« Черных лебедей» ждут изЕвропы, Китая или США
Экономисты вновь предсказывают наступление глобального финансового кризиса, причем уже внедалекой перспективе. Целый ряд признаков ивКитае, ивЕвропе, ивСоединенных Штатах указывают наприближающийся биржевой крах. Какова вероятность такого развития событий идействительноли потрясений стоит ожидать вближайшее время?
Новый глобальный финансовый кризис произойдет уже в2018 году, считает американский инвестор Джим Роджерс, владелец Rogers Holdings ибывший партнер Дорджа Сороса.
« В2018 году вовсем мире наступит кризис, люди будут напуганы, будут вкладывать свои деньги вдоллары, потому что доллар принято считать защитным активом. Доллар взлетит очень высоко, превратится в„ пузырь“ ирухнет. Акогда доллар начнет рушиться, все захотят изнего выйти ивложить деньги вдругие активы— рубли, юани, золото итак далее» ,— заявил Роджерс винтервью RNS врамках ПМЭФ-2017 .
Прийти кризис может излюбой точки мира, а« новым Lehman Brothers» может стать европейский или китайский финансовый институт, считает он. ВЕвропе, например, может окончательно рухнуть греческая экономика. ВКитае власти пообещали неспасать банкротящиеся компании, что станет огромным шоком для всего мира. АвСША сыграть роль спускового крючка могут, например, пенсионные фонды. « Фактически выплаты непрекращаются, нотехнически деньги вфондах кончаются, ивыувидите, что уведущих пенсионных фондов вСША начнутся проблемы» ,— говорит Роджерс.
Признаки надвигающего кризиса
Разговоры оновом кризисе идут вот уже несколько лет. « Янетолько согласен сДжимом Роджерсом, ноисам регулярно предупреждаю оприближении глобального финансового кризиса, который посвоим масштабам способен превзойти катаклизм 2008- 2009 годов» ,— говорит инвестиционный аналитик Global FXСергей Коробков.
Какиеже факторы говорят отом, что мир стоит напороге новых финансовых потрясений? Во-первых , экстремально низкий уровень волатильности биржевых рынков. Индикатор волатильности VIX, или индекс страха, завершил прошлую неделю наисторическом минимуме— 9,75 пункта. « Так низко VIX неснижался ниперед крахом знаменитого „ дотком бума“ нарубеже миллениума (1999- 2000), ниперед банкротством почившего Lehman Brothers, ставшего триггером глобального финансового кризиса 2008- 2009 годов. Такое впечатление, что страхов нарынке неосталось. Это крайне опасное состояние» ,— рассказывает Сергей Коробков.
Вызывает беспокойство имаржинальный долг нафондовом рынке США— это деньги, которые брокеры одолжили инвесторам напокупку бумаг.Это такая уникальная возможность торговать капиталом, который больше, чем реально существующий. Ивпоследние годы инвесторы стали слишком налегать наэто, пузырь может лопнуть влюбой момент. Маржинальный долг вырос на230% с2013 года, запоследний год— более чем на20%, идостиг 549,2млрддолларов. « Это новый исторический рекорд, более чем на100млрддолларов превышающий пиковые значения перед кризисом 2008- 2009 годов» ,— замечает Коробков.
Озабоченность вызывает также индикатор Баффета, который показывает соотношение между капитализацией фондового рынка иразмером ВВП США. Сейчас это соотношение— 25трлндолларов против 19 трлн. « Тоесть актуальная стоимость фондового рынка на133% больше размеров экономики. Согласно расчетам Уоррена Баффета, это зашкаливающая перекупленность эмитентов. Для сравнения: накануне предыдущего финансового краха 2008- 2009 годов индикатор Баффета показывал всего 110,7%» ,— говорит Коробков.
Еще один признак— падение практически всех сырьевых активов сконца первого квартала. « Нефтяные котировки снизились более чем на15%, цветные металлы подешевели вдиапазоне 10- 15%, цены нажелезную руду запоследние три месяца просели на10%. Обычно такая картина предшествует рецессии вэкономике» ,— указывает эксперт изGlobal FX.
« Если рассматривать экономические циклы Кондратьева, мыприближаемся кпиковой фазе роста. Стоит сказать ипро цикличность индекса S&P500, который в среднем раз ввосемь лет показывал снижение. Анаданный момент онрастет уже девятый год подряд» ,— указывает Иван Капустянский изForex Optimum.
Откуда придет беда
Согласно экономической теории, наступление кризиса неизбежно. Вопрос лишь втом, когда это произойдет ичто будет его источником. Это-то ивызывает бурную дискуссию среди экономистов.
Больше вероятность, что « черный лебедь» прилетит изКитая, где наблюдается пузырь нафинансовом рынке, считает Коробков. Размер финансового сектора вПоднебесной достиг 35трлндолларов, что втри раза выше ВВП страны. Кроме того, долги Китая растут нафоне явно избыточного предложения всфере недвижимости инатоварном рынке. Так, задолженность компаний, финансовых структур ирегионов превышает 20трлндолларов, аобъем безнадежных долгов превышает 1,5трлндолларов.
« Китайские девелоперы немогут продать уже построенное жилье, вкотором моглибы разместиться более 20млн человек. Вновостройках продается неболее 30% квартир» ,— говорит эксперт. Таже ситуация искоммерческой недвижимостью. Например, построенный наюге Китая самый большой гипермаркет вмире сумел найти арендаторов лишь на2% своих площадей. « Китайский пузырь лопнет под давлением растущей стоимости заимствования вамериканской валюте» ,— предупреждает Коробков.
Вэтом плане ФРС США ведет губительную для Поднебесной политику. Ведь рост учетной ставки ведет кудорожанию кредитов икросту стоимости долгов. ИКитаю придется тратить наихобслуживание куда больше.
Даже агентство Moody’ s впервые с1989 года снизило суверенный кредитный рейтинг Китая. МВФ также предупреждал, что китайский долг, который кконцу 2016 года вырос до253% ВВП, несет угрозу глобальной финансовой стабильности.
Однако ведущий аналитик ГКTeleTrade Анастасия Игнатенко говорит, что в2016 году еще семь государств имели долг выше 100% кВВП (среди них Япония (211%), Италия (136%), Испания (100%), Бельгия (109%), Сингапур (108%), Греция (176%), Португалия (129%) идве страны— под 100%: США иФранция. « Значит, объективно угроз гораздо больше, ноправда втом, что экономики Китая иАмерики всовокупности крупнее многих других, ипотому ихвлияние навнешнюю экономику вслучае проблем будет гораздо более губительным,— говорит Игнатенко. — Ноуверена, что это понимают исами главы государств иглавы ихЦБ, иони способны предвосхитить данные события иминимизировать негативный эффект» .
Ивсеже большинство экспертов считает, что новый финансовый кризис вследующем году непроизойдет. Врядли Европа станет катализатором кризиса, так как увласти крупнейших экономик Европы— Германии, Италии, Франции— находятся люди, неготовые допустить даже намека нараспад Евросоюза, говорят эксперты « Норд-Капитал» . ВЕвропе появление « черного лебедя» маловероятно также всилу ультрамягкой политики ЕЦБ, добавляет Коробков.
Финансовая система Китая действительно находится всостоянии « пузыря» . « Однако монетарные иполитические власти Китая неоднократно своими действиями показывали готовность поддержать финансовые институты долгосрочными вливаниями ликвидности» ,— неверят вкитайский сценарий в« Норд-Капитале» . Основным риском там считают все-таки слишком быстрое начало повышения ставок ФРС.
« Очень маловероятно, что акции крупнейших американских компаний вдруг схлопнутся. Сегодня появился дополнительный фактор риска— непредсказуемая политика Трампа, ноиздесь есть множество подушек безопасности— ввиде Конгресса иамериканских законов» ,— согласна первый вице-президент « Российского клуба финансовых директоров» Тамара Касьянова.
Конечно, если суммировать все проблемы вЕвропе, США, Латинской Америке иКитае, токризис некажется таким уже маловероятным. « Казалосьбы, риски для мировой финансовой системы возрастают скаждым годом, поскольку увеличивается уровень еесложности» ,— говорит Касьянова.
« Новместе стем растет иобщий уровень децентрализации финсистемы. Если раньше удар водну важную точку мог стать сокрушительным для системы, тосегодня нужна одновременная серия ударов помножеству важных точек. Пока распределенная система находится встадии становления иработает только вотдельных сферах жизнедеятельности, новближайшем будущем она станет доминировать повсюду, тогда ириски для мировой глобальной финансовой системы снизятся» ,— резюмирует Касьянова.
Несмотря на то что все население Российской Федерации с нетерпением ждет окончания кризиса, эксперты не радуют утешительными прогнозами. Интересно, что мнения гуру экономики разделились, причем кардинально. Некоторые из них вещают, что уже в 2019 году кризис в России пойдет на спад, а экономика покажет рост, в то время как другие придерживаются прямо противоположного мнения, заявляя, что 2019 год станет для России просто катастрофическим.
Резервный фонд России всегда славился своими запасами за счет добычи газа и нефти, а также их постоянного экспорта. Тем не менее в связи со стремительным падением стоимости нефти резервы начали значительно уменьшаться. Негативный эффект усиливается за счет санкций, введенных странами Европы против России, а также множества других факторов.
Практически единственное, что хоть немного успокаивает, – это наладившиеся отношения с некоторыми азиатскими партнерами. Однако кризис-2019 в России уже обозначился, и не стоит делать никаких радужных прогнозов.
По мнению аналитиков, в следующем году часть стран все-таки снимут с России санкции, поскольку некоторые государства изменили собственное мнение в отношении причин применения мер воздействия. Кстати, для них это также достаточно выгодно, поскольку, введя ограничения против России, страны потеряли надежного покупателя, который к тому же давал немалый оборот. В связи с этим они вынуждены уменьшать собственное производство товаров, теряя огромные деньги.
В России значительные убытки несет промышленность, поскольку металлургической индустрии попросту некуда сбывать собственную продукцию, из-за чего многим заводам пришлось закрыться. Таким образом, растет уровень безработицы, платежеспособность населения падает, как, собственно, и его покупательская способность и, как следствие, уровень жизни.
Кризис-2019 в России. Прогнозы экспертов
Так уж сложилось, что финансовое положение, в котором находится Российская Федерация, едва ли не полностью зависит от того, сколько на мировом рынке стоит нефть. Ну а так как регулировать ее цену Россия не в состоянии, стране приходится искать другие пути для пополнения собственной казны, на которые она способна оказывать некоторое влияние. Только в том случае, если подобный способ будет найден, стоит надеяться, что в 2019 году кризис в России потихоньку пойдет на спад.
Ну а если принимать во внимание все те причины, которые в настоящее время оказывают влияние на положение вещей, можно говорить о трех вероятных вариантах дальнейшего развития событий:
- Вариант негативный. Произойдет в том случае, если вплоть до 2019 года стоимость одного барреля нефти опустится до показателя в 5 долларов США.
- Вариант умерено оптимистический. Если стоимость нефти будет варьироваться в диапазоне от 60 до 80 долларов за один баррель.
- Вариант волатильный. Осуществится, если вплоть до 2019 года стоимость нефти будет составлять порядка 50 долларов США за баррель.
Следует понимать, что негативный вариант вряд ли реален, поскольку страны, считающиеся наиболее крупными экспортерами нефти, попросту не допустят такого положения вещей. В противном случае им придется реализовывать нефть, неся при этом значительные убытки. А вот стоимость углеводородов, которая составляет всего лишь 10 долларов США за один баррель, кажется уже более реальной. Недавно даже Саудовская Аравия заявила, что подобная цена в ближайшие 10, а то и 20 лет будет для нее приемлемой.
Спасение экономики России во время кризиса-2019
То печальное положение, в котором в настоящее время находится экономика России, в 2019 году могут несколько изменить инвестиции, сделанные зарубежными партнерами, однако для этого их придется хорошо заинтересовать.
Так, к примеру, иностранные компании могли бы привлечь сталелитейные или металлургические предприятия. Кроме всего прочего, в последнее время правительство страны начинает серьезно задумываться насчет перевода оборонной промышленности в более мирное русло, что, вполне вероятно, окажет достаточно негативное влияние на бушующий кризис уже в 2019 году.
Кризис, который в течение нескольких лет беспокоит каждого россиянина, конечно, начал сбавлять обороты, но до полного восстановления экономики пока еще далеко. Низкие цены на нефть, а также продолжающиеся санкции постепенно истощают резервы РФ, неудивительно, что о том, возможен ли кризис в России в 2017 году, задумывается каждый. В последнее время россияне переживают нелегкие времена, потому что финансово-экономический кризис коснулся всех сфер их существования, но поговорить о том, чего следует ожидать в будущем, все-таки стоит. Стоит ли ожидать отмену введенных санкций и стабилизацию нефтяного и валютного рынка, ведь только после этого россияне смогут наконец вздохнуть спокойно?
В начале 2016 года стоимость нефти стала стремительно расти. Причем рост был настолько заметным, что буквально за один день цена данного продукта выроста практически на пять долларов, что практически моментально отразилось на уровне валют (естественно, только в положительную сторону). Конечно, это вызвало волну позитива среди населения и заставило задуматься о том, что кризис 2017 в России закончится, то есть ухудшения сложившейся ситуации точно ожидать не стоит, однако экономисты уверены в немного другом исходе событий.
Ведущие экономисты страны просят людей обращать внимание на то, что проблемы сами по себе, к сожалению. Не пропадают и к их решению необходимо прикладывать невероятные усилия. Без трудностей жить невозможно и исторические факты являются доказательством того, что трудности и проблемы только закаляют характер народа и эта ситуация не должна стать исключением. Каждый понимает, что кризис появился не просто так и предпосылки к его развитию были уже давно, следовательно, для того, чтоб исключить его повторное развитие необходимо очень тщательно подойти к устранению всех проблем в экономике, и тогда ее состояние буквально моментально начнет улучшаться.
Кстати говоря, некоторые эксперты уверены в том, что тот кризис. Который страна переживает сегодня, может стать отличной причиной для того, чтоб Россия напомнила всему миру о своем могуществе. Еще несколько десятков лет назад именно РФ выступала гарантом мира хотя-бы на территории Европы, и именно поэтому многие ее совсем не любили, а теперь пришло время «припугнуть» некоторых соседей и показать, что никакой кризис страну не сломит. Какими-бы ни были прогнозы кризиса 2017 в России, последние новости о котором интересуют просто огромное количество людей, дважды стоит подчеркнуть то, что страна все это очень быстро переживет, ведь не было еще таких проблем, которых нельзя было бы решить (хотя не исключено, что некоторые потери все-таки будут).
Что говорят власти?
Алексей Кудрин, который раньше был руководителем Минфина, практически уверен в том, что экономика начнут потихоньку восстанавливаться, следовательно, о том, что кризис продолжится, даже речи быть не может. Однако он по какой-то причине не называет конкретных цифр, касающихся планируемого роста, он не называет, а весь свой прогноз он строит лишь на возможной отмене санкций по отношению в РФ, что, естественно, не может отрицательно повлиять на жизнь страны.
Слова Алексея Улюкаева практически повреждают мнение его коллеги, но при этом он не устает повторять, что многое зависит от стоимости нефти. В том случае если члены правительствам смогут продавать свой главный валовый продукт по цене не менее 30-ти долларов, можно будет рассчитывать на окончание кризиса и рост экономики, а в обратном случае хороших новостей можно не ждать.
Существуют и неутешительные новости, ведь некоторые аналитики считают, что кризис будет продолжаться вплоть до конца 18-го года. Они уверены, что именно столько времени понадобиться для того, чтоб решить все проблемы, которые стали причиной его развития. Если просмотреть прогнозы за прошлый год, то можно заметить, что Центробанк строил положительный на основании высокой стоимости нефти (не меньше 40 долларов) уже в 2016 году, но так как этого не произошло, даже президент больше склонен к тому, что кризис в 2017 году не будет ухудшаться, но и закончится он тоже вряд ли. Правда, он пообещал, то уже через два года. Страну будет ждать стабильно успешное будущее, в котором можно будут быть полностью уверенным в стабильности валютного рынка и экономики.
Стоит ли ожидать протестов?
Социологи считают, что если кризис в России в 2017 году будет продолжаться, то жители страны могут просто не выдержать и начать протестовать. На одной из социологических конференций была тщательно рассмотрена информация о том, чем именно грозит длительный кризис населению. В которой было сказано, что больше всех от его проявлений страдают граждане двух столиц РФ и жители небольших поселков. Почему именно так, потому что жителям столицы пришлось отказаться от большей части материальных благ, и они вынуждены отказаться от тех многих материальных благ, ведь раньше они несколько раз за год уезжали на отдых за границу и покупали дорогие продукты питания. Что касается сел, то в них существенно возросла доля безработного населения. При этом рабочая неделя стала длиннее на целых четыре часа, а заработная плата не только увеличилась, а еще и уменьшилась.
Почти 12% населения страны из-за кризиса стали чрезвычайно бедными, ведь они потеряли источник дохода в результате массовых увольнений с целью сокращения расходов бюджета, и только 255 людей сегодня получают около 20 000 за месяц, поэтому протесты в такой ситуации вполне ожидаемы. Если говорить откровенно, то россияне просто не поняли того, что уровень их жизни стал намного ниже, поэтому многие просто обращают внимания на кризис, предполагая, что он скоро закончится. Однако если в ничего в экономике страны не изменится, то несложно догадаться, какое количество людей начнет проявлять недовольство к тому, что происходит вокруг.
Вероятнее всего, ожидать экономический кризис в России 2017 не стоит, потому что на 18-ый год назначены очередные президентские выборы, следовательно, власти будут всячески препятствовать развитию массового недовольства среди населения. Однако всегда так продолжаться не сможет, поэтому о том, какого именно дальнейшего развития событий можно ожидать, пока точной информации нет.
Экономика России восстанавливает положительную динамику, однако прогнозы экспертов допускают новый период кризиса в 2018 году. Помимо цен на нефть, которые могут спровоцировать очередной период нестабильности, фактором риска остается состояние отечественного бюджета. Кроме того, аналитики не исключают расширения санкций, что станет новым ударом для экономики.
Чиновники убеждены в окончании кризиса. Отечественная экономика переходит к умеренному росту, который будет сохраняться в среднесрочной перспективе. В Минэкономразвития ожидают рост ВВП в пределах 1,5-2% в ближайшие годы. При этом инфляция замедлится до 4%, а курс доллара скорректируется до 70 руб./долл.
В Минфине подчеркивают необходимость структурных преобразований, без которых экономику РФ ожидает период стагнации. Несмотря на существенное подорожание нефтяных котировок, цены на «черное золото» не вернутся к рубежу 100 долл./барр. Соответственно правительству необходимо заложить новую основу для устойчивого экономического роста.
Несмотря на сдержанный оптимизм чиновников, эксперты не уверены в восстановлении экономического роста. В 2018 году российская экономика может столкнуться с очередным этапом кризиса. Факторами риска остаются рост дефицита бюджета, падение цен на нефть и расширение санкций.
Факторы риска: нефтяной обвал
Основным риском для устойчивого роста российской экономики в 2018 году остается колебание цен на нефть. Экспорт энергоресурсов обеспечивает значительную часть бюджетных поступлений. Кроме того, цены на нефть непосредственно влияют на стабильность российской валюты.
Базовый прогноз на 2018 год предполагает рост стоимости барреля до 60 долларов. В результате российская экономика получит дополнительный фактор роста, который поможет избежать кризисных явлений в ближайшей перспективе. Однако пессимисты допускают новый обвал нефтяных котировок, что приведет к негативным последствиям для российской экономики. Последние новости подтверждают, что падение цен до 40 долл./барр. приведет к реализации пессимистичных прогнозов для экономики России на 2018 год и станет началом нового кризиса.
Динамика цен на «черное золото» зависит от стабилизации нефтедобычи. Данная мера позволит сбалансировать рынок в среднесрочной перспективе, уверены аналитики, однако многие участники рынка не удовлетворены действующим форматом ограничений. В том числе недовольство экспортеров связано с ростом уровня добычи в США, что компенсирует согласованные ограничительные меры.
Представители РФ ожидали повышения цен до 55-60 долл./барр. в результате ограничения нефтедобычи. Однако активные действия американских компаний не позволили ценам подняться выше 55 долл./барр. Дальнейшая судьба соглашений будет зависеть от позиции Саудовской Аравии. Крупнейший поставщик «черного золота» может сорвать продление соглашений, намереваясь увеличить свою долю рынка. В таком случае стоимость барреля может обвалиться до 40-45 долл./барр.
Помимо нефтяного рынка, кризис в России в 2018 году может спровоцировать стремительный рост дефицита бюджета. На фоне резкого сокращения резервов, властям будет непросто найти источники для финансирования расходной части.
Проблемы государственной казны
Дефицит бюджета сохраняется на высоком уровне, что вынуждает чиновников искать дополнительные ресурсы для финансирования расходной части. По итогам прошлого года фактическое превышение расходов достигло отметки 3,55%. При этом власти планировали удержать дефицит в пределах 3%. В 2017 году правительство планирует снизить дефицит до 3,2%, а в 2018 году – до 2,2%.
Финансирование дефицита становится проблемой для правительства и может стать причиной нового кризиса в 2017-2018 гг., считают эксперты. В 2016 году власти могли рассчитывать на ресурсы Резервного фонда. За прошлый год запасы фонда сократились на 2,668 трлн руб. и достигли 972 млрд руб. Уже в текущем году финансовые резервы правительства будут полностью исчерпаны, что вынуждает чиновников задействовать альтернативные источники.
В первую очередь власти рассчитывают нарастить объемы задолженности, привлекая ресурсы на внутреннем рынке. Однако снижение цен на нефть приведет к чрезмерному росту дефицита, что может перерасти в масштабный кризис.
Еще один фактор, который может привести к новым потрясениям для экономики – рост геополитической напряженности и последующее расширение санкций.
Санкционный вопрос
Рост напряженности, связанный с развитием конфликта в Сирии, может спровоцировать новые санкции против РФ, допускают эксперты. Кроме того, противостояние на востоке Украины может перейти в острую фазу, что также увеличит градус геополитической напряженности.
Дополнительные санкции станут новым ударом для отечественной экономики. В результате восстановление роста окажется под угрозой. Свежие новости свидетельствуют о значительной уязвимости экономики России перед внешними вызовами, что может стать причиной нового кризиса в 2018 году.
Благоприятный сценарий предполагает частичную отмену санкций в 2017-2018 гг., что может стать новым фактором роста для российской экономики. В том числе отечественные компании смогут привлекать финансовые ресурсы на международных рынках, что будет стимулировать развитие отдельных секторов экономики.
В правительстве уверены в улучшении экономической ситуации в ближайшей перспективе. Уже в 2017 году возобновится рост ВВП, что будет сохраняться в 2018 году. Кроме того, увеличение цен на «черное золото» станет новым фактором роста.
Эксперты не исключают возобновление кризисных явлений для российской экономики. Факторами риска остаются снижение цен на нефть, рост дефицита бюджета и расширение санкций.
В случае снижения стоимости барреля до 40 долларов отечественный бюджет лишится значительных поступлений, что приведет к новому этапу кризиса.
Аргументы в пользу прогноза.
"Китайский фактор" (подробнее в отдельном )
Основные факторы риска: долги китайских компаний, раздутые цены активов и снижение темпов роста экономики Китая, что создает риски массового невозврата кредитов. В частности, функционеры МВФ отмечают, что потери китайских банков из-за долгов госпредприятий могут составить 7% ВВП (). Растет и разрыв между объемом выданных кредитов и ВВП Китая, уже несколько лет превышая критические уровни.
Тем не менее, Китай «хоронят» еще с 2015 года, а он все оказывается «живее всех живых». Каждый год в КНР банкротится 1 млн. предприятий, и каждый год создается 1 млн. новых предприятий. Другими словами, китайским банкам к банкротствам не привыкать.
Процент плохих невозвратных долгов итальянских банков вырос до 12% от ВВП страны уже к концу 2015 года, в то время как рост ВВП планомерно снижался. Италия - четвёртая страна Европы по объёму ВВП и одна из самых слабых (слабее только Греция). Государственный долг составляет уже более 130% ВВП. Безработица - немногим ниже Греции, общий портфель невозвратных кредитов превысил $400 млрд. Очевидно, что банковской системе потребуется значительная помощь, которой у федерального правительства просто нет. Цены на акции банков упали во много раз (банка Unicredit - в 20 раз по сравнению с 2007 годом), что говорит о наличии и понимании инвесторами соответствующих рисков.
Deutsche Bank - держатель самого большого в мире портфеля деривативов в $75 трлн, при этом отношение собственного капитала к резервам банка - всего лишь 3,5%. Одной из главных причин краха 2008 года стало то, что банки оказались с гигантскими портфелями деривативов с огромным плечом, а также крайне низкими резервами. Перед кризисом 2008 года Lehman Brothers имел отношение собственного капитала к резервам всего лишь в 3%. Падение общей стоимости активов в перекредитованном портфеле более чем на 3% уничтожило банк.
При этом, 16 сентября 2016 г. Минюст США от Deutsche Bank уплаты $14 млрд штрафов для урегулирования исков, связанных с ролью банка в манипулировании рынком ипотечных облигаций. И хотя юристы банка надеются отделаться суммой в 2-3 млрд. долларов, не станет ли это последней каплей?
Правительство Германии было категорически против спасения банков в Южной Европе, и не намерено идти на попятную ради своего банка.
Плохие долги европейских государств.
Всем известны долговые проблемы Греции и Италии. Может ли это вызвать кризис, и когда - раздел ждет своих авторов.
Огромный государственный долг США
Огромный госдолг США является миной замедленного действия для мировой финансовой системы, считает президент РоссииВладимир Путин. "Нерешенных проблем (у США ) много. Например, огромный государственный долг. Это мина замедленного действия и для экономики самих США, и для мировой финансовой системы", - сказал он на пресс-конференции в Гоа.
Сегодня госдолг США достиг 18 триллионов долларов. Политика фнансовых санкций, которую стали применять американские власти против неугодных им режимов, сыграла с США злую шутку. Иран, Турция, Россия, Китай, Бразилия, Индия и Пакистан в результате задумались о своей зависимости от американской валюты и банков, вступив на путь отказа от доллара и использования национальных валют в двусторонней торговле. Если список таких стран будет расти - возможно, это станет начало конца американской гегемонии на финансовых рынках. Ведь в этом случае доллары, вложенные в американские ценные бумаги и хранящиеся как резервы в центральных банках государств по всему миру, быстро вернутся в США, и это подведет их к экономическому краху.
Проблемы в банковской сфере и "теневые банки" ()
В США инвесторы не считают банки надежнее, чем до кризиса, об этом свидетельствует то, что акции крупных американских банков стоят слишком дешево, а это значит, что доверие к ним подорвано. В период кризиса им будет сложно выплачивать свои долги за счет ликвидации активов. Очень низкие процентные ставки также снижают их способность противостоять кризису; сокращают рентабельность, которая нужна банкам для формирования подушки безопасности. И дело не только в уровне ставок, важную роль также играет разница между краткосрочными ставками, под которые кредитуются банки, и долгосрочными, под которые они сами выдают займы.
В 2018 году вступают в силу два новых закона, однако мы ощутим на себе их последствия уже в 2017, поскольку банки начнут готовиться к ним. Один из них подготовлен Базельским комитетом по банковскому надзору, он жестко ограничивает размер кредитного плеча, допустимый для банков. Другой требует ускоренной процедуры признания ожидаемых убытков. Эти правила должны повысить безопасность банков, но при этом они попутно сокращают их прибыли. Вряд ли они станут стабильнее, если попытаются пролезть в игольное ушко и обойтись без привлечения дополнительного акционерного капитала.
Рост операционных затрат и усиление государственного контроля в традиционном банковском секторе спровоцировали отток денег в менее регулируемые "теневые банки". В теневую банковскую систему входят хеджевые фонды, паевые инвестиционные фонды, кредиторы и заемщики ценных бумаг. "Китайские банки - это потенциальный детонатор", - утверждает Самуэль Мэлоун из Moody"s Analytics. Он проанализировал размер, уязвимость и взаимозависимость крупнейших банков в мире и пришел к выводу, что под ударом прежде всего соседи Китая из Юго-Восточной Азии, особенно Сингапур. Китайская теневая банковская система огромна и до конца не изучена, а ее убытки могут быстро перекинуться на традиционный банковский сектор.
Накопившиеся диспропорции в мировой экономике ().
Структурные диспропорции в мировой экономике и непосредственно в США выросли до колоссальных размеров, в первую очередь речь идет о несоответствии реально располагаемых доходов домохозяйств их расходам (то есть уровню жизни), последние много выше за счет закредитованности домохозяйств. А именно: накопленный долг в США для среднего домохозяйства на осень 2008 года составлял более 130%, притом, что до начала «рейганомики» его уровень не превышал 65% (). Доходы и расходы должны прийти в состояние относительного равновесия, падение расходов при этом должно составить примерно 30-35% для мировой экономики, около 50% - для Евросоюза и порядка 55-60% для США.
В последнем докладе ОЭСР названы еще несколько факторов из этой серии ():
Переоцененность активов. «Низкие ставки лежат в основе значительного роста цен на широкий перечень активов, что повышает вероятность резкой коррекции цен и уязвимость [рынков]», - говорится в докладе. Слабые перспективы глобального роста контрастируют с высокими ценами на активы, включая акции и облигации. Более 35% суверенных долгов стран ОЭСР торгуется с отрицательной доходностью.
В ОЭСР отмечают, что значительный рост цен на акции в последнее время происходил на фоне замедления роста прибыли компаний нефинансового сектора. Организация делает вывод, что рост цен на акции поддерживался во многом политикой низких процентных ставок. Низкие ставки также привели к росту цен на недвижимость. Если политика сверхнизких и негативных ставок сохранится в ближайшие пару лет, это «создаст проблему устойчивости финансовых институтов», говорится в докладе. Низкие ставки создают риски для управляющих активами и пенсионных фондов: их прибыли снижаются в связи со снижением доходности бумаг с фиксированным доходом.
Замедление роста мировой торговли. В докладе констатируется, что взрывной рост мировой торговли, который продолжался около 20 лет благодаря процессам глобализации (открытию новых рынков, либерализации торгового законодательства, созданию общих региональных рынков), завершился с мировым финансовым кризисом. В числе причин этого явления ОЭСР называет усиление протекционистской политики в ряде стран, снижение торговых оборотов Китая и других азиатских стран и слабый спрос в Европе. Для того чтобы вернуть мировую экономику к средним темпам роста (они составляют порядка 3,75% в год), ОЭСР призвал к «решительным коллективным действиям», проведению реформ в бюджетной и торговой политике. ОЭСР считает, что в условиях исчерпанности и рисков стимулирующей монетарной политики государствам пора переходить к мерам бюджетного стимулирования, включая государственные инвестиции в образование и здравоохранение.
Закредитованность предприятий: по низким ставкам (которые могут вырасти), в расчете на высокие темпы роста ВВП (которых нет).
