Российская экономика вышла из рецессии, и мы ожидаем продолжения экономического роста в 2018 году. Темпы экономического роста остаются достаточно умеренными. Наш прогноз по росту ВВП в 2018 году равен 1,6 % - приблизительно на уровне этого года.
Среди благоприятных факторов, прежде всего, хотелось бы отметить позитивные тенденции в глобальной экономике. Продолжается глобальный экономический подъем и связанный с этим рост международной торговли. Рост внешнего спроса нашел отражение в позитивной динамике российского экспорта. Российский неэнергетический экспорт, который составляет 44% объема российского товарного экспорта, в этом году рос быстрыми темпами, и мы ожидаем похожей динамики в 2018 году.
С экспортом нефти ситуация неоднозначная. Выполнение Россией обязательств по ограничению добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК+, с одной стороны, поддерживает цены на нефть, с другой - ограничивает производство и экспорт нефти.
При этом рост цен на нефть на данный момент не оказывает столь существенного влияния на рост ВВП, как в прошлом. Эффект от роста цен на нефть во многом проявлялся через рост доходов и расходов бюджета. Сейчас доходы бюджета растут, но это не приводит к существенному росту расходов. Таким образом, рост цен на нефть улучшает бюджетные показатели, но не оказывает значимого влияния на экономический рост. В 2018 году бюджетное правило формализует подход к бюджетной политике, который Минфин применял уже в этом году.
Инфляция и политика ЦБ
Мы ожидаем, что инфляция в России останется на низком уровне, а процентные ставки будут постепенно снижаться. Наш прогноз - возвращение годовой инфляции с 2,5% в декабре 2017 года к целевому значению 4% во второй половине 2018 года. Но среднегодовая инфляция (средний уровень цен в 2018 году по сравнению с 2017 годом), вероятно, будет ближе к 3%. С точки зрения ЦБ, риски превышения инфляцией цели преобладают над рисками устойчивого отклонения инфляции вниз, в связи с чем ЦБ очень осторожно подходит к смягчению денежно-кредитной политики. В нашем базовом сценарии - снижение ключевой ставки до 7% к концу 2018 года.
С нашей точки зрения, сдерживающее влияние на рост оказывают как структурные ограничения, так и достаточно жесткая макроэкономическая политика - сокращение расходов бюджета в реальном выражении, и все ещё крайне высокие реальные процентые ставки. Перед правительством стоит непростая задача: найти баланс в макроэкономической политике, который позволит поддерживать макроэкономическую стабильность, не препятствуя росту.
Основной риск для российской экономики, с нашей точки зрения - отсутствие реформ, так как в этом случае темпы экономического роста России, скорее всего, останутся крайне низкими. Что касается внешних рисков, с нашей точки зрения, по сравнению с другими развивающимися рынками, Россия менее подвержена рискам роста мировых процентных ставок. Благодаря профициту счета текущих операций и превышению внешних активов над обязательствами, Россия менее зависима от притока иностранного капитала, чем, например, такие страны, как Турция и ЮАР.
Мы не считаем, что последний раунд санкций США окажет негативное влияние на экономику России в краткосрочной перспективе, но, конечно, существует большая неопределенность в отношении того, как именно будут выполняться все эти меры, и какой будет реакция российского правительства. Это добавляет к существующей неопределенности и может оказать негативное влияние на инвестиционные решения и среднесрочные перспективы экономического роста.
Российский государственный долг за вычетом ликвидных активов очень низкий, 10% ВВП. Если реализуется сценарий санкций в отношении российского суверенного долга, то эффект будет зависеть от того, будут ли применяться санкции только в отношении новых выпусков, или также существующих выпусков. Санкции в отношении новых выпусков, с нашей точки зрения, не представляют особой проблемы, так как бюджетная ситуация улучшилась, и дефицит бюджета довольно быстро сокращается.
В следующем году, по нашим оценкам, дефицит будет умеренным, если цена на нефть будет находиться в диапазоне $50-60 за баррель (наш базовый прогноз среднегодовой цены на нефть марки Brent - $55 за баррель в 2018 году). Если запрет распространится на весь текущий долг, это, вероятно, вызовет краткосрочную турбулентность на валютных и облигационных рынках рынках, поскольку нерезиденты держат треть государственных облигаций. Тем не менее, я не вижу значительных среднесрочных последствий для России. Я думаю, что объем долга будет поглощен отечественными игроками, потому что мы говорим об очень низких уровнях долга. У российского правительства все еще есть активы, а также гибкость в корректировке расходов, по крайней мере, в течение следующих нескольких лет.
Москва, 3 января - "Вести.Экономика". Вопреки появившимся под занавес 2017 г. прогнозам о возможности возвращения к рецессии в следующем году, большинство экспертов ожидают продолжения роста. Хотя и спорят о его темпах, зависящих в том числе от скорости назревшего программного обновления.
Сюрпризы роста
На фоне подарочной россыпи подписанных в пятницу 29 декабря президентом РФ Владимиром Путиным законов, в том числе о ежемесячных выплатах (в размере 10,5 тыс. руб. в 2018 г.) при рождении первенца в семьях, чей доход не превышает полуторакратную величину прожиточного минимума, а также других обнадеживающих предпраздничных сообщений, вроде предварительной оценки Росстатом итоговой инфляции в 2,5% или пятничного уровня курсе российской валюты в 57,885 руб./$ при фьючерсах на нефть Brent $66,61 за баррель, заключение экспертов Высшей школы экономики (ВШЭ) о возможности повторной рецессии, конечно, прозвучало диссонансом.Как подчеркивалось в подготовленном ими обзоре "Комментарии о государстве и бизнесе" , вследствие зафиксированного в III квартале 2017 г. в России резкого замедления инвестиций - при ноябрьском провале промпроизводства - была поставлена под сомнение реальность перехода экономики к полноценному росту, и возникли вопросы о вероятности новой рецессии.
По данным Росстата, в III квартале текущего года рост инвестиции замедлился вдвое до 3,1% в годовом выражении – после 6,3% во II квартале и 2,3% - в I. По расчетам же экспертов ВШЭ, со снятой сезонностью показатель III квартала и вовсе оказывается отрицательным - минус 2,2% к предыдущему аналогичному периоду. При этом в ноябре промпроизводство снизилось на 3,6% в годовом выражении после нулевой динамики в октябре. В подобных обстоятельствах некоторые аналитики не исключили и возможности ноябрьского спада ВВП, делающего недостижимым прогноз Минэкономразвития по итоговому росту российской экономики на 2,1% в текущем году. При том, что в III квартале 2017 г. рост ВВП замедлился до 1,8% в годовом выражении с 2,5% во II квартале.
В связи с этим также усилились сомнения в реалистичности прогноза МЭР по росту экономики РФ на уровне 2,1% в следующем году. Впрочем, как рассказал управляющий партнер консалтинговой компании Medelle SA Григорий Бегларян, в 2018 г. экономика России продолжит стабилизацию на достигнутых уровнях текущего года, и темпы роста ВВП будут в пределах 2% - в основном за счет сохранения эффекта низкой базы. При этом, по его мнению, показатели инфляции, скорее всего, несколько ускорятся в соответствии с прогнозами ЦБ, то есть до уровней 3,5-4%.
Базовым сценарием главного экономиста "Евразийского банка развития" Ярослава Лисоволика в следующем году также предусматривается достижение экономического роста в 2% при инфляции в 4%. Ключевыми рисками могут стать оттоки капитала, связанные с новыми внешними ограничениями или возобновлением волатильности в ценах на нефть. Основным двигателем роста станут инвестиции при медленном восстановлении потребления: факторами поддержки как инвестиций, так и потребления будет снижение ключевой ставки ЦБ и ускорение роста кредитования. Также позитивным моментом для российской экономики в следующем году может стать получение инвестиционного рейтинга от большинства ведущих международных рейтинговых агентств, предположил Лисоволик.
Рост сюрпризов
Однако исходя из последних данных, оговорил замдиректора Института "Центр развития" НИУ-ВШЭ Валерий Миронов, экономическая ситуация в стране развивается не столь оптимистично, как это предполагалось ранее. В результате в 2018 г. вместо удобоваримых 2%, по оценкам Института "Центра развития", возможен показатель 0,5% роста ВВП. Тогда как президент РФ Владимир Путин ранее поставил задачу по достижению темпов экономического роста выше среднемировых (то есть выше 3,5%). И пока, судя по имеющейся информации, различные команды разработчиков (в том числе под началом главы ЦСР, экс-министра финансов Алексея Кудрина) не предложили программ, призванных обеспечить вывод отечественной экономики на заданные параметры. В этой связи нельзя исключить, что по завершению президентских выборов в марте 2018 г. далее на передний план могут выдвинуться (пока пребывающие на вторых ролях) новые фигуры, которые готовы предложить прорывную стратегию развития.На сегодня, пояснил Миронов, требуются первоочередные решения по преодолению экономической неопределенности, стимулированию внутреннего спроса и борьбе с коррупцией (подразумевающей не разовые акции, а постоянную системную работу). Причем в развитие программных целей также следовало бы проработать меры по демонополизации экономики, в частности, предусмотрев возможность упразднения госкорпораций, уже выполнивших свою миссию, при снижении также общего доминирования их "карманных" фирм в сфере госзакупок, препятствующего закреплению среднего и малого бизнеса, способного породить новые идеи на рынке. Стимулирование внутреннего спроса также было бы важно осуществить не посредством денежной накачки, а через развитие кредитования, в частности, при содействии инвестбанков. Одновременно для активизации реального сектора было бы резонно модифицировать механизм таргетирования инфляции, перенеся акцент с потребительских цен на цены производителей. К слову, с точки зрения новых задач, сформированная в ЦБ команда представляется вполне перспективной, указал Миронов, подтвердив, что пока допускает вероятность сюрпризов при последующем утверждении состава и программы деятельности нового поствыборного правительства.
Между тем, главный экономист "Нордеа банка" Татьяна Евдокимова также назвала одной из ключевых проблем следующего года сохраняющуюся экономическую неопределенность. При том, что в этом году экономика страны развивалась достаточно позитивно. И в значительной мере усилившийся под занавес негатив был обусловлен временными факторами, вроде теплой погоды или, например, также сказавшегося на динамике промпроизводства продления соглашения ОПЕК+ по ограничению нефтедобычи. "На таком фоне в следующем году возможно ожидать роста экономики на 1,6%. Причем хотелось бы, чтобы его драйвером все же стали инвестиции. Тем более что в условиях складывающейся, похоже, новой экономической реальности доходы населения растут более замедленными темпами", - определила Евдокимова.
Конечно, согласилась она, было бы важно, чтобы новая правительственная команда не упустила время и использовала имеющийся макроэкономический позитив для скорейшей реализации намеченных экономических преобразований. Тогда как, по опыту прежних избирательных кампаний, можно предположить, что искомые программные тезисы появятся лишь в III квартале. "А желательно было бы раньше", - согласилась главный экономист "Нордеа банка". На вопрос о возможности также кадрового обновления кабинета она заметила, что работа профильных ведомств (Минфина и МЭР) в целом оценивается участниками рынка позитивно. Тогда как в высшем управленческом эшелоне - с учетом новых задач – очевидно, назрели определенные перемены,
Итак, воздав должное всему позитивному, что было сделано предшествующими и действующими финансово-экономическими властями, тем не менее предположим: упомянутые "обновленческие" вопросы останутся в центре внимания и в новом году, и будут активно обсуждаться, пока не объявят искомые решения. Причем, чем раньше это произойдет, тем более высокими в итоге могут оказаться проценты экономического роста.
Наталья Приходко
Сделать более-менее точный экономический прогноз на продолжительный срок достаточно сложно. Т.к. российская экономика, наравне с экономиками любых других государств, подвержена постоянным рискам. Однако прогнозирование необходимо - только благодаря ему можно свести до минимума неблагоприятные последствия негативных финансовых явлений и добиться положительного развития.
Ежегодно аналитики России и всего мира изучают нынешнее положение экономических дел, и стараются определить будущий потенциал и грозящие риски. Мнение экспертов может принести пользу не только финансистам, но и «обычным» россиянам. Рассмотрим прогнозы специалистов на 2019 год.
Прогноз представителей Центробанка РФ
Э. Набиулина предполагает, что в текущем году рост экономики составит 1.7-2.3 процента. Этому будет способствовать возрастание спроса внутри государства, что, в свою очередь, приведет к увеличению объемов инвестирования и потребления. Глава Центробанка России рассказала о двух вероятных сценариях:- Консервативный. Стоимость барреля «жидкого золота» окажется на уровне шестисот долларов США;
- Оптимистичный. Стоимость барреля нефти к середине текущего года возрастет до 80 «американских рублей».
Прогнозы аналитиков Минэкономразвития РФ
Версия экспертов: рост экономики на 1.2 процента (против прежних прогнозируемых двух процентов), рост ВВП на 0.9 процента, снижение темпов инфляции до четырех процентов.Ожидаемая стоимость национальной валюты РФ – 71 рубль за доллар (против прежних предполагаемых 64.5 рубля), цена нефти за баррель – максимум 45 долларов.
Мнение экспертов еврокомиссии
Специалисты Еврокомиссии говорят о том, что в наступившем году Россию ждет положительный рост экономики. Они предполагают, например, что по окончанию 2019 года ВВП сможет возрасти более чем на один процент – против половины процента прошлых лет. Этому будет способствовать стабилизация курса рубля и стоимости нефти.Прогнозируемый Европейской комиссией темп инфляции – 4.7 процента, уровень безработицы в стране – 5.6 процента.
Что говорят аналитики Standart&poor’s Global Rating?
Специалисты данной аналитической компании уверены в том, что ВВП возрастет на 1.4 процента, благодаря чему в банковском сегменте наладится общая обстановка.Стоимость нефти за баррель составит около 52 с половиной долларов. Кстати, о положительной динамике в области нефтепродуктов не высказываются и многие иные солидные агентства мира. Так, представители Администрации энергетической информации США говорят о стоимости в 51 американский «рубль» за баррель «жидкого золота».
Буквально все предположения государственных ведомств о том, как сложится экономическая ситуация в РФ в 2019 году, благоприятные и оптимистичные. Государство должно быстро подстроиться под изменения конъектуры рынков.При этом эксперты национальных аналитических агентств настроены несколько иначе. Они оглашаются с тем, что в сравнении с 2018 годом положение дел действительно станет лучше. Но темпы роста все же окажутся слишком медленными из-за нестабильности внешних рынков, и сложностей с инфляцией внутри России.
Интересный момент состоит в том, что большинство независимых аналитиков, не так давно говоривших о печальном будущем нашей экономики, в преддверии президентских выборов 2018 года начали заявлять о существенном росте любого макроэкономического показателя.
Итак, правительственные структуры настроены оптимистично. Но даже они не обещают существенного роста: РФ находится в стагнации, покидая рецессивную фазу.
Эксперты заявили о необходимости устранить большинство имеющихся границ (по большей степени административного плана), а также создать и внедрить новые основы регулирования бизнеса. Также ими была рекомендована разработка рыночной инфраструктуры и совершенствование ключевых фондов.
Особый разговор – о недостаточном развитии квалификации российских специалистов. Как правило, те, кто оканчивает ВУЗы, прекращают свое дальнейшее обучение, не получают узкоспециализированных знаний и умений, т.к. это не поощряется отечественными компаниями-работодателями.
Аналитики Всемирного Банка уверены в том, что с повышением пенсионного возраста уйдет и кризис. Как мы знаем, количество трудящихся людей в РФ ежегодно сокращается по отношению к числу граждан, вышедших на пенсию. В прежние годы высокие расценки на нефтепродукты давали возможность не обращать на это внимание. Но сегодня такой «игнор» уже невозможен.
Бюджет ПФ России пополняется слишком медленно для покрытия пенсионных выплат. Почему? Например, по причине популярности получения зарплаты «в конвертах» - платить с нее отчисления в Пенсионный Фонд россиянам не приходится. По некоторых сведениям, зарплата «в конверте» есть более чем у 35 млн. россиян. Решить вопрос непросто, в связи с чем лишь повышение границ пенсионного возраста позволит снизить текущие нагрузки на госбюджет, и уменьшить тем самым темп инфляции.
Что касается ВВП, то никаких существенных изменений не произойдет. И максимальная величина роста составит 1.7 процента. Рост будет связан с увеличением стоимости нефти (предположительно, чуть более 59 долларов за баррель).
Но даже при активном росте стоимости нефтепродуктов ожидать существенного улучшения российской экономики не следует. До того времени, пока государство не станет ее диверсифицировать, риски, связанные с волатильностью расценок рынка «жидкого золота», продолжат отрицательно сказываться на положении дел.
Эксперты уверены, что эти риски получится нивелировать, увеличив уровень средней зарплаты и стимулируя инвесторский интерес. Указанные меры повысят покупательский спрос на продукцию и услуги, дадут новый финансовый поток из предпринимательской сферы в государственный бюджет РФ.
Аналитики ВШЭ считают, что благоприятного года россиянам ожидать не следует. Повышенные сложно просчитываемые риски, практически абсолютное истощение запасов Резервного фонда и отсутствие активности инвесторов дают им основания делать такой печальный прогноз.В. Миронов предположил, что наша страна будет продолжать находиться в периоде рецессии. Рост внутреннего валового продукта составит максимум один процент.
Аналитики Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования
Специалисты независимой некоммерческой исследовательской организации дают более благоприятный прогноз. Но даже наиболее оптимистичное заявление этих экспертов все же окажется очень далеким от предположений представителей государственных структур России.Для примера, аналитики ЦМАКП уверены в том, что в 2019 году нас ждет очередной этап кризиса, связанный на фоне внешних рисков с определенными трендами внутреннего рынка.
Даже наиболее смелые прогнозы указывают на то, что баррель нефти будет предлагаться по 55 долларов, а рост объема внутреннего валового продукта и вовсе составит лишь половину процента. Уровень зарплат возрастет на 2.2 процента.
Есть и еще один вариант: нулевой рост ВВП в России и цена за баррель нефти в 40 «американских рублей», а уровень зарплат возрастет лишь на 1.1 процента.
При этом даже такие печальные прогнозы можно посчитать благоприятными, т.к. в 2017-2018 году уровень доходов россиян постоянно шел вниз, достигнув в результате пяти процентов.
Мнение экспертов Института Экономической политики и РАНХиГС
Не слишком оптимистичный настрой можно заметить и у представителей неправительственных экономических учреждений РФ: рост внутреннего валового продукта к началу следующего года всего на полтора процента, и увеличение показателей менее чем на один процент.Чем можно объяснить тот факт, что аналитики правительственных структур имеют точку зрения, столь отличающуюся от высказанной выше?
Тем, что последние попросту не имеют возможности открыто высказываться пессимистично. В противном случае власти России укажут на профессиональную несостоятельность Минфина. Но если говорить объективно, то стабилизирующийся курс нефти и отсутствие активных темпов инфляции еще не повод для радости.
Чрезмерный оптимизм способен привести к замедлению хода реформ в экономике страны. Даже при увеличении уровня зарплат, россияне вряд ли начнут растрачивать деньги, они предпочтут копить их. Соответственно, для существенного возрастания объемов потребления нет никаких видимых причин.
По словам аналитиков, ближайшее время стабилизации рынка – минимум окончание будущего года. Еще раз напомним о том, что с этой версией правительственные структуры не согласны в корне. Не так давно В. Путин указывал на то, что Российская Федерация постепенно справляется с кризисом, причем выходить из него она начала еще три года назад, а сейчас мы видим стабильный рост всех показателей экономики.
Специалисты РАНХиГС представили документы с несколькими возможными вариантами развития экономики РФ:
- Стоимость доллара составит 57 рублей, рост ВВП – 1.9 процента, стоимость «жидкого золота» за баррель – 60 долларов. В этом случае прибыль от продажи нефти увеличится, и позволит снизить дефицит госбюджета. Население РФ может рассчитывать на улучшение качества жизни. А государственные органы исполнят свои многочисленные социальные обязательства;
- Стоимость доллара составит примерно 70 рублей, максимальный рост ВВП – 1.4 процента, стоимость нефти за баррель – 40 долларов. При данном раскладе государство возвратится к докризисной границе потребления, а в будущем году мы будем наблюдать рост промышленных инвестиций.
Реструктуризировав экономику и переориентировав производство, скорее всего, можно добиться того, что российский бюджет в 2019 году окажется меньшим, чем в 2016-17/18 годах. В текущем году, предположительно, прибыль от продаж на внешних рынках «жидкого золота» составит около 37-ми процентов от общей величины прибыли в федеральном бюджете. Однако к началу 2019 года это значение упадет до 36 процентов.
Экономические прогнозы на 2018 г основаны на моих же прогнозах на 2017 г. В последней статье я поклялся своим блогом, что к январю 2018-го рынок акций рухнет. Такое предположение было сделано, исходя из той ситуации, к которой привел нас Обама (Barack Obama) . Но на прошлой неделе, взглянув на свои экономические прогнозы и данное мной обещание, я понял, что взгляды мои давно поменялись, и виной тому появление Дональда Трампа (Donald Trump) .
Еще в начале его президентского срока стало ясно, что на какое-то непродолжительное время (2017-2018 гг) Трампу удастся отложить наступление экономического краха, изменив траекторию нашего движения, созданную Обамой, траекторию, принятую мной за основу при прогнозировании экономического апокалипсиса. В том же 2017-м я говорил, что Трамп не сможет исправить ситуацию даже за весь свой срок, потому что все лежащие в основе экономические провалы только усугубятся, независимо от его действий.
Заключить пари мне пришлось тогда, когда один из читателей поставил мои экономические прогнозы на 2017 г под сомнение, хотя теперь, перечитав их еще раз, я знаю, что они оказались достаточно точными.
Читатель:
А что если Апокалипсиса не будет ни в 2017, ни в 2018 г? Обещайте, что принесете публичные извинения и признаете свою писанину полной чушью.
И я обещал:
Обещаю здесь и сейчас. Также прошу вас зайти на эту страницу в середине 2018 г и узнать, сдержал ли я свое слово. И если к тому времени экономический апокалипсис, или Эпокалипсис, так и не начнется, то я не просто принесу извинения, а еще и закрою блог в срок до конца 2018 г, и совсем перестану писать. (Комментарии к статье «Неизбежность экономического краха («The Inevitability of Economic Collapse») , написанной в феврале 2017.)
Я обещал извиниться, если был не прав, и даже сказал, что, скорее всего , перестану вести свой блог, если к середине 2018 г не появится никаких признаков экономического коллапса. Хотя при Обаме я думал, что в 2017 г дела будут обстоять из рук вон плохо, с приходом же Трампа мне пришлось несколько подкорректировать свое мнение о надвигающемся Эпокалипсисе. (Я сказал, что прекращу вести блог «скорее всего», т.к. это будет зависеть от того, насколько я окажусь неправ. Если я ошибусь на несколько месяцев, и экономика начнет разваливаться в конце осени этого года, то, скорее всего, я продолжу писать. В конце концов, в этом году были выборы, и правящая партия сделает все возможное, чтобы подлатать к ноябрю все дыры).
Я не утверждал, что к концу 2017-го упадет рынок акций, хотя в статье говорилось о такой вероятности, однако при этом я заметил, что падение может отодвинуться во времени в силу появления на сцене Трампа. Мои прогнозы сфокусировались на определенных экономических показателях, которые продолжат ухудшаться, подрывая экономику. Практически все, о чем я писал, стало хуже. В комментариях к двум моим другим прогнозам я даже говорил, что рынок акций ненадолго поднимется, если грандиозная налоговая реформа, предложенная Трампом, пройдет в конгресс в том виде, в каком ее представляет президент:
План Трампа действительно масштабный. Если конгресс его пропустит, то обязательно произойдет краткосрочный подъем. Если же конгресс будет против большинства положений, на которые уже делает ставку рынок, то акции очень быстро упадут. На мой взгляд, план Трампа - всего лишь краткосрочное лекарство, которое в последующем обернется ядом. Фондовый рынок мог бы на самом деле взлететь, если репатриировать все корпоративные средства и выкупить акции или расплатиться с долгами, в которые пришлось влезть, чтобы опять же выкупать акции, а также если корпорации воспользуются налоговым послаблением.
В 2017 г рынок, спекулируя на надеждах, возлагаемых на налоговый план, рос очень быстро, сейчас же, когда налоговое обещание стало реальностью, акции стали расти заметно быстрее. Так что эти прогнозы в полной мере оправдались. Корпоративные деньги были репатриированы задним числом, так что прошлые заработки уже возвращаются домой при более выгодной налоговой ставке, чем если бы корпорации платили, верни они все тогда же, когда заработали. Что касается сроков, то в той февральской статье я говорил:
Я точно не знаю, когда (наступит экономический коллапс) , потому что выборы изменили буквально все... Политика Трампа может на некоторое непродолжительное время поднять экономику, но в средне- и долгосрочной перспективе Трамп и его кабинет, полный финансовых олигархов, не смогут остановить эти многочисленные тенденции, ведущие нас к краху . Трамп не предлагает никаких планов по решению структурных недостатков, работающих против нас... Таким образом, в социальном плане обстановка к концу этого года ухудшится (я имею в виду то политическое безумие, которое, как я говорил, продлится весь 2017 г) и в ближайшие годы усугубится еще и с финансовой стороны.
В тех прогнозах я позволил себе чуть продлить сроки, учитывая время написания последней статьи, но даже из-за Трампа финансового кризиса в ближайшие годы не будет. В последующей статьей , написанной в феврале прошлого года, где представлено больше моих прогнозов, я даже сказал, что «налоговый план Трампа однозначно пройдет », несмотря на тот факт, что «нам НИКОГДА не удавалось снизить налоги, не увеличив при этом федеральный дефицит, какой бы президент ни был».
Я даже предсказал, что
Рынок акций поднимется... по крайней мере, на какое-то время. Мы знаем, что экономика просачивания благосостояния сверху вниз определенно стимулирует фондовый рынок. Деньги, накопленные на приросте капитала и корпоративных доходах, а также те, что возвращены в доход компании из-за рубежа, по большей части уходят на спекуляции с акциями.
Вряд ли план Трампа по стимулированию инфраструктуры будет запущен в 2017 г.
Военные расходы точно поднимутся.
Изменения нормативной базы помогут экономике двигаться дальше.
и власти...
Сделают все, что смогут, чтобы не позволить планам Трампа осушить болото в Вашингтоне, наладить отношения с Россией и прекратить внешнеполитические авантюры.
Я хотел сказать, что, скорее всего, им это удастся.
Все это подтвердилось. Поэтому, перечитав свои прогнозы, сделанные в начале прошлого года, я понял, что пока мне стыдиться нечего. Я изменил свое мнение относительно краха фондового рынка, который, как мне казалось при Обаме, должен был наступить в самом ближайшем будущем. Рынок, наоборот, существенно поднялся в 2017, и экономический коллапс начнется не раньше, чем через несколько лет. (До прихода Трампа я о многом думал по-другому, но большая политическая революция меняет взгляды на мир).
Полный список моих экономических прогнозов на 2017 г.
Вот список всех основных факторов и событий, предсказанных мной на 2017 г в первом квартале прошлого года. Можете сами оценить их точность.
- Налоговый план Трампа - третий (и «надуманный») раунд экономики просачивания благ сверху внизу - будет определенно принят в 2017 г. Из-за его грандиозных изменений в налоговом законодательстве мне было сложнее предсказать движение средств в 2017 г, поскольку предложенный им налоговый план не был похож ни на один из предыдущих, поэтому ориентироваться было не на что. Однако было ясно, что изменения Трампа позволят вернуть в США огромные суммы денег.
- В соответствии с его планом разница в доходе между богатыми и всеми остальными должна увеличиться в предстоящие годы (пока неясно), что в будущем приведет к обострению классовой борьбы.
- Трамп с энтузиазмом продолжит безнравственно тратить деньги следующего поколения , надеясь вывести страну из кризиса и облегчить нашу с вами жизнь. Но его план не сможет решить основных проблем нашей экономики и, в конце концов, только усугубит их, включая огромный национальный долг, который даже при сегодняшних рекордно низких процентных ставках ежегодно лишает бюджет полутриллиона долларов. Таким образом, мы оставим будущим поколениям еще больше проблем, чем уже сотворили, и вместе с долгом передадим им разваленную страну.
- Некоторые выгоды удастся извлечь из «президентского ралли», имевшего место быть ближе к концу января 2017 г, и, скорее всего , это не приведет к немедленному краху, а только к «падению Трампа» на фондовом рынке . (В марте и апреле ралли постепенно ослабевало, однако потом рынок снова набрал обороты).
- Падение рынка акций в конце 2017 г казалось вполне вероятным, но колоссальные изменения, внесенные Трампом, обеспечили после падения рост рынка в течение доброй половины 2017 г. В 2017-м трампофория, скорее всего, сбавит обороты. (Очевидно, что рынок не рухнул, но и трампофория не ослабла).
- План Трампа по стимулированию инфраструктуры в 2017 г осуществлен не будет, но военные расходы однозначно увеличатся.
- На протяжении всего года внешнеполитические авантюры продолжатся , несмотря на обещания Трампа прекратить все военные эксперименты.
- Глобалисты (также известные как «правящие круги») сумеют сдержать план Трампа по урегулированию отношений с Россией , которого, по его словам, он намерен достичь за время своего правления.
- Силы, противостоящие Трампу (также известные как «правящие круги»), не отступят, превратив 2017 г в настоящий хаос , позволив глобалистам укрепиться и бороться. В 2017-м «непреодолимая сила встретится с недвижимым объектом».
- Во всем мире начнется хаос и массовые беспорядки. (Они, конечно, были всегда, но я хотел сказать, что напряжение, вызванное выборами, усугубит ситуацию. Однако все обернулось не так страшно, как я думал. Хотя процесс еще не закончен).
- Хилари Клинтон (Hillary Clinton) в 2017 останется на свободе , несмотря на все угрозы и обещания Трампа, сделанные им во время предвыборной кампании, посадить ее в тюрьму.
- Как и при Обаме, спасенные олигархи также не отправятся за решетку при Трампе, а будут составлять даже еще большую моральную опасность, т.к. теперь занимают все министерские посты.
- Системообразующие банки (TBTF-банки от англ. «Too-big-to-fail») продолжат разрастаться (проблема, которая только усугубится), и отмена контроля над ними (что подрывает закон Додда-Фрэнка) со временем только увеличит их разрушительную мощь, но дерегулирование Трампа ускорит развитие экономики, как это уже было до 2008 г.
- Трамп никоим образом не изменит планов глобалистов относительно мировых банков, как и их траекторию. (Он даже не будет пытаться). Таким образом, при Трампе ФРС продолжит манипулировать фондовым рынком (как и любым другим, каким только захочет), несмотря на все предвыборные угрозы Трампа в адрес Йеллен (Janet Yellen) и ФРС - его слова так и останутся словами, предназначенными только для набора голосов.
- Пузырь недвижимости продолжит расти, но уже летом в отдельных секторах наметится очевидное понижение . Уже в начале 2017 г в разных частях света, включая США, а также Канаду, Австралию, Великобританию, Новую Зеландию и Швецию, «может» начаться кризис, который превзойдет даже тот, что нам довелось пережить в 2007-2009 гг.
- Вышеперечисленные тенденции , наряду с демографической ситуацией и ростом ставки по национальному долгу, продолжат усугубляться и определят нашу дальнейшую траекторию в направлении экономического коллапса . Трамп будет бездействовать и только обострит ситуацию, обеспечив долгосрочное снижение.
- Однако в течение непродолжительного времени экономика будет расти. (2017 г и первая половина 2018 г - вот то непродолжительное время, после которого обозначенные выше факторы, усугубленные Трампом, вернут нас на путь снижения).
- Экономический коллапс, возможно, станет очевидным уже к концу 2017 г (этого не случилось, но как раз здесь я и подстраховался, растянув срок до середины 2018 г на случай, если вдруг придется приносить публичные извинения за ошибку).
- Олигархи, возможно, даже разрушат экономику намерено , чтобы сделать Трампа козлом отпущения и возложить на него всю вину за разваленную экономику. (Понятно, что этого не произошло, возможно, из-за того, что, как было сказано выше, Трамп никак не посягал на их все растущую мировую монополию. Напротив, он оставил им все полномочия, назначил на министерские посты и предоставил неслыханные налоговые льготы. Так почему бы им его не полюбить?)
Эти прогнозы, если вдруг кто-нибудь захочет проверить, все ли я их перечислил, впервые приводились в следующих статьях, опубликованных в первом квартале прошлого года:
Бьюсь об заклад, что лет через десять вы обнаружите, что обозначенные в статьях экономические тенденции не прекращались все это время. В одной из последних публикаций («Экономический прогноз на 2017 г: глобальные сдерживающие факторы - надвигающаяся буря» (2017 Economic Forecast: Global Headwinds Look Like Mother of All Storms) ) я перечислил еще множество назревающих проблем, которые в конечном итоге также могут привести к хаосу, но я никогда не вносил их в свои прогнозы. (Они, словно стервятники, кружат на расстоянии).
2017 г заложил фундамент для моих экономических предсказаний на 2018 г.
Мне кажется, что составленный мной список достаточно четко показывает направление, в котором мы движемся (какие силы станут превалировать), даже несмотря на то, что некоторые прогнозы немного перенеслись во времени или оказались не настолько суровыми. Вот почему мои экономические предсказания на 2018 г немногим отличаются от предыдущего года.
Комментируя мнение еще одного читателя, раскритиковавшего мои прогнозы, я вновь повторил свое обещание. Однако при этом неправильно указал сроки:
Как я уже говорил, я подстраховался, выделив больше времени на развитие экономического коллапса, потому что 1) Трамп изменил курс, и 2) жизнь показала, что такие дела, как правило, затягиваются, и я склонен полагать, что этот раз не станет исключением. На самом деле нужно было сказать «во втором полугодии 2018 г», а не «в первом квартале». Кроме того, мне надо было сказать, что извинения я принесу в середине года и, возможно , перестану вести блог к концу года (конечно, если я совсем уж ошибусь в своих прогнозах). Так что время еще не пришло. Во время написания последней статьи меня немного подвела память, я думал, что обещал извиниться раньше.
Я понял, еще тогда, когда писал прогноз на 2017 г, что первый год Трампа выровняет нашу траекторию (здесь мне не на что было равняться в отличие от правления Обамы). Я продолжаю считать, однако, что эффект Трампа поднимет экономику ненадолго, поскольку со временем он только усугубит лежащие в основе экономические проблемы.
Поскольку большая часть из моих прогнозов на 2017 г оказалась точной, я буду опираться на них, составляя прогноз на будущий 2018 год. (Учитывая произошедшие события, я намерен показать, что последователен в своих мыслях, как и в сроках, чтобы вы поняли, что ничего не случается просто так, что всему есть свои предпосылки, которые можно заметить задолго до начала событий).
Экономические прогнозы на 2018 г
Вот и наступил 2018. Впереди есть еще полгода, чтобы убедиться в точности или неточности моих экономических прогнозов на 2017 г, т.к. все мной предсказанное должно произойти именно в этом году. Экономический коллапс, зародившийся при Обаме, продолжил развиваться в 2017 г. В своих прогнозах, однако, я делал упор на то, что до конца 2018 г «Эпокалипсис» не начнется, т.к. налоговый план Трампа окажет временное благоприятное воздействие. Еще несколько месяцев мы сможем наблюдать предсказанный мной подъем. Итак...
Экономический прогноз на 2018 г №1: рынок акций продолжит расти
В виду того, что налоговый план Трампа был все-таки одобрен, как я и говорил, и что одна лишь надежда на этот план позволила акциям взлететь (скорость и размер удивили почти всех), я считаю, что его план продолжит толкать акции вверх в течение еще нескольких месяцев..., возможно даже до конца года. (Здесь я еще немного подстрахуюсь, если еще этого не делал. В прошлом месяце я говорил, что в январе начнется фиксация прибыли, но так как этого не произошло, то это подсказывает мне, что подъем на рынке еще продолжится).
Реальный налоговый план должен в краткосрочной перспективе оказать большее воздействие, чем возлагаемые на него надежды, поднявшие рынок в прошлом году. Новая налоговая экономия обеспечит поток средств, сравнимый по размеру с третьим раундом количественного смягчения (QE3) ФРС. Теперь фондовый рынок стимулирует не ФРС, а казна, предоставляя компаниям огромные налоговые льготы, финансируемые за счет государственного долга. И как раз вовремя, действиям ФРС нужна замена (хотя бы на время)!
Налоговые льготы будут питать рынок акций, т.к. большая часть средств, сэкономленных за счет налогового послабления, уйдут на то, чтобы выкупить свои акции, на дивиденды, слияния и поглощения (из-за чего значительно сократится количество рабочих мест), а также на бонусы руководству и увеличение зарплаты.
Почему средства должны уходить куда-то еще, кроме как туда, куда уходили все деньги от дешевых корпоративных облигаций, когда снижались процентные ставки, и туда, куда шли деньги после количественного смягчения (QE)? Решения принимают все те же люди. Теперь, когда облигационный процент, скорее всего, начнет расти, часть средств, конечно же, пойдет на выплату корпоративного долга по облигациям.
Если часть из сэкономленных на налогах средств уйдет в широку экономику в виде небольших трудовых премий (в размере тысячи долларов или меньше), то это поможет экономике, что также хорошо скажется на акциях. Но бонусы и премии - это одноразовое решение. Они не поднимают уровень заработной платы. Очень мало компаний объявили о повышении зарплаты.
Снижение налогов, введенное Трампом, должно простимулировать экономику и уже стимулирует фондовый рынок, хотя я думаю, это ненадолго. Однако идея, что средства, сэкономленные богачами, и корпоративные сбережения будут стекаться к среднестатистическому человеку в течение продолжительного времени, просто смехотворна, учитывая, что во время двух предыдущих раундов экономики просачивания благ сверху внизу, никакие блага так и не просочились. Деньги больше напоминают смолу, чем патоку, им свойственно застревать, а не просачиваться сквозь щели. Часть налоговых льгот, не использованных для выкупа акций и дивидендов, пойдут на бонусы руководству и зарплаты, которые, в свою очередь, скорее всего, опять же будут использованы на обратный выкуп акций.
Проблема при принятии решения о покупке или продаже акций (хотя не следует воспринимать мои слова как совет, т.к. у меня нет лицензии на консультационную деятельность по инвестициям, я всего лишь высказываю свое мнение об экономике) заключается в том, чтобы вычислить, когда закончится рост экономики и подъем на фондовом рынке, что приводит меня к...
Экономическому прогнозу на 2018 г №2: крах фондового рынка
Я считаю, что подъем на рынке акций прекратится тогда, когда постепенное количественное смягчение ФРС достигнет того уровня, когда нисходящее движение вследствие количественного сжатия станет больше, чем рост вследствие налогового послабления Трампа.
ФРС собирается в этом квартале начать каждый месяц сокращать объем денег, выпускаемых в обращение, на $20 млрд, и такое сжатие экономики будет увеличиваться с каждым кварталом еще на $10 млрд в месяц, пока не достигнет $50 млрд в месяц в последнем квартале. Такой уровень планируется поддерживать еще в течение пары лет. Это на 60% хуже, чем стимулирование размером $80 млрд в месяц, которые они «влили» в экономику в ходе QE3. Последствия будут не лучше, чем после QE3.
С другой стороны стоит временнОе уравнение для расчета негативного воздействия на рынок, я не думаю, что кто-нибудь знает наверняка, сколько миллиардов в месяц в действительности добавляется в экономику страны за счет налоговой экономии Трампа - если не учитывать рост ВВП, а только сэкономленные и доступные средства по сравнению с теми суммами, которые высасывает ФРС.
Конечно, может случиться что-нибудь непредсказуемое типа войны с Северной Кореей или какой-то провал, который поднимет потолок долга США и спровоцирует падение рынка до того, как он рухнет по естественным причинам. Я прогнозирую развитие естественного коллапса рынка при условии, что не будет никаких сюрпризов, т.е. рынок упадет в силу слабеющего денежного лифта.
Я считаю, что к середине года сжатие ФРС станет достаточно весомым и сможет противостоять налоговой реформе, усложнив жизнь фондовому рынку. Готов поставить на полный крах, если я этого еще не делал, теперь, когда я вижу размер и масштаб налоговых сокращений, продвинутых Трампом (и потому что они произошли не в августе прошлого года, как задумывалось изначально, а позже, отсрочив тем самым свой эффект).
Экономический прогноз на 2018 г №3: больше опасений вызывает падение рынка облигаций
Увеличение госдолга, вызванное налоговым планом Трампа, будет противостоять количественному смягчению (заставляя правительство искать других спонсоров, чтобы расплачиваться с растущим долгом). Все это вместе с его планами по стимулированию инфраструктуры, если они будут реализованы, должно поднять процентные ставки, чтобы привлечь достаточно новых спонсоров, способных заменить ФРС и не боящихся растущих расходов и снижающихся доходов. Эта нормальная реакция свободного рынка (наконец-то) уже является причиной, по которой мы видим небольшое движение вверх долгосрочных процентных ставок, что заставляет многих аналитиков писать о вероятности такого долгожданного медвежьего рынка облигаций. (Медвежий рынок облигаций возможен только, если сначала кризис обрушится на большую часть остального мира, и все, стараясь спастись, начнут скупать американские облигации).
На данный же момент я склонен считать, что рынок облигаций рухнет раньше фондового рынка. Год назад я еще не был уверен, какой из рынков обвалится первым, но сейчас, когда в действие вступила налоговая реформа, я ставлю на облигации, потому что новый план, поднимая фондовый рынок, одновременно заставляет расти и ставки на облигации.
Хоть я и считаю, что к концу весны (в отчетах об этом скажут только летом) будет ощущаться понижающая тенденция в виду действий ФРС, их эффект, скорее всего, не будет очевидным для большинства людей до осени, именно тогда манипуляции ФРС будут уже достаточно ощутимы (если они, конечно, будут придерживаться обещанной схемы, чего пока, по всей видимости, делать не собираются).
Осенью не только план ФРС наберет обороты, но также пройдут выборы. Как и в любой другой выборный год, правящая партия (когда она полностью контролирует правительство и отчаянно хочет сохранить свои полномочия) сделает все возможное, чтобы замаскировать или устранить любые проблемы. Но есть проблемы, которые они сами себе создают.
Как можно одновременно 1) настолько снизить налоги, увеличивая тем самым госдолг, 2) поднять госрасходы на бюджетные проекты, опять же увеличивая долг, 3) поднять госрасходы на помощь при стихийных бедствиях, увеличивая долг, 4) поднять военные расходы, увеличивая долг, и 5) резко сократить выпуск денег в стране, 6) убрав тем самым ФРС из числа покупателей госдолга последней инстанции и 7) повысив процентные ставки, и при этом не развалить экономику? Мне трудно поверить, что ФРС и ее политические друзья действительно полагают, что смогут все это провернуть. На мой взгляд провал неизбежен.
Поскольку акции поддерживаются на плаву за счет увеличения государственного долга, и все расходы на инфраструктуру также лягут на долг, потому что ФРС постепенно отходит от финансирования государства, доходность облигаций должна быстро взлететь (в сравнении с тем, как медленно они падали). Это значит, что облигации быстро подешевеют, ведь желающим продать свои старые низкодоходные облигации придется снизить цену, чтобы найти покупателей. А значит, облигационные фонды будут вынуждены продавать облигации себе в убыток, чтобы получить деньги от тех, кто собирается сделать выбор в пользу растущих акций... или просто не хочет рисковать своими средствами. Снежный ком растет очень быстро.
Признаком грядущей угрозы служит доходность по десятилетним облигациям, которая в начале года достигла максимума с марта прошлого года, и кривая доходности казначейских облигаций (разница между процентами по краткосрочным и долгосрочным облигациям) стала самой крутой после выборов Трампа. Ничего существенного, но колебания начались. Вот они предпосылки.
Что произойдет после стабилизации ситуации, если государственный долг никогда не был столь высок, и падающая башня долга поддерживается ставками, которые еще никогда не были такими низкими?
Государственный долг США в % от ВВП – левая шкала, красным; ставка по федеральным фондам – правая шкала, синим
Экономический прогноз на 2018 г №4: растет социальная напряженность
Год выборов, а значит возможность поправить все, что случилось в 2016 г. И это приведет к определенным волнениям. Поскольку налоговые льготы Трампа стали лучшим подарком для богачей, могу предположить, что разница между богачами и остальными будет непреклонно расти, создавая повод для новых массовых беспорядков. Однако потребуется время, чтобы эта разница образовалась. Но те, кто уже предчувствует угрозу, начнут бунтовать сейчас. Тем, кто хочет изменить результаты прошедших выборов, будет над чем поработать.
В полную силу напряжение войдет через несколько лет. Обвал акций или облигаций, или того и другого, который ударит по пенсионным накоплениям каждого, еще быстрее приведет к напряжению в обществе, в любом случае все будут искать виноватого.
На 2017 г я предсказывал большие изменения относительно насилия в американском обществе, но тут я, конечно, напрасно паниковал. Думаю, можно с уверенностью сказать, что американское общество на самом деле еще больше разделилось, но оно оказалось и более стойким, чем я предполагал. В связи с этим я не думаю, что 2018 г будет таким уж спокойным, но тенденция в этом направлении продолжится.
Как бы то ни было, чем больше финансовый разрыв и, чем выше долги, в которые мы влезаем, чтобы помочь молодым, тем больше будет напряжение в будущем, когда для молодых начнется безнадежное финансовое будущее и, они возьмут бразды правления в свои руки. Это экономическое предсказание на 2018 г относится, скорее, к медленному развитию и продолжению долгосрочного прогноза, сделанного мной на 2017 г. Следите за процессом и обратите внимание, насколько все совпадает с моими словами.
Я не знаю, сколько еще времени пройдет до тех пор, пока не наступит ежедневный социальный хаос.
Экономический прогноз на 2018 г №5: цены на недвижимость и автомобили опять упадут
Весной и летом прошлого года, как я и говорил, рынок недвижимости и автомобильный рынок начали слабеть . Ураганы и пожары превратили год в такой кошмар, который мне сложно припомнить. Год обошелся в рекордные $306 млрд (предыдущий рекорд составлял $215 млрд с учетом инфляции). Появилась необходимость в сотнях тысяч новых домов и сотнях тысяч новых машин. Продажи уже построенных домов также взлетели, ведь оказавшимся на улице людям дома нужны были СЕЙЧАС!
Отчет по продаже недвижимости в США, составленный в конце 2017 г, выглядел потрясающе. Потрясающе до тех пор, пока не вдумаешься в последнее предложение:
В ноябре продажи жилья увеличились больше, чем ожидалось, достигнув наивысшего за почти 11 лет уровня, последний признак того, что жилая недвижимость восстановила свой темп после почти полной остановки в этом году .В среду Национальная ассоциация риелторов заявила, что в прошлом месяце на фоне длительного восстановления в южных областях, пострадавших от ураганов Харви и Ирма, продажи уже построенных домов подскочили на 5.6% относительно годовых показателей с поправкой на сезонные колебания и составили 5.81 млн единиц. (Reuters)
Ага. Я предсказывал все это сразу же после новостей об ураганах и пожара, еще до появления статистики. Это что касается жилья, имеющегося в наличии (востребованного незамедлительно, т.к. люди потеряли свои дома), но все совершенно иначе, если говорить о новых, только что построенных домах...
На западе и юге страны темпы и объемы строительства увеличились в десятки раз, но на Среднем Западе резко сократились, не говоря уже о северо-востоке, где показатели упали почти на 40%. (NewsMax )
И опять же после ураганов и пожаров я предсказывал, что именно так и случится осенью. Как и можно было ожидать, доклад показывает большой рост на Западе, где дома были сожжены пожарами (и где рост всегда был стабильным), и на юге, где люди лишились жилья из-за ураганов, но при этом судя по картине, представленной в докладе, во всех остальных районах страны наступил жилищный кризис.
Как бы странно это не звучало, но стихийные бедствия спасли и жилищный сектор, и автомобильную промышленность (если говорить об общих показателях по стране). Однако в начале 2018 г последствия природных катаклизмов для автомобильной отрасли утратят свою силу, поскольку большая часть страховок уже выплачена, кроме тех случаев, когда на заводах не выполняются планы по производству. Это выводит продажи вперед, усложняя ситуацию на оставшиеся месяцы 2018 г.
Что касается жилья, то эффект от природных бедствий продлится, наверно, в течение всего 2018 г, ведь массовое строительство домов невозможно: нужно очистить площадку, составить план, получить разрешения и т.д. еще до начала работ. Кроме того, в силу одновременного и масштабного строительства будет ощущаться нехватка рабочей силы (что подтверждается декабрьским отчетом по трудоустройству, где говорится о росте рабочих мест на строительных объектах - обычно в декабре ситуация прямо противоположная).
Так что, думаю, работы строителям хватит как минимум на год, что положительно скажется и на других сферах жизни. Учитывая время, необходимое на восстановление жилья, цены на недвижимость могут держаться в течение всего 2018 г. При этом ситуация улучшится даже в непострадавших районах, т.к. многие люди либо устали от постоянных катаклизмов и хотят переехать в более спокойную местность, либо вынуждены покинуть родные края в поисках новой работы, потому что в разрушенных городах мало что уцелело.
Как только дома построят, их нужно будет обустраивать. Восстановлению подлежит все утерянное личное имущество, в том числе и одежда. Получается, что строительство жилья благотворно скажется и на розничных продажах. Продлится такая ситуация как минимум полгода, может, дольше, пока не будут восстановлены все утерянные инструменты, одежда, газонокосилки, бытовая техника и т.д.
Однако рынок недвижимости, созданный ФРС, полностью зависит от низких ипотечных ставок. Количественное смягчение направлено на снижение этих самых ставок путем сокращения процентов на долгосрочные займы, что, по их мнению, распространится и на ипотечные кредиты. Таким образом, манипуляции ФРС с QE должны вновь поднять эти ставки с наступлением активной фазы. В связи с этим к концу году на рынке недвижимости начнутся серьезные проблемы. Новые кредиты на строительство, где ощущается нехватка средств на страховые выплаты, повысят спрос на займы даже при растущих ставках, тем самым поднимая проценты.
В то же время, налоговый план Трампа оказался не самой приятной новостью для жилищного сектора, при более низких вычетах с процентов по закладной и невозможности вычесть имущественный налог. Налоговая реформа Трампа, а также повышение процентных ставок и количественное сжатие со стороны ФРС прижмут весь сектор сразу же, как только утратят свою силу последствия ураганов и пожаров. Так что конец года может выдаться не из легких.
Манипуляции с QE также перенесут кризис процентных ставок на потребителей, долг по кредитным картам которых даже выше, чем перед кризисом 2007-2009 гг.
Экономический прогноз на 2018 г №6: шумное падение
Учитывая, что облигационные фонды, ипотечные займы, потребительские кредиты, продажи жилья и автомобилей будут постепенно сокращаться, а фондовый рынок уже постарел и страдает ожирением, я не представляю себе, как нам удастся пережить ужасный последний квартал, когда напряжение станет еще выше, если начнутся проблемы с выборами, ведь год в этом плане обещают не из простых.
Пока же бразды правления в руках республиканцев, и они могут сделать многое, чтобы попытаться склеить экономику, но в прошлом году они больше напоминали неудачников. Так что сомневаюсь, что на этот раз им что-то удастся. Если республиканцы все же сумеют подлатать экономику до начала выборов, то, я уверен, заплатки продержатся недолго - последствия ураганов и пожаров утратят свою силу (если, конечно, ситуация не повторится в этом году), а влияние налоговой реформы будет подавлено количественным смягчением и здесь, и за границей.
И если вы вдруг услышите, как кто-то говорит о «депрессии», то имейте в виду, что речь, скорее всего, не о «психическом расстройстве», а о надвигающемся «кризисе».
Поддержите сайт, подписывайтесь на наш YOUTUBE канал .
Предлагаем экономический прогноз на 2018 год для России. Несмотря на существующую разницу в оценках результатов прошлого 2017 года, не вызывает сомнений, что экономика России начинает преодолевать кризисные явления, вызванные воздействием антироссийских санкций и падением мировых цен на нефть. Если в предыдущие годы экономика удерживалась на плаву благодаря произошедшей девальвации, поддержке импортозамещения и экспортоориентированности предприятий, то в 2017 году ситуация существенно изменилась, появились фундаментальные драйверы роста экономики.
Как итоги прошлого года влияют на экономический прогноз 2018 года
Прогнозы, основывавшиеся на оптимистичных показателях 9 месяцев 2017 года, давали возможность надеяться на рост ВВП по итогам года в пределах 1,8–2%. Однако предварительная оценка результатов года снизила оценку роста российской экономики до 1,4–1,8%. Главной причиной снижения прогнозных оценок стало сокращение производства в ноябре прошлого года.
В числе благоприятных факторов, способствовавших достижению роста экономики вопреки действующим санкциям и ограничениям, можно выделить возобновившийся рост нефтяных цен, рост реальных доходов населения, которые показали положительную динамику впервые за предыдущие четыре года.
Рост реальных доходов населения и потребительского спроса является важным фактором поступательного развития экономики в развитых странах. Однако для российской экономики, зависимой от конъюнктуры зарубежных сырьевых рынков, динамика внутреннего потребления домохозяйств не так важна.
Следует отметить высокий (по предварительным оценкам свыше 4%) прирост инвестиций в основной капитал предприятий, что является следствием проводимой политики импортозамещения.
В числе сдерживающих факторов развития выделяются: неблагоприятный внешний фон и непрекращающиеся попытки усилить санкционное давление на Россию, ограничивающие инвестиционную активность. Весь прошлый год отслеживались сигналы, позволяющие надеяться на смену антироссийской риторики лидеров ведущих стран, но сложившийся еще три года назад тренд, так и не был сломлен. Не радует и новый пакет санкций, который наложили на Россию США, касающийся иностранных кредитов и инвестиций. Однако санкции Соединенных штатов в отношении России давно никого не удивляли. Между нашими странами по сути не было возможности хоть как-то активизировать торгово-экономическое сотрудничество в течение уже нескольких десятилетий. Поэтому вводимые США ограничения не могут существенно затронуть российский бизнес, пока они не касаются наших действительных партнеров.
Основной вопрос сегодня, который безусловно важен для актуального экономического прогноза для России на 2018 год, состоит в том, насколько Европа готова поддержать вновь вводимые антироссийские санкции? Готов ли ЕС продолжать поддерживать США в противостоянии с Россией в ущерб своим экономическим интересам? Анализ действий европейских лидеров последних нескольких месяцев позволяет надеяться, если не на смягчение санкций в ближайшей перспективе, то на отсутствие стремлений к их эскалации.
Поэтому, если внешний фон пока не внушает оптимизма, то оценка динамики внутренних макроэкономических показателей уже четко свидетельствует о преодолении кризисной волны, вызванной внешними факторами. Однако ожидать высокого всплеска деловой активности на волне посткризисного роста тоже не следует.
Каким же будет новый 2018 год для экономики России? Экономический прогноз на 2018 год для России от экспертов
2018 год будет ознаменован выборами Президента РФ, поэтому первое полугодие может характеризоваться повышением внешнеполитических рисков . Второе полугодие должно снизить внешнюю геополитическую напряженность и сметить акценты на внутренние проблемы.
Цены на нефть
Фундаментальные и технические факторы свидетельствуют о начале среднесрочного повышательного тренда в отношении цен на нефть и металлы. Поэтому наступающий год должен характеризоваться благоприятной экономической конъюнктурой. По нашим оценкам, среднегодовая цена нефти будет 60–65 долларов за баррель, что обеспечит положительное сальдо торгового баланса, поддержит рубль и поможет нарастить золотовалютные резервы еще на 50 млрд. долларов.
Курс доллара по прогнозам экспертов в 2018 году
Курс доллара США начал год с падения по отношению к рублю. Закрепление нефтяных цен на текущих уровнях будет способствовать дальнейшему укреплению рубля, что позволит надеяться на волатильность в коридоре 55–60 рублей за доллар. В наступающем году сохранится высокая волатильность курса национальной валюты, но мы ожидаем некоторого сужения диапазона колебаний курсов до 10 процентов.
ВВП
Несмотря на происходящие структурные перемены, связанные с развитием внутренней переработки и складывающейся тенденции увеличения добавленной стоимости, формируемой отечественным производством, основным производителем ВВП по-прежнему остается госсектор, а главным драйвером экономического роста является цена на нефть. Хотя основным локомотивом текущей положительной динамики ВВП стал Газпром, но и здесь экспортные контрактные цены в основном привязаны к ценам на нефть. Поэтому рост экспортной стоимости нефти и газа, сопровождающийся существенным приростом добычи последнего способен подстегнуть движение экономики и в наступившем году. А эффект мультиплицирования доходов в другие сферы экономики позволяет обеспечить высокие темпы роста в связанных отраслях и в нематериальном производстве.
Перечисленные факторы дают возможность предполагать рост ВВП на 1,5–1,8%, что позволит приблизиться к докризисным показателям в химической, пищевой промышленности, строительстве, финансовой сфере, торговле. Однако сохранение высокой положительной динамики цен на нефть или же послабление антироссийских санкций смогут вывести темпы экономического роста за границы указанного диапазона.
Поэтому в наступившем году эксперты продолжат наблюдать за внешними политическими и экономическими факторами, и если внешний фон существенно не ухудшится, то российская экономика сможет продолжить демонстрировать положительную динамику.
Инфляция
Важным фактором стабильности в наступившем году будет являться продолжение политики инфляционного таргетирования. По оценкам 2017 года официальные темпы инфляции впервые достигли минимального уровня 2,5%, такого же показателя мы ждем в наступившем году. Однако инфляция продолжает оставаться неравномерной, и если цены потребительской корзины растут невысокими темпами, то товары и услуги, не входящие в эту корзину показывают десятки процентов прироста, что не позволяет говорить о стабильности рубля и внутренних цен. В наступившем году мы не ожидаем существенного всплеска цен, и основным фактором их роста будут являться скорее повышение покупательской активности, а не рост себестоимости импорта, как в предыдущие годы.
Ставки по кредитам
Снижение валютных рисков наряду со снижением темпов инфляции будет стимулировать падение процентных ставок по кредитам. Но основной причиной, сдерживающей активизацию кредитования в России, остается низкая кредитоспособность заемщиков. Поэтому существенного всплеска кредитования в банковском секторе мы не ожидаем, что связано с сохраняющимися высокими кредитными рисками негосударственного сектора и повышенными требованиями к заемщикам-населению. Проводимая Россельхозбанком диверсификация банковских операций продолжит тенденцию перетока вкладов в госбанки, наблюдавшуюся в период волны отзывов банковских лицензий. прогноз ставки рефинансирования на 2018 год
Производство
Государственная поддержка приоритетных отраслей будет продолжать играть значительную роль в обеспечении их ресурсами для развития. Сохраняющееся ограничение доступа к кредитным ресурсам не позволит обеспечить высоких темпов прироста производства, поэтому следующий год будет благоприятен для фондоемких производств (химической промышленности, машиностроения, строительства, транспорта, связи), а также сфер экономики, характеризующихся высокой оборачиваемостью активов (финансового сектора и торговли). Данные отрасли в 2018 году будут обеспечивать рост показателя инвестиций в основной капитал и будут являться основными драйверами экономики.
Сельское хозяйство
Сельское хозяйство, продемонстрировавшее снижение темпов роста в прошедшем году из-за крайне неблагоприятных погодных условий во многих регионах страны, также сможет восстановить хорошую повышательную динамику основных показателей. Производство и экспорт зерновых смогут обновить максимумы прошлых лет. Сохраняющиеся внешние санкции продолжат обеспечивать стимулы для развития отрасли.
Госсектор
Текущий год для госсектора опасен наступающими высокими платежами по ранее полученным внешним кредитам. Поддержка правительства и Банка России сможет обеспечить краткосрочную платежеспособность крупных заемщиков по внешним обязательствам, но не сбережет их от волны технических дефолтов и реструктуризаций в будущем в условиях сохраняющегося отсутствия доступа к длинным пассивам.
Финансовый сектор
Такая же проблема у финансового сектора, который продолжает оставаться под давлением из-за ограничений в зарубежном кредитовании. Учитывая, что Резервный фонд в прошлом году был потрачен почти полностью и сегодня уже ликвидирован, альтернативными источниками государственной поддержки могут быть лишь Фонд национального благосостояния и золотовалютные резервы Банка России.
Резюме
Исходя из нашего экономического прогноза на 2018 год для России, можно сделать вывод, что без структурных преобразований экономики, масштабной диверсификации производства не приходится рассчитывать на высокие темпы роста.
