Структура иностранных инвестиций в рф. Динамика и структура иностранных инвестиций в мировой экономике

МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ИНСТИТУТ СТАЛИ И СПЛАВОВ (технологический университет)

____________________________________________________________________________________________________________________

Кафедра Политической Экономии

Учебный курс

«ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ»

Курсовая работа на тему:

«Иностранные инвестиции в РФ: структура, направления и эффективность использования».

Выполнил Проверил:

студент группы МЭ-00-1 Толкачев Сергей Александрович

факультета ИиЭ

Гуральский Юрий Владимирович

Москва 2001г.

Введение

Глава 1Динамика и современное состояние иностранных инвестиций в России

Основные проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику России

Государственное регулирование привлечения иностранных инвестиций

Специальные формы иностранных инвестиций (на примере РФ)

Лизинг

Франчайзинг

Соглашения о разделе продукции

Заключение

Список литературы

Введение.

Переход России к рыночной системе экономических отношений порождает множество связанных с этим проблем, среди которых одно из главенствующих положений занимают проблемы инвестирования. Без создания заинтересованности потенциальных инвесторов в расширении объемов вложений в отечественную экономику в принципе невозможно решить задачи формирования новых хозяйственных связей, развития производства, повышения благосостояния граждан, возрождения авторитета страны на мировой арене. Ни одна страна не может развивать свою экономику без иностранных инвестиций, даже США не может позволить себе этого. Особенно это касается нашей страны, в которой внутренние инвестиции крайне малы. Ведь не для кого не секрет, что наши граждане не вкладывают свои деньги в Россию, по соображению безопасности, они предпочитают вкладывать деньги в зарубежные банки.

В данной курсовой работе содержится оценка иностранных инвестиций в России, их современное состояние и государственное отношение к особым видам инвестиций. А также будут разобраны основные проблемы привлечения ПИИ.

Глава 1. Динамика и современное состояние иностранных инвестиций в российской экономике.

Пореформенная экономика России характеризуется глубоким и продолжительным инвестиционным кризисом, а один из факторов его преодоления, как известно, - привлечение иностранного капитала. Известно также, что и с точки зрения наших потребностей, и по мирохозяйственным меркам приток этого капитала незначителен. Так, если в 1998 г. объем мировых прямых иностранных инвестиций равнялся 644 млрд. долл., то на нашу страну пришлось всего 3,4 млрд. Общий объем накопленных иностранных инвестиций в народное хозяйство России составил на 1 января 2000 г. 29,3 млрд. долл., в том числе прямых инвестиций-12,8 млрд., портфельных - 0,3 млрд. и прочих - 16,2 млрд. долл.

Международный финансовый журнал «Евромани» периодически публикует экспертную оценку показателя риска зарубежного инвестирования, оцениваемого по 100-бальной шкале. Чем выше этот показатель, тем степень риска ниже, и наоборот. По данным этого журнала, по состоянию на 1993 г. показатель степени риска вложений в российскую экономику составляет 18,13. Для сравнения укажем, что в Японии, например, он составляет 99,44; в США – 99, 07; во Франции – 96,46; в Эстонии – 23,35. Более того, налицо не только низкий уровень привлекательности инвестиционного климата России, но и устойчивое ухудшение инвестиционного рейтинга в мировой иерархии. Так, по данным американской группы «Бизнес риск Интернэшнл» в списке из 132 государств, «опасных» для инвестирования, СССР накануне своего распада в 1991 г. занимал 58-е место. В рейтинг-листе стран, привлекательных для инвестирования, журнала «Евромани» в 1992 г. России отводилось уже 129-е место, а в 1993 г. – 149-е из 169 стран. По другим оценкам, где наивысшее значение риска соответствует 100 баллам, Россия к началу 1995 г. имело 95 баллов.

Причиной такой ситуации является сохраняющийся неблагоприятный инвестиционный климат России, основными характеристиками которого являются:

высокая общая политическая нестабильность, в частности нестабильность законодательства;

резкий спад производства начиная с 1991 года, следствием которого, в частности, является резкое сокращение внутреннего спроса на промышленную продукцию и услуги;

несовершенство нормативно-правовой базы в экономике в целом и в области иностранных инвестиций в частности;

высокий уровень налогообложения и внешнеторговых пошлин;

фактическое отсутствие единой государственной политики в области привлечения иностранных инвестиций;

высокие темпы инфляции.

В период 1995-1999 гг. годовой объем иностранных инвестиций увеличился с 2983 млн. до 9560 млн. долл. При этом прямые инвестиции выросли с 2020 млн. до 4260 млн. долл., портфельные снизились с 39 млн. до 31 млн., а прочие увеличились с 924 млн. до 5269 млн. долл. Таким образом, наиболее динамично росли прочие инвестиции, которые в течение указанного периода увеличились в 5,7раза. Это привело к изменению структуры накопленных иностранных инвестиций в направлении падения удельного веса прямых.

В 1999 г. в экономику России было привлечено 9,6 млрд. долл. иностранных инвестиций, что составляет 81,2% к уровню 1998 г. При этом объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ) составил 4,3 млрд. долл., что на 26,7% превысило их объем в 1998 г., портфельных - 31 млн. (16,2%), а прочих инвестиций - 5,3 млрд. долл. (64,1%). Несмотря на сокращение объема иностранных инвестиций, в их структуре произошли некоторые позитивные изменения: увеличился удельный вес ПИИ - с 28,6% в 1998 г. до 44,6% в 1999 г., сократилась доля портфельных инвестиций - с 1,6 до 0,3% и прочих вложений - с 69,8 до 55,1% соответственно.

Наиболее активно в экономику России инвестировали: Германия, США, Великобритания, Кипр, Франция, Нидерланды, Италия, Швейцария, Швеция и Япония (они дали 89,3% объема всех накопленных инвестиций и около 83,6% - накопленных ПИИ). При этом в объеме накопленных инвестиций на долю Германий приходится 23,7^, США- 21,7, Великобритании - 12,4, Кипра - 11,8, Франции - 11,1, Нидерландов и Италии - 4,6, Швейцарии, Швеции и Японии - 4,0%.

В 1999 г. в экономику России поступили инвестиции из 96 стран. Однако решающая часть их общего объема (8,6 млрд. долл. или 90,4%) приходится на этих девять государств.

В структурно-отраслевом плане ситуация с накопленными иностранными инвестициями такова: 32% из них приходится на сферу управления; в топливную промышленность привлечено почти 15, пищевую - 10,8, связь - 9,1, торговлю и общественное питание - 6,1, машиностроение и металлообработку - 3,2, общую коммерческую деятельность по обеспечению функционирования рынка - 2,4, лесную, деревообрабатывающую и целлюлозно-бумажную промышленность -2,3, цветную металлургию - 2,2%.

В 1999 г. наиболее значительные иностранные инвестиции поступили в промышленность - почти 4,9 млрд. долл., или 51%. Далее идут: торговля и общественное питание - около 1,6 млрд. долл. (17%); управление - почти 1,5 млрд. (15,5); транспорт-521 млн. долл. (5,5%). В промышленности приоритетными для иностранных инвесторов являются: топливная индустрия - 1,7 млрд. долл. (17,8%); пищевая промышленность - почти 1,4 млрд. (14,8); черная металлургия - 514 млн. (5,4); цветная металлургия-414 млн. (4,3); машиностроение и металлообработка- 395 млн. долл. (4,1%).

Падение инвестиционного рейтинга России в результате экономического кризиса повлияло и на отраслевую структуру привлеченных прямых иностранных инвестиций. Их удельный вес вырос в топливной промышленности - с 8,6 в 1996 г. до 27,9% в 1999 г. и на транспорте - с 7,0 до 12,1%, но снизился в пищевой промышленности - соответственно с 27,3 до 22,6%, в машиностроении и металлообработке - с 3,1 до 2,95% (что явилось, в частности, результатом развития процессов импортозамещения на основе отечественных инвестиций). Но в данный момент, по мнению многих влиятельных иностранных СМИ, Россия является одной из наиболее привлекательных стран для зарубежных инвестиций.

Главным образом ПИИ направлялись в топливную (почти 1,2 млрд. долл.) и пищевую промышленность (963 млн.), торговлю и общественное питание (почти 600 млн.) и на развитие транспорта (517 млн.). Общая сумма прямых инвестиций в эти отрасли составила 3,3 млрд. долл., или 76,7% всего объема ПИИ.

Основной объем иностранных инвестиций поступил в такие регионы, как Москва (ее доля в накопленном объеме всех иностранныхинвестиций составляет 48,9%), Сахалинская область (5,1), Санкт-Петербург (4,3), Московская область (4,3), Республика Татарстан (3,6), Тюменская область (3,5), Краснодарский край (3,1), Республика Коми (1,6), Нижегородская область (1,5), Иркутская область (1,3%). Что касается накопленного объема прямых иностранных инвестиций, то доля Москвы составляет 35%, Сахалинской области - 11,6, Московской области - 8,7, Санкт-Петербурга - 7,1, Краснодарского края - 5,6, Тюменской области - 2,8, Республики Коми - 2,4, Нижегородской области - 1,1, Республики Татарстан - 0,7, Иркутской области - 0,6%. Таким образом, в названные регионы привлечено более 77% общего объема накопленных инвестиций и почти 76% - накопленных ПИИ.

В настоящее время в Государственный реестр России внесено свыше 28 тыс. коммерческих организаций с иностранными вложениями. Доля таких инвестиций в уставных капиталах этих организаций составляет около 14,7 млрд. долл. Коммерческие организации с долевым участием иностранного капитала (совместные предприятия) на территории России созданы предпринимателями из 147 стран, а организаций со стопроцентным иностранным капиталом - предпринимателями из 125 стран.

Всего на предприятиях с иностранными инвестициями занято 904 тыс. человек. Основная часть (66.4%) занятых работала в промышленности, связи (9,8). торговле и общественном питании (8,1), на транспорте (5,3) и в строительстве (1,8). Это составляет 91,4% общей среднесписочной численности работников предприятий и организаций с участием иностранного капитала.

К началу XXI в. международная миграция капитала приняла значительные масштабы. Однако если объемы и динамику прямых иностранных инвестиций можно оценить достаточно точно, то с портфельными инвестициями дать оценку ситуации сложнее: па­кеты акций часто перепродаются, капитал может быстро прийти в страну, но так же быстро и уйти из нее.

В целом же на протяжении XX в. для мировой экономики была характерна тенденция нарастания динамичности движения капи­тала. При этом наблюдался сложный период с 1914 по 1945 г. (до конца Второй мировой войны), сопровождавшийся мировым экономическим кризисом 1929-1933 гг., когда иностранные ин­вестиции в целом увеличились только на 1/3. После второй мировой войны начался динамичный рост иностранных инвестиций. За 10-летний период (с 1946 по 1955 г.) они возросли в 2 раза, впоследствии их увеличение вдвое проис­ходило примерно каждые 6-Улет. С 1981 по 1990 г. иностранные инвестиции возросли примерно в 4 раза. В итоге к 1990 г. прямые накопленные иностранные инвестиции составили 1,76 трлн долл., а в 2000 г. они уже достигли уровня 6,3 трлн долл ., что в 3,3 раза превышало уровень 1990 г. По своей стоимости это примерно одна шестая часть мирового ВВП. В конце 90-х гг. ежегодный приток прямых иностранных инвестиций превысил 1 трлн долл., соста­вив в 2000 г. 1 271 млрд долл. Однако в 2001 г. этот показатель снизился, по данным ЮНКТАД, до 735 млрд долл., а в 2002 г. - до 651 млрд долл. В 2003 г. приток прямых иностранных инвести­ций начал постепенно увеличиваться.

В XX в. произошли кардинальные сдвиги в географическом рас­пределении экспорта капитала. В колониальную эпоху основными объектами вывоза капитала являлись преимущественно колонии и зависимые страны. После распада колониальной системы на­правление потоков капитала изменилось: начался интенсивный капиталообмен между промышленно развитыми странами. В 80-х гг. даже существовали опасения, что развивающиеся страны окажут­ся на обочине международного движения капитала.

а) страны - экспортеры капитала (США, Великобритания, Япо-ния, Германия, Франция, Нидерланды, Швейцария, Италия, Гонконг, Канада);

б) страны - импортеры капитала (США, Великобритания, Ки­тай, Германия, Франция, Канада, Австралия, Нидерланды, Ис­пания, Бельгия).

Анализ данных по экспорту и импорту прямых иностранных инвестиций свидетельствует о следующих характерных тенденци­ях в международной миграции капитала.

1. В «десятку» ведущих стран - экспортеров капитала входят все 7 ведущих промышленно развитых стран мира - «большая семер­ка» (США, Великобритания, Япония, Германия, Франция, Ита­лия, Канада).

2. США являются лидером и по экспорту и импорту прямых инвестиций (с превышением экспорта над импортом).

Если в 1980 г. суммарный отток (экспорт) капитала из США более чем в 2,6 раза превышал его приток (импорт), то в ре­зультате рейганомики (экономической политики времен пре­зидента Р. Рейгана) суммарный объем накопленного притока капитала приблизился к объему оттока, и это положение со­хранялось на протяжении 90-х гг. Приток капитала, вне сомне-

ния, стал одним из факторов стимулирования экономического роста США в период 90-х гг.

3. В списке ведущих стран - экспортеров капитала Япония за­нимает 3-е место, а в «десятке» ведущих стран - импортеров капитала она отсутствует (это связано с тем, что на протяжении 90-х гг. Япония ограничивала приток в страну иностранных инвестиций (лишь в 1999 г. она несколько ослабила ограничения).

4. Хотя оба списка (экспортеров и импортеров капитала) со­стоят в основном из развитых стран, однако в списке стран - импортеров капитала 3-е место уже в 1999 г. занял Китай, послед­ние 20 лет, активно привлекающий иностранные инвестиции.

5. В «десятку» ведущих стран - экспортеров капитала входят 6 ев­ропейских государств (Великобритания, Германия, Франция, Ни­дерланды, Швейцария, Италия). Кроме Швейцарии, все они явля­ются членами ЕС. В целом же в Западной Европе сконцентрировал­ся мощный экспортный потенциал прямых иностранных инвести­ций, причем характерно, что основная их часть перемещается внутри самой Западной Европы (прежде всего в рамках ЕС).

Вне Европы главным объектом вывоза капитала западноевро­пейских стран являются США и Канада. К концу XX в. фактически сформировалась «инвестиционная ось» США - ЕС. При этом по­чти половина инвестиций идет на операции по слиянию с зару­бежными фирмами и их поглощение.

6. В целом в общей совокупности потоков экспорта и импорта капитала в мировой экономике господствует «триада»: США и Канада - ЕС - Япония. На эти страны приходится примерно 4/5 общего накопленного объема вывезенных и ввезенных прямых иностранных инвестиций.

7. Однако несмотря на господство указанной «триады» госу­дарств в мировой экономике происходит расширение круга стран, участвующих в мировом инвестиционном процессе. Фактически в этот процесс вовлечены все страны мира, выступающие как экс­портеры, импортеры капитала, либо и в том и в другом качестве одновременно.

8. Развивающиеся государства в целом сохраняют свое положе­ние стран - импортеров капитала. В 90-е гг. XX в. приток капитала в развивающиеся страны в относительном выражении опережал его ввоз в развитые страны.

Причины указанных выше сдвигов не только в сфере полити­ки. На первом э тапе после обретения независимости развиваю­щиеся страны прилагали активные усилия по национализации и ограничению иностранного капитала. Еще более важным яви­лось то обстоятельство, что распад колониальной системы со­впал с началом мирового технологического сдвига, предъявляв­шего повышенные требования к качеству подготовки рабочей силы. Страны, освободившиеся от колониальной зависимости, в большинстве своем не имели современной системы образования и высококвалифицированной рабочей силы, поэтому не могли представлять серьезный интерес для ТНК, действующих в обра­батывающей промышленности. А кроме того, увеличение объе­мов внешнего долга развивающихся государств в 70-х гг., пере­росшее в 80-х гг. в кризис задолженности, также не способство­вало росту зарубежных инвестиций в эти страны.

Однако ситуация начала быстро изменяться в 90-е гг. Повыше­ние уровня экономического развития и качества подготовки ра­бочей силы в освободившихся странах, а также фундаментальные сдвиги в мировом хозяйстве привели к значительному увеличе­нию перетока частного капитала на периферию мирового хозяй­ства. В 2000 г. накопленный объем прямых частных инвестиций там превысил 2 трлн долл., а на конец 2002 г. - 2,33 трлн долл.

Тем не менее приток частного капитала увеличивается только в те страны, где ему может быть найдено прибыльное использование с приемлемой степенью риска, поэтому в государствах Тропиче­ской Африки суммарные (т. е. без ЮАР) прямые частные инвести­ции на конец 2002 г. составили 120 млрд долл. Для сравнения: в экономику Сингапура было на ту же дату вложено на ту же дату вложено 124 млрд долл.

Однако целый ряд развивающихся стран (например, Гонконг, другие новые индустриальные страны) выступают в роли круп­ных экспортеров капитала, осуществляя весьма выгодные вложе­ния за рубежом. Так, доходы Кувейта от заграничных вложений во второй половине 90-х гг. превысили 40 % суммарного экспорта этой страны. В абсолютных размерах накопленный объем вывезенного из развивающихся стран капитала в 1990 - 2000 гг. увеличился бо­лее чем на 710 млрд долл.

9. Роль стран с переходной экономикой (к числу которых от­носится и Россия) в мировом инвестиционном процессе остает­ся скромной. Однако в 90-е гг. значительно активизировалось при­влечение иностранного капитала в страны Центральной и Вос­точной Европы (прежде всего в Венгрию, Польшу и Чехию). По накопленным прямым иностранным инвестициям этот регион обогнал развивающиеся страны Африки (что служит косвенным подтверждением того, что современное производство требует не только благосклонного отношения государства к иностранным инвестициям, но прежде всего квалифицированной рабочей силы).

Глобализация мировой экономики в конце XX в. придала но­вый импульс перемещению капиталов между странами. В конце 90-х гг. ежегодный приток иностранного капитала вплотную подо­шел к отметке 1 трлн долл. Однако в начале текущего десятилетия он снизился прежде всего по причине замедления темпов эконо­мического роста в группе стран с развитой рыночной экономикой. В 2000 г. приток прямых иностранных инвестиций впервые приблизился к 1,3 трлн. долл.

В целом можно сделать следующий вывод: несмотря на нерав­номерность распределения вывоза капитала, между различными регионами мира и отдельными странами формируется более це­лостный (интегрированный) мировой рынок капиталов, который становится глобальной системой аккумулирования свободных де­нежных ресурсов и их предоставления в распоряжение деловых структур и государственных органов различных стран на принци­пах конкуренции.

1

Аносова П.И. 1

1 ПАО АКБ "Приморье"

1. The European Investment Monitor (EIM) [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.ey.com/Publication/vwLUAssets/Ras2013-rus/$FILE/Ras2013-rus.pdf (дата обращения: 11.01.15).

2. Министерство финансов Российской Федерации [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://info.minfin.ru/investment_in.php (дата обращения: 11.01.15).

3. Кравченко А.В. Игорная зона «ПРИМОРЬЕ» – катализатор регионального развития // Современные проблемы науки и образования. – 2014. – №6. – С. 653.

4. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/finance/ (дата обращения: 11.01.15).

5. Пономарева И.В. Иностранные инвестиции в экономике России: динамика, анализ, проблемы // Молодой ученый. – 2014. – №12. – С. 169-174.

6. Квашнина И.А. Иностранные инвестиции в Россию: возможности и ограничения // Российский внешнеэкономический вестник. – 2014. – № 12. – С. 78-91.

В настоящее время в России проводятся активные реформы во всех сферах общественной жизни, в первую очередь, в экономике. На этом этапе развития решающим условием быстрого подъема российской экономики является восстановление и рост инвестиций в разных отраслях производства и регионах государства, в том числе и иностранных инвестиций. Основная роль инвестиций в экономическом развитии определяется тем, что они способствуют накоплению общественного капитала, внедрению достижений науки и техники, благодаря чему создаются база для расширения производственных возможностей государства и их экономического роста. Иностранные инвестиции в Российской Федерации, по мнению многих аналитиков, должны дать дополнительный толчок в развитии экономики. Согласно данным Ernst & Young European Investment Monitor за 2013 год, Россия занимает третье место по инвестиционной привлекательности для иностранных корпораций. По состоянию на конец 2013г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил $384,1 млрд, что на 6% больше по сравнению с 2012г .

Крайне неравномерным является распределение прямых иностранных инвестиций по регионам нашей страны. Можно выделить три основные уровня регионального привлечения иностранных инвестиций в России: Москва, сырьевые регионы и крупные индустриальные центры и регионы, находящиеся в непосредственной близости от них.

Большая часть поступивших иностранных инвестиций приходится на Центральный Федеральный округ - 62,22%. Значительная часть приходится на Северо-западный Федеральный округ - 10,61%, Уральский федеральный округ - 8,05%, Сибирский Федеральный округ - 7,69%. Меньше всего инвестиций поступило в Северо-кавказский Федеральный округ - 0,03%. На Южный Федеральный округ приходится 1,45% иностранных инвестиций, на Приволжский Федеральный округ - 3,05%, на Дальневосточный Федеральный округ - 4,04%.

Представленные данные свидетельствуют о неравномерном распределении иностранных инвестиций по регионам страны.

Главной причиной такого неравномерного распределения иностранных инвестиций в России является то, что в регионах, привлекательных для иностранных инвесторов, имеется большой ресурсный потенциал, выше платежеспособный спрос, лучше развиты инфраструктура.

Для привлечения инвестиций региональные администрации используют практически все свои возможности, прежде всего по снижению налогов и предоставлению налоговых льгот, предоставляют отсрочки по налоговым арендным и иным платежам и т.п. Решающими факторами при осуществлении инвестиций являются географическое и социально-экономическое положение региона. Стоит отметить, что на данный момент руководство страны уделяет особое внимание развитию Дальнего Востока, и благодаря этому сегодня, по мнению иностранных инвесторов, Приморский край становится понятной территорий для инвестиций. Привлекательность Приморского края для бизнеса подтверждается пятикратным ростом иностранных инвестиций в 2012 году, увеличением в структуре инвестиций доли частного капитала до 72 процентов против 58 процентов, расширением числа партнеров внешнеэкономической деятельности Приморья до 106 стран.

Всего в экономике Приморья работают иностранные инвестиции на сумму около 800 миллионов долларов США. Важнейшие инвесторы - Германия (31%), Япония (25%), Республика Корея (10%), Китай (9%) .

Согласно представленным сведениям Росстата за последние годы, ведущими странами-инвесторами в экономику Россию, доля которых в общем объеме накопленных иностранных инвестиций составляет 80%, являются Кипр, Нидерланды, Люксембург, Германия, Великобритания и Франция (табл. 1).

По приведенным выше данным прослеживается динамика иностранных инвестиций в экономику России по отдельным странам-инвесторам. Как видно из отображенных сведений, ведущей страной-инвестором в 2013 г. был Кипр, от которого поступило 22 683 млн. долларов США. На втором месте среди стран-инвесторов иностранных инвестиций в экономику Россию в 2013 г. была Великобритания, объем инвестирования, которой составил 18 862 млн. долларов США по сравнению с 2011 г. 13 104 млн. долларов США. Люксембург занял третье место среди иностранных инвесторов в экономику Россию в 2013 г. и составил 16 996 млн. долларов США по сравнению с 2011 г. 4 682 млн. долларов США.

Таблица 1

Объем накопленных иностранных инвестиций в экономике России по основным странам-инвесторам млн. долл. США

Всего инвестиций, включая объем иностранных инвестиции из государств-участников СНГ
из них по основным странам-инвесторам
в том числе:
Нидерланды
Люксембург
Великобритания
Германия
Ирландия

Такому резкому увеличению инвестирования в 3,6 раза может быть причина тесного экономического сотрудничества Люксембурга и России, а именно, совместные проекты в различных видах экономической деятельности: медицина и здравоохранения, металлургии, новых технологий, финансовой сферы, энергетики, связи и информатизации, автомобильной промышленности. Нидерланды занимают четвертое место по количеству денежных средств, вложенных в экономику России 14 779 млн. долларов США в 2013 г., что немного меньше, чем было в 2011 г. 16 817 млн. долларов США .

Проанализируем структуру иностранных инвестиций. Структурный анализ накопленных иностранных обязательств РФ представлен в таблице 2.

Таблица 2

Структура накопленные иностранных обязательств РФ, % *

По данным, представленным в таблице 2, можно сделать вывод, что структура накопленных иностранных обязательств РФ за анализируемый период значительно не изменялась. Большую часть в 2008, 2011-2012 гг. составляли прямые инвестиции, соответственно 39,5%, 42,5% и 41,5%, в 2009-2010 гг. - прочие инвестиции - 55,2% и 39,0% соответственно.

Анализ структуры прямых инвестиций представлен в таблице 3.

В структуре прямых инвестиций в 2008 г., 2009-2010 гг. и в 2012 г. большую часть составляло участие в капитале - 92,1%, 63,3%, 60,2% и 53,3% соответственно. Доля долговых инструментов в 2008г. составила 7,9%, в 2009г. она увеличилась до 36,7%, в 2010 г. до 39,8%, в 2011 г. - до 53,5%, а в 2012 г. сократилась до 46,7% .

Чтобы понять, какую роль играют сейчас иностранные инвестиции в нашей экономике, нужно было бы рассмотреть их распределение по отраслям и различным видам экономической деятельности. Проблема в том, что Банк России, который ведет учет движения капитала по международным стандартам, такую статистику начал публиковать с 2010 г., а данные Федеральной службы государственной статистики отличаются от цифр Банка России в разы из-за принципиально иной методологии подсчета. Тем не менее, некоторые закономерности можно проследить (см. табл. 4).

Формально основная масса накопленных инвестиций (их учет ведет Росстат) и поступивших в последние годы концентрируется в обрабатывающей промышленности. Между тем заметная их часть так или иначе связана с переработкой сырья. До кризиса это были металлургия, пищевая промышленность, обработка древесины; в настоящее время - химическая промышленность и производство нефтепродуктов.

Вызванное столь сильное увеличение притока иностранного капитала в обрабатывающие производства можно объяснить тем, что обрабатывающие производства особо перспективные и развивающееся виды деятельности в современных условиях российской экономики. Именно в этих отраслях реализуются наибольшее число инвестиционных проектов, которые и привлекают иностранных инвесторов, что, соответственно, повлекло отток инвестирования из других сфер экономической деятельности. В настоящее время в России происходит рост притока иностранных инвестиций, но, тем не менее, в абсолютных цифрах иностранное инвестирование остается очень небольшим и явно не удовлетворяющим потребностей российской экономики. Вывоз капитала по-прежнему во много раз превышает его ввоз. Это объясняется неблагоприятным инвестиционным климатом в стране в целом и по отношению к иностранным инвестициям в особенности.

Таблица 3

Структура прямых инвестиций, млн. долл. США

Таблица 4

Структура поступивших в Россию прямых иностранных инвестиций

	млн. долл.		млн. долл.
в том числе:
Добыча полезных ископаемых
в т.ч. энергоресурсов
Обрабатывающие производства
производство пищевых продуктов, напитков и табака
обработка древесины и производство изделий из дерева
целлюлозно-бумажное производство
производство кокса и нефтепродуктов
химическое производство
металлургическое производство, включая производство готовых изделий
производство машин и оборудования
производство транспортных средств
производство и распределение электроэнергии, газа и воды
Строительство
Оптовая и розничная торговля, ремонт
Финансовая деятельность
Операции с недвижимостью

Подводя итог вышесказанному, можно отметить, что перед нашим государством стоит сложная и достаточно деликатная задача: привлечь в страну иностранный капитал, не лишая его собственных стимулов и направляя его мерами экономического регулирования на достижение национальных целей нашей страны. Только целенаправленный процесс привлечения иностранных инвестиций сможет оказать реальное содействие дальнейшему укреплению и развитию экономического потенциала России.

Библиографическая ссылка

Аносова П.И. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В РОССИИ. АНАЛИЗ И ДИНАМИКА ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ // Международный студенческий научный вестник. – 2015. – № 4-1.;
URL: http://eduherald.ru/ru/article/view?id=12602 (дата обращения: 31.03.2019). Предлагаем вашему вниманию журналы, издающиеся в издательстве «Академия Естествознания»

Приступая к анализу динамики и структуры поступления иностранных инвестиций в Россию необходимо отметить, что в общем объеме доля прочих инвестиций не всегда превалировала над другими их видами: прямыми, и портфельными. Однако с 1996 года, когда на рынок ГКО-ОФЗ были допущены нерезиденты, объемы прочих инвестиций резко пошли вверх в силу появившейся возможности зарабатывать "легкие" деньги, рискуя при этом минимально.

Соответственно, это повлекло за собой значительное сокращение средств, направляемых в прямое инвестирование. Так, если в 1996 году структура иностранного капитала, привлеченного в Россию из-за рубежа по данным Госкомстата выглядела следующим образом: прямые инвестиции - 67,7%, портфельные - 1,3% и прочие - 31%, то по уже итогам 1998 года это соотношение составило: прямые - 28,6%, портфельные - 1,6%, прочие -69,8%, а в 2004 г. соотношение стало следующим: прямые - 23,3%, портфельные - 0,8%, прочие -75,9%.

Как известно, перспективы привлечения иностранных инвестиций в экономику той или иной страны зависят, наряду с прочими факторами, от наличия у нее тех или иных конкурентных преимуществ. Россия несомненно обладает ими, хотя в ходе рыночных реформ ряд их был утрачен. Это относится, прежде всего, к внутренним ценам, приблизившимся к мировым, стагнирующей промышленной базе, эрозии научно-квалификационного потенциала. Иностранцев отпугивает российская политическая и правовая нестабильность, суровый налоговый климат, усиление криминальных тенденций в обществе.

И, тем не менее, иностранные инвестиции идут в Россию (см. табл. 2.1 и рис. 2.1-2.4).

Таблица 2.1

Объем иностранных инвестиций в экономику России, млн. долл. США

		Портфельные

Рис. 2.1.

Рис. 2.2.

Рис. 2.3.

Рис. 2.4.

Данные таблицы 2.1 и рисунков 2.1-2.4 показывают, что общий объем иностранных инвестиций в экономику России ежегодно растет. Исключение составляет только 2000 г.

Наибольший рост иностранных инвестиций произошел в 2004-2005 гг.

В 2004 г. рост иностранных инвестиций по сравнению с 2003 г. составил 150,1%. В 2005 г. в экономику России поступило 40,5 млрд. долларов иностранных инвестиций, что на 36,4% больше, чем в 2004 году (см. табл. 2.2).

Приведенные цифры, с одной стороны, дают основания для оптимизма: в целом произошел значительный рост притока иностранных инвестиций. С другой стороны, следует отметить, что в российской практике уже был период, когда объемы иностранных инвестиций резко возросли (в 1997 г.), что дало повод для разговоров о прорыве в сфере привлечения зарубежного капитала. В итоге дело, как известно, закончилось финансовым кризисом 1998 г. и резким падением объемов иностранных инвестиций.

Таблица 2.2

Общий объем иностранных инвестиций, поступивших в 2004г., по видам

	2004 г. в % к
млн. долл. США
Инвестиции, всего
прямые инвестиции
в том числе:
взносы в капитал
кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций
прочие прямые инвестиции
портфельные инвестиции
в том числе:
акции и паи
долговые ценные бумаги организаций
прочие инвестиции
в том числе:
торговые кредиты
прочие кредиты
на срок до 180 дней
на срок свыше 180 дней

иностранный инвестиция экономический

Ситуация 1997 г. показала, что ко всякого рода оптимистическим прогнозам необходимо относиться с осторожностью. По этой причине можно выразить ряд сомнений в устойчивости и "прогрессивности" инвестиционного роста.

В первой главе данной работы отмечалось, что наиболее желательными для экономики страны являются прямые иностранные инвестиции, поскольку только они могут гарантировать более-менее устойчивый экономический рост в силу своей специфики. Преимущество ПИИ по сравнению с другими формами инвестирования состоит в том, что они являются наиболее устойчивым источником роста экономики (в отличие от девальвации национальной валюты или положительного торгового сальдо). Кроме того, их приход сопровождается притоком технологий и ноу-хау.

Рассмотрим структуру иностранных инвестиций в экономику России в 1996-2005 гг. (табл. 2.3).

Таблица 2.3

Структура иностранных инвестиций в экономику России, %

		Портфельные

Рис. 2.5.

Рис. 2.5.

Сравнивая данные в таблице 2.3 и рис. 2.4, 2.5 нетрудно заметить, что структура иностранных инвестиций в 2002-2005 г. не претерпела принципиальных изменений и продолжает оставаться неблагоприятной. По-прежнему в ней заметно преобладают "прочие инвестиции", в состав которых входят разного рода кредиты, чья меньшая привлекательность детерминируется платностью - кредиты надо отдавать с процентами. В этом контексте Россия сильно отличается от большинства развитых экономик, где примерно 90% совокупных иностранных инвестиций занимает портфельный капитал и прямые инвестиции.

Кредиты от зарубежных организаций в последние годы имеют устойчивую тенденцию к повышению (см. табл. 2.2). Увеличение иностранных инвестиций по этой статье можно объяснить двумя причинами. Во-первых, часть поступающих инвестиций - это кредиты, которые предприятия берут для рефинансирования старых долгов. Таким образом, внутрь статьи "прочие прямые инвестиции" как бы встроен механизм, действующий в направлении повышения показателей. Во-вторых, кредиты за рубежом намного дешевле, и соответственно, брать их более выгодно. Достаточно сказать, что разница между депозитными и кредитными ставками в российских банках варьируется в пределах 12-15% против зарубежных 5-7%.

Доля прямых иностранных инвестиций по итогам 2005 г. в сравнении с 2004 г. имела незначительную тенденцию к росту - с 22,8% до 23,3% - и по-прежнему не может считаться удовлетворительной. Доля портфельных инвестиций продолжала оставаться очень незначительной и имела тенденцию к уменьшению (в 2005 г. - 0,8%; в 2004 г. - 1,4%, в 2003 г. - 2,4%).

Благоприятное отношение к прямым иностранным инвестициям и портфельному капиталу определяется тем, что в отличие от кредитов эти вложения объединяют риски инвестора и производителя и осуществляются не на условиях платности, срочности и возвратности.

Фондовый рынок в современном мире служит источником притока капитала в реальный сектор. Иностранные агенты покупают акции компаний других стран с целью диверсификации рисков и получения большего дохода. Это означает, что при прочих равных условиях иностранные инвесторы будут вкладываться в бумаги тех стран, которые обладают большей доходностью. Риски вложения в Россию по-прежнему высоки, поэтому для их компенсации необходимо предложение более высоких ставок доходности. К сожалению, национальных предприятий, которые могут удовлетворять таким условиям, немного. Мировой опыт показывает, что большая часть портфельных инвесторов (по крайней мере, из главных стран) предпочитают держать ценные бумаги национальных эмитентов, которые легче контролировать. Положение помимо всего прочего осложняется в целом неразвитостью российского фондового рынка, что также препятствует притоку иностранных портфельных инвестиций.

Суммируя вышесказанное, можно сделать следующий вывод: существенного притока портфельного капитала в экономику РФ в обозримой перспективе ждать не стоит. Тем не менее, привлечение средств в компании, не имеющие выхода на внешние рынки капитала, должно оставаться главным ориентиром в развитии российского фондового рынка.

Происходящий рост иностранных инвестиций происходит на фоне прогрессирующего бегства капитала.

Крупнейшие государства-инвесторы в экономику Российской Федерации по итогам 2005 года представлены в таблице 2.4.

Таблица 2.4

Объем накопленных иностранных инвестиций в экономике России по основным странам-инвесторам на конец 2005 года, млн. долларов США

Накоплено	В том числе	Поступило в 2005 г.
	в % к итогу		портфельные
Всего инвестиций
из них по основным странам-инвесторам
в том числе:
Нидерланды
Люксембург
Германия
Великобритания
Виргинские о-ва (Брит.)
Швейцария

Из таблицы 2.4 и рис. 2.6 видно, что основные страны-инвесторы - Кипр, Нидерланды, Люксембург, Германия, Великобритания, США, Франция. На долю этих стран приходится 80,7% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, в том числе на долю прямых приходилось 77,6% от общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.

Рис. 2.6.

Обращает на себя внимание, что офшоры Кипр и Виргинские острова являются одними из главных стран-инвесторов России. Их доля в объеме накопленных иностранных инвестиций в российскую экономику на конец 2005 года равнялась 19,1%, при этом Кипр занимает первое место в структуре накопленных инвестиций. Эти данные позволяют говорить о том, что значительная часть инвестиций из-за рубежа не совсем иностранные, поскольку имеют российское происхождение. По этой причине они обладают некоторыми преимуществами (прежде всего, в сфере защиты капиталов), и потому привлекаются на условиях более благоприятных, чем остальные иностранные инвестиции.

Отличительной особенностью инвестиций развитых стран является их секторальная направленность - большая доля инвестиций направляется в высокотехнологичные и финансовые сектора.

В России же в настоящий момент наиболее привлекательными для иностранных инвесторов являются прежде всего те отрасли, которые связаны с эксплуатацией природных ресурсов и имеют хороший экспортный потенциал (металлургия, нефтегазовая отрасль, лесная промышленность, отчасти химическая отрасль), и те, которые имеют широкий немонополизированный внутренний рынок (пищевая промышленность, производство товаров народного потребления) (см. рис. 2.7).

Рис. 2.7.

Традиционно в российскую нефтегазовую отрасль вкладывается больше иностранных инвестиций, чем в какую-либо другую. Предприятия нефтегазовой промышленности не только реализуют совместные проекты с иностранными партнерами, но и привлекают средства с помощью размещения своих ценных бумаг на западном финансовом рынке. Можно отметить, что привлечение средств таким способом удается лишь единичным российским предприятиям и финансовым институтам. В нефтегазовую промышленность привлекаются также государственные иностранные средства и деньги международных финансовых институтов в сравнительно большом объеме.

Иностранным инвесторам не удалось поставить под прямой контроль ни одну из российских нефтедобывающих компаний. Это объясняется тем, что все эти компании - очень крупные предприятия "стратегического" значения. Кроме того, существует прямой запрет на продажу акций ряда российских нефтяных компаний за рубеж.

Из-за сложного политического и экономического положения в России перспективы иностранных инвестиций в нефтегазовую отрасль остаются неясными. Тем не менее, международные нефтяные компании имеют опыт работы в развивающихся странах и умеют преодолевать специфические трудности, связанные с отсутствием нормальной рыночной среды и произвольными действиями властей. Однако в любом случае вряд ли будет возможно самостоятельное освоение крупных месторождений иностранными компаниями, что создало бы конкуренцию российским нефтедобывающим гигантам. Иностранный капитал используется нефтяными компаниями, в основном, для "импорта" современных технологий и финансирования реализуемых ими проектов.

Совсем немного сообщений имеется в средствах массовой информации об инвестировании в предприятия черной металлургии. По-видимому, в настоящее время не реализуется ни одного крупного инвестиционного проекта со значимым участием иностранного капитала в этой области.

Помимо общеэкономических причин слабой активности иностранных инвесторов можно назвать ряд факторов, снижающих интерес иностранного капитала к предприятиям черной металлургии.

При покупке предприятия перед иностранным инвестором встает задача создания системы сбыта продукции и закупок сырья.

В настоящее время на внутреннем российском рынке трудно создать подобную систему в том виде, который бы удовлетворял западного инвестора. Сложилась ситуация, при которой для получения необходимых гарантий инвестор должен поставить под контроль всю технологическую цепочку, особенно поставщиков сырья, а это часто невозможно.

Использование иностранной компанией собственной закупочно-сбытовой системы также затруднено. Доставка сырья из-за границы и (в меньшей степени) вывоз готовой продукции за рубеж требуют высоких транспортных расходов из-за удаленности большинства российских металлургических заводов от морских портов.

Нельзя забывать, что избыточные сталелитейные мощности - проблема многих развитых стран, и в них имеются жесткие ограничения на импорт стали. Это также затруднило бы для иностранной компании сбыт продукции российского предприятия.

На большинстве российских металлургических заводов используются устаревшие технологии, что снижает желание иностранного капитала приобретать их акции.

Тем не менее, потенциально черная металлургия могла бы привлекать иностранных инвесторов. Несмотря на высокие транспортные расходы на экспорт идет около половины производимой продукции, что говорит о хороших экспортных возможностях отрасли. С развитием рыночной экономики иностранные фирмы могут начать ориентироваться и на внутрироссийский рынок.

В настоящее время в отрасли реализуются лишь отдельные, сравнительно небольшие проекты с участием иностранного капитала.

Одной из самых привлекательных отраслей для иностранных инвесторов является алюминиевая промышленность. Довольно высокий интерес к данной отрасли можно объяснить рядом факторов. Основная составляющая в себестоимости алюминия - электроэнергия. Сравнительная дешевизна электроэнергии в России и удачное расположение многих алюминиевых заводов (например, Братский завод находится рядом с двумя крупными гидроэлектростанциями, у которых практически нет других крупных потребителей энергии) позволяют получать высокую прибыль.

В алюминиевой отрасли эффективно использование толлинговой схемы (работа на давальческом сырье), что позволяет легко включить российское предприятие в технологическую цепочку иностранного партнера, решить проблемы поставок сырья и реализации продукции, уменьшить налоги и таможенные сборы, уменьшить оборотные средства предприятий (которым не надо самим закупать сырье), обойти квоты на поставку российского алюминия на Запад.

Рентабельность производства повышается также благодаря относительной дешевизне российской рабочей силы и хорошему состоянию оборудования на многих предприятиях.

Иностранные инвесторы проявляют высокий интерес ко многим крупным алюминиевым заводам.

Ситуацию с иностранными инвестициями в медной промышленности можно сравнить с положением в черной металлургии. Высокие транспортные расходы и необходимость крупных вложений в повышение эффективности производства препятствуют иностранным инвестициям.

Мировое производство некоторых цветных металлов контролируется крайне ограниченным числом компаний-монополистов. Такие компании могут стараться поставить под контроль соответствующее производство в России исходя из стратегии экспансии и нежелания пускать на мировой рынок независимых конкурентов. При этом экономическая целесообразность может отойти на второй план.

Некоторым иностранным компаниям удалось захватить ведущие позиции в той или иной отрасли цветной металлургии промышленности России (или даже СНГ). Интересы иностранных инвесторов в цинковой промышленности СНГ распределились следующим образом: Челябинский электролитный завод - швейцарская компания Euromin, Лениногорский комбинат - компания Gerald Metals, Алмалыкский завод (Казахстан) - компания Glencore.

Несмотря на высокий интерес иностранного капитала к цветной металлургии, перспективы иностранных инвестиций в отрасль остаются неопределенными. Это связано, прежде всего, с общеэкономической и общеполитической ситуацией. Кроме того, инвестирование в гигантские предприятия (какими являются наиболее рентабельные алюминиевые заводы) в российских условиях сопряжено с дополнительным политическим риском.

Некоторые отрасли химической промышленности, благодаря богатым природным ресурсам, обладают хорошим экспортными перспективами (например, производство минеральных удобрений). Это делает их потенциально привлекательными для иностранных инвесторов.

Высокий внутренний спрос на товары бытовой химии способствует иностранным инвестициям в предприятия этого профиля. Инвесторов также привлекает возможность вкладывать средства в небольшие предприятия.

Неплохими экспортными возможностями и хорошим внутренним спросом характеризуется также нефтехимия. Имеются примеры вложения иностранных средств в предприятия отрасли в рамках проектов, реализуемых крупными российскими нефтяными компаниями.

Недостатком химической отрасли является то, что многие производства были созданы с военными целями.

Химические предприятия крайне разнородны и вряд ли можно говорить о каких-либо перспективах химической промышленности в целом. Однако в любом случае ожидать масштабных иностранных инвестиций в ближайшее время не приходится, хотя в настоящее время и реализуется ряд проектов.

Большой интерес проявляют зарубежные инвесторы к лесной отрасли. Лесоматериалы - традиционная статья российского экспорта с хорошо очерченными перспективами. Это предопределяет интерес иностранных инвесторов к лесной отрасли. Лесная промышленность привлекательна также тем, что не требует таких больших затрат при реализации проектов модернизации, как, например, металлургия. При нормальном развитии российской экономики иностранные вложения в лесную отрасль должны возрастать.

В целом, следует отметить, что структура иностранных инвестиций в экономику России по отраслям экономики сложилась в силу значительного расхождения уровней рентабельности в разрезе отраслей - высокие прибыли главным образом генерируются нефтедобывающим сектором, в то время как другие либо не прибыльны, либо малоприбыльны. Проблема обостряется тем, что сырьевые сектора в целом сильно зависимы от внешней конъюнктуры, что наводит на мысль о необходимости диверсификации источников роста. Поэтому основной задачей государства, как регулятора экономического развития, должно стать перенаправление инвестиционных потоков в "нужные" отрасли. В частности, это возможно за счет изменения системы налогообложения нефтяного сектора, который в настоящее время не обладает "встроенным механизмом" адаптации к изменениям во внешней среде". Отрасль испытывает большие трудности при низких ценах на нефть и, наоборот, в периоды высоких цен генерирует сверхприбыли, тем самым, привлекая больший капитал. В данном контексте можно говорить о необходимости занижения доходности в нефтяном секторе при одновременном ее повышении в других, не способных априори достичь такого уровня.

Помимо динамики и структуры иностранных инвестиций, важное значение имеет также оценка его уровня. А он, несмотря на положительную динамику остается очень низким - чуть больше одного процента ВВП. Для сравнения - в других развивающихся странах или странах Восточной Европы приток иностранных инвестиций эквивалентен 6-7% ВВП. В Бразилии (сопоставимой по населению стране) ежегодно привлекаемый объем прямых иностранных инвестиций находится на уровне 25 млрд. долларов США, в то время как в России в 2005 г. - только 9,42 млрд. долл. США. Если же приводить показатель объема ПИИ в расчете на душу населения, то Польша и Чехия будут заметно превосходить российские показатели (Чехия - 560 долл. США, Польша - 180 долл. США против примерно 60 долл. в России).

На наш взгляд, низкий уровень привлечения иностранных инвестиций в Россию во многом связан с особенностями сложившегося инвестиционного климата.

В целом период 90-х гг. XX столетия (до 1999 г.) характеризовался по существу обвальным экономическим спадом (по объемам ВВП, промышленного и сельскохозяйственного производства и т.д. и в еще большей степени - в инвестиционной сфере). К 1998 г. инвестиции в основной капитал опустились до 21% от уровня 1990 г. И только с 1999 г. проявились признаки повышения активности в инвестиционной сфере, в результате чего в 2003 г. инвестиции в основной капитал оказались на уровне примерно 7 3 от уровня 1990 г. При этом ВВП России в 2003 г. составил 78-79% от уровня 1990 г. Только в 2006 г. был достигнут уровень ВВП России 1990 г., при этом инвестиции в основной капитал составили 70% от уровня инвестиций 1990 г. (из приведенных данных видно, что инвестиции в основной капитал восстанавливались после экономического спада 1990-х гг. значительно медленнее, чем ВВП).

Что же происходило с начала 90-х гг. XX столетия с привлечением иностранного капитала в Россию?

У современной России имеется целый ряд факторов, способствующих приходу в страну иностранного капитала:

• огромные запасы природных ресурсов;
• еще сохранившийся и постепенно начинающий восстанавливаться научно-технический и производственный потенциал (прежде всего у предприятий оборонно-промышленного комплекса);
• кадровый потенциал;
• потенциал растущего роста внутреннего рынка страны;
• отсутствие в некоторых сферах серьезной конкуренции со стороны российского бизнеса;
• перспективы дальнейшего экономического роста, связанные с реформированием экономики России.

Однако есть и факторы, сдерживающие приход иностранного капитала в Россию:

• относительная неразвитость транспортной инфраструктуры и инфраструктуры связи;
• устаревший производственный аппарат во многих отраслях экономики страны (со значительным физическим и моральным износом);
• «утяжеленность» структуры экономики, где сохраняется высокий удельный вес отраслей добывающей и тяжелой промышленности при относительной неразвитости современных отраслей перерабатывающей промышленности;
• сохраняющийся со времен СССР высокий удельный вес оборонно-промышленного комплекса (ОПК) в структуре экономики страны;
• низкий уровень развития сельскохозяйственного производства;
• высокий уровень коррупции.

Соотношение этих позитивных и негативных факторов выразилось в том, что доля РФ в общем объеме притока мировых прямых иностранных инвестиций не превысила во второй половине 1990-х - начале 2000-х гг. 0,5% (в 2000 г. - 0,35%, затем в 2001-2002 гг. она снова превысила 0,5%). Однако затем удельный вес РФ в приходящих в страны мира прямых иностранных инвестициях начал расти и составил в 2003 г. 0,9%, в 2005 г. - 1,3%, в 2011 г. - 3,4%.

С начала 90-х гг. XX столетия до начала 2000-х гг. можно выделить следующие основные этапы привлечения иностранных инвестиций в Россию (на примере прямых иностранных инвестиций).

Первый этап (с 1991 г. до финансового кризиса августа 1998 г., когда произошла девальвация национальной валюты - рубль упал по отношению к доллару в течение одного месяца в 4 раза).

В этот период прямые иностранные инвестиции в РФ возрастали: если за три года (1991 - 1993 гг.) они составили менее 1 млрд долл, в год, а в 1995 г. - 1,9 млрд долл., то в 1997 г. - уже 6,2 млрд долл.

Второй этап характеризовался спадом прямых иностранных инвестиций в связи с негативными последствиями финансового кризиса августа 1998 г. В 1998 г. прямые иностранные инвестиции составили 2,7 млрд долл.

Для третьего этапа, 1999-2000 гг., был характерен постепенный рост прямых иностранных инвестиций, которые составили в 1999 г. 3,3 млрд долл., а в 2000 г. - 3,7 млрд долл.

В 2001-2002 гг. произошла стабилизация прямых инвестиций на уровне около 4 млрд долл, (в 2001 г. 3,98 млрд долл., в 2002 г. - 4,0 млрд долл). Однако в 2003-2006 гг. прямые иностранные инвестиции в Россию динамично возрастали - с 6,78 млрд до 13,0 млрд долл, (поданным Росстата). В 2010 г., поданным ЮНКТАД, приток прямых иностранных инвестиций в Россию составил 43,2 млрд долл., а в 2011 г. - 52,9 млрд долл.

К началу XXI столетия в России было зарегистрировано свыше 27 тыс. предприятий с иностранными инвестициями. Несмотря на то, что фактически из них работала только половина предприятий (другие же по существу сохраняли свое присутствие в России), их удельный вес в основных макроэкономических показателях РФ был достаточно высок, а относительные, качественные показатели - выше, чем в среднем по экономике России.

В 2011 г. объем всех накопленных в РФ прямых иностранных инвестиций капитала составил, по данным ЮНКТАД, 457 млрд долл, (в 2000 г. - всего 32 млрд долл.). В то же время общий объем накопленных за рубежом прямых инвестиций из России на конец 2011 г. составил 362 млрд долл.

В результате процессов привлечения иностранных инвестиций и различий в динамике прямых, портфельных и прочих инвестиций с начала 90-х гг. XX столетия в России происходили изменения в соотношении между прямыми, портфельными и прочими иностранными валютными инвестициями (табл. 21.1).

Анализ данных табл. 21.1 позволяет выделить следующие характерные тенденции в соотношении прямых, портфельных и прочих иностранных инвестиций.

Таблица 21.1

Структура поступивших в 1991-2009 гг. в Российскую Федерацию иностранных

валютных инвестиций (в %)

Источник : Росстат.

• снижение (по 1998 г. включительно) интереса у иностранных инвесторов к прямым инвестициям, затем их удельный вес в 1999 г. вырос, однако затем вновь сократился - с 40,4% в 2000 г. до 20,2% в 2002 г., однако к 2010 г. произошло снижение их удельного веса до 12,1 %;
• даже при общей весьма незначительной доле портфельных инвестиций их динамика была также неравномерной;
• существенный рост доли прочих иностранных инвестиций, которая остается существенно больше долей прямых и портфельных инвестиций.

До 1995 г. включительно доля прямых иностранных инвестиций была больше доли прочих иностранных инвестиций, однако с 1996 г. удельный вес прочих иностранных инвестиций стал превышать долю прямых инвестиций (наиболее существенно в 2010 г.).

Отраслевая структура иностранных инвестиций в России в 2005- 2010 гг. выглядела следующим образом. 13% этих инвестиций были направлены в добывающую промышленность, 29% - в обрабатывающую промышленность (в том числе 18% в производство кокса и нефтепродуктов, химическое производство и в металлургическое производство), в торговлю и финансы было направлено 37% иностранных инвестиций. Недостатком этой структуры является то, что в ней остается относительно незначительным удельный вес реального сектора экономики. Так, доля производства машин и оборудования составила только 7%. Но эта структура иностранных инвестиций сложилась в результате не только политики иностранных инвесторов, но и определенной непоследовательности (а нередко и ошибочности) экономической политики в самой России. В последние годы эта структура несколько улучшилась.

Характерно то, что в числе стран-инвесторов в Россию в 2000-х гг. были не только ведущие развитые страны с рыночной экономикой (Германия, Франция, Великобритания и др.), обладающие значительными инвестиционными ресурсами, но и такие страны, как, прежде всего, Кипр, а также Гибралтар, Антильские острова, Британские Виргинские острова, Люксембург. Все они в течение продолжительного времени выступают как наиболее известные офшорные центры или зоны. Очевидно, что в данном случае мы имеем дело в значительной мере с российским капиталом, ранее ушедшим в указанные офшорные центры, а теперь возвращающимся в Россию уже под маркой иностранных инвестиций. Причины этого связаны как с улучшением инвестиционного климата в самой России, повышением выгодности вложений капитала и снижением риска этих вложений, так и повышением прозрачности финансовых отношений в некоторых из указанных стран (в частности, на Кипре) и формированием в них более жесткого налогового режима.

К числу основных инвесторов прямых иностранных инвестиций в Россию относились Кипр, Нидерланды, Великобритания, Германия. В числе ведущих портфельных инвесторов были: Германия, Кипр, Великобритания. Прочие иностранные инвестиции в Россию в наибольшей степени приходились на Германию, Великобританию, Францию, Кипр, Италию, США.

Из стран СНГ наибольшие инвестиции в России приходились на Казахстан, Узбекистан и Украину. Проблема развития инвестиционного сотрудничества является одной из наиболее актуальных проблем хозяйственного взаимодействия стран СНГ.

Как распределяется иностранный капитал по регионам России?

Наиболее привлекательными для иностранных инвесторов являются следующие регионы России: Москва, Санкт-Петербург, Сахалинская, Тюменская области, Республика Татарстан, Московская область, Краснодарский край, Республика Коми, Нижегородская, Иркутская, Омская, Челябинская и Ленинградская области. Недостаток региональной структуры иностранных инвестиций состоит в том, что их основная часть сосредоточена в небольшом числе регионов, что сдерживает процесс выравнивания уровней социально-экономического развития регионов России.

В связи с этим актуальной для современной России является проблема формирования благоприятного инвестиционного климата во всех регионах страны (хотя они объективно имеют весьма существенную специфику и качественные различия).

Различными аналитическими агентствами в России проводятся исследования региональных рейтингов республик, краев и областей в составе РФ. При этом, по методике, например, агентства «Эксперт РА», инвестиционная привлекательность регионов России определяется двумя основными характеристиками:

• инвестиционного риска;
• инвестиционного потенциала.

Величина инвестиционного риска показывает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Здесь величина общего, интегрального риска складывается из семи видов риска: законодательного, политического, социального, экономического, финансового, криминального, экологического. При этом среднероссийский риск принимается за единицу, и реальные показатели по регионов от него могут отклоняться.

Инвестиционный потенциал складывается из восьми составляющих: трудового потенциала, потребительского, инфраструктурного, производственного, инновационного, финансового, институционального, природно-ресурсного.

Общий показатель потенциала или риска рассчитывается как взвешенная сумма частных видов потенциала или риска. Крайними вариантами рейтинга являются: а) «максимальный потенциал - минимальный риск» (наилучший вариант) и б) «низкий потенциал - экстремальный риск». Лучше других регионов по указанным показателям выглядят Москва и Московская область, а в последние годы и Санкт-Петербург и Ленинградская область, а хуже других регионов - Чеченская Республика.

Ясно, что общей задачей для всех российских регионов является всемерное наращивание инвестиционного потенциала и, напротив, максимальное уменьшение инвестиционного риска.