Эффективность – это показатель, который постоянно становится предметом разноплановых дискуссий и обсуждений. Рассуждая в пределах проблематики бизнеса, под эффективностью обычно понимается, прежде всего, то, что на английском звучит как cost-effectiveness, термин, который описывает соотношение результатов и ресурсов, потребовавшихся для его достижения.
Недавно мне довелось побывать на одном тренинге, где данный показатель приводился в качестве критерия оценки работы подразделения продаж. Это и привлекло мое внимание к данному вопросу, так как мне показалось, что в массе своей понимание данного термина применительно к деятельности организаций носит весьма поверхностный характер.
Классическая формула расчета эффективности в приложении к экономической задаче может выглядеть как:
Эффективность = Результат/Затраты
Если мы примем количественное выражение числителя и знаменателя, например, денежное, то эффективность может быть оценена в сравнении с единицей как нейтральной величиной или с неким эталоном, который считается таковым для решения конкретной экономической задачи.
Проблема заключается в том, что данная формула будет справедлива только для закрытой системы, работающей по установленным правилам. А организации к таковым не относятся. Данная статья не является научным трудом, скорее, она суммирует некоторые теоретические и практические выводы и оппонирует распространенному, хотя и несознательному подходу к проблеме. Она призвана помочь взглянуть на прикладные вопросы вроде «повышения эффективности подразделения продаж», «увеличения объема сбыта при сохранении объема затрат на продвижение» и так далее под более адекватным углом.
Прежде всего, приходится признать, что организация – это социальная система, а не механизм, как неосознанно считают многие. Тут есть ключевые различия, которые носят принципиальный характер. Во-первых, механизм заранее предопределен и имеет функциональные ограничения, социальная система, наоборот, это динамическое поле, которое постоянно изменяется, контактируя с внешней средой, оно может совершенствоваться, качественно преобразовываться в нечто новое. Во-вторых, механизм демонстрирует устойчивый и предсказуемый результат, которого так хочет руководство и который определяется заложенными в него внутренними параметрами (производительность, качество), а результат действия организации заведомо нестабилен и гораздо менее предсказуем и прозрачен.
Второй важнейший элемент, который практически всегда упускается во всех новомодных и не очень методиках и методах управления бизнесом, – это тот факт, что организации в своем поведении преимущественно иррациональны. Это сложно принять, но, являясь социальной системой, организация состоит из людей, а принимаемые людьми решения обычно продиктованы рядом внутренних посылов, которые крайне сложно усреднить или проконтролировать.
Третий элемент связан с тем, что действующая организация является в каком-то смысле биологическим организмом, то есть существует целый ряд вещей, которые выходят за рамки отдельной личности, но, тем не менее, описывают и влияют на то, как функционирует организация, не имея ничего общего ни со структурой, ни с организационно-правовой формой. Можно даже сказать, что у каждой организации свой индивидуальный пульс. Мы видим выражение этого в негласной репутации организации, корпоративной культуре, менталитете, если она имеет ярко выраженные национальные черты.
Посредством всего этого организация неизбежно создает некоторый инертный контекст, в рамках которого и осуществляются любые внутренние изменения.
Это имеет целый ряд последствий, которые видны невооруженным взглядом и которые значительно затрудняют работу в случае, если не принимаются во внимание. Это может быть и несоответствие реальных целей на различных уровнях корпоративной иерархии декларируемым финансовым или организационным ориентирам, которые компания ставит перед собой. Это неопределенность, которую управляющее звено постоянно ощущает и к которой постоянно адаптируется. Это неформальные образования, не имеющие много общего с корпоративной иерархией, которые порой имеют гораздо большее влияние на бизнес, чем формальная власть и должностные инструкции. И многое другое.
Это приводит меня к мысли, что изначальную формулу экономической эффективности применительно к внутрикорпоративным изменениям стоит привести к следующему виду:
Эффективность = Результат/Затраты* E
где «Е» – интегральный коэффициент, отражающий силу и характер влияния организационного контекста.
Я подчеркиваю, что данная адаптированная формула не предлагается как средство для прикладных расчетов, а служит методом экспертной оценки эффективности проводимых в компании изменений.
В целом предлагаемый мной новый элемент имеет два основных аспекта.
Первый касается силы влияния организационного контекста. Тут сложно делать точные заключения, так как мы стоим на весьма зыбкой почве, но вполне можем заключить, что степень данного влияния различна и должна зависеть от определенных факторов. Я бы предложил обратить внимание, прежде всего, на степень централизованности структуры, общий бюрократизм организации, развитость корпоративной культуры, время деятельности организации, четкость видения и стратегии. Я рискну предположить, что чем выше данные параметры, тем сильнее будет влияние организационного контекста на проводимые изменения, и наоборот. Хотя, безусловно, данный список можно будет дополнить при более детальном изучении вопроса.
Второй аспект касается характера данного влияния. Не вдаваясь в дебри и рассматривая вопрос на общем уровне, характер влияния, так или иначе, будет либо положительный, либо отрицательный. Все мы знаем, что здоровый климат молодых и успешных старт-апов является одним из факторов их успеха, также как и то, что самые благие начинания глохнут в бюрократизированных структурах с фрагментированными зонами ответственности.
С практической управленческой точки зрения вышесказанное приводит нас к более богатому инструментарию, позволяющему более взвешенно взглянуть, когда и что стоит делать с компанией или ее частями, и почему именно так, а не иначе. А также позволяет понять, почему реальная отдача от проведенного обучения вдруг оказалась значительно ниже или выше, чем рассчитывалось, или почему одни подразделения компании показывают совершенно другой результат на вложенный доллар, чем другие, при схожей внешней среде, что, в свою очередь, является основой для дальнейших улучшений на плановой, а не случайной основе.
Инвестиционный кризис является неотъемлемой составляющей общеэкономического спада и имеет общие с последним причины. Кризис в капиталовложении был вызван прежде всего резким ухудшением финансового состояния государства, предприятий и населения, в результате чего средства направляются преимущественно на текущее потребление.
Критерий оценки инвестиционных вложений
Формой реализации инвестиционной деятельности компании является инвестиционный проект. Оценивая его, необходимо определить его экономическую эффективность. Одним из критериев оценки инвестиционных вложений является нормативный коэффициент эффективности инвестиций. Но где найти средства вовремя для вложения, когда кризис в экономике и нестабильность в законодательстве? Большинство инвесторов находится за рубежом, где финансисты играют по своим правилам, они готовы вкладывать средства только в те проекты, которые принесут им выгоду. Возникает проблема: что же может привлечь внимание иностранных инвесторов? Что в состоянии служить той отправной точкой, которая поднимет флаг для старта инвестиций?
Нередко решения должны приниматься, когда существует много альтернативных проектов. В таком случае необходимо осуществить выбор одного или нескольких вариантов, опираясь на определенные критерии. Инвесторам необходимо сделать экономическое обоснование инвестициям, поэтому, по нашему мнению, такой точкой может служить нормативный коэффициент эффективности инвестиций, который будет показывать привлекательность и целесообразность привлечения их в ту или иную отрасль. Именно это параметр показывает оптимизацию указанного объёма производства конечной продукции. Поэтому целью изучения является исследование того, как эволюционирует нормативный коэффициент эффективности использования инвестиций в современных условиях.
Исследования и публикации по проблеме
Мировая научная мысль представляет много теоретических разработок по методам и критериям оценки экономической эффективности инвестиций. Известными иностранными исследователями в этой сфере являются: В. Беренс, Л. Дж. Гитман, М. Д. Джонки, П. М. Хавранек, В. Шарп, И. Ансоф, С. Шмидт, Дж. Фрэнсис, Дж. Ван Хорн, Д. Марковиц, Х. Джонсон, Дж. Бейли, Г. Александер. Исследованию различных аспектов инвестиционной деятельности и анализу эффективности инвестиционных проектов посвящены научные труды ведущих ученых стран СНГ. Это В. И. Анин, В. П. Бабич, Ю. Бажал, И. А. Бланк, Л. М. Борщ, Ю. Бендерский, А. Гальчинский, В. Геец, А. Гойко, К. А. Ефимов, В. Красовский, Д. С. Львов, М. Мельник, А. С. Музыченко, Е. Панченко и др.
Изложение основного материала
Оценивая инвестиционный проект, необходимо определить его экономическую эффективность. Одним из таких критериев оценки инвестиций является нормативный коэффициент эффективности инвестиций. Что же он представляет собой? Для чего его используют и есть ли вообще необходимость в нем в современных условиях? Понятие "нормативный коэффициент эффективности инвестиций" возникло еще в советское время, когда данный коэффициент устанавливался планово-директивно высшими ветвями власти. Его необходимость была вызвана тем, что как предприятиям и отраслям, так и государству необходим был показатель, который заставлял бы каждого пытаться достичь, а иногда даже и преувеличить указанный показатель, тем самым показывая высокую эффективность предприятия, отрасли, страны. Поэтому первые проявления были отражены в Методических рекомендациях Госкомитета СССР по науке и технике, в Госплане и др.
Определение нормативного коэффициента
Нормативный коэффициент - это минимально допустимый уровень экономической отдачи от включения в хозяйственный оборот дополнительной единицы ресурса. По своей экономической сути нормативный коэффициент эффективности показывает общий результат оптимизации распределения свободного ресурса капитальных вложений, который обеспечивает максимальное снижение текущих расходов, математическая формулировка которого сводится к следующему.
Прежде всего, нормативный коэффициент экономической эффективности выходит из задачи минимизации суммарных текущих затрат на производство фиксированного планом количества продукции. Полученное значение и будет оптимальным. В советские времена эти параметры могли рассчитываться как для каждого предприятия, так и для отрасли, и для страны в целом. Нормативные коэффициенты эффективности капиталовложений используют только для сравнения прироста инвестиций при обосновании наиболее рационального варианта. Их нельзя отождествлять с нормативом при определении абсолютной эффективности капиталовложений. Нормативный коэффициент эффективности затрат является неотъемлемой частью методики приведенных затрат. В основе лежит критерий, который рассчитывается по формуле (1). Эффективным признается и вариант с минимальной суммой сводных затрат: Зі = Сі + ЕнКи → min, (1), где:
Зі - затраты по каждому варианту;
Сі - текущие расходы по каждому варианту;
Ен - нормативный коэффициент эффективности вложений;
Ки - капиталовложения по каждому варианту.
Поэтому экономическую эффективность капиталовложений сравнивают по уровню приведенных затрат по нескольким вариантам инвестиций. Самый эффективный из вариантов использования капиталовложений - тот, что обеспечивает минимальную сумму приведенных затрат в расчете на единицу продукции или выполненной работы. Однако уже в следующей Методике (1977 года) нормативный коэффициент эффективности инвестиций используется как единственный и устанавливается в 0,15. В современных условиях он равен норме дисконтирования (приведения разновременных экономических показателей к началу расчетного периода - то есть до года, предшествующего началу строительства), величина которой принимается в зависимости от конкретных условий (как правило, соответствует учетной процентной ставке Национального банка). В рыночных условиях лучше проводить отбор вариантов инвестиционных проектов по компромиссному критерию чистой прибыли, так как при этом в значительной степени уравновешиваются нынешние расходы и будущие доходы от осуществленных вложений. С другой стороны, этот критерий имеет тот недостаток, что согласно ему избираются объекты без достаточного учета потребностей научно-технического прогресса, поэтому он замедляется.
Критерий максимума
Ритм прогресса сильно зависит от несовершенства цен и требует точной количественной оценки норматива эффективности капитальных вложений с аналогией на банковские проценты. Критерий максимума нормы эффективности капитальных вложений, наоборот, стимулирует высокую скорость развития технического прогресса и значительно меньше зависит от недостатков системы ценообразования, так как он оперирует относительной характеристикой типа прокатной оценки единицы капитальных вложений за весь срок эксплуатации объекта. Основной недостаток критерия максимума нормы эффективности капитальных вложений - завышение судьбы фондоемких вариантов и, соответственно, удельного веса инвестиций в целом и затрат на производство. Этот недостаток можно частично или полностью компенсировать увеличением срока списания, то есть чуть способствовать повышению скорости накопления, технического прогресса и экономического роста. Но такой критерий максимума нормы эффективности имеет еще преимущества с точки зрения оценки инвестиционных проектов, поскольку, наряду с величиной максимальной рентабельности, он показывает финансовую ликвидность капитальных вложений и дефицитность ресурсов проекта, выясняется при анализе внешних границ и находится в сущности принципа окупаемости вложений по счету полной реинвестиции чистого и валового доходов.
Шаги для определения показателей эффективности инвестиций
Единственный максимальный норматив эффективности на уровне всей экономики - средняя и изменяемая во времени объективно обусловленная оценка ресурса «капитальных благ», которая может быть нижней границей эффективных вложений. Если для области максимальный норматив эффективности больше общего для экономики в целом, то эта отрасль будет развиваться. Но и при таких обстоятельствах не всегда будет отбрасываться вариант с меньшей нормой эффективности. Итак, в реальной экономике, развивающейся с нормативом эффективности меньше общего показателя, вариант капитальных вложений будет отклонен, поскольку его отсутствие может сдержать развитие отрасли.
Можно предложить следующие шаги для определения оценки эффективности инвестиций:
а) оценивается переменная во времени или усредненная по времени величина максимального норматива эффективности на уровне экономики по наиболее вероятным будущим условиям функционирования экономики;
б) оцениваются отраслевые величины норм эффективности капитальных вложений (инвестиций и, если отраслевая эффективность инвестиционного проекта больше нормы эффективности всей экономики, то этот проект принимается, если это не так, то с выясняются причины такого явления и принимается решение в соответствии с проведенным анализом);
в) максимальные нормативы эффективности инвестиционных проектов сопоставляются с отраслевыми нормативами эффективности, и если отраслевые нормативы эффективности крупнее таких нормативов на уровне всей экономики, то эти проекты выполняются в порядке убывания, если же наоборот, то выбираются наименее рентабельные инвестиционные проекты, выполнение которых связано с объективными обстоятельствами.
Исследования экономической эффективности инвестиционных проектов
Вопросам исследования экономической эффективности инвестиционных проектов в современной литературе уделяется значительное внимание. Вместе с тем, отсутствует и единое мнение относительно выбора методов и показателей эффективности при оценке объектов реального инвестирования. Так, например, И. А. Бланк методы оценки разделяет на две группы: традиционные и новые. При применении традиционных способов предлагается рассчитывать коэффициент эффективности и срок окупаемости инвестиций; к новым методам он относит расчет периода окупаемости, внутренней нормы доходности. А. А. Преувеличенов считает, что оценка эффективности инвестиционных проектов может даваться с помощью таких методов: расчета прибыли, учета чистой конечной стоимости капитала, чистой приведенной цены капитала, предельной эффективности. Изучение предложенных в специальной экономической литературе подходов к оценке эффективности инвестиционных проектов свидетельствует, что наиболее обоснованы они в работе Я. Д. Крупки. Он выделяет два направления, по которым целесообразно давать оценку эффективности проектов в процессе включения их инвестором в инвестиционный портфель:
1. Простые статические методы, не учитывающие временного фактора.
2. Новые динамические методы, основанные на дисконтировании будущих финансовых потоков, приведении их к настоящей стоимости.
Среди традиционных показателей крупнейшее распространение получили: коэффициенты эффективности (отношение среднегодовой суммы прибыли к объемам капитальных вложений) и период окупаемости (обратный от него показатель). Несмотря на простоту расчета, оба эти показателя имеют определенные недостатки. Во-первых, они не учитывают фактора времени. В результате этого при расчете как коэффициента эффективности, так и периода окупаемости определяются пропорции по явно несопоставимым величинам - сумме инвестированных средств в настоящей стоимости и ожидаемой прибыли в будущей стоимости. Учитывая то, что разрыв во времени между вложением средств и получением будущих выгод может быть значительным, на такое сравнение существенное влияние может иметь инфляция, другие виды инвестиционного риска. Во-вторых, недостатком указанных традиционных методов расчета эффективности капитальных вложений является то, что за основной критерий возвращения инвестору вложенного капитала принимается только сумма прибыли. Особая трактовка в прошлые времена понятия амортизации (как способа аккумулирования средств для будущего воспроизведения изношенных объектов) не позволяла рассчитать амортизационные отчисления. В рыночных же условиях амортизация расценивается как способ возврата вложенного инвестором капитала. Она вместе с чистой прибылью, как отмечалось, является источником формирования денежного потока.
Норма и коэффициент эффективности: формула
Нормы эффективности инвестиций используются для сопоставления затрат при цене V в момент t такого же ресурса в момент t1 при неизменных ценах и определяются по формуле: V= V1 (1+E)^t1-r, (2), где V1 - цена ресурса в момент t1 по сравнению с моментом t; Е - норма эффективности.
По формуле (2) проводится расчет эффективности, которая будет через t1- t моментов (периодов) времени. Итак, чем раньше будет использован ресурс, тем больше будет эффект.
Коэффициенты эффективности рассчитываются как отношение прибыли от внедрения результата к затратам на его создание так: Е =З/Э; (3), где:
- Э – экономия или прибыль;
- З – затраты на создание экономии;
- Е – экономическая эффективность.
Пример расчета: Э = 200 000 руб., З = 1 000 000 руб. Тогда Е = 1 000 000/200 000 = 0,5.
Получается, что эффективность является относительным параметром, измеряемым в долях. Не следует путать эффективность с производительностью и результативностью. Большое значение имеет правильное определение нормы эффективности. Это особенно важно при сравнении вариантов по определенным критериям эффективности, в которых используются ценности (затраты, прибыль). Чем ниже норма эффективности, тем больше будут иметь преимуществ варианты с большими затратами на первый период и с большими вложениями на перспективу. Увеличение норматива показывает значительное увеличение цены предыдущих расходов в будущем. Поэтому это требует внимательного отношения к распределению расходов во времени.
При упрощенном виде норматива эффективности можно брать ту относительную величину прибыли, которую можно получить от сдачи этих средств в банки под проценты. Например, если деньги можно вложить в банк под n процентов, то нормы эффективности можно брать Е = 0,01 n. Следовательно, при решении проблемы инвестирования объекта необходимо прежде всего провести расчет эффективности, и это будет выгоднее, чем класть деньги просто на депозит.
Данный подход был рассмотрен впервые Л. В. Канторовичем. Он отождествляет нормативный коэффициент вложений с нормативом приведения разновременных затрат. Он рассматривал данный подход в предложенной им динамической модели долгосрочного планирования. С помощью этой модели может быть выявлена общая тенденция изменений, которые называются оптимальными оценками затрат и результатов производства во времени.
Новый подход в определении коэффициента эффективности
Однако существует и другая интерпретация того, что такое нормативный коэффициент эффективности денежных потоков. Она заключается в том, что в зависимости от того, какие варианты избираются, определяют объем необходимых для их реализации вложений. Учитывая тот факт, что имеющимся объемом вложений возможно, как правило, удовлетворить не все потребности, возникает задача поиска таких сочетаний вариантов, которые вписываются в лимит вложений и обеспечивают при этом общий минимум приведенных затрат на производство указанного объема продукции. Полученный в результате такого поиска нормативный коэффициент экономической эффективности и будет выступать в качестве основного параметра, который балансирует спрос и предложение на капитальные вложения. Такой подход был впервые предложен А. Л. Лурье. Различия в толковании экономической сущности нормативного коэффициента эффективности порождают разницу в механизме расчета данного коэффициента.
Существующая школа сравнительной эффективности, ее часто называют традиционной, предлагает следующий расчетный механизм, основанный на понимании норматива эффективности как минимума снижения себестоимости на единицу дополнительных капитальных вложений. Для каждой отрасли устанавливается объем производства конечной продукции. Затем подбирают некоторое число объектов, которые по своей совокупной мощности обеспечивают выпуск оговоренного объема. Преимущество при выборе отдается тем объектам, которые дают большее снижение себестоимости на единицу вложений. Впервые были рассмотрены и проанализированы подходы Мовшовичем и Овсиенко. Ими было доказано, что при выполнении определенных условий модели Л. В. Канторовича, А. Л. Лурье, В. В. Новожилова (три подхода) могут быть сведены к одной динамической модели. В каждом из рассмотренных подходов определяется только один показатель, с помощью которого приводятся разновременные затраты, измеряются текущие расходы по капитальным. Можно отметить, что анализ макроэкономических показателей по формуле, равной расчету нормативного коэффициента эффективности Л. А. Вааге, сводится к следующему. Нормативный коэффициент эффективности определяется как отношение совокупного прибавочного продукта к его совокупным основным оборотным производственным фондам.
Эффективность управления
Процесс оценки эффективности управления представляет собой ряд действий:
- проводится расчет величины критериев;
- вырабатываются цели оценки;
- избираются методы расчета критериев;
- обосновываются критерии оценки;
- формируются требования к критериям оценки;
- обусловливается состав исходных данных.
Обычно экономическая эффективность управления обусловливается следующими коэффициентами.
- Коэффициент расходов на управление на единицу выпускаемого товара.
- Коэффициент эффективности управления.
- Коэффициент расходов на управление.
- Коэффициент количества управленческих работников.
Усовершенствование показателей эффективности деятельности компании возможно в результате реализации и разработки организационно-технических мероприятий, отражающих комплексно факторы эффективности. Самым типичным определением экономической эффективности мероприятий по модернизации управления является зачисление годового экономического эффекта, взятого от их осуществления, и сопоставление его с издержками на эти события. Для приблизительной оценки эффективности осуществляемых мероприятий по модернизации управления применяется такой показатель, как коэффициент общей эффективности.
Что надо сделать в данном направлении?
С разработкой более четких методик величина данного коэффициента будет становиться все более точной, однако нормативный коэффициент эффективности денежных потоков является, по своей сути, ценой капитальных вложений, и как любая цена, она должна быть одинаковой для всех потребителей. Именно поэтому, наверное, необходимо устанавливать единую величину этой характеристики. Хотя существует и другая точка зрения относительно того, что этот параметр должен быть рассчитан для всех отраслей. Проанализировав ситуацию в стране и осуществив анализ подходов нормативного коэффициента эффективности, можно сказать, что для России необходимо разработать прозрачную и четкую методику, по которой рассчитываются нормативные коэффициенты эффективности, и четкий расчет нормативного коэффициента эффективности, который будет учитывать условия экономики именно нашей страны.
В традиционной методике определяются общая (абсолютная) и сравнительная экономическая эффективность . Общая (абсолютная) экономическая эффективность капитальных вложений выражается отношением эффекта ко всей сумме капитальных затрат. Сравнительная экономическая эффективность показывает при выборе вариантов решения хозяйственных или технических задач, насколько один вариант эффективнее другого.
Критерием экономической эффективности капитальных вложений по национальной экономике является прирост национального дохода (в сопоставимых ценах) по отношению к капитальным вложениям, вызвавшим этот прирост:
где Э кпн – показатель экономической эффективности, являющийся ее критерием; ΔНд – прирост национального дохода; К – капитальные вложения в сферу материального производства.
По отдельным отраслям национальной экономики, в том числе в отрасли инфокоммуникаций и ее секторах (связи, информационных технологий), показатель экономической эффективности рассчитывается как отношение прироста прибыли к капитальным вложениям, вызвавшим этот прирост, по формуле:
где Δ П – прирост прибыли за плановый период (год- пятилетие); К – капитальные вложения, обеспечивающие данный прирост прибыли.
Рассмотрим примеры расчета показателей абсолютной экономической эффективности.
Пример 1.2.1 расчета экономической эффективности капитальных вложений во вновь строящихся объектах.
Годовая прибыль П , проектируемая при расчете эффективности, равна 500 тыс. руб. сумма капитальных вложений по формуле Э = П/К составит 500 тыс.руб./400 тыс.руб. = 0,125.
Пример 1.2.2 расчета экономической эффективности капитальных вложений на расширение существующей сети.
Прибыль до расширения сети и ввода новых мощностей (производственных фондов) в результате капитальных вложений составляла 1200 тыс. руб. После ввода новых мощностей она увеличилась на 900 тыс. руб., из них на 800 тыс. руб. за счет прироста мощностей и на 100 тыс. руб. за счет более полного использования ранее действующих производственных фондов. В этом случае показатель эффективности капитальных вложений должен рассчитываться, исходя из величины прибыли, равной 800 тыс. руб. Так, если сумма капитальных вложений запроектирована в размере 5000 тыс. руб, показатель эффективности капитальных вложений по формуле Э=П/К составит 800/5000=0,16.
Показатель эффективности, рассчитанный по общей прибыли, должен базироваться на стоимости всех производственных фондов, ранее существующих (до расширения) и вновь введенных в действие в результате расширения.
В процессе разработки планов капитальных вложений показатели экономической эффективности сравниваются с нормативными коэффициентами эффективности; с аналогичными показателями эффективности капитальных вложений за предшествующий период или с показателями эффективности производства на передовых предприятиях данной отрасли. Необходимо учитывать также, что получаемая в результате капитальных вложений прибыль должна быть не ниже уровня, обеспечивающего внесение соответствующей платы за фонды, оплату процентов за банковский кредит и другие обязательные платежи, а также образование фондов экономического стимулирования.
Так как прибыль есть разность между доходами и расходами (эксплуатационными затратами), экономическая эффективность может рассчитываться отношением разности между доходами от услуг связи и себестоимостью годового объема производства к сметной стоимости строящегося объекта: , (1.2.3)
где К – сметная стоимость строящегося объекта (капитальные затраты по осуществлению мероприятий); Д усл – доходы от услуг связи; С – себестоимость (текущие затраты) годового объема производства услуг связи.
Сроки окупаемости капитальных вложений рассчитываются по формулам:
Для отраслей национальной экономики (включая отрасль инфокоммуникаций)
Т ок = К/∆П; (1.2.4)
Для предприятий, сооружений связи
Для случаев, когда эффект проявляется в снижении затрат на производство
(1.2.6)
В общем случае срок окупаемости рассчитывается как величина, обратная коэффициенту общей (абсолютной) эффективности, т.е. Т ki = 1/E ki , но, когда речь идет об определении периода возврата инвестиций на строящихся или реконструируемых объектах, следует более детально рассматривать весь инвестиционный цикл, включающий проектирование, строительство и освоение производственных мощностей связи (рис. 1.2.1).
Рис. 1.2.2. Характеристика процесса освоения производственной мощности
На рис. 1.2.2 (слева) показан процесс ввода производственных мощностей, осуществляющийся по этапам, каждый из которых сопряжен с вложением определенных объемов инвестиций, что характерно, например, для строительства магистралей связи. В этом случае срок окупаемости складывается из двух составляющихся: периода времени с момента ввода объекта в эксплуатацию до умощнения и срока возврата тех капитальных вложений, которые не окупались за этот период. Формула расчета имеет вид:
Т к = t + (K + ∆K – П 1 t)/П 2 , (1.2.7)
где t – период времени в годах от ввода объекта в эксплуатацию до умощнения; К – капитальные вложения на строительство объекта по первому этапу; ∆K – капитальные вложения, связанные с умощнением; П 1 t – суммарная прибыль, полученная за время действия объекта до его умощнения; П 2 – прибыль, получаемая после умощнения.
При вводе в действие предприятий, когда мощности осваиваются постепенно, как это показано на рис. 1.5 (справа), срок окупаемости определяется по формуле:
Т кп = t + [К – 0,5 (П 1 + П 2) t]/П 2 , (1.2.8)
где t – срок освоения проектной мощности; П 1 – прибыль, ожидаемая в год ввода объекта в эксплуатацию; П 2 – годовая сумма прибыли при освоении проектной мощности.
При оценке общей (абсолютной) эффективности вновь введенных основных фондов и производственных мощностей на действующих предприятиях и в акционерных обществах основная трудность при определении срока окупаемости состоит в выделении того эффекта (прибыли), который обусловлен именно данными капитальными вложениями. Это вызвано тем, что система тарификации услуг связи базируется на перекрестном субсидировании. То есть на ряд услуг тарифы убыточны, а на другие они установлены в повышенном размере для компенсации убытков от нерентабельных услуг и получения прибыли.
В современных условиях амортизационные отчисления на восстановление ОПФ полностью остаются в распоряжении хозяйствующих субъектов и служат одним из источников финансирования инвестиций в развитие производства. С учетом вышесказанного для определения фактических сроков возврата капитальных вложений объектов, вводимых на действующих предприятиях телефонной связи, может быть использован укрупненный метод расчета, состоящий в делении капитальных вложений на прирост номерной емкости на «фонд окупаемости», равный сумме балансовой прибыли и амортизации, направленных на ввод новой номерной емкости.
При оценке эффективности капитальных вложений в инфокоммуникации следует учитывать влияние следующих факторов:
Сокращение трудоемкости услуг или рост производительности труда, которые приводят к высвобождению рабочей силы;
Уменьшение фондоемкости услуг, обеспечивающее экономию капитальных вложений, сокращение продолжительности строительства и снижение его сметной стоимости.
Для учета влияния этих факторов на эффективность капитальных вложений применяются дополнительные показатели: производительность труда; фондоотдача (по доходам от услуг связи или объему услуг в натуральном выражении); удельные капитальные вложения, рассчитанные на единицу доходов от услуг (1 руб., 100 руб.) или единицу вводимых производственных мощностей (в натуральных единицах, например, на 1 номер емкости или на 100 руб. производственных фондов).
В отрасли инфокоммуникаций важнейшими показателями эффективности капитальных вложений являются также показатели качества. Показатели качества услуг связи или качества обслуживания средствами связи нельзя относить к числу дополнительных показателей. Это всегда обязательный, сопутствующий показатель, стоящий рядом с общепринятым показателем эффективности, а в альтернативной ситуации, когда возникают противоречия между основным показателем эффективности и показателем качества, не исключается возможность отдачи предпочтения показателю качества. Объясняется это тем, что эффект от улучшения качества услуг связи, инфокоммуникаций в результате капитальных вложений у потребителя может превалировать над экономической выгодой предприятия.
Оценка сравнительной экономической эффективности применяется при выборе вариантов: хозяйственных и технических решений (мероприятий), внедрения новых видов техники, строительства новых или реконструкции действующих предприятий; построения и размещения сети связи.
Во всех случаях, в отличие от применения показателей абсолютной эффективности, показатели сравнительной эффективности используются при наличии альтернативных, т.е. друг друга исключающих, вариантов. Например, когда требуется сделать выбор из вариантов, один из которых дает преимущество в единовременных (капитальных) затратах, другой – в текущих (эксплуатационных) или один обещает более высокое качество обслуживания, более высокое качество услуг связи (выгода для потребителя) и т.п.
Показателем сравнительной эффективности капитальных затрат, принимаемого технического решения, внедрения варианта техники является минимум приведенных затрат. Приведенными они называются потому, что прежде чем суммировать единовременные затраты с текущими затратами, их надо привести к одинаковой размерности в соответствии с нормативом эффективности по следующей формуле:
где К i – капитальные вложения по данному варианту; С i – текущие (годовые) затраты (себестоимость) по тому же варианту; Е н – нормативный коэффициент эффективности.
Показатели С i и К i могут применяться как в сумме единовременных (капитальных) вложений и себестоимости годового объема производства, так и в виде удельных величин: удельных капитальных вложений на единицу доходов (единицу мощности), себестоимости единицы Д усл. (или годовых затрат) на единицу мощности. В отрасли связи в качестве нормативного коэффициента часто принимается величина 0,2, однако возможно применение дифференцированных нормативных коэффициентов и сроков окупаемости.
Пример 1.2.3 оценки эффективности по трем вариантам технических решений:
первый вариант – сумма капитальных вложений 200 тыс. руб. и себестоимость годового объема производства 55 тыс. руб.;
второй вариант – соответственно 250 тыс. руб. и 45 тыс. руб.
третий вариант – 300 тыс. руб. и 35 тыс. руб.
Нормативный коэффициент эффективности во всех случаях равен 0,18. Сумма приведенных затрат при этом коэффициенте будет равна:
по первому варианту – 55 тыс. руб. +200 тыс. руб. ×0,18=9,1 тыс. руб.;
по второму варианту - 45 тыс. руб. +250 тыс. руб. ×0,18=9,0 тыс. руб.;
по третьему варианту - 35 тыс. руб. +300 тыс. руб. ×0,18=8,9 тыс. руб.
По минимуму приведенных затрат наиболее выгоден третий вариант.
Результат не изменится, если расчет будет произведен не по полным затратам на весь объем услуг, а на единицу доходов от услуг, так как абсолютные значения капитальных и текущих затрат будут разделены на одну и ту же величину объема услуг и соотношения между величиной приведенных затрат останутся неизменными.
Необходимо напомнить еще раз, что оценка эффективности по сумме приведенных затрат требует строгого соблюдения принципа сопоставимости вариантов по всем признакам и, прежде всего, по качеству услуг. Поэтому, когда возникает необходимость сравнивать варианты, различающиеся по объему услуг, доходам от их реализации или мощности, сопоставление вариантов должно осуществляться не по полным, а по удельным затратам, а формулы определения приведенных затрат имеют вид:
|
где С i и К уд. i – удельные эксплуатационные затраты (себестоимость) и удельные капитальные вложения, рассчитанные на единицу услуг, доходов от основной деятельности или на единицу производственной мощности (номер, канал, 1кВт мощности и т.п.)
При расчетах сравнительной эффективности возможны варианты, в которых предусматривается осуществление капитальных вложений не единовременно, а в разные сроки. В таких случаях приходится делать выбор между вариантом разновременных капитальных вложений и вариантом единовременных капитальных вложений.
Приведение разновременных затрат по фактору времени осуществляется с помощью коэффициента приведения разновременных затрат (коэффициента дисконтирования):
где t – период приведения затрат к началу расчетного года, равный разности между годом, в котором осуществляются затраты (t i), и расчетным годом, к которому они приводятся (t p), т.е. t=t i -t p ; Е н.п – норматив приведения разновременных затрат (норма дисконта), учитывающий инфляционные процессы в экономике за рассматриваемый период (I инф), минимальный гарантированный уровень доходности проекта (Р) и инвестиционный риск (r).
В общем случае коэффициент дисконтирования можно определить как сумму указанных показателей, т.е. Е н.п = I инф +Р+ r, но на практике точно определить входящие в состав данной формулы параметры бывает очень сложно, поэтому в расчетах часто коэффициент приведения разновременных затрат принимается равным плановому нормативу сравнительной экономической эффективности капитальных вложений и новой техники, т.е. Е н.п = Е н(пл) (табл.1.2.1).
Таблица 1.2.1. Значения коэффициентов дисконтирования при различной норме дисконта
| Норма дисконта (Е н.п) | Коэффициенты дисконтирования (α t) по годам | |||||||||
| 1-й | 2-й | 3-й | 4-й | 5-й | 6-й | 7-й | 8-й | 9-й | 10-й | |
| 0,1 | 0,91 | 0,83 | 0,75 | 0,68 | 0,62 | 0,56 | 0,51 | 0,47 | 0,42 | 0,39 |
| 0,15 | 0,87 | 0,76 | 0,66 | 0,57 | 0,50 | 0,43 | 0,38 | 0,33 | 0,28 | 0,25 |
| 0,2 | 0,83 | 0,69 | 0,58 | 0,48 | 0,40 | 0,33 | 0,28 | 0,23 | 0,19 | 0,16 |
| 0,4 | 0,71 | 0,51 | 0,36 | 0,26 | 0,19 | 0,13 | 0,09 | 0,07 | 0,05 | 0,03 |
Приведение разновременных затрат с помощью коэффициента дисконтирования может осуществляться в двух вариантах .
В одном случае затраты более поздних лет приводятся к текущему моменту. Иначе говоря, приходится решать, что выгоднее: выделить больше капитальных вложений, но в разные сроки или, возможно, при меньшей сумме капитальных вложений выделить их все сразу. При такой постановке задачи приведение затрат будущего периода осуществляется умножением капитальных затрат второй очереди на 1/α t . При этом К пр <К, т.е. строительство в две (или несколько) очередей обходится как бы дешевле за счет того, что в течение времени между строительством первой и последующих очередей финансовые ресурсы, предназначенные для создания производственных мощностей в будущем периоде, будут производительно использоваться на другие цели и приносить определенный доход и прибыль инвестору.
В общем виде капитальные вложения более поздних лет приводятся к начальному году по формуле:
|
,
где - капитальные вложения, приведенные к t-му году;
Норма дисконта;
t i -t p – период приведения затрат более поздних лет к начальному году.
Пример 1.2.4 выбора наиболее эффективного варианта из двух вариантов капитальных вложений на прокладку кабельной линии.
По первому варианту в течение первых пяти лет проектируется проложить первый кабельный ствол, а затем, после завершения этих работ, - второй. Для этого требуется в начальный период 45 млн. руб., на последующий – 40 млн. руб.
Второй вариант: сразу выделить 75 млн. руб. на прокладку двух кабелей. Преимущество первого варианта заключается в том, что он высвобождает 40 млн. руб. капитальных вложений, которые могут быть использованы на строительство других объектов, что равносильно увеличению всего фонда капитальных вложений начального года. В этом случае к расчету первого варианта нужно применить формулу приведения затрат последнего периода к затратам текущего периода (см. табл. 1.1), Е нп – норматив для приведения разновременных затрат принимается равным 0,2.
.
От суммы капитальных вложений второго этапа это составит 1,6 млн.руб.
Таким образом, первый вариант по приведенным затратам потребует 61 (45+16) млн. руб. что делает этот вариант более выгодным по сравнению со вторым вариантом, требующим 75 млн. руб. Разумеется, сметная стоимость строительства при этом остается неизменной. В нашем примере она составит 85 (45+40) млн. руб.
Аналогичные, но с другими количественными характеристиками, мы получим результаты, если в первом варианте сформулируем условие по другому: строительство второго кабельного ствола проектируется завершить в течение двух лет после прокладки первого с разбивкой финансирования по годам соответственно 25 млн. руб. и 15 млн. руб. Использовав коэффициенты дисконтирования, приведенные в табл. 1.2.1, получим:
45+(25·0,40+15·0,33)=45+14,95=59,95 млн. руб.
В другом случае уже осуществленные затраты предыдущих лет приводятся к моменту ввода объекта в эксплуатацию. При этом задействование производственных мощностей может осуществляться частями, т.е. одна ее часть начинает приносить доход, а другая – является как бы «замороженный» до последующего подключения потребителей услуг к сети связи. При такой ситуации приведенные капитальные затраты (К пр) определяются путем умножения их фактической суммы (К) на коэффициент дисконтирования, т.е. К пр =К(1+Е нп) t , в результате чего К пр >К. Это объясняется тем, что «замороженные» капитальные вложения не приносят доходов и прибыли.
В общем виде капитальные вложения ранних лет приводятся к последнему году суммированием их дисконтированных значений.
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Подобные документы
Расчет показателей эффективности использования персонала организации (предприятия). Показатели эффективности использования основных средств и фондовооруженности труда. Расчет себестоимости продукции. Расчет чистой прибыли и показателей рентабельности.
контрольная работа , добавлен 14.12.2012
Исследование показателей эффективности финансовой и хозяйственной деятельности предприятия. Оценка использования основных и оборотных средств, трудовых ресурсов. Анализ прибыли и рентабельности станции. Расчет суммарной эффективности производства.
курсовая работа , добавлен 15.01.2014
Показатели экономической эффективности труда и методы начисления зарплаты. Формирование цены товара. Внутренние факторы, влияющие на величину прибыли и рентабельности. Источники финансирования капитальных вложений и показатели их абсолютной эффективности.
курс лекций , добавлен 19.03.2012
Понятия основных экономических показателей деятельности строительной организации. Оценка эффективности использования основных фондов и оборотных средств. Расчет прибыли и рентабельности работы предприятия, сметной стоимости строительно-монтажных работ.
методичка , добавлен 16.04.2012
Расчет показателей эффективного использования и среднегодовой стоимости основных производственных средств. Амортизационные отчисления. Расчет затрат на производство, оплату труда, прибыли и рентабельности. Использование материальных и денежных ресурсов.
курсовая работа , добавлен 04.06.2015
Система показателей оценки экономической эффективности производства. Направления повышения экономической эффективности ООО "Мивитспецстрой". Расчет социально-экономической эффективности улучшения условий труда. Оптимизации видов выполняемых работ.
дипломная работа , добавлен 19.06.2010
Сущность экономической эффективности как результативности производственной и коммерческой деятельности предприятия. Метод оценки экономической эффективности производства, основанный на показателях рентабельности, как отношения прибыли к затратам.
дипломная работа , добавлен 17.06.2015
Для оценивания финансово-хозяйственной деятельности организации формируются такие отчетные формы, как Баланс, Отчет о прибылях и убытках, о движении денежных средств. Это формы составляются в абсолютных величинах. Для оценки экономической эффективности используются экономические показатели. Рассчитаем основные финансовые коэффициенты с помощью средств Excel.
Анализ рентабельности
Для расчета коэффициентов экономической эффективности предприятия в Excel используем условные данные, характеризующие хозяйственную деятельность.
У нас есть баланс:
Отчет о прибылях и убытках с показателями за 2 года:
Рассчитаем коэффициенты эффективности работы предприятия.
Маржа валовой прибыли – показатель рентабельности, отражающий процентную долю прибыли в объеме продаж. Рассчитывается как частное валовой прибыли и выручки. Также показывает, есть ли у предприятия возможность снизить цену в ответ на изменившуюся ситуацию на рынке конкурентов. В финансовом анализе используется только в сочетании с таким показателем, как рентабельность операционной прибыли до погашения налоговых обязательств.
Для наглядности перенесем в таблицу «Анализ показателей рентабельности» необходимые для расчета маржи валовой прибыли данные:
Формула для расчета маржи валовой прибыли:
* В ячейках для результатов установлен процентный формат.
Маржа чистой прибыли – сопоставление чистой прибыли с выручкой – характеризует степень эффективности деятельности предприятия.
Перенесем необходимые для расчета данные из Отчета и найдем показатель маржи чистой прибыли:
Рентабельность операционной прибыли до погашения налогов (маржа EBIT) – отношение операционной прибыли к выручке – показывает, насколько прибыльность фирмы зависит от объема продаж.
Расчет в Excel:
Эффективность активов – отношение чистой прибыли к величине всех активов – характеризует, насколько грамотно используется имущество предприятия.
Рассчитаем в Excel:
Для расчета средних активов берутся данные из баланса (строка «Итого Активы»). Необходимо найти среднее значение данных на начало периода и на конец периода ((показатель нг + показатель кг) /2).
Рентабельность собственного капитала – сопоставление чистой прибыли со средним показателем собственного капитала – иллюстрирует эффективность использования капитала.
Данные для расчета и формула:
Это основные коэффициенты экономической эффективности предприятия.
Анализ ликвидности и финансовой устойчивости
В условиях рыночной экономики главная роль отводится финансовым ресурсам предприятия. Для оценки эффективности их использования применяются разные методы (расчет показателей рентабельности, анализ финансовых коэффициентов, оценка стоимости, структуры и движения капитала). Воспользуемся методом анализа финансовых коэффициентов.
Эффективность использования ресурсов предприятия характеризуют коэффициенты оценки финансовой устойчивости, платежеспособности, оборачиваемости активов и капитала.
Коэффициенты оценки финансовой устойчивости:
Анализ коэффициентов эффективности использования финансовых ресурсов ведется в динамике. Показатели сопоставляются с рекомендуемыми и с данными других организаций, работающих в смежной сфере.
Такой показатель, как ликвидность, характеризует способность предприятия производить необходимые расходы. Расчет коэффициентов предполагает сопоставление элементов оборотных активов с краткосрочными обязательствами.
Это одна из самых жестких оценок ликвидности организации.
