2. Крупнейшие современные банки представляют клиентам обширный спектр услуг - более 200 видов. Это - не только новые депозитно-ссудные операции, но и факторинг , начисление и удержание налогов, амортизационных отчислений, оказание информационных, аудиторских и консалтинговых услуг, выдача гарантий и поручительств, лизинговые операции , работа с кредитными карточками и т.д.
3. Развивается электронизация банковских услуг.
Создаются мощные компьютерные сети, позволяющие осуществлять расчеты и платежи в режиме реального времени.
Денежный рынок - ключевой сектор рыночной экономики . Он представляет собой совокупность отношений, которые складываются между банковской системой, создающей деньги и «публикой», то есть экономическими субъектами, предъявляющими спрос на них.
Равновесие денежного рынка влияет не только на денежную сферу, но и на макроэкономическое равновесие в целом. Здесь, как и на товарных рынках, основными сторонами рыночного механизма являются спрос, предложение и цена.
Однако, все эти категории обретают на денежном рынке специфические черты, так как в отличие от товарных рынков, на денежном рынке обращается особый товар - деньги, пронизывающий всю систему рыночных отношений. Не зря говорят: «деньги - это кровь экономики».
На денежном рынке спрос на деньги и их предложение уравновешивает процентная ставка, цена денег. Этому способствует сеть финансовых институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег. Спрос на деньги предъявляется со стороны всех экономических субъектов, действующих в данном национальном хозяйстве. Предложение денег регулируется правительством.
Рассмотрение механизмов денежного рынка начнем с предложения денег.
Предложение денег - это денежная масса в обращении на данный момент времени, то есть совокупность всех денежных средств, функционирующих в данной национальной экономике в наличной и безналичной формах и обеспечивающих потребности хозяйственного оборота.
При рассмотрении форм денег мы указывали, что денежный оборот в современной экономике включает оборот наличных денег (монет и казначейских билетов) и безналичных денег - записей на счетах в банках Значительное разнообразие форм финансовых средств в современных хозяйственных системах определяет многообразие трактовок состава и структуры денежного предложения.
При определении денежной массы в качестве ее измерителей применяются различные агрегаты.
Таблица 17. Денежные агрегаты
| Обозна-чение агрегата | Включаемые активы | Краткая характеристика |
| М0 | Наличные деньги | В большинстве повседневных операций в качестве средства обращения используются наличные деньги - бумажные и металлические. |
| М1 | Сумма наличных денег (М0), денег на расчетных и текущих счетах, вкладов и депозитов до востребования | Деньги М1 называют “деньги для сделок”, или операционные деньги. Для совершения разного рода сделок купли-продажи и платежей в современных условиях широко используются вклады до востребования, средства, имеющиеся на текущих и расчетных счетах. Эти вклады удобны почти также, как и наличные деньги. Средства, имеющиеся на них, могут быть использованы для платежей непосредственно в безналичной форме и без перевода на другие счета. Для расчетов с помощью средств, размещенных на этих счетах, их владельцы выписывают либо платежные поручения (преобладающая форма расчетов в российской экономике), либо чеки и аккредитивы. |
| М2 | Сумма М1, сберегательных и срочных вкладов |
Агрегат М2, кроме М1, включает сберегательные и срочные вклады. Срочные вклады - средства, помещенные на хранение на заранее определенный срок. По срочным вкладам банками выплачиваются более высокие проценты. Сберегательные вклады- наиболее распространенная форма срочных вкладов населения. При стабильном экономическом развитии использование средств сберегательных и срочных вкладов часто откладывается на годы. Срочные и сберегательные вклады не являются в прямом смысле деньгами, так как их нельзя непосредственно использовать для сделок купли-продажи. Изъятие их со счетов подчинено определенным условиям, но они могут довольно легко быть выброшены на рынок товаров и услуг, что говорит об их способности в конечном счете выполнять функцию средства обращения. Кроме того, они выполняют функцию денег как средства сбережения. |
| М3 | Сумма М2, крупных срочных депозитов, депозитных сертификатов | Депозитные сертификаты - разновидность срочного вклада, оформленного с помощью специальных бланков. Если сертификаты выданы на предъявителя, они могут обращаться на рынке ценных бумаг. Агрегат М3 включает в себя еще менее подвижную часть денежной массы, но при определенных условиях и он рассматривается как суммарное предложение денег, хотя давление М3 на товарный рынок еще слабее, нежели М2, М1 и тем более М0. |
Обратим внимание, что М0 - абсолютно ликвидный агрегат, М1 обладает меньшей ликвидностью и т.д.
Иногда динамика измерителей денежной массы оказывается разнонаправленной. М2 и М3 более точно отражают тенденции в развитии экономики, чем М1. Резкие изменения в этих агрегатах часто сигнализируют об аналогичных изменениях в ВНП. Вместе с тем единого мнения о том, какой показатель денежной массы лучше, не существует.
В силу неразвитости инструментов денежного рынка российские денежные агрегаты существенно отличаются от используемых в развитых рыночных системах.
Существенно ниже ликвидность российских “почти денег”. При исследовании воздействия денег на экономику в зарубежных странах рассматривают агрегаты М1 или М2. При проведении денежно-кредитной политики в Российской Федерации для контроля за денежной массой чаще всего используется агрегат М2. На 1 декабря 1997 года денежный агрегат М2 в Российской Федерации составил 371,1 млрд. руб.
В условиях широкомасштабных наличных расчетов в нашем национальном хозяйстве важно отслеживать динамику М0. В динамике состава денежной массы заметно преувеличена доля наиболее высоколиквидных денежных агрегатов М0 (на 1.01.95 - 37,3 % от М2; на 1.01.96 - 36,6; на конец 1996 г. - около 35 %), а также и М1 (на 1.01.95 - 64,6 % от М2; на 1.01.96 - 60,2).
Это связано со следующими причинами:
1. Высокими темпами инфляции, низкой инвестиционной активностью.
2. Отсутствием инструментов денежного рынка, страхующих от высоких темпов инфляции и рисков потерь сбережений.
3. Стремлением предпринимателей уклониться от уплаты налогов через наличные расчеты по коммерческим сделкам.
Рассмотрим денежный рынок со стороны предложения. Контроль за денежным предложением осуществляет центральный банк страны, в России - Центральный Банк Российской Федерации. Центральный банк стремится поддерживать предложение денег на стабильном уровне, не зависящем от изменений рыночной ставки процента.
Графически предложение денег (Sm) интерпретируется как вертикальная прямая.
Рисунок 65. Графическая интерпретация денежного предложения.
Спрос на деньги вытекает из их двух функций - быть средством обращения и средством накопления. Первая функция денег обусловливает спрос на деньги для сделок купли-продажи. Такой спрос называют трансакционным . Спрос на деньги для сделок определяется преимущественно величиной номинального ВНП. Если же выявлять зависимость спроса на деньги для сделок со ставкой банковского процента, то общепризнанно, что наблюдается его абсолютная неэластичность.
Графически это интерпретируется следующей диаграммой, отражающей независимость трансакционного спроса на деньги от процентной ставки.
Рисунок 66. График спроса на деньги для сделок (трансакционного спроса).
Функция денег как средства сбережения обусловливает спрос на деньги для приобретения финансовых активов : облигаций, акций, векселей . Этот спрос обусловлен стремлением получить доход в форме дивидендов или процентов и изменяется обратно пропорционально уровню процентной ставки.
Эта зависимость отражается на кривой спроса Da:
Рисунок 67. График спроса на деньги со стороны активов.
Кривая спроса на деньги со стороны активов отражает обратную зависимость этой части спроса на деньги от ставки процента.
Совокупный (суммарный) спрос на деньги показывает общее количество денег, необходимое для товарных сделок и приобретения ценных бумаг, других финансовых активов при каждой возможной ставке процента.
Рассмотрение спроса на деньги как совокупности составляющих было предложено Дж. М. Кейнсом . При этом он считал, что люди прежде всего ценят свойство ликвидности денег, то есть имеет место предпочтение ликвидности .
Предпочтением ликвидности объясняется желание хранить часть богатства людьми в форме денег. Спрос на деньги для приобретения в форме активов Кейнс расценивал как спекулятивный спрос, обусловленный желанием избежать потерь капитала, вызываемый хранением активов в форме облигаций в периоды ожидаемого повышения норм ссудного процента.
Общий спрос на деньги интерпретируется смещением по горизонтальной оси прямой спроса на деньги со стороны активов Da, на величину, равную спросу на деньги для сделок, Dt.
Рисунок 68. График суммарного спроса на деньги (Dm).
Рассмотрим равновесие на денежном рынке с помощью графической интерпретации.
Рисунок 69. Равновесие на денежном рынке.
Объединив графики спроса и предложения денег, мы можем показать, как складывается равновесие на денежном рынке. Исходное равновесие денежного рынка Е сложилось при спросе на деньги D m и денежном предложении S m . Оно сформировалось при процентной ставке r.
Рассмотрим реакцию денежного рынка на изменение предложения денег. Если предложение денег увеличится до S 1 , то результатом будет снижение процентной ставки до r 1 . Это связано с тем, что излишек предложения денег население и предпринимательский сектор инвестируют в ценные бумаги и другие финансовые активы. Это обусловит рост курса ценных бумаг, который находится в обратной зависимости с процентной ставкой. Процессы примут противоположный характер при снижении денежного предложения до S 2 .
Регулирование денежного предложения осуществляется с помощью системы мер денежно-кредитной политики.
Денежно-кредитная политика: цели и инструменты
Участники финансовых рынков, предпринимательские круги внимательно следят за действиями центральных банков, проводящих денежно-кредитную политику государства, поскольку денежная политика может оказать большое влияние на развитие инфляционных процессов, динамику национального производства, уровень безработицы.
Кредитно-денежная политика государства состоит в изменении денежного предложения (количества денег в обращении) в целях изменения спроса, уровня цен в национальной экономике, объема национального производства и занятости.
Главными целями денежно-кредитной политики являются:
Снижение денежного предложения в периоды инфляции;
Расширение количества денег в обращении в периоды спадов и безработицы.
Изменение денежного предложения осуществляется, главным образом, не путем увеличения или сокращения эмиссии наличности, а посредством воздействия на объемы коммерческого кредитования. Денежно-кредитная политика может быть направлена либо на стимулирование кредита (кредитная экспансия), либо на его сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция).
Основные инструменты кредитно-денежной политики реализует Центральный банк, проводя:
Политику минимальных резервов;
Политику открытого рынка (операции с государственными ценными бумагами);
Учетную политику.
Основной проблемой российской экономики 90-х годов была жесткая инфляция. В этой связи основными мерами государственной денежно-кредитной политики были действия, направленные на снижение денежной массы.
а) Политика минимальных резервов
Мы уже отмечали, что коммерческие банки должны хранить в Центральном банке обязательные резервы. Минимальные резервы выполняют две основные функции в регулирование банковской системы. Первая состоит в том, что они как ликвидные средства служат обеспечением обязательств коммерческих банков по депозитам клиентов. Изменяя нормы обязательных резервов, Центральный банк поддерживает ликвидность коммерческого банка на минимально допустимом уровне в соответствии с экономической ситуацией.
Де́нежный ры́нок (англ.Money market ) - система экономических отношений по поводу предоставления денежных средств на срок до одного года. Система экономических отношений по поводу предоставления денежных средств на срок, превышающий один год получила название рынок капитала(англ.Capital market ). Денежный рынок, наряду с рынком капиталапредставляет собой часть более общей финансовой категории -финансовый рынок. .
Денежный рынок может быть подразделён на:
Рынок краткосрочных ценных бумаг
Рынок межбанковских кредитов
Рынок евровалют
Участники денежного рынка
Участниками денежного рынка являются с одной стороны лица, предоставляющие деньги (кредиторы), а с другой стороны - лица заимствующие деньги на определённых условиях (заёмщики). Одной из категорий участников рынка являютсяфинансовые посредники. Предоставление денежных средств возможно и без финансовых посредников .
В качестве кредиторовизаёмщиковна денежном рынке выступают :
Небанковские кредитные организации
Предприятияиорганизацииразличного типа - юридические лица
Физические лица
Государствов лице определённых органов и организаций
Международные финансовые организации
В качестве финансовых посредников на денежном рынке выступают:
Профессиональные участники фондового рынка
Управляющие компании
Другие финансово-кредитные учреждения
Интересы участников денежного рынка состоят в получении доходаот операций с различными финансовыми инструментами денежного рынка.Кредиторыполучаютдоходв видепроцентана переданную сумму.Заёмщикиполучаютдоходв виде дополнительнойприбыли, полученной от использования заимствованных денежных средств. Финансовыепосредникиполучаютдоходв видекомиссионного вознагражденияили разницы между процентными ставками привлечения и размещения средств.
Инструментами денежного рынка являются :
Различные краткосрочные ценные бумаги:
Акцептированный банковский чек(англ.Bankers " acceptance )
Коммерческие бумаги (ноты)(англ.Commercial paper (notes) )
Депозитные сертификаты (юр.лиц)(англ.Certificate of deposit )
Сберегательные сертификаты (физ.лиц)(англ.Certificate of deposit )
Облигации
Краткосрочные кредиты
Межбанковские кредиты
Коммерческие кредиты
Сделки РЕПО(англ.Repurchase agreements , REPO ) - продажа ценных бумаг с условием обратного выкупа
Особенностью инструментов денежного рынка является низкий финансовый риск.
Облигация
Облига́ция (лат.obligatio - обязательство; англ.bond - долгосрочная, note - краткосрочная) - эмиссионнаядолговаяценная бумага, владелец которой имеет право получить отэмитентаоблигации в оговоренный срок еёноминальную стоимостьденьгами или в виде иного имущественного эквивалента. Также облигация может предусматривать право владельца (держателя) на получениепроцента(купона) от её номинальной стоимости либо иные имущественные права.
Общим доходомпо облигации являются сумма выплачиваемыхпроцентов(купонов) и размердисконтапри покупке.
Облигации служат дополнительным источником средств для эмитента, являясь эквивалентомзайма. Иногда их выпуск носит целевой характер - дляфинансированияконкретных программ или объектов, доход от которых в дальнейшем служит источником для выплаты дохода по облигациям.
Экономическая суть облигаций очень похожа на кредитование. Облигации позволяют планировать как уровень затрат для эмитента, так и уровень доходов для покупателя, но не требуют оформления залога и упрощают процедуру перехода права требования к новомукредитору. Фактически на рынке облигаций осуществляются средне- и долгосрочные заимствования, обычно сроком от 1 года до 30 лет.
Рынок облигаций
В качестве инвестиций облигации привлекательны фиксированным периодом обращения на рынке и фиксированным процентным доходом, что позволяет точно прогнозировать размер прибыли от таких инвестиций. Это существенно снижает риск инвестиций в облигации по сравнению с акциями, доход по которым зависит от большого количества факторов и плохо прогнозируется на длительный срок.
Но для инвестора всегда сохраняется альтернатива в виде инвестиций с плавающей доходностью - акции и банковские депозиты.
Сопоставление текущей доходности облигаций и банковского процентана равноценные депозиты служит основой для формирования цен облигаций навторичном рынке ценных бумаг. Так как общая сумма выплат на облигации фиксирована (оставшиеся до погашения проценты и в конце срока номинал), то реальная доходность облигаций регулируется только их текущей ценой. При этом понижение цены соответствует увеличению доходности, а повышение цены - понижению доходности облигаций. Если процентные ставки в банковской сфере увеличиваются, то цены на ранее выпущенные облигации будут снижаться. Если банковские депозитные ставки снижаются, то текущая цена ранее выпущенных облигаций возрастает. Конкретный уровень роста или снижения цены зависит не только от соотношения процентов, но и от времени до срока погашения.
Банковские депозиты считаются менее рискованными, чем облигации, более гарантированными. По сравнению со срочными вкладами на длительный срок у облигаций выше ликвидность(их можно быстро продать другому лицу до момента погашения).
При совершении операций купли-продажи процентных облигаций на цену существенное влияние оказывает накопленный купонный доход(НКД) по текущему купону. Для сделок с отсроченной поставкой НКД обычно рассчитывается на дату предполагаемой поставки. Зная купонные сроки и суммы купонов можно рассчитать НКД на любую дату в пределах купонного периода.
В биржевых котировкахоблигаций рыночная цена обычно указывается в процентах от номинала.
Цена дисконтной облигации обычно меньше номинала и может превышать номинал лишь в случаях, когда погашение предполагается производить не деньгами, а неким активом, стоимость которого уже выше номинала облигации.
Цена процентной облигации может быть как ниже, так и выше номинала.
Если цена выше номинала, то говорят, что облигация продаётся с премией (с ажио). Если ниже - то сдисконтом (с дизажио).
Межрыночное взаимодействие
Цены на облигации и сырьевые товарыдвижутся в противоположных направлениях. Увеличение цен на сырьевые товары - показатель усиления инфляционного давления, приводящего к повышению процентных ставок и снижению цен на облигации .
Размещение облигаций
Согласно действующему законодательству Российской Федерации, первичное размещение облигаций занимает от 3 до 12 мес. Но не больше года с момента регистрации проспекта эмиссииоблигаций вФСФР России(так же необходимо зарегистрировать и решение о выпуске). Тем не менее, на практике первичное размещение, как правило, проходит в 1 день. Это касается как рынка государственных, так и негосударственных облигаций.
Виды облигаций
Общие положения
Облигации можно классифицировать по любому их признаку: эмитенту, сроку обращения, типу дохода, конвертируемости, валюте (в том числе и по отношению к эмитенту; см. напр. еврооблигация), целям выпуска (см. напр.инфраструктурная облигация,военный заём), инвестиционной привлекательности и рейтингу (см.рейтинг облигаций).
По эмитентам
Государственные облигации(англ.Government bonds ) или суверенные облигации (англ.Sovereign bonds ) - ценная бумага, эмитированная с целью покрытия бюджетного дефицита от имени правительства или местных органов власти, но обязательно гарантированная правительством.
Муниципальные облигации(англ.Municipal bonds ).
Корпоративные облигации(англ.Corporate bonds ).
По типу дохода
Дисконтная облигация(англ.Zero Coupon Bond ) - облигация, доходом по которой является дисконт (бескупонная облигация). Дисконтные облигации продаются по цене ниже номинала. Чем ближе дата погашения облигации, тем выше рыночная цена облигации. Примеры дисконтных облигаций - ГКО,БОБР.
Облигация с фиксированной процентной ставкой(англ.Fixed Rate Bond ; Fixed Income ) - купоннаяоблигация, доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной процентной ставкой. Информация о купонах указывается в проспекте эмиссии облигации. К этому типу облигаций относятсяОФЗ,ОВГВЗ, большинствоеврооблигаций.
Облигация с плавающей процентной ставкой(англ.Floating Rate Note (FRN ) ; Floater ) - купонная облигация с переменной величиной купонной выплаты, размер которой привязан к определённым макроэкономическим показателям-ориентирам: к доходности государственных ценных бумаг, к ставкам межбанковских кредитов (LIBOR,EURIBOR,MOSPRIME) и т. п. Размер ставки по купонным выплатам регулярно пересчитывается: как правило, ежемесячно или каждые три месяца, и т. д.
По конвертируемости
Конвертируемые облигации - долговой инструмент с фиксированной процентной ставкой, дающий держателю право обменять облигации и купоны на определённое число обыкновенных акций или других долговых инструментов данного эмитента по заранее оговоренной цене (цена конвертирования) и не раньше предварительно установленной даты. После конвертирования облигация прекращает существование, а вместе с ней и долговое обязательство эмитента. Конвертируемые облигации выпускают и правительства, и компании .
Неконвертируемые облигации.
Денежный рынок
Денежный рынок - составная часть финансового рынка, структура, в которую входит предоставление и получение краткосрочных (как правило, до года) кредитов. Такие кредиты берутся для поддержания ликвидности, то есть возможности организаций отвечать по своим текущим обязательствам, а предоставляются с целью размещения временно свободных денежных средств.
К инструментам денежного рынка относятся:
Межбанковские кредиты,
Коммерческие кредиты,
Депозитные сертификаты,
Сберегательные сертификаты,
Векселя,
Государственные краткосрочные ценные бумаги.
Одним из самых известных примеров данного сегмента в мире на сегодня является межбанковский рынок в Лондоне, индикаторы которого - ставки LIBOR и LIBID. Аналогичный рынок есть и в России. По некоторым оценкам, до мирового финансового кризиса его объем доходил до 25 млрд рублей в день, причем до 90% сделок заключались в Московском регионе. Более точно оценить размер российского сегмента не представляется возможным, так как большинство соглашений между банками заключаются непосредственно между дилерами по телефону, а публично выставляются лишь индикативные, то есть ориентировочные, котировки.
Денежный рынок позволяет организациям-заемщикам инвестировать средства в более долгосрочные проекты, при этом с привлечением их на меньшие сроки. Такой возможностью пользуются банки, что дает им возможность держать счета до востребования и предоставлять кредиты организациям. Подобные операции контролируются центральными банками, которые устанавливают , для того чтобы избежать ситуаций, когда должны поступить позже, чем их надо выплатить, то есть так называемых кассовых разрывов. Кроме того, ЦБ сами являются активными участниками денежного рынка, предоставляя кредиты коммерческим банкам для поддержания ликвидности.
В рамках кредитно-денежной политики центробанки, включая , выступают не только кредиторами, но и заемщиками. Операция, когда ЦБ занимает деньги на рынке, приводит к сокращению денежной массы в обращении. Этот процесс принято называть стерилизацией денежной массы, и он является одной из эффективных мер противодействия инфляции.
Не только банки участвуют в денежном рынке. Как правило, компании приобретают основные средства за счет денег, получаемых на фондовом рынке, то есть на рынке капиталов - длительных заимствований. Однако свою текущую деятельность они могут осуществлять за счет кредитов, которые выдаются на срок до года - через участие в денежном рынке. Таким способом можно, например, пополнять свои текущие оборотные средства.
Так как в России на сегодняшний день большинство заимствований предоставляется на срок не более года, то все они относятся к денежному рынку.
Смотреть что такое "Денежный рынок" в других словарях:
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК - (money market) 1. В Великобритании рынок краткосрочных займов, на котором денежные брокеры (money brokers) организуют займы между банками, правительством, дисконтными домами (discount houses) и акцептными домами (accepting houses) и где Банк… … Финансовый словарь
денежный рынок - 1. В Великобритании рынок краткосрочных займов, на котором денежные брокеры (топеу brokers) организуют займы между банками, правительством, дисконтными домами (discount houses) и акцептными домами (accepting houses) и где Банк Англии выступает… … Справочник технического переводчика
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК - (money market) Рынок краткосрочных кредитов. При ссуживании денег на очень короткие периоды, например на один день, трансакционные издержки относительно велики по сравнению с процентом, который может быть получен. Поэтому сделки на денежном рынке … Экономический словарь
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК - (money market) 1. В Великобритании – рынок краткосрочных займов, на котором денежные брокеры (money brokers) организуют займы между банками, правительством, учетными домами (discount houses) и акцептными домами (accepting houses) и где Банк… … Словарь бизнес-терминов
Денежный рынок - — в самом широком смысле, применяемом в экономической теории и экономической политике, это часть рынка вообще, в которой взаимодействуют предложение денег и спрос на деньги. В более узком смысле этим термином определяют… … Экономико-математический словарь
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК - то же, что рынок ссудных капиталов … Большой Энциклопедический словарь
денежный рынок - валютный рынок Словарь русских синонимов … Словарь синонимов
Денежный рынок - Финансовые рынки Рынок ценных бумаг Рынок облигаций Облигация государственна … Википедия
денежный рынок - то же, что рынок ссудных капиталов. * * * ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК, то же, что рынок ссудных капиталов (см. РЫНОК КАПИТАЛА) … Энциклопедический словарь
Денежный рынок - часть рынка ссудных капиталов, где совершаются краткосрочные (до 1 года) операции. Кроме краткосрочных кредитов на этом рынке представлено движение ценных бумаг: казначейских (т.е. государственных, муниципальных и коммерческих векселей, оборотных … Словарь по экономической теории
Книги
- Денежный рынок в России от 1700 до 1762 года. . , Патлаевский И.. Книга представляет собой репринтное издание 1868 года. Несмотря на то, что была проведена серьезная работа по восстановлению первоначального качества издания, на некоторых страницах могут…
Денежный рынок включается в себя всю совокупность потоков денежных средств страны.
В финансовой деятельности хозяйствующих субъектов важную роль играют финансовые инструменты денежного рынка, которые обеспечивают механизм распределения и перераспределения денежных средств между продавцами и покупателями товаров и услуг. Основой любого финансового инструмента в той или иной форме выступают деньги.
Деньги это всеобщая форма стоимости, воплощение абстрактного общественного труда и необходимая форма меновой связи товаропроизводителей.
В процессе эволюции деньги постоянно изменялись, и сегодняшнее их состояние не является завершающей и окончательной фазой. На определенной стадии эволюции развития общества появилась эквивалентная форма стоимости: один товар выделяется из совокупности товаров, на который происходит обмен всех остальных. Товар-эквивалент должен отвечать таким требованиям как:
Делимость и соединяемость;
Портативность;
Однородность.
Первоначальной формой денег были различного рода ракушки, скот и т.д. Затем их заменили металлы. Из среды металлов выделяются золото и серебро, так как именно они обладают качествами, присущими всеобщему эквиваленту товаров. На смену брускам, кольцам, песку приходят золотые, серебряные и медные монеты. Появление первых золотых монет индийского царя Гигеса (Y11 век до н.э.) стало завершающим этапом формирования денег как всеобщего стоимостного эквивалента.
Таким образом, исторически деньги выделились из общего мира товаров и поначалу сами являлись одновременно и обычным и специфическим товаром - деньгами. С развитием общественных отношений появились невещные, неметаллические деньги. На смену монетной форме денег пришли кредитные деньги.
Исторически первым видом кредитных денег являлся вексель как долговое обязательство, дающее владельцу право по истечении срока требовать от должника уплаты указанной денежной суммы. Вексель также мог передаваться другому лицу, принимая таким образом определенные черты денег, не выполняя при этом роль всеобщего эквивалента.
К концу XIV в. возникла банкнота как разновидность кредитных денег, которая в условиях золотого монометаллизма являлась ничем иным, как векселем на банкира. Эмиссия банкнот вначале осуществлялась любым банком, но постепенно роль эмитента взяло на себя государство.
В XVI-XVII вв. появляются безналичные расчеты. Появляется и новая форма кредитных денег - чек, который представляет собой письменный приказ владельца счета банку выплатить или перевести владельцу чека определенную сумму денег.
Сегодня все шире используются электронные деньги , которые не имеют материальных носителей и представляют собой запись на счете их владельца. Расчеты осуществляются путем списания средств со счета за товары и услуги по интернету.
Деньги выполняют следующие функции :
Мера стоимости;
Средство обращения;
Средство платежа;
Средство накопления;
Мировые деньги.
Функция денег как меры стоимости позволяет оценить стоимость товара и определить масштаб цен. Стоимость товара, выраженная в деньгах является его ценой.
Функцию денег как средства обращения выполняют реальные деньги, которые опосредствуют взаимоотношения между покупателем и продавцом по классической формуле: товар – деньги – товар. В этой функции деньги формируют современные рыночные отношения и выступают как непосредственная меновая стоимость.
Развитие денежных отношений привело к тому, что порой процесс получения товара был разделен с моментом оплаты за него. В этом случае появляются новые деньги - платежные или расчетные обязательства (вексель, кредит, деньги и т.д.). В момент получения товара покупатель передает продавцу денежные обязательства, в которых указывается когда, в каком месте будет передана необходимая сумма. Здесь деньги выполняют функцию средства платежа.
Исторически сложилось так, что функция денег как средства накопления появилась одной из первых, однако дальнейшее развитие получила после того, как появились деньги как платежное средство. Временно свободные денежные средства становятся сбережениями и затем трансформируются в накопления. В свою очередь последние являются основным источником инвестиций, столь необходимых для развития экономики страны.
Деньги в качестве мировых денег обслуживают внешнеэкономические отношения. На первых этапах они применялись в виде золота. В современных условиях в качестве мировых денег могут выступать стабильные валюты ряда государств либо мировые кредитные деньги. В этом качестве они выполняют все четыре предыдущих функции, то есть указанная функция денег является как бы объединяющей.
Денежный рынок – это система перераспределения денежного капитала. Денежный рынок выступает основой всего финансового рынка, так как обслуживает денежное обращение всего государства.
Исходя из функций денег, можно определить и основные функции денежного рынка :
Платежная функция - рынок способствует осуществлению различного рода расчетов между его участниками в процессе осуществления операций;
Обеспечение коммерческого кредитования - отсрочка платежа, оформленная денежным обязательством, то есть векселем, позволяет осуществлять коммерческое кредитование хозяйствующих субъектов;
Распределительная функция предполагает постоянное перераспределение денежных средств между сферами экономики;
Учетная функция – возможность учета векселей в коммерческом банке и переучета их Нацбанком РК.
В процессе обращения денег между участниками финансового рынка возникают определенные отношения по поводу перераспределения средств, составляющие систему так называемых денежных отношений между:
Хозяйствующими субъектами и занятым на них населением;
Подразделениями внутри отрасли и предприятия;
Поставщиками и плательщиками;
Хозяйствующими субъектами и государством;
Государственными, региональными, местными бюджетами и внебюджетными фондами;
Хозяйствующими субъектами и кредитной системой;
Хозяйствующими субъектами и биржами, страховыми организациями, имущественными фондами и прочими инструментами или звеньями финансово-кредитной системы;
Населением и государством, а также общественными организациями и инструментами финансовой инфраструктуры.
Все это отражает процесс перелива денежных ресурсов в фонды, включая формирование капитала, их распределение, использование и оценку эффективности экономического и социального развития.
На финансовом рынке присутствуют только те денежные средства, которые выступают в форме капитала. Но не всякая денежная сумма представляется собой капитал. Деньги трансформируются в капитал при наличии следующих условий:
Во-первых, это должны быть временно свободные денежные средства;
Во-вторых, это должны быть потенциально включенные в экономический оборот средства, способные обеспечить получение дохода на первоначально вложенную сумму.
Структура денежного рынка
Структура денежного рынка рассматривается с двух точек зрения. Институциональная структура денежного рынка включает совокупность финансовых институтов, при помощи которых осуществляется перелив капитала из сфер экономики с избыточным капиталом в те сферы, которые испытывают его недостаток. В институциональную структуру денежного рынка РК входят: Нацбанк РК, банки второго уровня и отдельные финансово-кредитные институты, связанные с расчетными и обменными операциями.
Инструментальная структура денежного рынка зависит от особенностей платежной системы страны и конкретным набором денежных инструментов.
В странах с развитой денежной сферой основную часть денежного рынка составляет сектор краткосрочных ценных бумаг. Здесь осуществляется оптовая торговля стандартизированными финансовыми инструментами такими, как векселя, депозитные сертификаты, банковские векселя, фьючерсные контракты. В странах, где сектор краткосрочных ценных бумаг развит в меньшей степени, в структуре денежного рынка преобладает доля межбанковского кредитного рынка.
Главным свойством инструментов денежного рынка является высокая степень ликвидности, то есть способности быстро превращаться в деньги.
Рассматривая структуру денежного рынка , можно выделить учетный, межбанковский и валютные рынки.
Рис. 1. Структура денежного рынка
К учетному рынку относят тот, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды ценных бумаг, главная характеристика которых - высокая ликвидность и мобильность.
Межбанковский рынок - часть финансового рынка, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой в форме межбанковских депозитов на короткие сроки.
Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле, межгосударственным платежам является обмен валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем. Валютный рынок - официальный центр, где совершается купля-продажа иностранных валют на основе спроса и предложения. Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежный обязательств юридических и физических лиц разных стран в разных валютах.
Существует понятие «рынок денежных средств», который необходим для обеспечения текущей деятельности предприятий и организаций, а также для осуществления кратковременных вложений. Рынок денежных средств включает рынок наличных денег, рынок безналичных расчетов и рынок долговых расписок и векселей. В функционировании данного рынка значительную роль играют коммерческие банки.
Рис. 2. Структура рынка денежных средств
Рынки денежных средств представлены большим многообразием субрынков, основными из которых являются: рынок денежных средств на счетах предприятий и организаций (рынок депозитов), рынок платежных инструментов для проведения платежей (денежные переводы, пластиковые карты, дорожные чеки и т.д.). Рынок депозитов характеризуется в настоящее время увеличением средств на счетах до востребования и срочных вкладах. Одним из активно развивающихся рынков является рынок платежных инструментов, основанный на банковских технологиях. Многие банки предлагают как свои платежные системы, так и международные (VISA, Eurocard/Mastercard и др.). Несмотря на рост количества держателей банковских карточек, они остаются пока для большинства населения республики средством получения наличных денег в банкоматах. Особенностью казахстанского денежного рынка является использование при расчетах физических лиц в основном наличных денег. В целях преодоления этой тенденции с января 2013г. Нацбанк РК ужесточил требования к обязательному наличию карточных терминалов у участников рынка.
Предоставляя друг другу займы, минуя банки, население оформляет долговые расписки, заверенные нотариальными конторами, которые также рассматриваются как финансовый инструмент денежного рынка. Рынок векселей в стране практически не работает, а долговые расписки под залог будущей сельхозпродукции получили распространение.
Развитие денежного рынка во многом определяется состоянием денежной массы в стране, которая представляет собой совокупность наличных и безналичных покупательных и платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в экономике. В структуре денежной массы выделяется активная часть, к которой относят денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот, и пассивная часть, включающая денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами.
В структуре денежной массы выделяют такие совокупные компоненты, как денежные агрегаты, группирующие различные платежные и расчетные средства по степени их ликвидности.
В Республике Казахстан структура денежных средств в обращении выглядит следующим образом.
Экономическое содержание рынка денег, его специфические особенности и экономические функции, отличие рынка денег от обыкновенного рынка товаров являются достаточно сложными вопросами, которые неоднозначно трактуются в экономической литературе. Приведем наиболее часто встречающиеся и наиболее полные определения рынка денег.
Рынок денег – сектор или часть рынка долговых капиталов, где осуществляются краткосрочные депозитно-долговые операции (сроком до 1 года), который обусловливает движение оборотных средств предприятий и организаций, краткосрочных средств банков, учреждений, государства и населения.
Рынок денег – это рынок, на котором спрос на деньги и предложение денег определяют процентную ставку или уровень процентных ставок.
Рынок денег – сеть специальных (банковско-финансовых) институтов, которые обеспечивают взаимодействие спроса и предложения на деньги как специфический товар.
Под рынком денег понимают рынок высоко ликвидных активов.
Рынок денег имеет сложный механизм функционирования.
Его субъектами являются:
- коммерческие банки;
- учетные дома;
- брокерские и дилерские фирмы.
Инструментами денежного рынка являются коммерческие векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты.
Ценой «товара» (денег), который продается и покупается на рынке, является ссудный процент. Уровень процента на рынке денег является базовым для определения процента на всем рынке ссудных капиталов.
С экономической точки зрения, на рынке денег происходит взаимосвязь таких понятий:
- денежная масса;
- доход;
- норма процента.
Ключевыми функциями денежного рынка являются сбалансирование спроса и предложения и формирование рыночного уровня процента как цены денег. В связи с этим особое значение приобретает понимание механизмов формирования спроса и предложения денег и уровня процента.
Спрос на деньги – экономический агрегат, равный реальному объему национального производства, который готовы купить потребители при любом возможном уровне цен.
Сегодня экономисты определяют факторы, побуждающие людей обладать деньгами:
- совершенная ликвидность денег;
- деньги выполняют ряд важных функций, в частности как средство платежа;
- вся система учета и вся рыночная информация базируется на денежных инструментах;
- деньги выступают как средство сбережения.
Понятие «спрос» является фундаментальным для всех разделов экономики. В общем понимании закона спроса люди покупают большее количество товара по мере того, как цена на этот товар снижается. Здравый смысл подсказывает, что, очевидно, существует спрос и на такой специфический товар, как деньги, поскольку деньги «могут» почти все и ради них люди готовы пожертвовать многим. Но в данном случае понятие спроса рассматривается в более узком его значении. В этой связи возникают определенные трудности относительно применения закона спроса к специфическому понятию денег, а именно: не известно, что понимать под «ценой» денег, как измерять величину спроса на деньги и какие факторы попадают под определение «при прочих равных условиях», когда речь идет о спросе на деньги. При рассмотрении этого вопроса не следует смешивать понятия «деньги» и «богатство».
Богатство – это все, чем обладает конкретный индивид, включая акционерный капитал, облигации и недвижимую собственность.
Деньги в рамках параметра М1 – наличные деньги и вклады до востребования – это одна их форм, которые принимает богатство.
Для обозначения совокупности активов, которые составляют богатство отдельного индивида, используется понятие «портфель».
Отсюда вопрос спроса на деньги можно трансформировать в следующий: какую часть своих портфелей люди хотят хранить в ликвидной форме, а не в других видах активов. Это также означает, что спрос на деньги следует рассматривать как спрос на запас денег, измеренный в определенный фиксированный момент времени.
Причины существования спроса на деньги вытекают из функций денег. Люди нуждаются в деньгах как средстве обращения, т.е. в удобном способе заключения сделок на приобретение товаров и услуг. Деньги являются единицей учета, позволяя измерять цены и доходы. Они служат средством сбережения в качестве одного из способов хранения части богатства. Деньги также являются средством платежей при расчетах по контрактам. Только ясно представив себе множество факторов, побуждающих людей стараться обладать деньгами, можно понять, как изменения количества денежной массы, находящейся в обращении, влияют на состояние экономики.
Еще по теме 3.1. Рынок денег:
- Тема 4. “Рынок денег”. “Спрос и предложение на рынке денег”
- Тема 3. Рынок денег. Спрос на деньги в представлении разных теорий.
- 3. Развитие обмена и возникновение денег. Сущность и функции денег. Эволюция денег и природа современных денег. Законы денежного обращения
- 1. Возникновение денег и необходимость их в рыночной экономике. Сущность денег. Виды денег. Функции денег.
- Тема 48. Деньги и их современная природа. Денежный рынок и структура денежного предложения. Эволюция и виды денег.
- 2. Роль денег. Эмиссия денег. Спрос и предложение на рынке денег. Закон денежного обращения.
- Авторское право - Адвокатура - Административное право - Административный процесс - Антимонопольно-конкурентное право - Арбитражный (хозяйственный) процесс - Аудит - Банковская система - Банковское право - Бизнес - Бухгалтерский учет - Вещное право - Государственное право и управление - Гражданское право и процесс - Денежное обращение, финансы и кредит - Деньги - Дипломатическое и консульское право - Договорное право - Жилищное право - Земельное право - Избирательное право - Инвестиционное право - Информационное право - Исполнительное производство - История государства и права - История политических и правовых учений - Конкурсное право - Конституционное право - Корпоративное право - Криминалистика - Криминология -
