Начинающие инвесторы часто сталкиваются с такой ситуацией: они выбрали акции, сделали все правильно по методике, но цена на акции начала движение в другую сторону в тот же день или даже в ту же минуту. У большинства сразу же начинается паника и мысли о том, что они сделали что-то неправильно, где-то ошиблись и т.д. В итоге, инвестор начинает поддаваться эмоциям и может совершить ошибку – продать хорошие акции по неоправданно низкой цене.
Чтобы не поддаваться эмоциям и действовать разумно и правильно в своих инвестиционных решениях, необходимо понимать, почему падают акции. Сегодня мы с Вами разберем основные причины. Причем разделим их на 2 главных класса причин:
Причины, не связанные с ухудшением ситуации в компании - спекулятивные и рыночные причины.
Причины, связанные с ухудшением ситуации в компании - реальные причины.
При этом с точки зрения фундаментального анализа и принципов долгосрочного инвестирования реагировать на происходящее Вам необходимо лишь во втором случае, т.к. в этом случае либо Вы допустили ошибку при анализе компании на этапе выбора акций и не учли какие-либо важные факторы, либо в выбранной компании случился форс-мажор.
На практике же, если Вы все сделали правильно при выборе компании и провели качественную аналитику, нашли недооцененную компанию с фундаментально сильными показателями и отличными перспективами, то в подавляющем большинстве случаев падение котировок акций будет обуславливаться причинами, вообще никак не связанными с ситуацией в компании. А значит такие движения на рынке либо просто рыночный шум, либо вызваны событиями, несвязанными с самой компанией и их можно просто переждать.
Факторы падения акций
В начале более подробно разберем класс причин, которые возникают с ухудшением ситуации в компании. Это как раз поле работы инвестора, когда необходимо принимать решения по поводу дальнейших действий относительно данных инвестиций.
Реальные причины падения акций
Здесь, в свою очередь, можно разделить причину возникновения падения на два класса:
Причины, связанные с ухудшением финансового положения компании.
Ключевую роль в этом случае играет качество проведенного фундаментального анализа компании: всех его сторон – это и анализ финансового положения компании, анализ её бизнеса, и определение ключевых направлений развития и роста компании. На этом этапе важно проникнуть максимально глубоко в суть бизнеса компании, сделать верные выводы и корректно их экстраполировать на будущие финансовые показатели компании. Если здесь Вы все сделали правильно – это уже более 90% успеха данной инвестиции.
Как распознать данные риски.
Безусловно, при поверхностном анализе или анализе при недостаточном количестве знаний можно сделать ошибочные выводы относительно перспектив компании. Распознать плохие процессы в компании можно по негативной динамике её финансовой отчетности. Для этого необходимо периодически мониторить финансовую отчетность компании и важные решения собрания акционеров и менеджмента компании, которые также публикуются на сайте в разделе для инвесторов. Так же можно оценить риски наступления негативной динамики в компании, исходя из анализа её отчетности и бизнес анализа. Именно поэтому подготовленный инвестор уже заранее, на стадии подробного анализа, вычеркнет данную компанию из своего инвестиционного шорт-листа.
Самый лучший способ защиты от подобных рисков - это постоянное повышение квалификации и углубление своих знаний. Второй способ - это диверсификация. Если Вы обладаете базовыми начальными знаниями об инвестициях, то ошибочные выводы возможны, но риск того, что Вы ошибетесь во всех своих инвестиционных решениях минимален. Неверные выводы по одной компании будут перекрыты верными выводами и положительными результатами по другим инвестициям.
Причины, связанные с форс-мажорными обстоятельствами.
Такой риск есть у абсолютно любой компании. На любом заводе, на любом предприятии может что-то взорваться, сломаться, работе могут помешать природные и техногенные катаклизмы, могут возникать различные непредсказуемые конфликтные ситуации и т.д. При этом мы рассматриваем такие ситуации, когда действительно наносится серьезный или непоправимый урон бизнесу и финансовому положению компании. Такие примеры на рынке есть и будут появляться в дальнейшем, но справедливости ради надо сказать, что таких примеров на самом деле не так уж и много.
Яркими примерами форс-мажорных ситуаций является случай с компанией Распадская, когда на главной шахте компании случился мощный взрыв.
Текущим наиболее ярким примером форс-мажора с компанией является ситуация с АФК Системой. Компания Роснефть предъявила иск к АФК Системе на сумму порядка 107 млрд. руб., что равнялось практически половине капитализации компании, в итоге акции упали на 40%.
Как распознать данные риски.
На то они и форс-мажорные обстоятельства, что они никак не предсказуемы и заранее их выявить не поможет ни один самый глубокий анализ. Но можно оценить степень возможного наступления тех или иных рисковых случаев в различных компаниях и отраслях. И это можно учитывать при формировании своего инвестиционного портфеля. Так заведомо есть определенные отраслевые риски компаний, вероятность наступления которых выше по причине специфики бизнеса. Это, например, та же угольная отрасль с достаточно высокими производственными рисками. Это транспортная отрасль, где возможны непредсказуемые крушения и катастрофы с транспортом компании. В финансовом секторе микрофинансовые организации и страховые компании являются сами по себе очень рисковыми видами бизнеса. Так же, например, компании можно разделить на компании с государственным участием и частные компании. Само по себе такое деление уже дает понимание того, что у государственных компаний меньше риск конфликтных ситуаций со структурами власти. Безусловно, это все не позволяет исключить риск возникновения форс-мажорных ситуаций, но можно иметь представление о вероятности его наступления.
Как защититься от данных рисков.
Риск форс-мажора на самом деле носит низкую вероятность. Поэтому самый эффективный способ нейтрализации данных рисков - это диверсификация. При этом, чем шире диверсификация Вашего инвестиционного портфеля - тем лучше, тем более эффективно снижается риск наступления форс-мажорных ситуаций. При этом, знания о потенциально более рискованных отраслях так же можно использовать в данном направлении, заранее снижая долю потенциально более рисковых активов в своем инвестиционном портфеле.
Рыночные причины падения акций
Эти причины никак не связаны с реальным ухудшением ситуации в компании, но связаны с динамикой фондового рынка в целом или макроэкономической ситуации в стране, в регионе или в мире в целом.
Такие причины падения акций еще называют систематическими (или системными) рисками. Это риски, которые действуют на весь рынок в целом, то есть глобально на все акции без исключения. Как правило это кризисные явления в мировой экономике, различные глобальные геополитические конфликты, которые потенциально могут повлиять на мировую экономику или экономику крупного региона. Это естественные глобальные циклические процессы в мировой экономике связанные с различными экономическими циклами. Производственные циклы, технологические циклы, кредитные циклы и т.д. Любому циклическому процессу свойственна как нижняя фаза недооценки, так и верхняя фаза перегрева (или финансового пузыря). В данном случае верхняя фаза экономического цикла и будет представлять из себя систематический риск для всех рынков.
Один из самых ярких примеров глобального систематического риска - это мировой финансовый кризис 2008 года. Глобальные риски затрагивают большинство активов, когда падает все и практически во всем мире. Это повлияло на все рынки акций в мире, как развитые, так и развивающиеся.
Индекс S&P 500
Как распознать данные риски.
Безусловно систематические риски тоже могут носить характер глобальных форс-мажорных обстоятельств, но в большинстве случаев они видны профессиональным инвесторам, которые отслеживают динамику макроэкономических показателей.
Если мы детально рассмотрим макроэкономический индикатор, который показывает соотношение капитализации всех рынков к мировому ВВП, то увидим, что всем крупным и глобальным медвежьим трендам на фондовом рынке за последние 30 лет предшествовали несколько лет существенного перегрева фондового рынка.
Как защититься от данных рисков.
Систематические рыночные риски, касающиеся отдельных стран или отраслей нивелируются за счет валютной диверсификации портфеля и составления межстрановых портфелей. Но самой эффективной защитой от такого риска, и даже от глобального систематического риска, является соблюдение баланса рисковых и безрисковых активов в инвестиционном портфеле. Рисковые активы безусловно подвержены его влиянию, а в качестве безрисковых активов выступают инструменты с фиксированным доходом - высоконадежные облигации. Своей доходностью они частично или полностью могут нейтрализовать влияние глобального риска. При этом баланс активов в инвестиционном портфеле - это не какое-то фиксированное соотношение, им необходимо управлять в зависимости от стадии рынка и экономического цикла. Это как раз и позволяет профессиональным инвесторам подходить к рубежу кризисных явлений с максимально защитными инвестиционными портфелями и агрессивно наращивать позиции из очень дешевых рисковых активов на фазе посткризисного восстановления рынков и экономики.
Спекулятивные причины падения акций
Этот класс причин также никак не связан с реальным положением дел в компании, но более того, эти причины также ничего общего не имеют и с реальной экономикой. Это так называемый рыночный шум. Это то, с чем инвесторы имеют дело непрерывно и то, что сильно пугает начинающих инвесторов.
Причины существования рыночного шума кроются в самой природе современного фондового рынка, точнее в структуре его участников. Чтобы до конца понять природу данного явления и воспринимать её, как должное, необходимо ответить для себя на один ключевой вопрос: кто Вам продаст хорошую, недооцененную и перспективную акцию достаточно дешево? Мы проводим анализ, видим такие бумаги и можем покупать их практически каждый день. Продают нам их те участники рынка, которые ориентируются на совершенно другие вещи, смотрят в абсолютно другую сторону и покупают с совсем другими инвестиционными горизонтами. Количество участников рынка крайне многообразно, это и классические долгосрочные инвесторы, это крупные институциональные игроки, такие как банки и инвестиционные фонды, это спекулянты абсолютно различных инвестиционных горизонтов, от нескольких секунд до нескольких месяцев, и конечно же бездушные роботы - торговые алгоритмы. Именно прослойка спекулятивных игроков рынка и дает нам возможность покупать хорошие с инвестиционной точки зрения акции дешево, так как они продают их нам ориентируясь на абсолютно разные причины: у кого-то подошел срок продажи, кто-то играет против рынка, кто-то хеджирует другие риски данной продажей, а кто-то купил данную акцию 10 секунд назад с целью сейчас продать и получить прибыль в пару пунктов. Обратной стороной данного явления, является то, что спекулянты активно двигают рынок в абсолютно разных хаотических направлениях и порой достаточно существенно.
Как распознать данные риски.
На ликвидных акциях рыночный шум присутствует всегда. На любом цикле движения акции и при любых обстоятельствах. Рыночный шум так же достаточно многогранен, его создают спекулятивные игроки рынка, которые тоже ориентируются на абсолютно разные явления и события. Это могут быть слухи, страхи и опасения, касательно как компаний, так и экономики в целом, естественные оттоки и перетоки капиталов, принудительное закрытие брокерами высокорискованных спекулянтов и конечно же технические коррекции. Когда скапливается критическая масса участников, которая получила свою определенную норму прибыли и желающая её зафиксировать, не смотря ни на что. Как следствие, к волне технических продаж подключаются краткосрочные спекулятивные игроки и развивается техническая коррекция. Все эти события и факты имеют различные временные интервалы влияния, но как правило, все они краткосрочные. поэтому для долгосрочного инвестора, ориентирующегося на фундаментальные факторы, все они образуют рыночный шум.
Как защититься от данных рисков.
Профессиональные инвесторы даже не пытаются этого делать, вместо этого, они просто используют рыночный шум в своих целях. Так как рыночный шум образован множеством различных случайных событий и различных реакций игроков, ему можно придать статистическое выражение. Или другими словами рыночный шум можно измерить с помощью статистического показателя среднеквадратичного отклонения или стандартного отклонения за определенный период.
Для этого рассмотрим наглядный пример. В течение 2016 года компания Алроса демонстрировала хорошую динамику финансовой отчетности и была недооценена с фундаментальной точки зрения. Инвесторы проявляли интерес к акциям данной компании, но не смотря на всю привлекательность бумаг Алросы, акции компании росли пилообразной кривой. Рост сменялся локальными падениями и техническими коррекциями.
Среднее отклонение от центрального тренда (оно еще называется стандартное отклонение) за этот период составило 12,93 рубля или 14,05% от текущего курса. Данные величины нам говорят о том, что в случайном порядке акции компании в среднем могут отклониться на 14% от своего среднего значения курса.
Визуально это можно представить следующим образом.
Соответственно, инвестору необходимо просто понимать, что если котировки акции компании снижаются без видимых на то причин относительно финансовых и операционных показателей самой компании, без фактов форс-мажорных обстоятельств в компании и не на фоне перегретого фондового рынка, то это естественные, природные движения акции и такие коррекции лишь только улучшают инвестиционную точку входа в акции, позволяя купить недооцененные и перспективные акции компании по цене ниже их среднего значения. То есть в этой точке вероятность их дальнейшего снижения существенно меньше, а за счет уже случившегося снижения появляется определенная прибавка к потенциальной доходности от роста акций в будущем.
Выводы.
Мы рассмотрели различные причины, которые могут вызывать снижение котировок акций. Относительно большинства этих причин есть эффективные инструменты борьбы с ними. Поэтому в завершение можно подвести итог, чем должен обладать инвестор и что необходимо сделать для эффективных инвестиций.
Здесь можно выделить 3 ключевых фактора:
1. Компетенция. Необходимо обладать обязательными знаниями финансового и инвестиционного анализа, чтобы правильно распознавать и предвидеть действительно негативные тенденции внутри компании. И наоборот, чтобы правильно идентифицировать положительную динамику развития компании.
2. Базовые правила инвестирования. Необходимо правильно сбалансировать инвестиционный портфель и провести его эффективную диверсификацию, чтобы по максимуму нивелировать риски, с которыми можно бороться с помощью этого инструмента.
3. Психологическая устойчивость, верное понимание текущей ситуации, адекватность ожиданий. Необходимо учиться обращать внимание только на изменение тех факторов, которые повлияли на принятие положительного инвестиционного решения и отсеивать события, которые не имеют прямого влияния на реальные результаты и оценку компании.
Так же необходимо понимать, что инвестиции - это долгосрочные процессы, которые зачастую требуют выдержки, терпения и психологической устойчивости от инвестора. Как иллюстрацию этого приведем пример из книги знаменитого управляющего фондами Насима Талеба "Одураченные случайностью". Там приводится пример моделирования инвестиционного портфеля с ожидаемой доходностью в 15% годовых и средним значением отклонения результатов в 10%. Целью моделирования было показать, как рыночный шум может вмешиваться в развитие портфеля.
В итоге если Вы все делаете правильно и работаете с рисками, то на среднесрочных и долгосрочных горизонтах портфельное инвестирование стремится к среднему заложенному в портфель профилю доходности. На краткосрочных же интервалах в котировки вмешивается рыночный шум и факторы случайности и это абсолютно естественный процесс.
Из этого следует, что необходимо отдавать себе верный отчет относительно ожидаемого результата в будущем и верно воспринимать инвестиционные горизонты портфеля.
Важно понимать, что разумное портфельное инвестирование – это процесс, где осмысленные действия ведут к положительным результатам. Поэтому ключевым фактором успешных инвестиций из всего перечисленного являются знания. В отличии, например, от форекса, памм-счетов и прочих высокорисковых способов заработка, где любые попытки предсказать доходность и котировки – это скорее шаманство и заигрывание с фортуной.
Если статья была Вам полезной, поставьте лайк и поделитесь ей с друзьями!
Прибыльных Вам инвестиций!
В британском журнале Money Week вышла очень полезная для начинающих инвесторов заметка на довольно редкую тему. Предлагаем вашему вниманию её перевод и комментарий .
Когда человек решает купить акции, он обычно не испытывает недостатка в советах по поводу того, какие бумаги выбрать, и когда их приобрести. Но если речь идет о продаже, ситуация сразу же становится более запутанной. Ясный совет, когда надо «сливать» бумаги, вам не даст никто. А между тем, инвестору очень важно понимать, когда пришел момент продажи акций и выхода в кэш.
Первая причина, по которой важно вовремя продать бумаги, которые есть у вас на руках, заключается в том, что понесённые потери потом будет очень сложно возместить. Если акции, которые есть у вас на руках, когда-то стоили 1000 фунтов стерлингов, а вдруг их цена падает на 25%, то для того, чтобы ваши вложения окупились, потребуется рост уже в 33%. И чем больше падает цена - тем хуже ваше положение. Резкое одномоментное падение и вовсе может свести на нет всё, что было накоплено за долгие периоды медленного роста.
К примеру, цена вашего портфеля акций когда-то составляла £1000. Потом в течение года она выросла на 10%, а в течение следующего года - еще на 10%, после чего последовало падение на 20%. После первого года роста ваш портфель стоил £1100, после второго - £1210. Но если вы проведете нехитрые подсчеты и вычислите 80% от £1210, то обнаружите, что ваши акции после всех колебаний цен теперь стоят £968, а вовсе не изначальные £1000. Так как же можно свести потери к минимуму или, ещё лучше, избежать возможных убытков?
Меняйте тактику, когда меняется обстановка
Подумайте, почему вы купили именно эти акции и ответьте на вопрос: действует ли еще эта причина? Может оказаться, что доводы, которые стали для вас причиной покупки, например недооцененность компании, ее денежный поток (cash flow), быстро растущая прибыль или высокие барьеры для входа на рынок, которые давали компании конкурентное преимущество, больше не действуют. Вдруг вам повезет, и стоимость компании выросла, а цена акций уже соответствует реальности? И если это произошло - вам пора выходить в кэш и подсчитывать прибыль.
Но иногда причины «смены обстановки» в компании выражаются не в цифрах. Возможно, из бизнеса ушел ключевой топ-менеджер. Возможно популярный бренд атакуют конкуренты, предлагающие аналогичные товары по более низким ценам. Каждая компания в этом плане индивидуальна, поэтому сложно описать, что делает её перспективной для инвесторов. Однако, происходящие изменения могут привести к тому, что вы захотите исключить когда-то купленные бумаги из своего портфеля. Вот почему так важно наблюдать за тем, что происходит в бизнесе, чьи акции вы купили, и проверять, что находится у вас в портфеле. Например, раз в квартал.
С другой стороны, не надо принимать решение о продаже на основе «информационного шума» из газет и пресс-релизов: в основном эти сообщения рассчитаны на шортистов. И уж тем более не стоит поддаваться панике и «сливать» бумаги только потому, что все это делают. Инвестор Саймон Кофилд в свое время сказал очень правильную вещь: если акции падают в цене - стоит выяснить, почему это происходит. Определите сколько акции, по вашему мнению, должны стоить. И если действительно появилась информация, которая уменьшает для вас эту «истинную стоимость» - продавайте. Если же нет - стоит прикупить еще.
Регулярно переоценивайте ваши возможности
Одна из наиболее важных, но при этом наименее понимаемых концепций на рынке - то, что называется «opportunity cost». Проще всего объяснить, что это такое на примере человека, который собирается ехать на поезде и размышляет, платить ли ему £25 за то, чтобы ехать с бОльшим комфортом. С одной стороны, цена, которую придется заплатить с «апгрейдом», оказывается достаточно высокой, скажем £195. Но если не платить - и «основной» билет получится дорогим (£170), и долгая дорога в поезде будет очень неудобной. Правильного ответа на вопрос «платить или нет?» не существует, но суть в том, что на самом деле зона, в которой вы можете принимать решение, ограничена лишь маржинальной (£25), а не общей стоимостью билета (£195). Точно так же при принятии решения о продаже акций стоит подумать: а что вы вообще собираетесь делать с вашими деньгами? Вы инвестируете в фондовый рынок, надеясь на рост? А может быть стоит найти деньгам лучшее применение и купить другие, не столь рисковые, но не менее прибыльные активы?
Думайте головой, а не сердцем
Большинство людей переоценивают свои способности. То же можно сказать и о наших инвестиционных достижениях. Мы ненавидим признавать, что совершили ошибку, потери нас раздражают. Но они - неизбежность. Никто из людей не может всегда инвестировать правильно, если, конечно, не является везунчиком по жизни. И мы все надеемся на то, что сможем «отыграть» назад небольшие потери, и иногда нам даже удается это сделать. Но большие потери большинство людей переживают очень тяжело. Психолог Колумбийского Университета Эрик Джонсон отмечает, что иногда мысль о том, сколько инвестор уже потерял, просто «блокирует» его разум, и в результате человек просто не в состоянии подумать о том, какие выгоды он получит, если все-таки продаст дешевеющие акции.
Избежать подобной эмоциональной вовлеченности можно только одним способом: решение о продаже должно приниматься «на автомате». Этого можно достичь тремя способами:
1. Установите для себя возможные границы потерь (то, что называется stop-loss). Скажем, вы купили акции за £10 и готовы потерять 20%. Это означает автоматическую продажу на цене £8 и ниже. Но если цена вырастет, скажем, до £14, должна сдвинуться и цена, при которой вы будете продавать - до £11,20 соответственно. И если вы будете следовать этому правилу, то по крайней мере сможете заработать минимум £1,20 на каждой бумаге.
2. Переоценивайте. Мозг будет пытаться вас обдурить, запоминая в качестве «базовой» цены ту, за которую бумаги были приобретены. Но на этот хитрый прием есть не менее хитрый ответ. Представьте, что три года назад вы купили акции по цене £10, а теперь они стоят всего £4. «Уменьшите» у себя в голове изначальную цену покупки в 10 раз, так чтобы она стала £1. А теперь спросите себя: стоят ли ваши акции вчетверо больше той «воображаемой» цены? И если нет - продавайте.
3. И наконец - регулярно «балансируйте» ваш пакет. Допустим, вы потратили по £100 на покупку акций восьми компаний в двух разных секторах (всего £800). Акции одной компании выросли в цене до £300; остальные - лишь на £25. Если вы планируете распределять риски - надо сбалансировать пакет. Продайте первых акций на сумму в £175, так что они теперь будут стоить £125, и тогда то, что останется, по прежнему будет стоить одну восьмую совокупного пакета.
Доброго времени суток, мой дорогой читатель!
Мы уже говорили с тобой, о том, что же такое акция. Для многих не составляет особой проблемы рассчитать, когда купить акции, а вот продать их намного сложнее.
Вот семь правил, следуя которым можно с минимальными потерями закрыть позиции.
Правило 1. Акция падает на 7-8%.
Самое важное правило: надо «сбрасывать» акции, которые упали на 7-8% от цены покупки. Закрытие позиций с минимальными убытками помогает вам сохранить капитал и защищает от больших потерь. Предположим, что у нас есть портфель акций.
| Символ акции | Кол-во акций | Цена покупки | Цена продажи | Прибыль/ убыток | Прибыль/ убыток |
| A | 100 | $50 | $46 | -$400 | -8% |
| B | 100 | $43 | $40 | -$300 | -7% |
| C | 100 | $57 | $98 | $4,100 | 72% |
| D | 50 | $24 | $22 | -$100 | -8% |
| E | 30 | $110 | $101 | -$279 | -8% |
| F | 70 | $85 | $78 | -$490 | -8% |
| G | 100 | $65 | $79 | $1,400 | 22% |
| Всего: | $3,731 |
Здесь хорошо видно, что продажа акций при потерях не более 8% помогает иметь хороший доход, несмотря на то что 5 из 7 акций были убыточными.
Для индивидуальных инвесторов закрытие позиций с минимальными потерями является золотым правилом.
Даже на растущем рынке инвесторы обязаны помнить, что не каждое пробитие заканчивается успешно. Некоторые акции растут на поздних стадиях пробития, но могут резко развернуться и быстро упасть. Подобное поведение — один из основных сигналов к продаже . Хотя другие акции могут сформировать фигуру «чашки» или «двойного дна».
Что бы ни явилось причиной, сначала позиции закрывай — а вопросы позже задавай .
Одним из необходимых условий к успеху на фондовом рынке является закрытие убыточных позиций с малыми потерями, а так же удерживание выгодных позиций на их максимуме.
Закрытие убыточных позиций по каждой акции с плохой доходностью является наилучшей защитой от компаний, которые дезинформируют, обманывают или слишком переоценивают свои перспективы и будущие доходы. Если компания обанкротится, высоки шансы того, что ваши акции будут стоить копейки. Будучи одним из миллионов инвесторов, вы не сможете повлиять на судебный процесс.
Институциональные инвесторы — другое дело. Они могут воспользоваться своими связями и финансовыми ресурсами для возмещения понесенных потерь через суды.
Когда акции не соответствуют радужным прогнозам, некоторые фондовые менеджеры распродают акции компаний в миг. Именно поэтому растущие акции могут упасть очень сильно и так быстро. Оперативное закрытие убыточных позиций предотвращает рост потерь до 15, 25, 40 и более процентов.
Правило 2. Новые вершины при низком объеме.
Объем торгов является отличным способом определения, насколько действителен рост или падение цены акции. Чем больше акций куплено, тем больше спрос . Однако, когда акция устанавливает новый ценовой максимум при объеме ниже обычного, это говорит о том, что спрос уменьшается и акция может развернуться.
Новые ценовые максимумы при слабом объеме являются заблаговременным сигналом к продаже.
Большинство инвесторов хотят, чтобы акции, которыми они владеют, росли и продолжали устанавливать новые ценовые максимумы. Однако, если рост происходит при низком объеме, следует быть начеку.
Акция, устанавливающая новые ценовые максимумы при высоком объеме , указывает на то, что инвестиционные фонды и другие серьезные игроки, скорее всего, раскупают данные акции. И поскольку эти институциональные инвесторы составляют около трех четвертей рыночного объема, вы хотите быть с ними на одной стороне.
Однако акции, поднимающиеся к новым вершинам при низком объеме , указывают на потерю интереса со стороны «больших денег». Институциональные инвесторы, наоборот, могут начать продавать, что может привести к резкому падению.
Это не значит, что вам следует закрывать позиции, как только цена достигнет новых максимумов при малом объеме, особенно на ранних стадиях движения, последовавшего за недавним прорывом базы. Но если тенденция продолжается, вероятнее всего вы захотите закрыть хотя бы часть позиции и наблюдать за появлением других сигналов к продаже.
Правило 3. Цена акции взлетает слишком высоко слишком быстро.
Некоторые акции, в особенности самые успешные, имеют обыкновение заканчивать свой ценовой взлет трагически. Они взмывают вверх как никогда раньше, затем резко обрушиваются. Такой «кульминационный рывок» происходит, когда после продолжительного роста акция взлетает на 25-50 или более процентов всего за одну или три недели при растущем объеме.
Многие акции крупных компаний заканчивают свой рост кульминационным рывком.
Ситуация, при которой цена акции растет слишком быстро слишком высоко, не кажется проблемой. Однако если акция «выстреливает» еще выше за короткий промежуток времени уже после значительного роста вслед за пробитием, то в скором времени она может достигнуть своего верхнего предела.
Лидирующие акции часто взлетают «со скоростью света», такая ситуация называется «кульминационный предел» или «срыв крыши». Разгоряченные инвесторы загоняют цену акции до точки кипения. Акция часто заканчивает свой кульминационный взлет самым высоким однодневным уровнем прибыльности с момента пробития. Продажа в этот период максимизирует вашу прибыль.
Почему вы не захотите продолжать держать позицию? Если акция движется наверх слишком сильно, слишком быстро, скорее всего, она склонна к резкому, часто быстрому падению. И если фундаментальные показатели компании замедляются или начинают падать, то акция может никогда вновь не вырасти до своего максимального значения.
Если цена акции уже сильно выросла с момента своего пробития, то какие существуют признаки кульминационного взлета? Следите за тем, когда она вырастает на 25-50 или более процентов за одну-три недели при растущем объеме. Если видите, что открытие произошло намного выше предыдущего закрытия (разрыв истощения) в этот период, то акция, возможно, уже достигает своего максимума.
Правило 4. Двухсотдневная скользящая средняя имеет нисходящий тренд.
С помощью множества различных графических программ в интернете можно составить среднюю цену акции за разные периоды. Двухсотдневная скользящая средняя стала одним из видов сравнительных показателей как индикатор тренда за продолжительный промежуток времени. Исторические исследования показывают, что те акции, которые «уходят» ниже этой линии, скорее всего продолжат свое движение вниз.
Фиксируйте прибыли, когда двухсотдневная скользящая средняя имеет нисходящее движение.
Если вы владеете акцией, которая имеет долговременный растущий тренд, вам все равно необходимо принимать решение, когда продавать. Это сложно сделать без использования графика. В таких случаях двухсотдневная скользящая средняя не только помогает рассчитать, где находится линия поддержки, но и может послужить своевременным сигналом к продаже.
График акции, пересекая свою пятидесятидневную скользящую среднюю, подает сигнал к продаже. Акция может отскочить назад от этой линии, если паевые фонды и другие крупные игроки рынка покупают или добавляют акции к позициям.
Если цена акции растет на протяжении месяцев и лет, то двухсотдневная скользящая средняя, которая отражает сороканедельную ценность поведения, становится более полезной. Если акция приближается к или находится у линии, но отскакивает от нее, скорее всего, институциональные инвесторы все еще считают данную акцию привлекательной для инвестиций.
Однако, если двухсотдневная линия тренда начинает разворачиваться к низу после продолжительного роста, начинайте подумывать о продаже акций. К этому моменту спрос на акции среди крупных игроков уже не превышает предложение. Когда у акции начинаются проблемы с удержанием над линией, лучше всего зафиксировать хотя бы часть заработанной прибыли.
Правило 5. Лидеры индустрии начинают испытывать трудности.
Состояние индустрии лучше всего отражают акции — лидеры индустрий. Найдите одну или две акции с наилучшими финансовыми показателями роста и прибыльности. Если лидеры начинают снижаться, то вероятнее всего другие акции этой же индустрии тоже начнут двигаться вниз.
Акции-лидеры определяют судьбу сектора.
Хотите знать, что приготовило будущее для вашей акции? Следуйте за лидерами. Лидирующие акции являются барометром рыночного здоровья. Они также показывают вам, как ведет себя данная индустриальная группа. Новые быстрорастущие компании всегда будут вырываться из базового состояния до того, как инвесторы преодолеют «медвежий рынок». Если эти новые компании процветают, Уолл Стрит покупает их соратников. Если они вянут, то рынок также будет избавляться от акций конкурентов, как от сорняков.
Недавно рынок породил больше «сорняков», чем победителей. Полные обещаний индексы Dow, Nasdaq и S&P 500, взлетев вверх, развернулись в обратную сторону. Акции, имеющие, казалось, стабильное состояние (отличные фундаментальные показатели, убедительные графики и красочные прогнозы роста), обваливаются и обваливаются.
Во избежание таких неприятных сюрпризов пристально следите за лидерами групп. Если акции ведущих компаний начинают падать, будьте готовы сбрасывать свои акции.
Правило 6. Продажи институциональными инвесторами ударяют по рыночным индексам.
Институциональные инвесторы представляют собой большой объем денежных средств, которые проходят через фондовый рынок. Сразу заметно, когда эти инвесторы продают: основные индексы двигаются вниз при огромных объемах по сравнению с предыдущей сессией. Четыре, пять или более таких дней распределений за период в три или четыре недели всегда сигнализируют о рыночном максимуме.
Наплыв институциональных продаж предвещает коррекцию рынка.
Начали ли вы инвестировать в акции недавно или занимаетесь этим уже десятилетиями, убедитесь в том, что вы понимаете всю важность дней распределения. День распределения случается, когда один или несколько основных индексов акций падает в значительной степени при большем объеме, чем в предыдущий день. Если вы замечаете один или несколько таких сигналов в течение одной или нескольких недель, считайте это предвестником того, что рынок после продолжительного роста может сменить курс.
Правило 7. Проверяйте ваш watch list
Рост прибыли на акцию является одним из наиболее важных признаков при определении «удачливости» акции. Прибыль сигнализирует также о движении акции книзу. Особенно остерегайтесь акций, по которым рост прибыли на акцию значительно замедляется два квартала подряд.
Резкое замедление роста прибыли на акцию может подать сигнал к продаже.
Полагаясь только на рост прибыли как на своевременный сигнал к продаже, можно выйти из позиции гораздо позже того, как акция «сломалась». В то время как отчетность по прибыли компании публикуется каждые три месяца, лидер может рухнуть всего за несколько недель или даже дней. Это не значит, что вы должны забыть о прибыли, как только купили акцию. В действительности существуют случаи, когда рост прибыли может замедлиться до того, как акция подаст признаки слабости.
Здравствуйте. Объясните, пожалуйста, почему акции растут и падают. Понятно, что все зависит от количества продавцов и покупателей на рынке, но почему инвесторы принимают решение о покупке или продаже? Что влияет на их решение?
Анатолий
Анатолий, если просто: когда инвесторы видят, что у компании бизнес расширяется, а прибыль растет и нет видимых причин для падения - инвесторы покупают акции. Спрос повышается - цена акций растет. И наоборот: если из новостей ясно, что у компании будут проблемы с прибылью, - акции продают.
Сергей Шаболкин
частный инвестор
Давайте рассмотрим несколько конкретных примеров.
Экономическая ситуация
Когда выходит новость, которая может повлиять на бизнес компании, инвесторы реагируют на это покупкой или продажей акций.
7 апреля , с которыми работать нельзя - иначе попадешь под санкции. 9 апреля зарубежные инвесторы начали продавать российские акции.
Российские инвесторы тоже испугались санкций: началась краткосрочная паника - практически все акции в тот день упали в цене. Потом некоторые инвесторы опомнились: акция - доля в бизнесе, а значит, акционер может получить дивиденды.
Кто это помнит - купил акции и ждет высокую дивидендную доходность. Некоторые компании воспользовались паникой и выкупили свои акции с рынка.
Другой пример: в марте Тогда казалось, что от санкций пострадает НЛМК : у компании есть свои заводы в США и 18-20% выручки приходится на Северную Америку. Инвесторы продавали акции НЛМК - цена акций упала, хотя руководство говорило, что санкции повлияют на работу компании незначительно. Проверьте слова руководства, когда выйдет отчет НЛМК за 2 квартал 2018 года - тогда будет виден эффект от санкций.
Вместе с НЛМК падали акции других металлургических компаний - ММК и «Северстали». Но первая компания не продает сталь в США , а у второй доля продаж в Северную Америку всего 5%.
Результаты отчетности
Цена акций может вырасти или упасть, когда компания выпускает отчетность с результатом выше или ниже ожиданий держателей акций.
22 февраля 2018 года вышел отчет «Ленэнерго» за 2017 год : прибыль выросла на 66%, до 12,6 млрд рублей. Опытные инвесторы знали: 10% прибыли по уставу обязаны направить на дивиденды по привилегированным акциям.
Инвесторы достали калькуляторы и посчитали потенциальные дивиденды на привилегированную акцию - получилось 13,48 Р . 22 февраля акция стоила 87 рублей, дивидендная доходность - 15,5%. Учитывая, что ставки по вкладам падают, доходность высокая. Инвесторы начали покупать привилегированные акции «Ленэнерго», и цена выросла за четыре дня на 17% - до 102 рублей. Умные инвесторы смотрели на квартальную отчетность и считали потенциальные дивиденды еще в середине 2017 года.
Обратный пример. В октябре 2017 года «Магнит» выпустил отчет за 9 месяцев 2017 года : прибыль упала на 53% по сравнению с 9 месяцами 2016 года. За три дня после публикации отчета акции упали на 20%. По итогам 2017 года прибыль упала на 32%, а с ними и дивиденды: они зависели от прибыли.
Но это два радикальных примера. Обычно хорошие компании показывают рост прибыли на 10-20% в каждом квартале по отношению к предыдущему году. К концу года часть инвесторов вспоминают об акциях компании и начинают их покупать. Но можно быть умнее и следить за квартальными отчетами компаний.
Выкуп акций
Компании могут выкупать свои акции с рынка - это показывает инвесторам, что руководство уверенно в бизнесе компании. На рынок приходит большой покупатель (компания) и начинает покупать акции. Акций становится меньше при сформировавшемся спросе - цена акции растет.
Компания выкупает акции не сразу, а небольшими траншами. Эффект от выкупа акции растягивается на 3-6 месяцев. Все зависит от суммы и длительности выкупа. Например, «Старбакс» планирует выкупить акций на 20 млрд долларов до 2020 года - это 27% от текущей рыночной капитализации.
Погашение долгов
Часто бывает так: у компании куча долгов, она только-только начала получать прибыль. Начинающие инвесторы ожидают высоких дивидендов, а руководство направляет их на погашение долгов.
Погашение долгов - это хорошо для долгосрочного инвестора. Компания расплачивается с кредитами и перестает платить проценты банкам. В перспективе это ведет к росту прибыли. Погашение долгов влияет на цену акции, если у компании очень много долгов - это можно узнать по мультипликатору долг / EBITDA . На июнь 2018 года претенденты на серьезное погашение долгов - МРСК Северо-Запада и МРСК Юга.
Происшествия
Авария на производстве - проблема всех промышленных компаний. Чем серьезней авария повлияет на производство сырья, тем больше потенциальное падение прибыли и цены акции.
4 августа 2017 года на алмазном руднике «Мир» произошла авария: шахту затопило и она стала непригодной для добычи алмазов. Рудник принадлежит «Алросе». Проблема алмазных рудников в том, что их мало и, чтобы начать добычу, нужно разработать местность. «Алроса» потеряла рудник до 2022 года, а вместе с ним и прибыль от рудника. Теперь компании приходится продавать запасы.
Это не все случаи, из-за которых растет или падает цена акций. Общий вывод такой: все, что может помочь вырасти выручке и прибыли бизнеса, - хорошо; все, что может навредить, - плохо. На хорошо и плохо инвесторы реагируют покупкой или продажей акций.
Рынок падал широким фронтом, а сильнее прочих - компании нефтегазового сектора. На 3,43% подешевел , на 1,41% - , на 0,92% - . Совсем недавно цены акций нефтяников обновляли исторические максимумы, а к сегодняшнему дню они потеряли уже до 10% относительно тех уровней.
Локально российский рынок выглядит слабым и безыдейным, и снижение может продолжиться как минимум до конца недели. Надо понимать, что исторические максимумы по индексу Мосбиржи были достигнуты в основном за счет опережающего роста акций компаний нефтегазового сектора - "Роснефти", "ЛУКОЙЛа", "Газпрома". Вчетвером они составляют свыше 40% базы расчета индекса. Сейчас в этих акциях закономерная коррекция, а других идей на рынке дефицит. До конца недели индекс Мосбиржи может опуститься ниже 2400 пунктов.
Среди лидеров падения вновь акции (минус 2,57%). После встречи с инвесторами и аналитиками, на которой была презентована новая стратегия развития, акции "Магнита" дешевеют 9 из 11 торговых сессий подряд. Купить "падающий нож" хочется, но опасно. История с "Магнитом" будет очень долгосрочной - результаты нового менеджмента в лучшем случае будут заметны через год, а скорее через два. Так что эта бумага не подходит любителям быстрых спекулятивных отскоков, хотя для долгосрочных инвестиций цены уже выглядят интересно.
Коррекция на пользу
Пресс-конференцию провел глава . Он анонсировал заседание совета директоров компании в конце ноября, на котором, скорее всего, будет рассмотрен вопрос выплаты дополнительных дивидендов. В прошлом году "Газпром нефть" выплатила дивиденд за 9 месяцев 2017 года из расчета 10 рублей на акцию. Это соответствовало 25% чистой прибыли за январь-сентябрь. При сохранении нормы дивидендных выплат на прошлогоднем уровне промежуточный дивиденд в 2018 году может составить 13-14 рублей на акцию, что соответствует текущей дивидендной доходности 3,3%. В среду акции "Газпром нефти" снизились вместе с рынком на 1,16%.
Через месяц нефтяники начнут публиковать финансовые отчеты за III квартал 2018 года. Результаты будут прекрасными, что спровоцирует новую волну спроса на их акции. Промежуточных дивидендов мы ждем не только от "Газпром нефти", но и от "ЛУКОЙЛа", что тоже повышает привлекательность его акций. Так что текущей коррекцией российских нефтяников следует воспользоваться для формирования среднесрочных позиций.
Лучшей же идеей на российском рынке остаются привилегированные акции , подорожавшие в среду на 0,5%, до 37,89 рубля. Они будут стоить тем дороже, чем выше окажется курс доллара на 31 декабря 2018 года - дату переоценки балансовых активов, в том числе долларового депозита. По нашим расчетам, если доллар на 31 декабря будет стоить 66 рублей, дивиденд на "преф" "Сургутнефтегаза" составит 6-6,5 рубля. То есть дивидендная доходность может составить до 17% к текущим котировкам. Акция будет переоцениваться по мере приближения отчетной даты в том случае, если рубль не будет сильно укрепляться, и может заметно превысить уровень 40 рублей.
Минфин проверил спрос
Наиболее яркое событие дня - удалось разместить весь предложенный объем ОФЗ, впервые с 1 августа. Минфин продал ОФЗ выпуска 25083 на 5 млрд рублей, спрос превысил предложение более чем в 4 раза. Премия, которую эмитент предложил инвесторам, была относительно невелика. Тем не менее делать выводы о возобновлении спроса на рублевые активы по одному успешному аукциону рано: объем предложения слишком мал - еще в июле Минфин легко привлекал от 20 млрд до 40 млрд рублей в неделю.
Да и динамика российской валюты пока тоже не позволяет говорить о том, что российские активы кому-то интересны. Доллар США подорожал на 0,5%, до 66,73 рубля. В четверг российская валюта может продолжить снижение. По крайней мере, на это указывает наметившийся разворот на нефтяном рынке. Марка Brent в среду подешевела до $83 за баррель, и цены могут вернуться к $80 за баррель уже в ближайшее время: коррекция напрашивается, в особенности учитывая рост добычи в Саудовской Аравии, России и еще нескольких странах ОПЕК+, а также уже анонсированную на высшем уровне готовность этих стран оперативно нарастить добычу для замещения выпадающих объемов Ирана и Венесуэлы.
Василий Копосов, начальник отдела анализа финансовых рынков "КИТ Финанс Брокер"
Выделите фрагмент с текстом ошибки и нажмите Ctrl+Enter
