Третий год подряд нобелевские лауреаты, получающие премию Риксбанка Швеции, имеют европейское происхождение. Эстафету от предыдущих призеров премии Риксбанка Швеции – француза (2014) и шотландца (2015) – в этом году приняли финн Бенгт Холмстрем и британец Оливер Харт . Правда, оба лауреаты 2016-го большинство научной карьеры посвятили работе в академических центрах Соединенных Штатов Америки, что еще раз подтверждает ведущие позиции этой страны в развитии не только мировой экономики, но и глобальной экономической мысли.

В 2016-м году премия памяти Альфреда Нобеля по экономическим наукам была присуждена за вклад в теорию контрактов. Бенгт Хольмстрем и Оливер Харт по праву считаются основателями этой дисциплины, которая существенно углубила и дополнила неоклассическую и институциональную теорию, приблизив их к реальным потребностям государства и бизнеса.

Оливер Харт и Бенгт Хольмстрем

Направления исследований

Бенгт Холмстрем после получения ученой степени в Стэнфордском университете в конце 1970-х успешно разрабатывал теории контрактов и стимулов экономического поведения и стал известным благодаря прикладному использованию теории контрактов в вопросах корпоративного управления, мотивации персонала и формирования корпоративной культуры. Ученый, кроме активной академической деятельности, консультировал ряд компаний и правительственных учреждений, среди которых NOKIA, Pellervo Group, William M. Mercer Corporation, страховая группа Tapiola, Daimler-Benz, McKinsey & Co., Northwest Airlines, Министерство финансов Финляндии, Финское бюро по вопросам конкуренции и другие.

Гарвардский профессор Оливер Харт более известен как исследователь роли структуры собственности и контрактных договоренностей в корпоративном управлении. Ученый сделал крупнейший вклад в теорию неполных контрактов, в которых невозможно точно определить права и обязанности сторон при наступлении непредвиденных ситуаций. Также Харт исследовал проблематику границы фирмы, связанную с дилеммой о необходимости вертикальной интеграции: есть ли смысл для компании владеть своими поставщиками. Другими словами, какую часть операционного цикла стоит оставлять в рамках компании, а какую – отдать независимым экономическим субъектам на открытом рынке. Нобелевский лауреат использовал свои теоретические разработки в качестве эксперта по управлению в компаниях Black and Decker v. U.S.A. и Wells Fargo.

Теория

Контрактная теория, которой посвятили свою жизнь нынешние нобелевские лауреаты, остается относительно новым направлением экономической мысли. Ее ценность заключается в том, что она сумела сгладить ряд недостатков и нереалистичных предположений стандартной неоклассической теории и формализовать идеи старых институционалистов, которые не очень любили математические методы.

Так, теория экономического равновесия на страницах школьных учебников часто абстрагируется от нефинансовых факторов, присущих экономическому взаимодействию в реальной жизни. Например, при изучении спроса и предложения на рынке труда предполагается, что работник может без проблем менять место трудоустройства, если на смежных рынках растет заработная плата; при изучении рынка недвижимости предполагается, что поиск квартиры – это простое решение оптимизационной задачи – нужно всего лишь собрать и оценить все варианты по ключевым параметрам и т.д.

На практике все далеко не так, потому что на формирование цен влияют высокие транзакционные издержки и расходы на поиск, а также риск получения продукта плохого качества, что существенно сужает возможности выбора. Контрактная теория, в отличии от традиционной неоклассической, учитывает все параметры нефинансового характера, которые содержатся в каждой устной или письменной сделке и способны существенно влиять на решения сторон.

С другой стороны, контракты способны значительно ослабить конфликт интересов между участниками экономического взаимодействия, а потому получают широкое распространение и более сложные формы в более развитых обществах. Чем лучше сформулированы условия договора, тем больше стимулов и мотивов для всех сторон получить максимальные преимущества от кооперации.

Нобелевские лауреаты-2016 сумели существенно обогатить новыми инсайтами давнюю идею построения оптимальных контрактов, оформив ее в виде теоретических моделей, с помощью которых можно конструировать и количественно вычислять выгоды и риски различных типов экономических соглашений. Современная теория контрактов базируется на ключевых моделях, формализующих идеи институциональной и информационной экономики, привнесенные в мировую науку предыдущими лауреатами: Рональдом Коузом, Джорджем Акерлофом, и другими. Познакомимся с наиболее значимыми моделями, которые подробно раскрыты в конспекте лекций Андрея Бремзена и Сергея Гуриева.

Модель асимметрии информации

Сложности в формулировке контрактов часто связаны с разным распределением информации между участниками сделки. Например, менеджер лучше понимает истинное положение дел в компании, чем ее миноритарный владелец; новый работник лучше понимает уровень своих навыков, чем работодатель; должник более точно знает свое финансовое состояние и намерения по возврату займа, чем банк-кредитор. На основе такой информационной асимметрии возникает «принципал-агент конфликт», когда агенты (менеджеры, работники, должники) могут злоупотреблять недостаточной осведомленностью своих принципалов (собственников, работодателей, кредиторов соответственно).

Проблема, которую решает теория контрактов, заключается в том, чтобы выявить информацию и предложить агенту оптимальный контракт, который учитывал бы его тип и одновременно стимулировал бы агента к большей добросовестности.

Принципал-агент конфликт

Важно осознавать, что в условиях неправильно составленных контрактов одни типы агентов могут выдавать себя за других. Так, если в договоре о найме не прописана необходимость диплома о соответствующем образовании, увеличиваются риски найма специалистов без соответствующей подготовки. Чрезмерно высокие ставки в кредитных соглашениях могут привлекать мошенников, которые будут выдавать себя за добропорядочных заемщиков, поскольку все равно не намерены возвращать заем.

Другим примером могут служить авиабилеты бизнес- и эконом-класса, которые в идеале должны продаваться двум категориям клиентов. Бизнесмены ввиду частых перелетов ценят комфорт больше денег. Тогда как туристы готовы сэкономить за счет более низкого сервиса. В таких условиях существует риск, что авиакомпания недополучит доходы из-за склонности бизнесменов притворяться туристами, учитывая более низкую стоимость билета. Поэтому для оптимизации выгоды авиакомпаниям приходится корректировать условия контракта, существенно снижая уровень комфорта в эконом-классе. Это позволяет повысить цену на бизнес-класс, не допустив при этом покупки любителями комфорта более дешевых билетов.

Модель информационных сигналов

Модель информационных сигналов, также основываясь на асимметрии информации, предусматривает возможность агента до момента заключения контракта послать «сигнал» принципалу о себе, доказав ему свою принадлежность к «высшему» типу: порядочному заемщику, образованному работнику, добропорядочному страхователю и т.д. При найме на работу сигналом может служить диплом с высокими оценками, что свидетельствует о более высокой производительности труда кандидата, причем сама специальность может не играть ключевой роли.

Модель морального риска

Данная модель отличается от предыдущих тем, что асимметрия информации проявляется уже после заключения сделки. Агент выбирает стратегию действий, которые трудно контролировать принципалу. Например, работник снижает уровень усилий, страхователь начинает небрежно относиться к застрахованному им имуществу, а менеджеры склонны принимать неоптимальные с точки зрения владельцев решения. Это вызывает у принципалов потребность закладывать в условия контракта соответствующие стимулы для эффективного поведения агентов в будущем.

Модель неполных контрактов

В неполных контрактах, в отличие от полных, которые в чистом виде существуют только в теории, невозможно полностью прописать действия сторон в будущем, поскольку невозможно все учесть и предусмотреть все варианты развития событий. Оливер Харт со своими соавторами сумел разработать и формализовать модель неполных контрактов, в которой, вместо определения действий сторон в будущем, определяется только то, кто именно из участников будет иметь право окончательного голоса в ситуациях, когда контрагенты не смогут прийти к согласию. Результаты теории неполных контрактов активно используются на практике при определении расходов и доходов от слияний и поглощений, при конструировании организационных схем распределения власти внутри корпораций, предоставлении опционов вместо компенсаций менеджерам, а также при принятии решений по приватизации провайдеров общественных услуг.

Практика

Научные достижения основателей контрактной теории применяются для решения широкого круга практических проблем, поскольку большинство экономических отношений имеет договорную природу. Формальные и неформальные контракты наполняют нашу повседневную жизнь: от оплаты коммунальных платежей до отношений с коллегами на работе, от покупки яблок на рынке до приобретения авто. При этом контрактная теория выходит на первый план в сферах, критически зависимых от асимметрии информации, морального риска, трудностей поиска и оценки качества товаров или услуг. Приведем примеры сфер наиболее активного применения теории контрактов.

Страховые контракты

Что лучше для страховой компании: продать две страховки с франшизой 50% по 500 грн в месяц или одну с нулевой франшизой в 1000 гривен? И даже если учесть высокие затраты на обслуживание большего количества договоров, первый вариант однозначно выгоднее, ведь нулевая франшиза означает полное покрытие убытков за счет страховщика при наступлении страхового случая. При таких условиях полного обеспечения клиент может потерять стимул бережно относиться к застрахованному имуществу, что повысит риск наступления страхового события и приведет к большим выплатам. Именно поэтому страховщики предпочитают франшизу.

Кредитные контракты

Кредитные контракты также определяют права на получение платежей и принятие решений в случае нарушения графика платежей, в том числе и переход права собственности на залог. Они формулируются таким образом, чтобы защитить права кредитора и при этом стимулировать заемщика соблюдать условия договора. Как видим на примере страхового и кредитного договоров, в процессе конструирования условий контракта участники могут серьезно влиять на стимулы и мотивы дальнейших экономических решений, при этом привлеченные денежные ресурсы по контракту могут оставаться прежними.

Трудовые контракты

С целью удержания и мотивации работников работодатели определяют многочисленные условия трудовых договоров. Одним из ключевых взносов Холмстрема в теорию стало определение алгоритма для оптимального метода заключения контрактов между акционерами и топ-менеджментом с целью снижения риска принципал-агент конфликта. Ученый сформулировал так называемый принцип информативности, который четко определяет, насколько бонусы руководителя должны быть привязаны к результатам работы компании.

С одной стороны, мы понимаем: утвержденная в договоре зависимость между результатами фирмы (например, ее прибыльностью) и дополнительными бонусами руководству будет стимулировать менеджеров к эффективной деятельности и демонстрации лучших показателей. С другой стороны, такие условия начисления бонусов будут стимулировать топов максимизировать краткосрочную прибыль за счет бухгалтерских манипуляций и накопление рисков в будущем. Теория контрактов объясняет этот парадокс и предоставляет путь к решению. Прибыльность фирмы является всего лишь одним из сигналов, который получает собственник от менеджеров, а потому он будет очень ценным только при условии, когда сопоставляется с трендами на рынке. Простыми словами, принцип информативности сигналов Холмстрема объясняет, как не платить менеджеру только за то, что ему повезло с хорошей конъюнктурой рынка.

Досье лауреатов

Бенгт Холмстрем родился в 1949 году в Финляндии. Учился в университете Хельсинки и Стэнфорде. Научную степень получил в Стэнфорде в 1978 году. Преподавал в Северо-Западном и Йельском университетах. Сейчас работает в Массачусетском технологическом институте. Был президентом Эконометрического общества, членом совета директоров NOKIA. Сферы научных исследований: теория контрактов, микроэкономика, корпоративное управление, проблемы ликвидности во время финансового кризиса.

Оливер Харт родился в 1948 году в Лондоне. Научную степень лауреат получил в Принстоне. Был президентом Американской ассоциации по праву и экономике, вице-президентом Американской экономической ассоциации. Работает профессором экономики в Гарварде. Сферы научных исследований: теория контрактов, теория фирмы, корпоративные финансы.

Экономисты – о лауреатах и теории контрактов:

Иллюстрация к работе Бенгта Хольмстрёма о выплате вознаграждений менеджерам в зависимости от результата работы компании. Иллюстрация: Шведская королевская академия наук

Шведский национальный банк по экономическим наукам памяти Альфреда Нобеля сегодня объявил лауреатов премии 2016 года, которая учреждена в 1969 году и неофициально считается Нобелевской премией по экономике.

Лауреатами стали британский экономист Оливер Харт, профессор Гарвардского университета (США), и финский экономист Бенгт Хольмстрём, профессор Массачусетского технологического института (США), за проработку теории контрактов в неоклассической экономике. Неоклассическое направление предполагает рациональность экономических агентов, широко использует теорию экономического равновесия и теорию игр. Это направление сейчас доминирует в микроэкономике. Вместе с кейнсианством (в макроэкономике) два течения составляют неоклассический синтез, базис современной экономической науки.

Оливер Харт и Бенгт Хольмстрём по отдельности друг от друга заложили основы теории контрактов. Их работы позволяют глубже понять функционирование отдельных видов контрактов и, следовательно, оптимизировать экономические системы в реальном мире, который функционирует в условиях асимметричной информации и ненаблюдаемых действий.

Теория контрактов - раздел экономической теории, рассматривающий определение параметров контракта экономическими агентами в условиях (как правило) асимметричной информации. Теория контрактов - одна из самых молодых и быстро развивающихся отраслей экономической теории. Первые работы по теории контрактов появились лишь в начале 1970-х годов и до сих пор отсутствуют достаточно полные учебники. Несмотря на это, теория контрактов заняла прочное место в учебном плане ведущих западных университетов, а из последних Нобелевских премий по экономике это уже третья, присуждённая за научные работы именно в этой области.

Теория контрактов вовсе не противоречит теории равновесия в идеальной экономике с совершенной конкуренцией, совершенной информацией и без трансакционных издержек. В реальности, она даже дополняет теорию равновесия. Здесь речь идёт о том, как именно устроены отношение агентов и равновесия в случае невыполнения теоремы Коуза (а также теоремы Модильяни-Миллера и первой теоремы благосостояния) и почему условия теоремы Коуза могут не выполняться. Согласно первой теореме благосостояния, распределение (p,x,y), характеризующее общее равновесие в экономике, будет являться также Парето-оптимальным при условии, что функции полезности всех потребителей локально ненасыщаемы. Справедливость этой теоремы гарантирует, что равновесие на рынке всегда будет оптимальным, так что нет необходимости вмешательства государства в экономике. В реальности это далеко не так.

С точки зрения теории контрактов, вся современная экономика держится на бесчисленном количестве контрактов. Практически никакие отношения не устанавливаются без их оформления в виде контракта. Они оформлены в виде законов, договоров, соглашений пользователя, устных договорённостей и отношений между участниками рынка.

В своей работе экономисты анализуют конструкцию системы контрактов, которые связывают всех экономических агентов. Это отношения между акционерами и топ-менеджерами, между страховой компанией автовладельцами, между правительством страны и государственными подрядчиками и так далее. Система контрактов поистине всеобъемлюща.

Разработанные Хартом и Хольмстрёмом инструменты выявляют потенциальные подводные камни в конструкции формальных контрактов. Любые контрактные отношения двух сторон потенциально скрывают в себе конфликт интересов. Поэтому очень важно грамотно составлять контракты, чтобы их выполнение было выгодным для обеих сторон.

Авторы анализируют эффективность разных видов контрактов и конкретных условий, таких как выплата вознаграждений топ-менеджерам за хорошие результаты работы компании, вычеты в страховании, а также приватизацию государственных предприятий и организаций.

Бенгт Хольмстрём известен своими трудами конца 1970-х годов о выплате вознаграждений менеджерам за результат работы компании. Основная идея здесь в том, что владелец компании нанимает менеджера как агента. Тот предпринимает ненаблюдаемые владельцем действия, но вознаграждение за его работу привязано к наблюдаемым индикаторам эффективности. То есть оплата труда сотрудника происходит за результат его работы, а не за количество затраченных усилий (количество отработанных часов), как это принято в большинстве компаний.

В более поздних работах Хольмстрём доработал свою теорию, включив в неё другие поощрения для агента, кроме оплаты, в том числе возможность повышения. Он проанализировал ситуации, когда наниматель наблюдает только часть активности наёмного работника и видит только часть результатов его работы, а также ситуацию, когда отдельные участники коллектива могут получать вознаграждения за результаты, которые достигнуты благодаря усилиям других.

В свою очередь, Оливер Харт в середине 1980-х гг внёс фундаментальный вклад в новую модель теории контрактов, которая имеет дело с важнейшим случаем неполных контрактов . В контракте невозможно предусмотреть все возможные обстоятельства и исходы. Поэтому данная модель прописывает наиболее оптимальные условия распределения прав контроля между сторонами: какая сторона должна взять на себя полномочия по принятию решений в какой ситуации (в англосаксонской традиции традиционно остаточные права контроля «несправедливо» приравниваются к праву собственности, а собственник обычно распоряжается ими в своих интересах). По большому счёту, модель неполных контрактов является моделью двустороннего оппортунистического поведения, в которой есть наблюдаемые, но не верифицируемые переменные. Например, стороны видят факторы, приводящие к выигрышу партнёра, но невозможно определить их величину, поэтому такие факторы влияют на переговоры постфактум, но их нельзя включать в контракт. Другими словами, модель неполных контрактов описывает выбор механизма, устанавливающего переговорные позиции сторон после выбора ими своих действий.

Работы Харта по неполным контрактам пролили новый свет на суть права собственности и владения бизнесом, что серьёзно повлияло на несколько отраслей экономики, а также на политическую науку и юриспруденцию. Благодаря этим исследованиям экономисты пересмотрели инструментарий для оценки вопросов о том, какие типы компаний должны участвовать в сделках слияния, каково правильное соотношение долгов к собственному капиталу. В каких случаях государственные учреждения (школы, тюрьмы и др.) следует передать в общественную собственность или частную собственность.

В целом, Оливер Харт и Бенгт Хольмстрём заложили основы теории контрактов. Как показали последние годы, это направление неоклассической экономики оказалось исключительно плодотворным и полезным во множестве приложений, от законодательства о банкротстве до организации политической системы в стране.

По большому счёту, на формальных и неформальных контрактах держится не только современная экономика, но и вся наша жизнь - отношения между родственниками, мужем и женой, друзьями. Всё это неформальные контрактные отношения, которые подразумевают, права и обязанности и последствия невыполнения обязательств. Так что Нобелевская премия 2016 года по экономике косвенно затрагивает жизнь каждого человека. В самом деле, более оптимальная система контрактов многое в жизни сделает проще.

Лауреаты премии получат 8 млн шведских крон ($920 000) на двоих.

Премию по экономическим наукам памяти Альфреда Нобеля в 2016 году получили американские ученые Оливер Харт и Бенгт Хольмстрем за вклад в теорию контрактов, которые называют скрепами глобальной экономической системы. Годом ранее лауреатом стал Ангус Дитон, занимавшийся анализом потребления, благосостояния и бедности. Таким образом, второй год подряд премия достается тем, кто посвятил себя изучению микроэкономики. Причем отмеченные Нобелевским комитетом теории год от года опускаются на самые нижние уровни - теория контрактов как раз рассматривает все возможные соглашения между экономическими субъектами, в том числе и между рядовыми участниками экономических процессов.

О лауреатах

Оливер Харт родился в Великобритании в 1948 году. Окончил Кембридж со степенью бакалавра математики. В США переехал в 1984 году. Преподавал в Массачусетском технологическом институте, с 1993 года работает в Гарвардском университете. Научная сфера интересов: теория контрактов, теория фирмы, корпоративные финансы.

Бенгт Хольмстрем - выходец из Финляндии, родился в 1949 году. В 1972 году стал бакалавром математики в Хельсинском университете. В 1975-м получил степень магистра в Стэнфорде за исследование эффективности операций - концепции, которая помогает найти оптимальные решения на основе математической модели. Преподавал в Шведской школе экономики, Школе менеджмента Келлога (Северо-Западный университет США). С 1983 по 1994 год - профессор экономики в Йельском университете. Сейчас работает в Массачусетском технологическом институте. В разное время входил в управляющие структуры компаний Kuusakoski, Prospectus, Nokia.

О теории

«Современная экономика скрепляется несчетным количеством контрактов. Новые теоретические инструменты, созданные Хартом и Хольмстремом, весьма ценны для понимания реальных контрактов и институтов, а также для осознания проблем в области составления договоров», - сказано в сообщении, посвященном лауреатам 2016 года.

Теория контрактов - одна из самых молодых и быстро развивающихся экономических концепций. Базируется на ключевом предположении неоклассической экономики о рациональном поведении заинтересованных субъектов. При этом теория рассматривает ситуации, при которых нарушается представление о том, что информация должна быть симметричной (то есть одинаковой для обеих сторон, подписывающих контракт), а конкуренция - полноценной и открытой.

Теория контрактов объясняет, как нужно составлять оптимальный договор и какие именно переменные следует в него включать.

Особую роль в теории играет концепция неполных контрактов. В ее разработке активно участвовал Оливер Харт. Модель предполагает существование наблюдаемых, но не верифицируемых переменных. К примеру, стороны видят, что подписание контракта приводит к выигрышу одного из партнеров - но суд не всегда может принять переменные и определить их вклад в победу или поражение одного из участников, так как эти переменные не всегда можно прописать в контракте (речь идет, допустим, о качестве поставляемых товаров и услуг). В целом концепция неполных контрактов посвящена переговорным позициям игроков после того, как они заключили контракт.

Отмеченная премией теория контрактов включает в себя еще три концепции: неблагоприятного отбора (одна из сторон договора обладает информацией, дающей преимущество), сигналов (до заключения контракта у одной из сторон есть возможность подать сигнал о том, что его подписание может привести к ущербу) и оппортунистического поведения (обе стороны обладают одинаковой информацией к моменту подписания контракта; концепция рассматривает поведение участников после заключения договора).

В качестве примера можно рассмотреть процедуру заполнения страхового полиса. Концепция неблагоприятного отбора говорит о том, что страховая компания скорее внесет в контракт особые условия для клиентов, подверженных риску: так, для лиц старшего возраста стоимость страхования жизни будет выше. Модель оппортунистического поведения описывает ситуацию уже после оформления полиса - в данном случае то, как человек будет заботиться о своем здоровье после того, как застрахуется.

Премия по экономическим наукам памяти Альфреда Нобеля была учреждена в 1969 году. К 2015 году она была вручена 47 раз 76 ученым. Размер премии, которую в 2016 году получат Харт и Хольмстрем, - восемь миллионов шведских крон (почти миллион долларов по текущему курсу).

Москва. 10 октября. сайт - Нобелевская премия по экономике в 2016 году досталась британскому экономисту Оливеру Харту и финскому экономисту Бенгту Хольмстрёму, объявили в понедельник в шведской Королевской академии наук.

Премию вручили за развитие теории контрактов - комплексной основы для анализа многих проблем в структурах контрактов, вроде обусловленной результатами деятельности платы высшему менеджменту, отчислений и доплат по страховке, и для приватизации государственного сектора экономики, говорится в пресс-релизе Нобелевского комитета.

Теоретические работы лауреатов описывают с точки зрения экономической теории то, как должны быть устроены контракты между экономическими агентами. Теория контрактов призвана объяснить целесообразность существования множества видов контрактов и ответить на вопросы, возникающие, в частности, между работодателем и работником, или прояснить акционерам предмет заключаемой сделки; исследует аспекты государственной и частной собственности относительно объектов социальной сферы - школ, больниц, тюрем (теория неполных контрактов).

Теория контрактов оговаривает оптимальные размер и форму выплат менеджеру, работающему в сфере с высокой долей риска. В этом случае, к примеру, теория рекомендует назначать постоянные оклады, иначе работник может получать премии или, напротив, не получать из-за независящих от него факторов. В устойчивых же отраслях промышленности зарплаты можно связать и с показателями продуктивности - относительным ростом стоимости акций компании по сравнению с аналогичными компаниями.

Харт родился в 1948 году в Лондоне. С 1980-х годов работает в США, где преподавал в Массачусетском технологическом институте. Является профессором экономики в Гарвардском университете; эксперт по теории контрактов, теории фирмы, корпоративных финансов, а также права и экономики. В сфере его научных интересов - изучение влияния структуры собственности и договорных механизмов на управление корпорациями. В 80-е годы 20 века он разработал одну из областей теории контрактов - теорию неполных контрактов.

Хольмстрём родился в 1949 году в Хельсинки (Финляндия). В настоящее время является профессором экономики в Массачусетском технологическом институте и в MIT Sloan школы менеджмента - бизнес-школе при этом институте. В 2011 году занимал должность президента эконометрического общества. Является теоретиком с сфере микроэкономики, избрал сферой своих научных интересов изучение теории контрактов, теорию фирмы, корпоративного управления и проблем с ликвидностью во время финансовых кризисов.

В прошлом году награду вручили англо-американскому экономисту Энгусу Дитону (Angus Deaton) за анализ проблем бедности и социального неравенства. В своих работах он анализировал модели поведения потребителей, вопросы бедности и благосостояния населения на микроуровне.

Ранее на прошлой неделе стали известны лауреаты других Нобелевских премий. Премию мира колумбийский президент Хуан Мануэль Сантос, подписавший мирный договор, который положил конец длившейся более 50 лет гражданской войне в стране. Премию по химии Жан-Пьер Соваж, Бернард Феринга и Фрезер Стоддарт за проектирование и синтез молекулярных машин, премию по физике - Дэвид Таулес, Дункан Холдейн и Майкл Костерлитц за . Премию в области медицины и физиологии 71-летнему японскому ученому Ёсинори Осуми.

Лауреаты Нобелевской премии в 2016 году получат 8 млн шведских крон (около $931 тыс.). В пересчете по текущему курсу размер премии составляет менее миллиона долларов.

Церемония награждения лауреатов пройдет традиционно в Стокгольме 10 декабря, в день кончины основателя Нобелевских премий - шведского предпринимателя и изобретателя Альфреда Нобеля (1833-1896).

Официальное название Нобелевской премии по экономике - премия Шведского государственного банка по экономическим наукам памяти Альфреда Нобеля. В завещании шведского ученого, составленном в 1895 году, об экономике ничего не говорится. Изобретатель динамита отдал свое состояние естественникам, литераторам и борцам за мир. Более 70 лет это предписание исполнялось: премии вручали медикам, физикам, химикам, писателям, поэтам и политикам. Но с 1968 года Банк Швеции ежегодно отчисляет Нобелевскому фонду сумму, равную одной Нобелевской премии. Награда за вклад в экономическую науку, тем не менее, считается такой же престижной, как Нобелевские премии по химии, физике или медицине.

10 октября 2016 в 15:05

Нобелевскую премию по экономике 2016 присудили за теорию контрактов

• Научно-популярное

Иллюстрация к работе Бенгта Хольмстрёма о выплате вознаграждений менеджерам в зависимости от результата работы компании. Иллюстрация: Шведская королевская академия наук

Шведский национальный банк по экономическим наукам памяти Альфреда Нобеля сегодня объявил лауреатов премии 2016 года, которая учреждена в 1969 году и неофициально считается Нобелевской премией по экономике.

Лауреатами стали британский экономист Оливер Харт, профессор Гарвардского университета (США), и финский экономист Бенгт Хольмстрём, профессор Массачусетского технологического института (США), за проработку теории контрактов в неоклассической экономике. Неоклассическое направление предполагает рациональность экономических агентов, широко использует теорию экономического равновесия и теорию игр. Это направление сейчас доминирует в микроэкономике. Вместе с кейнсианством (в макроэкономике) два течения составляют неоклассический синтез , базис современной экономической науки.

Оливер Харт и Бенгт Хольмстрём по отдельности друг от друга заложили основы теории контрактов. Их работы позволяют глубже понять функционирование отдельных видов контрактов и, следовательно, оптимизировать экономические системы в реальном мире, который функционирует в условиях асимметричной информации и ненаблюдаемых действий.

Теория контрактов - раздел экономической теории, рассматривающий определение параметров контракта экономическими агентами в условиях (как правило) асимметричной информации. Теория контрактов - одна из самых молодых и быстро развивающихся отраслей экономической теории. Первые работы по теории контрактов появились лишь в начале 1970-х годов и до сих пор отсутствуют достаточно полные учебники. Несмотря на это, теория контрактов заняла прочное место в учебном плане ведущих западных университетов, а из последних Нобелевских премий по экономике это уже третья, присуждённая за научные работы именно в этой области.

Теория контрактов вовсе не противоречит теории равновесия в идеальной экономике с совершенной конкуренцией, совершенной информацией и без трансакционных издержек. В реальности, она даже дополняет теорию равновесия. Здесь речь идёт о том, как именно устроены отношение агентов и равновесия в случае невыполнения теоремы Коуза (а также теоремы Модильяни-Миллера и первой теоремы благосостояния) и почему условия теоремы Коуза могут не выполняться. Согласно первой теореме благосостояния, распределение (p,x,y), характеризующее общее равновесие в экономике, будет являться также Парето-оптимальным при условии, что функции полезности всех потребителей локально ненасыщаемы. Справедливость этой теоремы гарантирует, что равновесие на рынке всегда будет оптимальным, так что нет необходимости вмешательства государства в экономике. В реальности это далеко не так.

С точки зрения теории контрактов, вся современная экономика держится на бесчисленном количестве контрактов. Практически никакие отношения не устанавливаются без их оформления в виде контракта. Они оформлены в виде законов, договоров, соглашений пользователя, устных договорённостей и отношений между участниками рынка.

В своей работе экономисты анализуют конструкцию системы контрактов, которые связывают всех экономических агентов. Это отношения между акционерами и топ-менеджерами, между страховой компанией автовладельцами, между правительством страны и государственными подрядчиками и так далее. Система контрактов поистине всеобъемлюща.

Разработанные Хартом и Хольмстрёмом инструменты выявляют потенциальные подводные камни в конструкции формальных контрактов. Любые контрактные отношения двух сторон потенциально скрывают в себе конфликт интересов. Поэтому очень важно грамотно составлять контракты, чтобы их выполнение было выгодным для обеих сторон.

Авторы анализируют эффективность разных видов контрактов и конкретных условий, таких как выплата вознаграждений топ-менеджерам за хорошие результаты работы компании, вычеты в страховании, а также приватизацию государственных предприятий и организаций.

Бенгт Хольмстрём известен своими трудами конца 1970-х годов о выплате вознаграждений менеджерам за результат работы компании. Основная идея здесь в том, что владелец компании нанимает менеджера как агента. Тот предпринимает ненаблюдаемые владельцем действия, но вознаграждение за его работу привязано к наблюдаемым индикаторам эффективности. То есть оплата труда сотрудника происходит за результат его работы, а не за количество затраченных усилий (количество отработанных часов), как это принято в большинстве компаний.

В более поздних работах Хольмстрём доработал свою теорию, включив в неё другие поощрения для агента, кроме оплаты, в том числе возможность повышения. Он проанализировал ситуации, когда наниматель наблюдает только часть активности наёмного работника и видит только часть результатов его работы, а также ситуацию, когда отдельные участники коллектива могут получать вознаграждения за результаты, которые достигнуты благодаря усилиям других.

В свою очередь, Оливер Харт в середине 1980-х гг внёс фундаментальный вклад в новую модель теории контрактов, которая имеет дело с важнейшим случаем неполных контрактов . В контракте невозможно предусмотреть все возможные обстоятельства и исходы. Поэтому данная модель прописывает наиболее оптимальные условия распределения прав контроля между сторонами: какая сторона должна взять на себя полномочия по принятию решений в какой ситуации (в англосаксонской традиции традиционно остаточные права контроля «несправедливо» приравниваются к праву собственности, а собственник обычно распоряжается ими в своих интересах). По большому счёту, модель неполных контрактов является моделью двустороннего оппортунистического поведения, в которой есть наблюдаемые, но не верифицируемые переменные. Например, стороны видят факторы, приводящие к выигрышу партнёра, но невозможно определить их величину, поэтому такие факторы влияют на переговоры постфактум, но их нельзя включать в контракт. Другими словами, модель неполных контрактов описывает выбор механизма, устанавливающего переговорные позиции сторон после выбора ими своих действий.

Работы Харта по неполным контрактам пролили новый свет на суть права собственности и владения бизнесом, что серьёзно повлияло на несколько отраслей экономики, а также на политическую науку и юриспруденцию. Благодаря этим исследованиям экономисты пересмотрели инструментарий для оценки вопросов о том, какие типы компаний должны участвовать в сделках слияния, каково правильное соотношение долгов к собственному капиталу. В каких случаях государственные учреждения (школы, тюрьмы и др.) следует передать в общественную собственность или частную собственность.

В целом, Оливер Харт и Бенгт Хольмстрём заложили основы теории контрактов. Как показали последние годы, это направление неоклассической экономики оказалось исключительно плодотворным и полезным во множестве приложений, от законодательства о банкротстве до организации политической системы в стране.

По большому счёту, на формальных и неформальных контрактах держится не только современная экономика, но и вся наша жизнь - отношения между родственниками, мужем и женой, друзьями. Всё это неформальные контрактные отношения, которые подразумевают: права и обязанности и последствия невыполнения обязательств. Так что Нобелевская премия 2016 года по экономике косвенно затрагивает жизнь каждого человека. В самом деле, более оптимальная система контрактов многое в жизни сделает проще.

Лауреаты премии получат 8 млн шведских крон ($920 000) на двоих.