Биржевая торговля ценными бумагами является одной из форм организованного рынка, который действует по определенным правилам. На биржевых торгах осуществляется организованное заключение гражданско-правовых соглашений, которые приводят к изменению права собственности на ценные бумаги лицами, которые имеют исключительное право на заключение таких соглашений. Характерными особенностями биржевой торговли является определенность места и времени, подчиненность установленным правилам биржевой торговли, концентрация спроса и предложения, публичность, гласность, регулируемость со стороны государства и общественности.
Фондовая биржа – организационно оформленный, постоянно действующий рынок, на котором создаются благоприятные условия для свободной купли-продажи ценных бумаг по рыночным ценам на регулярной и благоустроенной основе. По своему правовому статусу фондовые биржи могут быть ассоциациями, акционерными обществами или учреждениями, которые подчиняются государству.
Фондовые биржи – это некоммерческие организации, которые не преследуют цель получения собственной прибыли и не выплачивают доходов от собственной деятельности своим членам. Финансовая деятельность фондовой биржи может осуществляться за счет продажи ее акций, которые дают право стать ее членом, регулярных, как правило, ежегодных членских взносов членов биржи и биржевого собрания по каждому соглашения, которое заключается на бирже.
На фондовых биржах осуществляется преимущественно торговля акциями, торговля производными ценными бумагами сосредоточивается на специализированных биржах по торговле фьючерсными и опционными контрактами. Торговля облигациями на фондовых биржах сравнительно небольшая по объемам, поскольку подавляющее большинство облигаций находится в обороте на внебиржевом рынке.
Основными функциями биржи являются:
- организация биржевого собрания для проведения гласных публичных торгов;
- определение рыночной цены ценных бумаг, которые котируются на бирже;
- гарантирование выполнения условий биржевых соглашений, разработка системы расчетов по заключенным на бирже соглашениям;
- осуществление биржевого арбитража, решение спорных вопросов, которые возникают по биржевым соглашениям в процессе биржевых торгов;
- обеспечение участников рынка оперативной и аналитической информацией о состоянии и тенденциях развития фондового рынка.
Для организации биржевого собрания и проведения гласных публичных торгов биржа должна иметь помещение, компьютерные сети, другое материально-техническое обеспечение, подготовленный персонал. Кроме того, должны быть разработаны правила биржевой торговли и квалификационные требования к участникам торгов.
Правила биржевой торговли должны предусматривать виды ценных бумаг, которые могут котироваться на бирже, условия допуска ценных бумаг к торгам, виды соглашений, которые могут заключаться на бирже, порядок проведения торгов, формирование биржевого курса и ведения расчетов, виды услуг, которые может предоставлять биржа, и размер платы за них, обязанности членов биржи, систему информационного обеспечения и т.п..
Регулирование биржевого рынка осуществляется с целью создания нормальных условий для деятельности всех участников рынка, защиты участников рынка от недобросовестной конкуренции и мошенничества, обеспечения свободного и открытого процесса ценообразования на основе концентрации спроса и предложения, содействия развитию рынка, инновационным процессам на рынке. Процесс регулирования на биржевом рынке включает создание соответствующей законодательной и нормативной базы, отбор профессиональных участников рынка, лицензирование их деятельности, контроль за выполнением участниками рынка норм и правил функционирования рынка, в том числе систему санкций за невыполнение норм и правил поведения на рынке. Биржевой рынок – это рынок не только регулируемый государством извне, а и рынок с довольно жесткой системой саморегулирования. На биржах придерживаются писаных и неписаных кодексов поведения. Биржи являются довольно закрытыми организациями, стать членом которых, как правило, тяжело.
Для допуска к обороту и котировки на фондовой бирже ценные бумаги должны пройти процедуру листинга – включения в список ценных бумаг, которые уже котируются на бирже. Основными критериями при принятии решения о включении акций определенной компании к списку и допуска к котировке на бирже является степень интереса инвесторов к этой компании, место компании в области и ее стабильность, принадлежность компании к области, которая развивается, перспективы, которые дают возможность и в дальнейшем сохранять свои позиции на рынке. Включение ценных бумаг в листинг повышает престиж корпорации и степень ликвидности ее ценных бумаг, помогает корпорации сохранять на рынке достойную конкурентную позицию и оказывает содействие установлению справедливого ценообразования в результате котировки.
Котировка состоит в определении курсов ценных бумаг через сосредоточение спроса и предложения, сопоставление лимитов цен заказов на покупку и продажу ценных бумаг и установление оптимальной цены, при которой выполняется наибольшее количество заказов, осуществляется наибольший оборот ценных бумаг.
Различают фиксинговую котировку, или простой аукцион, и беспрерывную котировку, или беспрерывный аукцион. При фиксинговой котировке заказа на куплю-продажу ценных бумаг собираются брокерами и подаются на биржу перед проведением котировки. В определенное время происходит сопоставление реального спроса и предложения ценных бумаг. В результате котировки устанавливается единая цена, по которой выполняются все заявки и которую называют ценой дня. Как правило, на протяжении одного биржевого дня происходит одна котировка. Момент установления единой цены называют фиксингом.
Беспрерывная котировка, или мультификсинг, состоит в постоянном сопоставлении спроса и предложения ценных бумаг. Участники торгов могут выставлять заявки на покупку и продажу ценных бумаг в любой момент торговой сессии. Допускается корректирование цены и объема заявок, а также их снятие с торгов к моменту заключения соглашения. Курсом ценной бумаги на определенный момент времени является цена, по которой были выполнены последние заказы, а в продолжение дня существует великое множество курсов. При беспрерывной котировке на продолжении дня фиксируются максимальная, минимальная цены и цена соглашения «на закрытие», или цена ценной бумаги по соглашению, которое заключается перед закрытием биржи. На следующий день именно эта цена будет считаться ценой дня при оповещении результатов торгов и расчета ценоизменений на рынке.
Котировка акций компании может быть прекращена по решению биржевого совета или по требованию самой компании. Временное приостановление котировки может применяться в случае, если есть ажиотаж вокруг акций определенной корпорации или большая несбалансированность между количеством заявок на покупку и продажу этих акций.
Подавляющее большинство соглашений на биржах осуществляется с полными лотами, где лот характеризует минимальный стандартный объем биржевого актива, который может быть куплен или продан на бирже. Лот может определять минимальное количество ценных бумаг, которые могут быть куплены (проданы) на торгах, или минимальный объем соглашения в денежных средствах. В биржевой торговле допускаются операции с неполными лотами, тем не менее, они, как правило, осуществляются через специалистов. Специалисты действуют при этом как дилеры, выполняя операцию от своего имени и за свой счет и беря за предоставленную услугу комиссионные (12,5 цента за акцию на NYSE).
Порядок проведения операций на фондовой бирже состоит в подаче заявки, заключении соглашения, проверке параметров соглашения (если соглашение заключается устно или по телефону), осуществимых взаиморасчетов, выполнении соглашения. Соглашения, заключенные на бирже, обязательно регистрируются биржей или профессиональным участником биржевой торговли, который имеет на это право.
При проведении торгов одни заявки брокеров выполняются непосредственно, другие по тем или иным причинам могут быть переданы специалистам для выполнения. Основные схемы заключения соглашений приведены на рис. 1.
Рис. 1. Схемы заключения соглашений на бирже
В соответствии с первой схемой покупатель и продавец подают соответствующие заявки брокерам. При этом они предварительно заключают с брокерами договор на обслуживание и гарантируют оплату купленных ценных бумаг или передают брокеру ценные бумаги, которые предлагаются к продаже. Брокеры выполняют заказы клиентов. После этого проводят клиринг и расчеты по соглашению.
По второй схеме дилер скупает ценные бумаги у продавца и от своего имени продает покупателю. Соответственно третьей схеме один брокер берет заявку покупателя и выполняет ее, купив ценные бумаги у дилера. Второй брокер выполняет заявку продавца, продавая соответствующие ценные бумаги дилеру.
Оформление ценных бумаг разных инвесторов на имя брокера во многих случаях облегчает процедуру клиринга. Если, например, покупатель и продавец акций являются клиентами одного брокера и зарегистрировали ценные бумаги на имя брокера, имя держателя акций в результате купли-продажи не изменяется.
Основными параметрами соглашения, которое заключается на фондовой бирже, является название, цена и количество актива, срок выполнения, если осуществляется передача ценных бумаг, и срок расчетов, если происходит передача денежных средств. Подавляющее большинство соглашений на бирже заключается соответственно принципу «поставки против оплаты», если продавец для получения оплаты сначала осуществляет поставку ценных бумаг контрагенту соглашения. Оплата проводится одновременно с поставкой ценных бумаг. Непосредственный перевод средств происходит через несколько дней после заключения соглашения к окончанию дня, предназначенного для выполнения соглашения. С развитием телекоммуникационных и компьютерных систем срок перевода средства имеет тенденцию к сокращению. В будущем расчеты будут осуществляться на беспрерывной и ежедневной основе.
Подавляющее большинство биржевых операций имеет непроизводственный характер и ориентирован на получение спекулятивной прибыли от использования постоянных колебаний курсов ценных бумаг. Существует только одна биржевая операция, которую можно считать производственной, – это размещение новых ценных бумаг. Через биржу может быть проведена также продажа акций по контрольной позиции или продажа акций, выпущенных раньше, в виде контрольного пакета в количестве, достаточном для изменения контроля над компанией. Допускается закрытое размещение акций, которые выпускаются дополнительно к выпущенным ранее и уже включенных в биржевой список. Если количество дополнительных акций составляет более как 25% акций, которые уже находятся в обороте, биржа может требовать согласия акционеров компании на закрытое размещение акций. Биржа может также требовать от покупателей акций обязательства не перепродавать акции на протяжении определенного периода времени.
Широкое внедрение компьютерных технологий в биржевой торговле привело к тому, что определенное количество биржевых операций выполняется в автоматическом режиме. Удобная и быстродействующая система компьютерного заключения соглашений, которые в целом оказывают содействие повышению эффективности биржевого рынка, иногда играет отрицательную роль в моменты потери биржей равновесия в результате спекулятивных операций.
Кроме стандартных услуг по операциям с ценными бумагами, фондовые биржи обеспечивают участников операций на фондовом рынке оперативной и аналитической информацией о состоянии фондового рынка и тенденциях его развития. До 30% доходов бирж составляют доходы от предоставления информационных услуг.
Наибольшими фондовыми биржами мира являются биржи Нью-Йорка, Токио и Лондона. Биржи, за исключением этих и еще нескольких крупных бирж, представляют собой довольно небольшие рынки, которые отрицательно влияют на ликвидность рынка акций. Среди 14 наибольших фондовых бирж мира 6 американских.
Около трети акций, которые котируются на Лондонской бирже, являются акциями иностранных корпораций, на Токийское – часть иностранных акций не превышает 10%. В США и Японии рыночная цена акций, которые котируются на биржах на протяжении года, составляет около 80% стоимости акций, которые находятся в обороте. Это означает, что эта часть акций меняет на протяжении года своих собственников. Разность между ценами спроса-предложения на развитых рынках составляет около 0,1% цены биржевого актива.
За последние годы резко вырос объем биржевых операций. Одной из причин резкого увеличения количества трансакций на бирже стали изменения в составе инвесторов. Если раньше большинство соглашений заключалось в пользу маленьких инвесторов, то сегодня около 70% ежедневных соглашений связаны с большими институциональными инвесторами – инвестиционными и страховыми компаниями, пенсионными фондами и т.п..
Дальнейшее развитие биржевой торговли приводит к размыванию принципов определенности места, времени и публичности. Компьютеризация и телекоммуникации вместе с либерализацией фондового рынка оказывают содействие глобализации рынка и его действию практически непрерывно. Увеличивается количество участников, исчезает отличие между биржевым и внебиржевым рынком.
День добрый, читатели блога о трейдинге. Разные виды бирж существуют для того, чтобы удовлетворить потребности трейдеров во всевозможных торговых инструментах, которые можно покупать и продавать на высокоорганизованном рынке. Акции, фьючерсы, валютные пары, опционы – это лишь несколько типов бумаг, что представляют различные виды бирж, на которых они оборачиваются.
Вообще, биржа – это место, где покупатели и продавцы могут легко обмениваться своими активами. Ее главной задачей является обеспечение справедливой и упорядоченной торговли, а также предоставление доступа всем желающим к информации о ценах на любую ценную бумагу, что на ней обращается. Она играет огромную роль в экономической жизни страны и финансовом благополучии людей:
- Правительству, компаниям и прочим организациям, которые выпускают ценные бумаги, она создает платформу, на которой можно продавать эти бумаги и, таким образом, поднимать деньги для финансирования своих нужд
- Людям, желающим приумножить свой капитал, она дает безграничные возможности для достижения финансовых целей.
Биржевой и внебиржевой рынок
Биржи делятся на два вида: с физическим месторасположением и без него. В первом случае вы можете прийти в торговый зал и купить или продать бумаги, что вас интересуют. Ярким примером этого в США является NYSE или Нью-Йоркская фондовая биржа. В отличие от нее есть внебиржевой рынок NASDAQ, который не имеет торгового зала, а торги проходят через широкую компьютерную сеть.
Независимо от того, какой будет ваш выбор, NYSE или NASDAQ, вы получаете справедливый и упорядоченный рынок, поскольку каждая бумага, что обращается на этих биржах, подлежит тщательному контролю и отбору.
Но, я хочу вас предупредить о внебиржевом рынке OTCBB, где торгуются самые дешевые бумаги. Низкая цена может быть очень заманчивой. Но помните, здесь контроль очень и очень слабый (если он вообще существует). Например, компании, которые по своим показателям не дотягивают до листинга на NYSE или NASDAQ, могут обращать свои акции на OTCBB. Если вы купили такие, а на следующий день обнаружили, что их нет, поскольку компания обанкротилась или еще что-то, то это ожидаемо и можете винить только себя.
Виды бирж по торговым инструментам
Все инструменты, которые оборачиваются на биржах, можно разделить на две группы:
- Базовые
- Производные или деривативы.
К первым мы можем отнести, например, акции, товары и сырье, валюту. Дериватив – это бумага (договор) на покупку или продажу базового актива в будущем по заранее уговоренной цене. Их примеры: фьючерсы и опционы.
Так вот, биржи, в зависимости от выше перечисленных видов инструментов, разделяются на:
- Товарные – одни из самих ранних, история которых начинается с XV века. Здесь торгуются около 100 наименований различных товаров: зерновые, драгоценные металлы, маслосемена, мясо и скотина, а также текстильное, промышленное и энергетическое сырье. Сегодня большая часть сделок (больше 95%) на товарных биржах производится за счет фьючерсных контрактов.
- Валютные – являются неотъемлемой частью валютного рынка, где производятся торги иностранной валютой. Вообще, этот вид бирж используется разными трейдерами для различных целей. Например, государство покупает иностранную валюту, чтобы укрепить свой обменный курс, международные компании – для возможности распространять свою продукцию по всему миру, пенсионные и хеджевые фонды – для диверсификации своих инвестиционных портфелей, а спекулянты – для получения прибыль за счет колебаний. Итогом такого громадного спроса является первое место валютного рынка по объемам торгов и, соответственно, ликвидности.
- Фьючерсные – ведут свою историю с начала XVIII века, Осаки в Японии. Вообще, фьючерс, как торговый инструмент, возник еще в древней Греции, когда Фалес Милетский разбогател на своем прогнозе по поводу высокого урожая оливок. Этот вид бирж относится к рынку деривативов, как было сказано выше. То есть, можно торговать фьючерсными контрактами на товары и сырье, биржевые индексы, валюту, и прочее. Самыми крупными в мире являются Чикагская (CME) и Нью-Йоркская товарные биржи (NYMEX). В России фьючерсные контракты торгуются на Московской бирже и Санкт-Петербургской.
- Опционные – еще одна биржа, относящаяся к рынку деривативов. Здесь ведутся торги опционами на акции, биржевые индексы, валюту. Самыми крупными в мире считаются: Американская фондовая биржа (AMEX) и Чикагская опционная биржа (CBOE).
- Фондовые – здесь оборачиваются акции, облигации, депозитарные расписки, etf. Это то место, где самое большое количество людей (сравнивая со всеми видами бирж) нашло свое финансовое счастье. Самые крупные фондовые биржи мира это: NYSE и NASDAQ, которые находятся в США. Именно здесь котируются акции всемирно известных компаний, таких как: Ford, General Motors, McDonald’s, Microsoft, Apple, и множества других.
- Универсальные – это биржи, которые разделены на несколько секций, каждая из которых отвечает за торговлю определенным инструментом. Другими словами, все в одном.
Разные виды бирж имеют неодинаковый спекулятивный характер. Фьючерсные и валютные рынки являются на 99% спекулятивными. Например, вы никогда не предугадаете, какой урожай будет, скажем зерновых, на следующий год, или как будет развиваться экономика какой-то страны. Другое дело фондовый рынок. Спекулянты здесь представлены людьми, которые зарабатывают на краткосрочных колебаниях. Но большая часть инвесторов ищут стабильный, прибыльный, растущий бизнес, акции которого в будущем, скорее всего, также подорожают. Вы еще не раз будете для себя поднимать данную, обговариваемую тему, и сами убедитесь, как спекуляция отображает разные виды бирж. Блог о трейдинге благодарит за внимание. Будьте успешными!
(stock market) - это, определение
Биржевой рынок - это различных финансовых инструментов имеющий регламентированные правила для осуществления биржевых сделок и обладающий необходимой ликвидностью (практически всегда Вы сможете продать или купить определенный финансовывый инструмент - акции, фьючерсные контракты на валюту, товары и т.д.), повышенным риском и соответственно потенциально большой доходностью.
Биржевой рынок связывают с понятием биржи как особенный способ организации рынка, содействующий увеличению мобильности капитала и выявлению реальных рыночных цен активов. Биржевой рынок является преимущественно вторичным рынком, поскольку на нем в большинстве случаев осуществляется эмитированными ранее финансовыми активами. На внебиржевом рынке действуют торгово - информационные
Участники таких систем - финансовые посредники - имеют возможность ознакомиться со спросом и со спросом и предложением на финансовые активы и подписать договора с теми финансовыми посредниками, предложения которых их заинтересуют.
На различных сегментах финансового рынка биржевой и внебиржевой рынки играют разную роль. Так, на валютном рынке Forex торговля валютными ресурсами преимущественно концентрируется на внебиржевом межбанковском рынке. На рынке ценных бумаг как биржевой, так и внебиржевой рынки имеют большое значение. Организаторы торговли на биржевом рынке ценных бумаг выступают фондовые и специализированные биржи по торговле фъючерсными и опционными контрактами. На внебиржевом ценными бумагами осуществляется через торгово - информационные системы, которые создаются торговцами ценными бумагами в соответствии с законодательством конкретной страны.
Биржа — это место где заключаются сделки между покупателями и продавцами. Фактически на бирже очень часто отсутствуют прямые продавцы и покупатели, а их функции выполняют представители первых и вторых так называемые посредники .
Биржу нельзя сравнивать с рынком, так как во втором случае можно наблюдать наличие продукта у продавца и сделка, как правило, проводится без посредников. Отсутствие продукта на бирже, является одним из главных преимуществ, которое позволяет осуществлять покупку и продажу продукта без фактической поставки его в момент сделки. Тем не менее, являясь местом, где совершаются сделки, несет функцию учета, реализации, и организации фактической сделки, а так же гарантирует расчет по заключенным контрактам.
Биржа - это четко организованная структура, которая работает по определенным правилам, а так же с соблюдением и контролем цен покупки и продажи. Как правило, за работой бирж, осуществляется государственными органами надзора.
В зависимости от торгуемых инструментов биржи разделяют на:
Товарные;
Валютные;
Фондовые;
Фьючерсные.
Товарная биржа — это оптовый рынок , на котором заключаются сделки купли продажи на определенные группы товаров. Спектр товаров , которые продаются на товарной бирже, достаточно широк, начиная от драгоценных металлов и черного золота и заканчивая хлопком и постной свининой.
Товарные биржи можно разделить на две категории:
Универсальные - это, как правило, самые крупные по объему сделок мировые площадки. К таким можно отнести фондовую биржу NYSE или фондовую биржу в Токио;
Специализированные - это те биржи, на которых осуществляются сделки по группам товаров . К примеру, на Лондонской бирже металлов торгуется группа цветных и драгоценных металлов.
Валютная биржа — это место где осуществляется купля продажа национальных валют по определенному курсу, который складывается на рынке исходя из спроса и предложения на определенный момент времени.
Валютные курсы торгуемых на валютной бирже зависят от покупательской способности той или иной валюты, которая в свою очередь зависит от ситуации в экономике государства эмитента.
Следует отметить, что валютная биржа является одной из самых ликвидных бирж, что делает ее весьма привлекательной для трейдеров и спекулянтов. Основная задача валютной биржи состоит в том, чтобы определять курс валют , однако в последнее время значимость национальных валютных бирж отошла на второй план из-за все большей популярности более глобального валютного рынка Forex называемого Форекс.
Фондовая биржа — это совокупность правил и механизмов, которые позволяют вести операции по купле- продаже ценных бумаг (акций), и на сегодняшний день является одним из наиболее привлекательных инструментов для инвестирования. Более подробно о рынку акций вы можете прочитать, перейдя по ссылке.
Фьючерсная биржа — это биржа, на которой ведется торговля контрактами на поставку товаров или ценных бумаг заключенными на будущее. Другими словами это биржа где ведутся по ценам, ожидаемым в будущем периоде.
Энциклопедия инвестора . 2013 .
Смотреть что такое "Биржевой рынок" в других словарях:
- (Stock market) Биржевой рынок это рынок определенных финансовых инструментов имеющий регламентированные правила для осуществления биржевых сделок Биржевой рынок, виды биржевых рынков описание и общие понятия Содержание >>>>>>>>>> … Энциклопедия инвестора
Биржевой рынок - – рынок организованной фондовой (фьючерсной, фондовыми секциями валютной и товарной) биржей и на ней брокерскими и дилерскими фирмами; организованный рынок ценных бумаг, на котором обращаются отобранные ценные бумаги и операции совершают… … Рынок ценных бумаг. Словарь основных терминов и понятий
Биржевой рынок РТС - рынок, одним из приоритетных направлений которого является развитие рынка акций второго эшелона. В настоящее время от 30 до 50% общего объема торгов на Биржевом рынке приходится на рынок акций второго эшелона. Финансовый словарь Финам … Финансовый словарь
СРОЧНЫЙ БИРЖЕВОЙ РЫНОК САХАРА - (sugar terminal market) См.: Лондонская ФОКС; Лондонская биржа фьючерсов и опционов (London FOX). Финансы. Толковый словарь. 2 е изд. М.: ИНФРА М, Издательство Весь Мир. Брайен Батлер, Брайен Джонсон, Грэм Сидуэл и др. Общая редакция: д.э.н.… … Финансовый словарь
Рынок золота - рынок, обеспечивающий осуществление международных расчетов, промышленно бытовое потребление, частную тезаврацию, инвестиции, страхование рисков, осуществление спекулятивных операций. Виды рынков По степени организации различают биржевые и… … Википедия
Рынок Быков Словарь бизнес-терминов
Рынок Медведей Словарь бизнес-терминов
РЫНОК "БЫКОВ" - биржевой рынок, на котором наблюдается тенденция повышения цен в результате высокого спроса. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов
РЫНОК "МЕДВЕДЕЙ" - биржевой рынок, на котором наблюдается тенденция падения цен. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов
Рынок инноваций и инвестиций - Логотип Сектор рынка инноваций и инвестиций Московская межбанковская валютная биржа Рынок инноваций и инвестиций (РИИ) биржевой сектор для высокотехнологичных компаний, созданный ЗАО «ММВБ» совместно с ОАО «РОСНАНО» на ба … Википедия
Книги
- Санкт-Петербургская биржа и российский рынок ценных бумаг (1703-1917 гг.) , Лизунов П.. Настоящее издание посвящено истории зарождения, развития и функционирования С.-Петербургской биржи, ставшей первой регулярной биржей в России. Хронологические рамки исследования охватывают…
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Введение
За годы Советской власти многие институты и механизмы рыночной экономики ушли из жизни России, и только теперь, в период политической нестабильности экономической разрухи, свойственных всякой болезни роста общества, они возвращаются в сознание людей. Среди этих учреждений к нам возвращается и биржа. Не виделись мы с двадцатых годов, когда после НЭПа все биржи разогнали. С тех пор биржа изменилась, но не настолько, чтоб ее не узнать, изменилась, но не во многом. Все функции, которые она выполняла тогда, она выполняет и сейчас с завидным постоянством. Присмотримся же попристальней к нашей давней знакомой. В учебнике Макконнелла биржа упоминается "как высокоразвитый рынок, на котором покупатели и продавцы... акций, облигаций и сельскохозяйственной продукции со всего мира устанавливают контакт друг с другом ". Биржа есть чисто конкурентный рынок, т.е. такой механизм, на котором можно наблюдать действие рынка и его законов. При разработке капиталистической идеологии Макконнелл одним из 6 принципов и институтов опирается на пример функционирования биржи. Система цен или рыночная система наиболее выпукло проявляет себя именно здесь, на бирже. Не будь этого примера, сей принцип потерял бы большую часть своей убедительности.
Биржа в классическом понимании это:
1) место, где регулярно в одно и тоже время проводят торги по определенным товарам;
2) объединение торговцев и биржевых посредников, которые сообща оплачивают расходы по организации торгов, устанавливают правила торговли, определяют санкции за их нарушение; абсолютное большинство бирж - это не прибыльные организации, члены биржи получают выгоду не от ее функционирования, а от своего участия в торгах.
Развитие бирж шло вместе с развитием национальных экономик европейских государств. В числе своих предков биржа может отыскать торговые площади, уличные рынки, городские торговые ряды, базары (мы к этому сейчас возвратились), множество ярмарок, которыми, кстати сказать, так богата была Россия. По мере развития экономических отношений появилась необходимость упорядочить, организовать на постоянно действующей основе рыночные механизмы, заключенные в до биржевых формах экономических отношений.
1. Исторические сведения о возникновении биржевой торговли
Современные биржи и принципы, лежащие в основе биржевой торговли товарами, имеют многовековую историю становления и развития.
Древняя Греция и Древний Рим уже имели опыт формализованной торговли с центральным рыночным заведением, с общими
товарообменными операциями, с денежной системой, с практикой заключения контрактов на поставку товаров в договорные сроки. В
период расцвета Римской империи торговые центры под названием fora vendalia (рынки продажи) являлись центрами реализации товаров, которые римляне привозили из отдаленных уголков империи. В Японии прообраз биржевой торговли существовал еще в I веке н.э. Но это
были экономические институты, выработанные народами других цивилизации. Тем не менее многие принципы торговли современных
бирж и их аналогов в других культурах похожи. Современные же
биржи непосредственно связаны с жизнью и творчеством народов западноевропейских, и анализируя формы биржевой торговли,можно увидеть особенности психического, социального и экономического строя западноевропейской культуры. Западноевропейский суперэтнос (этническая система, состоящая из нескольких этносов-народов, возникших одновременно в одном регионе, проявляющаяся в истории как мозаичная целостность) заявил о своем рождении во времена Карла Великого и его империи, т.е. в начале IX века. А уже к XI веку народы Западной Европы достигают своей зрелости. Именно к концу XI и началу XII столетия можно отнести появление средневековых ярмарок Англии и Франции. К середине XII века эти ярмарки уже весьма крупные, многообразные. По мере развития специализации некоторые ярмарки стали средоточием торговли между английскими, фламандскими, испанскими, французскими и итальянскими купцами. В XIII столетии наиболее распространенными и обычными были сделки с расчетом наличными на месте и немедленной поставкой товара; однако уже в это время начали практиковать заключение контрактов на более позднюю поставку товаров в оговоренные сроки со стандартами качества, устанавливаемым по образцам.
Этимологически понятие "биржа" происходит от греческого bipga (сумка, кошелек), немецкого borse и голландского bturs по месту ее первого появления в XV веке в г. Брюгге (Нидерланды). Дело в том, что в этом городе на площади возле дома знатного менялы и маклера Van der Burse , на котором был герб из трех кошельков, собирались купцы из разных стран для обмена торговой информацией, покупки иностранных векселей и других торговых операций без предъявления конкретного предмета купли-продажи. Но буквально в считанные годы эта биржа, давшая название новому типу экономических отношений, уступила первенство возникшей в 1460 году Антверпенской бирже, которая благодаря географическому положению города и его торговым связям приобрела уже мировое значение. В XV-XVI вв. биржи возникали в местах появления мануфактур в Италии и Голландии как проявление необходимости в развитии внешней торговли при операциях с крупными партиями товаров. По образу Антверпенской биржи были созданы Лионская (1545), Лондонская Королевская (1566) и другие биржи, которые были в основном товарными и вексельными. В 1602 году была организована Амстердамская биржа, игравшая в XVII в. главную роль в мировой торговле, на ней впервые предметом биржевых сделок стали акции только что возникших первых акционерных компаний. В США товарные рынки существуют уже с 1752 г.; на них шла торговля товарами отечественного производства, продуктами домашнего изготовления, текстильными изделиями, шкурами и кожами, металлами и лесоматериалами.
Первоначально возникла биржа реального товара, то есть форма оптовой торговли, адекватная домануфактурному и мануфактурному производству. Ее отличительными чертами, которые присущи и современным биржам, являлись регулярность возобновления торга, приуроченность торговли к определенному месту и подчиненность заранее установленным правилам. Наиболее характерным типом биржевых операций являлись сделки с наличным товаром. На этом этапе биржевая торговля лишь устанавливала связь между купцом и производителем или потребителем. Учреждение бирж шло крайне медленно и ограничивалось преимущественно ведущими для международной торговли портами.
Промышленная революция вызвала громадное расширение спроса на сырье и продовольствие, привела к увеличению объема и номенклатуры торговли, усилила требования к однородности качества товара и регулярности поставок. Необходимость удовлетворения этих требований машинного производства обусловило трансформацию биржи первоначального типа, приспособление ее к новым условиям. В частности, наряду с предоставлением рыночного места, организацией биржевого торга и фиксацией торговых обычаев, к числу основных функций биржи стали относиться установление стандартов на товар, разработка типовых контрактов, котирование цен, урегулирование споров (арбитраж) и информационная деятельность. Биржи постепенно превратились в центры международной торговли.
Быстрые темпы роста торгового оборота, возникновение мирового рынка затруднили ведение торговли на основе наличных партий товара. Массовое производство требует уверенности не только в поставках сырья, цены которого подвержены значительным колебаниям, но и в получении прибыли на капитал, в том числе уже затраченный на выпуск продукции, находящийся в стадии реализации в товарной форме. Резкие колебания цен, заметно повышая риски, ограничивают уверенность в получении прибыли. В результате ведущую роль в биржевых операциях приобрели сделки на срок с реальным товаром, гарантировавшие предпринимателям поставку товара требуемого качества в нужный срок по ценам, обеспечивавшим возможность получения прибыли.
Следующим этапом в развитии биржевой торговли явилось возникновение фьючерсной (оптовой заочной, безналичной) торговли. История современной фьючерсной торговли началась на Среднем Западе США в начале 1800-х годов. Она тесно связана с развитием коммерческой деятельности в Чикаго и торговлей зерном на Среднем Западе. Хаос в сфере спроса и предложения, проблемы перевозок и хранения заставили фермеров и торговцев заключать контракты с последующей поставкой товаров. Заблаговременные, предварительные контракты на поставку кукурузы впервые были заключены купцами-речниками, которые получали зерно от фермеров поздней осенью и в начале зимы, но должны были хранить его до тех пор, пока кукуруза достаточно высохнет для погрузки на судно, а река освободится от льда. Чтобы уменьшить риск от падения цен во время зимнего хранения, эти торговцы отправлялись в Чикаго и там заключали контракты с переработчиками на поставку им зерна весной. Таким образом они гарантировали себе покупателей и цены на зерно. 13 марта 1851 г. был заключен контракт на 3 тыс. бушелей (около 75 т) кукурузы с поставкой в июне - первый в своем роде.
К концу XIX столетия фьючерсная торговля набрала обороты так, что появилась необходимость формализации торговой практики, стандартизации контрактов, установления правил поведения и расчетов, порядка разрешения споров, процедуры улаживания разногласий.А в начале ХХ века с образованием новых товарных бирж фьючерсная торговля стала разрастаться все более и более. Это краткая история становления биржевого рынка на Западе. Современное состояние биржевой торговли я опишу в одной из последующих разделов этого реферата. А теперь обратимся к развитию бирж в России.
2. Биржа в России
Биржа есть организованный рынок для торговли заменимыми ценностями, на котором процесс образования цен протекает под общественным контролем. Задачи биржи - не снабжение экономики сырьем, капиталом, валютой, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты.
Сравнительно с Западом русский этнос моложе лет на 300-400, и все процессы развития народа и всех форм проявления жизни народной у нас запаздывают на те же самые сроки. Первая биржа в России была учреждена Петром I в 1703 году и открыта в Петербурге. В отстроенном специально для нее в 1705 году здании Петр лично установил часы биржевых собраний. Будучи введенной сверху в принудительном порядке и при существовавшей в то время неразвитой экономической системе, биржа бездействовала почти 100 лет. Оживление наступило лишь с 20-х годов XIX века, когда в обращение поступают облигации Государственных займов; с 1827 г. - акции. В последующем Российские биржи возникают в Кременчуге (1834); Москве (1839); Рыбинске (1842); Одессе (1848); Нижнем Новгороде (1848).
Быстрый переход к рыночным отношениям после реформы 1861 года дает толчок к появлению бирж во многих городах Российской Империи. Как правило, их появление связано с развитием хлебной торговли. В 90-е и последующие годы биржевое дело получает дальнейший импульс развития в связи с интенсивным строительством железных дорог, элеваторов, появлением коммерческих банков, развитием подтоварного кредита под хлеб. В начале века до 1913 года появляется еще 50 бирж. В целом к началу войны их общее количество достигло 115. По сравнению с западными русские биржи обладали спецификой. Их отличал, во первых, низкий уровень биржевой техники, что было связано с неразвитостью инфраструктуры. Как следствие, на русских биржах не получили распространения сделки на срок. Но не было жесткой регламентации правил заключения сделок.
Во-вторых, в силу того что русское купечество представляло собой размытую, аморфную массу, биржи брали на себя функцию представительства их интересов. Во многих биржевых уставах прямо указывалось на это. Ни одна западная биржа не выполняла этой функции, ибо представительство интересов купечества в этих странах осуществлялось через торговые палаты, которые были созданы в результате длительной политической и экономической борьбы предпринимателей за свои цели.
В-третьих, обыденное отношение к биржам в России всегда было неоднозначным. Часто преобладало мнение, что порядочному человеку там делать нечего. Бурное развитие капитализма в России породило тенденцию "европеизации" русских бирж. Однако этому процессу не суждено было завершиться. Министерство финансов установило ряд ограничений для операций на бирже без посредничества маклеров. Ревизию книг маклеров проводило Министерство финансов.
1895: введено положение о необходимости получения разрешения Министерства финансов на допуск ценностей к котировке на бирже. 1911: по данным Министерства торговли и промышленности в России насчитывается 87 бирж, большинство из которых товарные биржи, на них доминируют сделки купли-продажи сельхозпродуктов и сырья. 1914, 16 июля: фондовые биржи закрываются. В январе 1917 года снова открываются, а в феврале закрываются опять. Но биржам суждено было возродиться на недолгий период и в советский период. Это произошло в июле-декабре 1921 г.(первые годы НЭПа). Биржи возникли стихийно по всей стране. Но их эффективность была низкой.
В биржевом обороте находились в основном те же товары, что и до войны, продовольствие и фураж. Текстиль, сырье, металлические и кожевенные изделия, топливо были представлены на биржах не значительно. В советский период функции биржи заключались в определении спроса и предложения, регламентировании сделок и котировке цен. Как видим, они совпадают с функциями бирж в дореволюционный период. В конце 20-х годов советские биржи были ликвидированы. В настоящее время после биржевого бума охватившего всю территорию бывшего СССР разговоры по поводу бирж поутихли. Это я считаю признаком того, что биржи в том виде, котором они появились в России в посткоммунистический период, заняли свою функциональную нишу в экономике и по мере своих возможностей решает задачи, стоящие перед ней. Что будет дальше, покажет время. Но уже сейчас можно с уверенностью сказать, что при определенной политической стабильности в стране биржи будут развиваться больше в качественную сторону. Конечно они будут не похожи на биржи развитой рыночной экономики, главное, чтоб они проносили реальную пользу всему народному хозяйству. К тому же не стоит ждать скорых обильных плодов биржевой торговли в России, ибо экономика у нас значительно моложе западной. За ними настоящее, но за нами будущее. Я надеюсь, что не сильно затянул историческую часть реферата и не утомил читателя. Теперь же перехожу к другому разделу реферата - что продают и покупают на товарной бирже, какие товары проходят через них. В ходе развития биржевой торговли среди всех товаров, которые продают и покупают на рынке, выделились особые биржевые товары, которые являются предметом торговли. Эти товары должны обладать рядом свойств (массовый спрос, качественная однородность, взаимозаменяемость отдельных партий товара с точки зрения потребителя) и должны быть признаны в качестве годных каждой конкретной биржей.
3. Объекты биржевой торговли
Объектами биржевой торговли выступают в настоящее время примерно 70 видов продукции, на долю которых приходится около 30 % международного товарооборота. Оборот международных товарных бирж по всем видам операций оценивается в 3,5-4,0 трлн.; ежегодно(это только по международным биржам). На долю сельскохозяйственных и лесных товаров приходится две трети товаров, обращающихся на бирже. На первом месте стоят маслосемена, продукты их переработки - льняное и хлопковое семя, соевые бобы, соевое масло. На втором месте - пшеница, кукуруза, овес, рожь, ячмень, рис. Третье место занимают - живой скот и мясо.
В группе промышленного сырья и продукции его переработки более половины приходится на топливные товары: сырая нефть, дизельное топливо, мазут, бензин, газ-пропан. Другую половину составляют цветные и драгоценный металлы: медь, свинец, олово, цинк, золото, серебро, платина, палладий. Кроме товаров биржевая торговля распространяется на некоторые другие сектора рынка - рынок капитала (фондовая биржа) и рынок валют (валютная биржа). Предметом моего реферата будет лишь товарная биржа. Рассмотрим теперь функции товарной биржи в современных экономических условиях.
4. Функции товарной биржи
Биржа - организующая, системообразующая часть рыночной структуры. Задачи биржи - не снабжение экономики сырьем, капиталом, валютой, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты.
Функции биржи:
1.Организация рынка сырья с помощью биржевого механизма:
Прежде всего биржа обеспечивает спрос на сырье, который прямо не связан с его использованием. Специфически биржевой спрос и предложение осуществляют деятели биржи - биржевые спекулянты. Биржевая торговля обеспечивает возможность того, что при существующих ценах не будет ни дефицита, ни затоваривания; - на бирже обращается не сам товар, а титул собственности на него или же контракт на поставку товара. Современная товарная биржа - это рынок контрактов на поставку товара при относительно небольших размерах его реальных поставок. Биржа, не связывая движение больших масс товаров, выравнивает спрос и предложение;
2.Отсюда виден еще один из компонентов организации рынка - стабилизация цен: - колебания цены, вызванные расхождением реального спроса и реального предложения, слабо эластичны, не погашаются немедленно, а скорее обладают кумулятивностью - способностью превращаться в резкие колебания цены. Биржевая спекуляция является механизмом не вздувания цен, а их стабилизации; - важный фактор стабилизации цен является гласность заключения сделки, публичное установление цен на начало и конец биржевого дня (биржевая котировка), ограничение дневного колебания цен пределами, установленными биржевыми правилами. С этим связана информационная деятельность бирж.
3.Выработка товарных стандартов, установление сортов, приемлемых для потребителей и потому обладающих относительной ликвидностью, регистрация марок фирм, допущенных к биржевой торговле. Последнее особенно важно. Это своего рода ценз на качество продукции, произведенной фирмой. Важной стороной деятельности биржи является стандартизация типовых контрактов, своего рода установление традиций торговли.
4. По прежнему биржи выполняют свою товаропроводящую функцию, т.е. ту функцию, из-за которой они первоначально и возникли - покупка и продажа реального товара.
5. Стабилизируя цены на ограниченный список сырья и товаров, биржи стабилизируют и издержки на производство других, не только биржевых товаров. биржа торговля рынок сырье
6. Стабилизация денежного обращения и облегчение кредита. Биржа увеличивает емкость денежного обращения, т.к. она представляет собой сферу максимальной ликвидности товаров. Биржа - одна из важнейших сфер приложения ссудного капитала, поскольку она предоставляет надежное обеспечение ссуд и сводит риск к минимуму.
7. Урегулирование всевозможных споров и разногласий между сторонами арбитражная деятельность.
8.Формирование и функционирование мирового рынка. Современная товарная биржа в этом моменте соединяет функционирование товарной, фондовой и валютных бирж. Итак, товарная биржа - рыночный механизм, выполняющий ряд стабилизирующих функций в экономике, а именно обеспечивает:
Ликвидность и оптимальное распределение важнейших сырьевых товаров;
Стабилизацию цен и издержек, валютных курсов, денежного обращения и кредита. Теперь от общих функций биржи перейдем непосредственно к тому, что же происходит на бирже, какие типы сделок там заключаются.
5. Сделки, совершаемые на товарной бирже
На бирже совершается два основных вида сделок: сделки на реальный товар и срочные (фьючерсные) сделки.
Сделки на реальный товар завершаются переходом товара от продавца к покупателю, то есть сдачей приемкой реального товара на одном из биржевых складов. Это означает, что продавец, продавший товар, обязан иметь этот товар в наличии и фактически поставить его в обусловленный контрактом срок. Сделки на реальный товар в зависимости от срока делятся на сделки "кэш" или "спот" с немедленной поставкой и сделки "форвард" с поставкой в будущем.
Срочные (фьючерсные) сделки в отличие от сделок на реальный товар не предусматривают обязательства сторон поставить или принять реальный товар, а предполагают куплю и продажу прав на товар (бумажные сделки). Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован, или ликвидирован. Если он заключен, то может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом. При срочных сделках покупатель не рассчитывает получить покупаемые им ценности, а продавец - передать продаваемые им ценности. Результатом таких сделок является не передача реального товара, а уплата или получение разницы между ценой контракта в день его заключения и ценой в день исполнения.
Заключая сделки на бирже, их участники могут преследовать следующие цели: покупку реального товара; осуществление спекулятивных операций; хеджирование (страхование от возможного изменения цен).
Покупка и продажа реального товара. Эти сделки совершаются производителями с целью реализации выпускаемых ими товаров; потребителями - с целью обеспечения себя необходимыми товарами, в основном сырьем для дальнейшей переработки; торговцами - с целью дальнейшей перепродажи товаров конечным потребителям. Спекулятивные операции совершаются на бирже с целью получения прибыли от купли-продажи биржевых контрактов в результате разницы между ценой биржевого контракта в день заключения и ценой в день его исполнения при благоприятном для одной из сторон (продавца и покупателя) изменении цен. Операции хеджирования. Фьючерсные сделки обычно используются для страхования - хеджирования от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар. Принцип страхования здесь построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то же количество товара, и наоборот. Механизм хеджирования основан на том, что изменение рыночных цен на фьючерсы одинаковы по своим размерам и направлению. На самом деле эти цены не всегда одинаковы, однако пределы их колебаний примерно одни и те же. Разница между ценой на контракт реального товара и ценой на фьючерсный контракт называется базисом.
Существуют еще арбитражные сделки, которые совершаются с целью получения прибыли за счет разницы в котировках на биржах в разных странах. Особо выделить мне хотелось бы такой вид биржевых сделок как опционы и написать несколько самых важных понятий, связанных с ними.
Под опционами понимают особый вид биржевых сделок с ограниченными по сравнению с обычными фьючерсными операциями риском. Это договорное обязательство купить или продать определенный вид ценностей или финансовых прав по заранее установленной цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму (премию) . В прошлом опционы назывались сделками с премией, привилегиями, гарантиями от убытков, гарантиями от повышения и от снижения цен. На товарных биржах опционы могут заключаться с товарами и фьючерсными контрактами. По технике осуществления различают три основных типа опциона: опцион с правом покупки или на покупку,используемый при игре на повышение; опцион с правом продажи или на продажу, применяемый торговцами, когда они рассчитывают на понижение цен; и двойной опцион, представляющий собой комбинацию опциона на покупку и на продажу.
Двойной опцион позволяет его покупателю либо купить, либо продать контракт или другой вид ценностей (но не купит и продать одновременно) по базисной цене и поэтому используется при чрезвычайно неустойчивой конъюнктуре рынка, когда трудно предугадать последующее направление движения цен. Торговля двойными опционами ведется только в Англии. Опцион на покупку дает право, но не обязывает купить определенный фьючерсный контракт, товар или нетоварную ценность по данной цене.
Опцион на продажу дает право, но не обязывает продать определенный фьючерсный контракт или ценность по данной цене. Следующим пунктом нашего обзора будет некоторого рода классификация бирж - какие они бывают.
6. Товарные биржи мира
Важнейшие центры международной биржевой деятельности сосредоточены в США и Англии. В последнее время возросла роль бирж Японии. на долю этих трех стран приходится около 98 % международного биржевого оборота. Крупнейшие биржи США: Чикаго борд оф трейд, Чикаго меркентайл иксчейндж, Нью-Йоркская товарная биржа, Нью-Йоркская биржа хлопка, Нью-Йорк меркентайл иксчейндж, Нью-Йоркская биржа кофе, какао и сахара. Крупнейшие биржи Англии:Лондонская фьючесная и опционная биржа - ФОКС, Лондонская биржа металлов, Лондонская международная нефтяная биржа Болтик фьючерз иксчейндж. Крупнейшая биржа Японии: Токийская товарная биржа.
Биржи бывают универсальными и специализированными. На универсальных биржах ведутся операции по широкому кругу разнородных товаров. Универсальные биржи: Чикаго борд оф трейд, ФОКС, Токийская товарная биржа, Сянганская (Гонконгская) биржи и т.д.
Специализированные (по товарная специализация или по группам товаров) биржи: Нью-Йоркская товарная биржа (цветные металлы, сахар, кофе, др. товары), Лондонская биржа металлов - название говорит само за себя. Узкоспециализированные биржи: Канзас Сити борд оф трейд (пшеница), Лондонская биржа шерсти (мытая шерсть). По принципу организации различают два типа товарных бирж: биржи, имеющие публично-правовой характер, и биржи, имеющие частноправовой характер.
Биржи, носящие публично-правовой характер, находятся под наблюдением государства и создаются на основе закона о биржах. Членом такой биржи может стать любой предприниматель данного района, занесенный в регистр и имеющий определенный размер оборота. Такие биржи распространены во Франции, Бельгии, Голландии и других странах континентальной Европы. К биржам, имеющим частноправовой характер, относятся английские и американские биржи по зерну, хлопку, каучуку, цветным металлам, т.е. преобладающая часть бирж.
На эти биржи открыт доступ лишь для узкоограниченного круга лиц, входящих в биржевую корпорацию. Биржевая корпорация обычно представляет собой акционерную компанию с публичной отчетностью и ограниченным числом членов. Указанный в уставе биржи основной капитал делится на определенное количество паев, или, так называемых, биржевых сертификатов. Каждый член должен быть владельцем по крайней мере одного такого сертификата, который дает право на заключение сделок в помещении биржи. На биржах с публично-правовым характером организации котировки цен осуществляют по единому курсу, который выработался на берлинской бирже. Вот суть этого вида котировки. В течение биржевого дня сделки окончательно не оформляются. По окончании биржевого дня устанавливается курс равновесия, по которому могут быть выполнены большинство сделок; все сделки оформляются по этому единому курсу дня. Единый биржевой курс обеспечивает большой общественный контроль над ценами и большую солидность и надежность сделок. Ибо продавцы и покупатели в ходе установления курса могут менять свои условия и тем самым участвовать в процессе котировки. Этот курс гарантирует участников торгов от заключения неудачных сделок под воздействием слухов, эмоций, а клиентов от недобросовестного поведения посредников. На биржах с частноправовым характером организации применяют котировку по непрерывному биржевому курсу. Это когда фиксируется и отмечается в котировках каждая достаточно крупная сделка. Опубликование непрерывного курса носит случайный характер, ибо регламентирован концом дня, а также дает возможность субъективного регулирования цен, ведь котировку проводит котировальная комиссия, которая не упустит возможности, чтоб что- нибудь исправить в свою пользу.
7. Внутренняя структура биржи
Основными внутренними документами, регламентирующими деятельность биржи, выступают Устав биржи и Правила биржевой торговли. В Уставе отражены все основные положения, определяющие внутреннюю структуру биржи, взаимоотношения членов биржи и других участников торгов; организационно-правовую форму биржи.
Члены биржи - это физические и юридические лица, участвующие в формировании имущества биржи (уставного фонда). Различают две категории членов биржи:
1.полные члены - с правом на участие в биржевых торгах во всех секциях биржи и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на Общем собрании биржи и на общих собраниях членов секций биржи;
2.неполные члены - с правом на участие в биржевых торгах в соответствующей секции и на определенное учредительными документами биржи количество голосов на Общем собрании членов биржи и общем собрании членов секции биржи. В некоторых биржах существует институт посетителей. Они делятся на постоянных и разовых. Постоянные посетители вносят годовую плату за вход на биржу, разовые - за каждое посещение. Как правило, Посетители участвуют в биржевой торговле с наличным товаром. Постоянные посетители могут осуществлять биржевое посредничество (согласно Правилам биржи). Управление биржей осуществляется на демократических началах: высшим органом является собрание акционеров (или участников товарищества). При нормальной работе биржи собрание проводится один раз в год и осуществляет свои функции в определенной Уставом компетенции. Как правило, Общее собрание рассматривает и утверждает годовые отчеты, баланс, заключение Ревизионной комиссии; анализирует деятельность исполнительного органа - Биржевого совета (Совета директоров); вносит дополнения или изменения в учредительные документы или Положения о Биржевом совете; решает вопросы о дочерних предприятиях (филиалах); избирает Биржевой совет и Ревизионную комиссию. Управление биржей осуществляется как ее членами, так и наемным персоналом. Высшим органом руководства биржи является Совет директоров (управляющих), избираемый членами биржи. В его состав входят как члены биржи, так и несколько директоров - не членов биржи. Политика, правила и нормы биржевой торговли устанавливаются Советом директоров и проводятся в жизнь комитетами, которые состоят из членов биржи, назначаемых Советом директоров или избираемых биржей. Комитеты отвечают перед Советом директоров. Члены комитетов работают без соответствующей оплаты. Они вносят рекомендации и помогают Совету директоров., а также выполняют конкретные обязанности по функционированию биржи, возложенные на них в соответствии с правилами регулирования. Наемный персонал биржи не имеет каких-либо прав по торговле или права голоса. Количество персонала и его обязанности определяются Советом директоров. Персонал выполняет решения и поручения Совета директоров и комитетов, а организационная структура персонала часто соответствует функциям различных комитетов. Комитеты биржи формируются по функциональному принципу. Число комитетов не постоянно и колеблется от 8 до 40. Основными являются следующие
7 комитетов, которые есть практически на каждой бирже. Комитет по приему новых членов рассматривает все обращения о вступлении в члены биржи. Арбитражный комитет назначает арбитров для разрешения споров между членами, а также в случае обращения клиентов - не членов при возникновении споров между ними и членами биржи. Комитет по деловой этике выполняет функцию жюри заседателей по внутренним дисциплинарным вопросам биржи. Наблюдательный комитет рассматривает споры и выносит решения по всем дисциплинарным вопросам, которые ему передает комитет по деловой этике. Контрольный комитет ведет наблюдение за деловой активностью на бирже, величиной открытой позиции (числом заключенных и неликвидированных на конец дня биржевых контрактов),как идет ликвидация контрактов с истекающим сроком поставки, за ходом поставки реального товара по биржевым контрактам, концентрацией биржевых контрактов в руках отдельных фирм, чтобы препятствовать созданию искусственного дефицита товара на складах биржи и манипуляции с ценами. Комитет по новым товарам изучает возможности торговли новыми товарами на бирже. Ринговый комитет наблюдает за процессом заключения сделок в биржевом кольце. Особо надо отметить котировальную комиссию. Котировальная комиссия (котировальный комитет) работает под председательством одного из своих членов. На комиссию возложена важнейшая задача - котировка цен: фиксация и опубликование цен, выявившихся в результате биржевых операций на данном биржевом собрании. Биржевые котировки являются важным показателем состояния конъюнктуры рынка. Поэтому котировка может стать и нередко становится объектом фальсификации как со стороны членов котировальной комиссии, так и биржевиков, прибегающих для этого к заключения фиктивных сделок. При каждой бирже есть расчетная палата или ликвидационная касса, которая регистрирует все срочные сделки, заключаемые на бирже, и осуществляет безналичный расчет между членами биржи. В некоторых случаях расчетные палаты не входят в состав биржи, а лишь состоят при ней, будучи самостоятельными обществами. В качестве примера рассмотрим внутриорганизационную структуру американской биржи COMEX (Комекс). Нью-Йоркская товарная биржа, Инк.(COMEX) Нью-Йоркская товарная биржа, Инк (СОМЕХ) была образована в 1933 г. при слиянии четырех бирж, которые вели торговлю шкурами, кожами, шелком-сырцом, каучуком и металлами. В настоящее время СОМЕХ торгует разнообразными металлами, включая серебро, золото, медь и алюминий, по фьючерсным контрактам.
Число членов - 772. Руководящий орган - Совет управляющих из 25 человек. Должностные лица - председатель, казначей, вице-президенты (генеральный, по комиссионной палате, торговле, торговому залу).
Комитеты - вступительный (по приему в члены), арбитражный, ревизорский, по деловому поведению, расчетным связям, контроля, исполнительный, финансовый, по торговому залу, оснащению торгового зала, прибылям, маркетингу, связи с общественностью и ее обучению, по торговле металлами (три), новой продукции, по представлению на должности, операционный, опционный, по котированию, надзорный. Штат - 165 человек (не члены биржи).
8. Соврем енный биржевой рынок. Некоторые показатели динамики биржевой торговли
В настоящее время преобладают фьючерсные биржи. Биржи реального товара сохранились лишь в некоторых странах и имеют незначительные обороты. Они являются одной из форм оптовой торговли товарами местного значения, рынки которых отличаются низкой концентрацией производства, сбыта и потребления, или создаются в развивающихся странах в попытке защитить национальные интересы при экспорте важнейших для этих стран товаров. Наиболее крупные биржи реального товара действуют сейчас именно в развивающихся странах, например в Индии - по джутовым изделиям, в Индонезии - по каучуку и кофе, в Малайзии - по олову. В отдельные периоды при отсутствии других форм организации рынка биржи реального товара могут играть заметную роль. Но обратимся к фьючерсной торговле. Фьючерсная торговля - один из наиболее динамичных секторов мирового хозяйства. Особенно быстрыми темпами биржевая торговля росла в послевоенное время. Это нашло отражение в увеличении числа биржевых товаров, возникновении новых фьючерсных бирж. Однако наиболее ярко расширение масштабов биржевых операций проявилось в росте среднегодовых объемов сделок. Таким образом, в неизменных ценах биржевой оборот с товарами увеличился почти в 12 раз, что по темпам роста значительно превосходит большинство других показателей развития мировой экономики (торговли, производства, денежной эмиссии и т.п.). Для биржевой торговли товарами в послевоенные годы и особенно в последних два десятилетия было характерно усиление ее концентрации по биржам, фьючерсным рынкам и странам. Это нашло отражение в росте объема сделок, заключаемых в среднем на одной бирже.
Усиление концентрации торговли по биржам и фьючерсным рынкам было связано с закрытием мелких фирм, что привело к абсолютному сокращению их числа, несмотря на постоянные попытки создания новых. Одной из основных причин этого сокращения явилась тенденция к образованию универсальных бирж, на которых торговля ведется сразу несколькими разнородными товарами. Помимо сосредоточения биржевой торговли товарами по биржам и фьючерсным рынкам существенно возросла ее концентрация по странам, ибо, как и любая другая сфера мирохозяйственных связей, биржевая торговля отражает соперничество ведущих развитых стран. Приведенные выше цифры демонстрируют известную асинхронность, неравномерность развития биржевой торговли в ведущих ее центрах. Это было связано как с различиями в наборе товаров, составляющих предмет биржевой торговли в этих странах, так и с долгосрочной ориентацией преимущественно на внутренние рынки, а не на мировой. На динамику биржевой торговли в целом и отдельным товарам в частности, а также на ее структурные изменения важное влияние оказывают такие факторы, как состояние рыночной экономики и особенно валютно-финансовой системы, государственное вмешательство, фазы цикла, сдвиги в монополизации рынков и формах осуществления торговли реальным товаром, положение на каждом конкретном товарном рынке, научно-технический прогресс, степень товарности производства, тенденции в торговле сырьем, полуфабрикатами, использование заменителей, международные товарные соглашения, совершенствование техники биржевой торговли, появление новых видов товаров и т.д. Итак, мы ознакомились в самых общих чертах с деятельность товарных бирж, с их разнообразием, с их ролью в современной экономике. В заключении необходимо сделать вывод, как-то подытожить все вышесказанное, а главное (на что я обращу основное внимание) соотнести современное положение российской экономики с деятельностью бирж.
Заключение
Россия сейчас находится в тяжелой экономической ситуации. Многие ученые и политические деятели, как зарубежные,так и родные, наперебой предлагают программы по выходу из кризиса. Огромные научно-исследовательские аппараты мира бьются над планами оздоровления экономики России. Рекомендации дают с экономической точки зрения безупречные, своей логикой и убедительностью спорящие с "Капиталом" Маркса. Но,на мой взгляд, ни одна из этих программ не применима к современным реалиям России. Ибо создание (а также восстановление) экономики есть творческий акт, соединяющий в себе множество человеческих усилий и сверх усилий, направленных к одной общей цели. Одной программы, одной конституции мало. Надо чтоб весь народ, по возможности каждый человек, вносил свою лепту. А всякого рода заимствования не помогут, как бы хороши они не были. Более того, заимствования в области теорий, в плане интеллектуальном, вредны, ибо они чужие, чуждые нашей стране, выработанные опытом других народов и для них одних полезные и эффективные. Так что стоит проявлять особую бдительность при попытках переноса действительности. Но в области технической и организационно-технической перенятие опыта просто необходимо, жизненно важно. И это мы делать умеем, что показывает вся история России. Ведь русский этнос (народ) все же моложе на несколько столетий западноевропейские этносы. Это причина и постоянной погони за Западом, и комплексов преклонения перед западной культурой, и постоянной эксплуатации наших "юношеских" политических устремлений политически опытным Западом в целях не совсем наших. Биржи я отношу именно к организационно-технической области человеческой культуры. Заимствования в этой области (если они делается с умом; от противоположного, к сожалению, никто не застрахован) полезны. Так что необходимо внимательно изучать опыт западной биржевой торговли, а также наш собственный до нэповский опыт, внедрять эти знания в жизнь. Только не надо стеснять экономическое творчество людей научными штампами и подгонять результаты под чужие образцы.
Роль биржевой торговли в мировой экономике и в народных хозяйствах отдельных стран нельзя переоценить. Некоторые западные экономисты считают возникновение современной товарной биржи, не как рынка, осуществляющего сбыт товаров, а как финансового института, облегчающего ведение торговли и удешевляющего ее, равно по значению промышленной революции конца XVIII века, и видят в ней организующую и планирующую силу, способную придать динамизм всей экономике.
Наша экономика уже созрела для интеграции в мировую биржевую торговлю, и для развития рыночных механизмов внутри страны.
Средства и энергия для этого есть. Остается только перевести все это из области потенциально возможного в область реально осуществленного.
Жизненные силы России далеко не иссякли (раз мы позволяем себе излишнюю политическую активность вплоть до перестрелок). Вслед за кризисами приходят подъемы. Поэтому, обогатив ум знанием опыта других стран, утвердившись в уверенности в свои силы, можно вступать на стезю практической деятельности с верой в большое экономическое будущее России.
Список литературы
1. Биржевой портфель (Книга биржевика, Книга биржевого коммерсанта, Книга брокера)/ Отв. ред. Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. - М.: "СОМИНТЕК",1992.
2. Гумилев Л.Н. Этногенез и биосфера Земли. 3-е изд., стереотипное.-Л.:Гидрометеоиздат,1990.
3. Маневич В. Функции товарной биржи и основные направления биржевой политики в условиях перехода к рынку. Вопросы экономики.1991.Т 10.
4. Яковлев А.А. К становлению советских товарных бирж. Экономические науки.1991.Т 11.
5. Герчикова И. Международные товарные биржи. Вопросы экономики.1991.Т
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Исторические сведения о возникновении биржевой торговли. Появление биржи в России. Современный биржевой рынок. Показатели динамики биржевой торговли. Изменения в экономике и причины возникновения биржи в условиях НЭПа. Фондовые биржи и биржи труда.
курсовая работа , добавлен 25.03.2009
Исторические сведения о возникновении биржевой торговли. Сущность товарной биржи. Сущность организационно-правовых форм существования бирж. Внутренняя организационная структура товарной биржи. Современный биржевой рынок. Биржи за рубежом.
курсовая работа , добавлен 06.02.2004
Влияние биржевой торговли на стабильность и ликвидность рынка ценных бумаг. Особенности организации и регулирования биржевой деятельности, основные операции и сделки. Анализ недостатков и совершенствование управлением коммерческими сделками в России.
курсовая работа , добавлен 20.12.2010
Характеристика биржевой торговли как одной из форм организованного рынка. Понятия, свойства и виды ценных бумаг. Изучение исполнительных и специализированных подразделений стационарной структуры фондовой биржи. Анализ показателей деятельности бирж России.
курсовая работа , добавлен 05.02.2012
Общая характеристика видов хеджирования: предвосхищающее, селективное, перекрестное. Анализ способов заключения форвардного контракта: рассмотрение условий, сферы использования. Знакомство с основными особенностями организации биржевой торговли.
контрольная работа , добавлен 20.09.2013
Сущность и структура рынка ценных бумаг; организация биржевой торговли. Анализ и особенности развития и функционирования фондового рынка Кыргызстана. Динамики развития рынка ценных бумаг, приоритетные направления и перспективы развития фондовой биржи.
курсовая работа , добавлен 13.06.2014
Понятие биржи. Правовой статус товарной биржи. Организация биржевой торговли. Правовой статус фондовой биржи. Профессиональные участники рынка ценных бумаг. Условия допуска ценных бумаг к фондовой торговле.
реферат , добавлен 01.03.2007
Понятия, сущность и виды биржевой торговли, особенности организации и проведение торгов. Классификация международных бирж. Компьютеризация биржевой деятельности: причины и последствия. Общая характеристика рынка Forex. Анализ биржевой торговли в России.
курсовая работа , добавлен 16.01.2014
Понятие и сущность фондовой биржи как профессионального участника рынка ценных бумаг. Формы и методы организации торговли ценными бумагами. Листинг, делистинг, котировка и рейтинг ценных бумаг. Принципы и механизм организации биржевой торговли в РФ.
курсовая работа , добавлен 17.01.2012
Сущность рынка ценных бумаг. Значение и показатели фондового рынка. Основы биржевой торговли. Фьючерсы и опционы, специфика спекуляции на фондовом рынке, сущность хеджирования. Участники фондового рынка. Современное состояние фондового рынка в России.
В глобальном плане все рынки делятся на внебиржевые и биржевые. Биржевой рынок характеризуется тем, что он централизован, т.е. имеется некий центр, который утверждает правила поведения для всех участников торгов, а также контролирует торговлю на всех секторах биржевого пространства. Таким центром чаще всего выступает биржа.
Биржевой рыно к в России представлен , а также рядом других менее крупных торговых площадок.
Выше биржи стоит государство (в лице ФСФР – ), которое контролирует действия самой биржи, а также компаний, размещающих ценных бумаги на таком рынке. Контроль и регулирование ФСФР заключается в том, что на государственном уровне создаются специальные законодательные документы, в которых прописаны все аспекты биржевой деятельности, а именно:
- каким критериям должна соответствовать ценная бумага, чтобы она смогла попасть на биржу ();
- каким образом происходят торги;
- как поддерживается ;
- какие инструменты можно продавать в ;
- какие санкции могут быть применены к брокеру за нарушение прав инвесторов;
- какие права несет та или иная ценная бумага и многое многое другое.
Конечная цель всех существующих законов заключается только в одном – защитить интересы конечных инвесторов, т.е. рядовых физических и юридических лиц, вкладывающих свои деньги в биржевые инструменты. На биржевом рынке сложно представить ситуацию, когда инвестор приобрел ценную бумагу, а потом вдруг не смог вернуть свои деньги обратно, или на руки получил некий сертификат, который по сути является просто «бумажкой», не несущей никаких прав.
Все акции, обращающиеся на бирже, проходят государственную регистрацию, т.е. проверяются ФСФР на предмет надежности, а лица, которые допускают такие ценные бумаги к торгам (это аудиторы и оценщики) и подписывают соответствующие документы (), несут материальную ответственность за ложную информацию, содержащуюся в них. Поэтому быть обманутым на биржевом рынке крайне сложно. А если это все-таки произошло, то государство (в лице суда) всегда будет на стороне инвестора.
Биржевой рынок и его сегменты
Биржевой рынок представлен несколькими сегментами, которые различаются инструментами, обращающимися на них. Основным рынком считается рынок акций, который еще называют спот-рынком. Здесь торгуются , и паи
