыльности, то здесь можно отметить следующие виды групп финансовых активов:

• Ростовой портфель. Его суть заключается в начислении дивидендов владельцу за счет роста стоимости ценных бумаг, причиной которого стало развитие организации-эмитента. Существует три вида ростового портфеля: консервативный, агрессивный и умеренный.
• Доходный портфель. Более прибыльные инвестиции, так как в состав включены финансовые инструменты, предоставляющие высокий процент доходности вне зависимости от роста их стоимости. Такая ситуация может возникнуть, если компания, акции которой приобрел предприниматель, не требует дальнейшего территориального развития, вследствие чего заработанные средства распределяются между вкладчиками.

В набор финансовых инструментов акционера могут входить ценные бумаги компании и проектов различных отраслевых сегментов. Кроме того, для него свойственно претерпевать изменений в объеме, структуре и параметрах в зависимости от критериев, оказывающих воздействие на прибыльность вкладов. Владелец свободного капитала, желающий стать обладателем пассивной прибыли, самостоятельно создает инвестиционный портфель, а также принимает ключевые решения по заключению контрактов, в частности купле-продаже акций или облигаций. Среди основных принципов его формирования стоит отметить следующие показатели:

• Надежность активов. Устойчивыми и безубыточными инвестициями считаются те, на прибыльность которых не оказывает воздействие обвалы цен на финансовом рынке или нестабильная экономическая ситуация в стране. Однако акционер должен помнить, что надежными инструментами считаются малодоходные и неликвидные активы. Приводя пример, стоит отметить векселя - ценные бумаги государства, которые имеют низкий процент доходности, но высокий уровень неуязвимости.
• Постоянство прибыли. Все знают, что капиталовложения должны отличаться высокой или средней степенью доходности. Однако дивиденды от финансирования должны обладать стабильностью и нерушимостью.
• Ликвидность. Данный параметр подразумевает предоставление возможности оперативно и без существенных убытков продать активы или рефинансировать их в более выгодный инвестиционный проект. Однако как показывает практика, финансовые активы с высокой ликвидностью характеризуются максимально большими рисками.

Акционер, формирующий портфель, обязан обладать всеми выше рассмотренными показателями. Именно поэтому при капиталовложении рекомендуется взвешенно подойти к выбору активов различных сфер деятельности.

Как рассчитать риски и доходность портфеля активов

При формировании группы определенных финансовых инструментов инвестор полагается на два основных критерия: уровень риска и ожидаемую прибыльность. Опасность потери капитала при вложении средств в ценные бумаги может быть двух типов: систематической и несистематической. Появление систематического риска может быть связано с общеэкономическими и рыночными изменениями, которые оказывают непосредственное воздействие на все финансируемые инструменты. Если говорить о несистематических рисках, то их уникальность заключается в способности влияния на инвестируемые активы конкретной компании.

Снизить степень систематического риска невозможно, однако есть шанс произвести измерение воздействия рынка на прибыльность ценных бумаг. Величину опасности олицетворяет параметр бета, который характеризуется чувствительность актива к преобразованию доходности. Учитывая его показатель можно путем количественной оценки определить уровень риска с учетом ценовых изменений на всем рынке. Стоит отметить, что чем выше данное значение для ценных бумаг, тем мощнее увеличивается их цена при росте рынка.

Снизить значение несистематического риска поможет формирование диверсифицированного портфеля, который будет включать в себя огромное количество разнообразных акций и других ценных бумаг. Используя раздельный анализ активов, на основании полученных показателей можно определить уровень доходности и риск всего набора финансовых инструментов. При этом абсолютно неважно, какой стратегический подход был выбран для инвестиционного портфеля: ставки на повышение или понижение, ротация сегментов конкретной отрасли или следование за рынком.

Проведение точного расчета показателей требуется финансовым руководителям для выбора максимально эффективных активов, которые будут соответствовать их инвестиционной политике. Кроме того, на основании таких значений можно создавать портфели ценных бумаг различных типов. Каждый начинающий или профессиональный менеджер должен научиться определять ожидаемую прибыльность активов - это одно из важных условий инвестиционной деятельности.

Преимущества и нюансы портфельного инвестирования

Это финансовая сфера имеет как сильные стороны, так и подводные камни, которые должен учитывать каждый капитала вкладчик. Среди достоинств портфельных инвестиций стоит отметить следующие показатели:

• Высокая ликвидность. Способность быстро вернуть вложенные средства является главным преимуществом группы финансовых активов. Так, инвестировав определенную сумму в ценные бумаги с высокой или средней ликвидностью, у вкладчика есть возможность получить хорошую прибыль с минимальными рисками.
• Доступность. Этот параметр характеризует публичность рынка акций для всех желающих. Для ведения финансовой деятельности инвесторы могут использовать различные объемы продаж и механизмы образования цен. Кроме того, нет нужды составлять статистику при установлении стоимости активов, так как данная информация открыта для всех пользователей сети. Найти ее можно на официальном сайте Московской биржи.
• Простота использования. Совершить сделку может каждый предприниматель, имеющий необходимую сумму денежных средств, при этом ему не нужно будет уделять им особого внимания. После финансирования компании-эмитента акционер может на определенное время забыть о ценных бумагах, не принимая участия в их управлении, однако регулярно получая дивиденды, которые перечисляются на счет в банке.
• Доходность. Так как активы не что иное, как финансовые инструменты, то за их использование можно получить большую прибыль. Наиболее рентабельным типом являются акции, от которых владелец может получать как установленный процент, так и выплаты при продаже активов по значительно увеличенной цене.

Несмотря на то, что инвестиции являются пассивной формой прибыли, обладатель ценных бумаг может приумножить свой капитал в несколько раз при грамотном распоряжении портфелем финансовых активов. Однако у его положительных сторон существует ряд недостатков, представленных следующими значениями:

• высоким уровнем риска;
• необходимостью проведения анализа ситуации рынка;
• требованием хорошего знания финансовой сферы.

Неумелое вложение собственного капитала в ценные бумаги может привести к его потери. Следовательно, чтобы добиться успеха необходимо не только наличие определенных навыков, но и умение правильного построения причинно-следственных схем.

В заключении стоит отметить, что портфельные инвестиции являются эффективным и устойчивым источником дохода, который доступен для всех владельцем свободного капитала. Отличие рассматриваемого типа вложений от прямых инвестиций состоит в отсутствие возможности влияния или управления вкладчиком компанией-эмитентом. Его роль заключается во вложении средств и получении дохода.

Инвестиции - неотъемлемая составляющая предпринимательства. Данное явление значимо как для отдельно взятой компании, так и для целых отраслей, и даже для всего государства. Классификация инвестиций осуществляется по самым разным критериям.

Есть вложения прямого типа, а есть так называемые "портфельные". Чем они различаются? Каковы основные признаки и виды портфельных инвестиций? Какова роль иностранных организаций и предпринимателей в национальных экономиках? Насколько значимы международные портфельные инвестиции? Мы постараемся ответить на эти вопросы, а также раскрыть ряд иных нюансов, характерных для процессов, сопровождающих финансовые вложения в бизнес.

Что это такое?

Портфельные инвестиции, согласно распространенному в среде российских экономистов определению, - вложения, целью которых является извлечение доходов за счет повышения стоимости финансируемого актива. На практике это чаще всего означает получение неких дивидендных отчислений или же процентов с роста акций. Портфельные инвестиции, как правило, подразумевают вложение финансовых средств в рамках определенной доли в проекте. В этом их отличие от прямых, когда покупаются все активы или их контрольная часть с целью получения вкладчиком статуса единоличного владельца компании.

К портфельным инвестициям относятся, как правило, сделки, связанные с вхождением вкладчика в уставный капитал фирмы, а также те, что связаны с покупкой акций и других ценных бумаг. Кто чаще всего делает вложения такого типа? Достаточно широк спектр субъектов, осуществляющих портфельное инвестирование: это могут быть банки, фонды, частные лица, государственные организации. Активными вкладчиками могут быть также и иностранные организации и предприниматели.

Инвестиции и фондовый рынок

В среде экономистов распространена версия, что портфельными инвестициями являются вложения частных лиц и организаций в акции, вращающиеся на фондовых биржах. Можно ли считать эту точку зрения правомерной?

Для ответа на этот вопрос определимся с тем, что такое фондовый рынок. Прежде всего это механизм привлечения дополнительной ликвидности. Если предприятия желают повысить свою капиталоемкость, то они издают акции и запускают их в обращение на особого рода биржах. По мере роста инвестиций, получаемых со стороны отечественных и зарубежных игроков, стоимость ценных бумаг растет. За ней - капитализация компании и, соответственно, масштабы бизнеса. Если спрос на акции падает, то вслед за ним снижается и стоимость активов.

Таким образом, вполне можно согласиться с тезисом, что денежные вложения в рамках фондовых торгов являют собой портфельные инвестиции. Кроме того, привлечение финансовых потоков в рамках биржевого трейдинга очень значимо с точки зрения развития конкретных корпораций, отраслей и даже национальных бюджетов. То есть, очевидно, субъекты экономических процессов на всех уровнях заинтересованы в том, чтобы к ним посредством фондовых торгов пришел инвестор.

Инвестиционные риски

Вложения в какой-либо бизнес почти всегда подразумевают некий риск. Инвестор, вкладываясь в компанию, осознает, что его капитал по прошествии какого-то времени вполне может потерять в величине. Активы фирмы могут обесцениться. Каковы наиболее характерные риски портфельных инвестиций? Эксперты делят их на достаточно большое количество подвидов. Рассмотрим основные.

Риски странового характера

Прежде всего, инвестор, вложив в бизнес, действующий на рынке определенной страны, может столкнуться с проявлениями локальных, характерных для конкретного государства, кризисных тенденций экономического или политического типа. Кроме того, даже если негативных факторов той или иной природы нет, правительство страны может без заблаговременного уведомления участников рынка, внести некие законодательные корректировки в ту или иную отрасль. Новый правовой режим вполне может свести на нет целесообразность финансовых вложений в ту или иную компанию или даже индустрию.

Риски корпоративного характера

Портфельные инвестиции в бизнес могут стать неудачным шагом, если предприниматель, направляющий их, недостаточно хорошо оценит перспективы развития конкретной фирмы. Вполне может оказаться так, что при благоприятной экономической конъюнктуре, наличии стабильного спроса на продукцию или услуги руководство компании окажется недостаточно компетентным для ведения бизнеса.

"Диверсификация" инвестиций

Выше мы рассказали о рисках, характерных для инвестиционной деятельности. Каковы же наиболее эффективные механизмы, позволяющие их предотвратить? Как осуществлять портфельные финансовые инвестиции грамотно? Эксперты рекомендуют придерживаться следующих основных тактик:

• использовать там, где это возможно, долгосрочные и дешевые кредиты (чтобы не блокировать текущий денежный капитал);
• в качестве основного капитала инвестор должен использовать исключительно собственные средства;
• погашать займы, взятые на вложения в бизнес, за счет дивидендов (и прочих прибылей), а не текущего капитала;
• вложив в бизнес, стараться свести к минимуму расходы ресурсов на управление конкретным инвестиционным портфелем;
• реинвестировать прибыль прежде всего в погашение займов.

Конечно, это касается тех видов деятельности, которые не подразумевают ведения биржевых торгов. Политика трейдинга на фондовом рынке - это совершенно отличная от классического менеджмента финансовых рисков "дисциплина".

Законодательное регулирование портфельных инвестиций в РФ

Особенностью финансовой системы России является достаточно высокая, по оценке многих экспертов, вовлеченность государства в инвестиционные процессы. Есть законы федерального уровня (такие как, например, "Об акционерных обществах", "О рынке ценных бумаг", "О защите прав инвесторов" и т. д.). Согласно российским законам, портфельные инвестиции осуществляются в рамках следующих видов деятельности.

Брокерские услуги

Данный вид деятельности подразумевает оформление гражданско-правовых соглашений, связанных с оборотом ценных бумаг. Брокер работает по доверенности или поручению.

Дилерские услуги

Этот вид деятельности достаточно похож на предыдущий. Однако дилер, в отличие от брокера, совершает сделки от своего лица, не используя доверенность или поручение.

Доверительное управление финансами

Данный вид деятельности в достаточной мере близок предыдущему, однако право на сделки с ценными бумагами возникает у субъекта, получившего капитал в доверительное управление, в течение определенного срока. Также в договорах между инвестором и управляющим, как правило, прописаны механизмы ответственности за результат проведения операций с денежными средствами.

Депозитарные услуги

Этот вид финансовых сервисов подразумевает хранение сертификатов акций и иных ценных бумаг. Их владелец (депонент), передающий документы субъекту оказания таких услуг (депозетарию), не передает каких-либо прав на управление капиталом.

Деятельность фондовых бирж

Собственно, данный вид активностей подразумевает организацию работы по корректному и законному обороту ценных бумаг по торговым принципам.

Есть также и дополнительные виды деятельности, с которыми пересекается рынок портфельных инвестиций. В числе наиболее значимых для бизнесов - это ведение реестра владельцев акций и других ценных бумаг, клиринг (учет финансовых обязательств).

Как управляет инвестиционными потоками государство?

Каковы практические механизмы участия российских властей в регулировании отношений между инвесторами и предпринимателями? Эксперты выделяют следующие каналы:

• осуществление регистрационных процедур в отношении выпуска акций и других ценных бумаг;
• законодательное регулирование процессов, связанных с работой фондовых инструментов;
• выдача лицензий на ведение деятельности институтам, занятым в сфере инвестиций (фондам, предприятиям, банкам и т. д.);
• проведение аттестационных мероприятий, связанных с подтверждением квалификации финансовых специалистов, которые работают с ценными бумагами.

Отмеченные каналы работы государственных структур регулируют деятельность не только российских организаций и предпринимателей, но также ту сферу, где осуществляются прямые и портфельные зарубежные инвестиции.

Принципы политики регуляторов

Отношения между российскими предпринимателями и теми, кто вкладывается в их бизнес, должны выстраиваться в соответствии с рядом принципов, заложенных в законах РФ. А именно:

• сделки, связанные с куплей-продажей акций и других ценных бумаг, признаются юридически правомерным и состоявшимися, если сертификаты и иные документальные компоненты договора полностью соответствуют законодательству;
• предприниматели и организации обязаны предоставлять инвесторам достоверную информацию, касающуюся ценных бумах (перспективы и текущие цифры доходности, тонкости налогообложения и т. д.);
• сотрудники госструктур и частных финансовых организаций не имеют права разглашать доступную им информацию, касающуюся тех или иных инвестиционных сделок и иных процедур, которые связаны с оборотом ценных бумаг.

Кто регулирует оборот ценных бумаг в России?

Взаимоотношения организаций и инвесторов в России регулируют сразу несколько государственных ведомств. К таковым относятся:

• Минфин РФ;
• Федеральная антимонопольная служба;
• Центробанк (включая подведомственную ему Службу по финансовому рынку);
• Федеральная налоговая служба.

Многие эксперты ключевым ведомством, регулирующим инвестиционную сферу, называют Службу по финансовому рынку Центробанка (бывшая Федеральная комиссия по ценным бумагам).

Инвестиции и международный рынок

Как мы уже сказали выше, инвесторами могут выступать не только субъекты, имеющие гражданство или регистрацию в стране, где ведет бизнес объект вложений. Во многих случаях это еще и люди и фирмы из других государств. Касательно российского рынка зарубежные игроки осуществляют прямые и портфельные иностранные инвестиции. В этом смысле экономику РФ можно считать в достаточной мере открытой.

Прямые иностранные вложения

Прямые инвестиции зарубежных предпринимателей и организаций заключаются, как правило, в получении контрольного пакета акций, стратегически значимых для экономики страны компаний, либо, как вариант, открытия филиалов в крупнейших отраслях (с тем, чтобы занять лидирующие позиции в тех или иных сегментах).

Портфельные иностранные вложения

Есть и портфельные иностранные инвестиции, осущестляемые игроками бизнеса из других стран. Что представляет данный вид активностей? Инвестиции данного типа - это, как правило, вложения в ценные бумаги тех компаний, которые имеют наибольшую, по оценке иностранцев, вероятность роста (как за счет естественного масштабирования, так и в силу привлечения капитала на фондовых биржах).

Некоторые эксперты высказывают интересную точку зрения на этот счет. Они считают, что портфельные иностранные инвестиции обретают для зарубежных предпринимателей значимость, только если им не удалось осуществить прямые. То есть получить стратегический контроль над активами компании в конкретной стране. Так или иначе, данный вид активности в мире активно практикуется.

Так же, как и в случае с деятельностью российских финансовых резидентов, международные портфельные инвестиции выполняются в строгом соответствии с законодательством РФ. Работа зарубежных финансистов в России также достаточно строго регулируется государством в рамках механизмов, которые мы рассмотрели выше.

Кто такой иностранный инвестор?

Как звучит юридическое определение иностранного субъекта, осуществляющего инвестиции в зарегистрированные в РФ компании? Согласно нормам российских законов, допустимы следующие формулировки:

• юрлицо иностранного происхождения, правоспособность которого возникает в силу законов своего государства, имеющее право на ведение деятельности на территории РФ;
• организации, не имеющие статус юрлиц, но обладающие правом инвестировать в российские бизнесы (также в силу правовых норм своей страны);
• иностранцы в статусе физлиц, обладающие правоспособностью работать в России в силу законов своей страны;
• лица, не имеющие паспорта какого-либо из существующих суверенных государств, но имеющие право инвестировать в предприятия на территории РФ в силу законов страны, являющейся их постоянным местом жительства.

Вести деятельность, связанную с финансовыми вложениями в российские бизнесы, могут также зарубежные организации в соответствии с международными договорами РФ, а также иностранные государства (согласно нормам, изложенным в федеральных законах).

В условиях недавно завершившегося кризиса тема инвестиций может быть очень актуальной. Доверие к ценным бумагам возвращается. В той или иной мере экономическим курсом мировых финансовых структур будет построение сильной рыночной экономики с необходимым оборотом ценных бумаг и энергичной инвестиционной деятельностью в условиях финансовой долговременной стабильности. Именно поэтому вопросы грамотного, оптимального поведения на рынке неизбежны и приобретают первостепенное значение. В таких условиях инвесторы испытывают потребность в разработанных и действенных экономических технологиях. И поэтому важным фактором для активных продуктивных действий является создание инвестиционного портфеля. Однако инвестиции портфельные - это что такое? В чем их важность и какая суть таких технологий?

Доходность и риск

Сложно найти ценные бумаги, которые были бы одновременно высокодоходными, высоконадежными и высоколиквидными. Обычно бумаги обладают одним или двумя из вышеприведенных качеств. Инвестиции портфельные - это распределение потенциала инвестиционного портфеля между разными группами активов. Цели и задачи, изначально поставленные при формировании портфеля, определяют процентные соотношения между группами и типами активов. Грамотный учет потребностей инвестора в формировании портфеля активов, который бы сочетал в себе стабильную доходность и приемлемые риски, - основная задача для любого менеджера в финансовых учреждениях. Инвестиции портфельные - это замечательный метод вложений, который позволяет найти баланс между доходностью и рисками.

Кто осуществляет вложения

Привлечение инвестиций - способ использования финансовых ресурсов для долгосрочных капиталовложений. Инвестиции осуществляются физическими или юридическими лицами, которые делятся на инвесторов, игроков, спекулянтов и предпринимателей в зависимости от степени коммерческих рисков. Кто же это такие? Инвестор больше заинтересован в минимизации рисков. Предприниматель вкладывает капитал при чуть более высокой степени риска. Спекулянт готов идти на заранее определенный риск. А игрок - это лицо, готовое на любую степень риска. Инвестиции в России привлекают всех участников - от крупных инвесторов до игроков и спекулянтов.

Типы инвестиций

Какие бывают инвестиции? Прямые, портфельные, венчурные и аннуитет. Стоит разобраться с каждым понятием.

Венчурные - это рискованные капиталовложения, которые представляют собой инвестирование в новые сферы деятельности, которые могут показать высокую доходность, но и имеют высокую степень риска. Венчурный капитал обычно распределяется между несвязанными проектами для быстрой окупаемости вложенных средств.

Прямые - это вложения в уставной капитал субъекта для извлечения впоследствии дохода и получении права на участие в администрировании и управлении субъектом.

Инвестиции портфельные - это процессы, связанные с формированием инвестиционного портфеля, которые представляет собой совокупность приобретенных ценных бумаг, а также других активов. Портфелем называется сумма инвестиционных ценностей, которые служат в качестве инструмента для достижения предварительно заложенных вкладчиком целей. По большому счету финансовые портфельные инвестиции могут содержать как однотипные бумаги (акции), так и самые разные ценности (облигации, залоговые свидетельства, депозитные и страховой полис и так далее).

Аннуитет - это тип инвестиций, который приносит вкладчику доход через определенные промежутки времени (пенсионные и страховые фонды).

Важность портфеля

Инвестиционную стратегию определяют такие факторы, как непосредственно возможности самого инвестора и состояние рынка. Портфельные инвестиции обладают рядом преимуществ и особенностей перед остальными видами вложений капитала, именно благодаря наличию портфеля, под которым понимаются принадлежащие юридическому или физическому лицу ценные бумаги. На развитых фондовых рынках портфель уже выступает как самостоятельный продукт, и его продажа долями или целиком удовлетворяет требования инвестора для осуществления вложений средств на фондовых рынках. На рынке продаются некие инвестиционные качества с заданными параметрами и соотношениями между риском и доходностью, которые могут быть улучшены в процессе управления данным портфелем.

Привлекательность портфельного инвестирования

Инвестиции портфельные - это удобный инструмент, который позволяет контролировать и оценивать результаты инвестиционной деятельности в разных секторах рынка. Как правило, такой портфель - это набор облигаций и акций с разными степенями риска, а также некоторое количество бумаг, имеющих гарантированный государством фиксированный доход, то есть у которых минимальный риск потерь по текущим поступлениям и основной сумме. Создание портфеля - это попытка улучшить и оптимизировать условия инвестирования, когда совокупность ценных бумаг наделяется характеристиками, недостижимыми отдельно взятой бумагой, а возможными только при комбинации. В процессе формирования инвестиционного портфеля достигаются новые качества с необходимыми характеристиками для совокупности бумаг. Таким образом, инвестиции портфельные - это инструмент, который обеспечивает требуемую доходность при минимальных рисках. Считается, что такие виды управления капиталом свидетельствуют о зрелости фондового рынка в стране. Это абсолютно справедливо, так как портфельные инвестиции в России были фактически невозможны еще в середине девяностых годов.

Кого интересует портфельное инвестирование

С практической точки зрения, есть два типа заинтересованных клиентов. Первый - это те, перед кем стоит проблема по размещению свободных средств. К ним относятся инертные и крупные государственные корпорации, разные фонды. Второй тип - это некрупные банки, мелкие брокерские конторы, которые уловили потребности первого типа клиентов и выдвигают в качестве приманки идею портфельного инвестирования. Естественно, на территории СНГ сложно говорить о грамотных клиентах, так как процесс формирования профессиональных участников фондового рынка и квалифицированных крупных инвесторов еще далек от завершения. Однако спрос увеличивается с каждым годом, так как растет и рынок инвестиций (рынок портфелей).

Принципы формирования портфеля

Есть несколько ключевых соображений, которых следует придерживаться при создании инвестиционного портфеля:

Вложения должны быть безопасными (инвестиции обязаны быть максимально неуязвимыми);

Доход должен быть стабильным;

Необходимо придерживаться соображения о ликвидности вложений (то есть способности быстро их приобрести или продать).

Естественно, ни одна не обладает сразу всеми этими качествами, что потенциально увеличивает риски портфельных инвестиций. Однако само понятие портфеля подразумевает компромисс. Например, если акция надежна, то она будет иметь низкий доход, так как предпочитающие надежность будут платить больше и «собьют» доход. Инвестиции портфельные - это достижение оптимального сочетания доходность/риск для инвестора, то есть набор инструментов должен увеличить доход по максимуму и снизить риски до минимума. Тут возникает вопрос о том, как определить эту пропорцию между рисками и доходностью. Есть несколько принципов построения классического достаточная ликвидность и консервативность.

Первый принцип - консервативность

Соотношение между рискованными и надежными долями должно быть таким, чтобы возможная потеря рискованной доли покрывалась доходом от надежной части. Инвестиционный риск состоит только в получении более низкого дохода, а не в потере основной суммы. Однако, естественно, без риска невозможно рассчитывать и на высокие доходы.

Второй принцип - диверсификация

По большому счету это основной принцип любого инвестиционного портфеля. Суть его состоит в том, чтобы «не класть все яйца только в одну корзинку». То есть не вкладывать деньги в только один вид бумаг, каким бы выгодным этот вид вложений ни казался. Такая сдержанность позволяет избежать ущербов. Уменьшение риска с помощью диверсификации означает, что невысокие доходы по некоторым бумагам будут скомпенсированы высокими доходами от других бумаг. Вложения раскладываются как между сегментами, так и внутри них. В идеале риск минимизируется за счет включения разных видов такого понятия, как инвестиции: бизнес, недвижимость, ценные бумаги, драгоценные металлы и так далее. Это уже ближе к идеалам крупного инвестирования: региональная и отраслевая диверсификация.

Третий принцип - достаточная ликвидность

Суть принципа в том, чтобы держать некую часть быстрореализуемых ценных бумаг не ниже достаточного уровня для проведения неожиданных доходных сделок. Практика показывает, что выгодно держать часть капитала в высоколиквидных активах, ведь это позволяет быстро и оперативно реагировать на возможные изменения рыночных трендов.

Доход от портфельных инвестиций

Инвестиции портфельные - это один из методов инвестирования, доход от которого валовая прибыль от всех бумаг, которые включены в данный портфель. Однако существует проблема соответствия прибыли и риска, которая должна быть решена оперативно. Структура портфеля обязана быть гибкой и постоянно совершенствоваться с учетом пожеланий инвесторов касательно того же соотношения риск/прибыль. Рассматривая такой вопрос, как создание портфеля, необходимо определить основные параметры:

Выбор оптимального типа портфеля;

Оценка приемлемого сочетания доходности и степени риска;

Определение начального состава портфеля с сортировкой ценных бумаг по удельному весу (уровень риск/доход).

Несомненно, возникает вопрос о том, какие бывают виды портфельных инвестиций.

Основные типы инвестиционных портфелей

Привлечение инвестиций с помощью формирования портфеля имеет неоспоримое преимущество в виде оперативного решения разных специфических задач. Для этого используют несколько типов портфеля, которые являются, по сути, его основными характеристиками, основанными на соотношении рисков и доходности. Важный признак для классификации портфелей - Это может быть рост стоимости или же текущие выплаты - проценты, дивиденды. Основных типов всего два: портфель дохода (направленный на получение прибыли за счет дивидендов и процентов) и портфель роста (ориентированный на прирост стоимости инвестиционных ценностей, составляющих портфель).

Портфели роста

Цель портфеля роста - прибыль от роста стоимости активов. Такой тип может быть как агрессивным (максимальная прибыль с учетом высоких рисков), так и консервативным (умеренная прибыль и минимальные риски). Агрессивный портфель обычно менее стабилен, так как его основу составляют молодые перспективные компании. Консервативный же состоит из акций более крупных предприятий. Он обладает гораздо большей стабильностью и меньшими рисками, но и значительно меньшей доходностью.

Портфель дохода

Портфель дохода включает в себя акции, которые характеризуются умеренным ростом их курса и стабильными дивидендами. Целью создания такого портфеля является получение стабильного дохода при минимальных рисках. Объекты для подобного типа портфельного инвестирования: надежные инструменты рынков со сбалансированным отношением курсовой стоимости и выплачиваемых процентов. Существует также два подтипа этого портфеля:

Портфели регулярного дохода, которые приносят средний уровень дохода, однако сформированы из надежных активов;

Портфели доходных бумаг, которые состоят из облигаций и ценных бумаг, которые приносят более высокий доход, но сохраняют средний уровень риска.

Комбинированный портфель дохода и роста

Комбинированные инвестиции портфельные - это попытка избежать потерь как от низких процентных или дивидендных выплат, так и от падения стоимости актива на фондовом рынке. Некоторая часть бумаг приносит рост другая же - доход. В этом случае потеря одной из двух частей будет скомпенсирована другой. Есть несколько видов этого типа инвестирования:

Портфели двойного назначения, в состав которых входят бумаги, которые приносят владельцам доход при увеличении вложенного капитала. В этом случае идет речь о ценных бумагах фондов двойного назначения, которые выпускают бумаги двух типов. Первые ориентированы на высокий доход, а вторые - на прирост капитала.

Сбалансированные портфели, которые предполагают баланс не только дохода, но и рисков, сопровождающих операции с бумагами. Поэтому данный вид инвестиционного портфеля состоит в приблизительно равных пропорциях из высокодоходных активов и из бумаг с быстрорастущей стоимостью. В состав такого портфеля могут быть включены и такие инструменты фондового рынка, как привилегированные и обыкновенные акции, облигации.

Структура портфеля и цели инвестирования

Оценка приемлемого сочетания дохода и риска в соответствии с расчетом удельного веса портфеля, состоящего из ценных бумаг с разными уровнями дохода и риска, - основная цель любого инвестора. Эта задача является следствием общего принципа, действующего на фондовом рынке: чем больший риск несет отдельно взятая бумага, тем больший доход она должна иметь. Этот принцип справедлив и в обратном направлении. Именно этим принципом и надлежит руководствоваться при выборе типа портфеля и дальнейшей стратегии руководства им: консервативной, агрессивной, умеренно агрессивной, нерациональной, рискованной, бессистемной, высоконадежной и низкодоходной или наоборот. Структура инвестиции предприятия и стратегии управления портфелем напрямую зависят от целей инвестирования.

», от этого термина происходит название отрасли. Портфельные инвестиции могут осуществлять как физическое, так и юридическое лицо, минимальный требуемый равен стоимости одной ценной бумаги.

Классификация портфельных инвестиций по цели вложения денег

Создание портфеля ценных бумаг может преследовать две цели: получение пассивного дохода от создаваемого актива, либо преумножение капитала . В зависимости от цели, инвесторы наполняют портфель различными видами ценных бумаг.

Для создания пассивного дохода инвестора очень часто приобретают такие ценные бумаги, как акции . предусматривает получение процента от прибыли акционерного общества, соразмерного проценту имеющихся у инвестора акций в определенный срок, как правило, год. Доходы от акции называются дивидендами. Дивиденды могут поступать инвестору без его личного участия в делах компании.

Для преумножения капитала обычно используют ценные бумаги, приносящие единовременную , как правило, . Облигация обязует лицо, выпустившее ее, выплатить держателю облигации номинальную стоимость с процентом в установленный в облигации срок. Таким образом, возвращает вложенные и получает прибыль.

Преимущества и недостатки портфельных инвестиций.

Яркое преимущество портфельных инвестиций – в возможности частичного выкупа компании . Покупка выпускаемых компанией акций дает инвестору возможность с течением времени выкупить акции компании более чем на 50 процентов и стать Генеральным Директором акционерного общества, оказывая при этом ключевое влияние на .

Среди недостатков портфельного инвестирования можно выделить основные два. Первый – ценные бумаги являются высоколиквидным активом. Стоимость одной ценной бумаги может меняться несколько раз в течение дня. Инвестор должен быть в курсе изменения цен, чтобы в случае необходимости вовремя продать или купить акции и не потерять вложенные деньги.

Второй - страховка ценных бумаг, как, например, страховка движимого и недвижимого имущества, невозможна . Если происходит компании, инвестор получает лишь часть оставшегося имущества в соответствии с процентом акций, которым он владеет. Постоянно присутствует риск потерять все вложенные капиталы.

Как защитить портфель ценных бумаг?

В качестве защиты от возможного банкротства многие инвесторы рекомендуют дифференцировать ценные бумаги, то есть покупать их от разных компаний. Если акции одной компании теряют в цене, акции другой в это же время могут расти, в результате чего общий баланс остается на относительно постоянном уровне. Формулировка данного принципа: «Чтобы не разбить купленные яйца, разложите их по разным корзинам».

В то же время американский инвестор Уоррен Баффет, один из богатейших людей мира по версии Forbes, призывает к совершенно иному методу: «Положите все яйца в одну корзину и следите, чтобы она не разбились». По словам Баффета, ключевым составляющим элементом успешного инвестирования является опыт и умение оценивать экономические показатели компании, в которую вы собираетесь инвестировать. Баффет следовал этому принципу на протяжении всей жизни, выкупая акции холдинга Berkshire Hathaway.

На данный момент портфельные инвестиции являются одними из самых популярных в мире, а число портфельных инвесторов во всех государствах с каждым годом растет.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш