Под эмиссией же понимается такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте . Эмиссия произойдет только в том случае, когда выпуск денег в оборот превысит их возврат в банки.
Различают два вида эмиссии :
1.Безналичная эмиссия представляет собой увеличение объемов средств на банковских счетах в процессе проведения банками активных операций.
Эмиссия безналичных денег при двухуровневой банковской системе основана на действии механизма банковского (кредитного, депозитного) мультипликатора.
Банковский мультипликатор представляет собой процесс увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому.
2.Эмиссия наличных денег представляет собой их выпуск в обращение, при котором увеличивается масса наличных денег, находящаяся в обращении.
В настоящее время наличная эмиссия осуществляется в форме выпуска в обращение банкнот и монет. Разница между номинальной стоимостью банкноты или монеты и реальными затратами на их изготовление называется эмиссионным доходом , который полностью перечисляется в доходы государства.
В Российской Федерации эмиссия наличных денег осуществляется расчетно-кассовыми центрами (РКЦ) Банка России. В РКЦ имеются:
резервный фонд,оборотная касса, в которую поступают наличные деньги из резервного
5. ДЕНЕЖНЫЙ ОБОРОТ И ЕГО СТРУКТУРА
Под денежным оборотом понимается процесс непрерывного движения денег в наличной и безналичной формах. Денежный оборот обслуживает взаимодействие отдельных субъектов экономических отношений на протяжении всего процесса воспроизводства.
Денежный оборот - составной элемент более широкого понятия платежного оборота . Платежный оборот представляет собой движение средств обращения и платежа, существующих в данной стране . Он включает не только движение денег, но и движение неденежных платежных средств, т.е. безналичный оборот, осуществляемый с помощью векселей, чеков, банковских карт.
Следует различать понятия «денежный оборот» и «денежное обращение». Денежное обращение служит частью денежного оборота, это движение денег в наличной форме.
Структура денежного оборота может определяться по разным признакам:
По характеру отношений, обслуживаемых деньгами , выделяют следующие виды денежного оборота:Товарный – обслуживает процессы производства и реализации продукции, работ и услуг;Нетоварный – обслуживает выполнение финансовых обязательств и других платежей нетоварного характера.
В зависимости от субъектов (каналов движения денег) можно выделить:Межбанковский денежный оборот (движение денег между центральным банком и коммерческими банками, между коммерческими банками);Банковский денежный оборот (движение денег между банками и их клиентами);Межхозяйственный денежный оборот (движение денег между юридическими лицами, между юридическими и физическими лицами);Оборот домашнего хозяйства (оборот денег между физическими лицами);Оборот денег между банками и финансовыми институтами;Денежный оборот между финансовыми институтами и населением.В зависимости от формы функционирующих в нем денег различают: Безналичный денежный оборот; Наличный денежный оборот.
Налично-денежный оборот – это движение наличных денежных знаков: бумажных денег, разменной монеты, банкнот, которое организуется государством в лице центрального банка.
Банковская система должна обеспечивать национальное хозяйство денежными средствами в объеме, который нужен для его нормального функционирования. Увеличение потребности экономики в деньгах в связи с ростом национального продукта, повышением уровня цен или в силу других причин приводит к необходимости в соответствующем увеличении денежного предложения со стороны банков, т.е. в осуществлении ими денежной эмиссии.
Эмиссия денег представляет собой дополнительный выпуск денег в оборот, приводящий к росту обращающейся денежной массы.
Выпуск денег в оборот осуществляется ежедневно в процессе проведения банковских операций. Выпуск наличных денег в оборот происходит при проведении кассовых операций, когда банки выдают наличность из своих касс клиентам (выплата заработной платы, ссуды населению в наличной форме и т.д.), а также при замене центральным банком ветхих купюр новыми. Выпуск безналичных денег в оборот осуществляется при проведении ссудных операций, когда банки предоставляют кредиты своим клиентам в безналичной форме.
Однако не каждый выпуск денег в оборот приводит к увеличению денежного предложения, т.е. является эмиссией. При проведении кассовых и ссудных банковских операций происходит не только выпуск денег, но одновременно и возврат их в банки. Так, наряду с выдачей наличности банки в то же время осуществляют прием наличных денег (инкассацию выручки торговых предприятий, прием наличных денег во вклады и т.п.), а наряду с выдачей кредитов происходит возврат ранее выданных ссуд. Эмиссия произойдет только в случае, когда выпуск денег в оборот превысит их возврат в банки.
Таким образом, в отличие от эмиссии, выпуск денег в оборот далеко не всегда приводит к росту денежной массы.
В зависимости от вида денежных средств, дополнительно поступающих в оборот, различают:
наличную денежную эмиссию;
безналичную денежную эмиссию.
Наличная денежная эмиссия осуществляется путем дополнительного выпуска в обращение денежных знаков - банкнот и монет.
Безналичная денежная эмиссия представляет собой увеличение объемов средств на банковских счетах в процессе проведения банками активных операций.
Безналичная эмиссия денег первична по отношению к наличной эмиссии. Банк выдает наличные деньги клиентам, если у них есть денежные средства на банковских счетах, и в пределах этих средств. Одновременно на сумму выдачи происходит списание безналичных средств со счета клиента. Для увеличения объемов выдачи наличных денег из касс банков необходимо, чтобы сначала возросли остатки средств на счетах банков, т.е. чтобы произошла безналичная эмиссия.
Наличные и безналичные деньги имеют единую природу и тесно взаимосвязаны. В процессе своего функционирования они могут переходить из одной формы в другую. Наличные деньги превращаются в безналичные, когда они поступают в кассы банков и зачисляются на счета экономических субъектов. Безналичные деньги переходят в наличные, когда клиенты банков снимают часть денежных средств со своих счетов и получают их в виде наличности.
Единая природа наличных и безналичных денег обусловливает единство и взаимосвязь их эмиссионных процессов. В частности, в современных условиях и наличная, и безналичная эмиссия носит кредитный характер , т.е. дополнительные платежные средства, независимо от их формы, поступают в оборот на основе кредитных операций.
Это происходит следующим образом. Главной функцией банков является аккумулирование свободных денежных средств и их последующее размещение на возвратной основе. Средства, аккумулированные во вкладах, банки предоставляют в ссуду хозяйствующим субъектам, государству и населению, становясь их кредиторами. В результате этого происходит мультипликация (умножение) депозитов и общий объем средств на счетах экономических агентов увеличивается. Последние используют полученные в кредит дополнительные средства для осуществления своих платежей. Таким образом долговые требования банков к заемщикам превращаются в средства платежа - происходит так называемая “монетизация кредита”, т.е. его превращение в дополнительные денежные средства в обращении.
Эмиссия безналичных денег. Как уже отмечалось, безналичная эмиссия происходит в процессе проведения банками своих активных операций. При этом увеличение безналичной денежной массы в обращении может происходить при осуществлении активных операций как центрального банка, так и коммерческих банков.
Однако следует отметить, что в настоящее время среди экономистов нет единой точки зрения по поводу роли центрального банка в безналичной эмиссии банковской системы.
Основные их позиции можно свести к следующим:
§ безналичную эмиссию осуществляет в основном центральный банк, коммерческие банки по большей части могут только перераспределять созданные центральным банком безналичные деньги. Способность коммерческих банков создавать новые депозиты, т.е. безналичные деньги, жестко ограничена объемом имеющихся у них средств на корреспондентском счете в центральном банке;
§ безналичную эмиссию осуществляет не только центральный банк - коммерческие банки создают безналичную денежную массу в процессе своих активных операций практически также, как и центральный банк. Центральный банк обладал бы монополией на безналичную эмиссию только в случае, если бы норма обязательного резервирования равнялась 100 %. При существующем частичном резервном обеспечении депозитов коммерческие банки могут создавать безналичные деньги, объем которых превышает первоначальный прирост их кредитных ресурсов;
§ вся безналичная эмиссия осуществляется системой коммерческих банков. Безналичные денежные средства, составляющие денежную базу центрального банка, носят вторичный характер, так как являются его обязательствами перед банковской системой. В процессе кредитования центральный банк не создает денежную массу, а перераспределяет резервы одних банков во временное пользование других банков или правительства.
Соответственно существуют различные точки зрения на то, в какой мере центральный банк может контролировать и регулировать объем безналичной эмиссии (т.е. предложение безналичных денег) и в частности, насколько центральный банк может контролировать прирост тех или иных составляющих денежной базы.
Наиболее распространенной точкой зрения на роль центрального банка в безналичной эмиссии является следующая. В процессе безналичной эмиссии принимают участие и центральный банк, и коммерческие банки - если центральный банк не будет предоставлять коммерческим банкам дополнительные денежные средства для поддержания оборота наличных денег и увеличения резервов, безналичная эмиссия коммерческих банков будет сильно ограничена или прекратится совсем.
Таким образом основой безналичной эмиссии банковской системы является увеличение денежной базы центрального банка страны.
Увеличить объем денежной базы центральный банк может путем предоставления кредитов коммерческим банкам и правительству, а также приобретая иностранную валюту. Это наглядно видно, если обратиться к упрощенному балансу центрального банка, приведенному в таблице 4.1. Проводя эти операции, центральный банк увеличивает свои активы. Соответственно возрастают его пассивы - наличные деньги в обращении и резервы коммерческих банков.
Итак, величина денежной базы, а значит и величина денежных ресурсов центрального банка, зависит от объема его активных операций. Когда в процессе проведения этих операций происходит увеличение пассивов центрального банка, соответственно увеличиваются его ресурсы, которые он может использовать для проведения активных операций. Таким образом активные и пассивные операции центрального банка тесно взаимосвязаны. В определенном смысле можно сказать, что центральный банк сам создает кредитные ресурсы для своих операций.
Центральный банк осуществляет контроль своей денежной базы посредством регулирования своих активных и пассивных операций, но этот контроль не может быть полным. Например, центральный банк не может точно прогнозировать и регулировать величину своих кредитов коммерческим банкам, так как она зависит не только от решений центрального банка о целесообразности выдачи ссуд, но и от решений самих коммерческих банков, их финансового положения. Контроль над уровнем золотовалютных резервов зависит от режима валютного курса в стране. При фиксированном валютном курсе для его поддержания центральный банк часто вынужден осуществлять операции купли-продажи иностранной валюты, которые могут привести к нежелательному изменению уровня валютных резервов.
Банковский мультипликатор. Как уже отмечалось, в процессе безналичной эмиссии наряду с центральным банком участвуют коммерческие банки, которые создают безналичные деньги при проведения ими активных операций.
Объем созданных коммерческими банками безналичных денежных средств зависит от величины избыточных резервов, которые они используют для активных операций. Для коммерческих банков резервы на счетах в центральном банке являются ликвидными активами, а для центрального банка - пассивами, которые он должен вернуть по их первому требованию. Чем больше избыточные резервы коммерческих банков, тем больше при прочих равных условиях они могут эмитировать в обращение дополнительной безналичной денежной массы.
Следует отметить, что максимальный объем ссуд, который может выдать один коммерческий банк, ограничен величиной его избыточных резервов. Это обусловлено тем, что выданные в кредит средства используются клиентами для платежей и перечисляются на счета в других банках, что приводит к соответствующему уменьшению избыточных резервов этого банка. Если же рассматривать банковскую систему в целом, то избыточные резервы одного банка, попадая в процессе кредитования и платежей на счета другого банка, увеличивают объем депозитов, а значит и избыточные резервы последнего. За счет этого второй банк, в свою очередь, может увеличить объемы кредитования, что в конечном итоге приведет к увеличению избыточных резервов третьего банка. В результате происходит многократное расширение депозитов, получившее название депозитной (или кредитной) мультипликации.
Итак, увеличение депозитов в банковской системе происходит в результате возрастания величины совокупных избыточных резервов коммерческих банков. Совокупные резервы коммерческих банков, находящиеся на их счетах в центральном банке, увеличиваются вследствие активных операций центрального банка, приводящих к росту денежной базы, а также за счет роста объемов вкладов экономических агентов на счета коммерческих банков.
Рассмотрим, каким образом увеличение резервов коммерческих банков приводит к мультипликации депозитов, т.е. безналичной эмиссии коммерческих банков.
Для наглядности и упрощения модели мультипликации введем ряд допущений:
§ коммерческие банки не хранят избыточные резервы, а используют их для выдачи ссуд своим клиентам;
§ все коммерческие банки выдают ссуды на всю величину своих избыточных резервов;
§ средства, находящиеся на депозитных счетах в коммерческих банках, не обращаются в наличность и не остаются на руках клиентов;
§ выданные в кредит средства зачисляются на текущие (расчетные) счета заемщиков;
§ все средства, выданные в ссуду одним банком, в процессе их расходования заемщиками перечисляются на депозитные счета в другом банке и хранятся там, увеличивая его избыточные резервы.
Действие механизма простейшей модели мультипликатора депозитов видно на следующем примере.
Допустим, центральный банк увеличил избыточные резервы банковской системы, предоставив кредит Банку-1 в сумме 100 млн. руб. Вследствие этого избыточные резервы Банка-1 возросли на 100 млн. руб.
Банк-1 выдает кредит на эту сумму своему клиенту, увеличив тем самым объем депозитов в банковской системе на 100 млн. руб. Клиент Банка-1 перечисляет полученные в кредит средства своему поставщику в другой банк (Банк-2) в оплату поставленных товаров. Вследствие этого у Банка-1 не остается избыточных резервов, а депозит в сумме 100 млн. руб. перемещается в Банк-2.
После того, как средства из Банка-1 были перечислены поставщику, сумма на его текущем счете в Банке-2 увеличилась на 100 млн. руб. Соответственно депозиты Банка-2 возросли на эту же сумму. Банк рассматривает эти средства как избыточные резервы, так как они не будут использоваться поставщиком для расчетов и могут быть выданы в ссуду. Таким образом общий объем депозитов банковской системы увеличился на 100 млн. руб.
Как отмечалось ранее, центральный банк использует для регулирования объема денежной массы в экономике механизм обязательного резервирования. Допустим, норма обязательных резервов установлена в размере 10 %.
В этом случае из 100 млн. руб. дополнительных депозитов, полученных Банком-2, он перечисляет в фонд обязательных резервов центрального банка 10 млн. руб. Оставшуюся сумму в 90 млн. руб., которая будет являться его избыточными резервами, он выдает в ссуду своему клиенту. Последний использует полученные средства для осуществления платежей за приобретенные товары, при этом сумма кредита перечисляется в Банк-3.
В результате этого перечисления сумма привлеченных средств Банка-3 возрастет на 90 млн. руб., а общий прирост депозитов в банковской системе (учитывая депозит, созданный в Банке-2) составит 190 млн. руб.
Банк-3 из полученных 90 млн. руб. дополнительно привлеченных средств 9 млн. руб. отчисляет в фонд обязательных резервов, а оставшиеся избыточные резервы в сумме 81 млн. руб. использует для дальнейшего кредитования.
В результате рассматриваемого процесса увеличение общей суммы депозитов в банковской системе будет продолжаться до тех пор, пока все избыточные резервы не будут перечислены в фонд обязательных резервов.
Это можно представить следующим образом (таблица 4.2)
Таблица 4.2.
Процесс мультипликации депозитов в банковской системе.
Из данных таблицы видно, что однократное увеличение избыточных резервов банковской системы на 100 млн. руб. в процессе депозитной мультипликации привело к совокупному приросту депозитов банковской системы на 1 млрд. руб. При этом объем мультиплицированных депозитов зависит от величины нормы обязательного резервирования.
Аналогичный процесс расширения депозитов банковской системы будет происходить и в случае, если центральный банк увеличит свободные резервы коммерческого банка не посредством предоставления ему кредита, а в результате покупки у него ценных бумаг или иностранной валюты.
Депозитная мультипликация происходит и тогда, когда коммерческие банки используют избыточные резервы не для выдачи ссуд, а для проведения других активных операций, например для покупки ценных бумаг. В этом случае денежные средства перечисляются на счета продавцов ценных бумаг в других банках, в результате чего увеличиваются депозиты этих банков и, соответственно, их избыточные резервы. Тем самым создается основа для дальнейшей мультипликации депозитов.
Рассмотренный процесс многократного расширения депозитов банковской системы свидетельствует о существовании математической зависимости между приростом избыточных банковских резервов и увеличением совокупного объема депозитов банковской системы. Эта зависимость выражается понятием банковского (депозитного) мультипликатора.
Банковский (депозитный) мультипликатор - коэффициент, показывающий, во сколько раз возрастет общий объем депозитов в банковской системе при увеличении избыточных резервов коммерческих банков.
В рассмотренном нами примере банковский мультипликатор (m) обратно пропорционален норме обязательных резервов (r), выраженной десятичной дробью:
Это формула простого банковского (депозитного) мультипликатора . Он показывает, каким будет максимальное увеличение объема депозитов в банковской системе при введенных нами допущениях, весьма упрощающих реальную ситуацию в банковской системе: все избыточные резервы банки немедленно используют для выдачи кредита, вкладчики не снимают часть средств со счетов для получения наличных денег и т.д. В нашем примере банковский мультипликатор равен 10.
Для того чтобы определить максимальный объем прироста депозитов (∆D), нужно сумму избыточных резервов, дополнительно полученных банковской системой, умножить на величину банковского мультипликатора:
∆ D = 100 млн. руб. ´ 10 = 1 000 млн. руб. (1 млрд. руб.)
Однако в действительности величина банковского мультипликатора обычно меньше той, которую можно рассчитать по приведенной формуле. На практике каждый банк сохраняет некоторый объем избыточных резервов, а их клиенты снимают наличные деньги со счетов. Это означает, что коэффициент мультипликации зависит не только от нормы обязательных резервов, устанавливаемой центральным банком, но и других факторов, которые центральный банк не может прямо контролировать.
Для того чтобы учесть влияние этих факторов, используется формула денежного мультипликатора , который показывает, во сколько раз увеличится предложение денег в экономике в результате прироста денежной базы:
где r - норма обязательного резервирования, er/D – отношение избыточных резервов банков к объему их депозитов, c/D – отношение объема наличных денег в обращении к объему депозитов банковской системы.
Из формулы видно, что на величину денежного мультипликатора оказывают влияние: величина резервных требований, установленная центральным банком; решения коммерческих банков о необходимом им объеме избыточных резервов; решения вкладчиков о том, сколько им необходимо наличных денег. В связи с этим денежный мультипликатор меньше депозитного, так как в процессе мультипликации депозитов практически не участвует та часть депозитов, которую вкладчики превратили в наличные деньги, а также та часть избыточных резервов, которую банки не используют для кредитования.
Если бы величины r, er/D и c/D являлись постоянными или можно было бы определить их точное значение в будущем, тогда расчет величины денежного мультипликатора для любого периода времени не представлял бы сложности. Зная же величину мультипликатора, можно было бы поддерживать желаемый объем денежной массы в обращении, корректируя соответствующим образом величину денежной базы центрального банка.
Однако из компонентов формулы денежного мультипликатора только r можно рассматривать как в какой-то мере постоянную величину, поскольку норма обязательного резервирования изменяется центральным банком обычно достаточно редко. Другие составляющие формулы являются переменными величинами, прогнозировать динамику которых сложно, так как она зависит от поведения всех субъектов экономических отношений. В связи с этим нельзя точно рассчитать значение денежного мультипликатора для будущих периодов.
В то же время можно определить точную величину денежных мультипликаторов за прошлые периоды. На практике центральные банки осуществляют эмпирические расчеты денежных мультипликаторов, т.е. определяют коэффициенты фактической мультипликации денег центрального банка путем деления объема денежной массы на величину денежной базы. Обычно рассчитывается несколько видов денежных мультипликаторов в зависимости от того, взаимосвязь между какими компонентами денежной массы и денежной базы хотят проследить.
В частности, фактический денежный мультипликатор может рассчитываться как отношение совокупной денежной массы к денежной базе, как отношение М 1 или М 2 к денежной базе, как отношение совокупной денежной массы к чистому внутреннему кредиту центрального банка и т.д.
Следует отметить, что при уменьшения избыточных резервов банковской системы происходит многократное сокращение банковских депозитов . Избыточные резервы банковской системы могут уменьшаться, во-первых, вследствие действий центрального банка, направленных на ограничение прироста денежной массы - повышения нормы обязательных резервов, уменьшения объемов кредитования коммерческих банков, увеличения процентной ставки по кредитам коммерческим банкам, продажи коммерческим банкам ценных бумаг и иностранной валюты. Во-вторых, избыточные резервы коммерческих банков могут уменьшаться вследствие того, что их клиенты предпочтут по каким-либо причинам изъять часть своих вкладов и превратить их в наличность.
Деньги — неотъемлемый элемент хозяйственного оборота. Выпуск денег, в наличном или безналичном виде, происходит постоянно, чтобы удовлетворять потребности рынка. Эмиссия — это выпуск денег в обращение.
Банк предоставляет клиенту ссуду — в оборот выпускаются безналичные деньги . Клиент банка снимает со счета деньги и получает их в кассе банка — оборот пополняется наличными деньгами . И наоборот, когда заемщики погашают кредиты, или вкладчики вносят средства на счет — наличный оборот уменьшается.
Понятие эмиссии
Слово «эмиссия» пришло к нам из латинского языка, в переводе emissio — выпуск, emitto — выпускать.
Эмиссия — это выпуск денег и/или ценных бумаг в обращение. В развитых странах исключительное право на эмиссию денег имеют центральные банки и казначейства. Эмиссионные банки производят выпуск кредитных денег, а казначейство занимается эмиссией казначейских билетов и разменных монет.
В каждой конкретной стране существует своя эмиссионная система, которая определяет правила выпуска банкнот, а также размеры эмиссии наличных денег, ее нормы и формы обеспечения.
Формы эмиссии
К основным формам эмиссии можно отнести следующие:
- Денежная эмиссия
- Депозитно-чековая эмиссия
- Эмиссия ценных бумаг
Согласно законодательству РФ выпускать в обращение и изымать из него денежные знаки имеет право только Центробанк. Депозитно-чековая эмиссия является основой безналичных расчетов, право на ее производство принадлежит как Банку России, так и коммерческим банкам.
Денежная эмиссия
Денежная, или фидуциарная эмиссия, — это эмиссия денежных знаков (в России — рублей). На данный момент денежная эмиссия не имеет золотого обеспечения
.
Хотя ранее выпуск банкнот в обращение производился только при покрытии его золотым запасом.
Эмиссия наличных денег в России подчиняется следующим принципам:
- Необязательность обеспечения (соотношение между золотом и рублем официально не установлено).
- Монополия и уникальность (только Центральный банк России может выпускать денежные средства в оборот).
- Безусловная обязательность (рубль — единственное платежное средство в России, установленное законом).
- Неограниченная обмениваемость (отсутствуют ограничения по суммам обмена).
Правовое регулирование, как выпуск, так и изъятие денег из обращения, находится в ведении Совета директоров Центрального банка.
Эмиссия безналичных денег
Депозитно-чековая эмиссия может производиться как Центральным банком, так и в частном порядке. Эта форма эмиссии является основой безналичных расчетов. Депозитно-чековая эмиссия превышает по объему эмиссию денежных средств .
Обычно эмиссия безналичных денег происходит во время выдачи кредитов. За счет выданных кредитов увеличивается так называемый банковский мультипликатор, увеличивающий денежную массу.
Эмиссия безналичных денег происходит и в тот момент, когда используется как средство расчета за товар или услугу. А в случае погашения векселя дополнительная эмиссия ликвидируется, то есть происходит кредитное сжатие.
Эмиссия ценных бумаг
Это финансовый инструмент, используемый для решения конкретных задач. Акции и облигации могут выпускаться как государством и органами власти, так и частными компаниями, имеющими на то право. Порядок размещения ценных бумаг на территории РФ определяется законодательством.
В большинстве случаев эмиссия ценных бумаг производится с целью привлечения дополнительного капитала . Также эмитент может выпустить партию ценных бумаг, чтобы сформировать первоначальный уставный капитал акционерного общества.
Эмиссия ценных бумаг может производиться с целью пополнить собственный капитал незаёмными или заёмными инвестициями.
Правом на эмиссию ценных бумаг обладают акционерные компании, работающие в различных сферах, а также государственные органы. На российском валютном рынке также могут размещаться и ценные бумаги иностранных компаний.
Таким образом, происходит постоянная трансформация наличных денег в безналичные и наоборот. Предложение денег формируется с участием Центробанка, коммерческих банков и финансовых организаций, а также физических лиц.
Видео про эмиссию ценных бумаг
Грамотная работа банковской системы призвана регулировать структуру денежного оборота, тем самым удовлетворяя потребности всех участников рынка.
Каждый трейдер должен знать основные макроэкономические понятия, чтобы понимать основные тенденции, происходящие на рынках, легко оперировать терминами во время своей профессиональной деятельности и при управлении личным капиталом. Один из ключевых элементов финансового сектора экономики – денежная эмиссия. Эмиссия денег это выпуск наличности, безналичных денег, увеличивающее денежную массу в стране. Эта задача возлагается на центральный банк и казначейство. Денежное производство ведется непрерывно, но объем оборотных средств в стране остается одинаковым, так как единовременно с выпуском производится сдача наличности в банки. Эмиссия денег это не просто изготовление монет, банкнот, а увеличение денежной массы в государстве.
Право на изготовление купюр принадлежит Центробанку. Согласно российскому законодательству ни одна другая организация не имеет полномочий на денежное производство. Такая система способствует точному контролю и эффективному управлению формированием финансового агрегата М0 – банкнот, обращающихся единовременно за пределами банков. Эмиссия денег это фактор, оказывающий огромное влияние на развитие экономики страны.
Эмиссия на территории России основана на следующих принципах:
- Отсутствие официального соотношения между национальной валютой любыми драгметаллами.
- Монопольным правом на выпуск денег обладает единоличный орган – Центробанк.
- Рубль – это единственное официальное платежное средство в нашем государстве, утвержденное на законодательном уровне. Эмиссия и ввод в обращение других валют запрещены Конституцией РФ.
- Принцип свободного обмена без ограничения по суммам.
- Выпуск денег осуществляется наличными и безналичными.
- Правовое регулирование выпуска денег возлагается на Центробанк.
Особенности выпуска денег
Эмиссия денег это процесс, контролируемый ЦБ. Центральный банк определяет объем эмиссии и проводит равномерное распределение денежных средств среди субъектов РФ. Наличность и безналичные переводы между банковскими счетами находятся в непрерывном движении между субъектами и банками. Печать купюр и чеканка монет проводится на монетных дворах в Санкт-Петербурге и Москве. На этих же предприятиях осуществляется выпуск значков, медалей, орденов. Печать купюр производится на особых типографиях, где одновременно проводится выпуск ценных бумаг и прочих важных документов, требующих повышенной степени защиты от мошенничества. Размер эмиссии определяется запросами банков. Последние формируют свои нужды исходя из спроса от граждан и организаций, которые являются их клиентами. Выпуск денежных средств возлагается на Центробанк, расчетно-кассовые центры, находящихся в различных регионах государства.
Эмиссия безналичных денег
В России сложилась банковская система, в которой эмиссия производится по принципу мультипликатора. Такая схема работы предполагает, что объем денег на депозитах растет по ходу их передвижения между коммерческими банками. Основное предназначение безналичной эмиссии заключается в обеспечении субъектов хозяйствования оборотными средствами.
Среди главных функций Центробанка России – выдача заемных средств частным банкам. В этом случае кредиты зачисляют на корреспондентский счет получателя. При погашении долга денежные средства поступают обратно в Центральный Банк России. Выдача кредитов осуществляется по ставке рефинансирования. Рост денежной массы проводится и посредством покупки иностранной валюты. Безналичные денежные средства могут создаваться не только Центробанком, но частными организациями путем выдачи кредитов. Распределение денежных средств проводится под контролем Центрального банка России. Размеры переводов между банками ограничиваются объемом денежных средств на корреспондентском счете заемщика.
Дополнительная эмиссия денег это фактор влияющий на экономику и изменение валютных курсов
Дополнительная эмиссия денег это способ увеличения спроса и мера стабилизационной политики. Негативным последствием дополнительного выпуска денежных средств является увеличение показателя инфляции и рост цен. К дополнительной эмиссии денег прибегают при остром дефиците государственного бюджета. Рост денежной массы не оказывает положительного влияния на экономику. Особенно негативное влияние эмиссии наблюдается в период стагфляции в экономике. Одним из показателей развития экономики страны является курс валют. Закономерный итог излишней эмиссии денег это падение курса местной валюты, поскольку в данном случае денежная масса увеличивается, а ценность денег снижается.
Знание основ производства денег в России позволит вам ориентироваться в макроэкономических показателях, отслеживать новости, происходящие в экономике страны и мира, верно формировать долгосрочные прогнозы направления трендов на активы, эффективно управлять личными финансами.
Тема 2. Эмиссия и выпуск денег в хозяйственный оборот
Эмиссия безналичных денег
Налично-денежная эмиссия.
Денежная масса и её элементы.
Понятие, сущность и виды денежной эмиссии
Понятие «выпуск денег» и «эмиссия денег» –– неравнозначные понятия.
Выпуск денег в оборот происходит постоянно. При этом количество денег в обороте не увеличивается.
Под эмиссиейденег понимается такой выпуск денег в оборот, который приведет к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте.
lГлавная цель эмиссии –– удовлетворение дополнительной потребности экономики в денежных средствах для расширения производства, формировании оборотного капитала.
lЭмиссия может быть двух видов: бюджетная (казначейская), кредитная (банковская).
lДля финансирования дефицита государственного бюджета казначейство выпускает в обращение казначейские билеты –– бюджетная эмиссия . Она обусловлена не потребностями реального хозяйственного оборота, а величиной дефицита бюджета.
lНо значительную часть денег создают коммерческие банки в результате проведения кредитных операций.
lЭтот процесс называется банковской эмиссией и происходит путем прироста остатков денежных средств на банковских счетах, выпуска банкнот и создания электронных денег.
Различают две формы кредитной эмиссии: депозитная (безналичная) и налично-денежная (банкнотная).
lВ соответствии с Банковским кодексом РБ –Национальному банку принадлежит монопольное право эмиссии. Эмиссия денег осуществляется Национальным банком посредством выпуска в обращение безналичных и наличных денег. Наличные деньги выпускаются в обращение в виде банкнот и монет.
Эмиссия денег осуществляется Национальным банком путем краткосрочного (до одного года) рефинансирования банков в целях
поддержания ликвидности банковской системы РБ и устойчивости денежного обращения, покупки Национальным банком свободно обращающихся на денежном рынке государственных ценных бумаг и осуществления операций и внутреннем и внешнем денежном рынке, направленных на увеличение золотовалютных резервов. Эмиссия денег долгосрочного (свыше одного года) рефинансирования банков запрещена.
2. Эмиссия безналичных денег
lБезналичная денежная эмиссия –– это увеличение объемов денежных средств на банковских счетах в процессе проведения банками активных операций (операций связанных с размещением своих кредитных ресурсов). Эмиссия в безналичной форме всегда предшествует налично-денежной.
Национальный банк эмитирует безналичные деньги, когда покупает иностранную валюту, драгоценные металлы и камни, а также свободно обращающиеся на денежном рынке государственные ценные бумаги или в порядке краткосрочного (до одного года) рефинансирования банков или банковской системы в целом и устойчивости денежного обращения, при предоставлении кредитов правительству РБ, местным органам управления.
Эмитированные Национальным банком деньги зачисляются на соответствующие счета: корреспондентские счета банков, Главного государственного казначейства Министерства финансов РБ, его территориальных органов или местных бюджетов. В дальнейшем эти денежные средства либо остаются в обращении и используются для платежей как безналичные, либо трансформируются в наличные деньги.
После того как Национальный банк провел эмиссию некоторой суммы денег, в эмиссионный процесс включаются банки. Их участие обусловлено существованием эффекта мультипликации (банковского, кредитного, денежного, депозитного мультипликатора). Банковский мультипликатор представляет собой механизм возрастания денежной массы на депозитный счетах по сравнению с первоначальной суммой денег в процессе движения безналичных денежных средств через систему коммерческих банков.
3. Налично-денежная эмиссия
lЭмиссия наличных денег представляет собой их выпуск в обращение, при котором увеличивается масса наличных денег находящаяся в обращении.
lТехнически эмиссия –– это списание денежных средств из резервных фондов Национального банка в его оборотные кассы.
В условиях рынка Центральный банк прогнозирует размер предполагаемой эмиссии.
В частности определяется объем наличного денежного обращения, направление денежных потоков, размещение денежной массы на территории страны, ее агрегаты. На Национальный банк, как эмиссионный центр возложена задача организации наличного денежного обращения, включая изготовление, выпуск, хранение, изъятие и уничтожение наличных денежных знаков.
Изготовление денежных знаков и их выпуск включает следующие этапы :
lопределение уровня потребности в новых денежных знаках;
lпечатанье банкнот и чеканка монет, установление средств защиты банкнот от подделки;
lорганизация хранения неэмитированных банкнот и монет;
lнепосредственный выпуск денег в обращение.
lДля определения потребности в наличных средствах банки составляют прогнозы ожидаемых поступлений денежных средств в их кассы, а также возможные выдачи денег из касс. Прогноз кассовых оборотов производится на основе анализа данных обслуживаемых субъектов хозяйствования, индивидуальных предпринимателей, населения.
lСводный прогноз составляется Центральным банком (НБ), при этом используются данные прогноза основных направлений социально-экономического развития страны, привлекаются дополнительные данные (статистические, прогноз розничного товарооборота, объем платных услуг населения, данные органов связи, страхования).
Национальный банк обеспечивает публикацию описания наличных денег в официальных средствах массовой информации, что дает населению возможность отличать подлинные знаки от подделки.
4. Денежная масса и её элементы
lВажнейшим объектом регулирования со стороны центрального банка является количество денег или денежная масса в обращении.
Широкая денежная масса это совокупность денежных средств, предназначенных для оплаты товаров, работ и услуг, а также для целей накопления небанковскими кредитно-финансовыми организациями, коммерческими и некоммерческими организациями, ИП, физическими лицами –– резидентами РБ в белорусских рублях и иностранной валюте.
Согласно мировым стандартам расширение агрегатов денежной массы происходит по мере снижения степени ликвидности.
Агрегаты денежной массы М0, М1, М2, М2* рассчитываются в белорусских рублях.
Агрегат М3 дополнительно включает переводные и срочные депозиты в иностранный валюте, средства в ценных бумагах (кроме акций) в иностранный валюте, депозиты в драгоценных металлах.
Агрегат М0 (наличные деньги) –– наиболее ликвидная часть денежной массы. Включает банкноты и монеты в обращении на руках у физических лиц и в кассах юридических лиц.
Агрегат М1 –– агрегат М0 плюс переводные депозиты (остатки средств юр. и физических лиц – резидентов РБ на текущих, депозитных и иных счетах до востребования в белорусских рублях).
Агрегат М2 –– (денежная масса в национальном определении) – агрегат М1 плюс другие депозиты (срочные депозиты), открытие в банках юридическим и физическим лицам – резидентам РБ в белорусских рублях.
Агрегат М2* (рублевая денежная масса) –– агрегат М2 плюс средства в ценных бумагах (кроме акций) юридических и физических лиц – резидентов РБ в белорусских рублях.
Агрегат М3 (широкая денежная масса) –– агрегат М2* плюс переводные и срочные депозиты в иностранной валюте, средства в ценных бумагах (кроме акций) в иностранной валюте и депозиты в драгоценных металлах юридических и физических лиц – резидентов РБ.
Наличная иностранная валюта в состав широкой денежной массы не включается, из-за ограниченности использования ее как средства обращения и платежа и из-за невозможности точной оценки ее объема.
Основными исходными ориентирами для определения агрегатов денежной массы являются данные сводного отчетного баланса Национального банка и сводного отчетного баланса банков Республики Беларусь
В денежном обращении постоянно должно быть определенное количество денег, которое зависит от объема ВВП, темпов экономического роста, степени развития банковской системы, финансовых рынков, структуры денежного оборота, скорости обращения денег, денежно-кредитной политики государства. Дополнительно следует учитывать величину и структуру денежных доходов населения, отношение спроса и предложения на деньги.
