Продолжаем финансовый ликбез. Сегодня вновь поговорим про индексы. В прошлый раз я рассказал вам, что такое индекс ММВБ. Теперь настал черед рассказать вам про индекс РТС.
Краткое напоминание: индекс — это показатель динамики рынка. Он сочетает в себе данные о многих компаний и показывает, куда они двигались в целом (росли или падали).
Из прошлой заметки вы знаете, что индекс ММВБ — это взвешенная сумма стоимостей 50 российских компаний. Кроме индекса ММВБ, есть и еще один распространенный индекс — это индекс РТС.
И мы можем легко заметить, что компоненты индексов ММВБ и РТС одинаковы.
Но в чем же тогда разница?
Если индекс ММВБ показывает динамику стоимости крупных российских компаний в рублях, то индекс РТС показывает эту динамику в долларах.
Иначе говоря, если для индекса ММВБ мы суммируем 50 компаний в рублях, то в индексе РТС мы суммируем их стоимость в долларах.
До середины 2014 года валюта (рубль или доллар) были не так важны для расчета индексов, и ММВБ и РТС в большинстве ситуаций двигались в одном направлении (вместе вверх или вместе вниз).
Но после падения курса рубля индекс РТС сильно упал вместе с ним.
И если индекс ММВБ недавно обновил свои максимумы всех времен, то индекс РТС сейчас в 2.5 раза ниже, чем он был в 2008 году (900 пунктов сейчас против 2500 в 2008).
Что это означает?
С одной стороны, это означает, что российский рынок акций сильно упал в долларовом выражении.
С другой стороны, это дает очень интересную возможность прибыльного долгосрочного инвестирования.
Дело в том, что многие российские компании являются экспортерами (Газпром, Роснефть, Лукойл, Сургутнефтегаз), которые получают выручку в валюте. Значит, рост той самой валюты никак не повлиял на ее размер в валюте и способствовал ее росту в рублях (при прочих равных).
Значит, вложения в такие компании могут быть весьма перспективными. Здесь, конечно, нужно производить фильтрацию компаний. Например, Газпром регулярно вкладывает огромные деньги в безумные проекты, поэтому они сильно упали по стоимости акций. А вот Роснефть, наоборот, увеличивает показатели. И недавно они обновили исторические максимумы по стоимости акций.
Наконец, напоминаю, что все аналитики предсказывают постепенное восстановление цен на нефть. Зимой, когда нефть стоила $30, я писал об этом. Сейчас она стоит $49. И на горизонте 1-2 лет прогнозируется дальнейшее восстановление цен на нефть. Значит, вложения в акции крупных компаний экспортеров, вложения в индекс РТС могут оказаться весьма многообещающими.
Резюме.
Индекс РТС показывает динамику акций 50 крупнейших компаний российского рынка. Компании те же самые, что и в индексе ММВБ, только индекс РТС считается в долларах. Поэтому он сильно упал с 2014 года. Но так как среди крупных российских компаний много экспортеров с валютной выручкой, может восстановиться к былым высотам. А мы на этом можем аккуратно заработать.
Часто в новостях, интернете, деловых СМИ в качестве индикатора того, что происходит на фондовом рынке, выступают разные индексы: такие как индексы РТС и ММВБ, индексы S&P и Доу Джонса.Что же они из себя представляют?
Фондовый индекс — это индикатор фондового рынка, он показывает усреднённое значение изменения цен на акции. Изменение значения фондового индекса показывает как изменились цены на акции, входящие в состав индекса. Фондовые индексы нужны для того, чтобы оценить состояние рынка или какого-либо сегмента (отрасли), оценить поведение рынка.
В этой статье:
Российские индексы РТС (RTS) и ММВБ (MICEX)
Индексов существует огромное множество (как российских, так и зарубежных). Исторически самые популярные в России — это индексы РТС и ММВБ. РТС и ММВБ — две самые большие в России фондовых биржи, на которых торгуются акции, облигации, фьючерсы и другие финансовые инструменты.
Индекс РТС, рассчитываемый фондовой биржей «Российская торговая система» является ведущим индикатором рынка ценных бумаг России. Рассчитывается на основе цен 50 акций наиболее капитализированных российских компаний (эмитентов). Индекс РТС начал рассчитываться в 1995 году (начальное значение 100 пунктов). Кроме самого известного РТС, также существует индекс РТС-2 (в него входят акции «второго эшелона»), отраслевые индексы РТС и технические индексы РТС.
Что такое индекс ММВБ?
ММВБ — это широко употребляемая в финансовых кругах аббревиатура, расшифровывается как «Московская Межбанковская Валютная Биржа». Индекс ММВБ рассчитывается московской межбанковской валютной биржей с 1997 года (начальное значение 100 пунктов). В расчёте участвуют акции 30 эмитентов . По объёму торгов биржа ММВБ превышает РТС.
Индекс ММВБ представляет собой взвешенный по эффективной капитализации индекс, в состав которого входят наиболее торгуемые акции российских предприятий, допущенных к обращению на фондовой бирже ММВБ. Индекс ММВБ рассчитывается в режиме реального времени в результате заключённых сделок с акциями, входящими в индекс ММВБ. Торги на бирже ММВБ проходят с понедельника по пятницу с 10:30 до 18:45 по московскому времени.
Особенности:
- Начало расчёта индекса ММВБ: 22 сентября 1997 года
- Начальное значение индекса ММВБ: 100 пунктов
- Пересмотр индекса ММВБ: 1 раз в квартал
- Рассчитывается по рублёвым ценам (в отличие от индекса РТС, который рассчитывается по ценам в долларах США)
Расчет индекса ММВБ (акции, входящие в его состав)
1. Аэрофлот
2. ВолгаТелеком
3. Банк ВТБ
4. Газпром
5. Газпром нефть
6. Лукойл
7. ММК
8. МТС
9. Мосэнерго
10. Новатэк
11. Новолипецкий металлургический комбинат
12. Норильский никель
13. ОГК-3
14. ОГК-5
15. Полиметалл
16. Полюс Золото
17. Распадская
18. РБК Информационные системы
19. Роснефть
20. Ростелеком
21. РусГидро
22. Сбербанк России
23. Северсталь
24. Сургутнефтегаз
25. Татнефть
26. Транснефть
27. Уралкалий
28. Уралсвязьинформ
29. …
Пропорции акций в составе индекса ММВБ
Акции, по которым расчитывается ММВБ, включены в индекс не в равных пропорциях. Индекс ММВБ состоит из 30 ценных бумаг , но пропорции этих бумаг не одинаковы. Одни бумаги имеют бОльший вес, другие меньший. Давайте посмотрим, в каких пропорциях находятся акции в составе ММВБ.
Как видите, первые четыре эмитента охватывают собой больше половины всего индекса ММВБ (54,72%). Похожая картина складывается и для индекса РТС (его пропорции можно посмотреть ): процентные соотношения немного отличаются, но первая четвёрка и там держит лидерство. Таким образом, если вы купите акции хотя бы четырёх верхних компаний, то вы охватите больше половины индекса. Из них три компании из нефтегазового сектора, одна — крупнейший российский банк.
Как рассчитывается фондовый индекс?
Чтобы стало понятнее, что такое индекс, давайте разберём пример.
Допустим, вы купили акций Сбербанка на 10 000р, акций Роснефти на 10 000р, Газпрома на 10 000р и др. компаний. Всего вы приобрели акций на сумму 100 000р. Из большого разнообразия различных акций на рынке вы выбрали для покупки те акции, которые удовлетворяют какому-то критерию. Например, самые ходовые акции. Или акции самых крупных компаний. То есть купив акции, вы сформировали инвестиционный портфель. В этом портфеле все акции имеют определённую долю.
В этот день, когда вы приобрели акции, их суммарная стоимость составила 100 000р. То есть стоимость вашего портфеля составила 100% (или для простоты 100 пунктов).
На следующий день цена акций Сбербанка увеличилась на 5%, цена акций Роснефти упала на 3%, акции Газпрома поднялись на 2% и т.д. Цена каждой акции изменилась по разному, но в результате этих изменений стоимость вашего портфеля составила 103 500 рублей. То есть выросла на 3,5%.
Примерно так же рассчитываются любые фондовые индексы. В их состав входят акции десятков предприятий в разной пропорции (с разным весом). Оценивают стоимость портфеля из этих акций и приравнивают её к определённому значению (например 100). А затем каждый день (месяц, год) вычисляют изменения этого значения в абсолютных единицах и в процентах.
Изменения индексов в процентах более наглядно, так как позволяет сравнивать индексы между собой и за разные промежутки времени.
Состав индексов периодически может меняться (обычно раз в квартал). То есть из индекса исключаются акции какого-то эмитента и включаются акции другого эмитента.
Американские индексы S&P (Standard&Poor’s), Доу Джонса (Dow Jones) и NASDAQ
Индекс S&P — известный американский индекс, рассчитывается агентством Standard&Poor’s. Как видно из названия, в состав индекса входит 100 (либо 500) самых крупных американских компаний. Таким образом, индекс S&P охватывает большую часть американских компаний, чем выгодно отличается от индекса Доу, то есть даёт более наглядную картину ситуации на американском фондовом рынке. Самые известные индексы из семейства S&P — это S&P100 и S&P500. Существует также множество отраслевых индексов S&P. Индексы S&P рассчитываются с 40-х годов ХХ века.
Индекс S&P рассчитывается так: число акции каждой компании, входящей в индекс умножается на цену одной акции каждой из компаний (их 100 или 500). Получившееся число делят на общее количество всех компаний, входящих в индекс.
Индекс S&P — второй по известности фондовый индекс в мире после индекса Доу Джонса. Это можно объяснить тем, что индекс Доу появился на свет раньше своего конкурента и успел завоевать большую популярность.
Индекс Доу Джонса — пожалуй, самый популярный фондовый индекс в мире. И он же самый древний. Рассчитывается с 1896 г. Как видно из названия его придумал известный финансист того времени в США Чарльз Доу. В индекс Доу входят акции 30 самых крупных американских компаний. Рассчитываются также транспортный индекс Доу Джонса, коммунальный индекс, композитный индекс Доу Джонса и др.
NASDAQ — ещё один американский индекс. Его особенностью является то, что он рассчитывается на основе акций высокотехнологичных компаний США, специализирующихся на программном обеспечении, информационных технологиях, IT-инженерии, Интернет-компании и т.д. Рассчитывается с 1971 г.
И вкратце о других индексах в разных странах.
Великобритания — FTSE
Германия — DAX
Франция — CAC
Япония — Nikkei.
Чтобы найти отличия ММВБ от РТС, стоит разобраться с главным показателем любой фондовой биржи – её индексом. По сути, таковым является некий сводный показатель, получаемый путем расчета, основанного на ценах акций и прочих показателей выбранных биржей ценных бумаг. Поскольку такой индекс можно смело считать индикатором состояния конкретного рынка ценных бумаг, то его изменения могут чётко отражать динамику рынка, равно как и динамику его определенных секторов. Таким образом, и ММВБ, и РСТ имеют свой индекс. В этом заключается первое отличие ММВБ от РТС.
Об индексе ММВБ
Индекс фондовой биржи ММВБ рассчитывается на основе стоимостей самых ликвидных ценных бумаг, торгуемых на данном рынке. При этом при расчете капитализации эмитентов используется принцип «free-float», предполагающий учёт акций, находящихся в свободном обращении. Индекс ММВБ меняется постоянно, а точнее – его пересчет осуществляется после каждой сделки, заключенной на бирже и связанной с куплей-продажей ценных бумаг, находящихся в базе расчета основного биржевого индикатора. Всего в этой базе находится 30 эмитентов. Среди них: Газпром, ЛУКойл, Аэрофлот, АвтоВАЗ, Роснефть, МТС, ВТБ и др.
Об индексе РТС
Индикатор Фондовой биржи Российской Торговой Системы также рассчитывается после каждого очередного изменения стоимости ценной бумаги, находящейся в базе РТС. Заметим, что здесь используются данные 50-ти эмитентов, что является вторым главным отличием ММВБ от РТС. Отбор компаний, включаемых в базу ценных бумаг, осуществляется специалистами Информационного комитета РТС, которые изучают показатели ликвидности акций, капитализации эмитентов, а также дают им свою независимую экспертную оценку. По правилам РТС перечень этих подвергается пересмотру каждый квартал.
При расчете индекса РТС учитывается и доля каждого эмитента в общем обращении акций. Так, наибольшее влияние на этот индикатор оказывают ценные бумаги Газпрома и ЛУКойла (по 15,00% в индексе). Далее идет Сбербанк (13,59%), Роснефть (9,03%) и т.д.
Отличие ММВБ от РТС
Третьим отличием ММВБ от РТС является то, что расчет индекса в каждом конкретном случае ведется в разных денежных единицах: на РТС – в долларах США, на ММВБ – в российских рублях. Таким образом, среди факторов, влияющих на динамику индекса, будет находиться и волатильность курса доллара.
Наконец, еще одно отличие этих бирж заключается в объемах торговли ценными бумагами. На ММВБ число заключаемых в единицу времени сделок заметно больше, а потому индекс этой биржи можно считать более объективным с точки зрения отображения динамики фондового рынка.
Цифры, отражающие результаты торгов, пестрят по всему интернету. Все дело в том, что эти показатели важны для экономики России. У наших сограждан не должно возникать вопросов типа: «Индекс РТС - что это?» Культура знаний о фондовых биржах очень важна для развития всего общества. Тем более что эта информация сама по себе интересна и занимательна.
Коротко о фондовых индексах
В современном понимании фондовый индекс - это показатель результативности продаж ценных бумаг и других активов на конкретном рынке (чаще всего, в отдельном государстве). Очень часто котировки могут характеризовать состояние экономики страны либо ее сегментов и отраслей. К примеру, расчет индекса РТС (об этой бирже в подробностях - далее) осуществлялся на основе положения дел в крупнейших компаниях нефтяной отрасли и промышленности. Некоторые трейдеры считают, что определяющее значение имеют показатели индексов в динамике, а не текущие их значения.
Фондовые индексы выводятся на специализированных торговых площадках-биржах согласно одной из распространенных формул. Во-первых, это может быть среднеарифметический подсчет «невзвешенного» типа. В этом случае суммируется стоимость активов и делится на определяемый аналитиками биржи деноминатор. Во-вторых, практикуется среднеарифметический подсчет «взвешенного» типа, когда цена активов подсчитывается по выборкам. В-третьих, это среднегеометрическое выведение котировок со значительным интервалом (обычно раз в три месяца). Как правило, во всех случаях происходит визуализация котировок. Примеры - график индекса РТС или ММВБ.
РТС и ММВБ. Объединение бирж
В России фондовые котировки до 2011 года выводились на двух основных биржах - ММВБ и РТС. Основным отличительным признаком каждой из них было происхождение. ММВБ создали банковские организации, и работа этой биржи, как полагают эксперты, была организована в интересах этих структур. В свою очередь РТС основали брокеры-финансисты, и это тоже повлияло на специфику развития этой площадки. Она, по мнению многих трейдеров, была передовой с точки зрения технологий. В среде аналитиков сложилось особое мнение о специфике, которую таит в себе индекс РТС: это результат торгов, появившихся благодаря применению самого хорошего оборудования и программ. ММВБ стала, таким образом, местом для торговли корпоративными ценными бумагами, государственными акциями. При этом некоторые эксперты называли эту биржу консервативной (в сравнении с РТС) и плохо поддающейся модернизации.
В конце 2011 года две биржи объединились, был сформирован единый перечень бумаг, торгуемых на новой площадке. Компании, листинг акций которых был на бывшей РТС, попали в списки Classica и RTS Standard. В свою очередь в секторе под названием «основной рынок» стали торговаться активы бывшей ММВБ.
Индекс РТС: факты
Расчет индексов на бирже РТС велся с 1995 года. Изначально там было 13 видов ценных бумаг. Торговля стала активно развиваться, и портфель акций постепенно разросся в несколько десятков раз. Бизнесмены очень быстро поняли, какую пользу приносит индекс РТС, что это великолепный инструмент для привлечения капиталов. Крупнейшее значение торгового портфеля РТС было зафиксировано в 2008 году на уровне порядка 2500 пунктов. Наибольший удельный вес в котировках принадлежал крупнейшим российским корпорациям («Газпром», «Лукойл», «Сбербанк»), а также таким структурам как «Роснефть», ВТБ, «Сургутнефтегаз». График индекса РТС, как правило, отражал реальное положение дел во всех этих бизнесах.
Индекс ММВБ: факты
Индекс ММВБ начал рассчитываться в 1997 году на основе результатов торгов ценными бумагами, проходивших ежедневно. Главная особенность трейдинга на этой бирже, по мнению некоторых аналитиков, заключается в том, что расчет котировок шел согласно ценам акций в рублях.
Это обуславливает тот факт, что индексы ММВБ и ее ближайшего российского «конкурента» РТС могли показывать совершенно разную динамику при изменениях курса рубля на валютных биржах к доллару. Основную массу торговых операций, которые отражали индексы ММВБ и РТС, формировали всегда одни и те же структуры - нефтегазовые компании, крупнейшие банки и промышленные предприятия.
Что такое фьючерсы?
Фьючерсы - это двухсторонние соглашения между участниками финансового рынка о том, что в конкретный срок будет совершена некая сделка. Когда оговоренная дата и время наступают, то одна сторона продает актив, а другая - покупает. Интересен тот факт, что фьючерсы не являются товарами либо ценными бумагами. Этот инструмент в современном виде появился исключительно благодаря электронной торговле и возможностям маклеров регистрировать виртуальные соглашения между трейдерами. Во фьючерсах есть два основных параметра - актив и срок исполнения контракта.
Есть и дополнительные условия сделки, например, «тик» (интервал возможного изменения стоимости), размер обеспечения, пределы изменения цены. Многие трейдеры сходятся во мнении, что торговля фьючерсами - весьма эффективный инструмент извлечения прибыли при должном уровне работы с рисками. При неудачных сделках убытки могут быть весьма ощутимыми. Но, в свою очередь, если контракт будет успешным - то трейдер может заработать внушительную сумму. Главное, как считают некоторые финансисты, определить, о чем свидетельствует график фьючерса. На индекс РТС (что это такое, мы выяснили), в частности, влияет положение дел в крупнейших корпорациях страны, а заключение сделок на основе их ценных бумаг требует взвешенного подхода трейдера в оценке сегментов рынка.
РТС - когда-то лучшая площадка для фьючерсов?
Некоторые трейдеры полагали, что РТС являлась одной из самых удобных бирж для торговли фьючерсами. Они обуславливали свой выбор прежде всего тем, что на данной площадке имелись условия для эффективного «хеджирования» (подстраховки) рисков. Трейдер мог выбирать ориентиры, формируя предложение на выгодный фьючерс: на индекс РТС какой-либо компании или на среднеарифметическую величину котировок. Как полагали финансисты, индекс РТС признавался на официальном уровне, поэтому продажа фьючерсов на бирже характеризовалась высокой ликвидностью. Кстати, котировки акций - довольно наглядный индикатор реального положения дел в экономике России.
Заключая сделки по фьючерсам на РТС, трейдеры оплачивали разницу между двумя показателями - оценкой контракта и стоимостью его исполнения. Важный параметр в ходе работы с фьючерсами - среднее значение котировок биржи, которое фиксируется при закрытии торгов. Доступ к взаимным контрактам в РТС имели практически все трейдеры, даже если их капиталы были невелики (правда, в этом случае им придется обращаться к брокерским организациям). В среде финансистов, таким образом, долгое время бытовало мнение, что оптимальная среда для торговли фьючерсами - это именно индекс РТС, что это в должной мере сбалансированный финансовый индикатор.
От чего зависели котировки на ММВБ?
До того как ММВБ объединилась с РТС, трейдеры вели на ней торговлю, но с учетом некоторых особенностей. Аналитики отмечают, что индексы на этой бирже складывались в основном из портфеля крупнейших, самых ликвидных корпораций России. Главной особенностью биржи ММВБ, по мнению экспертов, являлось то, что котировки выставлялись в рублях. Многие финансисты считали индекс данного финансового учреждения главным на фондовом рынке РФ. По их подсчетам, в определенные годы порядка 90% оборота российских акций приходилось именно на ММВБ. Изменение котировок на этой бирже, как полагают некоторые аналитики, главным образом зависит от положения дел в таких компаниях, как «Лукойл», «Роснефть», «Газпром», а также в «Сбербанке». Были, по мнению некоторых экспертов, закономерности, определяющие зависимость индексов ММВБ от иностранных бирж и событий на международной арене. У некоторых финансистов есть мнение, что объединенная Московская биржа вобрала в себя множество свойств, ранее характерных для ММВБ.
Фондовые биржи за рубежом
Индексы ММВБ и РТС, позже - Московской биржи, считаются главными индикаторами фондового рынка России. Интересно посмотреть, как устроены биржи и системы индексов в других странах. Начнем с США. Самый, пожалуй, известный в мире фондовый индекс - это Он рассчитывается более ста лет. В первые годы запуска индекс составляли акции 12 корпораций. Сейчас в нем ценные бумаги нескольких десятков крупнейших американских компаний. Вместе с тем, как отмечают некоторые аналитики, в индексе Доу-Джонса объем торгуемых акций всего лишь где-то 20% от всего фондового рынка США. Поэтому с точки зрения оценки состояния экономики страны котировки этой биржи не вполне репрезентативны.
В США есть индекс Standard & Poors’ 500 и на одноименной бирже вращаются акции пятисот компаний. Он более капиталоемок в сравнении с котировками в листингах Доу-Джонс. Главная где торгуются акции высокотехнологичных бизнесов - NASDAQ. Более 5000 компаний представлены на этой площадке. В Японии главная биржа - это Nikkei, в Германии - DAX, во Франции - CAC. У соседей России тоже есть свои фондовые площадки. В Украине это RFTS, в Казахстане - KASE.
Индекс — это основной показатель для любой фондовой биржи. Это некое сводное число, которое получают в результате расчетов, опираясь на цены акций и другие показатели ценных бумаг выбранных биржей. Так как индекс считается индикатором, указывающим на состояние конкретного рынка бумаг и их ценности, то его изменчивость четко отражает рыночную динамику в определенных скторах.
Такие индексы необходимы, как правило для рассчета организациям торговли, биржевым фондам, агентствам рейтинга или банкам которые инвестируют. Рассмотрим индексы обеих бирж. Чем отличается индекс РТС от индекса ММВБ?
Индекс РТС
Индикатор признанный официальным для биржи РТС. В первый раз его рассчитали 01.09.1995 г. Это общепризнанный показатель, указывающий состояние фондового рынка России. Рассчитывают в режиме онлайн по ходу торговой сессии (10:30-18:00 мск), когда каждый раз изменяется цена на акции в списке расчета. Индекса РТС считают в пунктах — специальных единицах.
Индекс ММВБ
Официально сведенный индекс ЗАО Московской биржи. Рассчитали первый раз 22.09.1997 г. с 28 ноября 2002 года. Взвешенный индекс по капитализации самых ликвидных эмитентов в России, которые допущены на биржу в Москве. Расчет капитализации здесь проводят по типу «free-float». Учитывают акции, находящиеся в свободном обращении. База расчета индекса на этой бирже состоит из ценных бумаг тридцати лучших эмитентов.
Индексы ММВБ и РТС — отличия
На РТС индекс выставляют по стоимости на акций, которые выражают в $, а на ММВБ в рублях. На то, куда двигается индекс РТС сильно влияет курсовая стоимомть доллара. Когда он падает, индекс РТС на ту же величину растет. Индекс РТС удобный во времена инфляционных процессов и падения рубля.
И, наконец еще одним отличием этих биржевых площадок являются показатели объемов торговли ценными бумагами. Общее число сделок, которые заключаются за единицу времени на ММВБ заметно больше. На РТС их 50, а на ММВБ — 30. У РТС рынок охвачен намного шире, однако общий объем торгов ММВБ отличается на порядок больше.
