Глава III. Уставный капитал общества. акции, облигации и иные эмиссионные ценные бумаги общества. Чистые активы

Статья 34. Оплата акций и иных эмиссионных ценных бумаг общества при их размещении 1. Акции общества, распределенные при его учреждении, должны быть полностью оплачены в течение года с момента государственной регистрации общества, если меньший срок не предусмотрен

Глава IV. Размещение обществом акций и иных эмиссионных ценных

Статья 37. Порядок конвертации в акции эмиссионных ценных бумаг общества 1. Порядок конвертации в акции эмиссионных ценных бумаг общества устанавливается:уставом общества – в отношении конвертации привилегированных акций;решением о выпуске – в отношении конвертации

Статья 39. Способы размещения обществом акций и иных эмиссионных ценных бумаг общества 1. Общество вправе осуществлять размещение дополнительных акций и иных эмиссионных ценных бумаг посредством подписки и конвертации. В случае увеличения уставного капитала общества

Статья 40. Обеспечение прав акционеров при размещении акций и эмиссионных ценных бумаг общества, конвертируемых в акции 1. Акционеры общества имеют преимущественное право приобретения размещаемых посредством открытой подписки дополнительных акций и эмиссионных ценных

Статья 41. Порядок осуществления преимущественного права приобретения акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции 1. Лица, имеющие преимущественное право приобретения дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, должны быть

Глава XI.1. Приобретение более 30 процентов акций открытого

Статья 84.1. Добровольное предложение о приобретении более 30 процентов акций открытого общества 1. Лицо, которое имеет намерение приобрести более 30 процентов общего количества обыкновенных акций и привилегированных акций открытого общества, предоставляющих право голоса

Статья 84.6. Порядок принятия решений органами управления открытого общества после получения добровольного или обязательного предложения 1. После получения открытым обществом добровольного или обязательного предложения решения по следующим вопросам принимаются

Статья 84.7. Выкуп лицом, которое приобрело более 95 процентов акций открытого общества, ценных бумаг открытого общества по требованию их владельцев 1. Лицо, которое в результате добровольного предложения о приобретении всех ценных бумаг открытого общества,

Статья 84.8. Выкуп ценных бумаг открытого общества по требованию лица, которое приобрело более 95 процентов акций открытого общества 1. Лицо, указанное в пункте 1 статьи 84.7 настоящего Федерального закона, вправе выкупить у акционеров – владельцев акций открытого общества,

Статья 84.9. Государственный контроль за приобретением акций открытого общества 1. Добровольное или обязательное предложение, касающееся приобретения ценных бумаг, обращающихся на организованных торгах, уведомление о праве требовать выкупа ценных бумаг,

НАПРАВЛЕНИЕ ОБЯЗАТЕЛЬНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ

О ПРИОБРЕТЕНИИ АКЦИЙ ОТКРЫТОГО ОБЩЕСТВА

В Федеральный закон «Об акционерных обществах» (далее – Закон) с 2006 года введены нормы, регулирующие порядок приобретения более 30 % акций открытого общества, в частности, порядок направления обязательного предложения.

Целью правового регулирования порядка направления обязательного предложения является защита интересов акционеров, владеющих некрупными пакетами акций, от злоупотреблений мажоритарных акционеров.

В отличие от добровольного предложения или требования о выкупе ценных бумаг, направление обязательного предложения, как в общем и следует из названия, является обязанностью указанного в законе лица.

Таким лицом в силу статьи 84.2 Закона является лицо, которое приобрело более 30 % общего количества акций открытого общества, с учетом акций, принадлежащих этому лицу и его аффилированным лицам, в течение 35 дней с момента внесения соответствующей приходной записи по лицевому счету (счету депо) или с момента, когда это лицо узнало или должно было узнать о том, что оно самостоятельно или совместно с его аффилированными лицами владеет указанным количеством таких акций.

Также правила данной статьи распространяются на приобретение доли акций открытого общества, превышающей 50 и 75 процентов общего количества акций открытого общества.

Если лицо приобретает акции у аффилированных лиц, и в результате таких сделок становится владельцем более 30, 50 или 75 процентов акций, то обязанности по направлению обязательного предложения не возникает (Определение ВАС РФ от 28.09.2011 года № ВАС-11523/11).

Если до истечения 35 дней с момента приобретения 30, 50 или 75 процентов акций ранее заключенные договоры купли-продажи акций будут расторгнуты, или уменьшится их общее количество, то обязанность направить обязательное предложение прекращается.

Правила о направлении обязательного предложения применяются при приобретении обыкновенных и/или привилегированных акций, предоставляющих право голоса в соответствии с Законом, а также эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в данные акции.

Обязательное предложение является публичной офертой о приобретении ценных бумаг у акционеров - владельцев остальных акций соответствующих категорий (типов) и владельцев эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в такие акции.

Понятие «аффилированных лиц» дано в статье 4 Закона РСФСР «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках». Следует отметить, что в отношении физического лица законодательство не предусматривает существование аффилированных лиц, если только это лицо не является индивидуальным предпринимателем.

Обязательное предложение направляется не непосредственно владельцам акций, а в открытое общество, и с момента поступления в общество считается сделанным.

В случае нарушения срока направления обязательного предложения лицо, которое должно было его направить, может быть привлечено к административной ответственности по статье 15.28 КоАП РФ «Нарушение правил приобретения более 30 процентов акций открытого акционерного общества» . Для граждан сумма штрафа составит от 1000 до 2500 рублей, для должностных лиц от 5000 до 20 000 рублей, для юридических лиц – от 50 000 до 500 000 рублей.

В соответствии с данной нормой к административной ответственности может быть привлечено и лицо, вовсе не направившее обязательное предложение. Следует отметить, что у акционеров нет правовой возможности понудить соответствующее лицо направить обязательное предложение или выкупить акции.

До истечения срока принятия обязательного предложение лицо, его направившее, не вправе приобретать ценные бумаги, в отношении которых сделано предложение, по иным условиям.

Перечень сведений, которые должны быть указаны в обязательном предложении, приведен в части 2 статьи 84.2 Закона. Форма обязательного предложения утверждена Положением о требованиях к порядку совершения отдельных действий в связи с приобретением более 30 процентов акций открытых акционерных обществ, утв. Приказом ФСФР от 13 июля 2006 года по делу № 06-76/пз-н (далее – Положение).

В частности, в обязательном предложении должны указываться срок принятия обязательного предложения (не менее 70 и не более 80 дней с момента поступления в общество), срок зачисления ценных бумаг на лицевой счет лица, направившего предложение (не менее 15 дней со дня истечения срока принятия предложения), сроки оплаты ценных бумаг (не менее 15 дней с момента внесения приходной записи по лицевому счету), сведение о гаранте, предоставившем банковскую гарантию, предлагаемая цена приобретаемых ценных бумаг или порядок ее определения с обоснованием.

В случае, если ценные бумаги обращаются на торгах организаторов торговли на рынках бумаг, в обязательном предложении должна содержаться отметка федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг о дате представления предварительного уведомления. В таком случае предложение направляется в общество по истечении 15 дней с момента представления в федеральный орган, если до истечения этого срока не направлено соответствующее предписание.

Обязательное предложение, касающееся приобретения ценных бумаг, не обращающихся на торгах организаторов торговли на рынке ценных бумаг, представляется в федеральный орган исполнительной власти не позднее даты направления соответствующего предложения в открытое общество.

В соответствии с Положением, обязательное предложение и прилагаемые к нему документы представляются на бумажных носителях, а их тексты – также на электронном носителе. Такие документы передаются путем вручения их соответствующему работнику федерального органа, а в установленных Положением случая – почтовой связью. Документы вручаются либо непосредственно лицом, направляющим обязательное предложение, либо лицом, имеющим право действовать от его имени.

Федеральный орган в пятнадцатидневный срок вправе направить предписание о приведении соответствующего предложения в соответствии с требованиями Закона. Такое предписание может быть обжаловано в судебном порядке. В случае, если федеральный орган пропустил срок направления предписания, он имеет право обратиться в арбитражный суд по месту нахождения открытого общества с иском о приведении соответствующего предложения в соответствие с требованиями закона.

Целесообразно дожидаться истечения сроков для направления предписаний федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг, и лишь потом направить обязательное предложение в открытое общество.

Если рыночная стоимость ценных бумаг определялась независимых оценщикам, к обязательному предложению должна прилагаться копия отчета независимого оценщика. Оценке подлежит рыночная стоимость одной ценной бумаги (без учета величины пакета).

В случае если ценные бумаги более 6 месяцев обращаются на торгах, то цена приобретения не может быть ниже средневзвешенной цены, определенной по результатам торгов.

Если в течение шести месяцев, предшествующих дате направления обязательного предложение соответствующее лицо или его аффилированные лица приобрели или приняли на себя обязанность приобрести ценные бумаги, цена приобретаемых по обязательному предложению ценных бумаг не может быть ниже наибольшей цены, по которой акции были приобретены или подлежали приобретению.

Банковская гарантия, прилагаемая к обязательному предложению, должна предусматривать обязательство гаранта уплатить прежним владельцам ценных бумаг цену проданных ценных бумаг в случае неисполнения лицом, направившим обязательное предложение, обязанности оплатить в срок приобретаемые ценных бумаги. Гарантия должна быть безотзывной и не может содержать условия на предоставление бенифициаром не предусмотренных законом документов. Срок действия гарантии должен истекать не ранее, чем через 6 месяцев после истечения срока оплаты ценных бумаг.

Следует отметить, что гарантия должна быть выдана на сумму стоимости всех акций которые в принципе могут быть предложены к приобретению в рамках обязательного предложения.

Перечень сведений, который приведен в статье 84.2 Закона, является исчерпывающим, и указывать непредусмотренные им сведения запрещено.

В обязательном предложении должна предусматриваться оплата приобретаемых ценных бумаг деньгами либо возможность выбора формы оплаты между деньгами или другими ценными бумагами, стоимость которых определяется по результатам торгов или независимых оценщиком.

Лицо, направляющее обязательное предложение, касающееся приобретения эмиссионных ценных бумаг, обращающихся на торгах организаторов торговли на рынке ценных бумаг, обязано раскрыть информацию о направлении такого предложения в федеральный орган исполнительной власти и содержание такого предложения в порядке, установленном Положением.

С момента приобретения более 30 процентов акций открытого общества (50, 75) и до даты направления в общество обязательного предложения в соответствии с Законом, соответствующее лицо и его аффилированные лица имеют право голоса только по акциям, составляющим 30 процентов таких акций (50, 75). Остальные акции голосующими не считаются и при определении кворума не учитываются. Статьей 84.6 Закона также предусмотрен особый порядок принятия решений органами управления открытого общества после принятия обязательного предложения.

Открытое общество, получив обязательное предложения, обязано провести заседания совета директоров, который принимает рекомендации в отношении полученного предложения, включая оценку предложенной цены и возможного изменения их рыночной стоимости после приобретения, оценку планов лица, направившего предложение, в отношении открытого общества и его работников.

Если в открытом обществе нет совета директоров, и его функции выполняет общее собрание акционеров, указанные рекомендации могут быть приняты внеочередным общим собранием, требование о проведении которого может быть представлено в общество не позднее чем за 35 дней до истечения срока принятия предложения.

В течение 15 дней с даты получения обязательного предложения открытое общество обязано направить предложение вместе с рекомендациями совета директоров всем владельцам ценных бумаг в том же в порядке, в котором направляются сообщения о проведении общего собрания акционеров. Если функции совета директоров осуществляет общее собрание акционеров, то обязательное предложение направляется владельцам ценных бумаг в течение пяти дней с даты его получения. Одновременно рекомендации совета директоров направляются лицу, от которого поступило обязательное предложение.

Если уставом общества для публикации сообщений о проведении общего собрания акционеров определено печатное издание, то обязательное предложение и рекомендации совета директоров в течение 15 дней с даты получения предложения должны быть опубликованы в печатном издании.

Список владельцев приобретаемых ценных бумаг составляется на основании данных реестра акционеров на дату получения обществом обязательного предложения.

В случае, если к обязательному предложению был приложен отчет независимого оценщика, акционерам направляется копия резолютивной части отчета, при этом акционерам предоставляется доступ и ко всему тексту отчета.

Лицо, направившее обязательное предложение, возмещает расходы открытого общества, связанные с выполнением обществом вышеуказанных обязанностей. О направлении обязательного предложения данное лицо вправе довести информацию до сведения владельцев ценных бумаг любым иным способом.

Общество также несет обязанность по раскрытию информации о поступлении ему предложения в соответствии с действующим законодательством.

Владельцы ценных бумаг, которым адресовано обязательное предложение, вправе принять его путем направления заявления о продаже ценных бумаг по адресу, указанному в предложении. В заявлении указывается вид, категория (тип) и количество бумаг, которое владелец согласен продать, а также выбранная форма оплата. Такое заявление владелец вправе и отозвать до истечения срока принятия обязательного предложения.

Заключение договора о приобретении ценных бумаг прямо Законом не предусмотрено, но из анализа его положений следует, что такой договор требуется составлять. Также требуется составление передаточного распоряжения.

В случае несоответствия обязательного предложения или договора о приобретении ценных бумаг, заключенного на его основании, требованиям Закона, прежний владелец акций вправе потребовать от лица, направившего обязательное предложение, возмещения причиненных убытков.

Лицо, направившее обязательное предложение, вправе в одностороннем порядке отказаться от исполнения договора о приобретении ценных бумаг, в случае, если в установленный срок ценные бумаги не будут зачислены на его лицевой счет.

В случае же, если ценные бумаги не были оплачены в установленный срок, прежний владелец вправе по своему выбору предъявить требования гаранту, выдавшему банковскую гарантию, об оплате цены ценных бумаг, либо в одностороннем порядке расторгнуть договор о приобретении ценных бумаг и потребовать их возвращения.

Зачисление ценных бумаг на лицевой счет лица, направившего обязательное предложение, производится в соответствии с Постановлением ФКЦБ России от 02 октября 1997 года № 27 «Об утверждении Положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг». Документы предоставляются регистратору или самому обществу, если ведение реестра осуществляется обществом самостоятельно.

Федеральный закон «Об акционерных обществах» предусматривает также порядок внесение изменений в обязательное предложение и возможность направления конкурирующего предложения.

Не позднее, чем через 30 дней с даты истечения срока принятия обязательного предложения, лицо, его направлявшее, обязано направить в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг отчет об итогах принятия соответствующего предложения.

Если на дату направления отчета срок оплаты акций или срок зачисления их на счет не истек, лицо, направлявшее обязательное предложение, обязано в течение 30 дней направить в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг отчет об итогах принятия обязательного предложения с уточненными сведениями.

За непредоставление отчета (уточненного отчета) или нарушение сроков предоставления виновное лицо может быть привлечено к административной ответственности по статье 15.28 КоАП РФ.

Адвокат Спирина Е.В

Наверное, одним из самых существенных изменений акционерного законодательства, произошедших в последнее время, является дополнение Федерального закона "Об акционерных обществах" новой главой XI.I. Эта глава называется "Приобретение более 30 процентов акций открытого общества". О.Н. Толмачева, к.ю.н., юрист юридической фирмы ЗАО "БФ-Юрист" комментирует положения новой главы.

Как видно из названия главы XI.I ГК РФ, ее положения касаются только открытых акционерных обществ и не распространяются на ЗАО. В данной главе устанавливается специальный порядок приобретения акций, если количество приобретаемых акций превышает 30 процентов, а также связанные с таким приобретением последствия. Сразу оговоримся, что все указанные изменения вступят в силу через пол года, а именно: с 1 июля 2006 года.

Цель дополнения Закона об акционерных обществах новой главой - это если и не полное предотвращение корпоративных войн, то, по крайней мере, уменьшение их количества. При этом отметим, что в Законе об акционерных обществах и ранее содержались нормы о правилах покупки 30 и более процентов акций открытого акционерного общества. Однако данные правила были несколько иными и менее подробными по сравнению с новой главой Закона об акционерных обществах, а также касались только открытых акционерных обществ с числом акционеров более 1000.

Согласно правилам новой главы Закона об акционерных обществах теперь любое лицо, имеющее намерение приобрести 30 и более процентов акций ОАО, должно соблюдать закрепленную в этой главе процедуру покупки. Напомним, что ранее в пункте 1 статьи 80 Закона об акционерных обществах содержалась только лишь обязанность уведомить АО о предполагаемой сделке купли-продажи акций в количестве более 30 процентов. Ни о каком специальном порядке приобретения акций в указанном количестве речи не шло.

Расскажем о новом порядке. Во-первых, следует учитывать, что указанные в новой главе Закона об акционерных обществах 30 процентов включают в себя не только те акции, которые лицо намеривается приобрести, но также и все акции, уже имеющиеся у этого потенциального приобретателя, а также у его аффилированных лиц. Например, если лицо владеет 15-процентным пакетом акций, а его аффилированные лица в совокупности владеют 7-процентным пакетом акций акционерного общества, то положения новой главы о специальном порядке приобретения акций будут подлежать применению при намерении указанного лица приобрести более 8 процентов акций акционерного общества (15 + 7 = 22).

Во-вторых, следует учитывать, что в 30 процентов акций АО помимо обыкновенных включаются также и привилегированные акции, предоставляющие право голоса в соответствии с пунктом 5 статьи 32 Закона об акционерных обществах. Напомним, что в данном пункте установлено правило, согласно которому привилегированные акции, за исключением кумулятивных привилегированных акций, становятся голосующими, если оговоренные по ним в уставе акционерного общества дивиденды не были выплачены. Подчеркнем также, что в новой главе имеются в виду все же не все привилегированные акции, для которых существует лишь возможность стать голосующими, а только те, которые уже стали голосующими. Другими словами, учитываются только те привилегированные акции, по которым дивиденды, определенные уставом АО, не выплачены.

Добровольное предложение

Итак, лицо, желающее приобрести 30 и более процентов акций, направляет в АО добровольное предложение о желании приобрести определенное количество акций. Данное добровольное предложение признается публичной офертой, то есть предложением покупки акций у любого акционера АО, откликнувшегося на такое предложение. Однако, конечно же, у приобретателя не возникает обязанность купить абсолютно все акции тех акционеров, которые изъявили желание их продать, а только лишь то количество акций, которое было им указано в добровольном предложении. В случае же, если общее количество акций, в отношении которых акционерами поданы заявления об их продаже, превышает количество акций, которое намерено приобрести лицо, направившее добровольное предложение, то согласно пункту 5 статьи 84.3 новой главы акции приобретаются у акционеров пропорционально количеству акций, указанному в их заявлениях.

Отметим, что в указанном выше пункте имеется оговорка: данное правило о пропорциональной покупке акций действует, если иное не предусмотрено добровольным предложением или заявлением акционера о продаже акций. В связи с этим могут возникнуть проблемы.

Допустим, приобретатель имеет акции в количестве 10 процентов и хочет приобрести еще 21 процент акций этого АО. В добровольном предложении он никаких дополнительных условий не установил. На данное добровольное предложение откликнулись 5 акционеров, желающих продать свои акции в количестве 7, 10, 18, 3 и 12 процентов. При этом в заявлении о продаже 7 процентов акций содержится условие о том, что выкупу подлежит только полный пакет акций, а именно: только все 7 процентов сразу. В остальных заявлениях о продаже акций никаких подобных оговорок не сделано. Возникает вопрос: как в этом случае должен поступить приобретатель? Если бы в одном из заявлений не содержалось оговорки о продаже пакета акций в размере 7 процентов только целиком, то в соответствии с пунктом 5 статьи 84.3 новой главы Закона об акционерных обществах приобретатель должен был бы приобрести 21 процент акций у всех акционеров, подавших заявления о продаже акций, пропорционально. Но в нашем примере имеется заявление о продаже пакета акций целиком. Должен ли в этом случае приобретатель купить полный пакет акций в размере 7 процентов у такого акционера, а остальное недостающее количество акций докупить у всех остальных акционеров, или он должен отказаться от покупки этого пакета акций? На поставленные вопросы пункт 5 статьи 84.3, а также иные нормы новой главы Закона об акционерных обществах ответ не дают, и данные пробелы в очередной раз придется восполнять практике.

Возвращаясь непосредственно к добровольному предложению, отметим, что в соответствии с пунктами 2-4 статьи 84.1 новой главы в нем подлежит обязательному указанию довольно много информации. В частности, в добровольном предложении должны содержаться сведения о покупателе акций и его аффилированных лицах, количестве акций, которыми приобретатель уже владеет совместно со своими аффилированными лицами, количестве акций, которые он хочет приобрести и их цене, а также некоторые иные сведения. В добровольном предложении также обязательно должен быть указан срок его принятия, который, как установлено в пункте 2 статьи 84.1 новой главы, не может быть менее 70 и более 90 дней с момента получения добровольного предложения акционерным обществом. Следует также иметь в виду, что к добровольному предложению в обязательном порядке должна прикладываться банковская гарантия в целях обеспечения оплаты того количества акций, которое лицо, направляющее добровольное предложение, намеревается приобрести. Отметим, что в соответствии с пунктом 4 статьи 84.1 новой главы в добровольном предложении может быть указано минимальное количество акций, в отношении которых акционерами могут быть поданы заявления о продаже.

Обязательное предложение

Однако если решение вопроса о приобретении 30 и более процентов акций - это добровольное решение, то впоследствии, когда желаемые акции приобретены, появляется обязанность сделать обязательное предложение. В частности, в статье 84.2 новой главы предусмотрено, что в течение 35 дней с момента внесения соответствующей записи в реестре акционеров о приобретении тем или иным лицом 30 и более процентов акций, оно обязано сделать публичную оферту, а именно: предложить акционерам, а также владельцем иных эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, приобрести у них акций и иных эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции. Указанное обязательное предложение, также как и добровольное, направляется непосредственно в акционерное общество.

Сведения, которые должны быть указаны в обязательном предложении, схожи со сведениями, подлежащими указанию в добровольном. Однако согласно пункту 2 статьи 84.2 новой главы в обязательном предложении (в отличие от добровольного) должна содержаться только та информация, которая указана в статье 84.2. Никакая иная информация в нем указана быть не может.

Отметим, что к обязательному предложению также как и к добровольному прикладывается банковская гарантия. Однако если при добровольном предложении известна общая сумма сделки (сделок) (в нем указывается цена приобретения и количество приобретаемых акций) и, соответственно, можно вести речь о предоставлении банковской гарантии на эту определенную денежную сумму, то, в случае с обязательным предложением все иначе. Согласно пункту 2 статьи 84.2 в обязательном предложении не может быть указано количество приобретаемых акций. Это вполне логично, исходя из смысла обязательного предложения - выкупить акции у всех лиц, желающих их продать, после того, как лицо становится владельцем 30 или более процентов акций АО. Другими словами, при направлении обязательного предложения нельзя знать заранее, сколько акционеров пожелают им воспользоваться и продать свои акции, соответственно не известно количество акций, которое придется выкупить. Все это приводит к тому, что нельзя заранее определить и сумму банковской гарантии. Получается замкнутый круг: количество выкупаемых акций и сумма банковской гарантии неизвестны, но, тем не менее, банковская гарантия должна быть обязательно приложена к обязательному предложению.

Несколько слов необходимо сказать о правилах определения цены покупки акций в рамках сделанного обязательного предложения. Напомним, что в добровольном предложении определение цены покупки полностью поставлено в зависимость от желания лица, делающего такое предложение. Что касается обязательного предложения, то согласно пункту 4 статьи 84.2 цена покупки акций, обращающихся на рынке ценных бумаг более полугода, не может быть ниже их средневзвешенной цены на этом рынке, а в остальных случаях - не может быть ниже их рыночной стоимости. При этом если акции не обращаются на рынке ценных бумаг либо обращаются на нем менее полугода, их рыночная стоимость определяется независимым оценщиком, отчет которого прикладывается к обязательному предложению.

Однако из данных правил определения цены акций, покупаемых в рамках обязательного предложения, есть исключение. Так, в любом случае цена покупаемых акций не может быть ниже цены акций, купленных лицом, делающим обязательное предложение, или его аффилированными лицами, в течение 6 месяцев, предшествующих дате направления в акционерное общество обязательного предложения. Следует иметь в виду, что учитываются также и предварительные договоры купли-продажи акций, если таковые имели место в указанный промежуток времени. Фактически это означает косвенное ограничение цены акций, приобретаемых в рамках добровольного предложения. В частности, если цена приобретенных в рамках добровольного предложения акций была значительно выше их рыночной стоимости, то тогда покупка акций в рамках обязательного предложения должна быть сделана не по их рыночной стоимости, а по цене покупки акций в рамках добровольного предложения. Видимо, по замыслу законодателя это должно привести к тому, что покупка акций согласно добровольному предложению будет осуществляться по рыночной стоимости.

Следует принять во внимание, что согласно пункту 8 статьи 84.2 новой главы в некоторых случаях можно не направлять обязательное предложение. Например, нет необходимости направлять его при учреждении или реорганизации акционерного общества, при сделках с аффилированными лицами, при приобретении акций на основании добровольного предложения, согласно которому изъявлено намерение о приобретении всех акций акционерного общества, а также в некоторых иных случаях.

Как было указано выше, как добровольное, так и обязательное предложение направляются непосредственно в акционерное общество. В соответствии с пунктом 2 статьи 84.3 новой главы само АО в течение 15 дней с момента получения соответствующего предложения направляет его всем акционерам, которым оно адресовано. В данном случае, видимо, подразумеваются ситуации, когда в добровольном предложении указывается, например, минимальное количество акций, подлежащих продаже одним акционером. Это может быть предложение о приобретении 45 процентов акций пакетами, размером не менее 5 процентов каждый. Таким образом, тем акционерам, которые владеют пакетами акций в размере менее 5 процентов, добровольное предложение высылаться не будет. Кроме добровольного предложения АО также направляет акционерам рекомендации совета директоров по этому поводу. Следует также учитывать, что все расходы, связанные с рассылкой добровольных и обязательных предложений и какие-либо иные расходы, возникшие в этой связи, подлежат возмещению акционерному обществу приобретателем акций.

Конкурирующее предложение

В статье 84.5 новой главы также предусмотрена возможность направления конкурирующего предложения. Это означает, что после поступления добровольного или обязательного предложения любое лицо вправе направить свое добровольное предложение. Отметим, что согласно указанной норме правом направления конкурирующего предложения обладает любое лицо вне зависимости от того, является ли оно акционером соответствующего АО или нет.

Конкурирующее предложение должно быть направлено в акционерное общество не позднее, чем за 25 дней до истечения срока принятия последнего из полученных акционерным обществом добровольных либо обязательных предложений. Цена и количество акций, указываемых в конкурирующем предложении, не может быть ниже и меньше, чем цена и количество акций, указанных в добровольном или обязательном предложениях, ранее направленных в акционерное общество. Во всем остальном на конкурирующее предложение распространяются соответствующие требования, предъявляемые к добровольным и обязательным предложениям (статьи 84.1 и 84.2).

Ограничения на принятие АО некоторых решений

Следует учитывать, что согласно статье 84.6 новой главы с момента получения акционерным обществом добровольного или обязательного предложения, решения по некоторым важным вопросам принимаются только общим собранием акционеров общества. Например: увеличение уставного капитала путем размещения дополнительных акций; размещение ценных бумаг, конвертируемых в акции; одобрение сделок, в совершении которых имеется заинтересованность, а также сделок, связанных с приобретением или отчуждением имущества, стоимость которого составляет 10 и более процентов балансовой стоимости активов общества, и некоторых других. Действие указанных ограничений прекращается по истечении 20 дней после окончания срока для принятия добровольного или обязательного предложения. При этом сделка, совершенная в нарушение данных ограничений, может быть признана недействительной по иску акционерного общества, акционера или приобретателя акций.

Выкуп оставшихся акций акционером, владеющим 95-% пакетом

Отметим, что в случаях, когда лицо, владеет 95 процентами акций АО, оно обязано выкупить все оставшиеся акции акционерного общества по требованиям их владельцев. Такое лицо в течение 35 дней с момента приобретения 95 процентов акций направляет через АО оставшимся акционерам уведомление о наличии у них права требовать выкупа их акций. Отметим, что к такому уведомлению прикладывается банковская гарантия, как и в случаях направления добровольного и обязательного предложения. Цена, по которой акции подлежат выкупу у акционеров, определяется также, как и при обязательном предложении - с оговоркой, что она не может быть ниже, чем цена, по которой акции приобретались при добровольном и обязательном предложениях.

Требования акционеров о выкупе принадлежащих им акций могут быть предъявлены не позднее, чем через 6 месяцев со дня направления им соответствующих уведомлений. По истечении 6 месяцев лицо, владеющее 95 процентами акций АО вправе направить в акционерное общество требование о выкупе оставшихся акций, которое также подлежит рассылке оставшимся акционерам. При этом у оставшихся акционеров в этом случае будет только право обратиться в суд с иском о возмещении убытков, и то - только в случае, если цена выкупаемых у них акций была определена ненадлежащим образом. В любом случае, если лицо, владеющее 95 процентами акций АО, воспользовалось своим правом требовать выкупа оставшихся акций, то согласно пункту 8 статьи 84.8 в течение 3 дней после предоставления доказательств оплаты выкупаемых акций они в безусловном порядке подлежат зачислению на его лицевой счет. Таким образом, лицо, владеющее 95 процентами акций, теперь будет иметь законный рычаг приобрести остальные 5 процентов акций акционерного общества, не прибегая ни к каким изощренным схемам.

Согласование с госорганами

Согласно статье 84.9 новой главы, если акции АО обращаются на рынке ценных бумаг, то добровольное и обязательное предложения, а также уведомление о праве требовать выкупа или требование о выкупе акций направляются приобретателем в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Причем следует учитывать, что сделать это необходимо за 15 дней до направления указанных документов в акционерное общество. В течение указанного времени федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг по результатам рассмотрения полученных от приобретателя документов может направить ему предписание об устранении нарушений. В этом случае приобретатель не вправе до устранения всех выявленных нарушений направлять соответствующие документы в АО.

Что касается ситуаций, когда акции не обращаются на рынке ценных бумаг, то добровольное и обязательное предложения, а также уведомление о праве требовать выкупа или требование о выкупе акций направляются в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг не позднее дня, когда соответствующий документ направляется в АО. В данном случае федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг также вправе вынести предписание о приведении соответствующего документа в соответствие с требованиями закона, если к этому будут основания. Однако делать это придется уже "постфактум" - нужно будет вносить изменения в документы, которые уже направлены в АО.

Отметим также, что в соответствии с пунктом 9 статьи 84.3 новой главы в 30-дневный период после истечении срока для принятия добровольного или обязательного предложения лицо, их сделавшее, обязано подготовить отчет об итогах принятия соответствующего предложения. Такой отчет подлежит в указанный выше срок направлению в акционерное общество, а также в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Несоблюдение новых правил

В заключение несколько слов следует сказать о последствиях несоблюдения требований новой главы Закона об акционерных обществах.

Так, в соответствии с пунктом 6 статьи 84.3 новой главы в случае несоблюдения требований, предъявляемых к добровольному или обязательному предложению, прежний владелец акций вправе требовать от лица, направившего соответствующее предложение, возмещения убытков. Помимо этого, в КоАП РФ введена статья 15.28, устанавливающая административную ответственность за нарушение правил приобретения более 30 процентов акций ОАО.