Конечно, в такой критической ситуации давать прогноз на курс рубля – вещь неблагодарная. Даже ученые финансисты и высокопоставленные экономисты дают на этот счет совершенно противоречивые прогнозы, сто будет с рублем в 2015 году. Если еще летом 2014 года доллар стоил 35 рублей, то в середине декабря курс рубля резко обвалился почти до 80 рублей за доллар, и только экстренное вмешательство ЦБ немного замедлило это падение рубля. Что же ожидать дальше от национальной валюты? Продолжится ли девальвация рубля в 2015 году? До каких значений рубль? Что произойдет с отечественной экономикой после таких потрясений?
Реакция ЦБ на падение рубля
Бывший министр финансов поддержал действия регулятора по поднятию базовой ставки рефинансирования до 17%, оценив эти действия, как вполне профессиональные. Слышны и другие мнения. Одни говорят, что этого явно недостаточно – следовало поднять этот показатель до 25%. Другие в резких выражениях критикуют действия регулятора, уверяя, что поднятием ставки на такую величину ЦБ просто уничтожил отечественную экономику, особенно, если это правило будет действовать в течение длительного времени.
Не добавляет оптимизма и стоимость нефти – в своей игре на понижении стоимости нефти арабские страны вольно или невольно способствуют стагнации экономики во всех странах-экспортерах нефти. Страдает экономика России, Венесуэлы – наиболее крупных поставщиков черного золота в мире. Это напрямую влияет и на курс нашей национальной валюты, как и на экономический прогноз на 2015 год. Если цена нефти останется на сегодняшнем уровне в 60 долларов за баррель, экономике грозит рецессия, а курс рубля продолжит падение. Вряд ли временные денежные вливания ЦБ смогут надолго повлиять на ситуацию, хотя экономисты и говорят, что рубль значительно недооценен.
Прогноз на курс рубля 2015
Председатель Центрального Банка уверяет население, что курс рубля должен стабилизироваться, но для этого нужно время. С этим мнением согласны и другие авторитетные экономисты, но все сходятся на том, что этот шаг очень рискованный – он способен гораздо больше навредить отечественной экономике, чем помочь стабилизировать курс рубля. Объясняется это просто – при высокой ставке рефинансирования отечественные промышленные предприятия потеряют возможность получать кредиты, возросшие ставки не позволят им эффективно развиваться, что грозит массовым разорением крупных и мелких компаний.
Председатель ЦБ призвал отечественных производителей воспользоваться выигрышной ситуацией и завоевывать рынки, а финансисты пытаются успокоить население заявлениями о том, что одновременно с повышением базовой ставки возрастут процентные ставки по вкладам. Вот только это слабое утешение после того, как рубль уже потерял больше 60% от своей стоимости и наверняка девальвация рубля в 2015 году продолжится, а вот вероятность того, что рубль отыграет потерянные позиции, очень мала.
Каким бы ни был прогноз на курс рубля в 2015 году: падение, обвал рубля или его укрепление, населению следует запастись терпением и привыкать к новым условиям, когда зарплаты и пенсии существенно «похудели», инфляционные процессы набирают обороты, а товары и услуги будут дорожать и дальше. Россиянам к таким сюрпризам не привыкать, но оптимизма это, увы, не добавляет. Несомненным остается только одно: по законам экономики все кризисы рано или поздно заканчиваются, за ними следует экономический рост. Остается только ждать его с нетерпением.
Сейчас все много говорят о резкой девальвации рубля. Причем звучат весьма громкие заявления в стиле «крах рубля», «катастрофа». Я не берусь отрицать того факта, что падение значительно и весьма. Равно я не буду приводить успокоительных аргументов о том,что это «временные трудности», пройдет как дождик и вновь рубль опустится к желаемой отметке в 30 рублей за доллар. Поддаваясь мейнстриму зададимся вопросом из последнего фильма Михалкова: « Как это все случилось?».
Большинство СМИ ответ на вышеозначенный вопрос дают достаточно поверхностный: во всем виноваты санкции. Но так ли все просто? Сегодняшний крах рубля начался не вчера. Такие процессы имеют глубинные причины. Давление со стороны Запада можно отнести как отягощающим обстоятельствам, но совсем не к первопричинам. Падение рубля обещалось и прогнозировалось еще в далеком 2011-ом и вовсе не безликими «экспертами», а из уст замминистра экономического развития Андрея Клепача. Чиновник предрекал падение более 10% по курсу сентября одиннадцатого года.
Необходимо понимать, что в РФ идее реальный экономический спад уже около двух лет. Статистически удается «нарисовать» рост, путем тех же девальваций, правда куда меньшего масштаба. Причины спада кроются в отсутствии четкой программы действий и механизма экономического роста, в условиях когда «нефтегазоэкономика» себя исчерпала. Таким механизмом могло бы стать уже повисшее на зубах импортозамещение. Но для запуска столь масштабного проекта необходим финансовый ресурс – долгосрочное кредитование под низкий процентные ставки в национальной валюте. Руководство ЦБ РФ за последней 10 лет не удосужилось разработать порядок рефинансирования в рублях: в ежегодном послании о направленияхденежногокредитнойполитики не было ни строчки о долгосрочном кредитовании в национальной валюте. Стоит ли тогда удивляться, что крупные банки и корпорации за «длинными» деньгами ушли на запад, где можно получить кредит в долларах по низким процентным ставкам в районе 4 годовых. О таких ставках в рублях можно только мечтать. На текущий момент совокупный корпоративный долг составляет около 600 млрд. долларов – более суверенного долга РФ в дефолтном 1998 году. Том самом году краха российской валюты.
А теперь перейдем к собственно санкциям: суть их действия в закрытии доступа компаниям РФ к тем самым долгосрочным кредитам. Крупные корпорации более не могут рефинансировать свой долг на Западе,потому теперь они начали скупать доллары на внутреннем рынке для того, что бы заплатить по своим заимствованиям. Это в свою очередь создает излишний спрос,что по базовым законам экономической теории спроса и предложения вызвало резкий рост курса доллара США и евро. Когда корпорации удовлетворят свои потребности в валюте – курс относительно стабилизируется. Все по тем же причинам- упадет спрос.
Стоит отдельно обратить внимание на действия Центрального Банка РФ. Если назвать их неадекватными,то это будет наиболее мягкое замечание в их адрес. Главный регулятор банковской системы свернул валютные интервенции,которые поддерживали курс, в купе с поднятие ставок это лишь усугубило ситуацию. Эти действия могли преследовать цель намеренно девальвировать рубль с целью поддержать отечественного производителя. Но повышение ставок и отсутствие шагов направленных на запуск программы рефинансирования в рублях крупных корпораций полностью нивелирует полезность управляемой девальвации. Как итог имеем скорее управляемый крах российской валюты.
Избежать подобных последствий было возможно, и у Центробанка есть инструменты для этого помимо валютных интервенций. Среди них: реализация валютной выручки экспортерами, ограничение валютной позиции банков и т. п. Но ничего подобного руководством финансового регулятора сделано не было. Я не буду углубляться в политическую составляющую, но факт остается фактом. То что происходит на валютном рынке пока не приобрело необратимый эффект, но в дальнейшем может привести к краху рубля в виде корпоративного дефолта.
ЦБ «сжимает» денежную базу, что лишает экономику инвестиционного ресурса – западных инвестиций,которые по убеждению либеральной экономической группы в правительстве и есть источник экономического роста тоже ждать не приходится. Отсутствие западных инвестиций снижает «предложение» на валютном рынке, что не дает спасения от краха российской валюты.
На этом фоне со стороны патриотической общественности слышны возгласы о неминуемом крахе самого доллара США. Справедливости ради стоит признать, что это вполне возможно и не в столь отдаленной перспективе. Однако, данные аргументы не могут служить оправданием бездеятельности. Мы не можем сидеть и ждать, когда доллар рухнет: авось обойдется. Нет, не обойдется. К тому же финансовые власти активно сопротивляются и делают все для того что бы избежать негативных последствий.
Подводя итоги, хочу вновь акцентировать внимание читателя: причины того что сейчас происходит вовсе не санкциях или текущей политической ситуации. Это результат деятельности и бездеятельности вполне конкретных чиновников, ответственных лиц в российском истеблишменте. А вышеозначенные действия наших партнеров за океаном и в Европе лишь случайные обстоятельства, которые как всегда не вовремя.
Последние события на валютном рынке, а именно – стремительное падение рубля, заставили аналитиков и финансовых экспертов углубиться в новые прогнозы. И хотя со стопроцентной уверенностью предугадать, как же поведет себя национальная валюта в 2015 году невозможно, эксперты уже сейчас смогли сделать некоторые выводы.
Падение российского рубля в 2015 году продолжится
Еще в 2013 году независимый эксперт Степан Демура спрогнозировал грандиозное падение рубля. Его изначальную версию о том, что сначала подорожает до 36 рублей, потом – до 43 рублей и наконец, до 57 рублей, мало кто воспринял всерьез. Но на сегодняшний день мы видим, что два рубежа уже пройдены, соответственно, не исключено, что падение национальной валюты продолжится и до отметки в 57 рублей за американский доллар.
Кроме того, тенденцию к девальвации рубля в 2015 году подтверждают также и несколько негативных факторов, одновременно влияющих на национальную валюту.
К таким факторам относятся:
Тупик сырьевой модели экономики России
Рост российской экономики напрямую зависит от стоимости нефти. В настоящий момент нефть подешевела более чем на 20 долларов за баррель. Не исключено, что минимальная отметка еще не пройдена.
Снижение потребительского спроса
Активное банковское кредитование, которое наблюдалось последние несколько лет, привело к тому, что значительная часть населения России начала жить в кредит. Однако кредиты нужно выплачивать. А учитывая и остановку роста заработных плат, далеко не все смогут сделать это безболезненно для своего . Естественно, все эти факторы приведут к потребительской рецессии. Кроме того, многие банки постепенно ужесточают условия кредитования.
Окончание сырьевого цикла
Экономика России полностью зависит от продажи нефтеуглеродов. Поскольку сейчас мы наблюдаем падение стоимости нефти, это не сможет не вызвать сокращение бюджета. Не трудно предугадать, что для борьбы с секвестром правительство прибегнет к девальвации рубля, что вызовет рост курса доллара.
Кризис в Украине и санкции
Мировое сообщество отреагировало на крымские события, а также дальнейший кризис в Украине санкциями в отношении России. Несмотря на то, что политики практически единогласно твердили о том, что не затронут интересы россиян, эффект от них в первую очередь ощутят именно простые граждане. Падение рубля продолжится до тех пор, пока санкции не будут сняты полностью. Сейчас политики настроены на замещение импорта товарами российского производителя. Но учитывая, что на протяжении долгого времени отечественное производство практически не развивалось, эффект от такого замещения будет заметен не скоро.
Национализация
Всем известно, что обогащение олигархов осуществлялось не совсем законным путем. Казалось бы, национализация является попыткой вернуть украденное и обогатить экономику России, однако в нынешних условиях она, скорее, только лишь усугубит кризис. Попытки раскулачивания вызовут новый отток капитала из страны, который и сейчас находится на высоком уровне.
Что делать простым гражданам в условиях девальвации рубля
Поскольку дальнейшее падение рубля практически неизбежно, простым гражданам нужно всерьез задуматься, как защитить себя от банкротства. По этому поводу специалисты дают следующие рекомендации:
Храните средства только в тех банках, которые обладают хорошей репутацией;
Если необходимо взять кредит, то берите его в национальной валюте. Общая сумма кредитной задолженности в условиях девальвации значительно уменьшится;
Вкладывайте деньги в то, что не падает в цене – недвижимость, драгоценные металлы, автомобили и т.д;
Кроме того, если вы храните накопления в рублях, обменяйте их на несколько видов других валют.
Что ожидать от рубля в наступающем году, будет ли девальвация рубля или нет? В этом году рубль уже обесценился в два раза, соответственно цены на продукцию, покупаемую за валюту, взлетели вверх, покупательская способность населения пострадала.
Экономика страны показала слабый рост, всего лишь в один процент. Многие эксперты считают, что говорить о полноценном кризисе не стоит. Поскольку на экономику страны влияют санкции, наложенные Америкой и поддержанные европейскими странами. Зависимость экономики от соседнего государства, Украины, тоже плохо сказывается из-за разрыва отношений с ней. Что делать простому человеку, скупать валюту или ждать пока рубль совсем обесценится до уровня стоимости туалетной бумаги, за которую также ничего не купить.
Девальвация, это обесценивание рубля или другой валюты по отношению к эталонным деньгам, долларам, евро. Ослабление национальной российской валюты заметили и почувствовали все, он уже не находится на уровне 35 рублей за доллар, а превысил отметку 60. Многие считают, что рубль недооценен и в следующем году доллар не будет превышать отметку больше шестидесяти. Напечатанный госбанком рубль, необходимость отдавать взяты ранее долги в валюте и не возможность получать кредиты, а также некоторые экономические факторы повлияли на падение рубля. Многие иностранные компании перестали возить свой товар и ждут, когда ситуация стабилизируется. И, похоже, что в эти дни, в конце декабря у государства получается остановить девальвацию.
По мнению многих экспертов в наступающем году падение курса рубля не превысит 5-10%. Девальвация будет плавная и контролируемая, она произойдет только в целях балансировки бюджета. Причин сильно беспокоиться нет, бежать в обменные пункты и покупать по такому завышенному курсу доллар нет никакого смысла, только если он не нужен срочно, например, для заранее запланированной зарубежной поездки. Во время ажиотажа лучше всего не покупать, а продавать валюту, поскольку это время сильно завышенных спекулятивных цен.
Но если продолжиться падение цены на углеводороды, нефть, газ, давление на экономику со стороны развитых стран увеличиться, отток капитала не остановится, государственный банк потратит большую часть золотовалютных запасов, то ожидать резкой девальвации рубля вполне реально. Поэтому лучше заранее подумать, во что быстро ликвидное можно вложить рубль. Золото или валюты других стран, или что-то другое решать владельцу обесцененных уже в два раза на сегодня рублей. Стоит вспомнить, к чему пришел из-за падения цен на углеводороды советский союз. Непомерные расходы на вооружение и ведение войн, падение суммы основных поступлений в результате снижения цен на углеводороды полностью уничтожило его экономику.
Опыт падений: что отличает девальвацию рубля 2015 от прошлых волн
Константин Корищенко
Заведующий кафедрой фондовых рынков и финансового инжиниринга РАНХиГС
Рубль и цены на нефть упали примерно в два раза, до уровня ниже 2010 года, и перспективы возврата к докризисному уровню весьма призрачны. Это значит, что расти за счет нефти у российской экономики больше не выйдет
Доллар растет — цены на сырье падают
Казахстан в 2015 году был одной из немногих стран, чья валюта оставалась более или менее стабильной против американского доллара. Учитывая, что для Казахстана основными направлениями экспорта являются Китай, Россия и Евросоюз, а основной статьей экспорта сырье, вопрос девальвации тенге был только вопросом времени. И после снижения в 2014 году евро (почти на треть) и рубля (почти в два раза) лишь китайский юань оставался якорем, за который мог держаться тенге. А когда неделю назад Китай начал свой процесс плавной девальвации, вопрос о переходе к плавающему курсу и инфляционному таргетированию в Казахстане решился за несколько дней.
Случившееся является скорее элементом финальной стадии процесса, идущего в мире и получившего в прессе название «валютные войны», или «гонка девальваций». Одна за другой, валюты разных стран (от Австралии до Канады, от Японии до Латинской Америки, от Европы до Южной Африки) прошли через большую (50–100%) или умеренную (5–20%) девальвацию против американского доллара. В этом списке Китай и Казахстан являются одними из последних, кого это процесс до поры до времени не затрагивал. Но вот и до них дошла очередь.
Главная причина — циклический рост доллара США, связанный прежде всего с улучшением состояния американского бюджета. И это происходило за последние 25 лет четырежды и каждый раз сопровождалось серьезным кризисом на мировом рынке.
В конце 80-х — начало затяжного кризиса в Японии, в конце 90-х — азиатский кризис, затем кризис 2008–2009 годов и, наконец, то, что мы переживаем сейчас. Каждый раз это сопровождалось падением цен на сырьевые товары. Одной из главных причин этой связки является тот факт, что мировые цены на сырье котируются в долларе. Когда доллар растет, цены на сырье падают.
Три волны девальвации в России
Нынешние события в Китае и Казахстане являются, вероятно, одной из последних волн в этом процессе гонки девальваций. Для России, Казахстана и других стран постсоветского пространства он является весьма болезненным этапом в адаптации к волнообразному развитию мировой экономики. В чем же заключается этот процесс девальвационной адаптации и может ли он повлиять на российскую ситуацию?
За эти годы Россия пережила три существенные девальвации рубля: в 1998–1999 годах — примерно в четыре раза, в 2008–2009 годах — примерно на 50% и, наконец, в 2014–2015 годах — почти на 100%.
Каждый раз, когда это происходило, представителями власти приводился аргумент, что девальвация, изначально вызванная «внешним шоком», должна помочь возобновлению роста экономики, и прежде всего росту экспорта и укреплению платежного баланса. Особенно часто можно было услышать, что существенное обесценение рубля в 1998 году было чуть ли не главной причиной выхода из кризиса.
Если оглянуться в прошлое и сравнить динамику роста экономики России и динамику номинального курса рубля к доллару, то на первый взгляд можно сделать вывод, что в каждом из двух кризисов (1998-й, 2008-й) существенное падение рубля впоследствии сопровождалось возобновлением долгосрочного роста.
Действительно, краткосрочный импульс девальвации повысил рентабельность экспорта и создал предпосылки для роста экспортоориентированного бизнеса. Но одновременно с этим поднялась и инфляционная волна, которая в течение 3–5 лет практически съела девальвационную премию как после 1998 года (примерно к 2002 году), так и после 2008 года (примерно к 2012 году).
Но есть другой фактор, который значительно лучше объясняет динамику российского ВВП, — это цена на нефть.
Можно легко заметить, что периоды роста и падения российского ВВП, динамика их изменений в значительной степени повторяют динамику мировых цен на нефть. При этом два кризисных падения цен на нефть (1997–1999) и (2008–2010) сопровождались аналогичными спадами ВВП. Возникает резонный вопрос: во что выльется падение нефтяных цен 2014–2015 годов?
«Нефтяного ралли» не будет
Для ответа на этот вопрос следует взглянуть еще на один показатель — реальный эффективный курс рубля. Он является ключевым в определении конкурентных условий российского экспорта на мировых рынках. Этот показатель отражает совместную динамику курса национальной валюты и изменения уровня инфляции, то есть насколько выигрыш для экспортеров, полученный от девальвации, не съедается инфляцией.
И здесь мы видим, чем отличался кризис 1998 года от кризиса 2008 года, и, как следствие, можем предположить, что ожидать в 2016 году и впоследствии.
Кризис 1998 года — наложение существенной переоцененности рубля из-за введения неоправданно амбициозного валютного коридора и относительно краткосрочного падения цены на нефть (1997–1998). Поэтому прежде всего из-за огромной переоценки рубля его глубокая девальвация и оказала на ближайшие годы такое положительное влияние на российскую экономику. А затем этот эффект был поддержан длительным трендом повышения на нефтяном рынке.
В 2008 году ситуация была совсем другой: цена на нефть в четыре раза превышала уровень 1998 года и быстро восстановилась, а курс рубля (реальный) был примерно на уровне 1998 года. Поэтому выравнивание ситуации обошлось весьма небольшой девальвацией национальной валюты.
Сейчас наблюдается снижение нефти до уровней существенно ниже 2010 года (примерно в два раза), и перспективы возврата ее цены к докризисному уровню весьма призрачны. Девальвация рубля осуществлена примерно в том же масштабе (примерно в два раза). Следовательно, это не создало никакого дополнительного стимула для возобновления роста российской экономики.
Чтобы экономика России вернулась к темпам роста хотя бы 2011–2012 годов, необходимо как минимум превышение темпов текущей девальвации над уровнем инфляции. Что означает девальвацию рубля примерно на рубль в месяц (при инфляции в 15% и курсе рубля около 60 руб./долл.). При снижении инфляции необходимый уровень девальвации также будет падать.
Все это является отражением уже набившего оскомину факта: сохранение и существенное увеличение сегодняшней роли сырьевого экспорта в России даже по сравнению с 1998 годом.
И в условиях, когда рассчитывать на скорое восстановление цены на нефть не приходится, а бюджетные обязательства были накоплены в большом объеме в «тучные» годы, только кардинальные меры по перестройке экономики могут дать требуемый результат, и то через 3–5 лет в лучшем случае.
Альтернатива — замораживание сложившейся модели, ориентированной на сырьевой экспорт, с периодическими кризисами, вызванными скачками нефтяных цен. При этом ожидать повторения в ближайшие годы «счастливого нефтяного ралли» 2002–2008 годов пока вряд ли приходится.
