Доллар стал самой популярной мировой валютой в конце 1940-х годов. “Слабый” доллар не выгоден никому. Впрочем, как и чрезмерно “сильный” доллар. Потому что сегодня, кроме доллара, нет реальных претендентов на роль основной мировой валюты.
До начала Первой Мировой войны роль мировой валюты выполнял британский фунт стерлингов. Однако он утратил эту роль примерно в 1918 году. До начала Второй Мировой войны на звание главной валюты мира претендовали французский франк, американский доллар, британский фунт. В начале 1930-х годов к этому соревнованию присоединилась немецкая марка. Вторая Мировая война обрушила марку. Великобритания и Франция, страны, победившие в войне, тем не менее, оказались в тяжелейшем положении: их экономики были разрушены, а обширные колониальные владения грозили началом множества войн за независимость. Лишь США – единственная из мировых супердержав – вышли из войны сильнее, чем были до ее начала. США стали крупнейшим кредитором мира, американская экономика составляла половину мировой. На долю США приходилось три четверти всего золота, находившегося в сейфах государственных банков стран мира. В результате, доллар заменил золото в качестве основной международной валюты и приобрел первостепенную роль в мировой торговле и инвестициях. Начало этому было положено в 1944 году на конференции в городке Бреттон Вудс – мировые державы согласились сделать доллар основой послевоенной монетарной системы. США обещали ввести фиксированный курс доллара к золоту – $35 за унцию и доллар, фактически, заменил древнейшую и наиболее распространенную валюту – золото. Однако впоследствии ситуация изменилась. Начало было положено войной во Вьетнаме, когда администрация США девальвировала доллар для того, чтобы оплатить военные расходы. В 1960-е – 1970-е годы инфляция в США серьезно подорвала популярность доллара в мире. В 1971 году был введен “плавающий” курс доллара по отношению к мировым валютам (с 1945 года курс был постоянным), и “золотая составляющая” доллара уменьшилась на 20%.
В 1985 году администрация президента Рональда Рейгана\Ronald Reagan создала слабый “Доллар Рейгана”. Для этого США получили поддержку от индустриально развитых стран “Большой Пятерки” (ныне ставшей “Большой Восьмеркой”) и начали процесс удешевления доллара по отношению к основным мировым валютам. За два года доллар подешевел на 50% по отношению к немецкой марке и японской йене. Результат – объем американского экспорта за это же время вырос на 22.2%.
История показывает, что значительные колебания курса доллара по отношению к мировым валютам возникали, в том числе, и в результате подписания многосторонних соглашений между ведущими мировыми экономическими державами. К примеру, в 1978 году в Токио было подписано соглашение, снижавшее мировые таможенные тарифы. К моменту подписания этого соглашения экспорт США уверенно рос, а курс доллара снижался. После подписания этого документа начался обратный процесс - доллар начал расти, а экспорт, соответственно, падать. Эту тенденцию остановил “Доллар Рейгана”, которому была суждена недолгая жизнь. В 1987 году страны “Большой Шестерки” договорились замедлить темпы снижения курса доллара. Укрепившийся доллар способствовал бурному развитию международной торговли. Инвестиционные операции в экономики других стран, в подавляющем большинстве случаев, совершались и совершаются в долларах, что еще более повысило стабильность этой валюты.
Известный финансовый аналитик Роберт Самуэльсон\Robert J.Samuelson считает, что не существует экономической теории, которая бы точно могла предсказать судьбу доллара. Причина проста – отсутствие достаточного количества данных для анализа. До конца 1940-х годов в мире не существовало денежной единицы, выполнявшей подобные функции. Кроме того, в мире отсутствует некий единый финансовый центр, который определял бы судьбы валют и национальных экономик. История показывает, что лишь один фактор может серьезно повлиять на популярность доллара в мире – высокая инфляция в США.
История денежного обращения имеет давнюю и очень богатую историю. С момента как платежного элемента каждое независимое государство считает обязательным иметь свою национальную денежную единицу - валюту.
Государства доминирующие в мире ведут торговые отношения по средством своей национальной валюты. Так и зародилось понятие мировая валюта.
Мировая валюта не что иное, как общепризнанный платежный инструмент. Такая валюта пользуется доверием и спросом. Страны с менее развитыми экономиками ведут торговлю товарами пользуясь не национальными деньгами, теми денежными единицами, которыми можно расплатиться с любым другим государством.
Первые мировые валюты
В качестве денежного эквивалента с древних времен были приняты драгоценные металлы. Из них чеканились монеты, которыми можно было расплатиться за любой товар. Наибольшее распространение получили серебро и золото, но из-за того, что золото более редкий металл, стоили намного дороже серебряных. По этой причине государства и стали создавать свои золотые запасы. С появлением бумажных денег золото как платежная единица отошло на второй план, но продолжило играть важную роль в финансовой системе любого государства, потому что обеспечивало гарантию стоимости бумажных купюр, выпускаемых странами.
Во все времена в мире были страны имеющее господствующее положение. Поэтому валюты таких стран были на особом положении и пользовались большим спросом у остальных государств, как гарант безопасности в торговых отношениях. Во времена господства Англии и Испании денежные единицы именно этих государств являлись мировыми валютами. За ними стояли не только армии, но и развитая экономика этих государств. К тому же торговали эти страны по всему миру, что способствовало продвижению английских и испанских денег в экономики других стран.
Доллар как мировая валюта
С того момента, как на политической карте мира появились Соединённые Штаты Америки, этой страны начала свой путь к мировому господству. Доллар, а именно так стала называться денежная единица молодой страны, был серебряным. Но с открытием богатых месторождений золота стали чеканить большое количество золотых 10-долларовых монет. Привязанность доллара к золоту помогла этой валюте занять доминирующее положение на мировом рынке.
Во времена мировых войн, проходивших на территории многих государств, экономики стран приходили в упадок из-за разрушенного производства и сельского хозяйства. В отличие от таких государств, экономика США не испытывала таких трудностей, а, наоборот, усиленно начинала развиваться на фоне развития производства. Товары народного потребления и оружие, которые Соединенные Штаты поставляли в станы-союзники, обменивались на или золото. Доллары в свою очередь также можно было приобрести только за золото.
Таким образом экономика США получила развитие там, где у других государств было разорение и упадок. Многие страны стали хранить свои золотые резервы в США в обмен на , которые на тот момент были привязаны к золоту. Доллар получил большое распространение в торговых оборотах различных стран.
В послевоенные десятилетия экономика США только наращивала свои обороты, тем самым способствуя продвижению доллара как мировой валюты. К тому же этот статус был закреплен за долларом в 1944 году на Бреттон-вудской конференции.
С тех пор и по сей день доллар является гарантом торговых сделок по всему миру. Ему доверяют свою финансовую безопасность многие государства, основываясь на том, что американская экономика самая крупная в мире.
Американский доллар, как надежная международная валюта, всегда вызывал большой интерес у людей из разных стран. Он стал общепризнанной мировой валютой в конце 1940-х годов и сразу завоевал популярность в экономических и деловых кругах многих стран мира.
На сегодняшний день доллар является символом стабильности и платежеспособности, об этом свидетельствует его устойчивый курс и желание других государств иметь товарно-денежные отношения в основном только посредством этой валюты.
Почему доллар стал мировой валютой?
- Британский фунт стерлингов до Первой Мировой войны занимал почетное первое место как мировая денежная единица. Но он утратил свое экономическое влияние в 1918 г.
- Затем на это место помимо фунта претендовали французский франк и американский доллар. Позже к ним присоединилась и немецкая марка, но по итогам Второй Мировой войны она обесценилась. По той же вине Великобритания и Франция оказались в тяжелом положении, а экономика этих 2-х стран была практически разрушена.
- Америка осталась единственной супердержавой, которая вышла из войны еще сильнее, чем в ее начале. А значит, только доллар мог претендовать на господствующую роль на мировом финансовом рынке.
В те тяжелые послевоенные времена американский банк стал крупнейшим кредитором мира, а экономика этой страны составляла половину мировой.
Тогда доля Америки составляла 3/4 из всего золота, находившегося в запасах господствующих стран мира. Все эти важные причины являются последствием того, что доллар стал успешно заменять золото как основную международную валюту и приобрел ведущую роль в инвестициях и мировой торговле.
Началом того, что американский доллар стал стандартом, мировой денежной единицей, было положено на конференции в городе Бреттон-Вудс в 1944 г. Тогда все могущественные державы согласились принять эту валюту как основную в денежной системе мира. Одновременно с эти правительство США пообещало ввести фиксированный курс своей банкноты по отношению к золоту, тем самым фактически заменив древнюю и общепринятую валюту — золото.
В разрушенную Европу, согласно плану Маршала, пошли прямым потом американские деньги. В то время ослабленная экономика Европы не могла конкурировать и противостоять американской денежной экспансии. В итоге в золотовалютных резервах центральных европейских банков доллар стал занимать все больше места. Ведь на тот момент только американскую валюту можно было обменять по фиксированной цене на золото.
Причины, оказывающие влияние на курс доллара
Такое положение в финансовом мире резко изменилось в связи с войной во Вьетнаме, тогда правительством США было принято решение о девальвации денег, чтобы оплатить военные расходы. Инфляция, произошедшая в Америке, серьезно подорвала доверие к своей валюте на международном рынке. Находясь в начале процесса демонетизации золота, в августе 1971 г Ричард Никсон заявил об отмене прямой зависимости между золотом и долларом.
Вследствие этого факта в 1971 г был принят «плавающий» курс доллара по отношению к ведущим мировым валютам, отчего «золотая составляющая» американского доллара на 20% уменьшилась. Но к тому моменту доллар уже пользовался большим доверием у большинства стран мира, поэтому материально не подкрепленный, привилегированный статус доллара с успехом удалось сохранить.
История показывает, что любые значительные колебания американской валюты по отношению к денежным единицам ведущих стран являются результатом подписания многосторонних соглашений между мировыми экономическими державами. Например, в Токио в 1978 г было подписано соглашение о снижение мировых таможенных тарифов. На момент подписания данного соглашения курс доллара снижался, а экспорт из Америки уверенно рос. После подписания документа произошел обратный процесс, то есть доллар начал быстро расти, а объемы экспорта падать. Такое положение вещей прекратилось после нововведения, которое было предложено Рональдом Рейганом.
В 1985 г, когда администрацию страны возглавлял Р. Рейган, был создан так называемый «слабый доллар Рейгана». На такой шаг американцы решились только при поддержке со стороны развитых стран, и начался постепенный процесс понижения доллара по отношению к мировым валютам. Например, в течение последующих 2-х лет доллар подешевел на 50% по отношению к японской йене и немецкой марке.
За это время в результате такой экономической политике объем американского экспорта вырос на 22,2%. Укрепление американской валюты поспособствовало развитию международной торговли. Инвестиционные операции активнее стали совершаться в долларах, а это еще сильнее повлияло на стабильность данной валюты.
На что обращают внимание те, кто следит за курсом доллара?
- показатель инфляции в Америке, его повышение, влечет за собой снижение мировой валюты, а положительные показатели дают возможность еще больше укрепиться доллару на рынке;
- безработица в Америке является прямым признаком ухудшения экономической ситуации в стране. А такое положение обычно влечет за собой понижение курса национальной денежной единицы;
- торговые отношения США: чем больше конкретная страна отправляет товаров на экспорт, тем стабильнее курс ее денежной единицы, изменение торгового баланса показывает влияние на текущую стоимость валюты. Положительный баланс является показателем повышения курса доллара, а отрицательное понижение вызывает нисходящий тренд;
- эмиссия денежной массы — печатание новых денег правительством Америки, свидетельствует о скором поступлении в оборот новой денежной массы. В последний раз такое произошло в сентябре 2012 г, данное событие повлекло за собой ослабление доллара по отношению к евро.
Помимо внутренних причин, влияющих на курс доллара, значительное влияние на него оказывают и многочисленные внешние факторы. При этом важно, что определенную негативную роль на котировку валюты могут оказать любые высказывания мировых лидеров относительно политики США и другие подобные заявления.
Внешние причины, которые оказывают влияние на курс доллара:
- мировая цена на нефть;
- мировая стоимость золота;
- положение евро;
- внешние долги Америки.
Современное положение американского доллара
В сентябре 1992 г, благодаря мощнейшей спекуляции Джорджа Сороса против британского фунта, мировой валютный рынок пережил сильнейшие перемены за все время своего существования. Резкий обвал котировок немецкой марки и фунта стерлингов против доллара закончились для Англии потерей более 1 млрд долларов и девальвацией фунта, такая же участь постигла и некоторые европейские валюты.
Важно, что данная операция сорвала введение единой валюты в зоне Евросоюза. Тогда как американский доллар за 5 месяцев смог стать более «твердым» и по отношению к фунту вырос на 30%. Но с апреля 1993 г и вплоть до 1998 г американская валюта начала постепенно дешеветь.
С 1999 г по 2011 г доллар снова значительно повысился в цене. Основная вина сильных изменений, повлекшая повышение котировки общепризнанной валюты, является массовая репатриация в Японии, которая произошла в 1998 г. В течение 3 дней активная распродажа доллара повлекла обвал его курса по отношению к йене.
Сложившаяся ситуация на мировом финансовом рынке стала результатом цепочки определенных событий, которые послужили девальвации рубля. В итоге российский дефолт стал подрывом доверия ко всем рынкам, находившимся на стадии своего развития, и послужил причиной массового оттока капитала из стран Латинской Америки.
В 2001 г доллар обязан своим очередным обесцениванием Федеральной Резервной Системе Америки, когда в течение года процентная ставка была снижена в целых 3 раза, в итоге ее опустили ниже 2%. Благодаря таким неожиданным действиям Америка смогла успешно выйти из угрожающего ей кризиса. И даже был стимулирован общий экономический рост американского производства.
Среди важных событий, произошедших за последнее время, которые оказали большое влияние на мировую финансовую систему и курс доллара, является введение в 2002 г новой валюты — евро.
Согласно оценкам финансистов, введение евро стало вызовом доллару, новая валюта с успехом изменила центр силы в мировой финансовой системе.
Несмотря на такую длительную историю американского доллара и общее признание его международной валютой, сегодня аналитики утверждают, что его время как единственного мирового денежного знака подходит к концу. Мировая финансовая система уверенно вошла в XXI век с 3-мя общепризнанными мировыми валютами: йеной, евро и долларом. А такое положение вещей может привести в будущем к большим изменениям на мировом финансовом рынке.
Но что ожидать в действительности, что будет в итоге с долларом? И какая валюта займет место ведущей банкноты мира? Аналитики и экономисты пока затрудняются делать уверенные громкие заявления, потому что пока не существует определенной экономической теории, согласно которой можно было бы предсказать судьбу американского доллара.
Даже отсутствует подобие единого финансового центра, который смог бы прогнозировать и примерно определять судьбу мировых валют и национальных экономик. Как уже не раз было доказано мировой историей, что только один фактор способен нанести серьезный удар по доллару — высокая инфляция в Америке.
В международных запасах составляет от 50 до 60%. Почему так произошло? В статье рассмотрим, что представляет собой доллар как мировая валюта, какие факторы привели к тому, что сейчас он считается популярнейшей денежной единицей.
Что такое «мировая валюта»
С того времени, как возникли деньги, все суверенные государства считали необходимым и обязательным условием своей независимости выпускать собственную валюту. Страны, обладающие высоким статусом в международной финансовой системе, также ведут торговые отношения, используя национальные деньги. С того момента, как это стало возможным, появилась и международная валюта (или мировая).
Таким образом, ее значение состоит в том, что она используется для совершения платежей и осуществления расчетов между разными странами. Она по праву признается наиболее надежной, ее курс не совершает резких колебаний и скачков. То есть другие государства в торговле используют не свои деньги, а обращаются к применению мировой резервной валюты, которой получается рассчитываться с любыми иными странами.
Раньше в качестве денег использовали драгоценные металлы. Их использовали при чеканке монет. Самыми распространенными были золото и серебро, однако поскольку золото является редким, монеты из него стоили дороже серебряных. Именно это стало причиной накопления государствами золотых запасов. Когда появились бумажные деньги, драгоценные металлы ушли на задний план. При этом, разумеется, они продолжали играть важную роль. Прежде всего, потому что гарантировали стоимость бумажных банкнот разных стран.
Не было такого времени, когда на планете нельзя было выделить доминирующие по тем или иным показателям страны. Они делали серьезный вклад в мировую экономику. В то время как их валюты отличались наибольшей стабильностью и пользовались большим спросом даже в других странах. Прежде всего, потому что национальные деньги подобных государств играли роль гаранта безопасности в проведении и заключении торговых сделок. Так, сначала британский фунт стал мировой валютой, и он сохранял этот статус на протяжении почти трех столетий. Его положение подкреплялось не только военными успехами страны, но и развитой финансовой ситуацией. Все сказанное верно и по отношению к Испании: когда-то она также вела торговлю по всему миру, что способствовало проникновению ее денег в экономики других государств.
Доллар США и его происхождение
Доллар США с момента появления американского государства начал путь по завоеванию экономического господства. Сначала он производился из серебра, однако после открытия золотых шахт монеты по большей части стали чеканиться из этого драгоценного материала. Эксперты считают, что успеху доллара на мировом рынке способствовала именно его привязанность и опора на золото.
В начале и середине двадцатого века мир потрясли две разрушительных войны. Положения стран, задетых ими, в том числе экономические, приходили в упадок из-за того, что производство и сельское хозяйство сильно пострадали. Однако это не касалось финансовой системы США. Она, наоборот, еще во Вторую мировую войну начала стремительно развиваться на фоне улучшения ситуации с производством. Америка поставляла товары первой необходимости союзническим странам, осуществляя их обмен на доллары или золото. Национальную валюту, кстати, позволялось купить тоже исключительно за указанный драгоценный металл.
Таким образом, на фоне упадка в других странах экономика США быстро развивалась. Многие государства с того момента, как доллар стал мировой валютой, решили хранить свои золотые запасы и резервы, используя его. Национальная денежная единица Америки широко распространила свое влияние на международную торговлю.
Как стал доллар мировой валютой
Как уже было сказано выше, до 1944 года в качестве мировой валюты выступал английский фунт, поскольку Британия была колониальной державой и оказывала влияние на разные страны по всей планете. Завоевание долларом валютного рынка началось с Бреттон-Вудской конференции: туда приехали представители многих государств, чтобы обсудить экономическую ситуацию и пути ее дальнейшего развития.
Причинами проведения данного собрания были проблемы, которые одолевали финансовую систему мира в целом, Великая Депрессия в США, а также проявившаяся несостоятельность золотого стандарта. На конференции основной спор произошел между американцем Гарри Уайтом и английским экономистом Джоном Кейнсом. Оба приготовили предложения, однако были они диаметрально разными.
Кейнс считал, что лучше всего создать общемировую валюту, а также отказаться от золота в качестве меры обеспечения денег. Кроме того, он предлагал сформировать специальный орган, через который будут проходить все финансовые расчеты. Уайт же сказал, что если бы доллар стал мировой валютой, ситуация бы улучшилась. Также он настаивал, что золото должно остаться гарантом, но обмениваться валюта должна по фиксированной стоимости.
Что же случилось в итоге? Позиция Америки оказалась сильнее, прежде всего, из-за того, что сама страна после войны считалась очень мощной во всех смыслах. Также среди предложений Уайта было создание Международного Валютного Фонда и специального Банка Реконструкции для восстановления позитивного экономического климата мирового сообщества.
Кстати, несмотря на то, что СССР считали непримиримым противником США, в тот момент советский представитель поддержал Уайта. Прежде всего, потому что стране был обещан кредит. Впрочем, потом о нем забыли, а Советский Союз в отместку отказался ратифицировать результат Бреттон-Вудской конференции.
От чего зависит курс доллара
Рассмотрим факторы, которые влияют на курс американских денег на рынке. Прежде всего, доллар является свободно конвертируемой валютой. Как это произошло?
Система, установленная после конференции, функционировала около 30 лет. В течение этого срока США могли свободно обменивать доллары на золото. Однако из-за резкого снижения запаса данного металла, американские власти вынуждены были искать замену такой системе. Так с середины 70-х годов в мире действует другой подход. Он опирается на:
- отход от золота как гаранта курса валют;
- свободную конвертируемость денег.
Таким образом, с того момента курс в общем виде определяется величиной спроса и предложения.
Также на валютный курс оказывают воздействие: географическое положение страны на карте, введение санкций, снижение или увеличение цен на нефть, внутренняя политическая ситуация. Все это в разной степени влияет на повышение, а также понижение цены на доллар.
Может ли доллар потерять свой статус
В мире ежедневно происходит множество изменений, поэтому нельзя однозначно и точно сказать, какими будут валютные курсы через полгода-год. Если говорить про американский доллар, то эксперты уже не первое десятилетие прогнозируют его скорое падение, однако этого не происходит. Почему?
Причин несколько. Во-первых, на данный момент слишком большое количество долларов находится в мировом обороте, поскольку раньше их трудно было заменить чем-то другим. Во-вторых, их достаточно трудно подделать: бумага, на которой они напечатаны, имеет особый хлопковый состав.
Кроме того, Америка понимала, что проблемы возможны, поэтому она постаралась подстраховаться. Так, страна предоставляла Саудовской Аравии оружие, а также защиту месторождений нефти. Взамен же мусульманское государство (и другие члены ОПЕК) обязалось оценивать «черное золото» только в долларах.
После Бреттон-Вудских соглашений статус доллара очень долгое время был силен и почти непоколебим. С того момента он являлся гарантом мировых торговых сделок. Именно на него полагаются многие страны, поскольку считается, что американская экономика самая развитая на планете.
Первый доллар США был напечатан чуть больше века назад, а через несколько десятилетий он стал крайне популярен, его роль мировой резервной валюты сохраняется по сей день. Доллар отличается относительной стабильностью и устойчивостью. И это несмотря на то, что сама американская экономика не так надежна. Сейчас с ее валютой конкурируют евро, фунт и юань, однако в лидеры вырваться они не могут.
72 года назад, 1 июля 1944 года, началось коренное изменение мировой экономики, зафиксированное в соглашениях несколько дней спустя. Впрочем, понимание случившегося пришло к обычным людям намного позже.
Мир финансов всегда являлся чем-то вроде смеси эквилибристики с магией цирковых фокусников. Большинство его базовых понятий сложны для понимания не только на слух, но и совершенно условны по своей сути. В то же время финансы неразрывно связаны с деньгами, а деньги всегда являлись инструментом власти. Неудивительно, что с их помощью на протяжении многих веков кто-то постоянно пытался захватить мир.
Так, например, в июле 1944 года в гостинице «Гора Вашингтон» в курортном местечке Бреттон-Вудс (штат Нью-Гэмпшир, США) группа джентльменов провела конференцию, итогом которой стала одноименная мировая финансовая система, ознаменовавшая собой окончательную победу Америки над своим давнишним геополитическим мировым соперником - Великобританией.
Победителю достался весь остальной мир - точнее, почти весь, так как Советский Союз вступать в новую систему отказался.
Впрочем, и для США она стала лишь промежуточным шагом к мировой финансовой гегемонии, достичь которой Америка сумела, но удержаться на Олимпе, судя по всему, ей не суждено.
Бреттон-Вудская конференция 1944 года. Фото: AP/ТАСС
Этапы большого пути
Переход от натурального хозяйства к машинному производству, помимо прочих моментов, вызвал масштабный рост производительности труда, тем самым формируя значительные товарные излишки, которые местные рынки поглотить уже не могли. Это подтолкнуло страны к расширению внешней торговли.
Так, например, за 1800-1860 годы среднегодовой объем российского экспорта вырос с 60 млн до 230 млн руб., а импорт - с 40 млн до 210 млн. Но Российская империя в международной торговле занимала далеко не первое место. Ведущие позиции принадлежали Великобритании, Франции, Германии и США.
Столь масштабный обмен товарами уже не мог умещаться в тесных рамках натурального хозяйства и требовал широкого использования общего знаменателя в виде денег. Это же породило проблему сопоставления их стоимости между собой, что в конечном итоге и привело к признанию золота в качестве всеобщего эквивалента стоимости. Золото исполняло роль денег веками, оно имелось у всех «крупных игроков», из него традиционно чеканили монету.
Но важнее оказалось другое. Международная торговля осознала необходимость не только механизма предсказуемости стоимости денег, но и важность стабильности соотношения их стоимости между собой.
Использование привязки национальных валют к золоту позволяло очень легко решить обе задачи сразу. Ваш фантик «стоит», предположим, одну унцию (31,1 г) золота, мой - две унции, следовательно, мой фантик «равен» двум вашим. К 1867 году эта система сложилась окончательно и была закреплена на конференции промышленно развитых стран в Париже.
Ведущей мировой торговой державой того времени являлась Великобритания , потому установленный ею стабильный курс 4,248 британского фунта стерлингов за унцию стал своего рода фундаментом мировой финансовой системы. Остальные валюты тоже были выражены в золоте, но, уступая фунту в размерах доли мировой торговли, в конечном счете пришли к своему выражению через британский фунт.
Британский фунт выпуска 1914-1916 гг.
Однако уже тогда США начали собственную игру по свержению британской валютной гегемонии. В рамках Парижской валютной системы США добились не только фиксации доллара к золоту (20,672 доллара за унцию), но и зафиксировали правило, согласно которому свободная торговля золотом могла осуществляться только в двух местах: в Лондоне и Нью-Йорке. И больше нигде.
Так сложился золотой монетный паритет: 4,866 американского доллара за британский фунт.
Курсы остальных валют имели право колебаться только в рамках стоимости пересылки суммы золота, эквивалентной одной единице иностранной валюты, между золотыми площадками Великобритании и США. В случае их выхода за границы этого коридора начинался отток золота из страны либо, наоборот, его приток, что определялось отрицательностью или положительностью сальдо национального платежного баланса.
Таким образом система быстро возвращалась к равновесию.
В этом виде «золотой стандарт» просуществовал до начала Первой мировой войны и в целом обеспечил эффективность механизма международных финансов. Хотя уже тогда Великобритания столкнулась с проблемой цикличности расширения-сжатия денежной массы, чреватой истощением национального золотого запаса.
Великая война, как тогда называли Первую мировую, сильно расшатала мировую экономику, что не могло не отразиться на ее финансовой системе. Лондон больше не мог исполнять роль мировой резервной валюты в одиночку. Масштабы внутренней экономики просто не генерировали столько золота, чтобы обеспечить спрос других стран на британские фунты, а собственное британское торговое сальдо оставалось отрицательным.
Это означало фактическое банкротство Британского льва, но джентльмены из Сити пошли на ловкий шаг и на международной экономической конференции в Генуе в 1922 году предложили новый стандарт, получивший наименование золотодевизного. Формально он почти не отличался от парижского «золотого», разве только доллар уже официально признавался международной мерой ценности наравне с золотом.
Конференция в Генуе в 1922 году. Фото: ics.purdue.edu
Командовать парадом буду я
Впрочем, Генуэзская валютная система просуществовала недолго. Уже в 1931 году Великобритания была вынуждена официально отменить конвертируемость фунта в золото, а Великая депрессия заставила Америку пересмотреть золотое содержание своей валюты с 20,65 до 35 долларов за унцию.
США, имевшие к тому времени положительный торговый баланс, начали активную экспансию в Европу. Для защиты от нее Британия и прочие ведущие страны ввели запретительные таможенные тарифы и прямое ограничение импорта. Объемы международной торговли и, соответственно, взаиморасчетов резко упали.
Обмен валюты на золото во всех странах был прекращен, и к 1937 году мировая валютная система перестала существовать.
К сожалению, перед своей смертью она успела привести банковские круги США к мысли о возможности захвата полного лидерства в мировой экономике через обретение долларом статуса единственной резервной системы. И разорившая Европу Вторая мировая война пришлась здесь как нельзя более кстати. Если бы Гитлера не было, его бы придумали в Вашингтоне.
Так что когда 1 июля 1944 года представители 44 стран, включая СССР, собрались на Бреттон-Вудскую конференцию, чтобы решить вопрос финансового устройства послевоенного мира, США предложили систему, одновременно очень похожую на ту, которая «хорошо работала раньше», и в то же время подводившую мир к официальному признанию ведущей роли Америки.
Вкратце она выглядела просто и изящно.
Американский доллар жестко привязывается к золоту (все те же 35 долларов за тройскую унцию, или 0,88571 г за доллар). Все остальные валюты фиксируют курсы к доллару и могут менять их не более чем плюс-минус 0,75% от этой величины. Кроме доллара и фунта, ни одна мировая валюта не имела права обмена на золото.
Фактически доллар становился единственной мировой резервной валютой.
Британский фунт сохранял некоторый привилегированный статус, но к тому времени больше 70% мирового золотого запаса находилось в США (21 800 тонн), доллар использовался более чем в 60% международных торговых расчетов, и Вашингтон в обмен на ратификацию бреттон-вудских условий обещал огромные кредиты на восстановление экономик стран после войны.
Так, Советскому Союзу предлагали выделить 6 млрд долларов, что составляло огромную сумму, так как весь объем ленд-лиза оценивался в 11 млрд. Однако Сталин верно оценил последствия и от предложения благоразумно отказался: Советский Союз подписал Бреттон-Вудские соглашения, но так их и не ратифицировал.
Правительства остальных европейских стран фактически подписали кабалу и с ратификацией бреттон-вудских условий могли эмитировать ровно столько собственных денег, сколько их центробанки имели мировой резервной валюты - американских долларов.
Это предоставляло США широчайшие возможности по контролю над всей мировой экономикой. Это же позволило им учредить Международный валютный фонд, Всемирный банк и ГАТТ - Генеральное соглашение по тарифам и торговле, позднее преобразившееся во Всемирную торговую организацию (ВТО).
Мир начал жить по Бреттон-Вудской системе (БВС).
Торговый зал на Уолл-стрит, США, 1939 год. Фото: hudson.org
Французский демарш
При всем изяществе замысла и огромных перспективах для США сама БВС содержала в себе принципиальные проблемы, проявившие себя еще во времена «золотого стандарта».
Пока экономика США составляла примерно треть от мировой, а если вычесть соцстраны, то 60% от совокупной экономики Запада, доля долларов, эмитированных для кредитования зарубежных финансовых систем, была существенно меньше денежной массы, обращавшейся внутри самих США.
Платежный баланс являлся положительным, тем самым обеспечивая Америке возможность продолжать богатеть. Но по мере восстановления европейской экономики доля США начала снижаться, а американский капитал, пользуясь дороговизной доллара, начал активно утекать за рубеж для скупки дешевых иностранных активов.
Кроме того, доходность зарубежных вложений втрое превышала доходность американского рынка, что еще больше стимулировало отток капиталов из США. Торговый баланс Америки постепенно стал отрицательным.
Не помогли и существовавшие в БВС жесткие ограничения на торговлю золотом, фактически ограничивающие его приобретение даже центральными банками других государств, а любых частных инвесторов вообще лишивших такой возможности. Кроме того, появившиеся транснациональные корпорации использовали свои зарубежные капиталы для активной биржевой игры, в том числе «против доллара».
Обостряющийся дисбаланс между теоретической моделью БВС и фактическим положением дел в мировой экономике привел не только к появлению черного рынка золота, но и довел его цену там до более чем 60 долларов за тройскую унцию, то есть вдвое выше официальной.
Понятно, что долго такое несоответствие продолжаться не могло. Считается, что БВС сломал президент Франции генерал де Голль, собравший «корабль долларов» и предъявивший его США для немедленного обмена на золото.
Эта история действительно имела место. На встрече с президентом Линдоном Джонсоном в 1965 году де Голль объявил, что Франция накопила 1,5 млрд бумажных долларов, которые намерена обменять на желтый металл по официально установленному курсу в 35 долларов за унцию.
Шарль де Голль и Линдон Б. Джонсон. На фото - их встреча сразу после похорон Джона Ф. Кеннеди 25 ноября 1963 года.
По правилам США должны были передать французам более 1300 тонн золота. Учитывая, что к этому времени точного размера золотого запаса США не знал никто, но ходили упорные слухи о его сокращении до 9 тыс. тонн, а стоимость всей массы напечатанных долларов явно превосходила эквивалент даже официального числа 21 тыс. тонн, Америка на такой обмен согласиться не могла.
Тем не менее Франции путем жесткого давления (так, страна вышла из военной организации НАТО) удалось преодолеть сопротивление Вашингтона и за два года вместе с Германией таким образом вывезти из США более чем 3 тыс. тонн золота.
На этом история Бреттон-Вудской финансовой системы и закончилась, так как после подобного конфуза США под разными предлогами отказывались менять зеленые бумажки на реальное золото.
15 августа 1971 года следующий президент США Ричард Никсон официально отменил золотое обеспечение доллара.
За 27 лет своего существования БВС сделала главное - возвела американский доллар на вершину мировых финансов и прочно ассоциировала его с понятием самостоятельной стоимости. То есть ценность этой бумажке придавало лишь то, что на ней написано - «доллар», - а не количество золота, на которое его было бы можно поменять.
Отказ от золотого обеспечения снял с США последние ограничения по денежной эмиссии. Теперь ФРС могла официально решать на своем заседании, сколько миру надо долларов, совершенно не переживая за какое бы то ни было их обеспечение. А грянувший в 1973 году нефтяной кризис позволил договориться с монархиями Ближнего Востока о переводе всей нефтяной торговли только на доллары США.
Все курсы стали плавающими, а новую систему назвали Ямайской и закрепили межправительственными соглашениями 1976-1978 годов.
Формально Ямайская система существует по сей день, но фактически мы можем видеть начало ее конца. Потому что она содержит еще больше системных противоречий, чем было в Бреттон-Вудской, но в ней уже нет золота, которое можно хотя бы пощупать и посчитать.
