Экономика китая и динамика курса юаня в 2016 году
Экономика Поднебесной уже является второй по величине после экономики США. А фондовый рынок по объему сопоставим с американским. Доля юаня в международных расчетах растет. Он начинает свободно торговаться на рынке. Однако в Китае наблюдается немало проблем, которые беспокоят инвесторов. Попробуем разобраться в том, что происходит в крупнейшей азиатской экономике, и стоит ли вкладываться в ее национальную валюту.
Какие факторы влияют на экономику и биржи Китая
Китай глубоко интегрирован в международную систему торгово-финансовых отношений. О нем часто говорят, как о мировой фабрике и индустриальном гиганте. Главным залогом развития этого азиатского тигра стала экспортная ориентированность. Поэтому курс юаня много лет стремился к росту. В то же время страна является крупнейшим импортером как сырья, так и высокотехнологичных товаров. Последние 30 лет в ней шел активный процесс урбанизации населения и повышения уровня благосостояния. Поэтому стоит выделить два основных фактора роста Поднебесной – внешний спрос и внутренний спрос.
Экспорт. Внешний спрос.
Благодаря дешевой рабочей силе Китай смог завоевать роль мирового производителя. Западные компании ради оптимизации издержек переводили на его территорию свои предприятия и одновременно делились технологиями. По мере ускорения темпов индустриализации и притока капитала закономерно росло благосостояние населения. На данный момент Китай уже не является самым дешевым производителем. В других азиатских странах выпускать продукцию становится выгоднее.
В то же время развитые экономики подошли к своеобразной точке товарного насыщения. После событий 2008 года стало очевидно, что мир столкнулся с новым кризисом перепроизводства. Экспорт китайской продукции в Европу и США составляет около 40%. При сокращении спроса в этих регионах объем заказов на заводах мировой фабрики закономерно снижается. Но специфической проблемой Поднебесной является наличие огромных избыточных мощностей. И это при том, что экономика страны во многом остается плановой.
Внутренний спрос.
Проблемы на внешних рынках побуждают Китай к стимулированию потребления внутри страны. И здесь возникает дилемма. Ведь для увеличения внутреннего спроса необходимо повышать благосостояние населения.
А это уже приводит к тому, что производство товаров на территории страны становится более дорогим. Тем не менее, несколько лет назад Китай официально объявил о том, что переориентирует свою экономику на собственного потребителя. В этом случае доля услуг в структуре ВВП должна вырасти. Неизбежно образование среднего класса. А повышение производительности труда будет происходить за счет автоматизации. Эти процессы идут. Но не так гладко, как хотелось бы. Промышленность КНР располагает слишком большим количеством заводов и фабрик. Множество инфраструктурных проектов уже оказывается невостребованным. А инвестиции в них приносят убытки. На рынке недвижимости надулся пузырь. В то же время долговая нагрузка достигает опасных значений.
Проблемы Поднебесной не новы. КНР столкнулась с двумя типами кризиса. Кризис перепроизводства, характеризующийся сокращением спроса на выпускаемую продукцию. И кризис перехода экономики из разряда индустриальной в статус постиндустриальной (то же самое было и в Японии в 80-ых годах). Китай уже не сможет расти прежними темпами по естественным причинам. Но его положение усугубляется тем, что он создал слишком много производств, которые придется закрывать. Долговая нагрузка высокая. А процесс переориентации на внутренний рынок тормозится.
Чтобы стимулировать внутренний рост, власти решили подтолкнуть население к игре на бирже. В результате ценные бумаги стали приобретать граждане, не обладающие ни знаниями, ни квалификацией. Популяризация фондового рынка привела к тому, что на него массово пошли финансово безграмотные люди. В итоге индексы быстро выросли, и надулся еще один пузырь.
Но так как рост акций был фундаментально не обоснован – вскоре начался закономерный обвал. Китайская экономика не является в полной мере рыночной. В ней высока доля государства. По привычке регуляторы решили остановить падение запретительными мерами – ограничили заявки на продажу, стали закрывать торги. Это лишь усилило панику и привело к исходу иностранных инвесторов. Сейчас динамика курса юаня по отношению к доллару отрицательная. Хотя тому виной не только отток капитала, но и действия китайского ЦБ.
Какова будет динамика курса юаня и стоит ли его покупать?
Прежде, чем прогнозировать курс юаня, следует уточнить, что эта валюта не является полностью рыночной. Фиксированный диапазон колебаний (довольно узкий) устанавливается регулятором с привязкой к доллару и другим валютам. Ради стимулирования экспорта НБК проводит мягкую девальвацию, которой способствует отток капитала.
Курс национальной валюты понижают для возвращения конкурентного преимущества. За два года китайская валюта потеряла к доллару 9%. В 2016 году такая динамика курса юаня, скорее всего, сохранится. Но точно предсказать этого нельзя, потому что никто не знает ни силы дальнейшего падения фондового рынка, ни глубины проблем в экономике. Действия регуляторов КНР искажают реальную картину.
Если говорить о курсе юань/рубль, то китайская валюта выглядит в этой связке более устойчивой. Даже при дальнейшей девальвации с учетом привязки к доллару она потеряет не очень много. Но если во второй половине года рубль из-за разворота нефтяных котировок начнет расти – то пара ослабнет. Покупать юань за рубли можно с целью диверсификации. Но особого смысла в этом нет. Доллар в текущем году выглядит более привлекательным.
Влияние Китая на мировую экономику и биржи
Китай очень сильно влияет на мировую экономику. Кроме того, что он много производит, он еще и много потребляет. Причем как сырья, так и продукции высокого передела. В результате динамика курса юаня сказывается на всех торговых партнерах. Наилучшими технологиями пока обладают страны Запада и Япония. Поэтому даже в Поднебесной население предпочитает покупать импортную цифровую технику и автомобили. Замедление темпов роста приводит к падению спроса на широкий круг товаров.
А вот влияние китайских индексов на мировые финансовые рынки ограничено. Shanghai Composite по большей части вырос на действиях внутренних инвесторов. Однако слишком сильное падение ведет к потерям населения и разорению компаний, а также к исходу нерезидентов. В итоге экономика замедляется. Поэтому обвалы на площадках Поднебесной также вызывают негативные настроения, но не в такой мере, как китайская макростатистика.
Юань как новая резервная валюта. Хорошо это или плохо
Осенью 2016 г. вступит в силу решение МВФ о включении юаня в список мировых резервных валют. Однако это выглядит, как некое послабление Китаю. До сих пор курс юаня не является свободным, а устанавливается НБК. Но валюта Поднебесной начинает занимать все большую долю в мировых расчетах. Этим и руководствуется МВФ. Долгосрочные перспективы у юаня выглядят неплохими, ввиду роста китайской экономики. Но до американского доллара ему еще далеко. Доля последнего в мировых расчетах – 42%. А доля юаня пока лишь 1,5%. Если динамика курса юаня будет стабильной, а его доля в расчетах будет выше 40% – он может стать привлекательнее доллара. Но экономика КНР не выдержит абсолютно стабильного курса. Да и увеличение объемов займет много лет.
Китай продолжает укреплять позиции на мировой экономической арене. Объем платежей в юанях постоянно растет, а в конце прошлого года МВФ включил . Стоит ли инвестировать в юань, DailyMoneyExpert спросил у экспертов.
Юань в корзине
В последнее время внимательно следит весь финансовый мир. В середине августа 2015 года Народный банк Китая провел самую масштабную за 20 лет девальвацию юаня: сначала справочный курс валюты был снижен сразу на 2%, затем падение продолжилось. Эти действия второй по величине экономики мира стали неожиданностью для многих участников финансового рынка. Одни обвинили Китай в развязывании «валютных войн», другие отметили, что страна таким образом стремится остановить падение экспорта и замедление экономики. Эти действия должны поддержать и укрепление юаня на мировой арене - роль китайской валюты на глобальном рынке постепенно увеличивается.
«Объем платежей в юанях неуклонно возрастает; можно говорить, что юань находится в растущем тренде и будет вытеснять конкурентов. В ближайшей перспективе он может занять как минимум третье место после доллара и евро», - говорит Андрей Кочетков, аналитик компании «Открытие Брокер».
Важнейшее для юаня событие произошло в конце ноября 2015 года, когда Международный валютный фонд включил его в корзину ключевых международных резервных валют. МВФ поставил китайскую валюту в один ряд с долларом США, евро, иеной и фунтом стерлингов. На основе корзины ключевых валют рассчитывается стоимость специальных прав заимствования (SDR), которые представляют собой искусственное резервное и платежное средство. По своему весу юань станет третьей валютой в корзине, уступив только доллару и евро.
«Решение МВФ, несомненно, спровоцирует спрос на китайскую валюту и увеличит приток капитала, что отразится как на котировках валюты, так и на акциях китайских компаний. Можно предположить, что процесс смены лидирующих резервных валют в пакете будет проходить очень медленно. Но долгожданный и заслуженный переход в „высшую лигу“ - включение в корзину SDR МВФ - показал всему миру, что юань готов завоевать статус основной мировой резервной валюты», - рассуждает аналитик компании OLYMP TRADE Ольга Потапенко.
Позиция России
Внимание на юань обратил и Минфин РФ. В конце прошлого года заместитель министра финансов России Максим Орешкин заявил о возможном размещении на Московской бирже государственных облигаций, номинированных в юанях. По его словам, объем размещения может составить около 6 млрд юаней; направлена сделка будет исключительно на инвесторов из Китая.
Уже в этом году представители Минфина отметили, что валютные заимствования России на внутреннем рынке могут быть произведены только в юанях. Однако пока вопрос размещения таких бумаг находится в стадии проработки, о конкретных планах ведомство не сообщало.
«Чем больше возможностей заимствования, тем лучше. Поэтому российский Минфин действует в верном направлении, создавая возможности заимствования в разных валютах. Необходимо помнить, что любые валютные займы подвержены риску девальвации собственной валюты. Нужно стремиться к такому состоянию, когда внешние валютные займы будут составлять малую долю от общих заемных средств, где будет преобладать рублевый долг», - отмечает Андрей Кочетков.
Ольга Потапенко обращает внимание на то, что у России растёт число совместных проектов с Китаем, но нет проработанного финансового сопровождения бизнеса. «Облигации Минфина по сути будут инструментом долгосрочного хеджирования валютных рисков по валютной паре „рубль/юань“, который позволит нивелировать курсовые риски и поспособствует привлечению китайских инвесторов на российский рынок. Этот инструмент даст реальную возможность вести бизнес с Китаем не только на межгосударственном уровне, но и на уровне частных компаний», - считает аналитик.
Что делать инвестору
Юань вызывает интерес у многих инвесторов, однако эксперты по-разному оценивают перспективы вложений в китайскую валюту. По мнению Андрея Кочеткова, вложения в юань могут быть полезны при диверсификации портфеля: «Китайская экономика уже борется за лидерство, а в перспективе имеет все шансы стать крупнейшей. Соответственно, валюта Китая займет свое место среди основных валют мировой финансовой системы. Однако на текущий момент юань все еще является производной от доллара США валютой. Поэтому вложения будут являться косвенными инвестициями в доллар. С другой стороны, при любой сумме накопления есть смысл задуматься о диверсификации. Чем крупнее сбережения, тем эта истина очевидней. Разнообразие инструментов сбережения обеспечивает общую стабильность капитала».
Борис Абелев, старший вице-президент инвесткомпании «ТН-Капитал», также рассматривает юань как интересный вариант для вложения средств. Он указывает на перспективы роста стоимости курса национальной валюты Китая, включение в корзину резервных валют, интернационализацию валюты. «Если в этом году стоимость валюты Поднебесной выросла с 9 руб. за 1 юань до почти 11 (10,85) руб., то в следующем году темпы роста могут увеличиться. Я не удивлюсь, если стоимость юаня вырастет в 2016 году более чем на 20–30%», - заключает Абелев.
Напротив, руководитель аналитического отдела Grand Capital Сергей Козловский не считает юань выгодным вложением. «Текущая денежно-кредитная политика Народного банка Китая ориентирована на поддержку экспортеров, то есть на снижение курса нацвалюты. Мы не рекомендуем рассматривать юань в качестве резервной валюты, даже несмотря на более стремительную девальвацию рубля. Если же есть необходимость диверсифицировать валютные риски, доля юаня не должна превышать 15% от портфеля», - рассуждает Козловский.
Юань может потребовать от инвесторов огромного терпения, полагает финансовый аналитик FX Pro Александр Купцикевич. «В более длительной перспективе юань может стать неким аналогом иены - валюты страны-экспортёра с низкой внутренней инфляцией и неблагоприятным демографическим трендом. Японская иена растёт в периоды кризисов и слабеет к ключевым мировым валютам в фазе ускорения роста мировой экономики», говорит эксперт.
По мнению Ольги Потапенко, юань можно рассматривать как средство для долгосрочных вложений.
«Для краткосрочного периода инвестиции в китайскую валюту вряд ли будут представлять интерес, чего не скажешь о переводе накоплений в юань как средство сбережения. Китайская валюта сама по себе стабильна и в последние годы постоянно демонстрирует рост, невзирая на системный кризис мировой экономики», заключает Потапенко.
Юань может представлять определенный интерес для инвесторов: китайская валюта движется к интернационализации и увеличению своей доли в международных расчетах. Вместе с тем эксперты советуют сохранять осторожность при операциях с юанем и инвестировать в него небольшие суммы в рамках диверсификации портфеля.
Юань стал пятой официальной резервной валютой Международного валютного фонда. До этого в корзине МВФ находились доллар США, евро, британский фунт и японская иена.
Руслан Гринберг , научный руководитель Института экономики РАН:
— Когда говорят, что юань стал резервной валютой, это пока метафора. Чтобы юань стал таковым, нужно выполнить немало условий, а юань еще даже не до конца конвертируемый. Конечно, юань выглядит более стабильным, чем рубль, но обратимость у рубля более широкая, чем у юаня. Можно прогнозировать внутреннюю и внешнюю устойчивость юаня, но пройдет еще очень много времени, прежде чем он сможет хоть как-то потеснить евро, доллар и золото в валютных резервах стран. Мне не кажется, что юань приближается к доллару и евро как валюта платежа, как валюта расчетов, как валюта резервов. Как метафора, знак солидной экономики и все такое прочее — да, но с точки зрения реальной практики мне кажется, что это пока еще только проект, стадия зарождения.
Сергей Назаров , председатель совета директоров компании "Чайна Трэвел":
— Наша компания уже давно их покупает — мы уже примерно на 30% перешли на расчеты в юанях. Это очень удобно нам для расчетов с партнерами, да и китайцы, со своей стороны, в вопросах приема наших туристов сейчас стремятся перейти на рубли. Доллар более подвержен труднопредсказуемым колебаниям, а курс юаня мы можем предсказать на месяц-два, и в какой-то степени это выручает в переговорах с партнерами. Если говорить о гражданах, для хранения юань еще не очень подходит. В настоящее время он ослабевает, и если в начале года мы покупали юань по 11 руб., то сейчас его курс находится на уровне 9,7 руб. Понятно, что юань выгоднее рубля, поскольку колебаний меньше, но если и покупать китайскую валюту, то только для длительного хранения.
Александр Потавин, главный аналитик "Скайвинд Финанс":
— Чтобы покупать юани, нужно понять, для чего люди это делают. Если они живут в зоне приграничной торговли, то на юани могут купить какие-либо товары. Другое дело, когда человек находится в середине России. Нужно понимать, что юань — достаточно редкая валюта. Купить и продать его не так просто. Спред будет достаточно широким. И покупая или продавая китайскую валюту, человек будет терять достаточно много на спреде. Остается третий вариант — класть на депозит. Но ключевые ставки в Китае гораздо меньше, чем в России. Поэтому на территории нашей страны депозиты в рублях намного выгоднее, чем в юанях. Тем более что курс рубля стабилизируется, и мы это реально можем наблюдать с ценами на нефть, которые ведут себя стабильно последние полгода. Кроме того, депозиты в юанях в России принимаются в крайне малом количестве банков. Поэтому с такой валютой на руках у нас практически нечего делать.
МВФ включил юань с корзину резервных валют, что позволит государствам брать кредиты у фонда в этой валюте. Могут ли инвестиции в юань быть интересными для обычных граждан?
В понедельник вечером, 30 ноября, Международный валютный фонд (МВФ) включил китайский юань в корзину ключевых международных валют. Теперь он находится в одном ряду с долларом, евро, иеной и британским фунтом. Различные государства смогут использовать юань для международных расчетов и формирования резервов.
Решение МВФ вступает в силу в октябре 2016 года. Юань станет третьей по весу валютой в корзине (10,92%), сократив больше всего долю евро (после включения новой валюты его вес снизится до 30,93% с 37,4%. Крупнейшую долю в корзине сохранит доллар - 41,73%.
«Вероятно, юань сможет в будущем сместить фунт, заняв третье место в международных расчетах. Но пока Китай не либерализовал движение капиталов, для инвесторов это инструмент маргинальный. Когда-нибудь такая либерализация произойдет, курс на это уже провозглашен, но Китай мыслит столетиями, поэтому интервалы принятия решений у него очень большие», - отмечает председатель совета директоров МДМ Банка Олег Вьюгин.
В конце лета Центральный банк Китая пошел на снижение национальной валюты. С тех пор курс юаня к доллару снизился примерно на 3%. Тем не менее за 10 лет китайская валюта укрепилась к доллару более чем на 20%.
Стоит ли россиянам инвестировать в китайскую валюту? По мнению опрошенных РБК экономистов и банкиров - нет. Эта валюта для российского рынка по-прежнему экзотическая: спрос на нее небольшой, а разница в курсах покупки и продажи может нивелировать возможную прибыль, даже если она будет. Кроме того, китайские власти могут пойти на очередное снижение курса национальной валюты для стимуляции экономики. Хранить сбережения лучше в долларах и рублях, полагают большинство экспертов, а некоторые советуют начинать покупать евро. «Евро находится на дне, и, вероятно, его курс скоро начнет расти», - считает старший управляющий директор консалтинговой компании «Арбат Капитал» Алексей Голубович.
Владимир Тихомиров, главный экономист ФГ БКС:
«Юань относится к экзотическим валютам на российском рынке, спрос на него небольшой. Помимо того что могут быть трудности с тем, чтобы найти банки или обменники, которые будут принимать юани, может оказаться так, что разница в курсах покупки/продажи будет настолько существенной, что возможный выигрыш от вложений может быть полностью нивелирован.
Кроме того, исходя из тенденции последних месяцев, видно, что китайская экономика замедляется. Если эта тенденция продолжится, есть большой шанс, что юань будет слабеть по отношению к другим валютам. Поэтому покупать юани для сбережений большого смысла нет. Для этого лучше использовать доллар и рубль. В евро смысла переходить нет, так как он ослабевает. Полностью выходить из рублей тоже не стоит, так как часть сбережений все равно будет тратиться в России. Держать сбережения лучше в соотношении 50% на 50%. На этом можно ничего не выиграть, но и не проиграть».
Евгений Кошелев, аналитик Росбанка:
«Лучше не покупать тот актив, который не обладает достаточной ликвидностью. Юань на российском рынке очень тяжело торгуется, его достаточно непросто найти и при любых попытках конвертировать разница в курсах будет не очень выгодной. Сбережения в китайской валюте могут быть интересны в отдельных регионах, например, на Дальнем Востоке. Здесь он более популярен из-за развитых торговых отношений с Китаем. Однако в перспективе года-двух юань может ослабнуть, так как власти Китая могут прибегнуть к снижению его курса для стимулирования экономики. Я бы очень осторожно относился к покупке юаня. Прогноз Росбанка предполагает ослабление юаня на 5–7% в первом-втором квартале 2016 года.
Для формирования долгосрочных сбережений сейчас интересен евро. Европейская валюта дешева и будет оставаться под давлением за счет программы количественного смягчения ЕЦБ. Однако в дальнейшем улучшение экономики еврозоны создаст предпосылки для роста евро. В то же время любые сбережения со сроком до одного года должны быть сосредоточены в рублях, потому что у нас ставки выше и на разнице курсов при покупке или продаже валюты можно сильно потерять».
Олег Вьюгин, председатель совета директоров МДМ Банка:
«Включение юаня в корзину МВФ означает лишь то, что теперь он стал одной из тех валют, в которых суверенные заемщики могут брать кредиты у фонда. Но сбережения населения - это совсем другая история: если с долларом можно поехать в любую страну мира и спокойно обменять его на местные деньги, то юань не столь универсальная валюта. Ставки по вкладам с юанем повыше, чем на долларовых депозитах, но китайская валюта имеет риск девальвации.
Если человеку нужны доллары для поездки за границу или покупки чего-то за рубежом, понятно, что в его корзине должны быть доллары. С точки зрения организации сбережений пропорция 50 на 50 с национальной валютой является защитой от колебания обменных курсов. Если же деньги не очень большие и за границей делать нечего, то можно ограничиться одними рублями: ставки по депозитам будут выше раза в три, чем по доллару, а покупательная способность рубля может упасть только в случае глубокого снижения цены на нефть. От этого риска нельзя защититься, храня сбережения только в рублях».
Владимир Пантюшин, старший стратег Sberbank CIB:
«Пока покупать юань рано, это не очень ликвидная валюта. Присмотреться к нему можно будет через год, когда центробанки начнут его закупать. Доллар сейчас вполне удовлетворяет спрос на сбережения. В ближайшее время он будет лучшей валютой благодаря ожидаемому укреплению за счет повышения процентной ставки ФРС. Сбережения лучше хранить в долларах и рублях, соотношение каждый должен выбирать исходя из своих потребностей».
Наталия Орлова, главный экономист Альфа-банка:
«Пока экономическая ситуация по Китаю не очень ясна, лучше не покупать юани. Я бы осторожно отнеслась к инвестициям в эту валюту. Китай в последнее время дает много поводов для беспокойства, потому что темпы роста его экономики замедляются. Надо понять, удастся ли руководству Китая обеспечить управляемое замедление экономики. Прояснится это не ранее чем через год.
Если говорить о перспективах доллара и евро, то американская валюта выглядит более предпочтительной. Исходя из ситуации на мировом рынке, у доллара есть нереализованный потенциал укрепления».
Алексей Голубович, старший управляющий директор консалтинговой компании «Арбат Капитал»:
«Юань - это неконвертируемая валюта, которую, несмотря на внесение в список резервных валют, нельзя свободно покупать и продавать в любой стране. Кроме того, курс юаня в ближайшие годы, скорее всего, будет снижаться. Для того чтобы юань стал валютой, в которой можно хранить сбережения, надо, чтобы это делало не только китайское население, но и значительная часть остального мира. Если ставки по вкладам в юанях будут хотя бы на 4 п.п. выше, чем по доллару, это будет иметь смысл. Тем не менее, если вы живете на Дальнем Востоке, где юань является ликвидной валютой из-за большого объема челночной торговли, наверное, счета в юанях могут быть лучшей альтернативой, чем рублевые вклады.
В чем хранить сбережения? Я считаю, что на ближайший год самой перспективной валютой будет евро».
Юань пользуется спросом
В начале ноября ВТБ24 первым из крупнейших российских банков запустил услугу наличной покупки-продажи юаня в своих офисах. Во вторник, 1 декабря, банк сообщил, что за месяц объем обменных операций с китайской валютой достиг 5 млн юаней. Таким образом, юань, вошел в пятерку самых популярных валют у клиентов ВТБ24, уступив доллару, евро, фунту и швейцарскому франку, говорится в сообщении банка. Наибольший объем операций пришелся на офисы во Владивостоке и Москве (по 1 млн юаней).
Михаил КАЧУРИН, Мария САЛТЫКОВА
МВФ включил юань с корзину резервных валют, что позволит государствам брать кредиты у фонда в этой валюте. Могут ли инвестиции в юань быть интересными для обычных граждан?
Фото: Zhang Chunlei/Zuma/TASS
В понедельник вечером, 30 ноября, Международный валютный фонд (МВФ) включил китайский юань в корзину ключевых международных валют. Теперь он находится в одном ряду с долларом, евро, иеной и британским фунтом. Различные государства смогут использовать юань для международных расчетов и формирования резервов.
Решение МВФ вступает в силу в октябре 2016 года. Юань станет третьей по весу валютой в корзине (10,92%), сократив больше всего долю евро (после включения новой валюты его вес снизится до 30,93% с 37,4%. Крупнейшую долю в корзине сохранит доллар — 41,73%.
«Вероятно, юань сможет в будущем сместить фунт, заняв третье место в международных расчетах. Но пока Китай не либерализовал движение капиталов, для инвесторов это инструмент маргинальный. Когда-нибудь такая либерализация произойдет, курс на это уже провозглашен, но Китай мыслит столетиями, поэтому интервалы принятия решений у него очень большие», — отмечает председатель совета директоров МДМ Банка Олег Вьюгин.
В конце лета Центральный банк Китая пошел на снижение национальной валюты. С тех пор курс юаня к доллару снизился примерно на 3%. Тем не менее за 10 лет китайская валюта укрепилась к доллару более чем на 20%.
Стоит ли россиянам инвестировать в китайскую валюту? По мнению опрошенных РБК экономистов и банкиров — нет. Эта валюта для российского рынка по-прежнему экзотическая: спрос на нее небольшой, а разница в курсах покупки и продажи может нивелировать возможную прибыль, даже если она будет. Кроме того, китайские власти могут пойти на очередное снижение курса национальной валюты для стимуляции экономики. Хранить сбережения лучше в долларах и рублях, полагают большинство экспертов, а некоторые советуют начинать покупать евро. «Евро находится на дне, и, вероятно, его курс скоро начнет расти», — считает старший управляющий директор консалтинговой компании «Арбат Капитал» Алексей Голубович.
Владимир Тихомиров, главный экономист ФГ БКС:«Юань относится к экзотическим валютам на российском рынке, спрос на него небольшой. Помимо того что могут быть трудности с тем, чтобы найти банки или обменники, которые будут принимать юани, может оказаться так, что разница в курсах покупки/продажи будет настолько существенной, что возможный выигрыш от вложений может быть полностью нивелирован.
Кроме того, исходя из тенденции последних месяцев, видно, что китайская экономика замедляется. Если эта тенденция продолжится, есть большой шанс, что юань будет слабеть по отношению к другим валютам. Поэтому покупать юани для сбережений большого смысла нет. Для этого лучше использовать доллар и рубль. В евро смысла переходить нет, так как он ослабевает. Полностью выходить из рублей тоже не стоит, так как часть сбережений все равно будет тратиться в России. Держать сбережения лучше в соотношении 50% на 50%. На этом можно ничего не выиграть, но и не проиграть».
Евгений Кошелев, аналитик Росбанка:
«Лучше не покупать тот актив, который не обладает достаточной ликвидностью. Юань на российском рынке очень тяжело торгуется, его достаточно непросто найти и при любых попытках конвертировать разница в курсах будет не очень выгодной. Сбережения в китайской валюте могут быть интересны в отдельных регионах, например, на Дальнем Востоке. Здесь он более популярен из-за развитых торговых отношений с Китаем. Однако в перспективе года—двух юань может ослабнуть, так как власти Китая могут прибегнуть к снижению его курса для стимулирования экономики. Я бы очень осторожно относился к покупке юаня. Прогноз Росбанка предполагает ослабление юаня на 5-7% в первом—втором квартале 2016 года.
Для формирования долгосрочных сбережений сейчас интересен евро. Европейская валюта дешева и будет оставаться под давлением за счет программы количественного смягчения ЕЦБ. Однако в дальнейшем улучшение экономики еврозоны создаст предпосылки для роста евро. В то же время любые сбережения со сроком до одного года должны быть сосредоточены в рублях, потому что у нас ставки выше и на разнице курсов при покупке или продаже валюты можно сильно потерять».
Олег Вьюгин, председатель совета директоров МДМ Банка:
«Включение юаня в корзину МВФ означает лишь то, что теперь он стал одной из тех валют, в которых суверенные заемщики могут брать кредиты у фонда. Но сбережения населения — это совсем другая история: если с долларом можно поехать в любую страну мира и спокойно обменять его на местные деньги, то юань не столь универсальная валюта. Ставки по вкладам с юанем повыше, чем на долларовых депозитах, но китайская валюта имеет риск девальвации.
Если человеку нужны доллары для поездки за границу или покупки чего-то за рубежом, понятно, что в его корзине должны быть доллары. С точки зрения организации сбережений пропорция 50 на 50 с национальной валютой является защитой от колебания обменных курсов. Если же деньги не очень большие и за границей делать нечего, то можно ограничиться одними рублями: ставки по депозитам будут выше раза в три, чем по доллару, а покупательная способность рубля может упасть только в случае глубокого снижения цены на нефть. От этого риска нельзя защититься, храня сбережения только в рублях».
Владимир Пантюшин, старший стратег Sberbank CIB:«Пока покупать юань рано, это не очень ликвидная валюта. Присмотреться к нему можно будет через год, когда центробанки начнут его закупать. Доллар сейчас вполне удовлетворяет спрос на сбережения. В ближайшее время он будет лучшей валютой благодаря ожидаемому укреплению за счет повышения процентной ставки ФРС. Сбережения лучше хранить в долларах и рублях, соотношение каждый должен выбирать исходя из своих потребностей».
Наталия Орлова, главный экономист Альфа-банка:«Пока экономическая ситуация по Китаю не очень ясна, лучше не покупать юани. Я бы осторожно отнеслась к инвестициям в эту валюту. Китай в последнее время дает много поводов для беспокойства, потому что темпы роста его экономики замедляются. Надо понять, удастся ли руководству Китая обеспечить управляемое замедление экономики. Прояснится это не ранее чем через год.
Если говорить о перспективах доллара и евро, то американская валюта выглядит более предпочтительной. Исходя из ситуации на мировом рынке, у доллара есть нереализованный потенциал укрепления».
Алексей Голубович, старший управляющий директор консалтинговой компании «Арбат Капитал»:«Юань — это неконвертируемая валюта, которую, несмотря на внесение в список резервных валют, нельзя свободно покупать и продавать в любой стране. Кроме того, курс юаня в ближайшие годы, скорее всего, будет снижаться. Для того чтобы юань стал валютой, в которой можно хранить сбережения, надо, чтобы это делало не только китайское население, но и значительная часть остального мира. Если ставки по вкладам в юанях будут хотя бы на 4 п.п. выше, чем по доллару, это будет иметь смысл. Тем не менее, если вы живете на Дальнем Востоке, где юань является ликвидной валютой из-за большого объема челночной торговли, наверное, счета в юанях могут быть лучшей альтернативой, чем рублевые вклады.
В чем хранить сбережения? Я считаю, что на ближайший год самой перспективной валютой будет евро».
Юань пользуется спросом
В начале ноября ВТБ24 первым из крупнейших российских банков запустил услугу наличной покупки-продажи юаня в своих офисах. Во вторник, 1 декабря, банк сообщил, что за месяц объем обменных операций с китайской валютой достиг 5 млн юаней. Таким образом, юань, вошел в пятерку самых популярных валют у клиентов ВТБ24, уступив доллару, евро, фунту и швейцарскому франку, говорится в сообщении банка. Наибольший объем операций пришелся на офисы во Владивостоке и Москве (по 1 млн юаней).
