О коллективных инвестициях до сих пор мы упоминали лишь вскользь, как бы между делом. Такое положение вещей не совсем справедливо.
Это преимущество достигается за счет ПРОЗРАЧНОСТИ процедуры и аккумулирования средств индивидуальных инвесторов, ее детальное законодательное и нормативное регулирование в большинстве государств, где действуют подобные финансовые институты.
. Низкие издержки (по сравнению с индивидуальными инвестициями).
Это объясняется тем, что крупные инвестиции, как правило, ведут к снижению числа инвестиционных сделок.
Уменьшение количества сделок (операций), в свою очередь, способствует снижению расходов по оплате услуг и управляющих, получающих отчисления от каждой сделки.
При коллективных инвестициях СНИЖАЮТСЯ РАСХОДЫ на проведение операций с ценными бумагами.
. Профессиональное управление капиталом .
Управляющие компании (инвестиционные фонды) кровно заинтересованы в получении финансовых результатов выше среднего по рынку, ведь от этого напрямую зависят объемы привлекаемых средств инвесторов.
В силу этого такие компании привлекают в свои ряды профессиональных (как правило, сертифицированных) и иных специалистов рынка ценных бумаг, способных принимать качественные и взвешенные инвестиционные решения.
Для начала мы просто перечислим известные российскому законодательству формы коллективных инвестиций , не вдаваясь в юридические тонкости каждой из них.
На сегодняшний момент нормативно-закрепленными формами коллективных инвестиций являются:
Распространенные в сети онлайн-инструменты наподобие , всевозможных проектов, по сути, также являются формами (видами) коллективных инвестиций . Правда, они пока остаются за рамками нормативного регулирования.
В следующий раз мы детально проработаем вопросы, касающиеся инвестиций в паевые инвестиционные фонды . Тема самая что ни на есть актуальная.
Так что следите за публикациями, будет много полезного. Удачных инвестиций!
Сегодня в деловом мире практика коллективных инвестиций весьма распространена. Не все обладают крупным капиталом, который могут вложить в то или иное предприятие. И вот в этом случае на помощь приходит коллективное инвестирование. Что же это такое и для чего нужно? Каким оно бывает? В чем преимущества такого вида инвестирования и тонкости? Об этом мы и поговорим.
Один за всех, и все за одного: сущность и формы КИ
Согласно общепринятому определению, коллективное инвестирование – это создание единого денежного фонда несколькими мелкими инвесторами. Таким образом, поставив во главе фонда профессионального менеджера, вкладчики способны в дальнейшем инвестировать в более крупные и серьезные проекты, чем могли бы делать это поодиночке. Главная цель такого типа инвестирования, само собой, получение весомой прибыли от вложения в проекты, недвижимость, ценные бумаги и прочие интересующие вкладчиков объекты. Сегодня этот вид вложений набирает все большую популярность за счет своей доступности для средних и мелких инвесторов.
Какие различают формы коллективного инвестирования? Рассмотрим на примере Российской Федерации. У нас, согласно законодательству, есть пять основных форм:
- Инвестиционные банки
- Кредитные союзы
- Паевые инвестиционные фонды (сокращенно, ПИФ)
- Негосударственные инвестиционные фонда (НПФ)
- Акционерные инвестиционные фонды (АИФ)
Часто к формам коллективного инвестирования причисляют также и общие фонды банковского управления.
По каким признакам можно определить эти самые формы?
- Доходы от инвестирования распределяются между всеми участниками коллективной схемы в виде процентов, дивидендов или других оговоренных форм выплат.
- Основным видом деятельности такой схемы является инвестирование средств всех вкладчиков в проекты, ценные бумаги или любое другое разрешенное законодательством страны имущество.
- Львиную доля доходов от такого рода деятельности обычно получают от сделок с имуществом, операций с ценными бумагами.
- Привлечение средств чаще всего происходит благодаря заключению выгодных договоров, разумному размещению ценных бумаг.
Собственно, коллективное инвестирование способствует объединению активов группы вкладчиков и увеличению доходов. Тут стоит понимать, что в отличие от банка, который тоже в некотором роде можно назвать формой коллективного инвестирования, здесь риск неполучения прибыли ложится на плечи самих инвесторов. Но, с другой стороны, при получении этой самой прибыли делиться ее частью все с тем же банком тоже не придется. Так что если у вас свободных средств не так уж много, а вложить во что-то полезное, интересное и потенциально прибыльнее хочется – эта форма финансового сотрудничества для вас.
Преимущества КИ
Естественно, каждый потенциальный вкладчик хочет узнать все достоинства этого типа инвестирования. Мы уже выяснили, что совместно при небольших личных затратах можно участвовать в крупных проектах. Но ведь на этом плюсы не заканчиваются. Иначе этот тип инвестирования не был бы таким привлекательным в глазах потенциальных участников. Итак, коллективное инвестирование: преимущества и выгоды для вкладчика.
- Управление средствами в руках профессионалов. Обычно инвесторский пул нанимает специалиста, который будет заниматься управлением денежным фондом. У самого частного инвестора зачастую просто нет нужного багажа знаний, а также времени, чтобы разбираться в тонкостях.
- Снижение трат на управление. Индивидуальному инвестору при попытке вложиться в более-менее интересный проект приходится нести довольно крупные траты. Да и иметь при себе определенный стартовый капитал. Зато при таком масштабе, который дает коллективный фонд, затраты на все управленческие действия существенно снижаются.
- Безопасность. В большинстве стран коллективная форма инвестирования находится в сфере государственного законодательства, которое предусматривает защиту мелких вкладчиков.
- Доходность. При коллективном инвестировании, благодаря возможности совершения более крупных сделок, увеличивается и доход каждого члена пула. Одиночному инвестору таких цифр добиться значительно сложнее.
- Экономия времени. Как мы уже говорили, размещением и отслеживанием средств занимается специально нанятый для этого специалист. Это значит, что самому вкладчику нет особой необходимости глубоко вникать в эти вопросы и заниматься сделками самостоятельно, мониторить рыночные котировки и фондовый рынок в целом.
- Налоговый режим. Во многих странах для инвестиционных фондов государство составляет такую налоговую программу, что вкладчики получают реальную выгоду от размещения своих средств именно в них.
- Осведомленность. С одной стороны, вам не нужно вникать во многие вопросы, касающиеся управления. Но, с другой, как инвестору, вам будет интересно узнавать об операциях, в которых участвуют ваши средства. Значит, будет повышаться и ваш уровень знаний в области инвестиций. Это пригодится, когда вы решите отправиться в «свободное плавание».
Какой вывод мы можем сделать из всего вышесказанного? Коллективное инвестирование – это прекрасная возможность для мелких вкладчиков в разы увеличить доход и заняться более масштабными и перспективными проектами. Под руководством профессионального менеджера шанс приумножить свой капитал возрастет на порядок. Кроме того, участие в инвестиционном фонде дает возможность пополнить свой багаж знаний в области инвестирования с дальнейшим их применением на практике.
24. Коллективные инвесторы на рынке ценных бумаг и их организационно-правовые формы.
Коллективные инвесторы – частные мелкие инвесторы, которые совершают вклады с помощью механизма так называемых коллективных инвестиций.
Коллективные инвестиционные фонды - это механизм, при помощи которого частные лица (коллективные инвесторы) передают денежные средства или активы в руки профессиональных менеджеров для управления. Вложения тысяч инвесторов затем управляются как единый портфель, в котором у каждого инвестора есть доля, пропорциональная его инвестиции.
Преимущества коллективных инвестиций:
Профессиональное управление;
Диверсификация рисков;
Низкие затраты для инвестора;
Надежность (жесткое законодательное регулирование).
К формам коллективного инвестирования относят:
паевые инвестиционные фонды;
кредитные союзы;
акционерные инвестиционные фонды;
негосударственные пенсионные фонды.
общие фонды банковского управления.
1) ПИФ - обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в ДУ УК учредителем (учредителями) ДУ с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей ДУ, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой УК.
Не является юридическим лицом. Должен иметь название (индивидуальное обозначение). УК совершает сделки с имуществом, составляющим ПИФ, от своего имени, указывая при этом, что она действует в качестве доверительного управляющего. Инвестиционный пай не является эмиссионной ценной бумагой. Права, удостоверенные инвестиционным паем, фиксируются в бездокументарной форме. Имущество, составляющее ПИФ, обособляется от имущества УК этого фонда, имущества владельцев инвестиционных паев, имущества, составляющего иные ПИФы, находящиеся в доверительном управлении этой УК, а также иного имущества, находящегося в доверительном управлении или по иным основаниям у указанной УК. Имущество, составляющее ПИФ, учитывается УК на отдельном балансе, и по нему ведется самостоятельный учет.
Цель создания ПИФа - получение прибыли на объединённые в фонд активы и распределение полученной прибыли между инвесторами (пайщиками) пропорционально количеству паёв. Инвестиционный пай (пай) - это именная ценная бумага, удостоверяющая право его владельца на часть имущества фонда, а также погашения (выкупа) принадлежащего пая в соответствии с правилами фонда. Инвестиционные паи, таким образом, удостоверяют долю инвестора в имуществе фонда и право инвестора получить из паевого инвестиционного фонда денежные средства, соответствующие этой доле, то есть погасить паи по текущей стоимости. Каждый инвестиционный пай предоставляет его владельцу одинаковый объем прав. Учёт прав владельцев инвестиционных паёв (реестр) ведется независимой организацией, ведущей реестр владельцев паёв.
ПИФ обеспечивает следующие преимущества инвесторам по сравнению с инвестициями через брокера:
жесткий контроль за деятельностью со стороны государства;
диверсификация инвестиционных рисков;
профессиональное управление;
доступность, так как сумма инвестиций может начинаться от 1-3 тыс. руб.;
прозрачная инфраструктура: средства пайщиков отделены от средств УК и хранятся в специализированном депозитарии;
отсутствие налогообложения текущих операций фонда, уплата налогов (в том числе подоходного налога) лишь инвестором и только при продаже пая;
высокая ликвидность пая (для открытых фондов);
возможность поэтапной оплаты паёв при работе по схеме вызова капитала.
По времени, когда можно купить/продать паи ПИФы подразделяют:
Открытый - обязаны выкупать и продавать паи каждый рабочий день
Интервальный - открываются для покупки и продажи паёв в определенный период времени, оговоренный в правилах фонда, однако не реже раза в год
Закрытый - продают паи при формировании фонда
2. О́бщие фонды ба́нковского управле́ния (ОФБУ) - имущественный комплекс, состоящий из имущества, передаваемого в ДУ разными лицами и объединяемого на праве общей собственности, а также приобретаемого доверительным управляющим при осуществлении ДУ.
По форме работы ОФБУ близки к ПИФам, при этом обладают рядом отличий. Главное из них - возможность вести более агрессивную финансовую стратегию и, как следствие, получать более высокую прибыль.
Суть инвестирования в ОФБУ сводится к тому, что инвестор, вкладывая свои средства в ОФБУ, получает так называемый сертификат долевого участия, который дает ему право на долю имущества в фонде. Этот сертификат не является ценной бумагой и не может быть продан на рынке, однако его можно завещать, или же просто переоформить на другое лицо.
ОФБУ относятся к услугам ДУ, оказываемым банком наряду с другими услугами. При этом имущество ОФБУ обособлено от имущества кредитной организации. Для хранения средств и осуществления расчётов для ОФБУ открывается отдельный корреспондентский счёт в Банке России, а для осуществления валютных операций - счёт в уполномоченной Банком России кредитной организации.
Объектами ДУ в ОФБУ могут быть:
денежные средства;
иностранная валюта;
ценные бумаги;
природные драгоценные камни;
драгоценные металлы;
производные финансовые инструменты.
Таким образом, возможности инвестирования у ОФБУ больше, чем у, например, ПИФов.
Единственное ограничение, которое накладывается на деятельность ОФБУ, - фонд не может вкладывать более 15% своих активов в ценные бумаги одного эмитента. Но это ограничение не распространяется на государственные ценные бумаги.
При вложении своих средств в ОФБУ инвестор получает сертификат долевого участия, который не является ценной бумагой со всеми вытекающими отсюда последствиями - этот сертификат не может быть объектом купли-продажи, не может быть залогом при выдаче кредитов, не может обращаться на бирже. Однако возможно переоформление сертификата на другое лицо.
3. Кредитный потребительский кооператив граждан (КПКГ) (Кредитный союз) - потребительский кооператив граждан, созданный гражданами, добровольно объединившимися для удовлетворения потребностей в финансовой взаимопомощи.
Число членов кредитного союза может быть менее чем пятнадцать и более чем две тысячи человек. Имущество КС образуется за счет паевых взносов его членов, доходов КС от осуществляемой им деятельности, а также за счет спонсорских взносов. Имущество КС принадлежит ему на праве собственности.
Личные сбережения членов КС, привлекаемые в фонд финансовой взаимопомощи, не являются собственностью КС и не обременяются исполнением его обязательств. В КС в обязательном порядке создается фонд финансовой взаимопомощи, который является источником займов, предоставляемых членам кредитного потребительского кооператива граждан.
Фонд финансовой взаимопомощи формируется за счет части собственных средств кредитного потребительского кооператива граждан, размер которой определяется правлением кредитного потребительского кооператива граждан в соответствии с его уставом и решением общего собрания членов кредитного потребительского кооператива граждан, а также личных сбережений членов кредитного потребительского кооператива граждан, передаваемых на основании договора в пользование кредитному потребительскому кооперативу граждан только для предоставления займов своим членам. Часть фонда финансовой взаимопомощи, предназначенная для выдачи займов на предпринимательские цели, не может превышать половину фонда финансовой взаимопомощи.
Кредитный потребительский кооператив граждан не вправе:
· выдавать займы гражданам, не являющимся членами кредитного потребительского кооператива граждан;
· выдавать займы юридическим лицам;
· выступать поручителем по обязательствам своих членов и третьих лиц;
· вносить свое имущество в качестве вклада в уставный (складочный) капитал хозяйственных товариществ и обществ, производственных кооперативов и иным способом участвовать своим имуществом в формировании имущества юридических лиц;
· эмитировать собственные ценные бумаги;
· покупать акции и другие ценные бумаги иных эмитентов, осуществлять другие операции на финансовых и фондовых рынках, за исключением хранения средств на текущих и депозитных счетах в банках и приобретения государственных и муниципальных ценных бумаг
Органами кредитного потребительского кооператива граждан являются общее собрание членов кредитного потребительского кооператива граждан, правление кредитного потребительского кооператива граждан, ревизионная комиссия кредитного потребительского кооператива граждан и директор кредитного потребительского кооператива граждан.
В настоящее время в России все более актуальным становится такая форма организации граждан как строительная сберегательная касса (ССК). Строительная сберегательная касса создается и осуществляет свою деятельность как специализированный банк. Принцип работы строительных сберегательных касс следующий. Вкладчик, решивший вносить деньги в ССК, накапливает за определенный период времени (не менее 24 месяцев) 50% от предполагаемой суммы, которая ему требуется для жилищных нужд: покупки квартиры, ремонта, первичного ипотечного взноса, доплаты за обмен на большую жилую площадь. При этом на эту сумму начисляются 2-3% годовых, а также, как предполагает законопроект, государство выплачивает каждому вкладчику годовую премию в размере 20% от накопленных средств (но не более 14.000 рублей). Когда на счету вкладчика накапливается 50% от требуемой ему суммы, он получает кредит от ССК под 5-6% годовых. Важно, что в систему ССК включены все государственные жилищные программы: обеспечение жильем молодых семей, жилищные сертификаты для военнослужащих, субсидии. Таким образом, строительные сберегательные кассы – это частное кредитное учреждение, находящееся под контролем и защитой государства.
4. Акционерные инвестиционные фонды (АИФ ) - Акционерный инвестиционный фонд - открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги, и фирменное наименование которого содержит слова "акционерный инвестиционный фонд" или "инвестиционный фонд"; вправе осуществлять свою деятельность только на основании специального разрешения (лицензии). Положения Федерального закона "Об акционерных обществах" распространяются на акционерные инвестиционные фонды.
5. Негосударственный пенсионный фонд (НПФ) - особая ОПФ НКО социального обеспечения, исключительными видами деятельности которой являются:
деятельность по негосударственному пенсионному обеспечению участников фонда в соответствии с договорами негосударственного пенсионного обеспечения (НПО);
деятельность в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию в соответствии с Федеральным законом от 15 декабря 2001 г. N 167-ФЗ «Об обязательном пенсионном страховании в Российской Федерации» и договорами об обязательном пенсионном страховании (ОПС);
деятельность в качестве страховщика по профессиональному пенсионному страхованию в соответствии с федеральным законом и договорами о создании профессиональных пенсионных систем.
Работа НПФ аналогична работе Пенсионного фонда РФ. НПФ так же, как ПФР аккумулирует средства пенсионных накоплений, организует их инвестирование, учёт, назначение и выплату накопительной части трудовой пенсии. НПФ осуществляют деятельность на основании Федерального закона N75-ФЗ от 07.05.1998 «О негосударственных пенсионных фондах».
Вкладчик перечисляет взносы в НПФ на основании пенсионного договора. При заключении данного договора ему необходимо выбрать пенсионную схему - некую спецификацию договора, определяющую во многом его условия.
Фонд учитывает поступившие пенсионные взносы на солидарном или именном счете вкладчика и формирует пенсионные резервы. Эти резервы он инвестирует (обычно - через УК) в высоконадежные активы. Полученный по результатам инвестирования доход распределяется по счетам и увеличивает будущую пенсию участников. Однако следует помнить, что часть дохода направляется на вознаграждение управляющего (НПФ или НПФ и УК), на пополнение страхового резерва и на оплату расходов по обслуживанию фонда.
В соответствии с действующим законодательством негосударственные пенсионные фонды может размещать свои пенсионные резервы самостоятельно или через управляющие компании. НПФ вправе самостоятельно размещать средства в государственные и муниципальные ценные бумаги, ценные бумаги субъектов РФ, на банковский депозит или в объекты недвижимости. Для инвестирования в иные активы фонд должен привлекать УК. Отношения НПФ и управляющих компаний строятся на основании договоров ДУ и иных договоров, в зависимости от схемы работы НПФ на финансовом рынке. УК обязаны иметь лицензию на все виды деятельности, по которым они осуществляют операции со средствами пенсионных фондов.
В мировой практике понятие «коллективное инвестирование » означает такую организацию инвестиционного бизнеса, при которой средства, осознанно и целенаправленно вложенные инвесторами в определенный фонд, аккумулируются в единый пул под управлением профессионального управляющего, с целью их прибыльного вложения.
Основные признаки коллективного инвестирования:- привлечение средств путем размещения ценных бумаг или заключения договора;
- осуществление в качестве основной деятельности инвестирования привлеченных средств в ценные бумаги и/или иное имущество;
- получение основной доли доходов в форме дивидендов, процентов и доходов от сделок, совершаемых с имуществом фонда;
- распределение доходов, полученных от инвестирования, между участниками коллективного инвестирования путем выплаты им дивидендов, процентов или иных выплат.
Потребность в коллективном инвестировании рождена тем, что традиционные финансовые инструменты оказываются недоступны мелким инвесторам из-за высокой цены, сложностей работы с ними или нежелания эмитентов и посредников возиться с небольшими сделками. Инфраструктура рынка многих долговых обязательств государства устроена так, что участникам этого рынка неудобно работать со средствами мелких инвесторов, а часть государственных ценных бумаг просто не предназначена для инвестирования со стороны населения.
Актуальность коллективного инвестирования связана также с тем, что для снижения риска инвестиционный портфель следует разнообразить. Но может ли один инвестор собрать необходимую сумму, а также иметь должные знания, чтобы полноценно инвестировать на рынке? Конечно же нет, один, два, даже десять человек не в состоянии купить минимальный лот на инвестиционном конкурсе или у крупной брокерской компании. Собранные вместе средства тысяч мелких инвесторов — уже сила, способная выступать в качестве покупателя или продавца.
Основные преимущества коллективного инвестирования:- Профессиональное управление. Компании, занимающиеся финансовыми инвестициями, с большей вероятностью обладают необходимыми знаниями и навыками, чем мелкие инвесторы.
- Диверсификация. Мелкие инвесторы не в состоянии снизить риск путем диверсификации из-за высоких затрат на проведение операций при небольшом количестве акций.
- Снижение затрат. При управлении большим числом мелких инвестиций как одним крупным портфелем можно добиться экономии за счет масштаба операций, от чего инвестор может получить выгоду в виде низкой платы за управление.
- Надежность. Коллективные инвесторы практически во всех странах являются объектом законодательства и регулирования, направленного на защиту интересов мелких инвесторов.
Формы коллективных инвестиций
К основным формам коллективного инвестирования относятся:
- Передача средств в индивидуальное доверительное управление (ИДУ) частному управляющему или управляющей компании;.
- Вложение инвестиций в паевой инвестиционный фонд (ПИФ) .
- Инвестирование средств в общие фонды банковского управления (ОФБУ) .
- Вложение средств в негосударственный пенсионный фонд (НПФ).
Субъекты и объекты коллективного инвестирования во многом определяются формой коллективного инвестирования, видом соответствующего института коллективного инвестирования. Обычно в отношениях коллективного инвестирования задействованы такие субъекты как инвесторы (акционеры, пайщики, учредители управления), институт коллективного инвестирования (как правило, тот или иной фонд), управляющая компания, депозитарий (кастодиан), регистратор, аудитор, независимый оценщик, правоустанавливающие, регулирующие и надзорные органы.
Объектами коллективного инвестирования чаще всего выступают ценные бумаги. Для отдельных видов инвестиционных фондов законодательно допускается вложение средств инвесторов в иное имущество, в том числе, в недвижимость.
С точки зрения операционной деятельности коллективные инвесторы имеют ряд особенностей :
- лица, предоставляющие свои денежные средства управляющему, сами несут риски, связанные с инвестированием;
- управляющий объединяет средства многих лиц, обезличивая отдельные взносы в едином денежном пуле и усредняя тем самым указанные риски для участников коллективной инвестиционной схемы;
- в отличие от иных форм инвестирования, таких как размещение средств на банковских депозитах, приобретение облигаций, схемы коллективного инвестирования не предполагают обещания заранее оговоренных выплат;
- инвестор, участвующий в коллективных инвестиционных схемах, осведомлен о направлениях инвестирования аккумулированных средств и имеет в связи с этим возможность выбрать ту схему (форму) инвестирования, которая в наибольшей степени соответствует его инвестиционным предпочтениям.
История возникновения коллективного инвестирования
Исторически в основе коллективного инвестирования лежит институт доверительной собственности, который начал формироваться еще в глубокой древности. В опубликованной в 1925 г. в США брошюре об истории трастов авторы приводят документы, свидетельствующие о существовании отношений доверительной собственности в Древнем Египте. На основе доверия и опекунства управлялось огромное имущество египетских фараонов и их детей. Опекунами выступали приближенные монархов, обычно жрецы. Эти исторические примеры связаны с распоряжением наследством, завещаниями, опекой собственности малолетних принцев и принцесс.
В Средние века отношения, основанные на доверительной собственности, получили распространение во времена крестовых походов. Первоначально это была передача замка и семейства под охрану и управление доверенному лицу, пока рыцарь находился далеко от дома. Поскольку он не мог быть уверен, вернется ли домой, то в качестве получателя доходов указывался кто-то другой, например, жена или наследник. В дальнейшем подобная практика стала применяться к любой собственности.
Как таковой первый инвестиционный фонд в мире был основан в Бельгии в августе 1822 года, затем в 1849 г. в Швейцарии и в 1852 г. во Франции. В США первые взаимные фонды (mutual fund) появились в 1924 г. Но во всех странах, в том числе и в США, инвестиционные фонды начинают устойчиво развиваться лишь после второй мировой войны, постепенно составляя конкуренцию крупным банкам и иным финансовым институтам.
Процессы инвестирования нередко связаны с крупными вкладчиками, которые могут себе позволить сделать крупные вложения для получения большой прибыли. Однако есть целый сегмент работы для малых инвесторов - они вкладывают мелкие суммы, но благодаря коллективным усилиям фонд получает большие ресурсы для инвестиций в разные активы. Сегодня на рынке можно найти несколько форм коллективного инвестирования, наиболее выгодные из них подробно описаны ниже.
Что такое коллективное инвестирование
Суть этого вида инвестирования заключается в том, что создается фонд, который принимает деньги мелких вкладчиков в доверительное управление на определенных условиях. В качестве держателей выступают частные лица, индивидуальные предприниматели и представители малого бизнеса. Они располагают небольшими суммами, но при этом не желают откладывать их на депозит, поскольку он не приносит желаемую доходность.
Коллективное инвестирование создает основу для аккумулирования этих средств. Несмотря на небольшой размер вклада, благодаря большому их количеству (эффекту масштаба), они становятся реальным ресурсом, который может быть успешно вложен в различные проекты. Именно благодаря концентрации финансов появляется возможность заработать - в противном случае индивидуальные усилия инвесторов не дают ощутимого эффекта из-за своей разрозненности.
Принцип работы фонда коллективных инвестиций состоит в том, что он собирает средства разных вкладчиков на определенных условиях. Каждый инвестор подписывает договор, в котором определяется срок вложения, ожидаемая доходность, условия выплаты, а также распределение рисков.
Поскольку фонд имеет возможность привлечь финансы со всей страны или от держателей вкладов других стран, благодаря совместным усилиям компания становится привлекательной для крупных участников рынка. Полученные деньги вкладываются в различные проекты в соответствии с принципами распределения рисков.
Структура управления активами включает в себя такие элементы:
- управляющая компания - наиболее важное звено, именно она контролирует поступление и расходование средств фонда, решает, куда именно следует их инвестировать;
- депозитарий осуществляет учет имущества фонда, следит за работой управляющей компании;
- регистратор производит учет права собственности каждого держателя на свою долю;
- аудитор контролирует отчетность, проверяет управляющую компанию.
Характерные признаки
Для определения коллективного инвестирования существует ряд признаков, которые можно наблюдать вне зависимости от конкретной формы этого вида финансовой деятельности:
- средства привлекаются в основном путем подписания договоров или размещения в свободной продаже ценных бумаг развивающихся компаний;
- основной деятельностью фонда является вложение средств в ценные бумаги;
- основа прибыли - проценты, дивиденды от сделок;
- эта прибыль распределяется между участниками фонда в соответствии с размером их вклада.
По сравнению с другими способами инвестирования (например, размещение денег в венчурных фондах), коллективный метод финансовых вложений имеет собственные отличия:
- Все вклады держателей переходят в общую массу, показатели доходности и рисков по которой усредняются.
- Впоследствии доходность и убыточность пересчитывается по средним параметрам, распределяясь равномерно между всеми инвесторами (с учетом размеров их вложений).
- Вкладчики самостоятельно несут риски, т.е. они передают средства под свою ответственность.
- Фонд не обещает проведение каких-либо конкретных (фиксированных) выплат, а только указывает общий прогноз доходности (обычно в процентах годовых).
- Держатель вклада до подписания договора вправе самостоятельно выбирать направления инвестирования. Он должен указать, в какие отрасли, по его мнению, фонд должен вложить его долю. Это позволяет снизить риски потери при наличии соответствующих профессиональных знаний.
На сегодняшний день рынок коллективных инвестиций представлен в виде нескольких форм компаний, которые определены согласно требованиям федерального законодательства. Это частные пенсионные фонды, ПИФы, АИФы, кредитные организации и инвестиционные банки.
Негосударственные пенсионные фонды
В России на сегодняшний день действует накопительная пенсионная система. Это означает, что частью страховых взносов будущий пенсионер может распоряжаться самостоятельно, отправляя ее в государственный или негосударственный пенсионный фонд. Последний обязан передать их в управляющую компанию (одну или несколько). А компания, в свою очередь, осуществляет инвестирование полученных финансов для их приумножения.
В качестве инвесторов в такие фонды могут выступать частные лица (будущие пенсионеры, заинтересованные лица), предприниматели или коммерческие организации. Как правило, такие компании предлагают небольшую доходность (около 10-12% годовых). Однако их работа тщательно регламентирована государством, которое заинтересовано в сохранении накопительной части пенсии, поэтому и надежность вложений значительно увеличивается.
Акционерные и паевые инвестиционные фонды
Главной задачей этих компаний является активное привлечение средств граждан для вложения их в различные проекты. Как акционерные, так и паевые фонды занимаются сбором денег с частных лиц, не владеющих полноценной финансовой информацией. Предполагается, что благодаря посредничеству компании, ее клиенты будут получать пассивный доход и отдавать часть прибыли в виде процентов.
Отличия между АИФ и ПИФ состоит в том, что первый представляет собой акционерное общество, т.е. юридическое лицо, занимающееся вложениями финансов в покупку акций. Паевой фонд не зарегистрирован как юрлицо, формально он имеет только индивидуальное обозначение, которое позволяет выделить его в ряду подобных организаций. ПИФ привлекает средства и выдает инвестиционный пай (ценную бумагу, которая подтверждает право вкладчика на часть прибыли подобно акции). АИФ может размещать только акции, кроме обыкновенных именных.
Кредитные организации и союзы
Имеются в виду потребительские кооперативы, которые подобно банкам оказывают услуги по предоставлению кредитов. На сегодняшний день в России существует более 100 таких организаций, суммарная величина активов достигла 30 миллиардов рублей. За кредитным союзом закрепляется статус некоммерческой организации, т.е. формально она не ставит целью получение прибыли.
Тем не менее, потребительский кооператив всегда числится на учете как юридическое лицо, и на практике он зарабатывает средства благодаря деятельности по предоставлению кредитов. Поэтому союз вынужден регулярно привлекать средства у населения под большие проценты (10-15% годовых и выше). Именно это делает их намного более привлекательными, чем обычные банки.
Инвестиционные банки
Это специализированные кредитные организации, основная деятельность которых связана не с предоставлением займов, а с проведением различных операций на фондовой бирже. Наряду с этим инвестиционные банки оказывают и такие виды услуг:
- содействие при выпуске и продаже акций и облигаций;
- предоставление финансовых гарантий в процессе размещения этих бумаг;
- кредитное финансирование (выдача векселей, облигаций, кредитов);
- дилерские и брокерские услуги;
- управление активами и фондами и др..
Обычно инвестиционные банки работают с крупными вкладчиками, однако для привлечения дополнительных средств им могут быть интересны и частным лицам с небольшими сбережениями.
Преимущества и недостатки коллективного инвестирования
Коллективные инвесторы, обладающие незначительными активами, выступают в роли участника рынка только через посредника (например, паевой инвестиционный фонд или кредитную организацию). Такие особенности работы имеют как свои плюсы, так и отрицательные стороны.
К основным преимуществам можно отнести следующие моменты:
- Возможность получения реального дохода, который практически всегда обгоняет инфляцию и даже самые высокие ставки по банковским депозитам.
- Профессиональное управление финансами, благодаря знаниям и опыту инвесторов, управляющих фондом коллективных инвестиций. По сути, это главное преимущество, потому что частный инвестор зачастую не обладает достаточными знаниями для принятия грамотных финансовых решений.
- Распределение (диверсификация) рисков. Поскольку у мелких вкладчиков отсутствуют достаточные средства для вложения в разные проекты, они практически никогда не могут распределить свои финансы. Это создает потенциальную угрозу потери всех сбережений, потому что основным правилом инвестирования является именно распределение возможных рисков.
- Еще одно преимущество - надежность. Фонд коллективных инвестиций строго следует требованиям законодательства, потому что в противном случае контролирующие органы отзовут у него лицензию. В таких ситуациях вкладчики нередко имеют возможность сохранить средства - например, финансы из 1 негосударственного пенсионного фонда передаются в другой.
- Благодаря привлечению денег от коллективных инвесторов, фонд предлагает заключить договор на особенно выгодных условиях. Связано это с тем, управление совместными инвестициями предполагает меньшие издержки, чем траты, связанные с индивидуальным обслуживанием каждого вклада.
На основе этого анализа можно сказать, что основные преимущества коллективного инвестирования сводятся к профессиональному управлению и надежной диверсификации рисков, чего практически невозможно добиться в случаях совершения вложений в одиночку. Однако такой вид финансовой деятельности обладает и некоторыми недостатками. Они связаны с такими нюансами:
- Частные инвесторы получают только пассивный доход (за редким исключением). С одной стороны, это избавляет от необходимости самостоятельного изучения рынка, на что уходит много времени и сил. Но с другой - мелкий вкладчик не получает соответствующего опыта, который мог бы пригодиться ему в дальнейшем.
- Важный недостаток связан со сложностью выбора конкретного фонда коллективных инвестиций. Каждому держателю счета нужно выбирать только проверенные компании, которые существуют на рынке длительное время и уже сумели завоевать доверие среди клиентов. В противном случае появляется угроза потери существенной части депозита.
Поэтому можно сказать, что коллективное вложение средств - это основной путь получения прибыли частного инвестора, который обладает небольшими сбережениями. В дальнейшем можно диверсифицировать полученный доход, реинвестировав его в разные фонды, в соответствии с правилами риск-менеджмента.
