Сущность, структура и субъекты мирового рынок капитала

Мировой рынок капитала – система рыночных отношений, обеспечивающих акку­муляцию и перераспределение ссудного капитала между странами в целях непрерывности и рентабельности процесса воспроизводст­ва. Его часто называют финансовым или рынком ссудных капиталов, так как речь идет о займах. Основными сегментами мирового финансового рынка является денежный рынок и рынок капиталов.

Рис. 5.3. Классификация мирового финансового рынка капиталов

Мировой денежный рынок – рынок мировых краткосрочных кредитов и заимствований денег, служащий для удовлетворения межбанковских нужд в размещении и привлечении денежных средств. Является основой финансовых рынков. На денежном рынке участвуют банки, брокерские и дилерские фирмы, другие финансово-кредитные учреждения.

На рынке денег осуществляются сделки по купле-продаже финансовых активов (валют, кредитов, займов). Рынок денег призван удовлетворять текущую (краткосрочную) потребность участников рынка в кредитах и займах для закупки товаров и оплаты услуг. Значительную часть сделок на денежном рынке составляют спекулятивные сделки по купле-продаже валют.

Составными частями мирового денежного рынка являются:

- межбанковский рынок (то есть рынок межбанковских депозитов), который представляет собой совокупность операций между банковскими учреждениями по предоставлению взаимных краткосрочных необеспеченных ссуд на сумму до 1 млн. долларов США;

- учетный рынок – учет векселей частного и государственного сектора (казначейские) хозяйствования, а также иных краткосрочных обязательств (иных коммерческих бумаг).

Мировой рынок капитала , противовес денежному, включает следующие сектора:

- кредитный рынок – совокупность финансовых институтов, осуществляющих средне- и долгосрочные кредитные операции.

- фондовый рынок – организованный рынок торговли ценными бумагами, основными из которых являются акции и облигации.

В современных условиях грань между денежным рынком и рынком капитала стирается. Это раз­граничение постепенно утрачивает свое значение. На практике постоянно происходит взаимный перелив капиталов, краткосроч­ные вложения трансформируются в средне- и долгосрочные креди­ты (обычно с помощью банковских и государственных гарантий), а также усиливается замещение обычных банковских кредитов эмиссией ценных бумаг – т.е. секьюритизация. Это единство находит свое проявление в формировании еврорынка.

Название «еврорынок » из-за приставки «евро» часто приводит в заблуждение, заставляя предполагать, что средства размещены только в Европе. Между тем, возникнув в этом регионе, еврорынок охватывает в настоящее время географические районы далеко за его пределами. Большинство сделок на еврорынке проводится через финансовые центры Лондона (до 3/4), Гонконга, Сингапура, ряда стран Карибского бассейна, а также Нью-Йорка и Токио. Обычно в качестве кредиторов на еврорынке выступают частные коммерческие банки, а в роли заемщиков – транснациональные корпорации и государства, нуждающиеся в иностранной валюте. Приставка «евро» свидетельствует о выходе национальных валют из-под юрис­дикции центрального банка-эмитента. Например, доллары, переведенные в иностранные банки, расположенные за пределами США или в свободной банковской зоне в Нью-Йорке, получают название «евродоллары». А операции с евродолларами не подлежат регламентации со стороны Федеральной резервной системы США.

Объектом сделки на мировом рынке ссудных капиталов является капитал, привлекаемый из-за границы или передаваемый в ссуду юридическим лицам и граж­данам иностранных государств.

Основными его субъектами являются институциональные инвесторы обеспечивающие связь между экспортерами и импортеров капиталов. К институциональным по­средникам относятся:

- частные национальные и межнациональные финансово-кре­дитные учреждения. Это, в первую очередь, национальные и транснациональные банки и банковские компании. Наряду с ними в последнее время возрастает роль специализированных посредников (страховых компаний, пенсионных фондов и т.д.), а также институтов рынка ценных бумаг. На деятельности всех этих учреждений основывается интернационализация мирового рынка капиталов;

- государство, представленное центральными и местными органами власти, казначейством, эмиссионным и экспортно-импортными банками и другими уполномоченными учрежде­ниями. В этой роли оно может непосредственно кредитовать внешнеторговые операции через государственные или полугосу­дарственные внешнеторговые банки. Кроме того, государство выступает гарантом и поручителем по внешним обязательствам частных юридических лиц. По сути, речь идет о страховых функциях государства. Особой функцией государства явля­ется регулирование международного движения капитала посред­ством создания определенных экономических, правовых и соци­альных условий инвестирования;

- валютные фонды и межгосударственные банки. Это, прежде всего Международный валютный фонд (МВФ), осуществляю­щий краткосрочное кредитование; Всемирный банк (в состав которого входят Международный банк реконструкции и разви­тия и Международная ассоциация развития), занимающийся долгосрочным кредитованием, частные клубы кредиторов (Лондонский, Парижский). Наряду с мировыми существует ряд межгосударственных региональных финансово-кредитных организаций: Европейский инвестиционный банк.

Отношения между данными субъектами возникают по поводу формирования, распределения и использования мировых финансовых ресурсов.

По широкому определению, финансовые ресурсы мира (мировые финансы) - это совокупность финансовых ресурсов всех стран, международных организаций и международных финансовых центров мира. По узкому определению совокупность только тех финансовых ресурсов, которые используются в международных экономических отношениях, то есть отношениях между резидентами и нерезидентами. Но граница между широким и узким определениями все больше размывается по мере глобализации мировых финансов.

Финансовые ресурсы мира принадлежат частным лицам, компаниям, национальным и международным организациям, государствам. Они неравномерно распределены между странами, поэтому постоянно перемещаются между ними. Это движение финансовых активов принимает форму международного движения капитала.

Финансовые ресурсы мира находятся преимущественно в движении, перераспределяясь между различными участниками международных экономических отношений. Часть из них попадает в ЗВР, часть предоставляется за рубеж в виде помощи, а часть покупается и продается на мировом финансовом рынке (мировых рынках капитала).

Основная масса финансовых ресурсов мира сосредоточена в развитых странах. Частые лица, компании организации и правительства этих стран владеют основной частью золотовалютных резервов мира: именно их финансовые средства обращаются на мировом финансовом рынке и в основном являются главными источниками финансовой помощи в мире.

Источниками финансовых ресурсов мира являются:

Страны-доноры, к которым принадлежат страны с развитыми экономиками, где формируется преобладающий объем финансовых ресурсов мира;

Фонды международных организаций, которые предназначены для предоставления финансовой помощи и составляются в основном из взносов правительств этих стран;

Наибольшая доля мировых золотовалютных резервов является собственностью частных лиц, компаний, организаций и правительств развитых стран мира.

Финансовые ресурсы – это наиболее глобализированный экономический ресурс мира. Об этом говорят громадные обороты на некоторых сегментах мирового финансового рынка. Высокий уровень глобализации финансовых ресурсов объясняется, прежде всего, тем, что это наиболее мобильный вид экономических ресурсов (точнее, наиболее мобильная часть такого экономического ресурса, как капитал).

Реальный капитал сохраняет свое значение в современной экономике, но все большую роль играет , т.е. капитал в форме денег и ценных бумаг. Параллельное существование двух видов капитала (реального и финансового) приводит к тому, что в экономике существуют два сектора . Это базирующийся на финансовом капитале и производящий финансовые услуги финансовый сектор и базирующийся на реальном капитале и производящий товары и нефинансовые услуги реальный сектор.

Рынками капитала называют те сегменты рынка, где совершается торговля финансовыми активами. Как синонимы этого термина употребляются понятия «рынок капитала», или «финансовый рынок». Структура рынка капитала может быть представлена как сумма , рынка деривативов, рынка страховых услуг, и (последний вместе с частью кредитного рынка образует ).

На рынках капитала совершаются различные операции, которые соответствуют основным сегментам рынка. Среди них валютные операции, операции па рынке производных ценных бумаг (деривативов), операции па рынке страховых услуг, операции на рынке банковских кредитов, операции на рынке долговых ценных бумаг, операции на рынке государственных ценных бумаг, операции на рынке акций, операции с ценными бумагами (операции на фондовом рынке).

Акции и облигации стали наиболее популярным средством вложения капитала благодаря тому, что их можно выгодно продать. Продаются и покупаются они на рынке ценных бумаг, именуемом также фондовым.

Понятие и особенности рынка капитала

Термин «капитал» используется в двух основных значениях: как мерило всей собственности (имущества) предприятия и как название фактора производства.

Создание любых ценностей предполагает использование . Организация нового производства невозможно без капиталовложений в сооружения, здания, оборудование. Функционирование предприятия требует также затрат на обновление и восстановление действующего основного капитала.

Поскольку основной капитал участвует в хозяйственной деятельности в течение нескольких лет, особую важность в функционировании рынка основного капитала приобретает фактор времени.

Спрос, предложение и рынки реального капитала

Спрос на реальный капитал

Спрос на реальный капитал формируют инвестиции в реальный капитал (нефинансовые инвестиции). Этот инвестиционный спрос состоит из спроса на множество товаров и услуг, которые нужны для воспроизводства и обновления реального капитала и которые называются инвестиционными товарами и услугами. Основными элементами инвестиционных товаров являются машины, оборудование, транспортные средства и строительные материалы для основного капитала, а также сырье, топливо и энергия, материалы и полуфабрикаты для оборотного капитала плюс инвестиционные услуги (геолого-разведочные, проектные и др.).

Наибольший спрос на инвестиционные товары предъявляют фирмы. Но инвестиционные товары потребляют также домашние хозяйства (строя дома, покупая машины и оборудование, топливо и энергию и т.д.), некоммерческие организации и государство (для нужд армии и милиции, образования, науки, здравоохранения и т.д.).

Предложение реального капитала

Его формируют производители и продавцы инвестиционных товаров, т.е. прежде всего промышленные, сельскохозяйственные, строительные, транспортные и торговые фирмы, а также фирмы в сфере инвестиционных услуг.

Структура рынков реального капитала

Она, в сущности, состоит из рынков инвестиционных товаров. Хотя они настолько многочисленны, что их трудно перечислить, на них выделяются рынки машин, оборудования, транспортных средств, сырья, топлива и материалов.

Равновесие на рынках инвестиционных товаров

Это равновесие устанавливается, как на обычных товарных рынках, т.е. равновесная цена образуется в результате взаимодействия спроса и предложения.

Структура рынка капитала

Рынками капитала называют те сегменты рынка, где совершается торговля финансовыми активами. Как синонимы этого термина употребляются понятия «рынок капитала», «финансовый рынок», «финансовые рынки».

Структура рынка капитала может быть представлена по-разному. На рис. 18.3 представлен один из возможных вариантов.

Рис. 18.3. Структура рынка капитала

На валютном рынке, рынке деривативов, рынке страховых услуг совершаются преимущественно краткосрочные сделки (на срок до 1 года включительно). На кредитном рынке (он подразделяется на рынки банковских кредитов и долговых ценных бумаг) также совершается немало краткосрочных сделок. Для рынка акций характерно преобладание долгосрочных операций. Рынок акций и часть кредитного рынка (рынок долговых ценных бумаг) объединяют в один рынок - фондовый (), хотя под фондовым рынком иногда подразумевают только рынок акций.

Каждый из рынков капитала огромен, и поэтому они будут рассмотрены отдельно.

Валютный рынок

Валютный рынок является наиболее крупным из рынков капитала, если судить по объему совершаемых на нем сделок — примерно 400 трлн долл. в год, или 1,9 трлн долл. вдень во всем мире (по данным за 2000 г.), а в России — несколько сотен миллионов долларов в день (2003 г.). Это происходит по следующим причинам:

• данный рынок обслуживает как внешнюю торговлю, так и международное движение капитала с их огромными масштабами;
• на этом рынке велико число чисто спекулятивных сделок, т.е. нацеленных не на обмен валюты для международного движения капитала или внешней торговли, а на получение прибыли от валютного арбитража , т.е. от изменения курсов валют, в результате чего валюта продается-покупается вовсе не для импорта и экспорта товаров, услуг и капитала;
• для страхования от изменения валютных курсов и в спекулятивных целях выпускаются в больших количествах краткосрочные валютные инструменты (прежде всего валютные деривативы — см. ниже), что еще больше увеличивает объем сделок на валютном рынке.

Торговля валютой и валютными деривативами ведется всюду в мире, но прежде всего в мировых финансовых центрах. Если судить по всем видам операций по обмену валют, то на первом месте будет Лондон (около 30% валютных операций в мире), затем Нью-Йорк (16%) и Токио (10%). Если судить по торговле валютными фьючерсами — самой распространенной операции по обмену валют, то наибольший объем таких сделок с валютой приходится на Чикаго. В России основная масса валютных операций проводится в Москве, прежде всего на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ).

Хотя в мире можно обменять любую валюту на другую (иногда не всегда напрямую, а через третью валюту), однако обменные операции тяготеют к нескольким валютам мира, которые в этом смысле можно назвать мировыми. Это прежде всего американский доллар, на который приходится около половины всех сделок с валютами. Соперником доллару становится евро. Скромнее позиции японской иены, британского фунта и швейцарского франка.

Помимо мировых валют существуют региональные валюты, т.е. имеющие распространение только в каком-либо регионе. В СНГ такой региональной валютой является рубль, в Восточной и Юго-Восточной Азии ею может стать китайский юань (хотя он имеет еще более ограниченную конвертируемость, чем российский рубль). Но покатам во внутрирегиональной торговле и движении капитала преобладает американский доллар.

Рынок страховых услуг

Размер этого рынка оценивается в мире в 2,5 трлн долл. Это величина ежегодных страховых платежей, гак называемых премий. На мировом рынке страховых услуг действуют фирмы разных размеров, и многие из них являются транснациональными. Примером транснациональной страховой компании может быть российский «Ингосстрах» со своими зарубежными филиалами, представительствами и бюро во многих зарубежных странах. Некоторые страховые компании, особенно в офшорных центрах, вообше созданы для обслуживания родительских ТНК и их зарубежных филиалов (так называемые кэптивные страховые компании, от англ. captive insurance companies).

Рынок страховых услуг особенно велик в развитых странах. Здесь страхованием, по оценке, охвачено примерно 90-95% всех возможных рисков, тогда как в России — менее 10%. Здесь страховые компании стали одними из ведущих инвесторов. К концу 90-х гг. в их руках находились 31% всех акций компаний США и 27% всех акций компаний стран — участниц зоны евро.

Операции на рынках капитала

На рынках капитала совершаются различные операции, которые соответствуют основным сегментам рынка.

Валютные операции

На валютном (форексном — от англ. forex, foreign exchange — иностранная валюта) рынке обменивают одни валюты на другие. Валюты обмениваются на форексном рынке для различных целей — платежей за внешнеторговые товары, международные инвестиции, возврата долгов, нейтрализации риска, арбитража. Развитие системы электронной связи сделало рынок глобальным, функционирующим 24 часа в сутки.

Основной объем операций на российском валютном рынке приходится на операции купли-продажи иностранной валюты за рубли с очень короткими сроками расчетов — today (сегодня) и tomorrow (завтра). Перспективы российского валютного рынка связаны с развитием валютных операций на более длительные сроки. К таким срочным операциям относятся валютные операции с деривативами — форвардные, фьючерсные и опционные валютные операции. Торговля валютными деривативами сосредоточена на товарных, фондовых или специальных фьючерсных биржах.

Форвардные валютные операции заключаются на любой период в будущем и любую величину. Форварды неликвидны, так как их трудно продать третьей стороне.

Фьючерсные валютные операции также базируются на соглашениях о купле-продаже валюты в будущем. Но в отличие от форвардного, фьючерсный контракт является соглашением, реализуемым на бирже, требующим поставки стандартной суммы актива на стандартную дату. Стандартные валютные фьючерсные контракты (действующие и в России) предусматривают куплю или продажу валюты стандартными партиями через 1, 3, 6, 9 и 12 месяцев с момента заключения такого контракта.

Если планируемая валютная операция оказывается для инвестора выгодной, он имеет право на сс совершенствование, когда операция невыгодна — право отказаться от нее. Операция, в которой предусматривается такое право выбора, называется валютным опционом . По мере развития в России рыночной экономики сфера использования валютных опционов может расшириться. Это обусловлено их большей гибкостью по сравнению с

фьючерсными и форвардными операциями. Они позволяют не только воспользоваться благоприятными изменениями валютных курсов, но и застраховаться от возможных потерь, связанных с их неожиданной и неблагоприятной динамикой.

Операции на рынке страховых услуг

Эти операции нацелены на защиту от ущерба для жизнедеятельности и здоровья, трудоспособности и пенсионного обеспечения страхователя или застрахованного лица (личное страхование ), для его владения, пользования и распоряжения имуществом (имущественное страхование ), а также на покрытие выплат юридических или физических лиц за вред, причиненный третьим лицам (страхование ответственности ).

В России самым динамично развивающимся сегментом финансового рынка в 2002-2005 гг. стало добровольное страхование имущества и ответственности. Развивались негосударственные пенсионные фонды, распространению которых способствовала проводимая в стране пенсионная реформа, в результате которой намечено поступление значительных денежных средств на финансовый рынок через вышеупомянутые институты.

В то же время на российском рынке страховых услуг проводят операции преимущественно некрупные страховые организации. Развитие страховых услуг происходит на фоне незащищенности потенциальных страхователей и отражает финансово-экономические условия состояния и развития российской экономики. Страхование преимущественно обслуживает реальный сектор экономики и население.

Операции с ценными бумагами (операции на фондовом рынке)

При классификации сделок с ценными бумагами можно исходить из нескольких критериев. Наиболее важным является деление на кассовые и срочные операции. Различают также арбитражные сделки, основанные на перепродаже ценных бумаг на различных биржах, когда имеется разница в их курсах, и пакетные сделки, являющиеся сделками по купле-продаже крупных партий ценных бумаг.

Типичным для кассовой операции является то, что ее выполнение в основном происходит непосредственно после заключения сделки. В Германии, например, кассовая операция должна быть завершена не позднее второго дня после заключения сделки. В США, Великобритании и Швейцарии существуют дифференцированные сроки выполнения кассовых операций от немедленной оплаты до пяти дней. В Японии в зависимости от договора кассовые сделки могут выполняться от одного до 14 дней. В России подобные сделки осуществляются, как правило, в течение двух-трех дней.

Срочные операции являются по существу договорами о поставке, в силу которых одна сторона обязуется дать в установленный срок определенное количество активов, а другая — немедленно их принять и оплатить заранее установленную сумму.

В целом срочные сделки обычно заключаются на срок от одного до трех месяцев, редко — на полгода. Подобные операции разрешены далеко не во всех странах. Так, в Германии в 1931 г. вследствие мирового экономического кризиса они были запрещены, и только с 1970 г. срочные сделки с фондовыми ценностями вновь разрешены с определенными ограничениями. По российскому законодательству оформление сделки и ее оплата могут отстоять друг от друга не более чем на 90 дней. Срочные операции широко практикуются прежде всего в США и Швейцарии.

Как правило, срочные операции с фондовыми ценностями носят ярко выраженный спекулятивный характер. Биржевые спекулянты, играющие на понижение (так называемые медведи), заключают к установленному сроку, по существу, фиктивные продажи, именуемые на биржевом лексиконе короткой продажей. Они продают ценные бумаги, которых еще не имеют к моменту заключения сделки. Другими словами, спекулируют на падении курса. Биржевики, играющие на повышение (так называемые быки), совершают покупки ценных бумаг на срок в ожидании повышения курса, именуемые длинной сделкой. Сделка должна быть выполнена, как правило, к концу месяца. Название «быки» и «медведи» интерпретируется следующим образом: играющие на повышении подобны быкам, которые стремятся «поднять на рога», играющие на понижение — как медведи, которые «подминают под себя».

«Медведи» надеются, что незадолго до окончания срока сделки, т.е. в конце месяца, они смогут купить ценные бумаги по более низкому курсу и продать их по более высокой цене, установленной в договоре срочной сделки, и таким образом получить курсовую разницу. «Быки», напротив, предполагают, что они смогут продать впоследствии ценные бумаги по более высокому курсу. Для этого они по установленному в сделке курсу приобретают ценные бумаги.

Рынок и его виды

В современных средствах массовой информации довольно часто встречается термин «рынок». К сожалению, из-за различных трактовок данного термина может возникнуть некоторая путаница. В просторечье рынком называют базар, то есть место торговли. Но с точки зрения науки понятие «рынок» можно толковать с различных подходов.

Так, например, с политико-идеологических и философских позиций существует несколько определений рынка.

Рынком называют способ организации общественного производства, базирующегося на принципах свободного предпринимательства и ограниченного влияния государства.

В этом контексте рынок является противоположностью системе централизованного планирования и государственно-административного регулирования экономики. Предусматривается преобладание частной собственности на средства производства. Синонимом термина «рынок» в данном контексте является термин «рыночная экономическая система» (или «рыночная экономика»).

Рынком называют способ поведения субъектов хозяйствования, который определяет характер отношений между ними (субъектами) и определяет критерии принимаемых ими решений.

Рынок – это способ мышления, который формирует соответствующее мировоззрение всех участников экономической деятельности.

С точки зрения научной экономической теории рынок рассматривается через призму его конкретно-экономического содержания. Его рассматривают как инструмент, который позволяет оценить соотношение спроса и предложения на различные товары и услуги.

Рынком называют систему экономических отношений в вопросах предпринимательства на основе различных форм собственности.

Основными принципами рынка являются:

• разнообразие форм собственности на средства производства;
• предоставление свободы экономической деятельности;
• приоритет вкусов и желания потребителя;
• ценообразование зависит от взаимодействия спроса и предложения;
• наличие конкурентных (соревновательных) отношений;
• возможность хозяйственных организаций вести внешнеэкономическую деятельность.

Существует большое разнообразие классификаций видов рынков. При этом используются различные критерии – географический, характер потребителей, форма функционирования и пр. Согласно одной из систем классификации выделяют следующие виды рынков:

• рынок факторов производства;
• рынок труда;
• рынок землепользования;
• рынок капитала.

Рынки обеспечивают регулирующую, контролирующую, распределительную, стимулирующую и информационную функции.

Сущность рынка капитала

На понятие «капитал» в современной экономической теории нет единого мнения ученых. Поэтому нет единого варианта определения и термина «рынок капитала». Капитал можно рассматривать в качестве совокупности средств производства, как денежную сумму, которая используется для получения дохода. В зависимости от этого и от объекта взаимоотношений между продавцами и покупателями трактуется и понятие «рынок капитала».

Определение 1

Рынок капитала представляет собой часть рынка средств производства, где реализуется физический капитал – станки, машины и механизмы, сооружения различного типа, запасы сырья, материалов и полуфабрикатов.

Понятие субъектов рынка

Определение 2

Субъектами рынка называют физических и юридических лиц, которые вступают в экономические отношения то в качестве потребителя, то в качестве производителя.

Субъектами современной рыночной экономики выступают государства и организации, предприятия и фирмы, семьи и индивидуальные товаропроизводители. Семьи и индивидуальные производители могут рассматриваться в категории домашних хозяйств (домохозяйств). Они представляют собой производство товаров, осуществляемое одним человеком или небольшой группой лиц. Эти люди обеспечивают выпуск предметов потребления и могут самостоятельно принимать управленческие решения. Владея средствами производства, они стараются максимально удовлетворить свои потребности.

Предприятия и фирмы (в том числе банки) представляют собой хозяйственные единицы, которые производят продукцию с целью продажи и могут самостоятельно принимать решения, стремясь максимизировать прибыль. Государство и организации являются правительственными и общественными институтами, которые формируют юридическую власть и политическую обстановку в стране. Они обеспечивают контроль и регулирование хозяйственных процессов в стране.

К объектам рынка относят специфические группы товаров и услуг. Эти товары и услуги обладают устойчивым спросом. Они стабильно поступают на рынок. К ним относят товары, услуги и технологи.

Особенности субъектов рынка капитала

Так как рынок капитала имеет свои особенности, то и основные субъекты этого рынка имеют свою специфику. К категории субъектов рынка капитала относят:

• сферу бизнеса;
• сферу хаус-холда.

Спрос на капитал на соответствующем рынке представлен спросом предприятий и фирм на физический капитал, который позволяет фирмам реализовывать свои инвестиционные планы и проекты. Он имеет форму спроса на инвестиционные фонды. Данные фонды позволяют обеспечить размещение необходимых финансов в новых экономических проектах предприятий.

На рынке капиталов на уровне домохозяйств все средства, вложенные в предприятие представляют собой денежные средства, вложенные из расчета на получение дохода.

Определение 3

Стоимость процентной ставки на вложенные средства представляет собой рентную оценку капитала.

На рынке ссудного капитала в качестве субъекта выступает денежный капитал (деньги). Его используют для получения прибыли в виде процентов от ссуды (процентная ставка по займу). На финансовом рынке субъектами выступают банки, их клиенты, фондовые биржи. По сути, рынок капиталов (как и денежный рынок) являются вторичными по отношению к рынку ссудного капитала.

Еще одни синонимом термина «рынок капитала» выступает термин «рынок инвестиционных фондов». Субъектами на нем выступают домохозяйства и предприятия (фирмы-представители бизнеса). Домохозяйства выступают в качестве поставщиков капитала. А предприятия и различные фирмы являются потребителями капитала.

капитал кредит инвестиционный

Капитал (в переводе с латинского capitals - главный) - важнейшая категория экономики, неотъемлемая часть рыночного хозяйства.

Капитал -это суммарные блага в виде интеллектуальных, материальных, финансовых средств, которые используются как ресурсы для производства большего объема благ.

Существуют и узкие определения. По бухгалтерскому определению капитал - суммарные активы фирмы. Согласно экономическому определению капитал делится на 2 группы-реальный (в материальной и интеллектуальной формах) и финансовый, в виде денег и ценных бумаг. Есть еще один вид -- человеческий капитал, проявляющийся в виде инвестиций в образование и здоровье трудовых ресурсов (рис. 1.1) .

Рис. 1.1.

Таким образом, капитал -- это любой ресурс экономики, который создается для производства больших количеств экономических благ и приносящий доход.

Главная особенность рынка капитала - способность любой фирмы и любого потребителя выступать на данном рынке как кредитором, так заемщиком.

Рынок капитала -целостная система. Рынок капитала -- взаимоотношения между домохозяйствами, фирмами и государством в области движения капитала, капитальных активов и доходов, получаемых от их использования. Структура рынка капитала - это его внутреннее строение, отличающееся тремя свойствами: целостность, наличие элементов данной системы и характер связей между ними.

Считается, что основа структуры рынка капитала - его главные свойства. Поэтому рынок капитала существует в разных формах: материально-вещественная форма (рынок физического капитала) и денежная форма (рынок ссудных средств, рынок ценных бумаг). Рынок капитала представляет собой часть не только финансового рынка, но и рынка факторов производства .

В ходе развития экономических отношений появились новые концепции и трактовки. Выделяют несколько подходов к определению рынка капитала, характеризующих капитал как совокупность средств производства или как денежную сумму, которая используется в различных операциях для получения дохода.

Из-за неоднозначности трактовок понятия «капитал» есть также проблемы определения категории «рынок капитала». Выделяют два вероятных варианта трактовки данного определения. Это зависит от того, что есть объект взаимоотношений продавца и покупателя на рынке .

Первый вариант. Капитал на рынке факторов производства рассматривается как физический капитал: здания, машины, станки, запасы материалов и полуфабрикатов, сооружения и т.д. в их стоимостном измерении. Здесь рынок капитала - часть рынка факторов производства (рис. 1.2).

Рис. 1.2.

Основные субъекты рынка капиталов - это сферы бизнеса и хаус-холда.

Второй вариант. Капитал на рынке финансов трактуется как денежный капитал.

Поэтому рынок капиталов выступает одной составляющей частью рынка ссудных капиталов (рис. 1.3).

Рис. 1.3.

Рынок ссудных капиталов - это совокупность взаимоотношений, в которых объект сделки - это денежный капитал, в процессе чего формируется спрос и предложение на него. Рынок ссудного капитала делится на денежный рынок и рынок капиталов. Денежный рынок характеризуется краткосрочными банковскими операциями сроком до одного года. Рынок капиталов обслуживает среднесрочные и долгосрочные операции банков. Он подразделяется на ипотечный рынок (операции с закладными листами) и финансовый рынок (операции с ценными бумагами). Субъектами финансового рынка выступают банки, их клиенты (так же как и на ипотечном рынке), фондовая биржа, а объектами операций являются ценные бумаги не только частных предпринимателей, но и государственных институтов .

Денежный рынок и рынок капиталов представляют собой вторичные рынки ссудных капиталов. На каждом из рынков есть определенные обращающиеся финансовые ценности, различающиеся по статусу (акции или облигации), типу собственности (частная или государственная), сроку действия, степени ликвидности, характеру риска (банкротный или рыночный) и степени риска (рисковые, слаборисковые, без рисковые).

Рынок капитала иногда называют фондовым рынком. Инвестиции (капиталовложения) - это затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов, а так же увеличение запасов капитала в экономике

Кроме того на рынке капиталовложений существуют спрос и предложение, определяющие равновесную ставку процента (цену) и количество отданных денег взаймы.

Те сегменты рынка, где происходит торговля финансовыми активами, называют рынками активов. В качестве синонимов применяют термины «финансовый рынок», «рынок капитала», «финансовые рынки» .

На таких рынках как валютный, рынок деривативов, страховых услуг осуществляются в большинстве своем краткосрочные сделки (до 1 года включительно). На кредитном рынке (который состоит из рынка банковских кредитов и долговых ценных бумаг) тоже протекает множество краткосрочных сделок. Рынок акций характеризуется преобладанием долгосрочных операций. Рынок акций и часть кредитного рынка (рынок долговых ценных бумаг) объединены в один рынок - фондовый ил же рынок ценных бумаг, хотя под фондовым рынком иногда понимают исключительно рынок акций.

Делая вывод, можно сказать, что рынок капитала это, в первую очередь, рынок средств производства. Основные элементы современного рынка капитала рынка являются не только средства производства, но всевозможные виды ценных бумаг, и деньги.

Тема: Рынок капитала

Предложение заемных средств не зависит от …

Решение:

Тема: Рынок капитала

Цена, по которой будет сдан в аренду объект рынка услуг капитала, не будет включать в себя …

Решение: Сдача в аренду оборудования сопряжена с предельными издержками, которые включают в себя: 1) амортизацию (оборудование изнашивается и теряет часть своей стоимости, эти расходы включаются в цену арендной платы); 2) необходимость отремонтировать, отрегулировать и транспортировать оборудование перед сдачей в аренду (расходы на текущее обслуживание оборудования включаются в стоимость арендной платы); 3) получение арендодателем дохода от покупки и сдачи в аренду оборудования в размере, не меньше того, что он получил бы, положив эти деньги в банк (то есть вмененные издержки также включаются в стоимость арендной платы). Ожидаемая же норма отдачи на капитал – это то, на что ориентируется инвестор, вкладывая деньги в физический капитал на рынке капитальных благ. Она не включается в стоимость арендной платы.

Тема: Рынок капитала

Предложение заемных средств не зависит от …

Решение: Предложение на рынке заемных средств осуществляется банками и зависит от размера денежных средств, находящихся в распоряжении банка. На их величину непосредственно влияет размер депозитов, то есть сбережений граждан. Объем сбережений зависит от ставки процента по депозитам. На величину предложения также влияет ставка процента по кредитам (чем выше ставка, тем больше предложение). Ожидаемая норма отдачи на капитал является фактором, влияющим на решение инвестора вкладывать деньги в основной капитал, и не влияет на предложение на рынке заемных средств.

Тема: Рынок капитала

К основному капиталу не относят …

Решение: Производительный капитал подразделяется на основной и оборотный. Основной капитал (средства труда) участвует в процессе производства целиком, но переносит свою стоимость на продукт по частям по мере физического износа. Оборотный капитал (предметы труда) потребляется полностью в ходе одного производственного цикла и полностью переносит свою стоимость на готовый продукт. Также к оборотному капиталу относят малоценные средства труда, полностью потребленные в процессе одного кругооборота. Таким образом, из выше перечисленного к основному капиталу не относят рабочие инструменты.

Тема: Рынок капитала

Предложение заемных средств не зависит от …

Тема: Рынок капитала

К субъектам рынка капитала не относят …

Решение: Оборотный капитал (предметы труда) потребляется полностью в ходе одного производственного цикла и полностью переносит свою стоимость на готовый продукт. Материально-вещественными носителями оборотного капитала являются предметы труда (сырье, материалы, топливо) и рабочая сила. Дорогостоящие предметы труда относятся к основному капиталу. Таким образом из предложенного не относят к оборотному капиталу дорогостоящие средства труда.

Тема: Рынок капитала

Предложение заемных средств не зависит от …

Тема: Рынок капитала

К субъектам рынка капитала не относят …

	кадровые агентства
	домашние хозяйства
	инвесторов

Решение: В общей модели кругооборота благ, ресурсов и дохода экономический агент домашнее хозяйство является поставщиком ресурсов на рынке факторов производства, в том числе и на рынок капитала. Выделяют 3 сегмента рынка капитала: рынок услуг капитала, рынок капитальных благ и рынок заемных средств. Государство может быть субъектом всех трех сегментов рынка капитала. Инвесторы являются участниками рынка заемных средств и рынка капитальных благ. Банки являются участниками рынка заемных средств. А кадровые агентства – это субъекты рынка труда и не являются субъектами рынка капитала.

Тема: Рынок капитала

К оборотному капиталу не относят …