Домой Кредитные карты Какие заявки отображаются в биржевом стакане. Биржевой стакан — рассматриваем каждую его «грань

Кредитные карты

Какие заявки отображаются в биржевом стакане. Биржевой стакан — рассматриваем каждую его «грань

Биржевые котировки в ходе торгов никогда не стоят на месте, постоянно двигаясь в каком-либо направлении. Цена на любой актив изменяется под влиянием множества факторов, важнейшим из которых является равновесие между спросом и предложением. Для анализа этого показателя применяется так называемый биржевой стакан. Рассмотрим этот инструмент подробнее.

Что такое биржевой стакан и для чего он нужен

Биржевой стакан (англ. DOM, Depth of Market ) – это перечень с цифровой индикацией актуальных заявок на покупку или продажу некоего актива фондового рынка по заданным участниками ценам. Этот индикатор отражает настроения участников торгов и является одним из важнейших инструментов трейдера. Он имеет и другие названия – стакан заявок, книга приказов (Order Book ), глубина рынка (Depth of Market ), второй уровень (Level 2 ), стакан торгового терминала (Open Book ).

Биржевой стакан простыми словами – это таблица, отображающая информацию о поданных продавцами и покупателями заявках в текущий момент.

В ходе торговой сессии биржевая площадка ежесекундно собирает тысячи заявок от всех участников и сводит их между собой. При этом книга приказов – это всего лишь форма визуализации ближайших к текущей цене лимитных заявок.

Анализ биржевого стакана дает возможность объективной оценки уровней спроса и предложения в текущий момент торгов по интересующему инструменту. Приверженцы технического анализа применяют книгу приказов для выявления линии наименьшего сопротивления для движения цены актива. Также при помощи стакана можно составлять краткосрочные прогнозы, которые эффективно применяются в скальпинге. Принято считать, что при быстром исчезновении выставленных заявок в одном направлении цена вскоре двинется туда же.

Главным отличием стакана от графиков цен является то, что он не предоставляет визуального отображения рыночных данных. Он только отображает поступившие заявки, которые находятся близко к рынку и исполнение которых будет неким образом влиять на дальнейшее ценообразование. Разобравшись, как читать биржевой стакан, трейдер начнет понимать рынок изнутри, всегда зная, где установлены объемные заявки. То есть видеть, как формируется цена в режиме реального времени.

Также при помощи современного стакана котировок можно фиксировать дисбаланс ликвидности, который касается равноудаленных заявок. Иначе говоря, есть возможность оценки перевеса спроса или предложения на рынке и определения самых ликвидных ценовых уровней.

Посмотрите наглядное видео о том, что такое стакан цен и как он устроен:

Повышение либо снижение цены биржевого инструмента обусловлено распределением спроса и предложения на него. В свою очередь спрос и предложение находятся в зависимости от шагов, которые предпринимают активные участники рынка.

Любой из финансовых рынков – это, в сущности, двусторонний аукцион. Допустим, кто-то решил продать 5 лотов некоего актива. Чтобы это сделать, должен появиться покупатель, который готов купить предлагаемый объем актива по заявленной цене. Таким образом происходит сделка между продавцом и покупателем, которых на бирже ежесекундно совершается большое количество.

Структура стакана цен на рынке

Визуальное представление биржевого стакана зависит от используемого терминала, однако общие характеристики остаются неизменными. Существует два вида стакана – обычный и разреженный, включающий гистограмму. Второй вид чаще применяется для оценки ликвидности актива, при этом гистограмма значительно упрощает восприятие объема.

Таблица книги приказов включает в себя два столбика: первый, содержащий заявленные цены на продажу/покупку актива, и второй, где указан суммарный объем предлагаемого участниками инструмента по определенной цене.

Глубина рынка :

Отображает только заявки, которые имеют объявленную стоимость;
Не различает стоп-заявки на закрытие ордеров, приказы на открытие, приобретение на кредитные средства и продажи, не имеющие покрытия;
На некоторых фондовых биржах, в числе которых , объединяет в одну заявку по несколько продавцов или покупателей, отображая объем предлагаемых акций, а не количество участников.

Биржевой стакан имеет несколько зон :

Красную: здесь отображаются заявки, которые выставлены на продажу инструмента (Ask или Offer);
Зеленую: в этом разделе показаны ордера на покупку (Bid);
Нейтральную: эта зона рыночной цены, которая расположена внутри спреда (между лучшими ценами продавцов и покупателей инструмента).

Важно понимать, что ни один из стаканов торгового терминала не может отобразить все активные заявки. Поэтому в видимой части умещаются только ордера, которые расположены близко к актуальной цене. Тем не менее появление крупных участников рынка обычно всегда заметно при внимательном наблюдении.

Видео о том, как работает биржевой стакан:

Виды заявок в стакане

Существует три вида биржевых заявок:

Рыночные . Данные заявки на покупку/продажу исполняются по лучшей рыночной стоимости в желаемом объеме.
Лимитные . Такие заявки – обычные ордера, включающие требуемый актив, его цену, а также желаемый объем.
Условные . Это все заявки, требующие соблюдения заданных рыночным участником условий, исключая лимитные.

Биржевой стакан демонстрирует только лимитные заявки. Сделки по рынку не видны, так как исполняются мгновенно по лучшим ценам. Условные приказы не отображаются ввиду того, что ожидают наступления требуемых условий, при которых они станут лимитными либо рыночными.

Заявки, которые отражает глубина рынка, также разделяются на мелкие, средние и крупные. Такое деление является условным и производится относительно среднедневных объемов торгов по инструменту на конкретной биржевой площадке. К примеру, если усредненный объем сделок по фьючерсу на индекс РТС составит 1 млн контрактов за сессию, то ордер на 2–5 тыс. контрактов можно отнести к крупным заявкам, и за ним нужно вести пристальное наблюдение.

При таком среднем объеме ежедневных заявок их можно разделить на следующие:

Мелкие – 20–100 контрактов . Такое количество контрактов не заслуживает особого внимания трейдеров, потому что данный объем сделки не сможет оказать влияния на ценообразование инструмента.
Средние – 400–1 000 контрактов . Такие объемы значительны, только если в узком диапазоне цен подобных им накапливается большое количество. В этом случае давление на цены происходит за счет плотности ордеров, создающих повышенный объем.
Крупные – 4–10 000 контрактов . Такие ордера считаются важными, так как существенно влияют на колебания котировок. За такими позициями пристально наблюдают и учитывают их воздействие на рынок при планировании своих торговых действий.

Агрессивные и пассивные заявки

Помимо деления на виды и объемы, заявки также подразделяются по своему стратегическому предназначению на агрессивные и пассивные.

Заявки на покупку/продажу, которые статично расставлены на ценах, по значению находящихся рядом друг с другом, и не двигаются, а как бы защищают какую-то ценовую отметку и не проявляют агрессии, называют пассивными. Глубина рынка демонстрирует пассивные ордера при подходе рынка к мощным графическим уровням поддержки либо сопротивления. В результате противоборства быков и медведей уровень будет пробит или произойдет отскок котировок от него.

Ордера, поданные с рынка (рыночные заявки), называют агрессивными. Как правило, подобные приказы являются двигателем цен. Также существуют агрессивные заявки иного рода: они лимитированы, но при этом демонстрируют неуклонное перемещение за меняющимися ценами. Подобные приказы имеют свойство внезапно появляться в биржевом стакане и при скачках рынка в какую-либо сторону постоянно стремиться к текущей стоимости, подталкивая цены. Подобные перемещения ордеров способны к длительному поддержанию направления рынка.

Нередко пассивные и агрессивные приказы находятся во взаимодействии друг с другом, и стакан цен отражает это взаимодействие. При пробитии уровня поддержки он становится линией сопротивления. В стакане при этом можно увидеть такую ситуацию: сгущение пассивных ордеров преодолевается, затем в игру вступает агрессивный продавец, выставляющий заявки по ближайшим уровням Ask. Таким образом, теперь для разворота рынка вверх понадобится пробить сопротивление, которое начали активно охранять многие трейдеры.

Пассивная плотность также применяется для выставления стоп-лосса: если после открытия позиции появился крупный продавец, а цена при этом двинулась вниз, то стоп-приказ можно без опаски выставлять на 1–2 пункта выше цены данного продавца. Если крупный приказ будет «съеден» рынком, сделку лучше закрыть, потому что инерция наверняка утянет за собой котировки вверх.

Анализ биржевого стакана и применение его в торговле

Практическая ценность книги приказов для трейдера заключается в том, что в ходе торгов можно увидеть, как участники давят на стоимость актива. Умение быстро читать биржевой стакан дает возможность находить способы воздействия на слабые места рыночных игроков.

Анализируя биржевой стакан, трейдеры получают возможность увидеть воочию факторы, которые оказывают ключевое воздействие на формирование стоимости инструмента, и в соответствии со своим пониманием рационально входить в рынок и выходить из него. Котировочный стакан является практически единственным инструментом, работающим на опережение, в отличие от стандартных математических индикаторов.

Стакан цен часто рекомендуют использовать как вспомогательный инструмент анализа. К примеру, по результатам технического анализа были установлены сильные уровни. Чтобы выяснить вероятность отскока котировок, достаточно взглянуть на список ближайших лимитных приказов.

Если суммарный объем продаж выше, чем покупок, то вместе с уровнем это является сильным сигналом, который можно использовать для открытия сделки. В случае обратной ситуации рынок находится в неопределенности, и от открытия ордера стоит воздержаться.

Что анализировать в стакане

Рассматривая глубину рынка, нужно уделять внимание следующим моментам.

Крупные заявки

Читая ленту данных, отслеживайте приказы, объем которых превышает среднестатистический. Большая заявка рассматривается в контексте ее выставления. Она заслуживает внимания в таких случаях:

Объемный приказ расположен на максимуме/минимуме текущей торговой сессии. После мощного импульса трейдеры фиксируют прибыль. В этом случае объемная заявка демонстрирует ценовую отметку, на которой будет закрываться большинство сделок, и может произойти перелом тренда.
Большая заявка появляется после флэта. Периодически на фоне малой торговой активности выставляется крупный приказ недалеко от лучшей цены. В этом случае учитывайте контекст движения, при котором он появился, и реакцию рынка на это обстоятельство.
Объемный приказ установлен на уровне поддержки/сопротивления. Такой приказ может преследовать две цели: удержать котировки на уровне, а также набрать позицию, поэтому на него можно ориентироваться при открытии собственных сделок. При торговле на отскок от подобного уровня можно устанавливать стоп непосредственно сразу за такой заявкой. Торгуя ликвидные инструменты на пробой, вы также можете установить стоп-лосс прямо за приказом.

Канал

Котировки на ценовом графике иногда показывают движение в канале, которое можно использовать для торговли. Так, когда около верхней границы канала сосредоточено чрезмерное количество ордеров на продажу, очень вероятно, что трейдеры скупили актив возле нижней его границы. В этом случае они будут стремиться продать выкупленные объемы у верхнего предела, из чего следует, что, дойдя до вершины канала, цена продемонстрирует отскок вниз, который будет спровоцирован активными распродажами.

Айсберг-приказы

Подобная заявка содержит видимую и скрытую части. К примеру, по стоимости 98.00 установлено на продажу 150 лотов – это видимая часть. В тот момент, когда заявленные 150 лотов реализованы, сразу появляется идентичный приказ. Так продолжается до выкупа всего объема, а весь объем – это скрытая часть.

Такой алгоритм выставления приказов применяется для маскировки очень крупных приказов, чтобы не вызывать колебаний цен. разрешает использование скрытых частей к видимым в соотношении 100: 1. Тем не менее рыночные участники прибегают к своим собственным алгоритмам для создания айсберг-заявки с различными параметрами. В книге приказов они заметны, когда один приказ повторяется много раз.

Для отслеживания уже совершенных сделок используется лента приказов (Level 1). В популярном биржевом терминале она носит название «Таблица обезличенных сделок ». Лента упрощает видение повторяющихся приказов в айсберг-заявках.

Биржевой стакан (слева) и лента приказов (справа) :

Buy-hunt/Sell-hunt

Алгоритмы Buy-hunt и Sell-hunt являются альтернативой айсберг-приказам. Пишут их сами трейдеры для набора позиций либо удержания необходимого уровня.

По системе Buy-hunt происходит скупка всех предложений по определенной стоимости, а также ниже нее. Sell-hunt подразумевает аналогичные действия, только в обратном направлении: происходит продажа по каждому доступному биду над определенной ценой.

Импульс

Когда на рынке зарождается новое движение, свежий импульс, баланс в книге приказов выглядит несколько иначе, чем при обычном колебании цен. К примеру, цены показывают рост, но в настоящее время произошла некоторая коррекция от последнего максимума.

Перед тем как возобновить бычий тренд и только в результате этого пробить сопротивление, стакан цен выглядит так: покупатели почти отсутствуют, но образуется высокая плотность среднеобъемных приказов на продажу. Невзирая на то, что количество ордеров на понижение значительно больше, цена, вероятнее всего, продолжит уверенный рост. Это обосновано тем, что рынок движется от объема к объему.

Устройство рынка таково, что цены движутся против толпы игроков. Когда большинство намеревается продать, тем более на растущей тенденции, вероятность поглощения их ордеров очень высока. Такие заявки на продажу хорошо заметны в стакане, поэтому рекомендуется открываться на покупку после коррекции сразу при появлении признаков возобновления роста, то есть смещения баланса в биржевом стакане.

Очень крупным рыночным дельцам при отсутствии возможности открытия позиций на внебиржевом рынке приходится использовать различные махинации для набора позиций в стакане так, чтобы не быть обнаруженными. Одним из таких приемов является включение алгоритма, покупающего/продающего некоторое количество лотов инструмента по рыночной цене через определенные промежутки времени. Это может быть равный объем через фиксированный временной отрезок или варьирующийся (10, 20, 30 лотов) через случайные промежутки времени (к примеру, в диапазоне 3–20 сек.).

Флиппинг (Flipping)

Данная технология набора позиций базируется на установке лимитных заявок в одном рыночном направлении с целью придания этой стороне видимости силы, в то время как позиции скапливаются с другой. Такой алгоритм реализуется, в частности, при помощи объемного аска вверху и айсберг-бида внизу. По мере исполнения айсберга большой аск сверху снимается, а внизу выставляется объемный бид. Участники, изначально открывшиеся в сторону понижения, вынуждены закрывать свои позиции, толкая тем самым котировки вверх.

Контакт агрессивных и пассивных заявок

Ситуация: котировки приблизились к мощному сопротивлению и, как видно, намереваются его скоро пробить. Если в это время заглянуть в биржевой стакан, то будет заметно взаимодействие агрессивных и пассивных приказов. В такой ситуации можно выбрать один из трех тактических шагов:

Не входить в рынок и остаться просто наблюдателем. Дождаться окончания конфликта заявок в зоне консолидации и после этого открывать ордер уже на откате новой тенденции.
Открыть короткую позицию, а стоп-лосс выставить за пределами большого пассивного приказа. В этом случае сделка рассчитана на откат стоимости и продажу по наиболее высокой стоимости.
Дождаться момента пробития скопления пассивных приказов и одновременно с агрессивным участником торгов открыть сделку на повышение.

Диапазоны без цен

Иногда в глубине рынка можно видеть расслаивание таблицы цен на неравномерные промежутки – диапазоны, в которых отсутствуют цены. Зачастую это указывает на то, что рынок разделился на несколько доминирующих групп. Каждая из них преследует свои цели, касающиеся выбранного актива. Выставление своей заявки в такие промежутки может ускорить консолидацию стоимости на обновленном уровне или спровоцировать массовые покупки инструмента. Однако если приказ окажется недостаточно объемным, то предложение может просто зависнуть между ордерами рыночных групп и будет проигнорировано.

Стакан цен показывает начало распродаж актива либо накопление потенциала для пробоя вверх. В такой ситуации, в соответствии с классическими рекомендациями для трейдеров, нужно постараться присоединиться к наиболее многочисленной группе, чтобы получить гарантию прибыли.

Эффективность применения биржевого стакана

Еще десять лет назад биржевые трейдеры не представляли свою работу без использования данных стакана котировок. Но в наше время эффективность биржевых сводок поставлена под сомнение. С каждым годом на рынке появляется все больше изощренных торговых стратегий, показывающих свою надежность и прибыльность. Ввиду постоянного совершенствования подходов к трейдингу рыночные участники все реже прибегают к помощи стакана котировок.

Многие уже не считают таблицу приказов полезной, и на то есть несколько весомых причин.

Громадный массив скрытых ордеров не дает возможности полноценной оценки текущей торговой ситуации . Крупные биржи ежедневно производят объем операций, достигающий многих миллионов долларов. При этом таблица приказов часто отображает только 1 лот, который означает сделку всего на 100 единиц актива. Данное обстоятельство абсолютно противоречит логике торгов, потому что подобный объем не может быть уложен всего в сотню контрактов. В действительности сделок совершается намного больше, однако применение опции «скрытый приказ» дает возможность видеть лишь 1 лот. Спрятать заявки может каждый, но наиболее выгодно это для маркетмейкеров, которые формируют цены. Для остальных же участников, полагающихся на информацию из таблицы, это приносит серьезные убытки.
Фиктивные договоры . Крупные игроки фондового рынка часто применяют методику размещения фиктивных заявок для извлечения прибылей за счет неопытных трейдеров. В основе стратегии лежит выставление бидов или асков на неком ценовом уровне. В тот момент, когда другие участники совершают покупки и выставляют стопы, приказ убирается, и «акула» зарабатывает на чужих убытках. Такая махинация, повторяющаяся каждую сессию, приносит миллиардные прибыли таким дельцам. Подобные ловушки можно обнаружить только при грамотном использовании ценового графика.
Ложные сигналы . Часто случается, что технический индикатор дает сигнал о продолжении тренда, в то время как книга ордеров показывает противоположное. Такая ситуация может сыграть плохую шутку с трейдером. Ввиду частичного отображения произведенных сделок стакан демонстрирует некорректные данные, которые лишают участника рынка понимания реальной ситуации. Во избежание путаницы нужно применять ленту приказов. В ней содержится полная информация о каждом действии на бирже, что служит подтверждением движения цен на инструмент. Эта программа не предусматривает сокрытия реального количества торговых лотов, в том числе и нечистых на руку маркетмейкеров.

Остается ли возможность эффективного использования стакана котировок? Безусловно, да. Но необходимо учесть, что продуктивность работы возрастет, только если трейдер научится совмещать показания нескольких инструментов одновременно. Например, данные из глубины рынка нужно дополнять цифрами из ленты приказов или ценового графика. В таком случае удастся получать истинные биржевые сводки и открывать свои сделки в соответствии со стратегией повышения их доходности.

Стакан цен на Форекс

На сегодняшний день полноценный биржевой стакан не представлен на Форекс и является инструментом фондового рынка. При этом некоторые дилинговые центры могут предоставить некий аналог глубины рынка для торговых терминалов и . Те немногочисленные компании, которые показывают своим трейдерам рыночные приказы, используют данные одной из биржевых площадок либо демонстрируют ордера исключительно собственных клиентов.

Приказы участников поддаются контролю и учету только внутри одного рынка, к примеру ММВБ. В этом случае площадка фиксирует каждое действие клиента в реальном времени, что дает ей возможность отображать эти данные в терминалах пользователей. В свою очередь Forex – это система, которая представляет собой совокупность множества рынков. И, пожалуй, приказы с каждого из рынков можно рассматривать по отдельности.

Иногда крупные брокеры демонстрируют данные по приказам рыночных участников по какому-либо финансовому инструменту. Отображение может иметь вид стакана или, к примеру, индикатора с двумя цветами, показывающего соотношение покупателей и продавцов в процентах.

Разумеется, такая информация не в состоянии отразить действительное положение вещей. А тот факт, что в данный момент по активу в компании больше продавцов или покупателей, не может говорить о том, что на всем рынке Forex царят аналогичные настроения. Поэтому не стоит использовать в роли ориентира такую индикацию, которая построена на данных о внутренних делах компании.

Заключение

Биржевой стакан и лента приказов являются незаменимыми помощниками внутридневного и свинг-трейдера. Средне- и долгосрочная торговля не подразумевает использования этих инструментов, однако понимание информации в стакане может помочь улучшить оценку рыночной ситуации и выбрать моменты открытия сделок с наиболее выгодным соотношением риск/прибыль.

Ситуаций, развивающихся в глубине рынка, может быть огромное множество.

Фиксируя и запоминая проявляющиеся циклические закономерности, можно приобрести навык применения стакана на уровне, которого будет достаточно для целенаправленного наращивания прибыльности и стабильности собственной торговли.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter , и мы её обязательно исправим! Огромное спасибо вам за помощь, это очень важно для нас и наших читателей!

В финансовой литературе под понятием «биржевой стакан» попадает цифровое отображение сложившихся рыночных настроений, на основе которых можно проанализировать текущую обстановку и сделать краткосрочный прогноз. От ценовых графиков биржевой стакан отличается в первую очередь тем, что визуально не отображает рыночную информацию, а лишь демонстрирует заявки, расположенные неподалеку от текущего...

Биржевой стакан поделен на несколько составных частей:

Красная зона – это отображение заявок, выставленных на продажу (ask).
Зеленая зона – это все выставленные ордера на покупку актива (bid).
Рыночная цена – расположена в промежутке между лучшими ценами продавцов и покупателей.

Важно! Ни один представленный на бирже стакан не способен охватить лимитные приказы всех действующих рыночных участников. Поэтому, в него помещаются лишь часть заявок, близких к текущей стоимости. Однако, если на бирже появляется крупный игрок, его действия не останутся незамеченными (именно подобную информацию отслеживают и используют в своей деятельности многие средние и мелкие трейдеры).

Как использовать стаканные котировки?

Только после анализа стакана трейдер способен понять, каким образом устроен рынок, как сформирована цена и как на основе этих данных принять точечное решение относительно входа в перспективную позицию.

Опытные трейдеры советуют использовать биржевой стакан только в качестве вспомогательного инструмента. Например, вы провели технический анализ и выявили на пути движения цены сильные технические уровни. Теперь, чтобы узнать вероятность отката, достаточно посмотреть на ближайшие лимитные заявки, которыми намерены воспользоваться большинство представителей биржи:

Если доминируют продажи, то в совокупности с уровнем это выступает качественным сигналом, позволяющим войти в позицию.
Когда ситуация обратная, то на рынке временная неопределенность, поэтому образованный сигнал стоит игнорировать.

Как видите, в чистом виде заявки в котировочном стакане ничего не стоят и являются обычным набором цифр.

Разновидности заявок

Выделяют средние, мелкие и крупные заявки. По общему правилу это деление определяется исходя из среднедневного объема по каждому биржевому инструменту.

Предположим, что среднедневной объем заявок на торгуемый актив составляет 2 миллиона контрактов. Исходя из такого условия, всю совокупность образованных заявок можно классифицировать так:

Крупные (4000-10 000 контрактов) – важные ордера, влияющие на рынок. За ними стоит постоянно наблюдать и учитывать их воздействие при открытии собственной позиции.
Средние (400-1000 контрактов) – имеют значимость только в том случае, если на одном ценовом диапазоне их накопилось немалое количество (т.е. способны влиять на цену за счет своей плотности).
Мелкие (20-100 контрактов) – заявки, которые остаются без внимания, поскольку на поведение рынка практически не влияют.

Помимо деления по размеру выставленных контрактов, заявки можно поделить по их стратегической предназначенности. В этом плане существуют пассивные и активные ордера.

Заявку принято называть пассивной, если она статично размещена на ценах, сосредоточенных в узком диапазоне (т.е. она своим присутствием не создает никакого движения, а просто закрепляет определенный уровень). Как правило, все пассивные ордера находятся у сильных линий поддержки/сопротивления. Однако, как показывает практика, даже при большой совокупности ордеров у сильных технических уровней, это не гарантирует ценовой откат. Поэтому, без дополнительных сигналов принимать какие-либо стратегические решения крайне нежелательно.

Агрессивными будут считаться те ордера, которые подаются непосредственно с биржи (рыночные приказы). Их наличие является лимитированным, однако, возникая во время уже сложившейся ценовой динамики, именно с их помощью рынок может длительный период придерживаться выбранного курса.

Как использовать контакт пассивных и агрессивных ордеров?

Рассмотрим ситуацию, когда цена подошла к сильной линии сопротивления и в ближайшее время намерена ее пробить. Если в такой момент обратить внимание на биржевой стакан, то можно увидеть взаимодействие пассивных и агрессивных заявок. В данном случае трейдер может выбрать одну из следующих моделей поведения:

Вынести за пределы крупного пассивного ордера защитный приказ и войти в рынок на продажу (т.е. он рассчитывает на ценовой откат и продажи по максимально высокой цене).
Дождаться пробития плотности пассивных заявок и вместе с агрессивным участником войти в позицию на покупки.
Остаться вне рынка, понаблюдать, чем закончится контакт ордеров в консолидированной зоне, а затем входить в позицию уже на коррекции нового тренда.

Биржевой стакан – это вспомогательный инструмент, который идеально подходит для стратегий среднесрочного характера. Торгуйте грамотно и никогда не принимайте поспешных решений. Успехов!

9.3. Стакан

9. Принципы работы с биржевой информацией

9.1. Ордеры

9.2. Лента

9.3. Стакан

9.4. Объемы (горизонтальные и вертикальные)

9.5. Принцип интерпретации объема и ОИ

9.6. Рыночный профиль

9.7. Дельты и накопительные дельты

9.8. Кластерный анализ

9.9. Анализ биржевых отчетов СМЕ

9.10. Анализ отчетов СОТ

9.11. Анализ рыночных настроений

Биржевой стакан - это таблица заявок на покупку и на продажу, выставленных на биржу и позволяющая трейдеру видеть изменение котировок акции. В зарубежных торговых терминалах биржевой стакан может иметь названия DOM (Depth Of Market), Market Depth, OpenBook, Blotter, Level II.

На рисунке вы видите типичное окно заявок. Слева находятся заявки на покупку, справа - на продажу. Причем отображаются только лимитные ордеры. В середине расположена цена. Последняя сделка - цена и её объем подсвечены желтым цветом, текущая - синим. Биржевой стакан не отражает все заявки присутствующие на рынке на всю глубину. Это связано с ограничениями торговой системы биржи, на которой ведется торговля. Ограничения связаны с увеличением нагрузки на интернет-инфраструктуру, серверы и программное обеспечение биржи, связанное с увеличением потока данных.

В трейдинге эта таблица совместно с таблицей всех прошедших сделок используется для наблюдения за поведением других участников торгов, выявления крупных игроков, оценки размера спреда и принятия решения о покупке или продажи акции.

Обычно биржевой стакан является неотъемлемым инструментом скальперов, дейтрейдеров и прочих мелких спекулянтов, в отличие от них крупные институциональные инвесторы им практически не пользуются из-за незначительности колебаний курса акций или спреда по сравнению с объёмами их операций. Активные дейтрейдеры и скальперы используют специальные программы, скальперские приводы, чтобы расширить функционал стандартного биржевого стакана.

В трейдинге одной из популярных тактик является торговля с использованием объемов. Для ее применения разработаны специальные технические индикаторы и инструменты. Большим спросом у спекулянтов пользуется «биржевой стакан», позволяющий им анализировать финансовый рынок и предполагать его дальнейшее направление. Главное преимущество этого инструмента — возможность отслеживания позиций крупных игроков, от которых зависят изменения рыночных котировок.

Что такое «биржевой стакан»?

Этот инструмент есть на каждой площадке или платформе, где совершаются торговые сделки. Например, на MetaTrader 5 его можно найти в разделе основных настроек площадки (обзор рынка) под названием «стакан цен», а на платформе Quik он находится во вкладке «торговля — заявки».

«Биржевой стакан» — это таблица, в которой отражаются лимитные и рыночные заявки от всех участников финансового рынка с любыми изменениями в режиме реального времени. Это самый удобный способ выявить крупные контракты и в зависимости от открывать позиции на покупку/продажу или, наоборот, выходить с рынка и закрывать ордера. Его удобно применять в трейдинге, так как он устанавливается на график рыночных котировок и трейдеру не приходится дополнительно открывать какие-либо вкладки.

Функции «стакана»

Основное его назначение в трейдинге — это отслеживание настроения рынка. «Биржевой стакан» и его анализ позволяют понять эксперту или трейдеру, какая ситуация происходит на рынке.

Основные функции:

статистические данные (видимость заявок от всех участников рынка);
определение лимитных заявок крупных игроков;
отражение спреда;
анализ и прогнозирование котировок.

При помощи этого инструмента можно оценить рыночную ситуацию, в каком состоянии находится финансовый рынок (флет или трендовые движения и импульсы), кого на нем больше - покупателей или продавцов, выявить наиболее благоприятные моменты для открытия позиции, определить уровни поддержки и сопротивления, а также увидеть крупные заявки с большими контрактами.

Описание инструмента

От правильного использования "стакана" зависит будущая прибыль трейдера. Новичок, решивший использовать этот инструмент, должен понимать, что такое "биржевой стакан", подробное описание которого можно найти в любом справочнике по трейдингу, и как он работает. Кроме того, ему необходимо будет научиться анализировать полученные по нему статистические данные и использовать их в работе на финансовом рынке.

"Стакан" выглядит в виде таблицы, в которой отображаются лимитные заявки всех участников рынка, а также текущий показатель котировок. Все они делятся на две категории:

Заявки на продажу, которые находятся в красном поле "стакана".
Лимитные заявки на покупку — в зеленом поле.

"Биржевой стакан" имеет шкалу, в которой отображаются рыночные котировки. Переход между красным и зеленым полем является зоной, где находятся значения показателей в настоящий момент, то есть по рыночным ценам.

В стакане можно увидеть абсолютно все лимитные заявки с различным объемом контрактов, а также значения спредов, которые периодически меняются. Его изучение не потребует много времени и разобраться с ним сможет любой новичок, так как в его основе лежат всего несколько показателей: шкала котировок и два поля для покупок и продаж с отображением спреда.

Анализ «стакана»

Для торговли на финансовом рынке разработаны системы, в которых используется этот инструмент. "Биржевой стакан" и его анализ позволяют трейдерам при помощи специальных методик прогнозировать изменения котировок и находить перспективные точки для входа в рынок.

Все заявки распределяются по объемам контрактов:

Выставленные лимитные ордера от крупных игроков имеют значение свыше 5 тыс. контрактов. Это очень значимые заявки, и их необходимо анализировать в первую очередь. Именно они изменяют направление рынка, создают импульсы и тренды и осуществляют на нем крупные движения котировок. Профессионалы советуют новичкам в это время не торговать, так как малейшая ошибка может уничтожить депозит неопытного игрока, в результате которой он получит "Маржин-колл".
Заявки до 500 контрактов выставляют средние участники рынка. К ним также необходимо присматриваться, так как они, пусть и в меньшей степени, но влияют на рыночные изменения.
Мелкими заявками считаются показатели до 50 контрактов. Такие позиции совершенно не отражаются на каких-либо изменениях котировок и считаются несущественными или нейтральными заявками.

Не менее существенную роль играет взаимосвязь между "пассивными" и "агрессивными" видами заявок, которую также необходимо учитывать и внимательно изучать во время анализа рынка. Первый вариант позиций определяет на графике уровни поддержки/сопротивления. "Агрессивные" заявки выставляют крупные участники рынка, с помощью которых на нем происходят движения и создаются тренды.

Перед открытием каждой позиции необходимо внимательно изучить все изменения показателей «биржевого стакана», оценить рыночную ситуацию и проанализировать ее с использованием аналитических и статистических данных.

Принцип работы

Чтобы действительно зарабатывать на финансовом рынке при помощи этого инструмента, необходимо научиться его правильно применять. Прежде всего, нужно понимать, как работает "биржевой стакан" и верно применять его в трейдинге.

Любой участник торгов может открыть позицию в нужный для него момент по рыночным ценам или выставить отложенный ордер на определенных показателях котировок. Такие заявки сразу будут отображены в "стакане", где в дальнейшем трейдеры и аналитики их используют для анализа.

Принцип работы стакана довольно простой: трейдеры выставляют лимитные заявки по текущим ценам, которые сразу же в нем показываются. Позиции, открытые по рыночным котировкам, отражаются в середине "стакана", в зоне перехода между покупкой и продажей. Чем дальше будет выставлена заявка от текущих цен, тем больше прибыли она принесет трейдеру.

Чтобы быстро установить ордер, нужно использовать функцию "торговля в один клик". Первоначально ее необходимо настроить, а в дальнейшем все параметры будут сохраняться, открытие заявок происходит моментально. Особенно важны такие характеристики в "Скальпинге" и краткосрочных сделках, где дорога каждая секунда.

Принцип работы "стакана":

Определить наиболее выгодный курс для открытия позиции.
На выбранном уровне котировок выставить лимитную заявку при помощи отложенного ордера.
После достижения нужного уровня позиция будет открыта.

Закрытие ордера происходит автоматически, если трейдеры используют "Тейк Профит" или в ручном режиме по достижении нужного для спекулянта количества пунктов.

Использование «стакана» в трейдинге

Трейдеры применяют этот удобный инструмент в торговле для открытия сделок и во время прогнозирования изменения рыночных движений. Главное - понять, как пользоваться "биржевым стаканом" правильно и получать с его помощью больше прибыли. Его применяют как в аналитике, так и в различных торговых стратегиях, например, в методиках на отскок или пробой котировок, во время флета и тренда.

Пользоваться "стаканом" очень просто: необходимо с его помощью определить, где установлены лимитные ордера крупных игроков, выбрать уровень котировок с большой вероятностью прибыли и выставить лимитную заявку.

"Биржевой стакан" — это отличный помощник трейдера. Он позволяет максимально использовать статистические данные и полноценно применять аналитику, а также определять позиции крупных игроков и других участников рынка.

Биржевой стакан и лента сделок, пожалуй, самые недооцененные инструменты анализа акций среди массового инвестора.

На просторах интернета полно информации об анализе графиков цены и самых экзотических технических индикаторах. Чуть менее распространен анализ объемов торгов, по причине отсутствия такового у форекс-брокеров, активно популяризирующих биржевую торговлю. Не сложно найти неплохой учебник по инвестированию и фундаментальному анализу. Но вот, что касается использования ленты сделок и биржевого стакана, здесь русскоязычные ресурсы ограничиваются разъяснением терминов «бид», «аск» и спред, на чем весь анализ этих инструментов, по сути, и заканчивается. Есть неплохие видеоматериалы, но они преимущественно описывают ситуации на рынке США, где ECN и «дарк-пулы» вносят свои коррективы в механику торгов. Данная статья призвана хоть немного, но ликвидировать этот пробел и рассказать о том, как и зачем эти инструменты могут быть использованы на российском рынке обычным частным инвестором.

Стакан, лента, «офферы» и «принты»

Биржевой стакан (level 2 на американском рынке) – это список лимитных заявок на рынке в текущий момент. Как правило, заявки на продажу расположены сверху и выделены красным цветом – еще их называют «аски» (от англ. ask – спрос). Заявки на покупку выделены зеленым, расположены снизу и называются «биды» (от англ. bid – предложение). И те, и другие еще называют «офферами» (offers).

Иногда «офферами» называют только заявки на продажу

Цифра рядом с ценой обозначает количество лотов (или контрактов на срочном рынке), которое можно купить/продать по этой цене. Если вы хотите купить, например, 100 лотов, то вы можете купить 15 лотов по цене 74,84 и все остальное по 74,85. Если продать, то весь объем можно реализовать по 74,8. Если эти цены вас не устраивают, тогда вы размещаете лимитную заявку по интересующей цене, она появляется в стакане, и вы ждете, пока найдется участник торгов, который её исполнит.

Глубина стакана

Стакан характеризуется глубиной. Глубина стакана «20Х20» обозначает, что в окне будут отображаться заявки по 20-ти лучшим ценам на продажу и 20-ти лучшим ценам на покупку». Как правило, большинство брокеров предоставляют именно такую глубину стакана. Если у вас отображается меньше, просто попробуйте подключиться к другому серверу в QUIK. Глубину, большую чем 20х20 можно получить в индивидуальном порядке, как правило, она требуется на рынке фьючерсов.

Альтернативный вид стакана, который можно изменить в настройках

Лента сделок

Лента сделок (level 1 на американском рынке) в российской действительности, где в качестве основного торгового терминала свои позиции прочно удерживает терминал QUIK, она называется «Таблица обезличенных сделок». Найти её можно в меню Создать окно -> Таблица обезличенных сделок. Если она окажется пустой, значит нужно исправить настройки в меню «Система ->Заказ данных -> Поток обезличенных сделок». Если и там Вас встретит пустой список, необходимо обратиться к брокеру с просьбой включить поток обезличенных сделок. По умолчанию он может быть отключен, чтобы снизить нагрузку на интернет пользователя.

В ленте сделок отображаются все сделки, которые проходят по выбранным биржевым инструментам. Для эффективного использования одну таблицу лучше настраивать на один инструмент. Для наглядности удобно выделять сделки на покупку и продажу разными цветами.

Каждая строчка в ленте называется «принт» и обозначает сделку по конкретной цене. Цифра рядом с ценой обозначает количество купленных/проданных лотов (или контрактов на срочном рынке).

Таким образом, биржевой стакан дает нам информацию о лимитных заявках на рынке, а лента – о том, на какие объемы были заключены сделки по различным ценам.

Подробнее о том, как настроить ленту и стакан можно прочитать в инструкции к QUIK или найти видео на просторах интернета. Давайте теперь разберемся, что же можно увидеть с помощью этих инструментов

Спред, ликвидность и активность торгов

Ликвидность биржевого инструмента – это возможность быстро купить или продать актив по цене, близкой к рыночной. Нет проблем продать или купить 1 лот. Многие акции позволяют быстро совершить сделку с 1000 лотов. Но когда вы работаете с объемом в 10 000 все становится чуть сложнее.

Первое, на что стоит обратить внимание, это количество заявок и их плотность в стакане. Как правило, для одного инструмента плотность заявок примерно одинакова для одной и той же фазы рынка. По тому, насколько плотно расположены заявки, сколько их и какая средняя величина спреда, можно быстро оценить ликвидность, величину проскальзывания рыночной или стоп-заявки и какой объем можно быстро набрать не «размазывая» позицию по ценам. Для примера можно открыть и поставить рядом для сравнения стаканы акций Сбербанк-ао и Сбербанк-ап.

Хорошо видно, что покупка 5000 акций ао и 5000 акций ап совершенно разные вещи. (Для АО в одном лоте 10 акций, для ап – 100). Если в первом случае можно просто купить по рынку, или даже поставить лимитный ордер на 226,32 и быть спокойным за его исполнение, то в случае с привилегированными акциями ситуация становится сложнее. При покупке по рынку сразу теряется 20 пунктов на спред, и вдобавок средняя цена покупки окажется еще выше за счет низкого предложения. Если же поставить лимитную заявку на 50 лотов, нет гарантии, что она будет исполнена в полном объеме и не придется потом «догонять» растущую цену.

Также можно сразу оценить целесообразность выставления автоматического стоп-лосса. Если в Сбербанк-ао проскальзывание может ограничиться 15-20 пунктами, то для Cбербанк–ап это может сулить куда-более весомые потери.

Для удобства, можно зайти в настройки стакана и поставить галочку «разреженный стакан» Тогда пробелы между ценами и спред будут отображаться нагляднее.

Пример разреженного и обычного стакана акций ММК

Сразу стоит отметить тот факт, что не всегда авторы тех заявок, которые стоят в стакане хотят их исполнить. Довольно часто при появлении активных сделок по рынку часть заявок снимают. Особенно часто это встречается на малоликвидных акциях, вроде RSTI, NLMK, RASP и др., где за счет больших пробелов в цене «кормятся» скальперы и торговые роботы, активно переставляющие свои заявки. Оценить, какие заявки действительно исполнили, а какие просто сняли, можно только по ленте сделок.

Также по ленте можно оценить активность торгов. Количество «принтов» в секунду и объемы сделок дадут понимание, насколько активно торгуется инструмент и с какой скоростью могут двигаться котировки. Для среднесрочных сделок этот нюанс может быть полезен при входе и выходе из позиции, например, когда нужно оценить истинность пробоя или насколько сильна реакция рынка на новость. В общем случае стоит учитывать следующие моменты:

Частота «принтов», их объем и направленность. Быстрый разбор «офферов» крупными заявками в одном направлении указывает на сильное давление участников на котировки. Понятие «быстрый» относительно и определяется путем наблюдения за конкретным инструментом. Также можно ориентироваться на шкалу времени в ленте, если частота небольшая. В течение дня активность торгов, как правило ниже с 13 до 16 часов по МСК.

Сужение спреда «офферами». Если активный разбор «асков» сопровождается сужением спреда со стороны «бидов», по которым сделки проходят редко, это признак силы покупателей. Еще лучше, если среди «бидов» начнут появляться крупные заявки. Если такое случается в момент пробоя уровня, можно считать это еще одним подтверждающим сигналом его истинности. Тоже справедливо и для движений вниз.

Во время выхода важных новостей, активность очень высокая . Для неё характерен очень высокий спред и частые разнонаправленные сделки, особенно на инструментах с невысокой ликвидностью. В такие моменты ориентироваться на ленту и стакан в QUIK очень сложно. Просто нужно понимать, что рынок волатилен, риск высокий и исходя из этого корректировать свою торговлю.

Участники торгов

Прежде, чем искать более конкретные сигналы в стакане, стоит разобраться, чьи действия можно там увидеть. На рынке действует большое количество самых разнообразных участников, которых условно можно разделить на следующие категории:

Высокочастотные роботы ( HFT)

Скорость исполнения сделок может составлять микросекунды, так что вряд ли удастся разглядеть их, используя обычный QUIK. Тем не менее, их сделки отображаются в ленте и могут нести полезную информацию. По сути, это те же торговые алгоритмы, но использующие существенное преимущество в скорости.

Скальперы

Сделки внутри спреда – скальпер выставляет лучший «бид» на покупку, а потом сразу выставляет лучший «аск» на продажу. При удачно подобранном моменте и достаточной ширине спреда удается сделать быструю сделку с небольшой прибылью, окупающей комиссию.

Сделки от крупного «оффера» – при появлении крупной заявки в стакане, часто её не могут удовлетворить сразу. Цена убегает от неё, движимая закрытием позиций и входящими в сделку скальперами, рассчитывающими заработать на этом отскоке.

Сделки на «разъедание» крупного «оффера» - когда поток сделок по «офферу» достаточно сильный, скальперы входят в сделку в надежде на то, что после удовлетворения «оффера» сработают стоп-лоссы заходивших на отскок и дадут краткосрочный импульс.

Маркетмейкеры и торговые алгоритмы

Имеются в виду не те «страшные маркетмейкеры», которые «кукловодят рынок» и которыми пугают на форумах сторонники теорий заговоров. Институт маркетмейкинга создан для поддержания ликвидности на рынке. Эти участники торгов удерживают спред, чтобы он чересчур не расширялся, а также покупают, когда все продают и продают, когда все покупают. Их цель – стать для вас другой стороной сделки, когда ликвидности недостаточно. Такая деятельность выгодна эмитенту и бирже, чтобы поддерживать ликвидность не самых популярных инструментов. Для самого маркетмейкера такая торговля связана с определенными рисками, поэтому маркетмейкеры используют специальные торговые алгоритмы с выставлением двусторонних котировок, а биржа предоставляет льготные условия по комиссиям, позволяющие маркетмейкеру отбивать расходы и зарабатывать прибыль.

Как и для любого разработчика торгового алгоритма, маркетмейкеру важно, чтобы его суть оставалась недоступна широкому кругу трейдеров. Однако отдельные моменты можно разглядеть в стакане. В частности, можно обращать внимание на одинаковые «офферы».

Помимо маркетмейкеров на рынке действует большое количество других торговых алгоритмов, реализующих различные стратегии. Они могут провоцировать ложные пробои и другие обманные маневры на коротких временных промежутках, поэтому стоит проявлять бдительность.

Частные инвесторы и профессиональные трейдеры

Условно можно назвать их «толпой». Участники торгов, действующие по своим стратегиям на различных временных интервалах, которые во время сильных движений могут поддаваться эмоциям и вести себя предсказуемо (чем профессиональнее участник, тем в меньшей степени это проявляется). Они являются «топливом» которое заставляет цену двигаться. Их активность и предпочтения можно оценить по частоте и объему сделок, переставлению «бидов» и «асков», расширению и сужению спреда.

Крупные игроки и инвестиционные фонды.

Самая интересная категория игроков. Имея большой объем денег, такие игроки могут существенно сместить баланс спроса и предложения. Чем крупнее оперируемые игроком суммы – тем более существенное и долгосрочное влияние оказывают на рынок его действия. Основная задача использования стакана и ленты – определение присутствия таких игроков, попытка понять их намерения и насколько им это удается. Такой навык еще называют чтением ленты.

Чтение ленты – непростой процесс, для овладения которым необходимы либо качественные видеоматериалы с комментариями, либо знающий человек, который покажет вам пальцем куда нужно смотреть. И конечно же – много практики. Тем не менее, есть ряд простых формаций, которые можно наблюдать и без особой подготовки.

На что смотреть в стакане

Крупные «офферы»

При чтении ленты важно отслеживать в стакане крупные заявки, которые больше среднестатистических. В зависимости от торгового инструмента, крупными можно считать разные величины. В основном, для акций второго эшелона можно смело ориентироваться на значения больше 10 000 лотов. Для Сбербанка, Газпрома и ВТБ это цифры более 40 000.

Крупный «оффер» нужно рассматривать в контексте его появления. Стоит обращать на него внимание в следующих случаях:

Крупная заявка стоит на внутридневных максимумах/минимумах

После хорошего направленного движения игрокам необходимо зафиксировать прибыль. Крупная заявка может показать цену, где основная масса игроков собирается закрывать позицию, и вероятен разворот.

Крупная заявка появилась внезапно после боковика

Иногда на фоне невысокой активности появляется крупный «оффер» вблизи от лучших цен. Стоит учитывать, в контексте каких движений он появился и как рынок отреагировал на его появление.

Крупная заявка стоит на уровне

Крупная заявка на уровне может служить двум целям – набрать позицию и показать намерение удержать уровень. Её присутствие говорит о том, что уровень может удерживаться и на него можно ориентироваться при торговле. При торговле отскока от такого уровня можно существенно сократить стоп-лосс, устанавливая его сразу за крупной заявкой. При торговле пробоев можно ориентироваться на частоту принтов по «офферу» и его остаток. На ликвидных инструментах иногда допустимо открывать сделку на пробой выставляя автоматическую стоп-заявку сразу за «оффер».

Если же на уровне ничего особенного не наблюдается, с большой долей вероятности можно ожидать «запиливания» уровня.

Айсберг-заявки

У такой заявки есть видимая и скрытая части. Например, по цене 100,00 стоит 200 лотов на продажу. Это видимая часть. Как только эти 200 лотов откупают заявка обновляется и так до тех пор, пока весь объем не выкупят. Таким образом маскируются крупные «офферы», чтобы цена не «убегала» от них. Айсберг-заявки, поддерживаемые Мосбиржей, допускают минимальное соотношение видимой и скрытой части 1:100. Однако, участники торгов могут использовать свои собственные алгоритмы для организации айсберг-заявки, параметры по которым могут отличаться. В стакане их можно увидеть, когда по небольшому «офферу» проходит много «принтов», суммарный объем по которым превосходит «оффер» в разы.

Buy- hunt / Sell- hunt

Торговые алгоритмы, альтернатива айсберг-заявкам. Алгоритм buy-hunt скупает все предложение по определенной цене и ниже неё. Аналогичным образом sell-hunt продает по всем доступным «бидам» выше определенной цены. Эти алгоритмы пишутся самими участниками торгов. Таким образом может набираться позиция или удерживаться нужный уровень.

Повторяющиеся «принты»

Особо крупным игрокам, когда они не могут совершить сделку на внебиржевом рынке, приходится прибегать к различным ухищрениям, чтобы набрать позицию в стакане, и при этом не обнаружить себя. Одним из таких ухищрений является запуск алгоритма, который покупает/продает по рынку определенное количество лотов через некоторые промежутки времени. Это могут быть одинаковые объемы через равные промежутки времени, либо чередующиеся (например, 15,16 и 17 по очереди) через случайные промежутки времени (например, в пределах 5-15 секунд).

Флиппинг (Flipping)

Еще одним алгоритмом набора позиции может быть постановка лимитных ордеров с одной стороны рынка, для того, чтобы данная сторона рынка выглядела сильной, пока идёт набор позиции с другой стороны рынка. Это может быть реализовано, например, с помощью крупного «аска» сверху и «айсберг-бида» снизу. Когда айсберг будет исполнен, крупный «аск» сверху убирается и снизу ставится крупный «бид». Те, кто изначально вставал в короткую позицию, начинают откупать свои сделки, толкая цену вверх.

Заключение.

Стакан и лента – незаменимые инструменты для внутридневной торговли и свинг-трейдинга. Для средне- и долгосрочной торговли они не так эффективны, но понимание происходящего в стакане поможет лучше оценить ситуацию на рынке и выбирать точки входа с более удачным соотношением риск/прибыль. Вариантов развития событий в стакане может быть огромное количество. Наблюдая и запоминая существующие закономерности, можно овладеть навыком использования этих инструментов на уровне, достаточном для качественного повышения эффективности своей торговли. А начать можно с наблюдения примеров, изложенных в этой статье.

Галактионов Игорь
БКС Экспресс