Наверное, каждый трейдер хоть раз в жизни мечтал о стратегии, которая позволила бы получать прибыль при любом движении цены, достаточно лишь открыть 1 сделку и потом просто получать денежки. Такой вариант кажется сказкой, но это ошибочное мнение, конечно, есть масса оговорок, но такой вариант все же возможен.
Что касается тех самых оговорок, то мы бы упомянули, как минимум, необходимость наличия большого депозита, а также определенную сумму под рукой для пополнения депозита в определенный момент (это мы разберем чуть позже). В остальном можно действительно заключить 1 сделку и просто получать стабильную прибыль. При этом нас даже не будет интересовать направление движения цены.
Если такой стиль торговли Вам не подойдет, Вы всегда можете остановиться на более привычной для себя стратегии. Например, ТС «Снайпер» выдвигает куда меньшие требования к депозиту и предполагает более привычный стиль торговли.
Жмите кнопку «изучить» - и узнавайте, как использовать Керри-трейдинг в своей торговле!
Керри трейд переводится как «переносная торговля» или «открыл и держи» и кардинально отличается от других методик торговли на Форекс. Особенно популярна она была в 80-х годах прошлого века и дает возможность пассивного дохода, открыв максимум две сделки на длительный срок.
Как работает стратегия?
Обычно подробности керри трейд содержат теорию формирования учетных ставок, проблемы клиринга международных экспортно/импортных операций и прочую безусловно полезную информацию для общего развития трейдера , но в результате получаем «за деревьями леса не видно». Желающие досконально познать теорию могут легко сделать это через Интернет, а в реальности все гораздо проще и базируется на одном базовом элементе – валютном свопе.
В общих чертах получение пассивной прибыли по методике керри трейд выглядит следующим образом:
- Открываем позиции только в сторону положительных свопов, причем они должны быть таковыми в среднем как минимум 2-3 месяца.
- Получаем комиссионные от брокера в начале дня. В примере выше это 1,25% от сделки на покупку по NZD/NZD.
- Если рыночная ситуация остается стабильной продолжаем держать позиции открытыми.
Изучить »
Новичкам может показаться, что 1,25% – это не деньги на которые следует обращать внимание, но если все идет хорошо керри трейд дает 12-15% прибыли ежемесячно, что не всегда бывает даже при стратегии скальпинга . Тем более это стабильный доход в такие сложные периоды как низкая волатильность или боковое движение (флэт), где даже профессионалам сложно заработать.
В итоге алгоритм расчета имеет следующий вид:
Формула расчета результата керри трейд.
Преимущества:
- Двойной доход. Если позиции идут в прибыль по линии тренда , то кроме нескольких положительных свопов дополнительных доход приносит и непосредственно трейдинг Форекс.
- Минимальный контроль открытых сделок. В отличие от внутридневной торговли в керри трейд нет необходимости постоянно следить за состоянием позиций – достаточно 1-2 раза в день проконтролировать текущие тренды.
Жми кнопку, чтобы пройти пошаговое руководство по "Керри Трейд" и освоить стратегию в несколько простых шагов Изучить »
Выбор валютных пар для керри трейд
Методика может использоваться на любом активе с явно выраженным восходящим или нисходящим трендом. Из-за этого многие трейдеры путают своповую торговлю с корреляционной, в которой используется пары с прямой и обратной котировками, идущие в одну или противоположную сторону. Давайте посмотрим на недельный график Евро и Австралийского доллара.
Пример отрицательных свопов по основным валютным парам.
Торгуя экзотическими парами, учитывайте их низкую ликвидность и как следствие большие спреды и резкое изменение волатильности. Например, на GBP/CHF средний спред находится в пределах 6-7 пунктов, то для мексиканского песо (USD/MNX) обычным будет и 150 пунктов. Это может забрать всю потенциальную прибыль от положительного свопа.
Как видим, стратегия Carry Trade принесет реальный доход исключительно в долгосрочной перспективе. Чем дольше держится сделка открытой, тем больше прибыль, поэтому нет смысла экспериментировать с внутридневными позициями.
Подобная ситуация требует наличия большого депозита и быть в рынке несколько месяцев могут позволить себе только большие маркет мейкеры , но и более мелкие игроки могут попытаться получить прибыль на среднесрочных периодах (несколько недель) работая по керри трейд на валютных парах с высокими процентными ставками. Главное постоянный контроль и возможность быстро закрыть позицию, если тренд развернется в противоположную сторону.
Практически любой инвестор, вкладывая свой капитал, либо трейдер, торгующий на фондовых, товарных или валютных биржах, сталкивается с понятием carry trade (керри трейд). По сути, это торговая стратегия , которая вошла в арсенал крупных трейдеров и инвесторов еще в 80–е, и получившая особую популярность в последнее время.
Об этой стратегии часто упоминают в СМИ, а так же в специальной литературе. Для тех, кто с ней не знаком, эта статья будет полезной. В ней мы разберем суть стратегии, когда и при каких условиях она работает, рассмотрим ее применение для и долгосрочных и краткосрочных инвесторов.
Стратегия carry trade, что это такое?
Carry trade является одной из популярных торговых стратегий на валютном рынке Форекс . Если вникнуть в суть стратегии, то сделка carry trade – это ни что иное, как покупка высокодоходной валюты и продажа валюты низкодоходной.
Наиболее популярными и часто используемыми сделками carry trades являются валютные пары , включающие такие валюты, как Британский фунт/Швейцарский франк, Новозеландский доллар/Японская иена, Австралийский доллар/Японская иена, поскольку разница между процентными ставками у этих валютных пар очень высока. То есть, для того, что бы осуществить сделку carry trade, необходимо подобрать валютную пару с максимальной и минимальной процентной ставкой – высокой и низкой доходностью.
Так, по состоянию на лето 2008 года, большинство ликвидных валют имели следующие процентные ставки: NZD – 8.25%, AUD – 7.25%, GBP – 5.00%, USD – 2.00%, CAD – 3,00%, EUR – 4.00%, CHF – 2.75%, JPY- 0.50%.
Изучив процентные ставки по различным валютам, информация о которых находится на сайтах центральных банков каждой страны, трейдер или инвестор может подобрать подходящие для него валютные пары. Например, Австралийская валюта имеет самую высокую доходность, в то время как валюта Японии – самую низкую. Любой инвестор может через свою торговую платформу осуществить покупку и продажу необходимой ему валюты. Низкая стоимость японской иены привела к увеличению количества сделок carry trade, когда инвесторы начали активно продавать йены и покупать акции на фондовых рынках США и Китая. Это способствовало резкому увеличению спекулятивных сделок и росту большого спекулятивного пузыря на фондовых рынках.
Механика доходных процентов
Основой стратегии carry trade является способность зарабатывать проценты. По сути, ежедневный доход рассчитывается по формуле:
(ставка в процентах купленной валюты - ставка в процентах проданной валюты) x величина торговой позиции / количество дней в году.
Так, например, для 1 лота валютной пары NZD/JPY величиной торговой позиции 100 000 доходность будет равняться: (0.8 - 0.005) x 100000 / 365 = приблизительно $20 в день.
Следует понимать, что в данном случае зарабатывают те трейдеры, которые имеют длинную позицию по NZD/JPY.
Причины популярности стратегии Carry trade?
Основной причиной популярности является высокая доходность таких сделок. Так, в период 2000 – 2007 гг. по паре AUD/JPY средняя годовая доходность составляла 5,14 %. Если учитывать возможности работы на валютном рынке с использованием кредитного плеча, то доход может составлять 200 и более процентов. Причем инвестор зарабатывает, даже если эта валютная пара будет находиться без движения.
Не все так просто
Однако, стратегия carry trade не сводится к стандартной процедуре покупки высокодоходной валюты и продаже валюты низкодоходной. И инвестору важно понять, когда стратегия carry trade работает и приносит прибыль, а когда приносят вред.
Когда работает стратегия carry trade
Как правило, Центральный Банк каждой страны использует фактор процентных ставок, как один из рычагов регулирования экономики страны. Поэтому инвесторы внимательно отслеживают всю информацию о возможных изменениях процентных ставок той или иной валюты? и после появления достоверной информации? быстро переводят капитал в более высокодоходную валюту, зачастую вызывая тем самым дополнительное увеличение стоимости такой валюты. Следует помнить, что основным моментом здесь является вход в позицию в начале цикла изменения ставок, а не с задержкой в его конце.
Большое значение для этой стратегии имеет размер капитала. Как вы понимаете, зарабатывают на ней в основном крупные инвесторы, хеджевые и инвестиционные фонды . Трейдеру с небольшим депозитом заработать на этой стратегии не реально. Стратегия Carry trade работает так же хорошо и в условиях низкой волатильности, и инвесторы, вложившие капитал в более доходною валюту зарабатывают даже когда валютная пара не движется. Для них главное – что бы валюта не падала, а желательно чтобы росла. Кроме того, инвесторам и трейдерам удобнее принимать потенциальные риски в условиях, когда валютная пара имеет низкую волатильность.
Когда стратегия carry trade не работает
Доходность стратегии carry trade меняется в период, когда страны, до сих пор предлагавшие по своим валютам высокие процентные ставки, начинают их уменьшать. Как правило, изменения валютной ставки вызывают изменение тренда валюты. Ведь для того, чтобы сделки carry trade были прибыльными, валютная пара должна расти или не меняться. Когда процентные ставки по валюте снижаются, инвесторы предпочитают сокращать свои длинные позиции по ней или переводить капитал в более доходные активы. Если это случается, спрос среди инвесторов на валютную пару снижается, и ее курс начинает снижаться. Быстрое обесценивание валютной пары может легко и быстро привести к потере дохода от разницы процентных ставок.
Центральные Банки зачастую проводит валютные интервенции. Как правило, такие операции проводятся очень быстро и неожиданно. В таком случае, если инвестор не успел вывести свой капитал, сделки типа carry trade принесут убытки, поскольку валютные интервенции способны резко изменить курс национальной валюты. К этому способу прибегают ЦБ многих стран, особенно экспортно зависимые, для которых высокий курс национальной валюты может сделать экспортные операции невыгодными. И это особенно актуально для японской иены, предпочтительной валюты в сделках carry trade. То есть, изменение соотношения процентных ставок в валютной паре, особенно быстрое представляет собой серьезную угрозу для этой стратегии.
Стратегия торговли валютами через корзину
Для того, что бы уменьшить риски при использовании этой стратегии и застраховаться от быстрых изменений процентных ставок, крупные инвесторы используют возможность торговли валютами через корзину.
Имея на руках валютную корзину, включающую три наиболее доходные валюты, и три валюты наименее доходные, инвестор значительно снижает свои риски. Каждая валютная пара является определенной частью валютного портфеля, и убытки по одной из них будут компенсированы доходами по другим валютным парам корзины. Так на самом деле торгуют все крупные хеджевые фонды и инвестиционные банки. Однако такой подход может быть сложным для индивидуальных трейдеров, поскольку торговля валютной корзиной требует большого капитала. Некоторые мелкие инвесторы пытаются преодолеть недостаток капитала сокращением размеров торговых позиций. Основным фактором торговли валютной корзиной является динамическое изменение составляющих инвестиционного портфеля, основываясь на валютной политике центральных банков и величине процентной ставки.
Выгоды стратегии Carry Trade
Прежде всего, необходимо помнить, что Carry trade – долгосрочная стратегия, которая рассчитана больше на инвесторов, чем на трейдеров. Крупные инвесторы, включая ведущие банки, зачастую удерживают свои позиции в течение многих месяцев и даже лет. Следует так же понимать, что благодаря именно спросу на валюту формируется тренд. Это следует учитывать и краткосрочным трейдерам, поскольку в валютной паре с большой разницей в процентных ставках, более безопасно покупать валюту с более высокой процентной ставкой. Но по большому счету, эта стратегия для внутридневных сделок значения практически не имеет, но при торговле на более длительных временных интервалах (недельных, месячных) ее следует учитывать.
Далеко не всегда прибыльная торговля на Форексе сводится к покупке и продаже валюты. Стандартный трейдинг валютными парами предполагает купить дешевле и продать дороже, для чего трейдеры используют , чтобы определить закономерности. Но существуют также стратегии, которые вовсе не основаны на графиках цены. Одной из таких стратегий является Керри-трейд.
Что такое стратегия Керри-трейд
Стратегия Керри-трейд – это весьма популярная и распространённая система торговли не столько среди частных трейдеров, сколько среди крупных инвестиционных и хеджевых фондов. Первостепенная суть стратегии заключается в покупке высокодоходных валют и продаже низкодоходных.
Суть стратегии
Доходность той или иной валюты определяется процентной ставкой, которая установлена центральным банком государства, выпускаемого данную валюту. Логика сводится к тому, чтобы взять в кредит валюту, процентная ставка по которой сравнительно низка и конвертировать её в валюту другой страны, чтобы положить её на депозит. Поскольку учетная ставка второй депозитной валюты значительно выше, чем процент по кредитной валюте, разность между ними и будет составлять ваш доход.
Механизм стратегии
Самыми популярными валютами Керри-трейд являются GBP/CHF – британский фунт против швейцарского франка, NZD/JPY – новозеландский доллар против японской йены, AUD/JPY – австралийский доллар против японской йены. Интерес трейдеров и инвесторов по данным парам подпитывался за счет сильной разницы процентных ставок. Например, ставка по австралийскому доллару некоторое время была на уровне 7 процентов, а ставка банка Японии близка к нулю – 0.05%.
Стратегия Керри-трейд получила наибольшую популярность в середине 80-ых годов, далее вновь стала популярна после 2008, и сегодня опять стала одним из излюбленных инструментов трейдеров и инвесторов. Как можно заметить, стратегия получает популярность в пик экономических кризисов, когда центральные банки разных стран для урегулирования монетарной политики начинают изменения процентных ставок.
Например, по состоянию на июнь 2008 года, большая часть ликвидных валютных единиц имели следующие процентные ставки: AUD – 7.25%, NZD – 8.25%, GBP – 5.00%, CAD – 3,00%, EUR – 4.00%, USD – 2.00%, CHF – 2.75%, JPY- 0.50%.
Для торговли по стратегии Керри-трейд, прежде всего, необходимо провести краткий фундаментальный анализ – определить процентные ставки разных стран и подобрать валютные пары с большой разностью по учетным ставкам.
Например, в качестве валютной пары по данной стратегии, с учетом проведённого анализа мы выбрали пару NZD/JPY. При этом ставка по новозеландскому доллару 8 процентов, а по японской йене 0.05%, соответственно данную валюту мы будем покупать в длинную позицию.
Преимущества рынка Форекс в данном отношении, заключается в ежедневном начислении или отчислении так называемых свопов – комиссий разности процентных ставок.
Расчет прибыли по свопу на валютных парах выполняется по формуле – Разность процентных ставок, умноженная на количество денежных единиц и делённая на 365 дней (год). Поскольку в одном лоте валютной пары 100 000 денежных единиц, значит: 0,8 – 0.005*100 000/365. Произведя вычисление, мы получим ориентировочно 20 долларов в день за один торговый лот удерживания длинной позиции по валютной паре новозеландского доллара против японской йены.
Неплохой заработок для позиции в один лот, не так ли? Именно поэтому стратегия Керри-трейд получила высокую популярность на валютном рынке форекс. Прежде всего, это обусловлено кредитными плечами, которые предоставляет валютный рынок и брокеры, а также ежедневным начислением свопов.
Кроме того, если совместить стратегию Керри-трейд с традиционной системой по техническому или фундаментальному анализу и приобрести валюту, которая впоследствии принесёт прибыль на разности цен, то получается весьма удачная позиция вместе с начислением свопов.
Даже если курсовая разность цен будет двигаться против позиции, стратегия Керри-трейд может все равно обеспечить прибыль. Таким методом руководствуются многие хедж-фонды и страхуют свои сделки за счет получения процентных начислений. Самым идеальным вариантом для стратегии будет приобретение валютных пар, которые находятся в боковых диапазонах, то есть практически не изменяют своих курсов.
В каких случаях стратегия Керри-трейд не работает
Не всегда Керри-трейд будет приносить прибыль и даже более того, в один момент прибыльные позиции могут стать убыточными. В первую очередь это произойдет при изменениях процентных ставок в любой из стран, валюта которых входит в состав пары. Наибольший эффект окажет уменьшение ставки высокодоходной валюты.
Также существенный убыток может принести глобальное изменение тренда в валютной паре. Именно поэтому прежде чем входить в сделку по стратегии Керри-трейд, очень важно провести детальный фундаментальный и технический анализ. Определить, не планирует ли в ближайшее время, страна одной из пары изменение учетной ставки. Если такие планы имеются, то лучше воздержаться от применения стратегии.
Опытные инвесторы и хеджевые фонды входят в позиции по Керри-трейд корзинами – сразу несколько сделок по различным парам, что позволяет захеджировать возможные изменения в монетарной политике одной из стран. Но для проведения такой операции потребуется большой капитал.
В любом случае частным трейдерам стоит изучить и опробовать в действии стратегию Керри-трейд и держать её начеку. При выполнении изменений в монетарных структурах или появлении очередного кризиса, стратегия Керри-трейд может принести значительную прибыль тем трейдерам, которые среагируют раньше других.
Большой популярностью на рынке Форекс пользуется стратегия carry trade. С одной стороны, она способна принести инвесторам долгосрочные прибыли, но с другой — таит серьезные риски. Трейдинг не является моей темой, однако керри трейд тесно связан с валютной диверсификацией инвестиционного портфеля — поэтому обсудить его в рамках отдельной статьи будет вполне уместно. Что такое керри трейд, как он работает и какие условия должны соблюдаться для успешной торговли с применением этой стратегии?
Суть керри трейд
Керри трейд предполагает долгосрочный трейдинг. Суть стратегии заключается в продаже валюты или ценных бумаг государства, установившего низкие процентные ставки, и одновременной покупке валюты либо ценных бумаг государства, где процентные ставки высокие. На практике первой валютой является валюта развитой страны (например, японская йена), тогда как вторая страна и ее валюта нередко — но не обязательно, это зависит от рынка — относятся к развивающимся. Конкретные примеры будут даны немного ниже.
Дословный перевод carry trade звучит как «торгуй и держи», другой вариант – «перенос торговли». После конца торгового дня позиция остается открытой, и трейдер получает прибыль на валютном свопе. Что значит валютный своп?
В данном случае своп (swap) является платой за перенос открытой позиции на следующий день. Если в результате переноса позиции прибыль трейдера уменьшается, валютный своп называют отрицательным, если увеличивается – положительным. Однодневный своп называют также словом сторидж (storage).
Участникам торговли на Форекс, использующим другие стратегии, положительный валютный своп дает лишь дополнительную прибыль (если торговля предполагает перенос позиции, т.е. сделки в среднем удерживаются более одного дня). Керри трейд, в свою очередь, «заточен» под своп, поскольку там своп приносит скорее основную прибыль, и лишь дополнительную – выгодные изменения котировок валютных пар.
Особенности стратегии carry trade
Задача, как выбрать валютную пару для carry trade, в общем виде решается таким образом:
найти пару с большой разницей процентных ставок;
убедиться, что обе валюты стабильны или еще лучше – налицо тенденция дальнейшего роста учетной ставки по высокодоходной валюте.
Среди основных валют самые высокодоходные – новозеландский доллар (NZD), доллар Австралии (AUD) и фунт стерлингов (GBP), а самые низкодоходные – иена (JPY) и швейцарский франк (CHF).
Выбрав пару, затем следует открыть ордера на покупку высокодоходной валюты за низкодоходную. После этого, если все сделано верно и цена не уйдет слишком далеко в направлении, обратном покупке, то останется только ждать, пока доход достигнет желаемого уровня.
Стратегия привлекательна тем, что керри трейд дает прибыль даже в том случае, если цена позиции не меняется. Это избавляет от необходимости бесконечно покупать дешевле и продавать дороже — т.е. метод со стороны выглядит подходящим для начинающих торговать на рынке. К тому же у последователей стратегии остается много свободного времени. Впрочем, вряд ли можно назвать метод простым – см. примечание ниже про количество успешных трейдеров.
Параллельно проводимый анализ рынка может (лишь может) позволить своевременно выявить риски, хотя зачастую ситуация меняется быстро и непредсказуемо для большинства его участников.
Где смотреть процентные ставки для керри трейд?
Обычно все данные по ставкам, определяющим валютные свопы, можно найти в терминале брокера — однако при желании можно использовать и сторонние ресурсы, благо их тоже достаточно. Мне нравится вот этот: http://ru.tradingeconomics.com/country-list/interest-rate , поскольку он отражает не только текущие значения, но и всю историю изменения ставок. Актуальная таблица по ссылке:
В этой таблице можно увидеть несколько интересных вещей. Во-первых, большинство процентных ставок на текущий момент равны своим историческим минимумам. Во-вторых видно, что с недавнего времени ставки некоторых стран достигли нуля и даже ушли в отрицательную область — это означает, что вам нужно доплачивать за банковский депозит, размещенный в банках этих стран. С другой стороны весьма оригинальным образом выплаты по ипотечному кредиту должны платить не вы, а вам — и подобная ситуация уже имела место в Дании. Минимальная ставка на сегодня в Швейцарии и равна -0.75%. Наконец, наиболее выгодными для керри трейд являются ставки развивающихся стран — Бразилии, Мексики, России или Индии — однако и волатильность валют этих стран такова, что риски от потерь на валютном курсе уравновешиваются возможной доходностью по свопам.
Пример керри трейд
Итак, если взять в российском банке кредит в инвалюте, скажем, по ставке 5% годовых, обменять на рубли и положить на депозит с 10% годовых – то можно сказать, что это будет керри трейд в России.
Сама по себе такая операция не сулит существенной прибыли, но на Форекс все иначе благодаря возможности торговать с большим кредитным плечом. Скажем, плечо 1:100 формально позволяет при разнице процентных ставок в 3% годовых извлечь годовой доход в размере 300%.
Кредитным плечом (или финансовым рычагом) называют отношение собственного капитала к заемному. Пример: чтобы заключить сделку на сумму $200 тыс. с рычагом 1:100, достаточно вложить $2 тыс., т.е. сотую часть собственных средств.
Вот конкретный пример работы carry trade (по паре GBP/JPY на сегодня):
положить на депозит (купить) 10 тысяч японских иен;
использовав плечо 1:100, открыть ордер на покупку 7101.26 фунтов стерлингов за 1 млн. иен;
благодаря разнице процентных ставок 0.35% годовых, равной 0,000959% в сутки, можно будет получить 0,000959 × 7101.26 = 6,81 GBP сториджа.
При этом еженедельную прибыль надо умножать не на семь, а на девять, так как валютный своп за ночь со среды на четверг равняется трем сториджам. Итоговый результат с учетом курса валют можно рассчитать, исходя из стоимости пункта в открытой сделке:
Примечание знакомого трейдера
Стоит отметить, однако, что при использовании 1:100 плеча валютной паре достаточно пройти всего лишь 1% в «ненужную» нам сторону, чтобы обнулить депозит пытающегося извлечь прибыль трейдера. Котировка GBP/JPY в данный момент составляет около 141 пунктов, значит максимальное отклонение не должно превышать 1.41 (такое расстояние вполне может быть пройдено за день). Хотя на самом деле еще раньше произойдет выход по stop out. Это и является главным риском данной стратегии: необходимо рассчитывать загрузку депозита таким образом, чтобы при максимальном расчетном движении валюты против открытой позиции на счету оставалась достаточная для поддержания торговли сумма. Сделать это крайне непросто, вполне возможно, что именно по этой причине я не знаю трейдеров, длительное время извлекающих прибыль, пользуясь данной стратегией.
Кстати, своп не всегда максимален при максимальной разнице ставок, обязательно нужно проверять в спецификациях контрактов у брокеров. Не скажу точно, с чем это связано (вполне возможно, что часть брокер забирает себе), но иногда по экзотике с большей разницей ставок реальный своп в спецификациях стоит меньше, чем по какой-нибудь NZD/CHF. Особенно это касается, судя по всему, наиболее редко торгуемых валют.
Риски carry trade
Риски керри трейд уже очевидны из абзаца выше, но тем не менее стоит остановиться на них подробнее. Первый тип касается изменения процентных ставок, которые могут меняться под влиянием не только экономических, но и политических факторов, как-то:
смена центробанками процентных ставок;
валютные интервенции и другие внезапные меры центробанков;
смена власти либо массовые протестные акции в стране-эмитенте валюты;
изменения сырьевых котировок, влияющие на валюту страны-экспортера сырья.
Второй тип риска (более значимый) лежит в изменении котировок валют — любая валютная пара может слишком далеко уйти против открытой позиции, лишив трейдера прибыли, а если он вовремя не выведет капитал – принеся убытки.
Незабываемый яркий пример – пузырь «yen carry trade», с треском лопнувший в 2008 году с наступлением финансового кризиса, который разорил множество игроков фондового рынка. К примеру, на паре с новозеландским или австралийским долларом к японской йене можно было очень неплохо зарабатывать с 2000 по 2008 год, используя умеренный риск:
Другой яркий пример – резкое падение рубля (и соответствующий рост пары USDRUB) осенью 2014, на котором «погорели» многие незадачливые трейдеры, долгое время до этого извлекавшие прибыль со свопов.
Наибольшие риски берет на себя трейдер, покупающий экзотические и второстепенные валюты, поскольку они обладают высокой волатильностью – подвержены слишком частым изменениям стоимости.
Нельзя забывать, когда carry trade работает – в условиях финансовой стабильности, и когда не работает – в период кризиса мировой экономики и локальных кризисов развивающихся стран, когда происходит заметная их валют.
Также следует помнить, что кредитное плечо увеличивает как прибыль при удачных сделках, так и потери – при отрицательном результате.
Из написанного выше следует, что стратегия керри трейд, как и любая другая, работает только в определенные периоды рынка и не является панацеей — низкое кредитное плечо может помочь выдержать большую волатильность валютных курсов, однако отражается на размере ежедневного валютного свопа. При этом плюс стратегии в ее понятности, пассивности и наличии достаточно длительных периодов длиной в годы, когда она работала хорошо. Поэтому все-таки можно попробовать дать несколько советов трейдерам, которые хотят при помощи данного инструмента «набить руку» на рынке. Что рекомендуется делать:
открывать позиции маленькими лотами – постепенно;
не вкладывать в сделки все средства с трейдерского счета. При рычаге 1 к 100 рекомендуется задействовать не более 5% депозита;
не вкладывать всю сумму в одну валютную пару, работать с корзиной валют – по три наиболее и наименее доходных;
начинать с самых популярных пар (основных валют), а со второстепенными и экзотическими валютами либо повременить, пока наберетесь опыта, либо вообще не связываться.
Можно установить стоп-лосс, закрывающий позицию, как только потери достигнут размера тех же 5% депозита.
Основное — в керри трейд не стоит рассчитывать ни на большие доходы при малых размерах депозита, ни на быстрые прибыли. Меньшая рисковость при заметном размере капающего свопа достигается только достаточно большим капиталом, который я как сторонник портфельного инвестирования рекомендовал бы размещать на фондовом рынке. Благодарю Антона Рыбина за редактирование этой статьи.
Многим знакома и почти все наслышаны о торговой стратегии керри трейд (carry trade ). Обычно она упоминается в новостях о притоке или оттоке иностранного капитала в рублевые активы. В русском языке нет адекватного аналога понятия Carry Trade. Поэтому перевод может звучать как «вести торговлю» или «перенос торговли». Сегодня разберем подробнее: что это за стратегия керри трейд и как она работает на денежном и фондовом рынках.
Что такое керри трейд
Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инветпортфель составляет более 1 000 000 рублей.
Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора , в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).
Торговля по стратегии керри трейд (carry trade) – это продажа валюты или ценных бумаг той страны, в которой центробанком установлены низкие процентные ставки, с целью приобретения валюты или бумаг страны с более высокими ставками.
Иными словами, это покупка высокодоходной или номинированных в ней долговых бумаг за валюту с низкой стоимостью заимствования. Как правило, керри трейд использует разницу между небольшим уровнем в развитых странах и более высоким – в развивающихся. Стратегия активно применяется в трейдинге с 80-х годов XX века. Такие операции еще называют процентным арбитражем, целью которого является получение прибыли на валютном рынке за счет разницы в процентных .
В таблице представлены ставки центральных банков стран с ликвидными валютами.
Ставки не равны стоимости заимствования или размещения. То есть, разница в ставках не означает, что в Японии можно занять иены по стоимости минус 0.1% и разместить в американском коммерческом банке под 2%. Но в целом, разница в ставках будет примерно такой. Механизм керри трейд работает при условии, что в течение срока займа не происходит резких скачков курса валют, участвующих в паре.
Исторически самой популярной валютой для покупки в рамках керри трейд является японская иена. Низкие процентные ставки держатся в Японии уже три десятилетия. К тому же иена – одна из самых ликвидных валют. Для вложения обычно используются валюты развивающихся стран с относительно высокими ставками. Индийская рупия, бразильский реал, южноафриканский ранд, турецкая лира и российский рубль дают большую разницу в ставке. Однако многих инвесторов останавливает высокая этих валют. Кроме того, рубль находится под давлением санкций. С одной стороны, это выгодно для спекулянтов, ведь санкции снижают курс рубля. Это, в свою очередь, препятствует уменьшению ключевой ставки ЦБ. С другой стороны, под санкционный запрет могут попасть долларовые транзакции по покупке рублевых . Это сбивает интерес к ним и заставляет зарубежные фонды сокращать объемы арбитража.
Операции керри трейд на фондовом рынке
Для операций керри трейд необязательно покупать валюту. Не менее распространенный инструмент – долговые бумаги другой страны или её крупнейших эмитентов. Тем самым к разнице процентных ставок добавляется доходность . Эффект усиливается тем, что по облигациям стран с высокой ставкой ЦБ, как правило, выше, чем в государствах с низкой или отрицательной ставкой.
Картинка из Wall Street Journal наглядно раскрывает принцип работы керри трейд на фондовом рынке.
- Инвестор фондируется иенами в японском коммерческом банке по ставке 0.1%.
- Иены меняются на мексиканские песо и покупаются долговые бумаги этой страны с погашением в 2023 году.
- Получает доходность 6.5% годовых.
- Кроме разницы в ставках, инвестор извлекает прибыль от роста курса песо к иене.
Керри трейд на рынке Форекс
На Форексе самые большие объемы из всех рынков – полтора триллиона долларов ежедневного оборота. Этот рынок стал настолько привычным местом для операций по схеме керри трейд, что они оказывают существенное влияние на курсы ведущих валют. Однако есть определенные условия, при которых такие операции могут принести трейдеру значимую прибыль.
- Поддержание больших оборотов торговли, особенно без использования . Стартовый депозит может составлять десятки и сотни тысяч долларов. С плечом можно начать торговать и с тысячей долларов, но и риски при этом многократно повышаются.
- Владение навыками . Поскольку доходность здесь сильно зависит от процентных ставок, нужно уметь их мониторить и прогнозировать. Полагаться на автоматизированный торговый алгоритм в случае с керри трейд не получится. Для мониторинга ставок можно использовать как окно торгового терминала или сайт вашего брокера, так и специализированные сервисы. Пример — .
- Готовность пережидать длительные периоды коррекции ставок или курса самой валюты. Это торговля на больших , когда разворот пары может произойти через несколько недель и даже месяцев.
Из перечисленных условий следует, что керри трейд – это стратегия скорее для долгосрочных институциональных инвесторов. Она не работает в рамках интрадей (внутридневного) трейдинга и не использует скальпинг, то есть, «снимание» небольшой прибыли на коротком таймфрейме.
Основную прибыль на Форексе приносит маржинальная торговля на движениях котировок валютных пар. Стратегия керри трейд отличается тем, что здесь основной профит получается в результате переноса позиций с одного торгового дня на другой. Это называют валютным (currency swap). Свопы могут быть двух видов: Buy & Sell и Sell & Buy. В любом случае это комбинация пары противоположных сделок на одинаковую сумму, но с разными датами валютирования. Своп оплачивается, поскольку он выгоден заказчику контракта, который таким образом страхует риски изменения валютного курса. По смыслу это напоминает фьючерсный контракт, только не на срочном, а на валютном рынке. Для кратного увеличения доходности, брокеры рынка Forex предоставляют кредитное плечо, которое может достигать 1:500. Но пропорционально возрастают и риски трейдера, который это плечо использует.
Пример: занимая длинную позицию купли/продажи валюты объемом $10к и перенося её на следующий день, трейдер получает 2% годовых или 55 центов за 1 день. Таким образом, на больших объемах и при использовании кредитного плеча, можно заработать ощутимую сумму. Конечно, есть и торговые риски. Курс может измениться так, что своп окажется отрицательным. Кредитное плечо, как и в любом инструменте, увеличивает риск убытка. Однако, в случае с большой разницей в процентных ставках между валютами, спекулятивные инвесторы могут извлекать прибыль из керри трейд довольно долго. За счет свопа торговля остается рентабельной даже при неизменном курсе обеих валют в паре. На рынке штиль, ничего не происходит, но вы в плюсе.
Самые высокодоходные валюты принадлежат развивающимся странам. В отличие от керри трейд на фондовом рынке, на форексе почти не используются малоликвидные экзотические валюты, в том числе рубль. Основной объем операций на денежном рынке дают USD, EUR, JPY, GBP, CAD, AUD, NZD, CHF.
Перечислим условия для успешной торговли керри трейд:
- Обе валюты в паре обязаны быть надежны и достаточно ликвидны.
- Волатильность пары не должна превышать допустимых значений.
- Разница в ставках должна покрывать возможные риски (идеально – когда более доходная валюта имеет тренд к росту ставки).
Преимущества и недостатки стратегии керри трейд
Что может оказаться неожиданным для трейдера при зарабатывании на разнице ставок? Ответ очевиден: то, что может повлиять на ставку любой из валют в торгуемой паре. Курс валюты и ставка взаимосвязаны. Например, если курс рубля идет вверх, ЦБ получает основания для снижения ключевой ставки и наоборот. Следовательно, стратегия керри трейд предполагает очень внимательное наблюдение за динамикой факторов, влияющих на курс:
- стабильность экономической ситуации, особенно в финансовом секторе;
- политические события – выборы, смена правительства, массовые протесты и т. п.;
- для сырьевых экономик – котировки энергоносителей;
- показатели текущей и прогнозируемой инфляции.
Непредвиденное движение котировок валютной пары может не только лишить трейдера части прибыли, но и привести к большим убыткам. Самый близкий нам пример – резкая рубля в конце 2014 года, когда многие игроки, использовавшие стратегию керри трейд, вынуждены были выйти из рублевых активов с потерями. Правда, некоторым спекулянтам с крепкими нервами удалось заработать на повышении до 17% ключевой ставки. Второй пример – резкое падение японской иены в разгар финансового .
Плюсы стратегии керри трейд:
- пассивный доход, требующий только мониторинга и периодической ребалансировки валютного портфеля;
- удачные сделки могут приносить прибыль несколько месяцев и даже лет;
- на мировом денежном рынке всегда есть разница в ставках.
Минусы и риски стратегии:
- высокодоходные валюты, как правило, волатильны;
- высокие требования к размеру капитала;
- кредитное плечо несет риск многократного увеличения убытка.
Всегда следует помнить о рисках, на которые вы не способны повлиять: ставка центробанка, скачки курса, финансовые кризисы. Поэтому заходить в керри трейд «на всю котлету» – не самое лучшее решение для долгосрочного инвестора.
Всем профита!
