Домой Микрозаймы Кумулятивное возврат. Результаты поиска по \"кумулятивный доход\"

Микрозаймы

Кумулятивное возврат. Результаты поиска по \"кумулятивный доход\"

Сумма различий между ожидаемой
доходностью
акции и реальной доходностью, которая зависит от различных новостей, объявляемых на рынке.

Смотреть значение Кумулятивный Доход Сверх Нормы в других словарях

Сверх — чего, предлог наверху, выше чего и на или над чем. Надень сверх полушубка армяк. Масло сверх воды плавает. земли небо. | *Выше чего, превосходя что. чаянья; сверх меры, чересчур;........
Толковый словарь Даля

Сверх — (без удар.) Первая часть составных слов, обозначающая: 1) превышение в чем-н. предела, меры, напр. сверхштатный, сверхмерный, сверхсменный; 2) крайнюю, высшую степень какого-н.........
Толковый словарь Ушакова

Доход — Баснословный, безгрешный, большой, весомый, второстепенный, гарантированный, громадный, грошовый (разг.), дополнительный, ерундовый (разг.), заметный, колоссальный, неблаговидный,........
Словарь эпитетов

Доход М. — 1. Деньги или материальные ценности, получаемые государством, учреждением, предприятием или частным лицом в результате какой-л. деятельности. 2. Заработок.
Толковый словарь Ефремовой

Кумулятивный Прил. — 1. Соотносящийся по знач. с сущ.: кумуляция, связанный с ним. 2. Свойственный кумуляции, характерный для нее.
Толковый словарь Ефремовой

Сверх Всего Нареч. — 1. Помимо чего-л. 2. Употр. как вводное словосочетание, указывая на дополнительное сообщение; кроме того, сверх того.
Толковый словарь Ефремовой

Сверх И Сверху Предлог — 1. с род. пад. Употр. при указании на: 1) предмет, поверх которого или на котором располагается, размещается что-л., соответствуя по значению сл.: поверх чего-л., сверху чего-л.,........
Толковый словарь Ефремовой

Сверх Меры Нареч. — 1. Выше какого-л. предела; слишком.
Толковый словарь Ефремовой

Сверх Того Нареч. — 1. В добавление к чему-л.; вдобавок. 2. Употр. как вводное словосочетание, указывая на дополнительное сообщение; кроме того, сверх всего.
Толковый словарь Ефремовой

Сверх-1 Префикс — 1. Словообразовательная единица, образующая имена существительные со значением высшей степени проявления того, что названо мотивирующим именем существительным (сверхготовность,........
Толковый словарь Ефремовой

Сверх... — 1. Начальная часть сложных слов, вносящая значения: 1) превышение предела, установленной меры, нормы (сверхзвуковой, сверхкомплектный, сверхплановый, сверхсметный, сверхсрочный,........
Толковый словарь Ефремовой

Доход — дохода, м. Денежные поступления, материальные приобретения, получаемые государством, каким-н. торгово-промышленным учреждением или частным лицом от своих предприятий,........
Толковый словарь Ушакова

Доход — -а; м. Деньги или материальные ценности, получаемые государством, учреждением или частным лицом от какого-л. рода деятельности. Государственные доходы. Национальный........
Толковый словарь Кузнецова

Национальный Доход — Часть годового совокупного общественного продукта (стоимость, произведенная всем народным хозяйством в течение одного года), остающаяся после вычета израсходованных........
Политический словарь

Политические Нормы — Политические ценности и нормы являются важнейшими регулятивами политической деятельности. Нормы (от лат. norma - руководящее начало, правило, образец) в политике означают........
Политический словарь

Доход — Общеславянское слово, образованное от глагола доходити (ходити) – "приходить", современное ходить.
Этимологический словарь Крылова

Брутто-доход — - доход по капиталовложениям в ценные бумаги или недвижимость до любых вычетов, включая налоги.
Юридический словарь

Валовой Доход — - исчисленный в денежном выражении суммарный годовой доход предприятия, фирмы, полученный в результате производства и продажи продукции, товаров, услуг. В.д. определяется........
Юридический словарь

Валовый Доход — Сумма торговых надбавок (скидок), наценок, полученных от реализации товаров (Приказ Минторга от 14 декабря 1995г. N 80)
Юридический словарь

Гарантированный Доход — - доход, получение которого практически не зависит от складывающихся условий, который обеспечен в любом случае.
Юридический словарь

Гипотеза Нормы Права — - в теории права - структурный элемент нормы права, который указывает на условия ее действия. Так, например, Г.н.п., касающейся отказа судьи принять заявление по гражданскому........
Юридический словарь

Дискреционный Доход — - часть чистого дохода потребителя, остающаяся после необходимых расходов, уплаты налогов, затрат на удовлетворение первейших жизненных потребностей. Подобный........
Юридический словарь

Диспозитивные Нормы Права — (от поздне-лат. dispositivus - распоряжающийся) - нормы права, предоставляющие субъектам права возможность самим решать вопрос об объеме и характере своих прав и обязанностей.........
Юридический словарь

Доход — - денежные и материальные ресурсы, поступающие юридическим и физическим лицам, после завершения производственного цикла. В более широком плане - выручка и другие........
Юридический словарь

Доход В Особо Крупном Размере [при Осуществлении Незаконных Предпринимательства И Банковской Деятель — В статьях 171 и 172 настоящего Кодекса доходом в крупном размере признается доход, сумма которого превышает двести минимальных размеров оплаты труда, доходом в особо крупном........
Юридический словарь

Доход Заявленный — - доход физического или юридического лица, заявленный им в налоговые органы для исчисления сумм налогов.
Юридический словарь

Доход Косвенный — - доход, получаемый физическим лицом в результате побочной (не основной) деятельности.
Юридический словарь

Доход Лизингодателя — Доходом лизингодателя является разница между общей суммой лизинговых платежей, получаемых лизингодателем от лизингополучателя, и суммой, возмещающей стоимость лизингового........
Юридический словарь

Доход На Акцию — - сумма полученной прибыли, приходящаяся на каждую выпущенную в обращение обыкновенную акцию.
Юридический словарь

Доход Нарушителя — - все средства, полученные им в результате нарушения авторских и/или смежных прав. Взыскание дохода нарушителя - одна из мер гражданской ответственности за нарушение авторских и смежных прав.
Юридический словарь

Для развития бизнеса необходимо уметь с максимально высокой точностью рассчитывать денежные потоки. Это возможно сделать только в том случае, если правильно привести к текущему моменту все финансовые потоки, ожидаемые в будущем. Важнейшим условием этого является правильный расчет нормы дисконта. Самым распространенным является расчет ставки дисконтирования методом кумулятивного построения.

Суть и особенности кумулятивного метода расчета

Кумулятивный способ построения применяется для расчета показателя капитализации и ставки дисконтирования. С его помощью оценивается норма доходности ряда активов (недвижимости, оборудования, машин). Можно применить его и для вычисления коэффициента капитализации, в этом случае значение необходимого критерия является разницей между величиной ставки дисконта и темпами увеличения (уменьшения) доходности бизнеса.

На сегодняшний день существует целый ряд различных способов определить значение ставки дисконта, однако все они имеют свои особенности и используются при разных условиях:

Модель CAPM (оценка активов капитальных) и ее разновидности (модели Кархарта, Шарпа, Фамы и Френча, MCAPM). Она хорошо подходит для крупных фирм, выпускающих собственные акции, которые торгуются на фондовом рынке. Преимуществом метода является высокая точность при определении ожидаемой доходности. К недостаткам можно отнести игнорирование налогов и учет лишь рыночного риска. К тому же этот способ плохо подходит к российским реалиям с недостаточным развитием рынка ценных бумаг.
Модель Гордона . Она актуальна для фирм, выплачивающих дивиденды с акций. Основываясь на дивидендном доходе, она способна дать четкое понимание нормы доходности. При этом для компаний, которые не выплачивают дивиденды или делают это нерегулярно, не подходит.
Модель WACC . По ней оценивают фирмы, привлекающие для реализации инвестиционных проектов дополнительный капитал. Она хороша для учета доходности заемного и собственного капитала. Однако в процессе расчетов применяются подходы, свойственные моделям Гордона, CAPM, кумулятивного накопления и рентабельности, поэтому на метод WACC влияют все их недостатки.
Оценка по показателю рентабельности капитала (ROA, ROCE, ROE, ROACE). Подходит для компаний (ООО, ЗАО), не котирующихся на фондовом рынке, по показателям их финансовой отчетности. При этом определяется не норма доходности, а лишь текущее состояние фирмы (прибыльность ее капитала).

На фоне всех приведенных выше способов кумулятивный метод расчета ставки дисконтирования выделяется тем, что с его помощью можно рассмотреть и взвесить все риски, способные повлиять на доходность реализуемой инициативы.

Его можно применять даже для еще не имеющих финансовых показателей новых инициатив (стартапов). Он применим к инвестиционным проектам, бизнесу с недвижимостью, капитализации компаний. Часто используется при оценке компаний закрытого типа, которые невозможно оценить по методу CAPM, поскольку отсутствуют схожие фирмы-аналоги.

Правда, при всех достоинствах, метод кумулятивного построения ставки дисконта отличается субъективностью, поскольку значение того или иного риска приходится допускать, используя как данные исследований, так и собственные умозаключения специалистов.

Варианты графической записи метода

Расчет ставки дисконтирования кумулятивным методом состоит в том, чтобы определить размер безрисковой ставки, а также размеры премий за различные виды рисков и все это скорректировать на темп инфляции. Сущность методики заключается в том, что при условии безрискового вложения инвесторы ожидают соответствующую норму доходности, а при наличии возможных опасностей они желают от проекта большей доходности. Чем больше рисков, тем больший процент доходности ожидают участники начинания.

Общая формула выглядит так:

r – ставка дисконта;
r f – ставка процентная безрисковая;
r p – премия за возможные риски компании;
r p – премия риск, связанный с работой в определенной стране;
I – темпы инфляционных процессов (потребительских цен).

Здесь взяты за основу два основных риска – страновой и компании, однако есть еще перечень рисков, которые нужно учитывать. Некоторые из них могут проявляться только в определенных отраслях или сферах хозяйствования. Поэтому нередко формулу записывают в таком виде:

R = Rf + R1 +… + Rn

в которой:

Rf – величина безрисковой ставки;
R1 +… + Rn – все возможные премии за потенциальные риски.

Поскольку данная методика позволяет учитывать потенциальные опасности для инвестиционного проекта как общего характера (уровень развития экономики, политическая ситуация), так и специфические (состояние конкретной отрасли, мировые или региональные тенденции рынка), то иногда формула выглядит более детализировано:

Rе = Rf + С1 + С2 + С3 + С4 + С5 + С6 + С7

Rf – ставка безрисковая;

а показатели, обозначаемые буквой C – это премии за отдельные риски за:

C1 – размер предприятия;
C2 – источники и структуру финансирования фирмы;
C3 – территориальную и товарную диверсификацию;
C4 – диверсификацию потенциальных клиентов;
C5 – прогнозируемость и размер ожидаемой прибыли;
C6 – возможное низкое качество менеджмента и ненадежность партнеров;
C7 – иные возможные препятствия.

В этом случае каждый риск оценивается в диапазоне от 0 до 5%, все значения добавляются к показателю уровня безрисковой ставки.

Как проводится определение элементов, составляющих формулу

Чтобы применить кумулятивный метод ставки дисконтирования, необходимо определить все показатели, учтенные в формуле. Начинать всегда следует с установки размера безрисковой процентной ставки.

Определение ставки можно провести такими способами:

Можно взять за основу уровень доходности ценных государственных бумаг, выпускаемых Министерством финансов РФ, таких как ОФЗ или ГКО. Они имеют максимальный рейтинг надежности, хотя, как и другие финансовые инструменты, не обеспечивают полной гарантии от потерь.
Второй вариант – это ориентирование на доходность банковских вкладов. Обычно расчет производится по процентным ставкам долгосрочных депозитов в наиболее надежных государственных и коммерческих банков.

Иногда, хотя и реже, применяют другие способы установления безрисковой ставки. Можно использовать уровень доходности ценных бумаг иностранных государств, ставку рефинансирования Центробанка России, проценты по межбанковским кредитам.

Следующая стадия, необходимая для учета ставки дисконта – это премии за возможные риски. Остановимся более подробно на каждой группе рисков.

Страновой. Он характеризует общие опасности ведения бизнеса в том или ином государстве и важен при привлечении зарубежных инвесторов. Сюда можно отнести государственное устройство страны, общеполитическую и экономическую ситуацию, прогнозируемость действий власти, стабильность местной валюты и т.д. Эту информацию анализируют и регулярно обновляют авторитетные международные консалтинговые компании и рейтинговые агентства, такие как Fitch, Moody’s, S&P. По рейтингу Moody’s все государства имеют индексы от AAA (риски на уровне 0,2%) до B (5%).

Риски компании (выставляются по шкале от 0 до 5%):

Величина предприятия. Чем крупнее компания, тем меньше у нее конкурентов на рынке, следовательно, опасность невелика. Если же предприятие является монополистом по производству определенного вида продукции, то она равна нулю. При этом в некоторых отраслях преимущество имеют небольшие фирмы (общественное питание, розничная торговля, сфера обслуживания).
Структура капитала. Если преобладают заемные средства или у предприятия низкая ликвидность, то следует увеличить размер рисковой премии.
Диверсификация по территориям или отраслям – это результат изучения ассортимента производимой продукции и возможность ее сбыта (степень развития торговой сети).
Диверсификация клиентской базы. Изучение спроса на продукт, наличие достаточного количества покупателей, уровень зависимости от крупных закупок отдельных клиентов.
Прогнозируемость притока средств неразрывно связана с предыдущими показателями, как и показатели прибыльности проекта.
Качество менеджмента и добросовестность партнеров. Проблемы могут возникнуть в тех случаях, когда интересы участников проекта будут в значительной мере отличаться. К низкому качеству управления можно отнести опасности неправильного подбора кадров, организации работ, нецелевого использования средств и др.

Обычно эти показатели определяют экспертным методом, используя способ опроса представителей руководящего звена предприятия и специально приглашенных специалистов. Здесь есть свои сильные и слабые стороны. С одной стороны, кумулятивный метод дает возможность максимально учесть опасности для конкретной фирмы в сложившихся условиях. С другой – субъективные выводы экспертов могут оказаться ошибочными, что отрицательно скажется на внедрении инициативы.

В последнее время для повышения уровня объективности при оценивании потенциальных опасностей оценочными фирмами разрабатываются методические рекомендации. В частности, предложена методика оценки размера компании, на основании средней стоимости капитала предприятий с открытыми данными, выпускающих схожий ассортимент продукции.

Пример расчета ставки дисконтирования

Попробуем рассчитать ставку дисконта, исходя из таких параметров. Компания по производству бытовой техники собирается организовать производство и реализацию своей продукции в нескольких регионах России. Половина капитала собственная, остальные деньги заемные. Ожидаемый срок реализации инициативы – 3 года.

Сначала остановимся на базовом показателе – размере безрисковой ставки. Учитывая, что кредит будет оформлен в коммерческом банке, за основу лучше брать средний процент по депозитам долгосрочным в надежных финансовых учреждениях. Предположим, это 9% годовых.

Страновой фактор во внимание не принимаем, поскольку проект реализуется внутри страны и все возможные конкуренты подвержены тем же опасностям, что и рассматриваемая фирма.

После этого вычисляем с помощью руководителей начинания рисковые надбавки:

Размер фирмы средний, масштаб – межрегиональный, поэтому установим премию 2%, исходя из стандартного диапазона по этому критерию 0-3%.
Финансовая структура. Поскольку половина инвестиций взята в кредит, а ликвидность невысока, то логично будет добавить к показателю 3%.
Диверсификация товарная – предполагается выпуск 4 видов продукции, поэтому риск снижен (1%). Диверсификация территориальная – планируется охватить 3-4 региона, чего недостаточно для устойчивого положения компании на рынке (2%). Общая премия составит 3%.
Диверсификация клиентской базы. Предприятие будет выпускать новую продукцию, ориентированную в основном на индивидуального потребителя. Наличие крупных оптовых покупателей не ожидается. Опасности среднего уровня (2%).
Прогнозируемость получения дохода и выхода на рентабельность. Товар имеет хорошие потребительские характеристики и может конкурировать по ценовым показателям с аналогичной продукцией других компаний. Однако для разворачивания маркетинговой стратегии требуется время, что может уменьшить доходность фирмы на начальном этапе. Надбавка 1,5%.
Качество менеджмента и партнеров. Здесь можно взять усредненную величину показателя, поскольку точно определить ее затруднительно (2,5%).
Иные специфические опасности. Учитывая насыщенность рынка конкурентной продукцией и большого количества игроков, целесообразно применить средний показатель, близкий к среднему (2,2%).

Итак, имея все необходимые критерии, определяем величину ставки дисконта для нашей компании:

Rе = Rf (9%) + Rp (0%) + С1 (2%) + С2 (3%) + С3 (3%) + С4 (2%)+ С5 (1,5%) + С6 (2,5%) + С7 (2,2%) = 25,2%

Следовательно, размер ставки дисконтирования составляет в нашем случае 25,2% или округленно 25%. Исходя из этого, нужно рассматривать перспективы проекта и возможность получить прибыль. Однако не следует забывать и еще об одном параметре – инфляции. Если прибавить к полученному результату еще и темп инфляции (5,38% в 2016 году), то ставка повысится до 30,58%.

Накопительный доход - это совокупная сумма, которую инвестиции или потеряли независимо от периода времени. Представленный в процентах кумулятивный доход является исходным математическим возвратом следующего расчета:

(Текущая цена безопасности - Исходная цена безопасности) / (Исходная цена безопасности)

Инвесторы скорее всего, увидит составную доходность, чем совокупный доход, так как суммарный доход возвращается в годовом выражении. Это помогает инвесторам сравнивать различные варианты инвестиций.

РАЗВЛЕЧЕНИЕ «Накопительное возвращение»

Обычный способ представления «эффекта» эффективности взаимного фонда с течением времени - показать совокупный доход с визуальным видом, таким как горный график. Инвесторы должны проверить, включены ли проценты и / или дивиденды в совокупный доход; такие выплаты могут считаться реинвестированными или просто считаться необработанными долларами при расчете совокупного дохода. В любых маркетинговых материалах для взаимного фонда или подобных инвестиций следует четко излагать любые допущения при представлении данных о производительности.

Кумулятивная доходность против общей прибыли

Кумулятивный доход от акции, не имеющей дивиденда, легко рассчитывается путем определения суммы прибыли или убытка по первоначальной цене. Например, инвестирование 10 000 долл. США в Johnson & Johnson за 10-летний период, закончившийся 31 декабря 2015 года, составляет 48 долл. США, 922. Без дивидендов, реинвестированных, это общая суммарный доход 697. 99% или в среднем 10,9%; он также включает в себя два склада. Стоимость дивидендов, полученных в течение этого периода времени, также добавляет еще 13, 611 долларов прибыли выше первоначальных инвестиций.

Вычисление совокупной прибыли за акцию, которая реинвестирует дивиденды, намного сложнее. Однако реинвестирование дивидендов часто приводит к лучшим долгосрочным результатам. В том же сценарии, который инвестируется в Johnson & Johnson в размере 10 000 долларов США, реинвестирование сетей дивидендов на общую сумму 75, 626. Важно отметить, что совокупный доход может вводить в заблуждение в этом сценарии, поскольку сумма реинвестированной совокупности больше, чем предыдущий пример, где общая сумма между основной стоимостью 48 922 и дивидендами, не вложенными в 13 611 долларов США, составляет 62 623 долл. США. Для реинвестированного примера совокупный доход акционера составляет 656. 26% или в среднем 10. 64%. При сравнении реинвестированная сумма имеет более низкую совокупную доходность, но на самом деле дает более общую сумму доллара для инвестора, с дополнительными $ 13, 093.

Взаимные фонды также рассчитываются аналогичным образом.Многие взаимные фонды выплачивают дивиденды, а реинвестирование их очень популярно. Одна заметная разница между паевыми фондами и акциями - это взаимные фонды, которые иногда распределяют прирост капитала владельцам фондов. Это распределение обычно приходит в конце календарного года и состоит из прироста капитала, который менеджеры портфеля делали при закрытии холдингов. Владельцы взаимных фондов имеют возможность реинвестировать эти приросты капитала, что может еще более затруднить расчет кумулятивного возврата.

Полученная сегодня сумма обладает большей ценностью, чем в будущем, деньги можно вложить в разные инвестиционные проекты.

Процентная ставка (норма) – относительная величина дохода на фиксированный интервал времени, измеряется в процентах или виде дроби. Фиксированный интервал времени – это горизонт расчета. Чаще всего горизонтом расчета является год.

Период начисления – это интервал времени по отношению, к которому приурочена процентная ставка. Если период начисления не совпадает с горизонтом расчета, то процентную ставку надо привести в соответствии с периодом начисления. Например, если годовая норма дисконта 10 %, а расчетный период месяц, то норма дисконта 10/12.

Наращение – процесс увеличения первоначальной суммы в связи с присоединением к ней суммы начисленной по процентам.

Дисконтирование – приведение стоимостной величины относительно к будущему на некоторый более ранний период времени (операция обратная наращению).

Постановка задачи

Проект стоимостью 290 млн. руб. будет в течение следующих лет приносить доходы – 119, 128, 137, 146 млн. руб. Рыночная норма дисконта 10% .

Рассчитайте:

чистую текущую стоимость проекта;

индекс доходности с дисконтированием;

внутреннюю доходность;

срок окупаемости.

Каждому студенту необходимо заменить своими данными цифры выделенные красным цветом, а так же расчетный период. В данной задаче проект рассчитан на 5 лет (1 год – внесение непосредственно инвестиций в проект, а в течение следующих лет проект приносит доход 119, 128, 137, 146 млн. руб.).

Рыночная норма дисконта остается неизменной. Для удобства норму дисконта переведем в десятичную дробь – 0,1.

Решение задачи

Исходные данные проекта

Для решения поставленной задачи используется приложение Microsoft Office Excel .

Создаем новый документ Excel и строим таблицу 1 под названием «Исходные данные проекта».

				Таблица 1
Исходные данные проекта
№ расчетного периода (РП)	Инвестиции	Доходы	Чистый доход (результат)





Итого:
Формула:

Далее заполняем таблицу. Колонка «Номер расчетного периода» равно количеству лет, на который рассчитан проект. Т.е. № 1 – вложения самих инвестиций, №2, 3, 4, 5 – периоды, в которые начинает приходить доход от проекта.

В колонку «Инвестиции» вводится стоимость проекта. В данной задаче стоимость проекта равна 290 млн. руб.

Колонка «Доходы» содержит данные о доходах, которые будет приносить проект в течение следующих лет. В данной задаче доходы будут следующие: – 119, 128, 137, 146 млн. руб.

В колонке «Чистый доход (результат)» необходимо рассчитать чистый доход проекта.

Чистый доход = Доходы – Инвестиции

Колонка «Накопленный кумулятивный доход» является инструментарием определения получения отдачи от инвестиционного проекта через определенный период. Расчетный период №1 равен значению Чистого дохода на первый период. Значения второго расчетного периода рассчитывается как сумма значения периода №2 из колонки «Чистый доход» и значения периода №1 из колонки «Накопленный кумулятивный доход». Значения третьего расчетного периода рассчитывается как сумма значения периода №3 из колонки «Чистый доход» и значения периода №2» из колонки «Накопленный кумулятивный доход». Остальные периоды рассчитываются аналогично.

				Таблица 1
Исходные данные проекта
№ расчетного периода (РП)	Инвестиции	Доходы	Чистый доход (результат)	Накопленный кумулятивный доход





Итого:
Формула:			"=Доходы-инвестиции

Расчет чистой текущей стоимости проекта (ЧДД)

Чистая текущая стоимость (NPV) - это разность между текущей стоимостью денежных поступлений по проекту или инвестиций и текущей стоимостью денежных выплат на получение инвестиций, либо на финансирование проекта, рассчитанная по фиксированной ставке дисконтирования.

Проекты, имеющие отрицательную величину NPV , инвестор отклоняет. При рассмотрении нескольких вариантов предпочтение отдается проекту с максимальной величиной данного показателя.

Положительная величина NPV показывает, насколько возрастет стоимость активов инвестора от реализации данного проекта. Поэтому предпочтение отдается проекту с наибольшей величиной чистой текущей стоимости доходов.

Величина NPV по проекту зависит не только от суммы затрат и распределения потока доходов во времени. На результаты существенно влияет применяемая аналитиками ставка дисконтирования.

В табл. 2, чтобы узнать ЧДД в колонках «Инвестиции» и «Доходы» применяется функция MS Excel – ЧПС.

ЧПС - возвращает величину чистой приведенной стоимости инвестиции, используя ставку дисконтирования, а также стоимости будущих выплат (отрицательные значения) и поступлений (положительные значения).

Рисунок 1

Рисунок 2

В появившемся окне «Мастер функций» в строчке «Категории» необходимо выбрать значение «Полный алфавитный перечень». В появившемся перечне находим функцию «ЧПС». После выделения функции нажимаем кнопку «ОК».

В окне «Аргументы функции» вводим данные из задачи. В поле «Ставка» вписываем значение нормы дисконта. В поле «Значение 1» вводится стоимость проекта. После выполненных действий нажимаем кнопку «ОК».

Рисунок 3

Аналогичным образом рассчитываются ЧПС в колонках «Доходы» и «ЧДД». Пример использование функции ЧПС в колонке «Доходы» приведен на рисунке 4. Для выделения значений более четырех применяется кнопка выбора диапазона, которая находится справа от поля ввода значения. С помощью этой кнопки выделяется диапазон значений, который имеет вид C4:C8 .

Рисунок 4

			Таблица 2
Чистая текущая стоимость проекта (ЧДД)
	Инвестиции	Доходы





Формула	"=ЧПС(0,1;290)	"=ЧПС(0,1;0;119;128;137;146)
Итого:

Расчет индекса доходности с дисконтированием (ИДД)

ИДД (табл. 3) рассчитывается, как деление доходов после дисконтирования на инвестиции после дисконтирования.

Индекс доходностиинвестиций (ИД) - отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной Индекс доходности (ИД) есть не что иное, как показатель рентабельности инвестиций деятельности.

Вычисление внутренней доходности ВСД

Одним из вариантов модификации понятия окупаемости заключается в суммировании всех дисконтированных денежных потоков (доходов от инвестиций) с последующим делением суммы на дисконтированный инвестиционный расход. Результатом является дисконтированный индекс.

В табл. 4 используется функция MS Excel – ВСД.

ВСД - возвращает внутреннюю ставку доходности для ряда потоков денежных средств, представленных их численными значениями. Эти денежные потоки не обязательно должны быть равными по величине, как в случае аннуитета. Однако они должны иметь место через равные промежутки времени, например, ежемесячно или ежегодно. Внутренняя ставка доходности - это процентная ставка, принимаемая для инвестиции, состоящей из платежей (отрицательные величины) и доходов (положительные величины), которые осуществляются в последовательные и одинаковые по продолжительности периоды.

Сделаем проверку ВСД. Формула приведена в строке «Формула проверки». Если ВСД вычислено правильно, то в строке «Проверка» должен получиться 0.

			Таблица 4
Вычисление внутренней доходности (ВСД)
	Инвестиции	Доходы





Формула			"=ВСД({-290;119;128;137;146})
Ответ
Проверка
Формула проверки	"=ЧПС(ВСД(-290:146);-290:146)

Вычисление срока окупаемости (Тok)

Формулы расчетов приведены в табл. 5.

В столбике «№ расчетного периода» для расчета срока окупаемости необходимо определить период, в котором «Накопленный (кумулятивный) доход» имеет последнее отрицательное значение. В табл.5 этот период равен 3.

Расчетный период №1 колонки «Накопленный (кумулятивный) дисконтированный доход» равен чистой текущей стоимости первого расчетного периода. Значения второго расчетного периода рассчитывается как сумма значения периода №2 из колонки «ЧДД» и значения периода №1 из колонки «Накопленный (кумулятивный) дисконтированный доход». Значения третьего расчетного периода рассчитывается как сумма значения периода №3 из колонки «ЧДД» и значения периода №2» из колонки «Накопленный (кумулятивный) дисконтированный доход». Остальные периоды рассчитываются аналогично.

Колонка «Дисконтированный доход» рассчитывается с применением функции ЧПС -. В первом расчетном периоде вычисления проводятся по формуле =ЧПС(0,1;0), где 0,1 – норма дисконта, 0 – доходы в первом периоде. Далее в формулу вставляется значение 0 между значением нормы дисконта и значением дохода во втором периоде (=ЧПС(0,1;0;119)). В следующем периоде дисконтированный доход рассчитывается с добавлением еще одного 0 и имеет вид =ЧПС(0,1;0;0;128). Остальные периоды рассчитываются аналогично.

Интерполяционная поправка рассчитывается с использованием функции MS Excel – ABC. Функция ABC - возвращает модуль (абсолютную величину) числа. Абсолютная величина числа - это число без знака.

Таблица 5

Вычисление срока окупаемости
№ расчетного периода (РП)	Инвестиции	Доходы	Инвестиции с учетом нормы дисконта	Дисконтированный доход		Накопленный (кумулятивный) дисконтированный доход	Интерполяционная поправка	Ток_DPP





Итого:
			"=ЧПС(0,1;(-290))	"=ЧПС(0,1;0) (доходы) (с последующем добавлением 0)	"=Инвестиции с учетом нормы дисконта+Дисконтированный доход по каждому периоду		"=ABS(-69,12)/(24,45+ABS(-69,12))

Результаты поиска

Нашлось результатов: 20 (0,38 сек )

Свободный доступ

Ограниченный доступ

Уточняется продление лицензии

Управление требованиями - один из важнейших этапов процесса разработки программного обеспечения (ПО). Поставленная авторами задача заключается в максимизации прибыли, получаемой от реализации проекта по созданию программного продукта. В статье рассматриваются инструменты и методы, разработанные для решения данной задачи

Редакция журнала «Управление автобизнесом» всегда на острие экономической ситуации. Мы постоянно проводим встречи и беседы с экспертами автомобильной индустрии. В стартовом номере 2016 года мы просто не можем не уделить внимание ситуации в дилерской среде. О том, какие перспективы ждут продавцов новых автомобилей, мы поговорили с представителями крупных холдингов. Помимо прочего, эксперты затронули тему услуг, продвижение которых окажется актуальным в текущем году и ряд изменений, которые должны произойти в жизни персонала ДЦ. А это - введение новых обучающих программ для специалистов, замена сервисного оборудования, разработка систем мотивации

№1 [Прикладная информатика / Journal of Applied Informatics, 2012]

Журнал «Прикладная информатика» является преемником одноименного сборника, выпускавшегося с 1981 года издательством «Финансы и статистика». Освещает современные тенденции в развитии прикладной информатики. Большая часть материалов посвящена прикладным вопросам: применению информационных технологий в таких областях как электронный маркетинг и коммерция, подготовка IT-специалистов, информационные системы, математическое и компьютерное моделирование, информационная безопасность. Журнал с 2006 года входит в состав учредителей ряда международных и всероссийских конференций, а также оказывает оргкомитетам информационную поддержку в проведении таких мероприятий. Издание включено в Перечень ВАК Минобрнауки РФ.

Докажем, что, меняя порядок реализации требований, можно увеличить кумулятивный доход ПО. Порядок, при котором достигается максимальный кумулятивный доход , назовем порядком максимального дохода.

Предпросмотр: Прикладная информатика Journal of Applied Informatics №1 2012.pdf (0,2 Мб)

Экономический анализ практикум

Изд-во Липецкого государственного технического университета

Практикум соответствует федеральному государственному стандарту дисциплины «Анализ хозяйственной деятельности» направлений бакалаврской подготовки 38.02.01 «Экономика» и 38.02.02 «Менеджмент». Содержит план и краткое изложение методических аспектов изучения каждой темы, примеры и алгоритмы решения задач, а также тесты и задачи для проведения самоконтроля.

Лет, за которые кумулятивный доход от инвестиций будет равен дисконтированной сумме прибыли; г) число лет, за которые кумулятивный дисконтированный доход от инвестиций будет равен начальной сумме инвестиций. Пример решения задач Имеются...

Экономический анализ учебник

М.: ЮНИТИ-ДАНА

8. Срок окупаемости проекта можно определить как: а) отношение суммы инвестиций к среднегодовой прибыли; б) число лет, за которые кумулятивный доход от инвестиций будет равен начальной сумме инвестиций; 13.

Предпросмотр: Экономический анализ. 3-е изд., перераб. и доп. Учеб. пособие. Гриф Минобрнауки РФ. Гриф УМЦ Профессиональный учебник..pdf (0,3 Мб)

Экономический анализ. Контрольно-тестирующий комплекс учеб. ...

М.: ЮНИТИ-ДАНА

Контрольно-тестирующий комплекс дополняет учебное пособие «Экономический анализ». В нем представлены практические материалы по всем аспектам экономического анализа хозяйственной деятельности предприятия, рассмотренным в учебном пособии «Экономический анализ». Приведены примеры расчетов с использованием методов, приемов и способов экономического анализа. Пособие содержит исходные данные для множества вариантов расчетов, в каждой главе - списки рекомендуемой литературы, вопросы для самопроверки, тесты, задачи и рекомендуемые темы научно-исследовательских работ.

Предпросмотр: Экономический анализ. Контрольно-тестирующий комплекс. Учебное пособие. Гриф УМЦ Профессиональный учебник.pdf (0,2 Мб)

Предмет. Обеспечение конкурентоспособности и экономической эффективности предприятий российской промышленности обусловливает необходимость совершенствования и поиска новых форм и методов управления всеми сферами их функционирования. Одним из важнейших направлений решения поставленных задач является развитие результативной инновационной деятельности промышленных предприятий. В статье проведен анализ современного состояния инновационно-инвестиционной деятельности в сельскохозяйственном машиностроении и предложены математические модели управления инвестициями. Рассмотрены факторы, способствующие развитию сектора сельскохозяйственного машиностроения и ограничивающие его. Цели. Исследование динамики инновационных процессов в сельскохозяйственном машиностроении России на основе анализа математических моделей взаимосвязей соответствующих показателей, включающих доходность инвестиционных проектов, направленных на инновации. Методология. Для построения математических моделей и получения количественных выводов использовались методы системного анализа, эконометрики и математического анализа. Информационной базой для разработки математико-статистических моделей послужили соответствующие статистические данные Федеральной службы государственной статистики за 2002–2014 гг. Многопараметрические расчеты и построение графиков проводились с использованием пакета прикладных программ MathCad 15. Результаты. Представлены полиномиальные модели трендов показателей инновационной активности предприятий, и проведен их сравнительный анализ. Сформулированы и проанализированы стадии жизненного цикла инновационного продукта предприятий сельскохозяйственного машиностроения. Предложена методика оценки времени окупаемости инвестиционного проекта с учетом величины затрат каждого этапа проекта. Выводы. Проведенные исследования показали, что основным фактором повышения эффективности инновационной деятельности предприятий сельскохозяйственного машиностроения является уменьшение времени погашения инвестиций за счет получаемого дохода от инноваций. Предложен расчетно-графический метод оценки распределения инвестиций во времени, позволяющий определить момент возврата суммарного объема инвестиций в инновационный проект.

Экономика промышленности строительных материалов конспект...

В конспекте лекций рассмотрены общие закономерности и приоритетные направления развития производства строительных материалов и конструкций на основе перевода отрасли на выпуск конкурентоспособной продукции и использования передовых достижений науки, техники и организации производства. Раскрываются экономические основы функционирования предприятий в условиях рынка, ресурсы предприятий и показатели их использования, рассматривается инвестиционная деятельность предприятия, внутрифирменное планирование, анализируются экономические показатели деятельности предприятия.

Од  _ за (9.7) При неравномерном поступлении денежных доходов (прибыли) по годам срок окупаемости равен периоду времени - числу лет, за который суммарные чистые денежные поступления (кумулятивный доход ) превысят общую сумму инвестиций.

Предпросмотр: Экономика промышленности строительных материалов.pdf (0,2 Мб)

№2 [Экономический анализ: теория и практика, 2016]

Главная задача журнала - публикация теоретических и научно-практических статей, соответствующих тематической направленности журнала, создание на страницах журнала и поддержание на высоком научном уровне информационного поля для диалога, дискуссий, выявления новых научных точек зрения, способствующих развитию экономической науки.

Времени t2 начинается рост, определяемая суммарным объемом прибыли, с момента возврата инвестиций имеет знак «плюс». = 13,713 методом итераций, в котором суммарные чистые денежные поступления (кумулятивный доход ) будут равны величине инвестиций.

Предпросмотр: Экономический анализ теория и практика №2 2016.pdf (29,0 Мб)

№5 [ВАЛЮТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ. ВАЛЮТНЫЙ КОНТРОЛЬ, 2015]

Единственный в России научно-аналитический и практический журнал по вопросам валютного регулирования и валютного контроля для руководителей внешнеэкономических служб предприятий, банковских работников, финансистов, валютных трейдеров, специалистов аудиторских, консалтинговых, кредитных и инвестиционных организаций. В каждом номере журнала - анализ рынков; практика управления рисками; оптимизация расчетов и платежей; организация движения капитала; прогнозы и советы аналитиков; рейтинги финансовых организаций. Ведущие эксперты дают рекомендации по оптимизации международных расчетов, повышению эффективности организации валютного контроля в коммерческих банках, операций «trade finance», по применению современных форм финансирования ВЭД. Журнал - настоящая энциклопедия трейдинга. Журнал - настоящая энциклопедия трейдинга - анализирует динамику котировок на мировых и национальных валютных рынках, рассматривает проблемы влияния валютных ограничений на валютный курс, состояние платежного баланса, новое в законодательстве относительно правил вывоза валютных средств через границу.

«К 2020 году кумулятивный доход предприятий цифровой долины составит 60 млрд рублей, будет создано 17 тыс. высококвалифицированных рабочих мест, – отметил Бабаян. – Это будет иметь эффект по всей России, Крым станет точкой роста».

М.: ИТК "Дашков и К"

В учебном пособии рассматриваются содержание и основные вопросы менеджмента инноваций: инновационность как черта, имманентно присущая любому предпринимательству, интеллектуальная собственность, государственное регулирование инновационной деятельности, инновационные риски, управленческие и социальные аспекты инновационного предпринимательства.

Предпросмотр: Инновационный менеджмент Учебное пособие, 3-е изд..pdf (0,2 Мб)

Всё о распределении активов

М.: Манн, Иванов и Фербер

О том, как воплотить в жизнь эффективную стратегию распределения активов, диверсифицировать свои инвестиции с помощью акций, облигаций, вложений в недвижимость и других классов ценных бумаг, своевременно изменить распределение активов и зафиксировать прибыль.

Инвесторов могут смущать разные непонятные слова, например: ФРС США, хедж-фонды, трежерис, кумулятивный доход и т. п. Ричард Ферри нам доказывает, насколько все на самом деле просто.

Предпросмотр: Всё о распределении активов.pdf (0,1 Мб)

Инновационный менеджмент учеб. пособие

М.: ФЛИНТА

В пособии рассматриваются основные подходы к управлению инновационными процессами, включающими создание, освоение и распространение нововведений как возможных факторов развития рыночной экономики. Описана сущность инновационного менеджмента и дана характеристика всех его этапов, начиная от процедур маркетинга, составления бизнес-плана до управления жизненным циклом инновационных проектов на примере их реализации в машиностроении. Даны характеристики современных приемов инновационного менеджмента и приведены сведения о наиболее эффективных организационных структурах инновационной деятельности.

Если денежные доходы (прибыль) поступают по годам неравномерно, то срок окупаемости равен периоду времени (числу лет), за который суммарные чистые денежные поступления (кумулятивный доход ) превысят величину инвестиций.

Предпросмотр: Инновационный менеджмент.pdf (0,8 Мб)

№1(31) [УПРАВЛЕНИЕ автобизнесом, 2016]

Основное внимание редакция уделяет практическим аспектам ведения бизнеса в России. Один из главных принципов издания - привлечение к обсуждению экспертов и консультантов, создание единой площадки для общения профессионалов.

Клиентам в виде скидок, рассчитывая на поддержку производителей в виде бонусов и на кумулятивный доход от опциона, продажи финансовых услуг, страхования. Дилеры будут продолжать зарабатывать на подержанных автомобилях. Их доля продолжает расти.

Предпросмотр: УПРАВЛЕНИЕ автобизнесом №1(31) 2016.pdf (0,2 Мб)

Экономический анализ учеб. пособие

М.: ЮНИТИ-ДАНА

Представлены теоретические и практические материалы по всем аспектам экономического анализа хозяйственной деятельности предприятия. Подробно на конкретных примерах рассматриваются вопросы анализа основных и оборотных средств предприятия жизненного цикла, систем материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Анализируется управление объемами производства и продаж. Особое внимание уделяется анализу финансового состояния организаций, анализу инвестиционной деятельности. Дается обобщающая комплексная оценка деятельности организации.