9.2. Монополия и виды монопольного рынка. Социально-экономические последствия монополизации.
Рынок чистой монополии - это такая форма организации рынка, при которой существует единственный производитель товара, у которого отсутствуют близкие товары-заменители и, следовательно, фирма имеет возможность самостоятельно установить цену.
Таким образом, характерные черты рынка :
1) существование только одной фирмы; 2) производство товара, у которого отсутствуют близкие товары-заменители; 3) существование препятствий для входа на рынок для других фирм;
4) самостоятельное установление цены на продукцию;
Рынок чистой монополии возник в результате следующих причин :
1. Действие эффекта масштаба производства, то есть емкость рынка приводит к тому, что наиболее низкие средние издержки производства продукта достигаются при существовании только одной фирмы. Данная ситуация приводит к появлению естественных монополий.
2. Контроль над редкими ресурсами.
3. Контроль над результатами научных исследований. Это достигается за счет патентов на результаты научных исследований.
4. Привилегии, предоставляемые государством отдельным фирмам.
5. Конкуренция, в том числе за счет неэкономических методов (промышленный шпионаж)
На рынке чистой монополии действует только одна фирма. Это означает, что в своей деятельности она должна подчиняться действию закону спроса, то есть если она хочет продавать больше продукции, то должна снижать цену на эту продукцию. При этом предельный доход, полученный от продажи дополнительной единицы продукции, сокращается более быстро, чем ыстро, чем рмы в долгосрочном периоде. 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 цена, по которой продается данная продукция
Так как монополия является единственным продавцом на рынке, она может максимизировать прибыль, воздействовать как на объем, так и на цену.
Социально-экономические последствия монополизации рынка.
Анализируя рынок монополии, можно сделать вывод, что он является менее эффективным с точки зрения общества, чем рынок совершенной конкуренции. Так как, во-первых, цена на нем выше, чем на рынке совершенной конкуренции, во-вторых, объем продаж меньше, в-третьих, не достигается производственная эффективность, в-четвертых, не достигается эффективность распределения ресурсов, то есть не в полной мере удовлетворяются потребности покупателей.
Следовательно, общество несет потери от монополизации экономики. Общие убытки общества оцениваются необходимостью платить более высокую цену за товары для одной части потребителей и отказом другой части общества покупать товар из-за высокой цены. Количественно издержки общества от монополизации можно рассчитать по формуле:
Более высокие издержки производства монополий связаны с тем, что во-первых, фирмы несут значительные затраты на защиту рынка от конкурентов, желающих проникнуть на этот рынок; во-вторых, это обусловлено X -неэффективностью , т.е. неэффективным внутренним управлением фирмой в результате разбухания и бюрократизации управленческого аппарата, ослабления стимулов к инновациям и риску.
Одним из проявлений монополизации рынка является дискриминация цен . Она проявляется в том, что осуществляется продажа товара по различным ценам различным группам потребителей. Дискриминация применяется если фирма а) обладает способностью устанавливать цену на продукцию, б) дифференцирует покупателей, выделяя соответствующие сегменты рынка, в) издержки проведения такой политики невелики, г) у покупателей нет возможности приобретать товар по более низкой цене.
Существует несколько видов дискриминации:
1. В зависимости от объема покупаемого продукта (чем меньше покупаешь, тем больше цена);
2. В зависимости от группы покупателя - каждой группе покупателей один и тот же товар предлагается по разной цене (плата за проезд для пенсионеров и работающих, продажа товара в городе и сельской местности и т.д.);
3. В зависимости от времени (продажа товара в дневное и ночное время);
4. Исключительная дискриминация: цена устанавливается в каждом конкретном случае.
Политика дискриминации может приносить выгоду не только монополии, но и некоторой группе потребителей, так как дает возможность приобрести товар, формируя цену в зависимости от покупательской способности.
Анализ экономического поведения фирмы в условиях совершенной конкуренции и чистой монополии позволяет выделить некоторые основные экономические последствия монополии.
1. В условиях чистой монополии фирме при тех же издержках и спросе выгодно продавать меньше продукции, но по более высокой цене, чем в условиях совершенной конкуренции. Это можно показать графически (рис. 7.5). Предположим, что речь идет об одной и той же отрасли, которая производит определенную однородную продукцию.
В первом случае в данной отрасли функционирует большое количество мелких фирм, действующих независимо друг от друга, т.е. отрасль является совершенно конкурентной. Тогда равновесная цена Рс будет определяться в точке пересечения графиков рыночного спроса й и отраслевого предложения 5 (точка Ес). При этом кривая рыноч
Рис. 7.5.
ного предложения в отрасли 5 будет определяться, как мы установили в предыдущем параграфе, путем суммирования по горизонтали отрезков графиков предельных издержек МС отдельных конкурентных фирм (выше уровня минимума А УС).
Во втором случае представим ту же отрасль, но после объединения всех мелких предприятий в монопольную фирму под единым централизованным руководством. При этом бывшие независимые предприятия становятся филиалами созданного монополизированного объединения. График отраслевого спроса /) на конкурентном рынке станет графиком спроса монополиста, так как спрос определяется потребителями, а не производителями продукции. Предельные издержки монополиста МС, в принципе, не изменятся, так как в краткосрочном периоде будут использоваться прежние производственные мощности, техника и технология. Предельная выручка в соответствии с рассмотренными ранее причинами будет меньше цены, а график МЯ приобретет снижающийся вид. В данном случае монополист будет определять оптимальный объем производства о, в соответствии с правилом МЯ = МС (точка £",). Пена />"" по которой он сможет реализовать это количество продукции, определяется в точке С на графике спроса.
Таким образом, из рис. 7.5 видно, что оптимальный объем выпуска продукции 0"" обеспечивающий монополисту максимальную валовую прибыль, меньше равновесного объема производства 0С, который установился бы в конкурентной отрасли. В то же время цена Рт, по которой монополист будет продавать продукцию, выше, чем равновесная цена Рс, которая сформировалась бы на конкурентном отраслевом рынке.
Следовательно, в результате выбора монополистом оптимального объема производства, обеспечивающего максимальную валовую прибыль, происходит недостаточно эффективное с точки зрения общества распределение экономических ресурсов (Р < МС). Для монополиста по сравнению с конкурентными фирмами выгодно ограничивать объем продаж, реализуя меньше продукции, но по более высокой цене, т.е. использовать на производство данного вида продукции меньше ресурсов, чем необходимо для общества.
- 2. Чистая монополия способствует увеличению неравенства в распределении доходов в обществе в результате монопольной рыночной власти и установления более высоких цен при тех же издержках, чем в условиях совершенной конкуренции, что позволяет получить монопольную прибыль.
- 3. В условиях рыночной власти возможно использование монополистом ценовой дискриминации, когда назначаются разные цены для различных покупателей. Такая возможность связана с тем, что существуют покупатели, платежеспособный спрос которых позволяет им приобретать товар монополиста по цене более высокой, чем Р,". В то же время есть покупатели, которые не в состоянии заплатить за товар цену Р,", но могут приобрести его за более низкую цену.
Конечно, лучшие условия для проведения ценовой дискриминации существуют в отраслях, которые занимаются не производством товаров, а оказанием услуг. Это связано с тем, что реализация товаров по относительно низким ценам может привести к их последующей перепродаже по более высоким ценам. Продукция сферы услуг в меньшей степени пригодна или вообще непригодна для последующей перепродажи. Невозможно, например, перепродать полученную транспортную услугу или потребленную электроэнергию. Ценовая дискриминация достаточно широко распространена в России и используется в ряде отраслей при продаже различных видов продукции: электроэнергии, транспортных услуг, услуг телефонной связи, коммунальных услуг и т.д.
Ценовая дискриминация, во-первых, способствует увеличению прибыли монополиста, так как позволяет ему продать часть продукции по цене более высокой, чем />"" тем покупателям, которые в состоянии заплатить за нее повышенную цену; во-вторых, ведет к росту выпуска продукции за счет ее продажи по более низким ценам менее платежеспособным покупателям и за счет расширения рынка сбыта.
В условиях совершенной конкуренции выпуск продукции и ее цена определяются точкой пересечения кривых рыночного спроса и предложения (рис. 11.6а)
При ϶ᴛᴏм кривая рыночного предложения — ϶ᴛᴏ кривая общественных предельных затрат () Дело здесь в том, что производители соглашаются предлагать рынку каждую следующую единицу продукции только в том случае, если ее цена как минимум покрывает затраты на ее производство — предельные затраты. Исходя из всего выше сказанного, мы приходим к выводу, что при совершенной конкуренции рыночная цена в точности совпадаете предельными затратами на производство последней выпускаемой единицы продукции:
Р = МС .
Рисунок № 11.6. Цена и выпуск в условиях совершенной конкуренции и монополии
Максимальная цена, кᴏᴛᴏᴩую потребители согласны платить за данную единицу продукции (цена спроса), есть мера общественной ценности ϶ᴛᴏй единицы товара для покупателей. Все цены спроса определяют кривую спроса. С другой стороны, предельные затраты производителей — суть общественная ценность ресурсов, израсходованных при производстве каждой дополнительной единицы товара. Исходя из всего выше сказанного, мы приходим к выводу, что до тех пор, пока цена спроса превышает предельные затраты, общество больше приобретает, нежели тратит, производя дополнительную единицу продукции. Общественное благосостояние, тем самым, возрастает. Выигрыш общества от производства дополнительной единицы продукции равен разнице между ее ценой спроса и предельными затратами.
Обратите внимание, что рост выпуска при ϶ᴛᴏм ведет к повышению Парето-эффективности в производстве и распределении (тема 2, п. 2.2) Вот простой пример. Пусть потребитель согласен заплатить заданную единицу продукции максимально 100 руб., а затраты производителя на ее производство составляют 80 руб. В случае если товар будет продан по максимальной цене спроса, т.е. за 100 руб., то благосостояние производителя вырастет, а благосостояние потребителя не изменится. В случае если фактическая цена товара составит исключительно 80 руб., то тогда весь выигрыш в благосостоянии достанется покупателю, а производитель не проиграет, получив за товар минимально приемлемую для себя сумму денег. В случае если, наконец, цена будет установлена в интервале от 80 до 100 руб., то в выигрыше окажутся обе стороны.
Исходя из всего выше сказанного, мы приходим к выводу, что дополнительный выпуск позволяет либо повысить благосостояние потребителя без уменьшения благосостояния производителя, либо повысить благосостояние производителя без уменьшения благосостояния потребителя, либо, наконец, увеличить благосостояние их обоих. Во всех трех случаях происходит, следовательно, улучшение экономической ситуации по Парето.
Соответственно общественное благосостояние от выпуска всех единиц товара становится максимальным в гот момент, когда цена спроса уравнивается с предельными затратами. Выпуск, при кᴏᴛᴏᴩом достигается ϶ᴛᴏ равенство (q * на рис. 11.6а), называется общественно-эффективным выпуском. Эго, собственно, и есть выпуск, эффективный по Парето, поскольку дальнейшее повышение благосостояния потребителей теперь возможно только за счет производителей и наоборот.
Условием достижения эффективного выпуска будет совершенная конкуренция.
С одной точки зрения, она ведет к равенству равновесной рыночной цены и предельных затрат производителей. С другой стороны, равновесная цена совпадает с максимальной ценой спроса, по кᴏᴛᴏᴩой потребители согласны приобретать последнюю единицу выпускаемой продукции. В результате цена спроса совпадает с предельными затратами, что и будет, как отмечалось, условием эффективности по Парето.
Отметим, что теперь предположим, что прежде конкурентная отрасль монополизирована одной фирмой (рис. 11.6б) Кривая общественного спроса на продукт отрасли от ϶ᴛᴏго факта не меняется. Точно так же предельные затраты монополиста будут теми же самыми, что и затраты прежде независимых фирм конкурентной отрасли. По϶ᴛᴏму кривая предложения (она же кривая предельных затрат) конкурентной отрасли становится кривой предельных затрат монополиста.
При всем этом выпуск монополиста определяется пересечением кривых предельного дохода и предельных затрат (MR = МС ) Но монопольная цена, как было показано выше, превышает предельный доход монополиста. В связи с данным монопольная цена оказывается выше предельных затрат. Условие общественно-эффективного выпуска или эффективности по Парею, тем самым, не соблюдается. В самом деле, максимальная цена спроса, совпадающая с монопольной ценой, превышает предельные затраты. Последнее означает, как отмечалось, рост общественного благосостояния в случае повышения выпуска. Монополист, однако, ограничивает выпуск для максимизации ϲʙᴏей экономической прибыли.
Вывод : максимизирующий прибыль монополист выбирает выпуск меньше общественно-эффективного, в то время как устанавливаемая им цена оказывается выше той, кᴏᴛᴏᴩая сложилась бы в условиях конкуренции.
Потери общественного благосостояния или потери мертвого груза от монопольной власти при ϶ᴛᴏм равны площади треугольника на рис. 11.6б. Это означает, что при возрастании выпуска с q m до q* дополнительный выигрыш общества стал бы равен сумме превышений цен, кᴏᴛᴏᴩые потребители согласны заплатить за последующие единицы выпуска, над предельными затратами.
Существуют и другие потери в связи с монополией.
Стоит отметить, что ослабление конкурентного давления на фирму ведет к тому, что перед последней больше не стоит выбор максимально сократить затраты или погибнуть. За счет рыночной власти монополия может компенсировать неэффективную производственную структуру, устаревшие технологии, раздутый бюрократический аппарат и т.п. Завышение затрат под прикрытием монопольной власти — одно из проявлений «Х-неэффективности»
. Это понятие было введено в научный оборот американским экономистом X. Лейбенстайном.
Можно найти и аргументы в пользу монополии. Только что говорилось о завышении затрат, проистекающем из наличия монополии. Возможно, однако, и обратное: именно монопольная власть стимулирует технические, организационные, маркетинговые усовершенствования, поскольку дает гарантию, что полученные результаты не будут немедленно растиражированы конкурентами, но увеличат прибыль монополии. Монополии ведут исследования также и для того, ɥᴛᴏбы защитить контролируемые ими рынки от потенциального вторжения конкурентов, обеспечив себе преимущества в затратах. Не стоит забывать, что важно и то, что монополии имеют большие, в сравнении с конкурентными фирмами, возможности для проведения исследований за счет ϲʙᴏих экономических прибылей.
С другой стороны, само стремление к монополии (точнее — к получению экономической прибыли от рыночной власти) стимулирует технический прогресс. Вполне понятно, что монополия — меньшее зло, чем технический застой. Так, люди предпочли бы летать самолетами, производимыми монополией, нежели ездить в дилижансах, выпускаемых в условиях совершенной конкуренции. По϶ᴛᴏму правительства большинства стран предоставляют изобретателям права на временные монополии — осуществляют патентную защиту изобретений в течение установленных законами сроков.
Исходя из всего выше сказанного, мы приходим к выводу, что обладание монополией или стремление к ней зачастую ведет к появлению принципиально новых продуктов, снижению предельных и средних совокупных затрат в сравнении с конкурентной ситуацией, что способствует росту общественного благосостояния.
При рассмотрении этого вопроса необходимо остановиться на трех основных моментах.
1. Монополия может при тех же самых издержках производства назначить высокую цену при одновременном сокращении объемов производства. Это означает, что монополия использует ре суры менее рационально, чем конкурирующая фирма.
2. Монополии не заинтересованы в снижении издержек производства, во внедрении достижений НТР. Объясняется это тем, что монополии и без этого могут получать громадные прибыли. Следовательно, при чистой монополии стимулы к внедрению и использованию наиболее эффективной техники и технологии действуют слабо, либо исчезают вовсе. Монополист имеет все основания быть удовлетворенным существующим положением вещей. Вместе с тем монополии, располагая большими финансовыми возможностями и высококвалифицированными кадрами специалистов и разработчиков, могут в случае крайней необходимости развернуть научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, внедрять новую технику и технологию.
3. В условиях чистой монополии возникает неравенство в распределении доходов. Повышая цену, монополист, по существу, обкладывает частным налогом потребителей и получает дополнительную прибыль.
Олигополия
Олигополия является преобладающей формой современной рыночной структуры. Для нее характерно наличие на рынке нескольких крупных фирм-продавцов, которые противостоят множеству покупателей. Обычно на олигополистическом рынке функционируют от 3 до 10 фирм. Это связано с особенностями технологии в некоторых отраслях промышленности. Так, производство автомобилей эффективно только при крупных масштабах производства, обеспечивающих более низкие издержки производства.
Основные черты олигополистического рынка:
· наличие на рынке небольшого числа крупных продавцов. Решение вопроса о ценах и объемах производства зависит от других фирм, работающих на этом рынке. Поэтому каждая фирма при определении цен и объемов производства должна учитывать решение фирм-конкурентов.
· продукция олигополистических фирм может быть стандартизирована или дифференцирована. Стандартизированная продукция преобладает на рынке сырья и полуфабрикатов: руды, нефти, стали, цемента и др. Дифференцированная продукция – на рынках потребительских товаров, например, автомобилей.
· Вступление в олигополистический рынок дело сложное. Когда небольшое число фирм господствует на рынках, то вхождение, в этот рынок новых фирм крайне затруднено. Новая фирма должна иметь значительные капиталовложения для создания крупного предприятия. Сегодня общепризнанно, что эффективным может быть предприятие, производящее не менее 500 тыс. легковых автомобилей в год.
Возникновение новых фирм связано с наличием крупных капиталов, которые появляются под воздействием процессов концентрации и централизации капиталов. Большое влияние на размеры капиталов оказывает НТР. Мелкие фирмы, не обладая крупными капиталами, не выдерживают конкуренции и разоряются. Например, в США в период становления автомобильной промышленности было более 80 фирм. Теперь же осталось 6 фирм, из которых на 3 крупнейшие корпорации («Дженерал моторс», «Форд» и «Крайслер») приходится примерно 90%продаж автомобилей в стране.
В связи с этим возникновение новых фирм затруднено, так как издержки производства у них должно быть не выше, чем у старых компаний, действующих в отрасли. Поэтому новым компаниям надо иметь более совершенную технику и технологию, надо обладать сырьем, патентами и т.д. Наконец, требуются огромные затраты на рекламу.
Конкуренция между небольшим числом олигополистических фирм связано с взаимозависимостью конкурентов друг от друга. Если одна фирма снижает цену, то и другие фирмы также будут это делать, а может быть снизят цены даже в большем размере (в %). Здесь надо быть очень осторожным: надо знать издержки производства своих конкурентов, план ответных действий со стороны своих конкурентов на снижение цен и пр., т.е. надо все просчитать.
В условиях олигополистического рынка создается возможность тайного сговора, т.е. непосредственного или молчаливого соглашения о ценах, рынках сбыта, о недопущении конкурента на рынок. Тайные сговоры могут принимать ряд форм.
· Картель - письменное соглашение о ценах и производстве, о разделе рынка;
· Лидерство в ценах : с помощью этой формы олигополисты могут координировать свои действия в области цен, не вступая в прямой сговор. Формальные соглашения и нелегальные встречи при этом не предусматриваются. При «лидерстве в ценах» получает развитие практика, в соответствии с которой господствующая на рынке фирма более или менее автоматически следуют этому изменению. Например, с 1923 по 1941 гг. в США «большая тройка» в области производства сигарет (Рейнольдс, Америкэн и Лиггетт энд Мейерс) производила от 68 до 90% совокупного объема продукции этой отрасли. Она использовала практику лидерства в ценах. С 1946 г. ценообразование на сигареты стало менее жестким из-за антитрестовского законодательства и расширения ассортимента сигарет.
Ценовой лидер придерживается следующей практике.
Изменение цены всегда связано с некоторым риском, так как другие конкуренты могут не последовать за лидером. К этой мере прибегают только тогда, когда издержки производства и спрос изменяются значительно и по всей отрасли. Например, в отрасли произошло повышение заработной платы, повысились цены на основное сырье. Это ведет к повышению издержек производства и, следовательно, цен.
О предстоящем изменении цен лидер сообщает заранее и открыто.
Часто изменение цен связано со стремлением фирм помешать вступлению в отрасль новой компании. В этом случае отраслевые фирмы могут установить цены ниже уровня максимальной прибыли.
Первые в истории монополии создавались сверху санкциями государства, когда одной фирме давалось привилегированное право торговли тем или иным товаром. При чистой монополии на рынке всего один продавец. Это может быть государственная организация, частная регулируемая монополия или частная нерегулируемая монополия.
Поделитесь работой в социальных сетях
Если эта работа Вам не подошла внизу страницы есть список похожих работ. Так же Вы можете воспользоваться кнопкой поиск
Другие похожие работы, которые могут вас заинтересовать.вшм> |
|||
| 3574. | Взаимодействия мировых финансовых рынков. Цикл взаимодействия финансовых рынков по Мартину Прингу. Межрыночный анализ | 187.24 KB | |
| Межрыночный анализ предполагает одновременное исследование четырех финансовых рынков – валютного, товарного, облигаций и акций. Именно характер взаимодействия этих четырех рынков друг с другом определяет их прогностическую ценность. | |||
| 21111. | Экономика отраслевых рынков. Значение в экономике | 50.03 KB | |
| Рынок и отрасль. Рынок. В данной контрольной работе будут рассмотрены фирма рынок и отрасль: подходы к их определению. Объект данной работы: фирма рынок и отрасль с теоретической точки зрения. | |||
| 16317. | -значимых рынков образовательных услуг и труда. | 29.82 KB | |
| Делается вывод о том что в России эти механизмы адекватные рыночным отношениям еще только формируются преимущественно государством в то время как в других странах например ЕС они уже сформированы и являются достаточно гибкими. Исследуемые рынки весьма специфичны и отличаются от других рынков рядом особенностей: 1 реализуемые на них общественные блага способны одновременно удовлетворять как индивидуальные так и общественные потребности в долгосрочном периоде; 2 СЗР по природе своей являются парными - взаимосвязанными с... | |||
| 13463. | Стохастические математические модели исследования финансовых рынков | 760.59 KB | |
| Так как цены акций изменяются случайным образом то естественно считать что они представляют собой случайные величины на некотором вероятностном пространстве. Мы будем предполагать что пространство элементарных событий конечное множество а точки множества будем трактовать как элементарные события происходящие на финансовом рынке. Обозначим через множество вероятностей или что то же самое вероятностных мер на нагружающих все точки множества. Это означает что если то данная вероятностная мера в. | |||
| 16112. | Игровые модели форвардных рынков однородных товаров | 63.56 KB | |
| Работа выполнена при финансовой поддержке Российского фонда фундаментальных исследований по проекту 08-01-00249 и гранта НШ 693. Рынок электроэнергии характеризующийся значительной концентрацией производства барьерами для входа на рынок и высокими требованиями к надежности компаний предоставляет производителям реальные возможности получения сверхприбыли за счет использования рыночной власти в ущерб потребителям и суммарному общественному благосостоянию. На практике ограниченность производственных мощностей имеет существенное значение при... | |||
| 16274. | ПРИОРИТЕТЫ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ И ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ БИРЖ СТРАН СНГ | 14.15 KB | |
| Макроэкономические предпосылки финансовой интеграции Процессы укрепления рыночных взаимосвязей в современных условиях глобализации имеют для стран СНГ и ЕврАзЭС географические национальные исторические и экономические основания. Согласно данным МВФ доля стран СНГ в мировом ВВП выросла с 38 в 2006 г.1 Несмотря на кризис и общее снижение внешнеторговой активности удельный вес стран СНГ в общем объеме внешнеторговых операций стран Содружества продолжает... | |||
| 5689. | Место маркетинга в сфере туризма на уровне западного и российского рынков | 76.81 KB | |
| Во многих развитых и развивающихся странах индустрия туризма сегодня признается одним из наиболее активных секторов экономики. По данным Всемирной торговой организации среднегодовые темпы роста иностранного туризма за последние 20 лет составили... | |||
| 16150. | Системные банковские кризисы и нестабильность валютных рынков: мировой опыт | 20.68 KB | |
| В качестве характеристик системных кризисов использовались следующие показатели: критический объем неработающих кредитов как доля кредитного портфеля банков; уровень бюджетных расходов на преодоление банковского кризиса в к ВВП; потери объема производства оцениваемые через экстраполяцию тренда реального ВВП в к ВВП; минимальные темпы роста реального ВВП. При одинаковой... | |||
| 14455. | ЭКОНОМЕТРИЧЕСКИЕ МОДЕЛИ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ НА ПРИМЕРЕ РОССИЙСКОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ | 838.53 KB | |
| Каждый инвестор формирует, как правило, один или несколько портфелей ценных бумаг, которые могут храниться в различных депозитариях, учитываться у различных держателей реестров, торговаться на различных торговых площадках. Постоянно меняются курсы ценных бумаг купленных инвестором, время от времени происходят выплаты процентов или дивидендов, что влияет на текущую доходность портфелей и на общий доход инвестора. | |||
| 20551. | Взаимосвязь решений о выплатах собственникам и финансировании на примере компаний с развивающихся рынков капитала | 2.02 MB | |
| Результаты теста Грэйнжера для компаний из Китая и России Введение За последние полвека исследователи в области корпоративных финансов посвятили более тысячи работ изучению структуры капитала и дивидендной политики. Поиск оптимальной структуры капитала и оптимальной стратегии в области выплат акционерам которые бы обеспечили максимальную полезность для акционеров обусловил появление работ посвященных как детерминантам... | |||
