В данной статье мы рассмотрим коэффициент текущей ликвидности, который показывает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов.
Благодаря простой формуле расчета и информативности, коэффициент текущей ликвидности имеет важное место в оценке финансовой деятельности различных отраслей, находит применение в ряде эффективных методик прогнозирования банкротства.
Коэффициент текущей ликвидности. Общая информация
Коэффициент текущей (или общей) ликвидности (k) – финансовая величина, показывающая отношение текущих активов к текущим пассивам, или же – краткосрочным обязательствам, которая составляется на основании информации бухгалтерского баланса. Это также показатель способности погашения краткосрочных кредитов с помощью оборотных средств. Чем k выше, тем компания платежеспособнее. Его понижение говорит о том, что активы в срочном порядке уже не реализовываются. Общая формула:
- k = (оборотные активы) : (текущие обязательства).
Оборотные активы:
- денежные средства (в т. ч. электронные деньги) в кассе, на расчетных счетах банков;
- дебиторские долги + резерв для возмещения безнадежной задолженности;
- вложения в ценные бумаги;
- материальные ценности и продукция для продажи.
Текущие обязательства:
- кредиты сроком до одного года;
- неоплаченные обязательства перед поставщиками, казной.
- иные ссуды.
Формула вычета по активам и пассивам:
- k = (Ал + Аб + Ам) : (Пс + Пк), где
- Ал – Активы ликвидные;
- Аб – быстрореализуемые;
- Ам – медленно реализующиеся;
- Пс – Пассивы срочных обязательств;
- Пк – краткосрочные.
Формула по балансу:
- k = (с. 1200 + с. 1170) : (с. 1500 – с. 1530) – с. 1540).
Предназначения коэффициента общей ликвидности
Данная величина выполняет следующие задачи:
- показатель наличия возможности рассчитаться по своим обязательствам на протяжении текущего производственного цикла;
- «лакмусовая бумажка» платежеспособности компании, ее возможности покрыть все кредиты имеющимися в наличии суммами;
- показатель эффективности, как отдельного операционного периода, так и выбранного направления оборота продукции;
- важная информация для инвесторов;
- необходимые для формулы данного k составляющие используются и при расчете оборотного капитала.
Норма коэффициента текущей ликвидности и отклонения от нее
Значение коэффициента текущей ликвидности:
| Низкий | Норма | Высокий |
| < 1,5 | 1,5 -2,5 | > 2,5 |
| Трудности в выполнении обязательств – следствием должно быть закрытие кредиторского долга и снижение оборотных активов, т. к. компания не сможет в этот момент оплатить свои обязательства. Однако такая бюджетная нестабильность не всегда ведет к банкротству компании | Иллюстрирует сколько на рубль текущих обязательств приходится рублей настоящих активов. Теоретически такое предприятие сможет в любой момент ответить по своим обязательствам своевременно | Оборотные ценности и товары используются не на должном уровне – доступность краткосрочных кредитов должна быть расширена |
Важно! При расчете нельзя забывать о том, что активы ликвидные неравномерно – необходимо учесть детально скорость их оборота (использовать вторую формулу).
Способы повышение ликвидности предприятия
Для оптимизации показателей k используются следующие способы:
| Способ | Действия | Плюсы | Минусы |
| Повышение доходности основной деятельности, удержание большей части доходов в своем распоряжении | Урезание размера дивидендов Сокращение финансирования непроизводственных целей | Быстрое приведение k в область нормы | Негативное влияние на имидж компании, доверие учредителей, акционеров |
| Сокращение числа проектов, источник финансирования которых – краткосрочный капитал | Уменьшение величины вложений в инвестирование строительства, реконструкции, закупку дорогостоящего оборудования | Предприятие перестает вкладывать суммы, превышающие его финансовые возможности | Отражение на уровне соответствия мировым стандартам по оснащению и условиям производства и иной деятельности |
| Ограничение финансирования за счет коротких кредитов | Использование краткосрочного долга только для пополнения оборотных средств, для покрытия остальных статей расхода используется многогодовой кредит | Инвестирование долгосрочных программ ведется за счет долгосрочного кредита и за счет текущего дохода | Появление новых кредитных обязательств |
| Изменения принципов управления капиталом | Программы повышения эффективности управления оборотным капиталом | Всеобщая модернизация методики ведения бизнеса | Подходит только для компаний, чье увеличение оборотных сумм связано финансированием за счет коротких кредитов |
| Реструктуризация задолженности перед кредиторами | Взаимозачет и последующее списание в виде невостребованной суммы | Избавление от непосильного долга | Сложный, подрывающий доверие процесс |
Важно! Низкий k настоящей ликвидности – не показатель дефицита в компании денежных средств. Так как к текущим активам относятся дебиторские долги, вложения, продукция, и т. д.
Расчет показателя на примере «АВТОВАЗА»
| Показатель | 2014 год | 2015 год | 2016 год |
| Оборотные средства | 49 783 | 40 073 | 55 807 |
| Краткосрочные займы | 86 888 | 112 867 | 117 723 |
Используя общую формулу:
- k (2014) = 49 783/ 86 888 = 0, 00001151;
- k (2015) = 40 073/112 867 = 0, 00000886;
- k (2016) = 55 807/117 723 = 0, 4740535.
Средний показатель текущей ликвидности по отраслям РФ
| 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | |
| Сельское хозяйство | 1,7644 | 1,7437 | 1,7678 | 1,7651 | 1,862 |
| Строительство | 1,327 | 1,2474 | 1,2069 | 1,251 | 1,243 |
| Нефтегазовая отрасль | 1,8771 | 1,7718 | 1,8343 | 1,7849 | 2,3887 |
| Торговые предприятия | 1,6426 | 1,6931 | 1,658 | 1,7146 | 1,6006 |
| Промышленность (металлургия) | 1,5689 | 1,5572 | 1,5297 | 1,592 | 1,5261 |
| Малый бизнес (гостиничный, ресторанный сервис) | 1,4887 | 1,1795 | 1,2726 | 1,5998 | 1,2305 |
| Общие показатели по стране | 1,7143 | 1,6764 | 1,5012 | 1,5389 | 1,4903 |
Сравнение с другими коэффициентами ликвидности
Сравнительная таблица существующих коэффициентов вычета ликвидности:
| k абсолютной ликвидности | k
общей ликвидности
(текущей) | k быстрой ликвидности | |
| Сущность | Анализирует ликвидность, вычисляя k между общим бюджетом компании, его эквивалентом и текущими кредитами | Возможность погасить кратковременный долг за счет оборотных средств | Способность погасить кредит при помощи своих самых быстро обналичивающихся активов, например, при внезапных трудностях реализации товаров компании. Показатель устойчивости финансового статуса |
| Особенности | Кредитная характеристика компании. Не берет в расчет долги дебиторов, запасы товаров и нереализованной продукции – только денежные активы, доступные в данный момент. Оценивает текущую возможность ответа по своим кредитам | Общая информация о платежеспособности, в т. ч. ее оценка за один производственный период. Данные о способности обналичивать свою продукцию. Показатели для ее расчета можно использовать в формуле, вычитающей оборотный капитал | В чем-то схож с вычетом k общей ликвидности, но смещает акцент на более узкую область, исключая производственные запасы – самую медленную по ликвидности часть активов. В оценке платежеспособности метод более консервативен и осторожен |
| Формула расчета | K= ((денежные активы) + (краткосрочные вложения)) : (короткие кредиты) | K = (текущие активы) : (текущие кредиты) | K = ((денежные активы) + (краткосрочные вложения) + (долги дебиторов)) : (текущие краткосрочные обязательства) |
| Значения нормы | <0,2 – неимение возможности ответить по обязательствам при помощи только оборотных средств; 0,2 – 0,5 – нормальная платежеспособность; >0,5 – невостребованные денежные активы в банках, нерациональные вложения | <1,5 – трудности в покрытии долгов; 1,5-2,5 – платежеспособность в норме; >2,5 – нерациональное распределение активов, ущемление в финансировании каких-либо отраслей | 0,7-1 – норма, взятые и предоставленные компанией кредиты примерно равнозначны. Ниже 0,7 – есть вероятность возникновения недостатка ликвидных величин. Более 1: стремление компании предоставлять кредиты дебиторам в большем количестве, нежели приобретение таких обязательств для себя |
| Применение | Расчет необходим для будущих поставщиков, которые требуют оплату с использованием срочных кредитов | Показатели этого k в большей мере интересуют инвесторов | Широкий диапазон: для руководителей – оценка финансовой деятельности компании; для кредиторов – проверка финансовой устойчивости предприятия, связанных с ней рисков; для инвесторов – прогноз отдачи от вложений |
Важно! Нормы коэффициентов могут разниться в зависимости от отрасли деятельности предприятия.
Использование коэффициента текущей ликвидности в прогнозировании банкротства
Коэффициент текущей ликвидности – одна из величин, позволяющих высчитать положение дел фирмы в будущем – банкротство или благополучная деятельность. При расчетах нередко используют формулу Эдварда Мальтона:
- В = – 0,3877 – 1,0736 х k л + 0,0579 х k н. (k л – коэффициент текущей ликвидности, k н – концентрация наемных средств):
- В > 0 – вероятность банкротства мала;
- В = 0 – 50/50;
- В < 0 – чем выше величина, тем вероятнее разорение.
Преимущество формулы в ее простоте. Однако она не адаптирована под российский бизнес, т. к. создавалась на примере отчетности зарубежных стран, поэтому есть вероятность ошибки прогноза. Более точной формулой является так называемая четырехфазная, но уже с иными составляющими:
- В = (8,38 х А 1) + А 2 +(0,054 х А 3) + (0,63 х А 4), где
- А 1 – оборотные средства/актив;
- А 2 – чистый доход/свой бюджет;
- А 3 – прибыль от продажи продукции/актив;
- А 4 – чистая выручка/интегральные расходы.
Важно! Считается, что эта формула способна прогнозировать будущее фирмы с результатом до 80%.
Что показывает отрицательный показатель текущей ликвидности?
В прямом смысле отрицательным числом величина показателя быть не может – она может быть мала вплоть до одной десятитысячной. Прогрессирующая отрицательная динамика величины говорит о следующем:
- неправильной финансовой политике компании и распределении средств;
- перенасыщенности обязательствами перед кредиторами;
- большом объеме нереализованной продукции;
- о чрезмерных инвестициях;
- наличии большого количества долгов, непогашенных перед компанией.
- вероятной близости банкротства.
Методики оценки финансового состояния с использованием показателя текущей ликвидности
Основные методики оценки с участием коэффициента:
- Модель Селезневой-Ионовой. Методика направлена на сравнение фактических показателей с нормативом, обнаружение прибыльности активов с точки зрения их чистого дохода, а также общую оценку управления компанией.
- Модель Сайфуллина-Кадыкова. Схожа с предыдущей, может быть верна для анализа финансового статуса компаний различных отраслей и величины. Также рассчитывается успешность продаж и оборота собственного бюджета.
- Модель Постюшкова. Подходит для оценки прогнозирования разорения предприятия с дальностью предсказания состояния до полугода.
Коэффициент текущей ликвидности: актуальные вопросы
Ответ: Вся информация берется из годового финансового отчета компании, бухгалтерских документов.
Вопрос №2: Стоит ли ориентироваться на общероссийские нормы коэффициента текущей ликвидности?
Ответ: Только для владения информацией. У каждой отрасли в зависимости от субъекта РФ, где она функционирует, показатели k сильно разняться.
Вопрос №3: Для кого в первую очередь нужно рассчитывать k общей ликвидности?
Ответ: Этой информацией полезно владеть руководителю предприятия, также она может быть потребована вашими кредиторами и инвесторами.
Вопрос №4: Если рассчитанный мной показатель коэффициента высок – больше двух, значит, мой бизнес движется в правильном направлении?
Объяснение сущности
В общем случае, компания конвертирует свои оборотные активы в денежную форму, а эти деньги уже используются для покрытия обязательств. Из этого следует, что оценить ликвидность и платежеспособность компании можно, сравнив эти элементы баланса. Показатель текущей ликвидности делает именно это. Он относится к группе показателей ликвидности и платежеспособности .
Показатель текущей ликвидности (англоязычный аналог Current Ratio) - показывает соотношение оборотных активов и текущих обязательств. Оборотные активы – это средне- и высоколиквидная часть активов предприятия. Особенность оборотных активов по сравнению с необоротными состоит в том, что они могут быть превращены в денежные средства в течение одного года (если период одного производственного цикла выше одного года, то в течение одного производственного цикла). Показатель текущей ликвидности – это индикатор способности компании отвечать по текущим обязательствам с помощью оборотных активов. Показатель демонстрирует, сколько в компании имеется рублей оборотных средств на каждый рубль текущих обязательств.
Нормативное значение показателя текущей ликвидности:
Нормативным является значение в рамках 1-3, однако более желательным является значение 2-3. Показатель ниже нормативного свидетельствует о проблемном состоянии платежеспособности, ведь оборотных активов недостаточно для того, чтобы ответить по текущим обязательствам. Это ведет к снижению доверия к компании со стороны кредиторов, поставщиков, инвесторов и партнеров. Кроме этого, проблемы с платежеспособностью ведут к увеличению стоимости заемных средств и, как результат, к прямым финансовым потерям.
Для кредиторов принцип очевиден: чем выше показатель – тем лучше. Однако с точки зрения собственников и менеджмента показатель выше нормативного значения является признаком неэффективной структуры активов. Более точные выводы по этому поводу могут быть сформированы исходя из данных анализа активов. Часто значение показателя текущей ликвидности выше 3 говорит о вовлечение лишних оборотных активов. Это ведет к снижению показателей эффективности использования активов. Кроме этого, привлечение лишних дополнительных дорогих финансовых ресурсов ведет к увеличению финансовых расходов. Дополнительный анализ структуры активов позволит подтвердить или отвергнуть этот вывод. Стоит отметить, что оптимальное значение показателя часто является условным и зависит от сферы деятельности, сезонного фактора, соглашения сотрудничества с поставщиками и т.д.
В это же время аналитику стоит учесть некоторые особенности показателя текущей ликвидности. Ликвидность отдельных видов активов может быть под вопросом. Например, часть дебиторской задолженности может быть плохого качества и компания не сможет погасить ее в течение года. Также запасы могут иметь низкую ликвидность, например, если они не могут быть проданными по рыночной цене. Поэтому всегда стоит анализировать несколько показателей, которые характеризуют различные аспекты ликвидности и платежеспособности компании.
Направления решения проблемы нахождения показателя вне нормативных пределов
Для повышения значения текущей ликвидности необходимо работать в направлении повышения суммы оборотных активов и снижения суммы текущих обязательств. Для снижения суммы текущих обязательство можно, например, договориться о предоставление кредитных средств на более длительный период времени.
Формула расчета показателя текущей ликвидности:
Текущая ликвидность = Оборотные активы / Текущие обязательства
Среднее значение в экономике:
Рис.1. Динамика коэффициента (без субъектов малого предпринимательства) по Российской Федерации (по данным бухгалтерской отчетности, в %)
Согласно данным Федеральной службы государственной статистики с 2000 года до 2013 года средняя текущая ликвидность российских компаний в экономике в целом составляла 102,5-136,2. При этом экономика функционировала эффективно, западные кредиторы активно предоставляли средства для развития российским компаниям. То есть компании, в общем, могли вовремя отвечать по своим текущим обязательствам, и ликвидность, в большинстве случаев, ниже двух не вызывала вопросов.
Поэтому при анализе необходимо понимать, откуда взялось нормативное значение 2 и почему оно, в большинстве случаев, неактуально. Как указывает Гибсон в течение длительного периода времени именно 2 считалось минимально допустимым значением показателя. Начиная с середины 60-х годов прошлого столетия текущая ликвидность большого числа успешных компаний начинает снижаться. Это связано с улучшением процесса планирования и бюджетирования, повышением качества контроля дебиторской задолженностью и движением запасов. Для определения нормативного значения показателя необходимо сравнить текущую ликвидность компании со значениями конкурентов в отрасли. В многих сферах значение ниже 2 является адекватным, в то время как в других – оптимальное значение значительно выше. В общем действует правило – чем длиннее операционный цикл, тем выше показатель текущей ликвидности.
Поэтому в общем в экономике значение показателя является ниже нормативного – на уровне 121,1 на конец 2014 года. Это говорит о том, что на каждый рубль текущих обязательств в отечественных компаниях есть 1,211 рубль оборотных активов.
Пример расчета показателя текущей ликвидности:
Компания ОАО «Веб-Инновация-плюс»
Единица измерения: тыс.руб.
Коэффициент текущей ликвидности (2016 г.) = 124/242 = 0,51
Коэффициент текущей ликвидности (2015 г.) = 157/236 = 0,665
Полученные данные показывают, что в течение 2015-2016 годов компания не могла вовремя отвечать по своим текущим обязательствам. На конец года в компании осталось только 0,51 рублей на каждый рубль текущих обязательств. Это ведет к снижению доверия к компании. В случае возникновения системного кризиса ликвидности компания может быть объявлена банкротом.
Дополнительные файлы по теме
Использованные источники:
1. Финансы организаций [Электронный ресурс] Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики – Режим доступа: http://www.gks.ru/
2. Gibson H. Charles Financial Reporting & Analysis // The University of Toledo, Emeritus. 12th Edition. 624 p. - ISBN-13: 978-1439080603
Перед тем как начать говорить о том, что собой представляет коэффициент текущей ликвидности, необходимо определить ряд основных понятий. Следует разобрать также источники появления термина.
Терминология
Прилагательное "ликвидный" имеет латинские корни. В переводе слово означает "жидкий", "текучий". Другими словами, оно характеризует некую легкость перемещения, движения. В начале 20-го столетия слово "ликвидитет" было заимствовано из немецкого. По существу это понятие применялось в банковской сфере.
Общие сведения
Понятие "ликвидность" предусматривает способность активов предприятия к легкой и быстрой мобилизации. Основные принципы использования термина были отражены в экономической литературе. Повышенный интерес к нему во второй половине 20-го века был обусловлен убыточной деятельностью банков, находившихся в ведении государства, а также процессами формирования коммерческих финансовых учреждений. Уже в конце 19-го столетия ведущие экономисты того времени писали о важности соблюдения соответствий между сроками осуществления пассивных и активных операций с позиции ликвидности.
Основные понятия
Под ликвидностью следует понимать легкость при продаже, реализации, превращении материальных или прочих ценностей в финансы. Полученные денежные средства используются при покрытии действительных обязательств. Другими словами, ликвидностью можно называть способность активов предприятия становиться деньгами легко и быстро, сохраняя при этом номинальную свою стоимость фиксированной.
У каждой организации существуют свои возможности покрытия взятых на себя обязательств. Коэффициент текущей ликвидности показывает, насколько предприятие готово вовремя выполнять условия коммерческих отношений со своей стороны. В процессе осуществления деятельности у компании могут возникать затруднения при продаже своих активов.
В этих случаях говорят о так называемом риске ликвидности. Он просчитывается как разница между настоящей ценой актива и его вероятной стоимостью. При этом учитываются и комиссионные выплаты. Под управлением ликвидностью следует понимать деятельность компании по размещению своих средств, в результате которой в короткий срок активы превращаются в деньги.
Классификация
Активы предприятия могут быть низко-, высоко- и неликвидные. Чем быстрее и легче материальная ценность превращается в деньги, тем, разумеется, лучше. Ликвидность какого-либо товара соответствует скорости его реализации по номинальной стоимости. При этом не используются дополнительные скидки. Коэффициент текущей ликвидности по балансу для того или другого актива предприятия устанавливается свой. По убыванию материальные ценности могут располагаться следующим образом:
- Финансы в кассах и на счетах компании.
- Ценные бумаги (государственные), банковские векселя.
- Дебиторская задолженность, выданные займы. Сюда же относятся корпоративные бумаги (векселя, акции компаний, котирующихся на бирже).
- Складские запасы сырья и товаров.
- Оборудование и машины.
- Сооружения и здания.
- Незаконченное строительство.
Рынок
Коэффициент текущей ликвидности показывает в данном случае количество сделок купли-продажи товаров, обращающихся на конкретной торговой площадке. Высокие цифры говорят о том, что число таких сделок достаточное. При этом разница в стоимости покупки (цена спроса) и продажи (цена предложения) незначительна. На таком рынке каждая конкретная сделка не влияет на стоимость товара.
Ценные бумаги
Так как рассчитать коэффициент текущей ликвидности фондового рынка можно по количеству совершаемых сделок, а также по величине спреда, то чем больше первое и меньше второе, тем выше способности данной площадки. Разницу между max ценами на покупку и min на продажу (спред) можно увидеть в стакане торгового терминала.
Способы совершения сделок
Существует два основных метода:
- Рыночный. Он представляет собой выставление заявок на моментальное выполнение по существующим ценам на спрос либо предложение – удовлетворение тех, что с наилучшей стоимостью.
- Котировочный. Он представляет собой выставление предприятием собственных заявок на продажу либо покупку с указанием предпочтений по цене.
Котировочные заявки способствуют формированию моментальной ликвидности рынка. При этом прочие участники торгов могут в любой момент продать либо купить то или иное количество активов. Весь вопрос будет состоять в цене, в соответствии с которой возможно осуществить сделку.
Чем больше торгуемому активу выставлено котировочных заявок, тем выше будет его моментальная ликвидность. Благодаря рыночным заявкам другие участники рынка могут продать либо приобрести то или иное число активов по предпочтительной стоимости. В данном случае вопрос состоит во времени осуществления сделки. Чем больше число рыночных заявок, тем выше ликвидность торгового инструмента.
Деньги
Как правило, у финансов самый высокий коэффициент текущей ликвидности в условиях определенной экономической системы. Однако при этом не всегда деньги можно быстро обменять на товары. К примеру, в соответствии с резервными требованиями центральным банкам нельзя направлять все средства в оборот. Уменьшение либо увеличение ограничений высвобождают или, наоборот, замораживают соответствующую сумму денег.
Банк
При выдаче кредита в финансовом учреждении уменьшается количество денег. Чем больше выдается средств, тем выше вероятность того, что может не хватить активов для возврата депозитов. При возникновении подобной ситуации говорят о снижении ликвидности банка. Для того чтобы ее повысить, предприятие применяет обязательные резервы.
Также есть возможность обратиться в Центральный банк за временной ссудой. Она будет рассматриваться в качестве дополнительной ликвидности. Кроме этого, в таких ситуациях банк может распродавать часть своих активов. Ими могут выступать, например, ценные бумаги. Высокая ликвидность стимулирует финансовое предприятие на размещение своих средств. Активы могут быть вложены в ценные бумаги.
Коэффициент текущей ликвидности
Current Ratio представляет собой меру платежеспособности компании, ее возможности погашать действительные (до года) обязательства. Значение коэффициента текущей ликвидности широко применяется кредиторами при оценке реального финансового состояния компании. В западной экономической практике данное понятие известно также как working capital ratio. Коэффициент текущей ликвидности (норматив его будет указан ниже) отражает количество рублей общего актива, приходящихся на рубль имеющихся на данный момент обязательств.
Логика исчисления
Расчет коэффициента текущей ликвидности осуществляется с целью отражения способности предприятия погашать обязательства краткосрочного характера. В этом случае значение имеют существующие активы фирмы. Другими словами, если средства компании превышают по количеству принятые обязательства, то предприятие считается (во всяком случае, теоретически) успешно функционирующим.
Коэффициент текущей ликвидности задает размер вышеуказанной разницы. Цифра может варьироваться в соответствии с видом деятельности или отраслью. Рост, который показывает коэффициент текущей ликвидности (формула его будет представлена ниже), в динамике рассматривается как весьма благоприятная тенденция.
Метод исчисления
Как получить коэффициент текущей ликвидности? Формула представлена как отношение оборотных активов к имеющимся краткосрочным обязательствам:
Ктл = ОА / КО
Числитель следует брать из актива, а знаменатель, соответственно, из пассива бухгалтерской статьи. Так вычисляется коэффициент текущей ликвидности. Нормативное значение (во многих случаях и оптимальное) равно 2 и больше. Но в мировой практике для ряда отраслей может использоваться и другая цифра. Так, применяется коэффициент текущей ликвидности (нормативный) 1.5. При сниженной цифре (меньше 1) имеют место вероятные сложности при погашении предприятием своих обязательств. Но при этом необходимо посмотреть финансовый поток по операционной деятельности компании.
В ряде случаев низкий коэффициент текущей ликвидности вполне оправдан. Так, например, в сетях розничной торговли или быстрого питания сниженные цифры компенсируются мощным потоком наличных денег. Как отмечают экономисты, высокий коэффициент текущей ликвидности также не очень приветствуется. Это может означать краткосрочное финансирование или недостаточно эффективное применение оборотных активов на предприятии. Тем не менее кредиторы все же предпочтение отдают компаниям с высокими показателями, отражающими более устойчивое положение организаций на рынке.
Другие цифры
Аналогичным коэффициенту текущей является показатель промежуточной (быстрой) ликвидности. Однако исчисление последнего осуществляется в соответствии с более узким кругом активов. В этом случае в расчетах не участвует наименее ликвидная часть средств – производственные запасы. В исчислениях присутствует своя логика.
Она состоит не только в существенно меньшей ликвидности по запасам. Немаловажно в данном случае и то, что деньги, которые можно получить в процессе вынужденной реализации ресурсов предприятия, могут составлять сумму меньшую, чем была потрачена на их приобретение. Так, к примеру, в рамках рыночной экономики довольно типична ситуация, когда в ходе ликвидации предприятия выручка составляет меньше 40% от учетной цены запасов. Рассматриваемый коэффициент в соответствии со сведениями из западных изданий составляет 1. Однако эта цифра считается условной. В процессе анализа динамики коэффициента необходимо учитывать все факторы, повлиявшие на его изменения.
Расположение активов предприятия
Поскольку расчет коэффициента текущей ликвидности осуществляется по балансу, необходимо упомянуть о соответствующих группах. Активы располагаются в порядке убывания. Список выглядит следующим образом:
- А1. Активы высоколиквидные. К ним относят краткосрочные вложения и денежные средства.
- А2. Быстрореализуемые активы. Сюда относится кратковременная дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются на протяжении года после окончания отчетного периода.
- А3. Медленно реализуемые активы. К ним относят прочие, не указанные выше средства.
- А4. Труднореализуемые активы. Сюда входят все внеоборотные активные средства.
Расположение пассивов
В этой группе элементы располагаются по степени увеличения периодов погашения обязательств. Перечень выглядит следующим образом:
- П1. Обязательства, являющиеся наиболее срочными. В эту группу следует включить привлеченные средства. Это, в частности, кредиторская текущая задолженность перед подрядчиками и поставщиками, бюджетом, персоналом и пр.
- П2. Обязательства среднесрочного характера. К ним относят кратковременные займы и кредиты, резервы по предстоящим расходам и прочие.
- П3. Обязательства долгосрочные. Они входят в IV раздел баланса.
- П4. Пассивы постоянные. К ним относят собственный капитал предприятия.
При определении ликвидности баланса необходимо сопоставлять итоги по каждой категории пассивов и активов. Идеальным вариантом считается тот, при котором выполняется следующее соотношение:
- А4 < П4;
- А3 > П3;
- А2 > П2;
- А1 > П1.
Платежеспособность
Показатель абсолютной ликвидности считается наиболее жестким критерием при анализе финансового положения предприятия. Он отражает объем обязательств, которые могут быть погашены немедленно при возникшей необходимости. В западной литературе рекомендуемая нижняя граница – 0.2. В отечественных изданиях значения намного ниже упомянутого.
В связи с тем, что разработка отраслевых стандартов - вопрос будущего, в настоящее время на практике следует осуществлять оценку динамики разных получаемых цифр. При этом анализ желательно дополнять сравнительной характеристикой доступных данных предприятий, ведущих свою хозяйственную деятельность в аналогичном направлении.
В статье рассмотрим.
Коэффициент текущей ликвидности. Формула расчета по балансу
Коэффициент текущей ликвидности (англ. Current ratio ) рассчитывается как отношение высоколиквидных активов, быстрореализуемых активов и медленно конвертируемых к наиболее срочным обязательствам и среднесрочным обязательствам. Данный показатель является одним из трех основных критериев, характеризующих ликвидность предприятия. Ликвидность, как правило, приравнивают к платежеспособности и возможности предприятия (фирмы, компании) продать активы по рыночной цене. Понятие ликвидность происходит от термина ликвидировать, то есть продать. Ликвидность является одним из ключевых понятий финансового анализа и показывает скорость перехода активов в деньги.
Ниже представлена классификация видов активов и пассивов предприятия, используемых для оценки ликвидности.
А1 = Высоколиквидные активы (стр. 1250)
А2 = Быстрореализуемые активы (стр.1230)
А3 = Медленно конвертируемые активы (стр.1220)
—————————————————————
П1 = Самые срочные обязательства (стр.1520)
П2 = Среднесрочные обязательства (стр.1510)
В итоге, аналитическая формула оценки текущей ликвидности имеет следующий вид:
Расчет коэффициента текущей ликвидности по новой форме баланса
Новый баланс был принят в 2011 году, главные отличия в названиях строк, а не в экономическом смысле формулы.
Коэффициент текущей ликвидности = стр.1200 / стр.1510+стр.1520+стр.1550
Расчет коэффициента текущей ликвидности по старой форме баланса
Есть два варианта расчета по старой формуле данного показателя.
Коэффициент текущей ликвидности = (стр.290 Форма №1) / (стр. 610+ стр. 620 + стр. 630 + стр. 640+ стр. 660);
Коэффициент текущей ликвидности = (стр.290-стр.230 Форма №1) / стр.690.
Норматив коэффициента текущей ликвидности
Если коэффициент текущей ликвидности больше 2, это говорит о том, что у предприятия оборотных активов больше, чем краткосрочных обязательств с двух кратным покрытием. Предприятие (компания) имеет высокую способность в краткосрочном периоде расплатиться по своим обязательствам (долгам). Нормативное значение текущей ликвидности равное 2 было получены на практике и наиболее часто встречается в отечественных нормативных актах.
В мировой практике оптимальным считается коэффициент в диапазоне от 1,5 до 2,5. Если коэффициент текущей ликвидности меньше 1, то предприятия не может устойчиво расплачиваться с краткосрочными обязательствами. В таблице ниже представлены сравнения отечественных и международных нормативов и уровня платежеспособности предприятия.
| Значения показателя | Нормативы | |
| Российские | Международные | |
| <1 | Критическая платежеспособность | |
| 1,5-2 | Низкая платежеспособность | |
| 2-3 | Удовлетворительная платежеспособность | |
| >3 | Высокая платежеспособность / Возможна нерациональная структура капитала | |
Коэффициент текущей ликвидности в инфографике
На рисунке ниже в инфографике отражены ключевые особенности коэффициента текущей ликвидности, направления испльзования, формула расчета и оценка показателя.
Нажмите, чтобы увеличить
Видео-урок: «Пример расчета коэффициентов ликвидности для ОАО Газпром»
Сравнение коэффициента текущей ликвидности с другими показателями ликвидности
Помимо коэффициента текущей ликвидности в практике финансового анализа часто используют коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной. Они показывают способность предприятия погасить свои долговые обязательства быстрореализуемыми и высоколиквидными видами активов.
Так коэффициент абсолютной ликвидности показывает способность предприятия погасить свои долги за счет максимально ликвидных активов (деньги и краткосрочные финансовые вложения). То есть данный показатель показывает максимальную скорость, с которой предприятие может расплатиться с кредиторами (и другими заемщиками).
Коэффициент быстрой ликвидности показывает способность предприятия расплатиться по своим долгам с использования не только высоколиквидных активов, но и быстрореализуемых – это краткосрочная дебиторская задолженность.
Как рассчитать коэффициент текущей ликвидности по отрасли?
На нормативные значения также влияют среднеотраслевые значения коэффициента текущей ликвидности. Приведем алгоритм расчета показателя текущей ликвидности по любой отрасли.
В различных отраслях может быть различные значения коэффициента. Для расчета среднеотраслевых значений используют коды ОКВЭД (Классификатор видов деятельности). По ним группируют предприятия, занимающиеся одним видом деятельности, рассчитывают по ним значения коэффициента и усредняют.
Например, возьмем предприятия нефтегазовой отрасли, предприятия будут иметь следующие виды деятельности.
Помимо выбора предприятий по единому коду ОКВЭД, следует также отобрать компании по размеру, для этого используем показатель «Объем выручки от продаж». Это делается для того чтобы сделать как можно более однородную выборку для анализа.
Формула расчета коэффициента текущей ликвидности по отрасли следующая:
Коэффициент текущей ликвидности отрасли = Коэффициенты текущей ликвидности предприятия (по одному коду ОКВЭД и Объем выручки) / Количество предприятий
По всем аналогичным предприятиям по выбранному коду ОКВЭД и размеру рассчитывается коэффициент текущей ликвидности и делается среднеарифметическое усреднение. Для проведения такого анализа отлично подходит информационная система анализа данных – СПАРК. Для повышения точности можно присваивать различные весовые коэффициенты для различных групп предприятий.
Пример анализа коэффициента текущей ликвидности для ОАО «Транснефть» и отрасли
Значения показателя текущей ликвидности на 2009 год для предприятия ОАО «Транснефть» равняется 3,48, что по общим нормативам достаточно высоко. Сравним предприятие с аналогичными предприятиями, имеющими схожий вид деятельности и размер.
Вид деятельности ОАО «Транснефть» — Нефтегазовая промышленность, Нефтепродукты — продажа, транспортировка, Нефть и газ — добыча. Для ОАО «Транснефть» выручка от продаж превышает 1000 млн. руб. Итоговый расчет среднеотраслевого значения показателя представлены в таблице ниже.
Было рассчитано значение текущей ликвидности для аналогичных предприятий, которое составило 2,76. Как мы видим, ОАО «Транснефть» имеет более высокую платежеспособность по отношению к среднему по отрасли. Это говорит о хорошем финансовом состоянии данной компании.
Пример сравнения коэффициента текущей ликвидности предприятия с отраслью
Помимо сравнения с среднеотраслевым значением показателя текущей ликвидности можно сравнить его с показателем для выбранного региона, например г. Москва, как одного из лидирующих регионов России.
Прогнозирование коэффициента текущей ликвидности
Точечный расчет коэффициента текущей ликвидности не может в полном объеме охарактеризовать состояние предприятия. Поэтому необходимо проводить анализ динамики изменения показателя за несколько отчетных периодов. Это позволяет спрогнозировать его дальнейшее изменение. На рисунке ниже показа динамика изменения коэффициента текущей ликвидности и сделан прогноз на основе линейной регрессии.
Динамика изменения коэффициента текущей ликвидности для ОАО «Транснефть»
Как мы видим, наблюдается повышающийся тренд изменения показателя текущей ликвидности. Это говорит о благоприятных программах финансового оздоровления предприятия, когда в 2007 году показатель был меньше 0,5, что не соответствует нормативам, тогда как на 2010 год он выше нормативного значения (равен 2,1).
Как повысить коэффициент текущей ликвидности
Как мы выяснили, коэффициент текущей ликвидности характеризует финансовое состояние предприятия и используется многими кредитными организациями для оценки платежеспособности компании. Повышение платежеспособности предприятия приводит к уменьшению стоимости заемного капитала (процентных ставок по кредитам), а значит, позволяет увеличить чистую прибыль и рентабельность компании.
Рассмотрим несколько способов повысить коэффициент:
- Сокращение объема кредиторской задолженности за счет ее реструктуризации путем взаимозачета или списания как невостребованной.
- Увеличение оборотных активов.
- Увеличение оборотных активов и одновременно сокращение кредиторской задолженности.
Резюме
Покзатель текущей ликвидности является важным индикатором финансового состояния предприятия/компании, который необходимо всегда контролировать. Повышение показателя делает предприятия более инвестиционно привлекательным для инвесторов и кредиторов, что может дать ей больше дополнительных рычагов и финансовых ресурсов для повышения своей стоимости на рынке и рентабельности.
Определение
Ликвидность - способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Ликвидность - способность обращаться в деньги (см. термин "ликвидный активы").
Обычно различают высоколиквидные, низколиквидные и неликвидные ценности (активы). Чем легче и быстрее можно получить за актив полную его стоимость, тем более ликвидным он является. Для товара ликвидности будет соответствовать скорость его реализации по номинальной цене.
В российском бухгалтерском балансе активы предприятия расположены в порядке убывания ликвидности. Их можно разделить на следующие группы:
А1. Высоколиквидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения)
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность, т.е. задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
А3. Медленно реализуемые активы (прочие, не упомянутые выше, оборотные активы)
А4. Труднореализуемые активы (все внеоборотные активы)
Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом:
П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства, к которым относится текущая кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, персоналом, бюджетом и т.п.)
П2. Среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы, резервы предстоящих расходов, прочие краткосрочные обязательства)
П3. Долгосрочные обязательства (раздела IV баланса "Долгосрочные пассивы")
П4. Постоянные пассивы (собственный капитал организации).
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Идеальным считает ликвидность, при которой выполняются следующие условия:
А1 > П1
А2 > П2
А3 > П3
А4 < П4
Например, указанный выше анализ ликвидности по группам можно выполнить автоматически в программе "Ваш финансовый аналитик ".
Расчет коэффициентов ликвидности
В практике финансового анализа существует три основные показателя ликвидности.
Текущая ликвидность
Коэффициент текущей (общей) ликвидности (коэффициент покрытия; англ. current ratio, CR) — финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Это наиболее общий и часто используемый показатель ликвидности. Формула:
Ктл = ОА / КО
где: Ктл - коэффициент текущей ликвидности;
ОА - оборотные активы (внимание: до 2011 г. в Балансе в составе оборотных активов указывалась долгосрочная дебиторская задолженность - ее необходимо исключить из оборотных активов!);
КО - краткосрочные обязательства.
Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия.
Нормальным считается значение коэффициента 2 и более (это значение наиболее часто используется в российских нормативных актах; в мировой практике считается нормальным от 1.5 до 2.5, в зависимости от отрасли). Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.
Быстрая ликвидность
Коэффициент быстрой ликвидности (иногда называют промежуточной или срочной ликвидности; англ. quick ratio, QR) — финансовый коэффициент, равный отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов не учитываются материально-производственные запасы так как при их вынужденной реализации убытки будут максимальными среди всех оборотных средств. Формула быстрой ликвидности:
Кбл = (Краткосрочная дебиторская задолженность + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства) / Текущие обязательства
Коэффициент отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции.
Нормальным считается значение коэффициента не менее 1.
Абсолютная ликвидность
Коэффициент абсолютной ликвидности — финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Источником данных служит бухгалтерский баланс компании аналогично, как для текущей ликвидности, но в составе активов учитываются только денежные и близкие к ним по сути средства:
Кал = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства
В отличие от двух приведенных выше, данный коэффициент не нашел широкого распространения на западе. Согласно российским нормативным актам нормальным считается значение коэффициента не менее 0,2.
Коэффициент текущей, быстрой и абсолютной ликвидности можно автоматически рассчитать по данным бухгалтерского баланса в программе "
