Облигации, позволяющие получить гарантированный стабильный доход, широко используются в качестве инвестиционного инструмента. Давайте разберемся, чем облигация отличается от других ценных бумаг и депозита.

Краткие определения простыми словами

Прежде чем говорить о различиях, необходимо определиться с терминологией:

• Облигации - ценные бумаги, подтверждающие предоставление займа эмитенту.
• Акции - ценные бумаги, подтверждающие право держателя на долю имущества компании (при ликвидации) и часть чистой прибыли. Привилегированные акции обеспечивают получение большей прибыли, но не позволяют принять участие в управлении акционерным обществом. С простыми акциями наоборот - они не обеспечивают гарантированной прибыли, зато дают право голоса на собрании акционеров.
• Вексель - ценная бумага, подтверждающая обязательства эмитента уплатить долг держателю. В документе не указываются причины и обстоятельства возникновения долга. Задолженность считается безоговорочным обязательством. Простые векселя обязывают уплатить долг векселедержателю, переводные - третьему лицу, указанному в векселе.
• Депозит - это активы и ценности, размещенные в банке или другой специализированной организации. В русской языке различают термины «вклад» и «депозит». Вкладом называются лишь денежные средства, размещенные в банковской организации. Депозит имеет более широкое трактование. Это может быть вклад или, например, перевод денег на счет таможни для обеспечения обязательств. Когда речь идет об инвестициях, под словом «депозит» подразумевается банковский вклад под процент.

Сравнение облигаций и депозита

Оба инструмента имеют близкую экономическую природу. В обоих случаях инвестор занимает банку или эмитенту деньги под процент. На этом сходства заканчиваются.

Принимая решение о вкладе в депозит или облигации, нужно учитывать их отличия:

• Возврат депозитов гарантирован государственным фондом страхования вкладов. При банкротстве эмитента облигаций возврат денег никто не гарантирует. Поэтому так популярны государственные ЦБ, которые, однако, также могут подвергнуться дефолту.
• Вклады должны быть выданы по первому требованию, а обналичивание ценных бумаг зависит от их ликвидности. Ликвидные ценные бумаги легко продать по номиналу, а малоликвидные придется реализовывать с дисконтом.
• Налоговый кодекс по-разному относится к финансовым инструментам. 13% налога придется заплатить с купонного дохода и дохода от продажи облигаций. При снятии депозита налоги платить не надо, а налог с дохода по ставке 35% платится лишь со средств, полученных за счет того, что ставка депозита более чем на 5 процентных пунктов превышает ставку рефинансирования. На момент написания статьи банки не предлагают таких высоких ставок.
• Депозиты приносят заранее определенный фиксированный доход. Держатели облигаций получают проценты и дополнительный доход от роста цены ценной бумаги. Последний показатель тяжело прогнозировать.
• Доходность от ценных бумаг выше, чем ставки по депозитам. Это главное отличие, которое влияет на выбор решения вложиться в облигации или депозит.

Досрочное расторжение депозита приводит к утрате накопившихся процентов, облигации же гарантируют выплату накопившегося купонного дохода.

Сравнение облигаций и векселей

Вексель и облигация подтверждают наличие задолженности эмитента и обязывают вернуть оговоренную сумму. Главное отличие облигации от векселя - разная экономическая суть. Облигации - это ценные бумаги, а векселя - форма долговой расписки. При выдаче векселя указывается точная сумма к возврату, а при эмиссии облигаций - номинальная стоимость и доходность.

Если рассматривать вексель и облигацию, разница в том, что последняя - эмиссионная ценная бумага, котирующаяся на фондовом рынке. При ее выпуске соблюдаются определенные правила, а количество облигаций может быть очень велико. Для подтверждения обязательства о возврате долга может быть выписан единственный вексель на конкретное лицо.

Рассказывая о том, чем вексель отличается от облигации, необходимо упомянуть доходность. Вексель дает право на получение указанной суммы без получения дополнительного дохода. По его предъявлении векселедатель обязан выплатить долг и проценты по нему (вексель с дисконтом позволяет получить лишь сумму долга). Облигация приносит регулярный купонный доход в размере указанной ставки или дисконта.

Еще одно отличие векселя от облигации в том, что законодательство допускает выпуск последней в электронном виде. Векселя же должны быть оформлены на бумаге в соответствии с утвержденной формой.

Облигации являются более надежным и популярным финансовым инструментом, чем векселя.

Сравнение облигаций и акций

Главное, чем отличается акция и облигации - принципиально разная природа этих ценных бумаг. Покупка акции делает инвестора совладельцем предприятия, а приобретение облигаций - кредитором. Это главное отличие акции от облигации, выраженное простыми словами.

Из этого следуют другие различия между ценными бумагами. Разница между акциями и облигациями состоит в следующем:

• Возможности эмиссии. Акции выпускаются исключительно акционерными обществами, облигации - предприятиями, государством или муниципальными органами.
• Дивиденды. Отличие акции от облигации в наличии права на получение доли прибыли предприятия. Это позволяет хорошо заработать при удачной экономической ситуации, но не дает получить доход в кризисный период.
• Различная доходность акции и облигации. В первом случае держатель получает (или не получает) ежегодную сумму, зависящую от экономических показателей работы фирмы. Во втором - фиксированный доход, не связанный с показателями прибыльности предприятия.
• Доходность на меняющемся рынке. Рассмотрим, как ведут себя в таких условиях акция и облигация. Разница состоит в том, что на растущем рынке большую доходность принесут первые бумаги, на падающем - вторые. Поэтому нельзя однозначно говорить о том что выгоднее: акции или облигации.
• Компенсация при банкротстве. Очередность получения средств - то, чем отличаются акции от облигации во время ликвидации фирмы. Закон предусматривает первоначальные выплаты держателям облигаций, а не акционерам.
• Управление компанией. Разница между акциями и облигациями состоит в праве голоса на собрании акционеров. Покупатели облигаций не могут даже присутствовать на нем.
• Сроки обращения. По времени хождения акции и облигации имеют серьезные различия: акции обращаются до момента ликвидации предприятия, облигации гасятся строго в оговоренный срок.
• Изменение цены. Сравнительная характеристика акций и облигаций будет неполной без показателей волатильности. Первые обладают высоким спекулятивным потенциалом, их цены быстро меняются вслед за положением дел в отрасли или на рынке. Вторые почти не меняют стоимость с течением времени.

Рассматривая акции и облигации, их свойства и различия, стоит отметить следующее: акции дают максимальный доход при высоких рисках. Они не являются инструментом, гарантирующим малую, но надежную прибыль.

Чем еще отличается акция от облигации? Кратко - они обладают противоположными рыночными свойствами. Поэтому они дополняют друг друга, обеспечивая стабильность инвестиционного портфеля.

Надеемся, полученная информация пригодится вам при формировании структуры собственных инвестиций.

Видео по теме статьи

Подробно, простыми словами и с юмором, в своем видео о разнице акций и облигаций, расскажет финансовый аналитик — Рами Зайцман

Акции могут быть именными и на предъявителя. Именные акции, как и другие именные ценные бумаги, обращаются только с условием полного индоссамента. Оформление передачи акций по указанию владельца выполняется эмитентом или специальным регистратором. Для внесения изменений в реестр необходимо наличие передаточного поручения лица, уступившего право собственности на акции другому лицу. На основании поданных документов делается специальная запись в реестре общества о переходе прав собственности. Все права, вытекающие из владения ценной бумагой, переходят к новому владельцу с момента внесения изменений в реестре. При выпуске именных акций общество имеет полную информацию обо всех акционерах, имеет информацию, сколько у каждого голосов, кому и сколько дивидендов предстоит выплатить и так далее. Следует учитывать, что обращение именных акций требует развитой инфраструктуры фондового рынка и больших расходов при проведении трансакций.

Акции на предъявителя обращаются свободно без перерегистрации и указания владельца. Право собственности на акции на предъявителя, выпущенных в документарной форме, переходит к новому собственнику с момента их передачи, сделки с ними нотариальному удостоверению не подлежат. Подтверждением права собственности на ценные бумаги, выпущенными в документарной форме, является сертификат. Акции на предъявителя освобождают акционерное общество от затрат на ведение реестра. Кроме того устраняются затраты владельцев на переоформление прав собственности при операциях с этими акциями. Владельцы акций на предъявителя должны их предъявлять только при получении дивидендов.

Акции могут быть простыми и привилегированными, которые отличаются между собой прежде всего правами их владельцев.

Владельцы простых акций получают права:

• * участия на управлении или право голоса, право выбирать органы управления и право быть избранным;
• * на получение дохода в виде дивидендов;
• * преимущественное право на покупку акций последующих выпусков пропорционально имеющемуся пакету акций;
• * на получение информации о деятельности компании; на получение части стоимости имущества при ликвидации компании; на получение других льгот, предусмотренных уставом АО;

Владельцы привилегированных акций чаще всего не имеют права на участие в управлении компанией, но имеют следующие привилегии:

• 1. Дивиденды по ним могут объявляться в фиксированных размерах или в зависимости от дивидендов по простым акциям.
• 2. Дивиденды начисляются и выплачиваются в первую очередь.
• 3. В случае ликвидации компании владельцы привилегированных акций получают право на часть имущества до выплат владельцам простых акций.
• 4. В случае неуплаты дивидендов во многих странах владельцы привилегированных акций получают право голоса до выплаты дивидендов.

Конвертируемые привилегированные акции могут в заранее оговоренные сроки и по заранее оговоренному курсу конвертировать в простые. Также они могут быть отзывными или возвратными, по которым предусматривается возможность или обязанность компании выкупить эти акции.

Выпуск привилегированных акций чаще всего осуществляется при необходимости быстро увеличить собственный капитал для реализации крупных проектов с условием предотвращения потери контроля над управлением компанией.

При выпуске отзывных привилегированных акций с фиксированным уровнем доходности эмитенту выгодно при падении среднерыночного уровня процента отозвать данный выпуск и произвести эмиссию новых акций с пониженным уровнем доходности.

Выпуск ретректиеных акций происходит аналогично выпуску отзывных акций, но держатели этих акций самостоятельно используют право устанавливать срок выкупа и по истечению этого срока могут предъявить акции для обмена или погашения. Выкуп может быть с премией.

В мировой практике предусмотрена возможность выпуска ограниченных акций, которые не являются привилегированными, но их владельцы не имеют права голоса. Также возможен выпуск акций без указания номинала, так как все акции все равно продаются по рыночной цене, номинал в простых акциях не несет важной информации.

Премиальные акции выпускаются в том случае, если компания принимает решение о капитализации накопленной с годами части своей нераспределенной прибыли и выпуске на эту сумму соответствующего количества новых акций с номинальной стоимостью, равной стоимости ранее выпущенных акций.

Невыпущенные простые акции -- это предусмотренные законодательством ряда стран разрешенные к выпуску акции, выпуск которых по ряду причин отложен самим эмитентом. Чаще всего это бывает при необходимости выпускать очередную эмиссию на рынок оптимальными частями и регулировать таким образом спрос.

Сущность и основные характеристики облигаций, их виды

Облигации (bonds) являются долговыми ценными бумагами и могут выпускаться в обращение государственными или местными органами управления, а также частными предприятиями.

Облигация - это ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ее номинальную стоимость в оговоренный срок и выплатить причитающийся доход.

По сути, облигация является контрактом, удостоверяющим:

• - факт предоставления ее владельцем денежных средств эмитенту;
• - обязательство эмитента вернуть долг в оговоренный срок;
• - право инвестора на получение регулярного или разового вознаграждения за предоставленные средства в виде процента от номинальной стоимости облигации или разницы между ценой покупки и ценой погашения.

Покупая облигацию, инвестор становится кредитором ее эмитента и получает преимущественное, по сравнению с акционерами, право на его активы в случае ликвидации или банкротства. Как правило, облигации приносят владельцам доход в виде фиксированного процента от номинала, который должен выплачиваться независимо от величины прибыли и финансового состояния заемщика.

Российский рынок облигаций в настоящее время находится в стадии формировании и представлен, в основном, государственными и муниципальными обязательствами.

Классификация облигаций достаточно разнообразна и зависит от положенного в ее основу признака.

В зависимости от эмитента, выделяют государственные, муниципальные (местных органов управления), корпоративные (предприятий и акционерных обществ) и иностранные (зарубежных заемщиков) облигации.

По физической форме выпуска облигации делятся на документарные (т.е. отпечатанные типографским способом, в виде бланков, сертификатов и т.д.) и бездокументарные (существующие в электронной форме, в виде записей компьютерных файлов на магнитных носителях).

По сроку обращения различают краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет), долгосрочные (от 5 до 30 лет) и бессрочные облигации.

По форме выплаты дохода облигации делятся на купонные (с фиксированной или плавающей ставкой) и дисконтные (без периодических выплат доходов). Последние также часто называют облигациями с нулевым купоном (zero coupon bond). В ряде развитых стран имеют хождение облигации с выплатой процентов в момент погашения.

В общем случае, любая облигация имеет следующие основные характеристики: номинальная стоимость (par value, face value), купонная ставка доходности (coupon rate), дата выпуска (date of issue), дата погашения (date of maturity), сумма погашения (redemption value). Как будет показано ниже, важнейшую роль в анализе ценных бумаг играют дата и цена их приобретения, а также средняя продолжительность платежей (duration).

Номинальная стоимость - это сумма, указанная на бланке облигации, или в проспекте эмиссии. Облигации могут иметь самые различные номиналы. Например в США, сберегательные облигации правительства серии НН выпускаются с номиналами от 500 до 10000 долларов, а муниципальные облигации имеют номинал не менее 5000 долларов. Номиналы облигаций частных корпораций и коммерческих банков могут варьировать от 25 до 1000000 долларов.

Номиналы российских облигаций, обращавшихся в разное время на внутреннем рынке, варьируют от 10 до 1 млн. руб.

Как правило, облигации выкупаются по номинальной стоимости. Однако текущая цена облигации может не совпадать с номиналом и зависит от ситуации на рынке.

Если цена, уплаченная за облигацию ниже номинала, говорят, что облигация продана со скидкой или с дисконтом (discount bond), а если выше - с премией

Для удобства сопоставления рыночных цен облигаций с различными номиналами в финансовой практике используется специальный показатель, называемый курсовой стоимостью или курсом ценной бумаги. Под ним понимают текущую цену облигации в расчете на 100 денежных единиц ее номинала, определяемую по формуле:

K = (P / N) ? 100, (2.1)

где K - курс облигации; P - рыночная цена; N - номинал.

Векселя и их классификация

Вексель, как инструмент кредитно-расчетных отношений явился результатом многовекового развития товарно-денежного хозяйства.

Вексель - составленное по установленной законом форме безусловное письменное долговое денежное обязательство одной стороны (векселедателя) безоговорочно уплатить в определенном месте сумму денежных средств, указанную в векселе, другой стороне - владельцу векселя (векселедержателю) - при наступлении срока выполнения обязательства (платежа) или по его требованию.

Вексель дает его владельцу право требовать от должника, или акцептанта, (третьего лица, обязавшегося уплатить по векселю) выплатить указанную в векселе сумму при наступлении срока платежа. Поэтому вексель выступает сложным расчетно-кредитным инструментом, способным выполнять функции, как ценной бумаги, так и кредитных денег и средства платежа. В частности, как ценная бумага, вексель сам может быть объектом различных сделок.

Обычно выделяются три особенности векселя: формальность, абстрактность и безусловность

Вексель - это всегда денежное обязательство. Ни при каких условиях не может считаться векселем обязательство, по которому уплата долга совершается товаром или оказанием услуг.

Вексель - это, как правило, всегда письменный документ, выпуск векселей в безналичной форме (в виде записей по счетам) находится только на первой стадии своего развития. В нашей республике уже несколько лет рассматриваются возможности перевода сферы обращения вексельных обязательств в не документарную сферу учета и расчетов.

Вексель - это документ, имеющий строго установленные обязательные реквизиты.

Срок платежа по предъявлении. Платеж должен быть произведен при предъявлении векселя, что оговаривается фразой: «оплатите по предъявлении». В векселе могут быть оговорены максимальные и минимальные сроки предъявления. Если это не указано, то вексель может быть предъявлен к оплате только в течение года со дня выставления. При просрочке этого срока владелец векселя теряет право на требование платежа. Срок предъявления векселя может быть сокращен его получателями по индоссаменту. Векселедержатель также может установить, что вексель может быть предъявлен к платежу не ранее определенной даты. В этом случае срок для предъявления отсчитывания начиная с этой даты.

Срок платежа во столько-то времени от предъявления. Запись в тексте векселя в этом случае имеет вид: «платите через (число дней) после предъявления». Днем предъявления считается дата отметки плательщика на векселе о согласии на оплату (фактически акцепт векселя) или дата протеста по этому поводу.

Если иное не оговорено в векселе, срок от составления до оплаты не должен превышать одного года.

Срок платежа во столько-то времени от составления. Отсчет времени начинается со следующего дня после даты составления векселя. Срок платежа считается наступившим в последний день, указанный в векселе, а не на следующий после него.

Срок платежа на определенный день. В данном случае в векселе указывается конкретная дата платежа.

Срок платежа - нерабочий день. Платеж по такому векселю может быть потребован в первый следующий рабочий день.

Векселя со сроками платежа по предъявлении и во столько-то времени от предъявления оформляются в виде процентных векселей. Векселя со сроками платежей на определенный день и во столько-то времени от составления продаются по цене ниже номинала - дисконтные векселя.

Валюта векселя - сумма платежа, которая должна быть указана, как минимум, два раза: один раз цифрами, а другой раз прописью с большой буквы, причем приоритет при не совпадении сумм, указанных цифрами и прописью, отдается сумме оформленной в буквенном выражении;

Сведения о плательщике по данному векселю. Это может быть - векселедатель (простой вексель), акцептант (переводной вексель), авалист (гарант, поручитель);

Сведения о лице, в пользу которого совершается платеж. Обычно (по законодательству Республики Беларусь) это полное наименование и юридический адрес предприятия (организации) и фраза «или по его приказу любому другому лицу»;

Указание места платежа. Обычно указывается город по место нахождению плательщика (при необходимости: полный юридический адрес плательщика);

Время и место выставления векселя (как правило, указывается город и дата составления);

Собственноручную подпись лица, выставившего вексель. Согласно вексельному законодательству, достаточно одной подписи, однако, в соответствии с действующим законодательством Республики Беларусь, дополнительно к подписи руководителя ставятся подпись главного (старшего) бухгалтера и печать предприятия.

Вексель, в котором отсутствует какой-либо из реквизитов, перечисленных в ст. 75 Закона, не имеет силы простого векселя. В данном Законе даны также и обязательные реквизиты переводного векселя.

Виды государственных облигаций

Существуют различные классификации облигаций. Если рассматривать классификацию по эмитенту, то можно выделить виды облигаций.

Государственные и муниципальные облигации. Государственные облигации выпускаются государством в лице общегосударственных органов власти, а муниципальные - местными органами власти.

Государственные облигации подразделяются на облигации рыночных и нерыночных займов. Бумаги рыночных займов свободно обращаются на вторичном рынке. Облигации нерыночных займов не имеют вторичного рынка.

Государственные бумаги размещаются отдельными выпусками. Решение об эмиссии может подразумевать деление выпуска на транши. Транш - это часть ценных бумаг данного выпуска, которые размещаются в любой момент времени в течение периода его обращения после даты первого размещения в рамках заявленного объема эмиссии этого выпуска.

Обычно считается, что самыми безопасными инвестициями (с точки зрения невозврата средств эмитентом) являются вложения в государственные облигации. Таким образом, эти инструменты являются особенно привлекательными для инвесторов, которые стремятся получать регулярный надежный доход и относительно небольшой прирост капитала в течение достаточно длительных периодов времени.

Корпоративные облигации. Корпоративные облигации выпускаются акционерными обществами с целью привлечения дополнительного капитала.

Эмиссия облигаций допускается только после полной оплаты компанией уставного капитала. Номинальная стоимость всех выпущенных облигаций не должна превышать размера уставного капитала компании либо величину обеспечения, представленного обществу для этих целей третьими лицами.

В зависимости от срока обращения облигации подразделяются на следующие виды: краткосрочные (до 1 года); среднесрочные (от 1 года до 5 лет); долгосрочные (от 5 до 30 лет).

По способу выплаты дохода облигации делятся на:

• - облигации с фиксированным купоном;
• - облигации с плавающим (переменным) купоном;
• - индексируемые облигации;
• - бескупонные облигации.

Выпуск и обращение ценных бумаг

Выпуски (дополнительные выпуски) эмиссионных ценных бумаг, отчеты об итогах выпуска ценных бумаг и проспекты ценных бумаг регистрируются в Федеральной службе по финансовым рынкам России и в региональных отделениях Федеральной службы по финансовым рынкам (ценные бумаги - проще говоря).

Виды эмиссионных ценных бумаг: облигации, акции, опционы эмитента, иные документы.

Сопровождение выпусков эмиссионных ценных бумаг включает в себя:

• - консультационные услуги;
• - представление интересов доверителя в ФСФР в сложных и конфликтных ситуациях;
• - представление интересов в судах при конфликтных ситуациях между акционерами, с ФСФР, и т.п.;
• - разработка комплекта документов (решение о выпуске ценных бумаг, проспект эмиссии ценных бумаг, отчет об итогах выпуска и т.п.) для регистрации выпуска ценных бумаг (в том числе акции, облигации, опционы), размещаемых путем распределения среди владельцев ценных бумаг (акционеров), путем конвертации в акции той же категории (типа) с большей номинальной стоимостью, путем подписки и/или иным образом;
• - оказание услуг в раскрытии информации акционерных обществам, а именно: раскрытие информации на этапах процедуры эмиссии эмиссионных ценных бумаг, раскрытие информации в форме ежеквартального отчета эмитента ценных бумаг и сообщении о существенных фактах (событиях, действиях), затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента ценных бумаг;
• - подача документов в регистрирующий орган и получение зарегистрированных документов;
• - внесение изменений в зарегистрированные решения о выпуске ценных бумаг, проспекты эмиссии ценных бумаг.

При этом могут быть выполнены следующие работы:

• - предоставление форм журналов, заявлений, анкет, передаточных и залоговых распоряжений, выписок из реестра, договоров купли-продажи и т.д.;
• - оформление (на конкретную дату) реестра владельцев ценных бумаг (акционеров) акционерного общества с полным выполнением всех требований ФСФР по ведению реестра;
• - оформление реестра владельцев ценных бумаг (акционеров) акционерного общества при совершении сделок купли-продажи акции с учетом преимущественного права акционеров и самого акционерного общества;
• - оформление реестра владельцев ценных бумаг (акционеров) акционерного общества при увеличении акционерным обществом своего уставного капитала и последующим выкупом инвесторами акционерного общества акции;
• - оформление реестра владельцев ценных бумаг (акционеров) акционерного общества при уменьшении акционерным обществом своего уставного капитала;
• - консультации по всем вышеуказанным услугам.

Выпуски ценных бумаг - правовая база

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности - часть №1, статья 142. Гражданского кодекса РФ.

Обращение (ценных бумаг) -- заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги.

На сегодняшний день в мировой экономике существует огромное количество разнообразных ценных бумаг, которые имеют присущие только им индивидуальные характеристики и предназначение. Порой простой обыватель, не занимающийся углубленным изучением этого сектора деятельности человечества, с трудом может отличить одну ценную бумагу от другой. Например, имеются ли какие-либо конкретные отличия между векселем и облигацией? Ответим на этот вопрос более подробно.

Определение

Вексель представляет собой денежное обязательство, согласно которому векселедатель обязуется выплатить векселедержателю определенную сумму денежных средств в установленный документом срок. На сумму, указанную в документе, может начисляться процент, но только в том случае, если это условие непосредственно указано на бланке векселя. Кроме того, эта ценная бумага может выступать в виде платежного средства за товар или услугу и переходить к нескольким владельцам.

Облигация – ценная бумага, согласно которой эмитент, выпустивший ее, обязуется выплатить держателю либо указанный в ней объем наличных денежных средств, либо эквивалентное ему имущество. В облигациях обязательно указывается купон, то есть доход, который получит владелец облигации. Поскольку облигация является эмиссионной ценной бумагой, ее выпускают большим тиражом.

Сравнение

Как правило, облигаций выпускается достаточно большое количество, в то время как вексель может быть и в единичном экземпляре. Кроме того, вексель всегда носит документарную форму, то есть изготавливается на бумаге, в то время как облигация может иметь и бездокументарную форму. Также необходимо сказать, что вексель предполагает выплату по нему только денежных средств, а по облигации можно получить как деньги, так и любое другое эквивалентное имущество. И в довершение: облигация всегда предполагает наличие купона, то есть определенной доходности или процента, а вексель может такого дохода не иметь, если иное не указано в документе.

Выводы сайт

1. Облигация всегда выпускается большим тиражом, вексель может быть в единственном экземпляре.
2. Облигация в отличие от векселя всегда имеет купон, то есть процент.
3. Вексель всегда имеет документарную форму, а облигация может быть и бездокументарной.
4. Вексель предполагает выплату наличных денежных средств, а облигация – не только денег, но и иного имущества.

Облигации, векселя и ценные бумаги

Облигации - это ценные бумаги, устанавливающие отношения займа между их владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим бумаги (должником). Облигации могут быть именными и на предъ­явителя. Владелец облигаций имеет право на получение огово­ренной суммы через определенный срок и выплату процентов в установленные сроки независимо от финансового состояния должника. Иначе должник может быть объявлен неплатежеспособ­ным. В отдельных случаях облигации могут быть беспроцентными. Они продаются с дисконтом (скидкой) и погашаются по номи­налу, Владельцы облигаций имеют преимущественное право на распределяемую прибыль и активы общества при его ликвидации.

По виду обеспечения облигации могут быть под заклад имуще­ства, под заклад ценных бумаг и беззакладными.

Облигации могут классифицироваться следующим образом:

конвертируемые - держатель может обменять их по заранее оговоренной цене на обыкновенные акции;

отзывные - эмитент может досрочно отозвать (выкупить) их по цене погашения с выплатой премии;

с «сужением» и «расширением» - держатель может предъявить их к оплате ранее или позднее срока погашения; это решение принимается держателем в заранее оговоренные сроки;

с выкупным фондом - создается выкупной фонд (процент от прибыли), из которого погашается часть облигаций путем их отзыва по оговоренной цене;

с плавающей процентной ставкой - процентная ставка при­вязывается к учетной банковской ставке; используется в пе­риоды резких колебаний учетной банковской ставки.

Облигация - это прежде всего долговая ценная бумага, долго­вое обязательство. Облигации, как правило, выпускаются в рамках облигационного займа - сериями, на срок не менее одного года. Средства, полученные от размещения облигаций, образуют заемный капитал предприятия. К обязательным характеристикам облигации относятся: фирменное наименование эмитента и его местонахож­дение, имя держателя (для именных облигаций), ее порядковый номер, номинальная стоимость, дата выпуска, вид облигаций, об­щая сумма выпуска, процентная ставка, а также условия и порядок выплаты процентов, условия и порядок погашения.

Корпоративные облигации - это не только долговая ценная бу­мага, но и особая инвестиционная стоимость, выражающая заем­ные, долговые отношения между облигационером и эмитентом, которая самостоятельно обращается на фондовом рынке.

Основными свойствами облигации являются номинал, курс, пункт, купон (купонный процент), дата погашения, дисконт и др. Номинал - это сумма, обозначенная на облигации и удостоверя­ющая размер основного долга по ней, Курс облигации определяется II процентах к номиналу. В свою очередь, изменение курса облига­ции выражается в пунктах. Выражение «облигация продана с пре­мией» означает, что облигация продана по цене выше номинала, выражение «облигация продана с дисконтом» означает, что обли­гация продана по цене меньше номинала. Купон (купонный про­цент) - это фиксированный процент, который устанавливается и момент эмиссии облигации.

Цикл существования облигаций: а) эмиссия; б) размещение; в) обращение; г) погашение. Выпуск облигаций возможен только после полной оплаты уставного капитала акционерного общества. Облигации размещаются акционерным обществом по решению совета директоров (наблюдательного совета); в решении должны быть определены форма, сроки и иные условия погашения облигаций. Номинальная стоимость всех облигаций не должна пре­вышать размер уставного капитала.

Отметим, что акции и облигации являются финансовым капи­талом первого порядка акционерных обществ с той разницей, что акции являются собственным капиталом, а облигации - заемным. Акция - это долевая ценная бумага, удостоверяющая право их владельцев на долю собственных средств акционерного общества, а облигация - это долговая ценная бумага, долговое обязательство, выражающая заемные, долговые отношения между облигационером и эмитентом. Отметим, что как по акциям, так и по облигациям могут быть выпущены их сертификаты.

Вексель - это долговое обязательство, дающее владельцу безу­словное право требовать оговоренную сумму по истечении указанного срока. Согласно литературным источникам, вексель - это доку­ментированное инвестирование краткосрочного характера. Отметим, что акция - это вложение в уставный капитал предприятия, облигации - это заемные средства для вложения в основные фонды (основные средства - капитал) предприятия, а вексель, и большой мере, - это инвестиции в оборотные средства предпри­ятия. Вексель имеет свои особенности (достоинства), а именно:

Обладает определенным ресурсом надежности, ликвидности, доходности, прироста стоимости и др.;

Обладает неограниченной обращаемостью, т. е. передаточная надпись на переводном векселе при его переходе от одного держателя к другому не ограничена, что характеризуется понятием «индоссамент». Индоссамент - это специальная передаточная надпись на переводном векселе при переходе к другому держателю.

Вексель (в основном простой) должен содержать следующие обязательные реквизиты: наименование «вексель», обязательство уплатить определенную сумму; указание срока платежа; места его совершения; наименование, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен; указание даты и места составления векселя; подпись векселедателя. На вексельных бланках отведено место для печати. С векселями осуществляют различные операции: домицилирование, инкассирование, дисконт векселей, форфейтирование и депонирование.

Домицилирование - это оплата векселя по поручению клиента. Инкассирование векселя - выполнение поручения векселедержателя но получению в установленный срок причитающихся платежей по векселю. Дисконт векселей - это их учет (прием, приобретение) и банках, в ходе которого банк получает учетную ставку. Форфейтирование - покупка вексельных долгов, когда векселедержатель делает передаточную надпись покупателю с оговоркой типа «без оборота на меня». Депонирование векселей - их сдача на хранение в специализированные финансово-кредитные и инвестиционные институты. Среди производных ценных бумаг распространены опционы и вар­ранты. Опцион - это обязательство, оформленное в виде ценной бумаги, передающее право на покупку или продажу другой ценной бумаги по определенной цене в конкретную будущую дату или до нее. Опцион имеет цену (опционная премия), являющуюся платой за риск потерь, которые может понести продавец опциона. При этом опционная премия является максимально возможной вели­чиной потерь покупателя опциона. Варрант - это ценная бумага, дающая право на покупку других ценных бумаг при первичном размещении по определенной цене и продаваемая эмитентом этих ценных бумаг.

– финансовый инструмент, предполагающий получение фиксированного дохода в четко определенные сроки.

Существует большое количество разных по своей сути ценных бумаг (ЦБ). Каждый подвид имеет свои отличительные особенности и определенное предназначение. Самыми простыми и распространенными финансовыми инструментами считаются векселя и облигации.

В данной статье мы рассмотрим понятие и виды данных ЦБ, а также разберемся, в чем заключается отличие векселя от облигации.

Понятие облигации, векселя и их виды

Это письменно оформленное долговое обязательство, в соответствии с которым у должника (векселедателя) появляется обязанность оплатить кредитору (векселедержателю) обусловленную сумму денег в сроки, которые определены документом. На ту сумму, которая указана в этой ЦБ, может начисляться определенный процент, но исключительно в том случае, когда такое условие зафиксировано в бланке. Также такая разновидность ЦБ может стать средством платежа и переходить от одного владельца к другому.

Различают два вида этих ЦБ:

• простой – документ, который обязывает должника выплатить кредитору определенные денежные средства в обусловленные сроки;
• тратта (переводной) – приказ трассанта (должника) выплатить зафиксированную в документе денежную сумму ремитенту (держателю ЦБ).

Это разновидность ЦБ, возлагающая на должника (акционерное общество или государство) обязательство заплатить держателю обозначенную документом денежную сумму, либо передать имущество, эквивалентное этим деньгам. В ней всегда указывается доход (так называемый купон), который в результате предъявления к оплате получит держатель.

Существует много различных видов данного финансового инструмента, рассмотрим классификацию этой ценной бумаги по ее основным характеристикам:

1. эмитенту;
2. приоритету;
3. условиям выкупа;
4. купонной ставке.

1. Эмитент определяет уровень риска ЦБ, поэтому является очень важной характеристикой. По данному признаку целесообразно провести следующее разделение. Облигации:

2. Данная характеристика имеет отношение исключительно к корпоративному типу этого долгового обязательства и определяет значимость держателя ЦБ в случае банкротства эмитента.
По приоритету такой финансовый инструмент может быть:

• преимущественным – дает преимущество получить свои денежные средства в первую очередь, если корпорация обанкротится;
• субординированным – предполагает получение большей прибыли в случае банкротства эмитента, но только во вторую очередь, после преимущественных держателей.

3. В зависимости от методов и способов досрочного аннулирования долгового обязательства одной из сторон, данная ЦБ может быть:

• отзывной – предоставляет эмитенту право выкупа или отзыва своего долга;
• конвертируемой – дает возможность держателю конвертировать ее в акции;
• с правом досрочной реализации – позволяет досрочную продажу ЦБ должнику.

4. Купонная ставка – премиальные деньги, которые выплачивается эмитентом владельцу ценной бумаги за использование средств. Такая ставка бывает:

Основные отличительные особенности векселей и облигаций

Существует несколько принципиальных характеристик, по которым эти ЦБ разнятся между собой. В чем же состоит отличие векселя от облигации?

Облигации выпускают крупными тиражами, имеют купоны (проценты), могут быть бездокументарного типа и предполагают не только выплату денег, но и передачу имущества.

Вексель может существовать в одном экземпляре, всегда обличен в документарную форму и обязывает должника выплачивать исключительно денежные средства.

Инвестирование капитала в ЦБ широко распространено в развитых странах и становится все более популярным в России. Однако для того, чтобы такие инвестиции приносили ожидаемые доходы, необходимо обладать определенным уровнем финансовой грамотности. Рассмотренные в статье долговые обязательства – самые известные и распространенные. Для удачного вложения денег и грамотного формирования инвестиционного портфеля необходимо хорошо разбираться во всех тонкостях разных их видов, в частности понимать, в чем состоит отличие векселя от облигации.