Опционные контракты схожи с другими производными инструментами своим ограниченным сроком действия, их экспирация проходит по прошествии месяца или квартала. Основными базовыми активами, на которые выписываются опционы, являются все ликвидные финансовые инструменты, сырье и товары.
Виды и типы опционных контрактов
Как и фьючерсы, опционы делятся на биржевые, внебиржевые и экзотические. На рынке [Форекс] в XXI веке приобрели популярность и известность внебиржевые контракты – бинарные опционы, представляющие собой разновидность готовых опционных стратегий, с одной стороны простых для понимания трейдера и практически беспроигрышных для брокера. Биржевые опционы стандартны на всех мировых биржах шагом цены – страйком, а вот стоимость является рыночной, динамично изменяемой ценой, присущей каждому страйку, зависящей от типа опциона и страйка.
Опционы делятся на те, что прогнозируют рост - CALL, и те, что приносят прибыль покупателю при падении цен актива, на который выписан опцион – PUT.
Деривативы доступны как для покупки, так и продажи. Стоимость опциона называется премией, зависящей от страйка цены, т.е. купить опцион в надежде на рост или падение можно не только по текущей цене (в отличие от всех любых других рыночных активов), а по любому уровню страйка, т.е. в стольких «шагах» от цены, в скольких пожелает клиент, если предоставит возможность приобретения такого контракта биржа.
Продавец получает премию, а покупатель ее платит, продавец рискует при неверном прогнозе получить убыток (за минусом премии), покупатель рискует только уплаченным размером премии и при правильном прогнозе забирает всю прибыль (за минусом премиальных). Поэтому опцион представляет собой «страховку» с известной ставкой риска, условия которой выбирает сам покупатель.
Опционные контракты, по которым биржа дает возможность совершать сделки (открывать и закрывать) в течение всего срока их действия, называются «американскими», открываемые опционы без права досрочной экспирации называются европейскими.
Открытый интерес опционов – определения и особенности
В силу своей специфики, сделки по опционам возможны на каждом шаге (страйке) цены, вне зависимости от ее текущего положения Открытый интерес присутствует на каждом из них, если на нем происходила сделка, в результате которой был куплен или продан опцион.
Величина Открытого интереса не зависит от направления открытого опциона, будь он куплен или продан, и остается неизменной до совершения офсетной сделки (обратного выкупа контракта, если он был продан, или прямой продажи купленного).
Открытый интерес ранжирован по страйкам и типам опционов, CALL и PUT высчитаны биржевой площадкой отдельно. Трейдерам доступны данные по открытым интересам как по совокупной позиции CALL и PUT, а также их дробное соотношение PUT/CALL Ratio.
Коэффициент PUT/CALL Ratio и понятие открытого интереса «в деньгах и «вне денег»
PUT/CALL Ratio - величина, непосредственно связанная с итоговым Открытым интересом, просуммированным по всем страйкам, характеризующего объемы «продавцов» PUT и покупателей CALL, значения которых соотносятся в виде дроби. Рассматривается накопительный результат, образованный дневными значениями объема Открытого интереса.
Коэффициент, полученный при делении, характеризует текущее настроение участников торгов, приобретающих «опционную страховку». Так, значение от 0.6 и ниже указывает на желание трейдеров покупать анализируемый инструмент, тогда как цифры выше 1.02 подскажут трейдеру о продаже анализируемого актива. Еще такой коэффициент называют «индексом страха», чем он выше, тем больше инвесторы боятся падения рынка, а значит приобретают больше страховок.
Последнее определение считается более правильным, показания коэффициента косвенны, видимо инвесторы правы не всегда, зачастую рынок показывает противоположные прогнозным показаниям движения.
Объем Открытый интерес, расположенный на различных страйках, делится в зависимости от расстояния текущей цены на
- объем Открытого интереса «в деньгах» (ITM);
- объем Открытого интереса «вне денег» (OTM);
Открытый интерес страйка опциона CALL считается в деньгах, если цена закрытия дневной свечи превысила значение цены страйка. Страйк опциона PUT считается вне денег, если текущие цены выше значений цены страйка.
Открытый интерес страйка опциона CALL со значением, превышающим текущую цену, считается вне денег, тогда как если цена страйка опциона PUT выше текущих значений, Открытый интерес будет «в деньгах».
Примеры использования анализа значений объема Открытого интереса в трейдинге
Самый распространенный анализ объема Открытого интереса по значениям страйка – представление его в виде уровней сопротивлений (Открытый интерес CALL) и поддержек (Открытый интерес PUT).
Такой подход оправдан статистикой, более 80% опционов истекают вне денег (без прибыли), что говорит о большей правоте продавцов обоих видов опционных контрактов, чем покупателей. Поэтому надежность уровня характеризуется объемами выписанных контрактов на страйке.
Относительные изменения Открытого интереса также берут в расчет. Изменение Открытого интереса на страйках в деньгах происходит обычно в меньшую сторону, так как во многих случаях позиции, находящиеся в прибыли, трейдеры предпочитают закрывать, но аномальный рост подскажет, что скоро будет противоположное движение.
Объем Открытого интереса вне денег отслеживается по страйкам с высоким его значением и тем, что практически в одном двух шагах от текущих уровней цены. Перемещение максимального Открытого интереса на страйк ближе к текущим значениям цены укажет на ее скорое обратное движение, тогда как максимальный объем открытого интереса, уходящий «глубже вне денег», может говорить о скором продолжении
Что такое открытый интерес? Открытый интерес Форекс – это общее число открытых или отложенных опционных и/или фьючерсных контрактов по которым ещё не был произведён рассчёт.
Трейдеру с открытым интересом? Анализ открытого интереса – это общая особенность тех трейдеров, которые торгуют валютными фьючерсами, но это другая история для тех, кто торгует на срочном (спот) рынке Форекс. Одной из самых важных особенностей срочного валютного рынка является то, что данные, относящиеся к открытому интересу и объёму недоступны, потому что сделки заключаются на внебиржевом рынке, а не у брокера. Результатом этого является отсутствие записи всех совершённых сделок которые имеют или имели место быть у каждого локального Форекс брокера. При отсутствии открытого интереса и объёма – таких жизненно важных индикаторов силы движения рыночной цены, вы можете воспользоваться хорошей альтернативой. Самым лучшим вариантом будет для вас изучить открытый интерес по валютным фьючерсам.
Срочный рынок Форекс и валютные фьючерсы
Открытый интерес и объём валютных фьючерсов позволяют определить настроение на рынке, которое имеет прямое влияние и на спот Форекс (срочный рынок). Валютные фьючерсы – это спотовые цены, которые регулируются форвардными свопами (производные от разницы процентных ставок), они станут в будущем ценой поставки контрактов. В отличии от срочного Форекс рынка, который не имеет централизованной биржи, валютные фьючерсы обслуживаются такими биржами, как Chicago Mercantile Exchange (CME), являющаяся самым большим мировым рынком для торговли валютными фьючерсами. Валютные фьючерсы, в основном, базируются на контрактах стандартных размеров продолжительностью в 3 месяца. Спот Форекс же подразумевает под собой 2-дневную сделку по поставке денежных средств.
Что такое открытый интерес
Многие трейдеры стремятся получить информацию по открытому интересу на Форексе вместе с объёмом. Открытый интерес соотносится с общим числом открытых позиций. Другими словами, эти контракты остаются открытыми.
Давайте разъясним, как считается открытый интерес на CME и о принципиальной разнице подсчёта контрактов:
- Когда новый покупатель хочет открыть новую длинную позицию и купить контракт и продавец на противоположной стороне рынка также открывает новую короткую позицию, открытый интерес увеличивается 1 контракт.
- Если новый покупатель валюты покупает у другого старого покупателя , который решил продавать, открытый интерес не увеличивается, потому что не создано ни одного нового контракта.
Зависимость открытого интереса и тренда
Открытый интерес показывает, когда новые деньги появляются на рынке, означая более агрессивную торговлю трейдеров в текущем направлении тренда. Таким образом, увеличение общего открытого интереса в целом поддерживает текущий тренд, и, как правило, указывает на продолжение тренда, c следствии изменения торговых настроений на основе притока новой информации.
И наоборот, общий открытый интерес уменьшается, когда трейдеры выводят деньги с рынка, показывая изменение настроения, особенно если открытый интерес рос раньше и начал снижаться.
В устойчивом восходящем или нисходящем трене, открытый интерес на Форекс должен (в идеале) расти. Это означает, что быки контролируют рынок во время восходящего тренда, или медвежьи шорты доминируют в нисходящем тренде. Значительное снижение открытого интереса является потенциальным знаком, предупреждающим, что в ценовом тренде может отсутствовать реальная власть, так как незначительная сумма денег вышла на рынок.
Поэтому, как правило, рост открытого интереса на Форекс указывает на продолжение текущего движения цены, будь то в восходящем или нисходящем тренде. Снижающийся или боковой открытый интерес сигнализирует, что тренд ослабевает и, вероятно, находится вблизи его конца.
В одной из предыдущих статей, посвящённых отчётам Чикагской Товарной Биржи, я вскользь упомянул о проторгованном открытом интересе . Поэтому сегодняшний обзор станет своего рода продолжением начатой ранее темы, так как на его страницах мы постараемся раскрыть базовые положения анализа ОИ.
Начнём с определений. Под открытым интересом (ОИ, OI) на бирже понимается количество действующих срочных контрактов, иначе говоря, это суммарный объём коротких и длинных позиций, открытых по активу, срок исполнения которых ещё не наступил.
Срочный контракт - это специальный финансовый дериватив, предполагающий поставку товара или взаиморасчёт между сторонами по заранее оговоренным условиям.
Как правило, под данным термином понимаются различные договоры, но в рамках сегодняшней темы нас будут интересовать только фьючерсы и опционы, т.е. инструменты, обращающиеся на бирже.
Где искать проторгованный открытый интерес
Данная информация не является «секретной» и доступна каждому трейдеру, у которого открыт счёт на срочном рынке, т.е. в общем случае для получения соответствующих показателей будет достаточно лишь функций торгового терминала.
Единственное, что могу посоветовать - используйте специальные ресурсы, на которых можно строить график ОИ по валютным фьючерсам, в частности, я пользуюсь сайтом http://www.barchart.com/ .
Анализ проторгованного открытого интереса
Чтобы научиться читать ОИ и цену сначала придётся разобраться с механизмом его расчёта, т.е. с «техническими» причинами, по которым показатель растёт или снижается. Практика показывает, что на рынке в каждый момент времени происходит одна из четырёх типовых ситуаций.
Первая - если покупатель актива (в нашем случае это фьючерс на валюту) открывает новую длинную позицию, а продавец наращивает short (т.е. не просто избавляется от купленного ранее контракта, а именно играет на понижение) - проторгованный открытый интерес увеличивается.
Для начинающего форекс-трейдера подобная трактовка может показаться не совсем понятной, но сложного здесь ничего нет. Самое главное запомнить, что на любом рынке покупатель всегда взаимодействует с продавцом, т.е. если кто-то увеличил длинную позицию, значит, кто-то продал контракт, т.е. выступил в качестве контрагента.
Таким образом, когда быки и медведи начинают агрессивно «друг об друга» открывать позиции, количество действующих контрактов увеличивается, т.е. рынок становится более ёмким.
Для лучшего понимания ситуации рассмотрим простой жизненный пример. Предположим, в регионе N заводы продают арматуру местным потребителям. В нормальных условиях рынок стабилен, т.е. на нём взаимодействуют старые, давно знакомые, контрагенты.
Затем некий холдинг начинает строить крупный стадион, вследствие чего потребности в металле вырастают до уровня, который не могут удовлетворить местные производители. Данная ситуация привлекает новых поставщиков арматуры из соседних регионов.
Таким образом, можно утверждать, что проторгованный открытый интерес увеличился, так как выросло количество заключённых контрактов на поставку продукции. То же самое происходит и на биржевом рынке, только роль товара здесь играют фьючерсы и опционы.
Вторая ситуация - если продавец фиксирует финансовый результат по открытой ранее короткой позиции, а покупатель закрывает старый long, ОИ снижается.
В данном случае ёмкость рынка уменьшается, т.е. участники торгов теряют интерес к активу. Если вернуться к примеру с арматурой, то похожая ситуация будет наблюдаться в реальном секторе после сдачи стадиона в эксплуатацию.
Третья ситуация - покупатель наращивает long, а продавец фиксирует прибыль по открытой ранее длинной позиции, т.е. он продаёт имеющийся в наличии контракт желающему его купить.
В данном случае проторгованный открытый интерес не меняется, так как объём рынка остался прежним, т.е. это то же самое, что и формальная перепродажа арматуры с одного склада на другой, после которой фактическое предложение и спрос остаются неизменными.
И последняя ситуация (четвёртая) аналогична предыдущей, только в этом случае участники торгов «обмениваются» короткой позицией, поэтому и OI остаётся без изменений.
Таким образом, по динамике открытого интереса можно судить о силе тенденции, поэтому дальнейший анализ сводится к сопоставлению тренда и показателя OI, в частности:
- Если цена и проторгованный открытый интерес растут - быки набирают силу, вероятно, восходящий импульс продолжится;
- Если цена снижается, а ОИ растёт - актуален медвежий тренд, разумно продавать актив;
- В том случае, если интерес падает, можно с уверенностью утверждать, что текущий тренд ослабевает;
- Стабильная величина ОИ чаще всего указывает на продолжение прежнего тренда, хотя подобная динамика может наблюдаться и во .
Кроме этого, практика показывает, что перед разворотом тенденции часто наблюдается аномальный всплеск открытого интереса, поэтому данный сигнал можно использовать как для заключения контртрендовых сделок, так и в целях поиска точек выхода из открытой ранее позиции.
В заключение хотелось бы отметить, что анализ проторгованного интереса следует проводить на дневных графиках, так как внутридневные колебания ОИ не несут в себе никакой смысловой нагрузки и подвержены «спекулятивному» фактору. К тому же, общедоступные отчёты CME аккумулируют данные только после закрытия торговой сессии.
Если вы трейдер на Форекс, то сразу вопрос: как часто вам хотелось узнать, сколько сделок открыто по валютной паре? К сожалению, ответ на этот вопрос для Форекса останется без ответа. Совсем другое дело срочный рынок. Здесь у трейдеров есть показатель открытых сделок и его зовут "открытый интерес".
Открытый интерес (ОИ) – это количество открытых контрактов, которые удерживают открытыми продавцы или покупатели в конкретный момент времени. Это формулировка означает следующее: открытый интерес показывает сумму всех продаж или сумму всех покупок. То есть ОИ отражает только одну сторону либо быков, либо медведей. Это потому, что покупателей всегда столько же сколько и продавцов.
Открытый интерес растет, если на рынок приходит новая пара. Покупатель и продавец создают новый контракт. Предположим, открытый интерес по фьючерсу нефти держится на уровне 6200 контрактов. Это означает, что на рынке 6200 активных покупателей и 6200 активных продавцов. Если ОИ подрос до 6700, это значит что на рынок пришло 500 новых участников.
- Новые стратегии Форекс с полным описанием.
Открытый интерес уменьшится, когда покупатель, у которого открыта покупка, закроет свою сделку продав ее продавцу, у которого открыта продажа. Поскольку они оба закрывают свои сделки, то с рынка уйдет один контракт. Открытый интерес станет меньше на один котракт. Если же наш покупатель закрыл свою сделку, продав ее другому покупателю, то открытый интерес останется неизменным. Это происходит потому, что количество открытых сделок на рынке осталось прежним.
Открытый интерес, используемый вместе с рыночным объемом, дает очень эффективные точки входа. На примере хорошо прослеживается момент разворота.
Данные открытого интереса публикуются на всех биржах. Но отечественному рынку в этом смысле есть, чем гордиться. Дело в том, что зарубежные площадки предоставляют открытый интерес только раз в сутки, после закрытия торгового дня. Но на рынке FORTS данные открытого интереса поставляются потиково. С каждым изменением цены, трейдер может наблюдать за текущим показанием открытого интереса.
Итак, благодаря открытому интересу, трейдер может с легкостью сказать что будет происходит дальше: рост или падение . Допустим, трейдер видит рост цены, но открытый интерес показывает: чем дальше растет цена, тем меньше контрактов торгуется. Это означает, что трейдеры не готовы больше покупать и возможен разворот цены.
Как происходит разворот?
Трейдер добавляет показания объема к открытому интересу и сравнивает их. Если цена начала падать, при этом увеличивается объем совершаемых сделок и растет открытый интерес, - то это начало нисходящего тренда. Здесь стоит продавать.
Открытый интерес + рыночный объем – это лучший фильтр для любой стратегии. Трейдер торгует по уровням? Отлично, - объем и интерес подскажут ему, когда пробой уровня ложный, а когда действительный. Трейдер использует новости? Замечательно, объем и интерес дадут ему представление о том, как реагируют участники рынка на эту новость, и стоит ли ждать большого движения от этой новости. На примере мы видим, как открытый интерес помогает находить точки входа по тренду.
Как правило, трейдеру достаточно одного раза попробовать торговать с применением открытого интереса, чтобы тот стал его надежным подсказчиком навсегда.
Открытый интерес - один из технических индикаторов. Его параметр равен числу действующих срочных договоров на рынке (опционов, фьючерсов), расчет по которым еще не производился. Суть открытого интереса в том, что для покупателя всегда найдется продавец.
Открытый интерес: сущность и взаимодействие с другими параметрами
Анализ динамики рынка фьючерсов подразумевает использование трехмерного подхода - отслеживания трех основных параметров - открытого интереса, объема и стоимости. Объем - число контрактов, оформленных за определенный промежуток времени. Он находит отображение на графиках в форме тонких вертикальных «столбов» непосредственно под показателем цены. Параметр объема может указываться и на недельных столбиковых графиках. В последнем случае суммарный объем за неделю отмечается под соответствующей фигурой в виде столбика. Что касается месячных графиков, то на них объем не устанавливается, поэтому для прогнозирования применяются суммарные параметры объема и сам интерес.
Открытый интерес позволяет вычислить общее число неликвидированных и нереализованных контрактов на конец дня. Как правило, параметр открытого интереса находит отображение на графике под или над параметром объема. Официальные данные по параметрам открытого интереса и объема на фьючерсных рынках проходят с небольшой задержкой (около суток) и с такой же задержкой они отображаются и на самих графиках. В завершение торгового дня () может видеть на графике только приблизительную картину. Как следствие, ежедневно на графике находят отображение фигуры с ценами закрытия и минимальной ценой (для последнего дня торгов), а также данные открытого интереса и объема для прошлого дня.
Открытый интерес - общее число непроданных (нереализованных) шорт и лонг контрактов на биржевом рынке, а не их сумма. Размер открытого интереса, как правило, равен числу контрактов. Сам договор подразумевает наличие сторон сделки - продавца и покупателя. Параметр открытого интереса каждый день отображается на графике, а рядом отмечаются параметры убытка или прироста объема контрактов в течение дня. По описанным параметрам участник рынка определяет, несколько активны другие трейдеры (инвесторы), стоит ли работать с инструментом, есть ли перспективы для получения прибыли.
Открытый интерес: особенности изменений, интерпретация, взаимосвязь с трендом
На практике открытый интерес носит сезонный характер. Прирост показателя имеет значение тогда, когда он перекрывает сезонный параметр в сопоставлении с сезонными данными. В такой ситуации открытый интерес ценнее для участника рынка. Отличия между реальным параметром (отображается в виде сплошной линии) и показателем, который открытый интерес приобретает в конкретный период года (отражается пунктиром), дает возможность сделать выводы о важности тех или иных корректировок открытого интереса.
