Термин хеджирование произошел от английского hedge (страховка) и представляет собой обычную подстраховку на случай, если анализ рынка оказался неверным. Это позволяет не только сократить убытки, но иногда и получить небольшую прибыль в казалось бы безнадежной ситуации.
Ни один инвестор не кладет все яйца в одну корзину, тот же принцип работает и при хеджировании позиций, причем не только на валютном рынке, но и при торговле металлами, акциями и т. д. В реальной жизни нечто подобное можно наблюдать, например, в случае закупки партии товаров у поставщика с отсрочкой поставки.
В этом случае покупатель изначально допускает, что из-за форс-мажора возможен срыв поставки и присматривает несколько кандидатов на возможную замену или просто диверсифицирует закупки, приобретая товар равными долями у нескольких продавцов.
Если этот же принцип применить к валютному рынку, то заключив сделку, трейдер не может со 100%-ной уверенностью утверждать, что цена пойдет в нужную сторону. Хеджирующие стратегии в такой ситуации позволят защитить открытую позицию и даже в самой неблагоприятной ситуации смягчить отрицательные последствия.
Популярные хеджирующие стратегии
По большому счету все сводится к локированию, т.е. основная сложность для трейдера будет заключаться в грамотном выходе из замка. Также можно выделить кросс хеджирование (при котором разнонаправленные позиции будут открываться по разным валютным парам с хорошей корреляцией), а также открытие разнонаправленных позиций у разных брокеров.
Вся хитрость в последнем случае заключается в том, чтобы получать прибыль за счет положительного свопа (выплачивается при переносе позиции на следующий день). Это вполне легально, а преимущества и недостатки таких стратегий рассмотрим ниже.
Локирующие (хеджирующие) стратегии делятся на несколько видов в зависимости от того, как именно предполагается работать с замком:
- обычный замок – после открытия сделки цена пошла не в нашу сторону, открывается обратная позиция того же объема;
- асимметричный замок – в этом случае уже используется принцип мартингейла. То есть если цена пошла не в нашу сторону, то противоположная позиция уже открывается большим лотом. Риски выше, зато есть шанс выйти в плюс из сложной ситуации;
- нулевой лок – сделки Sell и Buy открываются одновременно – может применяться в случае, когда сложно составить прогноз. Если трейдер склоняется, например, к формированию/продолжению восходящего тренда, то покупка может осуществляться большим лотом;
- некоторые хеджирующие стратегии допускают вход в замок уже имея на руках одну убыточную сделку;
- локирование возможно и при наличии открытой сделки, которая уже находится в плюсе. Подобный вариант может использоваться при поиске точки завершения коррекции.
Независимо от того, какой именно вариант замка будет использоваться, ключ к успеху – грамотный выбор объема сделок (величина локирующих позиций не обязательно должен быть одинаковым), а также выход из замка. То есть в конечном итоге все упирается в выдержку трейдера, сможет ли он не поддаться панике, переждать убыток и выйти из замка.
Есть ли смысл в хеджировании позиций
На первый взгляд эта затея абсолютно бессмысленная – что толку в том, что трейдер откроет одновременно 2 разнонаправленные позиции. Вся прибыль по одной сделке будет компенсироваться убытками по второй, т. е. депозит просто замораживается. А если учесть еще и спред со свопом, то убыток гарантирован.
На самом же деле вся хитрость методики кроется в объеме позиций (грамотный анализ рынка и адекватный прогноз, конечно, тоже важен). Разберем несколько примеров:
- после покупки цена пошла в убыточную сторону, что дало основания для короткой позиции, ориентир – ближайший минимум. Если бы цена его пробила, то следовало бы закрыть покупки с убытками и наращивать продажи, так как этого не произошло, то продажи дали небольшую дополнительную прибыль, а покупки удалось закрыть с прибылью после некоторого ожидания. В этом примере замок дал дополнительных 30 пунктов прибыли;
- во втором примере после тренда наступила коррекция, предполагая, что тренд скорее продолжиться, чем смениться, заключаем на одном уровне сделки Buy и Sell (распределение объемов 1:2, 1:3). После получения подтверждения о продолжении тренда покупки закрываем. Более раннее заключение сделок позволило взять дополнительных 70 пунктов, что перекрыло убытки от страховочной покупки;
- в следующем примере первая покупка была совершена на уровне коррекции 23,6 от последнего восходящего движения, но цена ушла в убыточную зону. На уровне 38,2 повторно покупаем, но для подстраховки открываем и короткую позицию. В дальнейшем продажи закрылись с небольшим убытком, а обе длинные позиции вышли в плюс.
Во всех рассмотренных примерах хеджирование применялось для страховки открытых позиций и даже в случае неблагоприятного развития ситуации убытки оказались бы не такими большими. Расплатой за меньшие риски можно считать некоторое снижение прибыли из-за того, что часть ее уходит на компенсацию страховочной убыточной сделки.
Как заработать на положительном свопе
Под свопом понимается некоторая сумма, которая начисляется либо списывается с депозита трейдера при переносе позиции на следующий день. Некоторые ДЦ предоставляют возможность безсвоповой торговли, для рассматриваемой хеджирующей стратегии нам понадобятся счета у 2 разных ДЦ (один без свопов, второй с ними).
Смысл торговли будет заключаться в том, что на счетах у разных ДЦ одновременно заключаются 2 разнонаправленные сделки по одной и той же валютной паре, объем сделок одинаков. Таким образом средства трейдера оказываются замороженными, если растет прибыль на одном счете, то на такую же величину уменьшается депозит на другом.
Вся соль стратегии заключается в том, что выбирается та валютная пара, по которой один из ДЦ будет начислять положительный своп (можно посмотреть в информации на сайте ДЦ). Независимо от того, как будут развиваться события на валютном рынке, каждый день трейдер будет гарантированно получать определенную сумму за счет свопа.
Например, Forex4you по паре AUDCHF предлагает своп при покупках, равный 0,621. При размере контракта 1000000 базовой валюты каждый день на счет будет капать 6,129 USD. За год набегает приличная сумма – $2237. Депозит у каждого ДЦ должен быть равным примерно $2500-$3500, то есть прибыль колеблется около 50%, к тому же, всегда можно поискать брокера с большим свопом.
Из особенностей этой хеджирующей стратегии выделить можно:
- необходимость установки стопов и тейк-профитов для защиты от резких скачков цены. ТП на одном счету равен SL на втором;
- счета не рекомендуется открывать на одно и то же имя, лучше привлечь к этому родственник или знакомого;
- постоянно нужно отслеживать информацию на сайте ДЦ, своп – величина не постоянная, он вполне может измениться не в пользу трейдера.
Простая хеджирующая стратегия
Эта ТС не потребует от трейдера ни анализа рынка, ни часов, проведенных у монитора, в поиске идеальной точки входа. Сделки будут заключаться ежедневно равным лотом в обе стороны, будем стараться закрыть обе с прибылью.
Порядок работы предполагается такой:
- в 00:00 GMT открываем терминал и входим в замок;
- далее нужно дождаться пока цена двинется в одну сторону и пройдет значимое расстояние (зависит от волатильности пары), для EUR/USD и GBP/USD это расстояние можно принять равным 35-50 пунктов;
- после этого сделку, которая на данный момент является прибыльной, начинаем тралить (трейлинг стоп также выставляем в диапазоне 35-50 пунктов);
- скорее всего в этот же день либо на следующий одна сделка закрывается по стоп-лоссу в прибыльной зоне, с оставшейся сделкой работаем по тому же алгоритму;
- изредка бывают ситуации, когда на рынке затяжной штиль и обе сделки болтаются около нуля в течение 2 суток. В таком случае просто закрываем их вручную;
- в случае, если одна из позиций закрылась с убытком, следующую сделку в этом направлении следует открывать уже удвоенным объемом.
В принципе, эта стратегия может работать на любой валютной паре, но по кривой роста депозита видно, что назвать его идеальным нельзя. Часто случаются серьезные просадки, да и прибыль не так велика. Так что если и с ней и есть желание поэкспериментировать, то лучше делать это на центовом счете.
Хеджирование с примесью мартингейла
При таком подходе к торговле нагрузка на депозит будет повышена, поэтому максимальный размер позиции рассчитывается как 1/3 от той, которую может обеспечить депозит трейдера. Хеджирующая стратегия предусматривает такой порядок действий:
- сперва выполняется анализ рынка любым методом. Можно использовать свою привычную стратегию (индикаторную или основанную на графических построениях). На этом этапе нужно определиться с тем, какое движение цены более вероятно в будущем;
- далее в направлении предполагаемого движения цены заключается сделка. Входить можно, например, на пробое и ретесте трендовой линии либо по любому другому сигналу;
- если цена идет в прибыльном направлении, то просто тралим сделку и ждем, пока она закроется с прибылью;
- если же цена идет в убыточную сторону, то открываем в этом направлении 2 сделку, причем ее объем удваиваем. В итоге сложится такая ситуация, когда по новой сделке прибыль перевесит убыток по первой, тут то и можно выходить из замка;
- хуже всего если после открытия входа в замок цена опять разворачивается, в таком случае убыток будет нарастать быстрее чем прибыль (из-за большего объема сделки). В таком случае полностью закрывается первая сделка и локирующая ее часть второй (с удвоенным объемом) и открывается новый замок (сделка опять заключается удвоенного объема).
В этой хеджирующей стратегии используется мартингейл, но удвоение происходит только один раз, так что он намного менее рискованный, чем классический мартингейл с множеством колен и ростом лота в геометрической прогрессии. Описанный метод торговли можно внедрить практически в любую торговую систему.
Особенности хеджирования
Вход в замок не всегда возможен, иногда по причинам, не зависящим от самого трейдера. Например, ДЦ может просто не позволять держать одновременно по одной валютной паре разнонаправленные сделки. То есть если трейдер открыл короткую позицию (объем 0,1) и затем хочет войти в замок, совершив покупку buy (0,2), то ничего не выйдет, buy (0,1) и sell (0,1) взаимоуничтожаются и остается только одна сделка buy (0,1).
Выходом из такой ситуации может стать либо смена ДЦ, либо работа с парами с хорошей корреляцией. Но работать с разными валютными парами, даже если у них превосходная корреляция все же не совсем удобно, всегда остается риск того, что поведение цены будет немного отличаться, а для нас важен каждый пункт.
Также при локировании нежелательно, чтобы расстояние между ордерами было слишком большим, это снижает вероятность закрытия обоих ордеров с профитом. Еще одним правилом можно считать как можно более скорый выход из замка (только если стратегия не предусматривает длительного ожидания). Если замок применялся в экстренной ситуации для минимизации убытков, то иногда лучше закрыть сделки вручную, пусть и с небольшим убытком.
Подведение итогов
Хеджирующие стратегии (они же локирующие) могут показаться бессмысленными на первый взгляд. Обычно алгоритм действий трейдера выглядит немного иначе: если прогноз верный – фиксируем прибыль, если неверный – ждем, пока сработает стоп-лосс либо закрываем сделку вручную. А замки дают шанс не только минимизировать убытки, но и в буквальном смысле выйти сухим из воды, получив небольшую прибыль в практически безнадежной ситуации.
Такая методика торговли подойдет не всем, людям, которые не могут обуздать свои эмоции, точно не стоит обращать внимание на хеджирование. А вот всем остальным стоит по крайней мере ознакомиться с приемами страховки открытых позиций, возможно, это позволит повысить прибыльность торговой системы и сделает ее более надежной.
Стратегии хеджирования
Стратегия хеджирования - это совокупность конкретных инструментов хеджирования и способов их применения для уменьшения ценовых рисков.
Все стратегии хеджирования основаны на параллельном движении цены "спот" и фьючерсной цены, результатом которого является возможность возместить на срочном рынке убытки, понесенные на рынке реального товара. Однако, как мы уже отмечали, это сходство не является совершенным. Изменчивость базиса влечет за собой остаточный риск, не устраняемый с помощью хеджирования.
Существует 2 основных типа хеджирования - хедж покупателя и хедж продавца.
Хедж покупателя используется в случаях, когда предприниматель планирует купить в будущем партию товара и стремится уменьшить риск, связанный с возможным ростом его цены. Базовыми способами хеджирования будущей цены приобретения товара является покупка на срочном рынке фьючерсного контракта, покупка опциона типа "колл" или продажа опциона типа "пут".
Хедж продавца применяется в противоположной ситуации, т.е., при необходимости ограничить риски, связанные с возможным снижением цены товара. Способами такого хеджирования являются продажа фьючерсного контракта, покупка опциона типа "пут" или продажа опциона типа "колл".
Рассмотрим основные способы хеджирования на примере хеджа продавца.
1. Хеджирование продажей фьючерсных контрактов. Эта стратегия заключается в продаже на срочном рынке фьючерсных контрактов в количестве, соответствующем объему хеджируемой партии реального товара (полный хедж) или в меньшем (частичный хедж).
Сделка на срочном рынке обычно заключается в момент времени, когда:
1. продавец может с большой долей уверенности прогнозировать себестоимость реализуемой партии товара
2. на срочном рынке сложился уровень цен, обеспечивающий приемлемую прибыль.
Например, если производитель бензина хочет хеджировать будущую цену его продажи, и издержки на переработку нефти могут быть оценены в момент ее закупки, то в этот же момент осуществляется вход в хедж, т.е. открываются позиции на срочном рынке.
Хеджирование с помощью фьючерсных контрактов фиксирует цену будущей поставки товара; при этом в случае снижения цен на рынке "спот" недополученная прибыль будет компенсирована доходом по проданным срочным контрактам (при снижении фьючерсной цены проданный фьючерс приносит прибыль). Однако, оборотной стороной медали является невозможность воспользоваться ростом цен на реальном рынке - дополнительная прибыль на рынке "спот" в этом случае, будет "съедена" убытками по проданным фьючерсам.
Другим недостатком этого способа хеджирования является необходимость постоянно поддерживать определенный размер гарантийного обеспечения открытых срочных позиций. При падения цены "спот" на реальный товар, поддержание минимального размера гарантийного обеспечения не является критическим условием, т.к. в этом случае биржевой счет продавца пополняется вариационной маржой по проданным фьючерсным контрактам; однако, при росте цены "спот" (а вместе с ней - и фьючерсной цены) вариационная маржа по открытым срочным позициям уходит с биржевого счета, и может потребоваться внесение дополнительных средств.
2. Хеджирование покупкой опциона типа "пут". Владелец американского опциона типа "пут" имеет право (но не обязан) в любой момент времени продать фьючерсный контракт по фиксированной цене (цене исполнения опциона). Купив опцион этого типа, продавец товара фиксирует минимальную цену продажи, сохранив за собой возможность воспользоваться благоприятным для него повышением цены. При снижении фьючерсной цены ниже цены исполнения опциона, владелец исполняет его (или продает), компенсируя потери на рынке реального товара; при повышении цены, он отказывается от своего права исполнить опцион и продает товар по максимально возможной цене. Однако, в отличие от фьючерсного контракта, при покупке опциона выплачивается премия, которая пропадает при отказе от исполнения.
Гарантийного обеспечения купленный опцион не требует.
Т.о., хеджирование покупкой опциона типа "пут" аналогично традиционному страхованию: страхователь получает возмещение при неблагоприятном для него развитии событий (при наступлении страхового случая) и теряет страховую премию при нормальном развитии ситуации.
3. Хеджирование продажей опциона типа "колл". Владелец американского опциона типа "колл" имеет право (но не обязан) в любой момент времени купить фьючерсный контракт по фиксированной цене (цене исполнения опциона). Т.о., владелец опциона может исполнить его, если текущая фьючерсная цена больше цены исполнения. Для продавца опциона ситуация обратная - за полученную при продаже опциона премию он берет на себя обязанность продать по требованию покупателя опциона фьючерсный контракт по цене исполнения.
Гарантийный депозит по проданному опциону типа "колл", рассчитывается аналогично гарантийному депозиту на проданный фьючерсный контракт. Т.о., эти две стратегии во многом схожи; отличие их заключается в том, что получаемая продавцом опциона премии ограничивает его доход по срочной позиции; в результате, проданный опцион компенсирует снижение цены товара на величину, не большую, чем полученная им премия.
4. Другие инструменты хеджирования. Разработано значительное количество других способов хеджирования на основе опционов (например, продажа опциона типа "колл" и использование полученной премии для покупки опциона типа "пут" с меньшей ценой исполнения и опциона типа "колл" с большей ценой исполнения).
Выбор конкретных инструментов хеджирования должен осуществляться только после детального анализа потребностей бизнеса хеджера, экономической ситуации и перспектив отрасли, а также экономики в целом.
Самым простым с точки зрения реализации является полное краткосрочное хеджирование единичной партии товара. В этом случае хеджер открывает на срочном рынке позицию, объем которой как можно более точно соответствует объему реализуемой партии реального товара, а срок исполнения фьючерсного контракта выбирается близком к сроку исполнения реальной сделки. Закрываются позиции на срочном рынке в момент исполнения сделки на рынке "спот".
Однако, не всегда реальные потребности бизнеса можно удовлетворить с помощью такой простой схемы.
1. При необходимости хеджировать долгосрочные сделки (более 1 года), обычно не удается подобрать срочный контракт с соответствующим сроком исполнения и обладающий достаточной ликвидностью. В этом случае прибегают к практике, получившей название "перекат" (roll-over). Она заключается в том, что сначала открывается позиция по более близкому контракту (например, со сроком исполнения через 6 месяцев), а по мере улучшения ликвидности по более дальним срокам поставки, позиции по ближним месяцам закрываются, и открываются позиции по далеким.
2. Более сложным оказывается также осуществление хеджирования при непрерывном или близком к непрерывному цикле производства. В этом случае на срочном рынке постоянно имеются открытые позиции с различными сроками поставки. Управление такой постоянно меняющейся "налично-срочной" позицией может оказаться непростой задачей.
3. Не всегда удается подобрать биржевой товар, точно соответствующий объекту реальной сделки. В этих случаях приходится проводить дополнительный анализ для того, чтобы выяснить, какой биржевой товар или, возможно, группа товаров, наилучшим образом подходят для хеджирования товарной позиции на реальном рынке.
4. В некоторых случаях при изменении цен изменяются, также, потенциальные объема сбыта. При этом вышеперечисленные схемы хеджирования оказываются неэффективными, т.к. возникает ситуация "недохеджирования" (объем хеджа меньше объема реальной позиции) или "перехеджирования" (объем хеджа больше объема реальной позиции). В обеих ситуациях риск увеличивается. Выходом является динамическое хеджирование, когда происходит постоянный анализ соответствия размера срочной позиции ситуации на реальном рынке и, если необходимо, изменение этого размера.
Основные принципы хеджирования
1. Эффективная программа хеджирования не ставит целью полностью устранить риск; она разрабатывается для того, чтобы трансформировать риск из неприемлемых форм в приемлемые. Целью хеджирования является достижение оптимальной структуры риска, т.е., соотношения между преимуществами хеджирования и его стоимостью.
2. При принятии решения о хеджировании важно оценить величину потенциальных потерь, которые компания может понести в случае отказа от хеджа. Если потенциальные потери несущественны (например, мало влияют на доходы фирмы), выгоды от хеджирования могут оказаться меньше, чем затраты на его осуществление; в этом случае компании лучше воздержаться от хеджирования.
3. Как и любая другая финансовая деятельность, программа хеджирования требует разработки внутренней системы правил и процедур.
4. Эффективность хеджирования может быть оценена только в контексте (бессмысленно говорить о доходности операции хеджирования или об убытках по операции хеджирования в отрыве от основной деятельности на спот-рынке)
Что дает хеджирование
Несмотря на издержки, связанные с хеджированием, и многочисленные трудности, с которыми компания может встретиться при разработке и реализации стратегии хеджирования, его роль в обеспечении стабильного развития очень велика:
· Происходит существенное снижение ценового риска, связанного с закупками сырья и поставкой готовой продукции; хеджирование процентных ставок и обменных курсов снижает неопределенности будущих финансовых потоков и обеспечивает более эффективный финансовый менеджмент. В результате уменьшаются колебания прибыли и улучшается управляемость производством.
· Хорошо построенная программа хеджирования уменьшает как риск, так и затраты. Хеджирование высвобождает ресурсы компании и помогает управленческому персоналу сосредоточиться на аспектах бизнеса, в которых компания имеет конкурентное преимущество, минимизируя риски, не являющимися центральными. В конечном итоге, хеджирование увеличивает капитал, уменьшая стоимость использования средств и стабилизируя доходы.
· Хедж не пересекается с обычными хозяйственными операциями и позволяет обеспечить постоянную защиту цены без необходимости менять политику запасов или заключать долгосрочные форвардные контракты.
· Во многих случаях хедж облегчает привлечение кредитных ресурсов: банки учитывают захеджированные залоги по более высокой ставке; это же относится к контрактам на поставку готовой продукции.
Еще раз отметим - хеджирование не ставит своей непосредственной задачей повышение прибыли; источником прибыли является основная производственная деятельность.
Хеджирование сделок на Форекс: основные стратегии
Работа на финансовых рынках сопряжена не только с высокой доходностью операций, но и с повышенным риском. Чтобы минимизировать угрозу, было придумано хеджирование сделок на Форекс.
Вопреки распространенному мнению о необоснованности дополнительных издержек, это позволяет повысить прибыль. За счет работы с более крупными ордерами и высокой стабильности торговых операций в долгосрочной перспективе хеджирование приносит постоянный доход в долгосрочной перспективе.
Виды хеджирования на Форексе
Задачей ограничения, а именно так переводится слово hedging, является сделать безопасной не отдельную торговую операцию, а всю стратегию инвестирования. Для этого применятся:
- минимизация рисков приказом через стоп-лосс;
- приобретение производных инструментов;
- покупка актива с обратной корреляцией.
Все эти способы могут быть использованы вместе или по отдельности, в зависимости от выбранного стиля торговли. Каждый из этих вариантов пришел из прошлого века, они доказали свою эффективность. Хотя пока что рынок не может предложить ничего нового в этом направлении, старые стратегии продолжают отлично работать.
При этом все они опираются на основное правило риск-менеждмента - в одной сделке нельзя потерять более 5% от депозита, нельзя вкладывать более 10% капитала в активы с близкой корреляцией.
Хеджирование через ограничение убытков
В каждом торговом терминале есть не только фиксация прибыли с помощью take profit, но и принудительное закрытие позиции stop loss. Тяжелее всего использование стоп-лосса дается начинающим трейдерам, которые не могут смириться с потерей определенной доли капитала.
Основная ошибка новичка на валютной бирже сводится к попытке пересидеть убыток.
Именно поэтому перед покупкой актива необходимо провести анализ рынка и определить максимальный уровень допустимой просадки. Если он превышает цифры, заложенные правилами риск-менежмента, от операции лучше отказаться.
Если же ситуация кажется благоприятной, но возможный риск не позволяет войти в рынок полным лотом, можно уменьшить размер сделки. Различные стратегии предусматривают разнообразные соотношения между take profit и stop loss, однако потенциальный профит всегда должен быть выше лосса. При этом следует учитывать и размер спреда, разницы между покупкой и продажей.
Чтобы хеджирование сделок форекс не носило спонтанный характер, необходимо выработать всего два правила:
- Определять уровень стоп-лосса до входа в рынок.
- Не передвигать стоп-лосс ни при каких условиях.
Это позволит справиться еще с одной проблемой новичка - низким уровнем дисциплины. Одер, поставленный без должной подготовки и принесший убыток, заставит в следующий раз более аккуратно анализировать ситуацию.
Производные инструменты
Такие контракты, как опционы, пришли на биржу из производственного сектора экономики. Компании, изготавливающие определенный вид продукции, вынуждены страховать себя от ценовых колебаний за счет покупки права на приобретение или продажу товара.
Особо стоит отметить, что опцион - это именно право, а не обязанность.
Если покупателю опциона будет невыгодна его реализация, он может оказаться от него без штрафных санкций.
Опцион на покупку чаще используют потребители сырья. Если компании для поддержания рентабельности необходимо приобретать прокатную сталь не дороже 200 000 рублей за тонну, а цена на нее колеблется, то можно хеджировать риски, приобретя право купить ее по нужной цене чуть позже.
Опцион на продажу получил распространение среди сырьевых компаний. Когда нефть опустилась ниже $40 за баррель, производители сланцевой нефти смогли пережить трудные времена за счет этого производного инструмента. При каждом росте котировок выше критической отметки они приобретали опционы на продажу выше себестоимости.
Активы обратной корреляции
Появление в торговом терминале CDF-контрактов сделало хеджирование сделок на форексе еще более выгодным. Поскольку количество инструментов увеличилось до нескольких тысяч, стало легко подобрать пару со значительным сходством графиков.
К ним относятся Gold и золотодобывающие компании, Oil и пара USD\RUR, акции металлургических предприятий, уголь, сталь и газ. Стратегия хеджирования через активы близкой корреляции построена на поиске таких инструментов и выяснении закономерностей движения.
Идеальным считается вариант, когда сдвиг стоимости одного актива приводит к кратному изменению цены другого.
В этом случае приобретение разнонаправленных инструментов помогает получить максимальную доходность, при полном хеджировании.
Несмотря на бурное развитие технического анализа, его инструменты не могут с вероятностью 100% предсказать движение графика. В этом случае именно хеджирование помогает уберечь торговый счет от слива.
Если депозит будет подвергаться опасности более чем на 30%, то череда из четырех неудачных прогнозов будет фатальной. Даже если 20 сделок до этого были прибыльными, то есть депозит будет погублен при 80% точности. Если же защищать капитал, то верность прогноза в 60% будет гарантировать долгую работу с высоким доходом.
Многие трейдеры считают, что хеджирование сделок на форексе - это тоже самое, что диверсификация рисков. Действительно, цель у этих двух понятиях одна, но вот методы для ее достижения разные. Хеджирование позволяет заранее предусмотреть защиту от возможных изменений цены на валютном рынке. Этот способ действительно очень хорошо помогает, так как позволяет многим трейдерам застраховаться от неприятных последствий в результате изменения движения цены, что происходит, как на валютном, так и на других рынках. Сегодня хеджирование является очень распространенным, но самой большой популярностью оно пользуется именно на валютном рынке Форекс.
Если брать поверхностно и попытаться максимально лаконично ответить на вопрос, что такое хеджирование на форекс, то можно сказать так - это страхование своей торговли от возможного убытка.
Основные методы хеджирования и его стратегии
В зависимости от установленных целей, выделяют два варианта хеджирования:
- Биржевое, которое происходит путем свопов, а также форвардных контрактов;
- Внебиржевое. Осуществляется при помощи фьючерсных контрактов, а также опционов.
Помимо этого, хеджирование классифицируется в зависимости от способа реализации, в частности:
- Классическое, или «чистое» хеджирование. Это самый простой и самый «прозрачный» способ. Для того, чтобы не потерять вложенные средства, трейдер открывает две сделки, только в разных направлениях. Это позволяет всегда компенсировать возможные потери;
- Если используется частичное или полное хеджирование, то сделка будет перекрыта только частично. Таким вариантом пользуются более профессиональные и уверенные трейдеры, которые желают сэкономить на комиссионных;
- Перспективное хеджирование применяется только самыми опытными трейдерами.
Для того, что сделки по хеджированию действительно были эффективными, трейдеру необходимо определиться с наиболее подходящей стратегией. В данном случае трейдер сам решает, торговать ему на новостям или же сориентироваться на времени торговых сессий. Независимо от сделанного выбора, хеджирование обязательно должно быть прикреплено к торговой стратегии. Помимо этого, чтобы обеспечить эффективность хеджирования, можно пользоваться наиболее популярными и общепринятыми стратегиями, которые отличаются некоторыми особенностями.
Есть два наиболее популярных варианта стратегий:
- В качестве инструмента хеджирования используются фьючерсные контракты;
- Хеджирование происходит путем покупки опционов.
Хеджирование и ограничение убытков
Каждый торговый терминал, который используется трейдером для торговли на валютном рынке, помимо фиксации прибыли обладает такой функцией, как стоп-лосс, то есть принудительное закрытие сделки. Сложнее всего использовать такой инструмент новичкам в мире трейдинга, которые сложно переносят потери определенной части своего капитала. Среди новичков наблюдается одна и очень распространенная ошибка - пересидеть убыток, а не пытаться его компенсировать.
Прежде, чем совершить покупку того или иного актива, трейдеру необходимо взвесить все риски и провести тщательный анализ рынка, после чего он сможет определить примерный уровень просадки. Если после анализа уровень просадки очень большой, то от сделки лучше отказаться. В противном случае, если ситуация имеет благоприятный характер, но тем не менее риск не позволяет трейдеру войти на рынок с полным лотом, то в таком случае рекомендуется просто уменьшить размер сделки. В зависимости от выбранной трейдером стратегии, будет зависеть и соотношение между тейк-профито и стоп-лоссом, но все же профит всегда должен быть выше, нежели стоп-лосс. Также трейдеру необходимо обращать внимание на размер спреда, а также разницу между покупкой и продажей того или иного актива.
Для того, что хеджирование сделок на валютном рынке Форекс не отличалось спонтанностью, трейдеру необходимо выстроить два основных правила:
- Еще до выхода на рынок трейдеру необходимо определить уровень стоп-лосса;
- Независимо от условий, сдвигать установленный стоп-лосс нельзя.
Следуя этим двум правилам, новичок в мире трейдинга сможет справиться еще с одной популярной проблемой - отсутствие дисциплины. Ордера, которые устанавливаются без должной подготовки, а также те, которые приносят убыток, заставляют трейдера во все последующие разы более осторожно анализировать ситуацию на рынке.
Примеры хеджирования сделок на рынке Форекс
Один из самых популярных примеров хеджирования рисков, который позволяет трейдерам хорошо разобраться в данном вопросе, является издержки зерна. Например, есть определенный сельскохозяйственный бизнес. Он подразумевает выращивание различных зерновых культур, которые очень сильно зависят от погодных условий, которые наблюдаются в регионе расположения поля. Если сезон получился неурожайным, то придется повышать цены на зерно. В противном случае, если сезон принесет очень много урожая, то его придется продавать по низкой цене. Чтобы обеспечить стабильное развитие такого бизнеса, подобные риск допускать нельзя. Что же делать в такой ситуации? Решается все очень просто - заранее прописываются контракты, в которых четко указывается, сколько будет стоить товар, а также период, в течение которого будет сохраняться фиксированная цена. Таким образом, даже если сезон оказался очень урожайным, то фермеру это только на руку, так как он продаст все по указанной в контракте цене и ему не придется снижать на зерновые культуры цену.
Подобный пример можно привести и в том случае, если торговля ведется в иностранной валюте, в частности с использованием американского доллара. В таком случае, чтобы застраховаться от убытков, в контракте указывается курс, который будет фиксирован на протяжении конкретного времени. А поэтому даже если доллар на момент продажи собранного урожая сильно упал, фермер продаст его по старому курсу, который был значительно выше и который изначально указывался в контракте.
Торговая стратегия
Для начала нам, как обычно, нужна стратегия, которая будет успешно исполнять все заложенные нами первоначальные условия ведения торгов. Для успешного хеджирования нам потребуются два (а можно и более) высококорреляционных инструмента, то есть валютные пары, открытые сделки на которых будут эффективно перекрывать (или компенсировать, как кому удобно) результаты друг друга. Для примера возьмем всем известные пары евро и фунта с долларом. Зная, что корреляция данных пар почти всегда близка к значению -1, мы открываем одновременно покупку по EURUSD и USDCHF. Что мы получим в итоге, догадаться не сложно, результат по сделкам будет всегда стремится к 0 (см. рис. 1).
Рис. 1. Зеркальное движение пары USDCHF и EURUSD.
Как же нам использовать это свойство в своей торговле?
А вот как: мы будем как обычно открывать одну сделки на покупку по EURUSD. Если получаем прибыль – хорошо, если же мы не угадали с направлением движения, открываем новую сделку на покупку, но уже по USDCHF. Далее нам остается наблюдать, какая из этих двух сделок через определенное время станет прибыльной. Как только мы увидели, что прибыль, например, по EURUSD растет, мы на откате будем открывать еще одну дополнительную покупку по EURUSD (таким образом добавляться к прибыльной сделке). В случае же, если эта позиция начинает уходить в минус, мы открываем покупку по USDCHF и тем самым хеджируем минусовую сделку по EURUSD.
Таких переворотов может быть какое угодно количество, но в итоге мы все равно рано или поздно войдем в тренд и получим намеченный плюс по балансу. Так же нашим большим преимуществом является то, что мы имеем возможность остановиться после n-ого количество переворотов и просто оставаться в хедже, ничего не теряя, и ждать пока SWAP (а он ведь сейчас положительный на покупки по EURUSD и USDCHF) по нашим покупкам не выведет баланс в плюс. К тому же сама корреляция или правильно выбранное направление движение может вывести баланс в плюс, и это, напомню, с учетом того, что мы ничего не теряем. По-моему отлично, а как вам?
Рассмотрим пример
Вечером 06/03/2009 мы вошли на покупку в рынок в надежде ухватить небольшой профит по EURUSD (BUY 1) и пошли спать.
Проснулись утром, предвкушая хороший профит, открываем терминал, а там совсем не то, что мы ожидали увидеть: рынок ушел вниз, против нас. Вздохнули с огорчением, но силу духа не потеряли, а потому решили, что следующим нашим этапом будет хеджирование отрицательной сделки. Для этого открываем вторую покупку (BUY 2) по USDCHF.
Через несколько дней смотрим, а позиции по USDCHF у нас в плюсе. К тому же на рынке данной пары явно образовался небольшой откат, пора бы добавиться к прибыльной позиции. Что мы и делаем, открывая вторую покупку по USDCHF (BUY 3), и снова ложимся спать.
Утром открываем терминал и видим, что нам и в этот раз не повезло, позиции в минусе. «А нам все равно», как поется в известной песенке, поэтому нажимаем F9 на EURUSD, и со спокойной душей хеджируем нашу отрицательную сделку по USDCHF, покупкой евро\доллара. Таким образом, у нас образовалось две сделки на покупку по EURUSD и две по USDCHF, а кроме того, заметный плавающий минус на счете.
На этом этапе можно сделать перерыв и закрыть терминал до лучших времен, на месяц, а может и более, и подождать пока SWAP (а может и корреляция) не выведет наш баланс в плюс.
К сожалению, мы с вами оказались очень азартными и 4 сделки все-таки показалось мало. Мы решили бороться за свою прибыль, поэтому спустя неделю отдыха открываем терминал и видим, что наша последняя позиция в плюсе. Пара EURUSD растет, и уже образовался такой нужный нам небольшой откат. Как говориться «дело в шляпе», поэтому добавляемся и открываем еще одну позицию по EURUSD. Как оказалось позже, мы успешно вошли в рынок, и последняя позиция принесла нам приличную прибыль, тем самым компенсировав захеджированный минус, кроме того немного прибыли принес приросший спред .
Рис. 2. Иллюстрация к описанному примеру.
Результаты стратегии
Надеюсь, что правила стратегии понятны, теперь можно приступить к обсуждению результатов. К сожалению, тестер терминала MetaTrader 4 не позволяет проводить тестирование хеджирующих стратегий, поэтому в конце августа 2009 года я написал элементарный советник по описанной тактике и поставил его тестироваться на счет. К настоящему времени (7 октября 2009 года) получился вот такой результат:
Рис. 3. Тестирование торговой стратегии в реальном времени.
Как видим, результат получился вполне приличным – 23,6% за полтора месяца. Однако график не выглядит особенно гладким, что порождает небольшое недоверие. Всплески на балансе — это результат закрытия сетки хеджирующих сделок. В своем тестировании я использовал очень агрессивный метод работы на минутном графике с коротким профитом. В результате сетки достигали размера более 30 переворотов, но зато и прибыль уже радует глаз. Будем наблюдать за дальнейшей работой эксперта.
Хочу отметить, что для тех, кто не гонится за большими процентами прибыли, а предпочитает долгосрочные тактики, наилучшим подходом было бы использование эксперта на более высоких таймфреймах для «отлавливания» трендов пару раз в год с небольшими рисками. Также скальперы и среднесрочные игроки могут найти для себя рациональное зерно в данной тактике и использовать ее для подстраховки своих сделок, которые не попали в прибыль сразу. В целом стратегию можно расширять подключать дополнительные валютные пары, комбинировать другие финансовые инструменты, а также использовать на абсолютно всех временных периодах, что делает ее фактически универсальной.
Для того чтобы вы сразу не начали «пугать брокеров» и не теряли свои депозиты без дополнительного тестирования, на этот раз исходный код советника выкладывать не буду, но оставляю версию для тестирования на демонстрационном счете.
Как всегда все отзывы и предложения жду в разделе исследования систем в персональной ветке стратегии .
— Onlybuy — 1 хедж на покупку, 0 – хедж на продажу;
— mn — 10 для пятого знака, 1 – для 4 знаков;
— s1=»USDCHF»;
— s2 = «EURUSD» — пары для хеджирования;
— profitplus = 1; — профит, при котором добавляется позиция. В пунктах.
— Profitminus = -1 – минус, при котором хеджируется позиция. В пунктах.
— Profit = 1 – прибыль, при которой закрываются все позиции. В пунктах.
В торговле на финансовых рынках есть такое понятие, как хеджирование рисков. Оно появилось уже достаточно давно и изначально применялось компаниями, ведущими торговую деятельность. Вообще, стратегия хеджирование – это страхование рисков от изменения курсов валют или котировок активов.
Зачем компаниям, ведущим международную торговую деятельность было что-то хеджировать?
Все очень просто. Для того, чтобы американской компании купить товар, скажем, у итальянской, необходимо обменять доллары США на евро (когда-то нужно было менять доллары на лиры). С учетом того, что валютный рынок нестабилен, до момента проведения сделки, тот же евро может резко подскочить в цене. Соответственно, такая сделка будет уже не совсем выгодна покупателю.
- Сделки такого рода хеджируются обычно посредством покупки контрактов на валюту вроде опционов . Преимущество в данном случае налицо. Если компания не теряет на обмене валют ничего, значит она отказывается от опционов, теряя при этом лишь небольшую премию. Это плата за гарантии.
- А если компания теряет от такой операции, то она компенсирует эти потери прибылью по опционам. А это очень выгодно, ведь в этом случае никаких потерь не будет. В свое время появились специальные , которые и проводили такого рода операции.
Частный трейдер, торгующий на Форекс , конечно не пойдет обращаться к услугам хедж-фонда. Не те объемы и не тот масштаб. Но для такого трейдера стратегия – важнейший этап работы. Покупая ту или иную валютную пару, многие хотят застраховать риски и для этого предпринимают определенные шаги. В этой статье мы рассмотрим основные варианты хеджирования и расскажем об их основных плюсах и минусах.
Стратегия Хеджирования с различными контрактами
Для хеджирования применяются различные контракты, такие как опционы, форварды, фьючерсы . Об этом мы уже писали выше. Если у трейдера есть доступ, к примеру, к опционному рынку, он может покупать контракты в противоположную сторону. Риск в данном случае определяется размером премии.
Преимущества данной стратегии хеджирования очевидны. В случае, если вы приняли правильное решение на Форекс, вы всегда сможете отказаться от опциона (так как эти контракты – это право, а не обязанность). В этом случае, вы потеряете премию.
Недостатков у это методики нет. Риски невелики. Единственный нюанс – необходимо поближе познакомиться с (не путать с ). Если вы хорошо вникните в суть этих контрактов, вам будет нетрудно сориентироваться в любой ситуации.
Стратегия Хеджирования за счет локов (замков)
Эта стратегия хеджирования на Форекс предлагается на многих обучающих сайтах. Ее преподносят, как одну из лучших и действительно, на первый взгляд это выглядит именно так. Но нюанс данной системы в том, что она не решает вопросы, а создает только новые проблемы.
Выделяют три вида замков – нулевые, положительные и отрицательные.
Нулевой замок – это открытие двух позиций в разные стороны по одной и той же цене. Он достаточно часто применяется трейдерами, особенно начинающими. Суть его в том, что вы открываете две позиции и потом закрываете убыточную. Часть прибыли съедается убыточной сделкой, но в итоге, вы зарабатываете.
Положительный замок – это последовательное открытие двух позиций в разные стороны. Предположим, вы купили евро-доллар по цене 1.0700. Через какое-то время цена достигла 1,0780. То есть ваша сделка в плюсе. Но по ситуации на графике вы видите, что может начать незначительная коррекция, на которой вы хотите заработать. Соответственно, вы продаете евро-доллар по 1,0780. Получается, у вас открыто две позиции по этой валютной паре. Замок называется положительным потому, что вы открываете вторую сделку, находясь в плюсе.
Отрицательный замок — это лок, открываемый вами в минусе. Рассмотрим пример. Вы покупаете евро-доллар по цене 1,0700. Через какое-то время цена идет вниз и на 1,0680 вы решаете открыть сделку на продажу. У вас открыто две позиции. Данный лок является наиболее рискованным, так как если тренд изменился, вам придется очень долго ждать момента, когда ваша первая сделка выйдет хотя бы в безубыток. С другой стороны, вы сможете закрыть обе позиции и потеряете не так много, как если бы не открывали вторую сделку.
Сразу же отметим, что локи возможны исключительно при работе с . В терминалах типа замок сделать не получится. Потому что продажа после покупки закрывает длинную позицию, а покупка после продажи закрывает короткую позицию.
Преимуществ у замков не так много.
Хеджирование на Форекс как диверсификация
Этот метод тоже можно отчасти отнести к хеджированию. То есть вы распределяете деньги на счете между несколькими активами. Тем самым, если по одному из них вы терпите неудачу, по-другому вы сможете компенсировать ваши потери.
Предположим, вы покупаете и . По евро-доллару идет падение. При этом, растущий доллар оказал давление и на иену и USD/JPY идет вверх. Соответственно, вы теряете по евро-доллару и зарабатываете на доллар-иене. Тем самым, вы компенсируете свои убытки.
Диверсифицировать можно на разных рынках и с помощью различных видов активов. К примеру, методика покупки опционов – это тоже . Правда в нашем примере она носит обратный характер. Но покупать валютную пару евро-доллар и опцион вверх по той же валютной паре нет никакого смысла.
Стратегий хеджирования на Форекс может быть много. Мы привели лишь основные из них. Рекомендуем подходить к этому вопросу крайне внимательно, потому что при неумелом использовании, эти методики могут привести к обратному негативному результату.
Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter , и мы её обязательно исправим! Огромное спасибо вам за помощь, это очень важно для нас и наших читателей!
