Центробанки различных стран используют сегодня интервенции на валютном рынке с целью изменения валютных котировок. В некоторых случаях их осуществляют регуляторы нескольких Центробанков единовременно в интересах определенного государства. Например, валютные интервенции Банка Европы, Банка Японии и Федрезерва в 2011 году привели к падению курсовой стоимости иены на 2 процента. Это позволило оказать помощь экономики государства после крупного землетрясения.
Особенности проведения интервенций
Интервенции ЦБ на валютном рынке страны оказывает необходимое воздействие на рынок с целью изменения курсовой стоимости валюты в любую сторону. При их реализации производится существенная продажа либо приобретение валюты Центробанком. Если требуется снизить курс валюты, увеличивают ее предложение, при необходимости его повышения производится противоположная операция. Здесь действует правило: чем выше спрос на определенную валюту, чем выше ее цена.
Кроме изменения валютных котировок интервенции используются с целью контролирования волатильности валютного рынка, создания стимулов для привлечения и оттока из страны капиталов, управления ликвидностью, наращивания резервов Центробанков. Благодаря им удается взять контроль над котировками валюты государства к валютам других стран. Обычно интервенции осуществляются в краткосрочном периоде.
Сегодня интервенции ЦБ на валютном рынке бывают двух видов: реальные и фиктивные. В первом случае регулятор на самом деле продает либо покупает иностранную валюту. При фиктивных интервенциях он лишь говорит о своих намерениях, однако на деле не реализует их. Их эффект недолговременный, их цель также заключается в изменении котировок.
Рублёвые интервенции и их особенности
Под рублёвыми интервенциями понимаются воздействия на курсовую стоимость рубля Центробанком РФ для защиты интересов государства.
Сегодня интервенции ЦБ Российской Федерации на валютном рынке главным образом направлены на регулировку курса национальной валюты по отношению к доллару и евро. В период 1995-2008 года в России действовал валютный коридор, после этого использовалась бивалютная корзина. Это значит, что регулятор поддерживал курс рубля в определенных пределах. Если он приближается к одному из границ, Центробанк РФ выходит на рынок и производит покупки-продажи. В 2015 году регулятор принял решение не производить интервенции на валютном рынке, отправив рубль в «свободное плавание».
Цели выхода Центробанков на рынок валют
Интервенции ЦБ на валютном рынке сегодня являются мощным методом . Центробанк РФ пользуется этим способом только в серьезных ситуациях, когда иные методы (монетарные, процентная ставка) не помогают исправить ситуацию.
Обычно интервенции применяются для того, чтобы не дать рублю утратить свою курсовую стоимость и поддержать покупательскую способность валюты, также ее целью может стать пополнение валютных резервов мегарегулятором.
В 2014 году Банк России часто проводит интервенции, иногда практически 3 млрд долл. в день. Они преследовали цель – предупредить из-за введенных против РФ санкций и геополитической напряженности.
Сегодня интервенции ЦБ на валютном рынке выполняют важную роль . Хотя сейчас Банк России пообещал не производить крупные операции по покупке-продаже валют, он всегда готов выйти на рынок в случае крайней необходимости.
Если говорить простым языком, валютная интервенция это обычная покупка или продажа национальной валюты. Данная покупка/продажа осуществляется представителями Центрального банка страны, в которой действует эта валюта. Самой основной и первой целью валютной интервенции являются исключительно интересы страны, а именно её экономической сферы. Можно сказать, что валютная интервенция является своеобразным рычагом в сфере регулирования денежной политики страны.
В таком случае, всегда должны существовать падения и подъемы в цене, при покупке/продаже валюты. Для этого, Центральный банк использует определенные схемы.
Так, для того, чтобы повысить курс собственной валюты, сотрудникам Центрального банка необходим, как можно больше продавать иностранной валюты. В это же время, они покупают всю национальную валюту. Таким способ, они могут значительно уменьши спрос на всю иностранную валюту. Тобишь, спрос на рубль будет сразу же расти.
Полностью противоположная ситуация происходит при понижение курса национальной валюты. Проще говоря, ЦБ покупает как можно больше иностранной валюты и пытается продать всю национальную. Собственно, курс иностранной валюты должен подыматься, а отечественной понижаться.
Конкретные виды валютной интервенции
К первому виду, относится так званая вербальная интервенция . Любой слух о банковской интервенции может оказать воздействие на рынок национальной валюты. Так, Центральный банк решает попросту пустить слух о возможной вербальной интервенции, это сразу вызывает необходимую реакцию, со стороны участников валютного рынка. Это может значительно усилить реальную валютную интервенцию.
Второй тип, это реальная интервенция . Все действия происходят полностью открыто и данные официально опубликованы. Сразу же опубликовывается вся информация, сколько средств было потрачено в данном случае. В некоторых случаях задействованы банки из различных стран. В данном случае, для них изменение курса, также представляет некий интерес. Реальная интервенция всегда проводится только через коммерческие банки. Они же, в свою очередь, совершают все действия, только от имени Центрального банка.
Тем не менее, судя по статистике, вербальная интервенция всегда проводится намного чаще, чем реальная. Это происходит из-за того, что реальная интервенция оказывает меньше влияния, чем вербальная.
Валютная интервенция на конкретных примерах
Посмотрим как зависят доходы экспортеров от курса рубля на примере. Допустим тонна нефти стоит 1 000 долларов. Суммарные издержки компании на тонну нефти составляют 20 000 рублей. при цене доллара в 25 рублей валовая прибыль компании составит: 25*1000-20000=5000 рублей. Если доллар стоит 30 рублей, то валовая прибыль составит 30*1000-20000=10000 рублей. То есть если цена доллара будет всего лишь на 20% выше, то прибыль возрастет вдвое. Примерно такая математика имеет место в реальной экономике.
С другой стороны, если рубль слаб, то возникает другая проблема: инфляция. Допустим, товар, который импортируют в страну стоит 1 доллар. Если доллар стоит 20 рублей, то товар будет стоить в магазине 20 рублей (плюс различные надбавки). Если рубль ослабнет до курса 30 рублей за 1 доллар, то тот же самый товар будет стоить уже не 20 рублей, а 30. Налицо инфляция.
Такие резкие скачки инфляции для экономики нежелательны, поэтому если страна сильнее зависит от импорта (ввоза товаров), чем от экспорта (вывоза товаров), то Центральный банк будет предпринимать валютные интервенции по покупке национальной валюты за иностранную. Кроме того, валютная интервенция может быть необходима при падении цены на экспортируемый товар. Если посмотреть на график нефти и рубля, то мы увидем, что при падении цены на нефть курс доллара резко увеличивается.
Отчасти это можно объяснить тем, что рубль специально девальвируется для того чтобы экспортеры не так сильно страдали от снижения стоимости сырья. Каким образом Центральные банки проводят интервенции? Прежде чем проводить реальную интервенцию Центральный банк зачастую заранее заявляет о своем намерении провести интервенцию. Это называется «вербальная интервенция».
Вербальная интервенция может существенно сократить расходы Центробанка по покупке-продаже валюты, т.к. информирует других участников валютного рынка и тем самым создается дополнительный спрос на национальную или иностранную валюту.
Одно из основных направлений деятельности Центробанка любого государства – денежно-кредитная регуляция экономики. Его важнейшей составляющей является обеспечение устойчивости курса нацвалюты к иностранным. Казалось бы, курс валют многих стран мира устанавливается в соответствии со спросом и предложением. Однако ЦБ имеет возможность изменить ситуацию, оказав влияние на стоимость валюты. Конечно, нельзя просто так озвучить какой-то денежный курс. Для воздействия на его динамику используется такой способ как проведение интервенции.
Сама процедура, представляет собой масштабную покупку или продажу отечественных казначейских билетов центральным банком государства в течение небольшого промежутка времени. Эта процедура позволяет добиться определенного уровня национальной валюты, чтобы она стала дешевле или дороже на международном рынке. Падение курса вызывает рост, а снижение предложения приводит к укреплению валюты. Проще говоря, валюта тем дороже, чем меньше ее на рынке.
Обычно любой центральный банк заранее делает публичное заявление о проведении закупки или вброса денег. Такая информация представляет особую важность для инвесторов , потому что расчет, сделанный без правильного учета предстоящих котировок, может стать причиной финансовой катастрофы.
5 причин для применения интервенции валюты
Виды интервенции ЦБ
- реальная, когда центральный банк действительно скупает или вбрасывает валюту,
- фиктивная, когда только объявляет о намерении провести процедуры, но не производит их.
Результаты денежной скупки или вброса
Проведение такого рода регуляции или информация о ней в ряде случаев вызывает панику на внутреннем и мировом рынках, приводит к спекуляциям, которые порой негативно влияют на валютные котировки. Согласование периодов проведения интервенции на мировом рынке может изменить экономическую ситуацию ряда государств, потому что курс валют влияет на:
Таким образом правильная политика ЦБ по проведению введения или изъятия валюты положительно сказывается на благосостоянии экономики государства и населения. Сегодня, когда «прогулки» экономического кризиса наблюдаются в разных странах, проведение интервенций используют многие центробанки. И не только для повышения курса, но и его снижения.
Например, курс японской йены традиционно высок. Однако японская экономика в основном имеет экспортную ориентацию и ей невыгодна валюта, негативно отражающаяся на конкурентоспособности товаров, которые производятся в стране.
Поэтому недавно проведенная интервенция позволила безболезненно решить эту проблему. А валютные интервенции ЦБ РФ позволили избежать обвала нацвалюты. отечественной валюты не выходит из-под контроля и осуществляется плавно.
Практика интервенций ЦБ РФ
В последние два года на фоне происходящих событий в России активно практикуется использование финансовых рычагов, в том числе использование Центробанком разнообразных инструментов. Под интервенцией рубля следует понимать влияние на котировку отечественной валюты в государственных интересах. В основном, такая процедура проводилась с целью регулирования соотношения между рублем, долларом США и евро. Сырьевой тип экономики мешает импорту оказывать положительное влияние на рост отечественных денежных средств, стоимости . Поэтому систематическое вливание иностранной твердой валюты обязательно. Без таких мер высок риск обвала экономики.
С 1995 года в РФ использовался валютный коридор - декларирование минимального и максимального курса рубля к доллару США в течение определенного периода. Обязательством Центробанка было его поддержание на заданном уровне. При приближении курса к нижним границам коридора, российский Центробанк осуществлял закупку нацвалюты. В случае достижение котировок верхних значений он продавал нацвалюту, вбрасывал ее на рынок с целью снижения курса. Использование бивалютного коридора в РФ было установлено в 2008 году для евро и доллара США.
Имея представление о том, что такое интервенция, определение ее простыми словами и алгоритм влияния на экономику и валютный рынок, становится понятно, что ее целью является стабилизация покупательской способности рубля, недопущение чрезмерного сокращения валютного резерва Центробанка и не только.
ЦБ РФ к вмешательствам прибегает в особых случаях, когда уже не приносит положительных результатов использование монетарных методов. Как правило, проведение крупных вмешательств проводится раз или дважды в год, небольших денежных операций такого рода – чаще. Например, в 2014 году Центробанк России произвел валютное вливание больших объемов, реализовав:
- 23 октября около 2,736 млрд. долларов США,
- 26 октября 2,444 млрд. долларов США,
- 27 октября 2,49 млрд. долларов США.
Цель этих продаж – не допущение мгновенного ослабления курса нацвалюты, поскольку на нем негативно отразились геополитическая ситуация и интернациональные санкции, принятые в отношении России.
В ноябре 2014 года по решению Центробанка РФ был отменен коридор бивалютной корзины. Рублю было предоставлено свободное плавание. Было заявлено также об отказе проведения регулярных вмешательств до тех пор, пока скачки курса нацвалюты не превратятся в угрозу для финансовой устойчивости страны. С такими решениями связывают рост инфляции и девальвации в стране.
Каковы прогнозы на 2016 год
Минфин России обнародовал предварительные итоги января. По данным, наблюдается превышение доходов бюджета РФ над его расходной частью на 390,19 млрд. рублей. Основную долю профицита составляет переоценка стоимости запасов и денег из-за снижения курса рубля. По мнению главы Института экономики РАН Руслана Гринберга, эта негативная ситуация вызвана неэффективной политикой в денежной сфере. Он считает, что в предкризисный этап государство обязано увеличивать размер расходов, которые должны быть больше доходов, в ином случае экономика не справится с решением проблем.
У ЦБ РФ другие предложения. Он заявляет, что волатильность нацвалюты можно поднять путем:
- интервенций из международных резервов,
- отскока нефтяных цен,
- структурных изменений госэкономики.
В то же время российский ЦБ не собирается тормозить падение волатильности нацвалюты с помощью снижения размера ключевой ставки и денежных закупок и вбросов. Приоритетным, на взгляд регулятора, должна быть диверсификация экономики .
Прогнозы по курсу российской нацвалюты во многом зависят сейчас от цены за баррель нефти, которая плохо предсказуема. По мнению Игоря Ковалева из ГК "ИнстаФорекс", при его стоимости более 30 долларов США, будет ограниченное курсовое падение российского рубля. Согласно исследованиям экономистов Bloomberg, российский Центробанк вынудит провести интервенцию при стоимости доллара США в размере 90 рублей. А аналитики Sberbank CIB в обзоре финансового рынка прогнозируют возобновление банковских вмешательств при стоимости барреля нефти 15–25 долларов США.
Понимая, что такое интервенция рубля в ЦБ, какой она бывает и как происходит, можно использовать информацию о денежных операциях при планировании регулировки личного благосостояния.
Валютная интервенция – это процесс продажи валюты Центральным банком России с целью поддержания курса рубля. Валюту ЦБ продает за рубли, что при значительных объемах повышает на них спрос и увеличивает обменный курс.
Откуда ЦБ берет валюту?
У регулятора есть «подушка безопасности» под названием золотовалютные резервы, которые наполнялись в период высоких цен на нефть. За 2 года, однако, они сократились на 30% и сейчас составляют $370 млрд. От целевой поддержки рубля в рамках валютного коридора ведомство Эльвиры Набиуллиной отказалось в феврале 2014 года. Однако впоследствии разовые и достаточно значительные валютные интервенции на рынке были. В частности в октябре 2014 года было продано $27,2 млрд, а в декабре того же года – еще $12 млрд.
На сайте регулятора доступны полные исторические данные по интервенциям и международным резервам РФ . Из той же статистики можно увидеть, когда ЦБ покупал валюту. В частности это были май, июнь и июль 2015 года. Тогда было заметное укрепление рубля, что говорит о вероятно неплохой тактике действовать на этом поле вместе с Банком России для пополнения своих собственных валютных резервов.
Теперь только словом, а не делом
В последнее время ЦБ предпочитает словесные интервенции валютным. Для этого есть вполне веские причины — возможности по поддержке рубля
Понятие валюты
Прежде чем раскрыть, что такое «валютная интервенция», необходимо уточнить само понятие валюты. Термин «валюта» происходит от итальянского «valuta», что переводится на русский язык как «стоимость, цена». Валюта - это денежная единица конкретной страны, установленная законом. Также под валютой понимают денежные знаки, платежные и кредитные документы иностранных государств, которые используются при международном экономическом обмене и других международных связях.
В условиях металлического валюты были представлены разменными на золото национальными После прекращения процедуры размена на драгоценные металлы, национальные валюты стали «бумажными».
Валютные интервенции
Валютная интервенция - это операции центрального эмиссионного банка, которые заключаются в скупке или продаже валюты своей страны для поддержания ее курса. Также данное понятие включает целевые операции, связанные с куплей-продажей цель которых состоит в ограничении динамики курса валюты определенными пределами его понижения или повышения. Цель интервенции состоит в курса на конкретный уровень.
Валютный курс - это стоимостное соотношение двух валют при обмене. Его регулирование необходимо, чтобы при существующем курсе экономика государства развивалась лучше.
Для поддержания или повышения курса денежной единицы Центробанк продает иностранную валюту за национальную, а для снижения ее курса приобретается иностранную (прежде всего американские доллары) в обмен на национальную. Следует отметить, что валютные интервенции - это вынужденные меры. Проводятся они не часто: в среднем в год проводится одной страной одна валютная интервенция. Однако незначительные вмешательства со стороны Центробанка в динамику курса могут происходить чаще.
Виды интервенций
1. Реальная. Она осуществляется открыто. При этом процессе банк самостоятельно или же через представителей начинает скупку лотов на рынке. После того как операция завершена, публикуются результаты и конкретные объемы.
2. Фиктивная. Такая интервенция происходит, если в разных источниках появляются сообщения о возможном проведении операции, однако сама операция пока не проводится. Фиктивная интервенция имеет краткосрочный характер. Она оказывает на повышение курса гораздо меньше влияния, чем реальная интервенция.
Валютная интервенция в России
В России этот термин употребляется, как правило, вместе с задачами поддержания курса рубля по отношению к американскому доллару. Центробанк России продает доллары США, чтобы не дать отечественной валюте упасть на а затем оказывать воздействие на покупательную силу национальной валюты, валютные курсы и экономику страны. Но стоит отметить, что при значительных нарушениях системы данный процесс может привести к значительному истощению валютного резерва.
Можно ли спрогнозировать интервенцию?
Чтобы спрогнозировать интервенцию, необходимо либо серьезно слушать все выступления политиков и экономических деятелей, которые предупреждают о намерениях Центробанка, либо детально и тщательно анализировать все статистические отчеты.
Сколько по времени длится процесс?
Как правило, валютная интервенция занимает от двух до пяти часов. Наиболее сильные движения осуществляются в первые два - три часа. Затем цена может продолжать расти по инерции. После инерционного роста наблюдается откат, где цена будет скорректирована под новые условия.
Таким образом, рынок представляет собой саморегулируемый механизм, однако вмешательство государства необходимо для «поправки» валютных курсов. Валютная интервенция позволяет экономике страны развиваться более эффективно.
